Å sette strategien ut i livet stiller store krav til våre medarbeidere hver eneste dag, og jeg vil takke alle for god innsats og godt engasjement.

Smaken av synergi OVERBLIKK Toros langpanne sjokoladekake i Norge og Delectas kakeserie Duza Blacha i Polen er basert på samme konsept både for pakning og design. Smaken og råvarene er tilpasset hvert enkelt marked, der forbrukernes preferanser og kjøpekraft er hensyntatt. Denne oppskriften ønsker vi å benytte i alle våre geografier. Videre må vi også sørge for at best practice ligger til grunn for alt vårt arbeid. I denne årsrapporten viser vi eksempler på at fokus på å skape synergier og læring mellom de ulike forretningsenhetene er sterk i Rieber & Søn. Her ser vi et stort gevinstpotensiale over tid, samtidig som vi kortsiktig gjør investeringer som belaster våre resultater. 2004 har vært et fremgangsrikt, men krevende år for Rieber & Søn. Vi hadde vekst i salget på 8,0% og vekst i EBITA på 8,7%. Utviklingen i inntjening pr. aksje (EPS) var positiv, men lavere enn målsatt. Vi møtte flere ufordringer i løpet av året. Transportarbeiderstreiken i Norge reduserte salget i andre kvartal. En ny kjedeaktør etablerte seg i Norge på hard-discount, noe som medførte at de etablerte kjedene økte sin satsing på private labels, og som igjen resulterte i redusert hylleplass og færre aktiviteter for Rieber & Søn. I Sentral- og Øst-Europa (CEE) har tiltak innen produktutvikling, distribusjon og rasjonalisering begynt å gi resultater. Dette har bidratt til positiv vekst ved slutten av året. En av våre utfordringer fremover vil være å holde en høy organisk vekst i et stadig mer krevende marked, hvor spisevaner er i endring, nye innkjøpsarenaer blir etablert og konkurransen øker. Vårt svar på dette er å skape vekst gjennom å utvikle og drive eksisterende og nye produktkategorier på en innovativ måte. Dette skal alltid være basert på inngående kunnskap om og respekt for forbrukernes behov, og skje i godt samarbeid med våre kunder på handelssiden. I 2004 har vi også hatt satsinger som strekker våre sterke merkevarer inn i nye kategorier og geografier: Wraps-konseptet ble tilpasset meksikansk mat og lokale smakspreferanser, og lansert i Tsjekkia, Polen og Slovakia. I Norge var vår viktigste lansering en serie asiatiske produkter. Toros merkevarestyrke gir forbrukerne trygghet til å prøve. Totalmarkedet er doblet og Toro er blitt markedsleder i kategorien. For å styrke vår markedsposisjon er wraps og asiatisk mat nå også lansert i Sverige. Verdiskapende oppkjøp som Nopal i 2003, Mrs Cheng s og deleierskap i Bähncke i 2004, er viktig for videre vekst. Disse har tilført oss ytterligere kompetanse innen bl.a. krydder og asiatisk mat. Vi bearbeider kontinuerlig nye prosjekter for å kunne ekspandere ytterligere i Norden og CEE. Til sammen utgjør elementene interne forbedringer, organisk vekst, verdiskapende oppkjøp, sammen med redusert kapitalbinding, hovedelementene i vår strategi for å utvikle Rieber & Søn og skape aksjonærverdier. Det er krevende å få til en effektiv samkjøring over grensene, samtidig som vi skal opptre i tråd med vår visjon om å være local taste champion. Viktige erfaringer er høstet, noe som gjør at nye prosjekter går raskere og smidigere enn tidligere. Å sette strategien ut i livet stiller store krav til våre medarbeidere hver eneste dag, og jeg vil takke alle for god innsats og godt engasjement. Vi skal drive og utvikle kategorier i samarbeid med våre kunder, og ikke minst fortsette med å skape innovative produkter som er klart best på smak. Asbjørn Reinkind Konsernsjef RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 1 OVERBLIKK Smaken av synergi 1 Om Rieber & Søn 3 Organisasjon og kompetanseutvikling 5 Forretningsenheter 7 25 merkevarer i 12 land 9 Rieber & Søns historie 10 VIRKSOMHETSBESKRIVELSE Vest-Europa 12 Sentral- og Øst-Europa 16 STRATEGI Verdidriverne 21 Organisk vekst 23 Verdiskapende oppkjøp 25 Interne forbedringer 27 Redusert kapitalbinding 29 MILJØ OG MATVARE- SIKKERHET Matvaresikkerhet 30 Miljørapport 32 ÅRSBERETNING Corporate governance 36 Aksjer og aksjonærer 38 Årsberetning 2004 43 FINANSIELL RAPPORT Regnskap 50 Nøkkeltall konsern 82 Styring av valuta og renterisiko 85 IFRS-effekter 86 ADRESSER 88 OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Konsernledelse 1. Tor Lund, Finansdirektør / CFO (f. 1949). Statsautorisert revisor. Arbeidet i Rieber & Søn konsernet siden 1969 innen regnskap, økonomi og finans. Finansdirektør siden 1994. 2. Stein Klakegg, Konserndirektør Vest-Europa (f. 1957). Siviløkonom (NHH). Kom til Rieber & Søn i 1989 etter ulike stillinger i Nevi Finans i Norge og Nederland. Leder av bl.a. divisjon Skifer & Naturstein, Toro fra 1997 og Foods Nordic fra 2000. Fra 2003 leder av segment Vest-Europa. 3. Asbjørn Reinkind, Konsernsjef / CEO (f. 1960). Siviløkonom (NHH) og AMP INSEAD. Leder av forretningsutvikling i Toro fra 1984, leder av Denja og deretter Toro. Adm. direktør i Hydro Seafood 1997-2001. Konsernsjef i Rieber & Søn fra 1. januar 2002. 4. Bjørnar Gulliksen, Direktør Strategisk Utvikling (f. 1965). Siviløkonom og MsC Universitetet i Aalborg, Danmark. Ansatt i Rieber & Søn i 1990. Først som produktsjef, senere nordisk markedssjef i Denja og ass. divisjonsdirektør i Toro. Direktør i Treschow-Fritzøe i 2000-2001. Direktør Strategisk Utvikling i Rieber & Søn fra 2002. 5. Morten Vike, Konserndirektør CEE (f. 1971). Siviløkonom (NHH) og CEMS Master (St. Gallen). Startet å jobbe i stab for konsernledelsen. Etter dette del av Skifer & Natursteins divisjonsledelse. Forretningsutvikler og del av lederteamet i CEE. Leder av CEE fra 2001. 6. Geir Arne Åsnes, Direktør King Oscar (f. 1962). Siviløkonom, Norges Handelshøyskole (NHH). Kom fra internasjonal divisjon i DnB til Rieber & Søn som finanssjef i 1992. Arbeidet med forretningsutvikling for næringsmidler fra 1995, og direktør i King Oscar fra 1997.

Rieber & Søn Et fokusert næringsmiddelselskap OVERBLIKK Rieber & Søn er et av Norges ledende næringsmiddelkonsern. Hovedmarkedene er Norge, Norden og utvalgte land i Vest-Europa og Sentral- og Øst-Europa (CEE), hvor konsernet har betydelige markedsandeler innen næringsmiddelprodukter i dagligvarehandelen. I tillegg er Rieber & Søn en betydelig leverandør til food servicemarkedet, samt produsent av ingredienser til næringsmiddelprodusenter. Rieber & Søn var et industrikonglomerat i 161 år. I august 2000 besluttet styret å konsentrere virksomheten omkring næringsmidler, for å kunne bli mer konkurransedyktig og bedre utvikle aksjonærverdier. Rieber & Søn er nå et fokusert næringsmiddelselskap med produksjon og salg av 25 merkevarer i 12 land. I tillegg eksporteres våre produkter til en rekke andre markeder. Vi produserer primært formulerte produkter hvor kjernekompetansen er å være smakssetter under rammen av sterke merkevarer. Vi er aktive innen et bredt spekter av kategorier, hvor de viktigste er middagsløsninger, kakemikser, bakeprodukter, krydder, smakstilsetninger, salater og hermetisk sjømat. Rieber & Søn rapporterer resultater for to geografiske hovedsegmenter, Vest-Europa og Sentral- og Øst-Europa (CEE), som er organisert i 9 forretningsenheter. Toro, Denja og Cronions opererer i Vest-Europa. Vitana, Delecta og Rieber Russia opererer i CEE, mens King Oscar, Food service og Rieber Food Ingredients har forretninger i begge de geografiske segmentene. Visjon Vår visjon er at vi skal være The Local Taste Champion den ledende merkevarebyggeren, og i dette legger vi at vi skal utvikle ettertraktede produkter forankret i konsumentenes lokale preferanser og behov. Forretningsidé Vår forretningsidé er at vi skal inspirere konsumentene til å lage spennende og smakfulle måltider på en enklere måte. Dette betyr at Rieber & Søn skal være smaksvinneren eller Local Taste Champion. Vi skal være best på nasjonale smaker og tilpasse både nasjonale og internasjonale retter til de lokale smakspreferansene. Samtidig vil vi gjøre produktene enklere å tilberede. Rieber & Søn skal utvikle og drive kategoriene gjennom systematisk forbedring av eksisterende produkter, samt lansering av nye. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 3 Salgsfordeling, geografi 2004 (2003) Norge 51,9% (50,4%) Sverige 4,8% (4,2%) Tyskland 2,9% (3,4%) USA 4,4% (4,3%) Tsjekkia 14,9% (15,9%) Slovakia 2,7% (2,9%) Polen 8,4% (8,8%) Russland 2,4% (2,4%) Andre 7,6% (7,8%) OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

VISJON: Vi skal være The Local Taste Champion, den ledende merkevarebyggeren, og vi skal utvikle ettertraktede produkter forankret i konsumentenes behov. FORRETNINGSIDÉ: Vi skal inspirere konsumentene til å lage spennende og smakfulle måltider på en enklere måte.

Organisasjon og kompetanseutvikling OVERBLIKK I Rieber & Søns ulike forretningsenheter finnes høy fagkompetanse, og det er viktig å utnytte denne optimalt. Våre medarbeidere er spesialister på, blant annet, produktutvikling, merkevarebygging og kvalitet i produksjonen. Vi ønsker å institusjonalisere kunnskapen, slik at vi skiller oss fra konkurrentene. Kompetente medarbeidere skaper effektive og gode prosesser fra produksjon og teknologi på den ene siden, til markedsføring og merkevarebygging på den andre. Det fokuserte Rieber & Søn gjør det enklere å skape interne nettverk for våre medarbeidere på tvers av organisasjons- og landegrenser. Kulturelle og nasjonale forskjeller, ulikhet i kompetanse og bakgrunn, skal benyttes for å ta ut synergier og best practice på tvers av forretningsenhetene. Dette gjør konsernintern nettverksbygging til en strategisk viktig faktor, som også utløser energi og beriker arbeidet. Vi søker å balansere det multikulturelle perspektivet med ønsket om en sterk og klar bedriftskultur. Rieber Management School skal gi ledere i Rieber & Søn en dypere innsikt i og bevissthet om lederrollen, samtidig som en intern nettverksbygging mellom ulike deler av konsernet fremmer dialog og forenkler samspillet mellom de ulike forretningsenhetene. Rieber Branding School benytter den beste kompetansen fra ulike universiteter og høgskoler i Europa i et eget program om merkevarebygging. Programmet bidrar til kunnskapsoverføring og kompetanseutvikling som verdiskaper på tvers av land og funksjoner i konsernet. Kunnskapsoverføring mellom forretningsenhetene fremmes også i stadig større grad gjennom utveksling av medarbeidere mellom forretningsenheter i ulike land. Det samme gjelder for traineevirksomhet. Modellen til høyre viser Rieber & Søns organisering, med konsernledelse og forretningsenheter. I tillegg er det utnevnt ledere som er konsernansvarlige for visse områder, som for eksempel matvaresikkerhet, IT, finans og innkjøp. Organisasjonskart forretningsenheter CFO Tor Lund Vest-Europa Stein Klakegg Toro Jørgen Wiig Denja Bjørn-Einar Islann Cronions Rien van Meel Vest-Europa Konsernledelsen Konsernsjef/CEO Asbjørn Reinkind King Oscar Geir-Arne Åsnes King Oscar Geir-Arne Åsnes Food service Nina Skage Food Ingredients Trond Raa Forretningsenheter RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 5 CEE Morten Vike Vitana Heinrich Homola Delecta Piotr Sienko Russia Natalia Strelbina CEE Strategisk utv. Bjørnar Gulliksen OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Norsk bursdagstradisjon Polsk søndagstradisjon Rieber & Søns kompetansesenter for søte produkter i Polen skal bedre erfaringsoverføringen og samarbeidet mellom Delecta, Vitana og Toro. Ett eksempel er Delectas serie med kakemikser for langpanne. Idé og design er hentet fra Toros langpanne sjokoladekake, mens råvarene og oppskriftene er utviklet fra polske kaketradisjoner, hvor spesielt søndag er en stor kakedag.

Forretningsenheter OVERBLIKK Rieber & Søn ble i 2003 organisert i 9 forretningsheter. Toro, Denja og Cronions hører til i hovedsegmentet Vest-Europa, mens Vitana, Delecta og Rieber Russia hører til i Sentral- og Øst-Europa (CEE). King Oscar, Food service og Rieber Food Ingredients opererer i begge de geografiske segmentene. Toro Toro produserer og markedsfører supper, sauser, gryteretter, italiensk mat, krydder, buljonger, hermetikk, nudler, ris, pasta, asiatiske produkter m.m. til det norske forbrukermarkedet. I tillegg eksporterer Toro bl.a. til Sverige og Island. Toro har produksjon i Indre Arna ved Bergen, samt på Os og Elverum. Denja Denja har sterke merkevarer innen kjølte produkter som salater, dressinger og sild, som selges under merkenavnet Denja, og Vossafår spekepølser. Hovedmarkedene er forbrukermarkedene i Skandinavia. Denja har tre fabrikker hhv. i Larvik og på Voss (Norge) og i Randers (Danmark). Denja har også produksjonssamarbeid med Bähncke AS i Skælskør (Danmark), som Rieber & Søn er deleier i. Cronions Cronions produserer og markedsfører sprøstekt løk. Produksjonen er i 2004 samlet til én fabrikk i St. Maartensdijk (Nederland). Cronions selges som smakssetter til forbruker- og industrimarkedet i de fleste land i Europa, med Tyskland og Danmark som hovedmarkeder. King Oscar King Oscar selger hermetisk sjømat. Kjente produkter er sardiner, makrell i tomat, torskerogn og torskelever. King Oscar sardiner selges over hele verden, med USA som det største markedet. Produksjonen foregår på Askøy og i Svolvær (Norge), og i Gniewino (Polen). Rieber Food Ingredients Rieber Food Ingredients produserer og selger smaksingredienser til andre næringsmiddelprodusenter. Hovedproduktene er krydderblandinger og buljonger som smakssettere, samt ulike smaker basert på fisk og skalldyr. Produksjonen skjer ved fabrikkene i Indre Arna og på Elverum (Norge), samt ved Vitanas nye anlegg i Bysice (Tsjekkia), fra 2005. Food service Food service har ansvar for sortimentsutvikling, salg og markedsføring av produkter til storhusholdningsmarkedet i Norge, Danmark, Sverige, Tsjekkia og Slovakia. Forretningsenheten selger kjente merkevareprodukter som Toro, BlackBoy, King Oscar, Vestlandslefsa, Denja og Vitana, alle tilpasset foodservice-markedet. Deler av sortimentet er handelsprodukter. Vitana Den tsjekkiske og slovakiske virksomheten Vitana er markedsleder på blant annet supper, buljonger, krydder, kakemikser, sauser og ris i Tsjekkia. Vitana er en av Tsjekkias største næringsmiddelprodusenter, og produserer årlig omlag 300 millioner forbrukerenheter ved tre fabrikker i Tsjekkia. Vitana selges også i Slovakia (nr. to-posisjon), hvor vi også har det lokale sub-brandet Tatranska for produkter tilpasset slovakiske smakspreferanser. I tillegg eksporterer Vitana til naboland i CEE. Delecta Delecta har siden 1816 produsert og markedsført næringsmidler for det polske markedet. I dag lager Delecta produkter som kaker, kakemikser, bakeingredienser, desserter og ferdige middagsretter m.m. under Delectamerket, samt varmdrikken Anatol (sikorikaffe) for det polske forbrukermarkedet. Produksjonen ble i 2004 samlet ved fire fabrikker i Wloclawek og Solec Kujawski (Polen). Rieber Russia Rieber Russia produserer og markedsfører ulike typer nøtter, så som peanøtter, pistasj, cashew og andre snacks-produkter. Produksjonen foregår ved fabrikken i Elektrostal, øst for Moskva. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 7 OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Vest-Europa Rieber & Søn har opptil 500 produktvarianter i et norsk supermarked, og opptil 300 i et tsjekkisk supermarked. Sentral- og Øst-Europa

25 merkevarer i 12 land OVERBLIKK Merkevarebygging er en kjernekompetanse i Rieber & Søn. Innovasjon og produktutvikling står sentralt i merkevarebyggingen for å opprettholde interessen fra lojale forbrukere og gjøre produktene attraktive for nye konsumenter. Sterke merkevarer gjør det trygt og enkelt for forbrukerne å velge etablerte og nye produkter i en travel hverdag. Dette gir kjøpmannen god inntjening og skaper aksjonærverdier på lang sikt. Rieber & Søn har merkenavn med en historie på opptil 200 år, og sterke posisjoner, både i Norden og i Sentral- og Øst-Europa. I en fullsortiments dagligvarebutikk i Norge kan en finne vel 500 ulike produkter fra Rieber & Søn, og i Tsjekkia ca. 300. Merkevarene kan deles inn i hovedmerkenavn, hvor merkenavnet brukes på et bredt sortiment av varer, og produktmerkenavn som dekker et enkeltprodukt eller en kategori. Hovedmerkenavn Vitana: Et av Tsjekkias sterkeste merkenavn med lange tradisjoner og med et bredt utvalg av produkter, det være seg alt fra supper, buljong og middagsløsninger til kakemikser. Delecta: Et sterkt merkenavn i Polen på kaker, kakemikser, bakeingredienser, desserter og ferdigretter. Toro: Et meget sterkt merkenavn i Norge, med et sortiment på over 250 produkter innenfor flere kategorier. King Oscar: Merkenavn for hermetisk sjømat siden 1903, med salg og distribusjon over hele verden. Hovedmarkedene er USA, Norge, Australia og Polen. Produktmerkenavn Mr.Lee: Norges nudelkonge. Sopps: Pasta og italiensk mat i Norge. BlackBoy: Et bredt utvalg av krydder, kryddermikser og marinader i Norge. Ming og Geisha: Produktmerker for ris i Norge. Trondhjems: Hermetiske middagsretter i Norge. Denja: Merke for salat-, dressing- og sildeprodukter for det norske og svenske markedet. Vossafår: Velkjent merke innen spekemat i Norge. Vestlandslefsa: Tradisjonsrik merkevare i Norge. Feuille d or: Makrellprodukter i Belgia. Mrs Cheng s: Merkenavn innenfor den voksende kategorien på asiatisk mat i Sverige. Cronions: Sprøstekt løk. Chaka, Emarko og Zhiko: Merkevarer for nøtter og snacksprodukter i Russland. Anatol: Tradisjonsrikt merkenavn for sikorikaffe i Polen. Bask: Ris, linser og dumplings etc. i Tsjekkia. J.C. Horn: Vårt nr. to-merke for krydder i Tsjekkia. Masox: Buljong i Tsjekkia og Slovakia. Klasik: Flytende krydder i Tsjekkia og Slovakia. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 9 Vest-Europa Sentral- og Øst-Europa (CEE) OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Rieber & Søns historie 1839 1933 10 1839 Paul Gottlieb Rieber etablerer handelsselskap og eddikfabrikk i Bergen. 1933 Rieber & Søn engasjerer seg videre i næringsmiddelindustri med kaffeerstatning RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 1948 1948 Buljongterningen blir lansert, under navnet Toro Kjøttbuljong. Lanseringen danner basisen for det som senere har utviklet seg til en av Norges sterkeste merkevarer. 1964 1964 Bergensk Fiskesuppe blir lansert og innleder en ny epoke i Toros historie, hvor gamle nasjonale spisevaner og produkter blir gjort mer lettvinte og tilgjengelige for forbrukerne. 1985 1985 Denja, som har drevet salatproduksjon siden 50-tallet, blir overtatt. 1987 1987 Rieber & Søn, byggevarefirmaet Jacob Neumann og Nodest Industrier blir slått sammen. Etter fusjonen blir Rieber & Søn notert på Oslo Børs. 1989 1990 Vossafår (etablert 1936) blir overtatt. 1989 Kjøper Bøe Lefsebakeri AS og merkenavnet Vestlandslefsa. 1990

OVERBLIKK 1991 1991 Denja får innpass på det svenske markedet gjennom kjøpet av Salatmästeren. 1992 Rieber & Søn starter sitt engasjement i Sentral- og Øst-Europa ved at Vitana (etablert 1919) i Tsjekkoslovakia blir overtatt i forbindelse med privatiseringen etter kommunismens fall. 1992 1997 1996 1997 Denja overtar den danske salat- og løkprodusenten Dacapo og deres produksjonsanlegg i Randers, Danmark (etablert 1923). Bask og Emarko i Tsjekkia blir kjøpt og samordnet med Vitana. 1996 Overtar det polske næringsmiddelselskapet Delecta. Selskapet ble etablert i 1816. Mr.Lee blir en del av Rieber & Søn. King Oscar i Norge blir kjøpt. 1998 2000 2000 Anja Cake (etablert 1991) blir kjøpt og innlemmet i Delecta. Kjøp av Chaka, en fabrikk og varemerke for snacks og peanøtter i Russland (etablert 1996). Beslutning om å fokusere på næringsmiddelindustri. Selger ut divisjoner og enheter (omsetning 5 mrd NOK og 4000 ansatte). 2002 2002 Overtar en løkfabrikk i Nederland og styrker, sammen med løkvirksomheten i Randers (Danmark), posisjonen på det europeiske markedet. Forretningsenheten Cronions blir etablert. King Oscar feirer 100-års jubileum. 1998 Kjøp av Big Fish i Polen, et selskap for hermetisk sjømat (etablert 1991). Rieber & Søn Salesforce Polska blir etablert som felles salgsorganisasjon for Delecta og Big Fish. Alamar, et selskap for hermetisk sjømat (torskerogn og torskelever) med produksjonsanlegg i Svolvær, blir kjøpt og legges til King Oscar. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 11 2003 2004 2003 Food service og Rieber Food Ingredients blir etablert som forretningsenheter. Kjøp av Nopal AS, med de tilhørende merkevarene Black Boy, Ming, Geisha, Trondhjems og Sopps, som blir integrert i Toros organisasjon. 2004 Kjøp av Mrs Cheng s, en av Sveriges ledende merkevarer for asiatisk mat. Feirer 40-års jubileum for Bergensk Fiskesuppe. OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Virksomhetsbeskrivelse Vest-Europa 1 881 2 221 2 445 15,1% 15,1% 14,8% 02 03 04 Netto salg MNOK Vest-Europa EBITA-margin (%) Geografisk fordeling av omsetning 2004 Norge 74,1% Sverige 6,8% USA 4,6% Tyskland 4,2% Danmark 2,4% Andre 8,0% Rieber & Søn er representert i 7 land i Vest-Europa, med Norge som det klart største markedet. 2004 har gitt vekst i omsetning i segmentet. Kjøpet av svenske Mrs Cheng s har vært vellykket, og viktig for Toros store lansering av asiatiske retter i Norge på tampen av 2004. Rieber & Søns virksomhet i Vest-Europa omfatter virksomheter med produksjon og salg i Vest-Europa, samt noe eksport. Segmentets salgsinntekt i 2004 var på 2 445 MNOK, mens EBITA var på 363 MNOK. Andre kvartal ble kraftig påvirket av den fem uker lange transportarbeiderstreiken i Norge. Streiken rammet først og fremst Denja, Toro og Food service. Strukturelle endringer I januar 2004 kjøpte Rieber & Søn Mrs Cheng s, én av Sveriges ledende leverandører av asiatisk mat. Selskapet har bygget seg opp gjennom 40 år, og hadde i 2003 en omsetning på 32,4 MSEK. Integrasjonen av Mrs Cheng s i forretningsenheten Toro har gått raskt. I Norge har kompetansen og produktene fra selskapet vært viktig for utviklingen av Toros asiatiske produkter. I Sverige vil merkenavnet Mrs Cheng s bli videreført, og distribusjonen samordnet med Denja. Kjøpet av Mrs Cheng s har gitt Rieber & Søn en sterkere posisjon i Sverige. Denja, Eurospice og Mrs Cheng s har fått felles kontorer i Gøteborg. Til sammen gir dette en omsetning for Rieber & Søn i Sverige på rundt 230 MSEK. Effektiviseringen av Rieber & Søns produksjon har fortsatt i 2004. Løkfabrikken i Randers i Danmark ble lagt ned, og produksjonen samlet ved fabrikken i Nederland. Prosjektet ventes å gi en årlig kostnadsbesparelse på 10 MNOK. Én fabrikk i Sverige (Eurospice) er lagt ned. Rieber & Søn har høsten 2004 inngått en strategisk samarbeidsavtale med Bähncke A/S i Danmark. Avtalen innebærer at produksjon av blant annet dressinger for food service-markedet overdras til Bähncke, og at salgs- og markedsføringsorganisasjonene i det danske food service-markedet fusjoneres sammen. Som vederlag for dette mottok Rieber & Søn 19,9% eierandel i Bähncke A/S, samt rett til å overta selskapet innen mai 2008. Bähncke er et gammelt og veletablert merkenavn. Selskapet er markedsleder i Danmark på sennep, og innenfor dressinger på food service-markedet. Sammenslåingen styrker Rieber & Søns markedsposisjon i food service-markedet, og gir grunnlag for lansering av andre produkter i Danmark. Toro Toro er en av de sterkeste merkevarene i Norge med rundt 250 produktvarianter innen en rekke kategorier. 2004 har gitt en god organisk vekst for merket, med salgsøkning og høyere produktlanseringstakt enn tidligere år. Hovedsatsingen i 2004 har vært lanseringen av en ny serie asiatiske produkter. Produktserien ble lansert i september 2004, med 25 produkter. I tillegg til indiske, kinesiske og thailandske middag-kits, blir det lansert enkeltprodukter i en plukkog miks-serie i samme design. Oppkjøpene av Black Boy (Nopal) i 2003 og Mrs Cheng s i 2004 har vært viktige for utviklingen av produktserien. Interessen for asiatisk mat er stor i det norske markedet. Målet er at de nye asiatiske lanseringene skal drive kategorien asiatisk mat. Responsen fra markedet så langt har vært god. Wraps ble lansert av Toro i Norge i 2003. Høsten 2004 ble produktserien også lansert i Sverige, med samme konsept og reklamefilmer som for Norge. Toros kakemikser er markedsledende i bakekategorien. Spesielt er brownies blitt en stor suksess. Lanseringen av nye varianter som ostekake og blåbærpai har også vært vellykket. Toros kaker havnet på de fire første plassene i en blindtest av kakemikser gjort i VG. Toros markedsandel i bakekategorien var ved utgangen av 2004 på 62%, en økning på 8% sammenliknet med året før. Kategorien har fremdeles et stort potensiale. 12 RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004

VIRKSOMHETSBESKRIVELSE Merkevarene som kom inn i Rieber & Søn gjennom kjøpet av Nopal har hatt en god utvikling, særlig Sopps, Black Boy og Trondhjems hermetikk. Trondhjems har for eksempel, siden vi tok over i juni 2003, økt sin markedsandel fra 52% til 60% i 2004. Black Boy lanserte flere nye marinader, krydder og barbecuesauser i 2004, i samarbeid med Vitana. En del av pastavariantene fra Sopps, ble lagt inn under Toros italienske produktserie, mens Sopps resterende produkter ble posisjonert som hverdagspasta for barnefamilier. Denja Denjas salater, dressinger og silderetter selges både i Sverige og Norge. Flere nye produktvarianter er blitt lansert i løpet av året, og Denjas markedsandeler i Norge har økt. Konkurransen innen Denjas kategorier i Norge og Sverige er meget utfordrende, og Denja mister en kjedeavtale i Sverige fra mars 2005. Vossafår hører også innunder Denja. Vossafår er markedsleder på fårepølse i det norske markedet, med markedsandel på 30%. Denja ble kåret til årets leverandør i Norge i 2004 av kjeden Meny Ultra. Bjørn-Einar Islann overtok som ny leder fra juli 2004. King Oscar King Oscar er Rieber & Søns tradisjonsrike merkevare innen hermetisk sjømat. I sitt 102. år ble King Oscars posisjon på sardiner styrket både i USA og Australia. Arbeidet med å strekke King Oscar fra å være et sardinmerke til et større merke innen sjømat har fortsatt i Norge. King Oscar har nå produkter innen sardiner, makrell, gaffelbiter, tunfisk, rogn, lever, laks og lofotpostei. I Belgia har vi produktmerket Feuille d or og utviklingen i 2004 har vært positiv. Strukturendringene innen produksjonen de siste tre årene har bidratt til en god resultatutvikling. Cronions Rieber & Søn er Europas største produsent av cronions, sprøstekt løk. På slutten av 2004 ble cronions lansert på forbrukermarkedet i Tsjekkia og Slovakia under navnet Zlatá Cibulka (gylden løk). Cronions har hatt markant forbedret lønnsomhet i 2004. Food service Food service omfatter alt salg til hotell, restauranter, kantiner, storkjøkken, institusjoner, bensinstasjoner og kiosker, kort sagt all mat som spises utenfor hjemmet. Food service er organisert på tvers av landegrensene, med salg i Norge, Sverige, Danmark, Tsjekkia og Slovakia. Produktutvikling skjer også på tvers av landegrensene. I 2004 ble pastøse sauser og supper lansert i Tsjekkia og Slovakia. Produktene har vært på det norske markedet i lengre tid, men ble tilpasset det tsjekkiske markedet. Samtidig ble meljevninger i granulatform produsert i Tsjekkia introdusert på det norske markedet. Salgsutviklingen har vært god for begge produktgruppene. I Sverige har Food service skiftet distributør til Matpartner. Ved årsskiftet ble Grillfagmannen i Norge og Eurospice i Sverige som betjener delikatessedisken i butikk, inkludert i Food service-organisasjonen. Rieber Food Ingredients Rieber & Søn er internasjonal leverandør av ingredienser til andre næringsmiddelprodusenter. Viktige produktgrupper er buljong, kraft, marint pulver og krydderblandinger. Forretningsenheten har hatt vekst i salg og resultat i 2004. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 Frokost Smakstilsetninger Måltidsløsninger 13 Kategoriposisjoner Vest-Europa Kategorier Italiensk Land Asiatisk/ etnisk Supper/ sauser Ris Kakemiks Krydder/ buljong Cronions Marinader Salat Sardiner Norge 1 Sverige 1 3 1 2 1 1 2 2 2 2 1 Danmark 1 1 OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Med Wraps bygde Toro opp en ny spisevane i Norge, med smaker fra hele verden. På slutten av 2004 ble dette konseptet tilpasset og lansert som et tex-mex-konsept i Polen, Tsjekkia og Slovakia. Tex-mex-kategorien er ny i disse landene, og ved å tilpasse konseptet til lokale smakspreferanser, råvarer og kjøpekraft, tar vi en tidlig posisjon i en kategori med stort vekstpotensial. Wraps-hyllen i Norge Tex-mex-hyllen i Tsjekkia

Utfordringer Vest-Europa Private labels vs merkevarer VIRKSOMHETSBESKRIVELSE Dagligvarehandelen i Vest-Europa er preget av konsentrasjon på kundesiden, hvor noen få, store kjeder er dominerende. To-tre merkeleverandører er ledende i hver kategori. Også handelens egne merker, såkalte private labels, er på fremmarsj. Samtidig er forbrukernes levesett og matvaner i forandring. Dermed kreves det leverandører som kan tenke nytt og utvikle kategorier og sortiment i tråd med forbrukernes ønsker. Norge er Rieber & Søns klart største marked i Vest-Europa, etterfulgt av Sverige og Tyskland. I Norge har 2004 vært preget av inntreden av en ny hard discount kjede, samtidig med de andre kjedenes tilpasning til sterkere priskonkurranse. Svaret fra de enkelte kjedene har vært økt andel av såkalte private labels, eller handelsmerker. Dette får konsekvenser for hele merkevareindustrien, også for Rieber & Søn. I Vest-Europa er private labels en voksende trend. Private labels er mest utbredt i produkter med lav bearbeidingsgrad eller foredling. En undersøkelse gjort av AC Nielsen for 2003 viser at Sveits har den største private label-andelen med 38%, tett fulgt av Storbritannia og Tyskland. For Norden er tallene lavere. Pr. i dag ligger andelen i det norske markedet på rundt 10-11%, men er økende. Enkelte kjeder ser for seg en private label-andel på 20-30% om få år. I Norge har de fleste butikkene en smalsortimentprofil, og hylleplassen er begrenset. Økt andel av private label produkter i hyllene gir derfor mindre plass til merkevarene. Selv om private labels kan gi en bedre fortjenestemargin i prosent, vil lavere utsalgspris gi lavere inntjening i kroner for handelen. Dersom omløpshastigheten også er lavere for private labels enn for merkevarene, gir dette svak inntjening pr. hyllemeter. Vi må for våre merkevarer bevise at vi bidrar til større lønnsomhet for handelen, og holde høy innovasjonstakt. Rieber & Søns merkevare Sopps (pasta) er ett eksempel: Her er inntjeningen på merkevaren fire ganger så høy som for private labels pr. hyllemeter. Større andel av private label-produkter gir også mindre mangfold, og mindre plass til nye produkter. Private label-produkter er i de aller fleste tilfeller me too -produkter, som kopierer smaker og konsepter fra allerede kjente merkevarer. Faren er at kunden mister lojalitet, og skifter handlemønster når de ikke lenger finner et godt utvalg av sine merkevarer. Mindre mangfold i butikken er heller ikke i tråd med utviklingen vi ser i forbrukernes ønsker. Undersøkelsen Norske Dagligvarekjeder 2004, gjort av AC Nielsen, viser at et stort vareutvalg som gir inspirasjon og mangfold, er det kriteriet som er viktigst for kundene i valg av dagligvarebutikk. Et annet utviklingstrekk er endringen i levesett blant forbrukerne, mot flere og mindre husholdninger og en travlere hverdag. Dette skaper også nye behov, blant annet for lett tilberedte og porsjonstilpassede produkter. For å kunne ha det mangfoldet forbrukerne etterspør trengs det leverandører med kompetanse på forbrukernes ønsker og med evne og vilje til nytenking innen produktutvikling og kategoriutvikling. Rieber & Søn ser det som en viktig oppgave å inneha en slik posisjon. Vi ønsker ikke å kopiere andres konsepter, men å være drivere i eksisterende og nye kategorier. Satsingen på wraps i 2003 er et eksempel på dette. Det samme gjelder satsingen på asiatisk mat i 2004. Her går vi inn i noe som lenge har vært en gryende trend, men med små og spredte leverandører. Ved å samle asiatiske trender under en kjent og trygg merkevare som Toro, legge ressurser i produktutvikling og markedsføring og samarbeide tett med handelen, driver vi kategorien og henter ut potensialet i voksende mattrender. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 15 Markedsandeler i utvalgte kategorier i Vest-Europa Suppe 1) Norge Saus 1) Norge Krydder Norge Baking 2) Norge Salat Norge Salat Sverige Sardiner USA 2003 2004 18% 18% 17% 17% 31% 32% 42% 41% 1) Kategorien inneholder både tørre, kjølte og frosne produkter. 2) Kategorien inneholder kake-/vaffel-/ pannekakemikser Kilde: AC Nielsen 73% 72% 56% 54% 54% 62% OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Virksomhetsbeskrivelse Sentral- og Øst-Europa 5,2% 1 164 1 030 1 066 1,3% 1,8% 02 03 04 Netto salg MNOK CEE EBITA-margin (%) Rieber & Søns virksomhet i Sentral- og Øst-Europa (CEE) innbefatter salg og produksjon i Tsjekkia, Polen, Slovakia og Russland, i tillegg til noe eksport. Arbeidet med å utvikle kategorier og effektivisere produksjonen har fortsatt i 2004. Samlet sett har året vært utfordrende i CEE. Inntjeningsnivået og veksttakten er fortsatt for lav, men det er noen positive utviklingstrekk og en forbedring i EBITA sammenliknet med 2003. Segmentets salgsinntekter i 2004 var på 1 066 MNOK, mens EBITA var på 19 MNOK. Rieber & Søns totale salg i CEE basert på antall konsumentenheter er ca. 800 millioner, mot 250 millioner enheter i Norden. På tross av dette er CEE-markedet langt mindre enn Norden målt i omsetning, fordi verdien pr. enhet er mindre i CEE. I 2004 ble Polen, Tsjekkia og Slovakia medlemmer av EU. Bedre velstand som følge av EU-medlemskap, samt økt bearbeidingsgrad på produktene, vil på sikt kunne føre med seg prisvekst og øke verdien på hver solgte enhet. Strukturelle endringer Både i Polen og Tsjekkia er produksjonen blitt rasjonalisert. Én fabrikk i Tsjekkia og to fabrikker i Polen ble besluttet nedlagt i 2004, og produksjonen er eller vil bli overført til andre anlegg innen første halvår 2005. RIGHT I 2003 startet innføringen av nytt ERP-system (Enterprise Resource Planning) i konsernet, med Polen som første land. Prosjektet, kalt RIGHT, skal harmonisere forretningsprosessene til best practice, og dermed forenkle og forbedre måten Rieber & Søn jobber på. RIGHT ble innført ved Delecta og King Oscar i Polen i 2003. Til tross for en del oppstartproblemer begynner vi nå å se den planlagte effekten av tiltakene. RIGHT vil bli gjennomført i Vitana i 2005. Vitana Tsjekkia er det landet i CEE hvor Rieber & Søn har den sterkeste posisjonen som merkevareleverandør. Vitana har mer enn 50 års tradisjon, og er et av de sterkeste merkenavnene i Tsjekkia. De siste årene har det vært en bevisst utfasing av lavmarginprodukter i tillegg til nedgang i noen av de kategoriene hvor Vitana står sterkest, så som suppe og buljong. En viktig grunn er at forretten er i ferd med å forsvinne fra det tsjekkiske måltidet, samtidig som det er en sterk økning i tilbudet av andre typer mat. Vitana lanserte i 2004 en ny serie med fyldige middagssupper, for å etablere suppe som hovedrett. Dette har bedret vårt salg og vår markedsandel. Sauser og gryter har hatt en god salgsutvikling, takket være nye varianter og nytt design. Geografisk fordeling av omsetning 2004 Tsjekkia 49,7% Polen 27,8% Slovakia 8,9% Russland 7,8% Andre 5,7% 16 RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004

VIRKSOMHETSBESKRIVELSE Fjorårets wraps-konsept fra Toro ble i 2004 tilpasset CEE-markedet og lansert under Vitana-merket i tex-mex-kategorien, i Tsjekkia og Slovakia. Tex-mex er en ny og foreløpig liten kategori i landene, og en tidlig etablering her er viktig for å ta en posisjon og kunne utnytte potensialet i kategorien. Heinrich Homola overtok som ny leder fra oktober 2004. Morten Vike fortsetter som konserndirektør for CEE. Delecta Delectas hovedprodukter er innenfor søte kategorier som desserter, kaker og bakevarer. Totalmarkedet i disse kategoriene er økende, og Delectas produkter har også styrket sine markedsandeler. Delecta har i løpet av de to siste årene hatt en gjennomgående oppgradering på design, produkt- og pakningskvaliteter. Gjennom systematisk arbeid har Delecta økt sin distribusjon til moderne handel. I 2004 ble en ny serie med langpannekaker lansert. Langpannekonseptet er norsk, mens oppskriftene er tradisjonelle polske. Produktserien har fått navnet Duza Blacha og vært medvirkende til å gjøre Delecta til markedsleder på kakemikser i Polen med 43% markedsandel. Også på desserter har utviklingen vært god, blant annet på grunn av ny produktdesign. En serie med geléer for barn er også lansert. Produktlanseringer har også gitt en god vekst i ferdigretter. En serie sauser med kalkunkjøtt på glass har fått en meget bra start. Wraps ble også lansert innen Tex-mex-kategorien, på samme måte som i Tsjekkia og Slovakia, for å etablere seg tidlig i en voksende kategori. King Oscar King Oscar er en ledende aktør innen hermetisk sjømat i det polske markedet. Merket er nå fullt konvertert til King Oscar fra tidligere Big Fish. Eksporten fra King Oscar i Polen er økende. Resultatet for hermetisk sjømat i CEE er forbedret, men fortsatt negativt. King Oscar eksporterer varer til, og er godt etablert i Tsjekkia, Slovakia, Ungarn og Romania. King Oscar og Delecta i Polen har samordnet distribusjon, samt administrative funksjoner gjennom et shared service center. Rieber Russia I Russland har Rieber & Søn tre merker innen nøtter/snacksprodukter, Emarko, Chaka og Zhiko. Chaka har lansert fire produkter i ny og større forpakning. Rieber Russia har skiftet distributør i Moskva-regionen og har hatt fin salgsutvikling, og bedret resultat i 2004. Snacks-markedet i Russland er fortsatt i positiv utvikling. Et nytt bygg med lager og kontorer er under oppføring ved fabrikken utenfor Moskva. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 Frokost Smakstilsetninger Måltidsløsninger 17 Kategoriposisjoner CEE Kategorier Supper/ sauser Ris Land Kakemiks Krydder/ buljong/ marinader Cronions Bakeingredienser Sardiner/ hermetisk sjømat Tjekkia Slovakia 1 2 1 1 1 2 1 2 1 1 Polen 1 3 3 1 1 2 3 OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Den tradisjonelle tre retters middagen er på vei ut i Tsjekkia. Dermed forsvinner også forretten, som ofte er suppe. Det samme skjedde i Norge for flere år siden. Toro gjorde da suppene fyldigere og lanserte dem som en fullverdig middag. Nå gjør Vitana det samme i Tsjekkia, gjennom blant annet en ny serie middagssupper. Dette skal skape vekst i markedet. I Norge er suppe blitt hovedrett Det samme er i ferd med å skje i Tsjekkia

Utfordringer Sentral- og Øst-Europa Sterkere kjeder, nye spisevaner VIRKSOMHETSBESKRIVELSE I Sentral- og Øst-Europa går utviklingen gradvis bort fra tradisjonell handel, mot større supermarkedkjeder og lavprisbutikker. På leverandørsiden er det fremdeles mange aktører innen hver dagligvarekategori. Forbrukernes spisevaner er i endring, og det er nødvendig å tenke nytt i tradisjonelle kategorier. Rieber & Søns hovedmarkeder i Sentral- og Øst Europa er Polen, Tsjekkia og Slovakia. I tillegg er vi inne på snacksmarkedet i Russland. Tendensen i våre hovedmarkeder er lik. Mindre enheter og tradisjonelle kjøpmenn har fortsatt en betydelig andel av handelen, men utviklingen går mot større hyper- og supermarkedkjeder og ekstrembilligkjeder, eller hard discounters. Denne utviklingen er kommet lengst i Tsjekkia, hvor den moderne handelen (definert som hypermarked, supermarked, Cash & Carry og hard discount) har ca. 60% av markedet. Dette er en vekst på 30 prosentpoeng i løpet av en femårs periode. Også på leverandørsiden preges bildet av flere og mindre aktører. Innen hver kategori finner en gjerne fire-fem leverandører i hyllene. De tre største leverandørene har gjerne ikke mer enn 50-60% markedsandel til sammen. Vår målsetting er å lede an i kategoriene når utviklingen går mot færre og større leverandører som har kapasitet til å betjene nasjonale kjeder. Rieber & Søns produktspekter, og dermed markedsutfordringer, er noe forskjellig for Vitana (Tsjekkia og Slovakia) og for Delecta (Polen). Vitanas store kategorier har vært supper, sauser, krydder og smaksforsterkere. Disse kategoriene har hatt en negativ utvikling de seneste årene, og Vitanas salg har gått ned til tross for at markedsandelene er beholdt eller styrket. Nedgangen har flere grunner. Gjennom det store utvalget i hyperog supermarkeder er konkurransen fra fersk- og frossenvarer blitt sterkere. Samtidig er spisemønsteret i endring. Det tradisjonelle treretters middagsmåltidet er på retur, og bruken av forrett, som ofte har vært supper, blir redusert. For å møte denne utviklingen forsøker vi å gjøre suppene våre til middagsalternativ, gjennom bedre kvaliteter og fyldigere varianter. Dette er den samme reposisjoneringen av supper som ble gjort med suksess på det norske markedet for noen år siden. En utfordring er også å reposisjonere Vitana som merkevare til å oppfattes som hjelper, som gjør deg til en bedre kokk. I CEE ligger det fremdeles en stor stolthet i å lage mat fra grunnen av, og det er viktig å skape bedre aksept for Vitana som en bidragsyter for å skape et godt måltid. I Polen har Delectas hovedkategorier vært søte produkter som desserter og bakevarer. Utviklingen har vært positiv, og potensialet er fremdeles stort, når en tenker på at nesten alt av kaker fremdeles blir laget fra grunnen av. Også her skjer det en stor utvikling gjennom produktutvikling og kompetanseoverføring. Utfordringen i Delecta har også vært å styrke seg på ferdigretter. Her har flere nylanseringer vært vellykket, blant annet sauser med kalkunkjøtt på glass. Samtidig som vi utvikler eksisterende kategorier i CEE er det også viktig å posisjonere seg i nye. Et eksempel er meksikansk mat. Tex-mex-trenden er ennå ikke kommet til CEE i samme grad som i Norden, og her søker vi å etablere og lede an utviklingen i en ny kategori. Denne typen nytenking i kategorier er nødvendig for å skape vekst og være en attraktiv samarbeidspartner for handelen. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 19 Markedsandeler i utvalgte kategorier i CEE Suppe Tjekkia Suppe Slovakia Krydder Tjekkia Hermetisk sjømat Polen Desserter Polen Kakemikser Polen Kilde: Memrb 2003 2004 20% 22% 18% 15% 12% 14% 38% 43% 48% 50% 51% 52% OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Rieber & Søns strategi er å øke aksjonærverdiene gjennom fire hovedtiltak: Organisk vekst, verdiskapende oppkjøp, interne forbedringer og redusert kapitalbinding.

De fire verdidriverne STRATEGI Rieber & Søns strategi er bygget på fire verdidrivere for langsiktig verdiskaping. Gjennom disse skal vi nå våre langsiktige mål. Organisk vekst defineres som salgsvekst, justert for oppkjøp og valutaomregningseffekter. Den er en sentral, men samtidig den mest krevende faktoren for å skape fremtidige verdier. Sterkt fokus på produktutvikling og merkevarebygging er hovedvirkemidlene for å drive kategoriene og skape organisk vekst. Verdiskapende oppkjøp er et viktig virkemiddel for å nå Rieber & Søns mål om vekst i størrelsen av selskapet. Vi prioriterer oppkjøp i øvrige nordiske land og enkelte land i CEE. Det er viktig å oppnå kritisk masse i de markeder hvor vi er aktive, for på denne måten å bli konkurransedyktige, samt at ved oppkjøp er det nødvendig å ta ut synergieffekter raskt. Kapitalisert verdi 2002 Organisk vekst Verdiskapende oppkjøp Interne forbedringer Interne forbedringer skal forbedre og effektivisere driften for å bedre lønnsomheten, og fokusere på synergier vi kan hente ut i produksjon, administrasjon, innkjøp, produktutvikling, marketing eller distribusjon. Redusert kapitalbinding oppnås gjennom bedre logistikk, bedre rutiner og færre og mer effektive produksjonsenheter. Lederne i konsernet blir målt og får bonus i forhold til oppnåelse av målsettingene i konsernstrategien. Redusert kapitalbinding Langsiktig kapitalisert verdi RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 21 Langsiktige mål: Vekst Organisk vekst på over 5% Doble størrelsen av selskapet innen 3-5 år Lønnsomhet EBITA-margin fra 10% mot et nivå på 15% ROCE (avkastning på sysselsatt kapital) på over 17,5% EPS-vekst pr. år på mer enn 10% Ledende merkevareposisjoner Sterke nr. 1- eller nr. 2- merkevareposisjoner Drive og utvikle produktkategorier OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Utviklet i Norge, lansert i Tsjekkia Nye pakningstyper blir utvekslet mellom forretningsenhetene i Rieber & Søn. Vitana lanserte marinader på flaske, et konsept hentet fra Black Boy. Samtidig lanserte Black Boy marinade i poser, et konsept hentet fra Vitana. Smakene og råvarene er ulike og tilpasset hvert lands konsumentpreferanser og kjøpekraft. Utviklet i Tsjekkia, lansert i Norge

Organisk vekst Drive kategorier gjennom produktutvikling og merkevarebygging STRATEGI En stor andel av Rieber & Søns vekst skal komme gjennom utvikling og salg av egne merkevarer. For å holde veksten og ha livskraftige merkevarer, er det viktig å kjenne forbrukerne og utvikle produkter som treffer markedet, og aktivt lede an i utviklingen i de kategoriene hvor vi er representert. Produktutvikling er det viktigste stikkordet for å vedlikeholde og utvikle en merkevare. Rieber & Søn skal være The Local Taste Champion, den lokale smaksmesteren, med inngående kunnskap om hvordan produkter kan utvikles og forbedres, for å møte forbrukernes smak og handelens behov. Filosofien om å være en lokal smaksmester, ved å skreddersy produkter til hvert marked, er noe av det viktigste som skiller oss fra internasjonale konkurrenter, som ofte har identiske produkter i mange land. Denne strategien forankrer våre produkter godt hos forbrukerne, og det gir omløpshastighet og inntjening for våre kunder. For å finne den rette smaken, testes produktene systematisk gjennom smakspaneler i de ulike land. Toro var tidlig ute med denne praksisen, som senere er blitt etablert i flere forretningsenheter. Produktutvikling og merkevarebygging hører nøye sammen. Gjennom produktutvikling styrker og fornyer vi en merkevare. Og gjennom å ha en sterk merkevare skaper vi aksept for nye produktlanseringer. Eksempelvis vil Vitana og Delecta gjennom å gå inn i tex-mexkategorien strekke merket i en ny retning, og gjøre det mer moderne. Den eksisterende merkevarestyrken gir trygghet for et godt resultat. Merkevarenes styrke blant forbrukerne og dagligvarehandelen gir oss nok tyngde og tillit til å kunne være den som trekker den voksende kategorien tex-mex fra nisjemarked til massemarked. Merkevarebygging er en kjernekompetanse i Rieber & Søn. Rieber & Søn er representert i markeder med til sammen 250 millioner mennesker, som vi kommuniserer med gjennom reklame og produkteksponering. For å gjøre denne kommunikasjonen så konsistent og effektiv som mulig, har Rieber & Søn utviklet sin egen merkevareskole. Merkevaretenking er ikke noe som bare angår markedsavdelingene. Den må være levende i hele organisasjonen og gjennomsyre all aktivitet og alle ledd i verdikjeden. Rieber Branding School er et eget program for kunnskapsoverføring og kompetanseutvikling på merkevarer og kategoriutvikling. Denne kompetanseutvekslingen skaper verdier i alle deler av konsernet. Ett eksempel er kakemikser. Her har konseptet med norsk langpannekake blitt overført til Polen, med polske oppskrifter. Tilsvarende ble den italienske kakevarianten Tiramisu først lansert i Polen, før den kom til Norge i 2004. I begge landene er kakemikser en kategori i sterk vekst, der både Delecta og Toro er markedsledere i kategorien, såvel som ledende aktører hva angår produktutvikling og lanseringstakt. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 23 Systematisk produktutvikling HØY LAV INNOVASJON Raskere tilbereding av kjente produkter Eks. Tiramisu Nye smaker Nye spisevaner Eks. Nudler Eks. Thailandsk kyllingsuppe Nye måltidsløsninger Eks. Wok og Wraps UTVIKLING OVER TID OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER

Utviklingen av Toros asiatiske kits er basert på kompetanse, erfaring og ingredienser fra flere forretningsenheter Toro i Bergen, Black Boy på Elverum, Mrs Cheng s i Sverige og Delecta i Polen. Nopal (Black Boy) og Mrs Cheng s er selskaper som ble kjøpt opp i 2003 og 2004, og som på kort tid er blitt integrert i Rieber & Søn. Krydder fra Black Boy Marinade fra Toro Kompetanse fra Mrs Cheng s Saus fra Delecta

Verdiskapende oppkjøp Oppnå kritisk masse i de markedene vi opererer i STRATEGI Innen næringsmidler er det viktig å ha en viss størrelse, slik at vi kan være blant de viktigste samarbeidspartnere for varehandelen i de landene vi er representert. I slutten av 2002 satte Rieber & Søn seg som mål å doble størrelsen på selskapet i løpet av tre til fem år. Verdiskapende oppkjøp skal stå for to tredjedeler av denne veksten. Siden strategien som fokusert næringsmiddelkonsern ble lagt, har Rieber & Søn vokst med ca. 450 MNOK i omsetning gjennom oppkjøp. Oppkjøpskandidater og tilhørende produktkategorier må passe inn i vår strategi og tilføre verdier til våre aksjonærer. Rask integrasjon er ofte avgjørende for et verdiskapende oppkjøp. Overtakelsen av Nopal i juni 2003 er et godt eksempel. Salgsorganisasjonene ble samkjørt i løpet av tre måneder, og i løpet av sju måneder var Nopal fullstendig integrert i Rieber & Søn. Betydelige kostnadssynergier ble tatt ut, og parallelt med dette startet arbeidet med å utvikle produktkategoriene for å skape inntektsynergier. I januar 2004 tok Rieber & Søn over Mrs Cheng s, én av Sveriges ledende selskaper innen asiatisk mat. Selskapet hadde i 2003 en omsetning på 32,4 MSEK, og er markedsleder i Sverige på soyasauser. I tillegg har Mrs Cheng s etablert seg i produktgrupper som asiatiske gryter, nudler og wok-sauser. Kjøpet av Mrs Cheng s er en del av strategien for å vokse i Sverige. Etter overtakelsen av Mrs Cheng s ble salg og marketing for de ulike merkevarene Rieber & Søn hadde fra før i Sverige, samlet ved ett felles kontor i Gøteborg. En større portefølje og omsetning gir Rieber & Søn en sterkere posisjon som partner for den svenske dagligvarehandelen. Denne posisjonen ble viktig for lanseringen av Toro-produkter i Sverige. Kjøpet av Mrs Cheng s gir også Rieber & Søn høynet kompetanse på asiatisk mat. Produktene og erfaringen fra Mrs Cheng s var en viktig forutsetning for utviklingen og lanseringen av Toros asiatiske produkter og kits i Norge i september 2004. I sum viser eksempelet med Mrs Cheng s to sentrale gevinster ved vellykkede oppkjøp: At man i tillegg til å integrere administrasjon, produksjon og salg, også klarer å hente ut samordningseffekter basert på intern kunnskapsoverføring og felles kreativitet, mot utviklingen av nye produkter som skaper vekst. I 2004 gikk Rieber & Søn inn på eiersiden i det danske selskapet Bähncke. Bähncke utvikler, produserer og markedsfører et bredt utvalg av produkter innen ketchup, sennep, remulade, sauser og dressinger. Det første resultatet av eierskapet er en rasjonalisering av produksjonen hos Denjas virksomhet i Danmark, ved at produksjonen av dressinger og ketchup, samt salg av food serviceprodukter overføres til Bähncke. Fremtidige oppkjøp vil først og fremst skje i de markedene hvor vi trenger å styrke vår posisjon og oppnå kritisk masse. Vi vil primært vokse videre i Norden og bli mer slagkraftige i utvalgte markeder i CEE. Avkastningen på sysselsatt kapital (ROCE) vil kunne gå noe ned i en periode etter større oppkjøp. Vår målsetting vil hele tiden være rask integrasjon, og at oppkjøpte virksomheter skal bidra positivt til EPS innen 18 måneder. RIEBER & SØN - ÅRSBERETNING 2004 25 OVERBLIKK VIRKSOMHETSBESKRIVELSE STRATEGI MILJØ OG MATVARESIKKERHET ÅRSBERETNING FINANSIELL RAPPORT ADRESSER