Selskapets formål. Historikk. Noter til års- og konsernregnskapet

årsrapport 2010 1

Selskapets formål Arendals Fossekompani ASA er et allment aksjeselskap, og har til formål gjennom egen produk sjon, deltagelse i utbygging, kjøp eller leie, å nyttiggjøre eller omsette elektrisk kraft, samt å drive eller delta direkte eller indirekte i annen industriell virksomhet eller forretningsforetak, herunder investeringer i fast eiendom. Historikk Arendals Fossekompani ASA ble stiftet 30. januar 1896. Selskapet har gjennom årene stadigbygget ut og modernisert kraftanleggene. I dag har de tre kraftstasjonene Bøylefoss, Flatenfoss 2 og Flatenfoss 3 tilsammen 10 aggregater med samlet ytelse 77 000 kw. Gjennomsnittlig årsproduksjon de siste 10 år har vært 475 mill. kwh. Selskapets kraftproduksjon foregår i kommunene Froland og Åmli. Selskapets forretningsadresse er i Froland. Selskapets virksomhet omfatter videre krafthandel, i begrenset utstrekning også overføring og distribusjon av kraft. 1992 ble datterselskapet Markedskraft etablert. I 2004 ble aksjemajoriteten i Scanmatic AS overtatt. I 2007 ble Norsk Vekst AS et heleid datterselskap og i 2008 fusjonert med Arendals Fossekompani ASA. Som en følge av fusjonen ble EFD AS og Sonans AS datterselskap. Sonans AS er solgt til ny eier i 2011. I 2009 ble aksjemajoriteten i Powel AS overtatt ogi 2010 ble aksjemajoriteten i WWMC AS overtatt. Utenom kraftvirksomheten har Arendals Fossekompani ASA foretatt betydelige finansielle investeringer i verdipapirer, i det vesentlige i norske selskaper. Styrets beretning... 3 Resultatregnskap...11 Balanse... 12 Oppstilling over endringer i egenkapitalen.. 13 Kontantstrømoppstilling... 14 Noter... 15 Erklæring fra styret...51 Revisjonsberetning... 52 Corporate Governance...54 Finansielle hovedtall og nøkkeltall...60 Generalforsamling...61 Utbytte...61 RISK-beløp...61 Kapasitet og ytelse... 62 Noter til års- og konsernregnskapet Regnskapsprinsipper 1 Segmentrapportering 2 Annen driftsinntekt 3 Overtagelse av datterselskap 4 Lønn og andre ytelser til ansatte 5 Eiendom, anlegg og utstyr 6 Immaterielle eiendeler 7 Annen driftskostnad 8 Netto finansinntekter 9 Skattekostnad 10 Egenkapital 11 Konsernselskaper og tilknyttede selskaper 12 Andre investeringer 13 Varebeholdninger 14 Kundefordringer og andre fordringer 15 Kontanter og kontantekvivalenter 16 Finansiell risikostyring / finansielle instrumenter 17 Rentebærende lån og kreditter 18 Leverandørgjeld og andre kortsiktige forpliktelser 19 Operasjonelle og finansielle leieavtaler 20 Hendelser etter balansedagen 21 Regnskapsestimater og vurderinger 22 Resultat pr. aksje 23 De største aksjonærer 24 Nærstående parter 25 Virksomhet holdt for salg 26 Regnskapsinformasjon NVE 2

STYRETS BERETNING KONSERNRESULTAT OG UTBYTTE -115. driftsår - Konsernet fikk i 2010 et totalresultat på MNOK 781. Ordinært resultat etter skatt, men før minoritetsposter ble MNOK 258, mot MNOK 232 i 2009. Resultatet før skatt og minoritetsinteresser for videreført virksomhet utgjorde MNOK 340. Skatt på resultatet utgjør MNOK 103. Etter skatt ble årsresultatet for videreført virksomhet MNOK 237. Driftsresultatet ble MNOK 159, mot MNOK 6 i 2009. Finansresultatet ble MNOK 106, mot MNOK 238 året før. Finansresultatet inkluderer morselskapets resultatførte gevinster/tap på verdipapirer og valutalån. Disse utgjorde hhv MNOK -27 (tap verdipapirer) og MNOK 52 (gevinst valutalån). I tillegg er urealiserte verdipapirgevinster på til sammen MNOK 515 ført mot andre inntekter og kostnader. Styret foreslår at ordinært utbyttet settes til kr 55 pr. aksje og i tillegg et ekstraordinært utbytte på kr 25 pr. aksje. Med forbehold om generalforsamlingens godkjennelse, vil utbyttet bli utbetalt den 15. juni 2011. Morselskapet driver kraftvirksomhet og investeringsvirksomhet. Selskapet har forretningsadresse i Froland kommune. Tidligere avdelingskontor i Oslo er fra mars 2010 samlokalisert med øvrige konsernfunksjoner i Arendal. KRAFTVIRKSOMHETEN I MORSELSKAPET NEDBØR, TEMPERATUR OG MAGASINER Norge For landet som helhet var tilsiget i 2010 15 % lavere enn normalt. Middeltemperaturen for Norge som helhet for året 2010 var 1,0 C under normalen. Dette er det 10. kaldeste året som er registrert siden 1900, og vi må tilbake til 1941 for å finne et år som var kaldere. Ved årsskiftet 2010/2011 var magasinfyllingen ca 20 TWh mindre enn normalt. Det var også mindre snø enn normalt i magasinområdene, og totalbeholdningen av vann og snø ble beregnet å være ca 33 TWh mindre enn normalt for årstiden. Arendalsvassdraget I 2010 falt det 798 mm nedbør i gjennomsnitt for alle målestasjoner i Arendalsvassdraget. Dette utgjorde 74 % av nedbøren i et normalår. I løpet av året har det vært et produksjonstap på ca 47 GWh i perioder hvor vannføringen har vært større enn aggregatenes slukeevne. Det vesentlige av flomtapet kom i perioder med store lokaltilsig i mars/april og i oktober. Ved årsskiftet 2009/2010 var magasinbeholdningen 1041 mill. m3. Beregnet snømagasin tilsvarte ca 114 % av normalt. Samlet beholdning av vann og snø var 117 % av det normale for årstiden. Ved årsskiftet 2010/2011 var magasinbeholdningen 637 mill. m 3. Dette utgjorde 72 % av normalt. Beregnet snømagasin tilsvarte på samme tidspunkt ca 46 % av normalt. Samlet var beholdningen av vann og snø 67 % av det normale for årstiden. PRODUKSJON OG FORBRUK Norge Total kraftproduksjon for hele landet ble 122,8 TWh, 103 % av midlere års produksjon og 7,5 % lavere enn i 2009. Det alminnelige kraftforbruket (temperaturkorrigert) steg med 1,9 %. Uten temperaturkorrigering steg alminnelig kraftforbruk med 6,9 %. Kraftintensiv industri økte sitt forbruk med 7,2 %, mot en reduksjon på 18,9 % året før. Landets netto kraftimport var 7,5 TWh, mot en netto krafteksport på 9,0 TWh året før. Kraftprisene i engrosmarkedet, Nord Pools systempris, var i gjennomsnitt 52 % høyere enn året før. Selskapet Brutto kraftproduksjon i 2010 ble 463 GWh. Dette tilsvarer 103 % av normalt. I 2009 var bruttoproduksjonen 503 GWh. Samlet netto inntekt fra salg av kraft ble MNOK 178,9, en økning på MNOK 33,5 i forhold til 2009. Høyere kraftpriser mer enn oppveide et noe lavere produsert kvantum. Selskapets kraftsalg på faste kontrakter utgjorde 29 GWh, i sin helhet lovpålagt avståelse av konsesjonskraft til kommuner. Inntekten av fastkraftsalget ble MNOK 3,3, mot MNOK 3,1 forrige år. Det er heller ikke i 2010 inngått nye avtaler om langsiktige leveranser av kraft. Inntektene fra salg av spotkraft ble MNOK 175,6 tilsvarende 41,0 øre/kwh, mot henholdsvis MNOK 142,4 og 30,3 øre/ kwh i 2009. Midlere ukepris i Nord Pools døgnmarked, referert Arendal, har variert fra 30,5 øre/kwh i uke 21 til 61,6 øre/kwh i uke 52. Tilsvarende gjennomsnittlig pris for året var 40,7 øre/kwh, mot 29,5 øre/kwh i 2009. Fratrukket kostnader til kraftkjøp og -overføring, ble driftskostnadene i 2010 MNOK 55 mot MNOK 56 året før. Driftsresultatet for morselskapet ble MNOK 127,0 mot MNOK 92,3 i 2009. 3

Tekniske anlegg Det har vært gjennomført normale vedlikeholdsarbeider på kraftanlegg og ledninger. Utgiftsførte kostnader i forbindelse med vedlikeholdsarbeider utgjør i alt MNOK 4,6. Driften av anleggene har gått uten vesentlige uhell eller skader. Selskapet fikk i 2003 avslag på bygging av Kilandsfoss kraftstasjon, beliggende midtveis mellom Bøylefoss og Flatenfoss og med planlagt ytelse 6,8 MW. Avslaget ble anket av Åmli kommune og selskapet. Stortinget vedtok imidlertid i september 2008 endringer i industrikonsesjonsloven. Private kan etter dette ikke lenger eie mer enn 1/3 i nye kraftanlegg som krever konsesjon. Vi har derfor i 2009 stiftet et nytt selskap, Kilandsfoss AS, hvor også kommunene Åmli og Froland hver eier 1/3. Olje- og energidepartementet behandler p.t. anken. NVE har nylig overfor OED opprettholdt sin tidligere innstilling på utbygging av Kilandsfossen. Selskapet har utarbeidet planer for et minikraftverk i Risør kommune. Planlagt ytelse er 1,0 MW. Konsesjonsøknaden er til behandling i NVE. INVESTERINGSVIRKSOMHETEN I MORSELSKAPET Konsernet skal videreutvikles og vokse innen området produksjon/handel/forvaltning av elektrisk kraft, samt ved investeringer i andre virksomheter. Hovedvekten skal være på virksomheter som driver produksjon av utstyr og tjenester innen området fornybar energi og effektiv utnyttelse av energi. Begrunnelsen for investeringer innen miljøvennlig energi er basert på følgende vurderinger: - Gode bedrifter posisjonert riktig innen dette området vil kunne skape meravkastning i forhold til mange andre bransjer grunnet gode vekstutsikter - Kompetansen i Arendals Fossekompani og selskapets portefølje kan bidra til å øke denne meravkastningen. Selskapets kraftanlegg og investeringsportefølje representerer store verdier. Det er selskapets mål å maksimere disse verdier til nytte og glede for aksjonærer, ansatte og samfunnet. Kraftvirksomheten skal vedlikeholdes, effektiviseres og videreutvikles innenfor de rammer som samfunnet og selskapets lønnsomhetskrav stiller. Investeringsvirksomheten skal i det vesentlige bestå av et begrenset antall større investeringer. Til grunn for investeringsstrategien ligger en tro på at et langsiktig aktivt eierengasjement gir størst avkastning, hensyn tatt til risiko. Investeringer besluttes av styret. Resultater Selskapets investeringsportefølje, eks. datterselskaper og tilknyttede selskaper, fikk i 2010 en avkastning på 31,3 %, mot 31,5 % i 2009. Utviklingen for Oslo Børs Hovedindeks var til sammenligning 18,3 % i 2010 og 64,8 % i 2009. Pr. 31.12.10 hadde morselskapet MNOK 1540 i urealisert kursgevinst på verdipapirporteføljen, mot MNOK 1025 året før. Mottatt utbytte på verdipapirer, eksklusive utbytte fra datterselskaper og tilknyttede selskaper utgjorde MNOK 45,5. Datterselskaper og tilknyttede selskaper bidro i tillegg med MNOK 53,2. I januar kjøpte selskapet ytterligere 460 000 aksjer i Telenor ASA. I juni ble posten på 3,1 mill. aksjer i Dropzone ASA solgt med en gevinst på ca MNOK 3,8. Selskapet kjøpte i august ytterligere 50 % av aksjene i World Wide Mobile Communication AS (WWMC) for 14 millioner GBP. Arendals Fossekompani eier etter dette alle aksjene i WWMC. Selger har en 18 måneders avtale om deling av eventuell fortjeneste ved videresalg. Se omtale under datterselskaper. Selskapet solgte i oktober 400.000 aksjer i Telenor. Utover dette ble det bare realisert mindre aksjeposter gjennom året. Samlet proveny for alle transaksjoner utgjorde MNOK 78,8 med en samlet gevinst på MNOK 27,6. I løpet av året ble det kjøpt verdipapirer for MNOK 188,7, hvorav 2 mill. aksjer i Norsk Hydro utgjorde MNOK 74,6. DATTERSELSKAPER Powel rapporteres fra 15.05.2009 og WWMC rapporteres fra 16.08.2010 som datterselskaper i Arendals Fossekompani ASA. AFKs konserntall for for 2009 og 2010 blir derfor ikke direkte sammenlignbare. EFD INDUCTION AFKs eierandel er 70,0 %. EFD fikk i 2010 en omsetning på MNOK 722,2 mot MNOK 676,1 i 2009. Resultatet etter skatt ble MNOK -1,3 mot MNOK-54,3 året før. EFD-konsernet avlegger sitt regnskap i Euro. For inntekter/kostnader er det benyttet gjennomsnittlig omregningskurs for året på 8,0068 NOK/Euro. Ved omregning av tall i balansen er kursen ved årsskiftet, 7,8125 NOK/Euro benyttet. EFD er et verdensledende konsern for levering av avanserte varmebehandlingsløsninger til industrien, basert på induksjonsteknologi. Konsernet selger komplette systemer for varmebehandling basert på induksjonsteknologi, for eksempel herding, sveising 4

og rensing, og har produksjonsenheter i Norge, Tyskland, Frankrike, Romania, India, Kina og USA. I Grenoble i Frankrike produseres utstyr for produksjon av solcelle-silicium og i Canada produseres utstyr for produksjon av nanopulver gjennom det tilknyttede selskapet Tekna Systèmes Plasma. EFD har i tillegg distribusjonsnett i en rekke andre industrinasjoner. Ordrereserven var svak ved inngangen til 2010, men ordresituasjonen forbedret seg kraftig i løpet av året. Den økende ordreinngangen førte også til stigende kapasitetsutnyttelse. I fjerde kvartal var kapasitetsytnyttelsen den beste siden 2008. Oppgangen var sterkest i selskapets asiatiske virksomheter, men i andre halvår så man også en positiv trend i Europa, spesielt i Norge. Bruttomarginene var blandet som følge av utfordringer i maskinbyggingsvirksomheten i Europa og kostnadsoverskridelser i enkelte prosjekter. På den annen side gav aktivitetsområdet frekvensomformere tilfredsstillende marginer i 2010. Samtlige aktivitetsområder viste god fremgang i 2010. Den sterke økningen i driftsinntektene innen aktivitetsområdet herdemaskiner (IHM) på 29% til MNOK 255,4 ga imidlertid relativt lave marginer. Ordrer som ble inngått i 2010 hadde bedre marginer, slik at en forbedring er ventet i 2011. Innen aktivitetsområdet frekvensomformere (IPS) ble driftsinntektene MNOK 237,0. Aktiviteten var lav de første månedene av året og totalt ble driftsinntektene på linje med foregående år. Som følge av et meget sterkt fjerde kvartal ble lønnsomheten likevel relativt tilfredstillende. Aktivitetsområdet reservedeler og service (SAS) viste en sterk 27 %-økning i driftsinntektene i 2010. Varmebehandlingstsjenestene i Tyskland bidro sterkt med 42% vekst fra året før. Virksomhetene i Bielefeld og Freiburg hadde full kapasitetsutnyttelse i andre halvår. Likviditetsreserver og egenkapital ble forbedret med EUR 5,8 millioner i frisk kapital fra aksjonærene som ble mottatt i løpet av perioden november 2009 februar 2010. To emisjoner utgjorde totalt EUR 2,8 millioner og i tillegg ble det i november 2009 mottatt et ansvarlig lån på EUR 3 millioner. Som en følge av lån og kapitalinnsprøytning og en gradvis forbedret virksomhet ble likviditetssituasjonen tilfredsstillende gjennom hele 2010. Konsernets likviditetsreserver ved begynnelsen av året var meget gode med MNOK 143,8. Likviditetsreservene ble noe redusert gjennom året på grunn av økt produksjon, investeringer og avdrag på lån. Ingen nye langsiktige lån ble opptatt i 2010. Likviditetsreservene ved utgangen av året var MNOK 1118,0. Netto rentebærende gjeld per 31. desember 2010 var MNOK 129,7. Netto finanskostnader var MNOK 4,8 millioner i 2010, på samme nivå som i 2009. Totalbalansen for konsernet ved utgangen av 2010 økte til MNOK 687,5, en økning på 15 % fra utgangen av 2009. Økningen skyldtes hovedsakelig økte fordringer på grunn av økt aktivitetsnivå, men kom også av investeringer som for eksempel den nye fabrikken i Bucuresti, Romania. Til tross for høyere aktivitetsnivå ble varelageret redusert med MNOK 8,6. Egenkapitalen per 31. desember 2010 var MNOK 287,5, en økning på 8,6 % fra utgangen av 2009. Egenkapitalandelen ved utgangen av 2010 var 41,9% mot 44,4% året før. Konsernet hadde 816 ansatte ved utgangen av 2010. Eivin Jørgensen er adm. direktør i selskapet. POWEL Selskapet er pr. 31.12.2010 eid med 97,2 % av Arendals Fossekompani ASA. Selskapet ble i 2010 strøket fra videre notering på Oslo Børs med siste offisielle handledag 22. januar 2010. I forbindelse med strykingen fra Oslo Børs endret selskapet selskapsform fra allmenn aksjeselskap til aksjeselskap. Powel fikk i 2010 en omsetning på MNOK 254,4, mot MNOK 262,0 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK 12,1, mot MNOK 6,0 året før. Powel utvikler og leverer forretningskritiske ITløsninger og tjenester til energisektoren og til deler av kommunal forvaltning samt entreprenørsektoren. Energisektoren omfatter kraftprodusenter, kraftsalgsvirksomheter, nettselskap og systemoperatører. Selskapet har kontorer i Norge, Sverige og USA. Hovedkontoret ligger i Trondheim. Powel har gjennom 2010 styrket resultatet og derigjennom egenkapitalen, samtidig som konsernet har tatt betydelige investeringer i egen programvare over driften. Powel har i 2010 gjennomført oppkjøp av Elsmart AS. Elsmart AS har utviklet og leverer Norges ledende IT-system for nettmeldinger. Selskapet har alle de store norske nettselskapene som kunder, og håndterer 65-70 % av alle nettmeldinger i Norge. Powel har kjøpt samtlige aksjer i Elsmart AS, og styrker med dette posisjonen mot de nordiske energiselskapene. I begynnelsen av 2011 har Powel også gjennomført oppkjøp av Geosolution AS, og inngått avtale med Geodata AS om strategisk samarbeid om leveranser av GIS programvare til norske energiselskap. Avtalen innebærer at Powel blir forhandler av ESRI-programvare til elforsyningen i Norge og i tillegg kjøper rettighetene knyttet til Geodatas NIS-løsning, GeoNIS. Powel vil overta Geodatas kundeportefølje innenfor området. Powel befester med dette sin markedsposisjon som en ledende programvareleverandør til elforsyningen, som omfatter både produsenter av elektrisk energi, nettselskaper og kraftleverandører. Bård Benum er adm. direktør i selskapet. Selskapet hadde i 2010 i gjennomsnitt 239 ansatte. 5

MARKEDSKRAFT AFs eierandel er 67,2 %, øvrige aksjer eies av ansatte og tidligere ansatte i Markedskraft. Markedskraft fikk i 2010 en omsetning på MNOK 106,8, mot MNOK 106,9 i 2009 og et resultat etter skatt på MNOK 0,6, mot MNOK -13,5 året før. Selskapet oppnådde mot slutten av året god avkastning på kapital forvaltet i kraftmarkedet på vegne av kunder, med tilhørende overskuddsandel til Markedskraft. Porteføljeforvaltningen har som vanlig bidratt positivt; i tillegg hadde salg av analyser en markert vekst gjennom året. Markedskraft er en ledende, uavhengig aktør innen tjenesteyting i de markeder selskapet deltar i. Virksomheten kan inndeles i Fysisk og finansiell avregning Porteføljeforvaltning (handel etter ordre) Kapitalforvaltning (aktiv forvaltning) Analyse og rådgivning Valutahåndtering Basert på egne analyser av bl.a. hydrologiske forhold, kull- og CO2-marked, utarbeider Markedskraft prognoser for kraftprisen på kort og lang sikt. Prognosene utgjør grunnlag for bl.a. forvaltning av kraftporteføljer for kunder. Markedskraft har hovedkontor i Arendal. Markedskraft ASA eier 100 % av aksjene i datterselskapene Markedskraft AB i Stockholm, Markedskraft Deutschland GmbH i Berlin, Markedskraft Europe AS og MK CO2Warrant 2012 AS, samt 66,0 % av aksjene i Energyinfo AS. Markedskraft AB eier 100 % av aksjene i Markedskraft Fonder AB. Markedskraft solgte i 4. kvartal sine aksjer i Kelin Kraft AS til Arendals Fossekompani. Torkil Mogstad er adm. direktør i Markedskraft. Markedskraft konsern hadde 60 årsverk i 2010. KELIN KRAFT Arendals Fossekompani kjøpte i 4. kvartal Markedskrafts aksjer i Kelin Kraft og AFs eierandel er etter dette 90,8 %. Ansatte i Kelin eier 9,2 %. Kelin Kraft AS fikk i 2010 en omsetning på MNOK 23,0 mot MNOK 24,8 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK 0,7 mot MNOK -0,3 året før. Kelin Kraft driver sluttkundeavregning i Norge og Sverige, på oppdrag fra kraft- og nettselskaper. Kelin har i tillegg egen inkassovirksomhet gjennom selskapet Kraft Inkasso AS. Kraft Inkasso fikk et årsresultat etter skatt på MNOK -0,1. Kelin Krafts eierandel er 60 %. Kelin driver sin virksomhet i Sandnes, Kungsbacka i Sverige og Fredericia i Danmark. Kraft Inkasso ligger i Kristiansand. Harald Markvardsen er adm. direktør i Kelin Kraft. Selskapet, inklusive inkassovirksomheten, hadde i 2010 22 årsverk. SCANMATIC/SCANMATIC EIENDOM AFKs eierandel i Scanmatic AS er 65,6 %. Øvrige aksjer eies i det vesentlige av ansatte og tidligere ansatte i Scanmatic. Scanmatic AS fikk i 2010 en omsetning på MNOK 51,6 mot MNOK 53,2 året før. Redusert omsetning skyldes lavere forbruk av innkjøpte varer og tjenester. Resultatet etter skatt ble MNOK 2,5 mot MNOK 1,8 året før. Scanmatic AS er en ingeniørbedrift som utvikler og produserer elektronisk utstyr for bl.a. kraftbransjen, offshorebransjen, forsvaret, industri og samferdsel. Virksomhet foregår i Kilsund, Arendal. Scanmatic Eiendom AS fikk 2010 resultatet etter skatt på MNOK 0,7 mot MNOK 0,4 året før. AFs eierandel i Scanmatic Eiendom er 68,5 %. Tor Kim Steinsland er adm. direktør i Scanmatic. Selskapet hadde i 2010 29 årsverk. SONANS Sonans er vist som Eiendeler holdt for salg og Forpliktelser holdt for salg i balansen, og resultatet er presentert under linjen Resultat for virksomhet holdt for salg. Arendals Fossekompani eide pr 31.12 100 % av Sonans. Etter årsskiftet er selskapet solgt. Se note 25. Sonans fikk i 2010 en omsetning på MNOK 194,8, mot MNOK 160,7 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK 21,0, mot MNOK 10,9 året før. Sonans er landets ledende tilbyder av privat videregående skole (3 byer) og privatgymnas (9 byer). Selskapet tilbyr også nettgymnas basert på egenutviklet programvare og undervisningsopplegg. Adm. direktør i selskapet er Leif Morten Midtlyng. Selskapet hadde i 2010 165 årsverk. WORLD WIDE MOBILE COMMUNICATIONS Arendals Fossekompani kjøpte i august ytterligere 50 % av aksjene i World Wide Mobile Communications AS (WWMC) og eier etter dette 100% av aksjene. WWMC s hovedaktivum var 100 % av aksjene i det engelske selskapet NSSL Global Ltd. I oktober solgte WWMC 20 % av aksjene i NSSL Global Ltd. til et selskap eiet av ledere i NSSL Global Ltd. WWMC er fullt konsolidert i regnskapet til Arendals Fossekompani ASA med virkning fra 16.08.2010. WWMC fikk i perioden 16.08-31.12 en omsetning på MNOK 174,8 og et resultat etter skatt på MNOK 16,9. WWMC fikk i 2010 en omsetning på MNOK 492,5, mot MNOK 446,3 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK 30,9, mot MNOK 23,9 året før. 6

NSSL Global Ltd. er rådgiver, systemintegrator og tjenesteleverandør av mobile satellittbaserte kommunikasjonsløsninger til offentlig sektor og private bedrifter. NSSL Global Ltd. er en av de største globale aktørene i markedet. Bob Chewter er CEO i NSSL Global. Selskapet hadde i 2010 85 ansatte. Arendal Lufthavn Gullknapp Selskapet er i en investeringsfase. Pr. 31.12.10 hadde Arendals Fossekompani investert MNOK 55,0 i selskapet og eierandelen var 79,3 %. Øvrige eiere er bl.a. kommunene Arendal, Froland og Tvedestrand. Selskapet har 1 ansatt. Subsea Cabling Tech. AS AFs eierandel er 98 %. Selskapet har overtatt teknologirettigheter fra OHI AS. For øvrig er det p.t. ingen aktivitet i selskapet. Tilknyttede selskaper Konsernet hadde pr 31.12.10 følgende tilknyttede selskaper: Glamox ASA (49,9 %) Cogen AS (49,5 %) MMC Tendos AS (25,0 %) Arendal Industrier AS (40,0 %) Tekna Systèmes Plasma Inc (49,0 %) Flumill (34,9 %) Andel av resultatene i tilknyttede selskaper fremgår av resultatsammendraget for konsernet. Investeringer i tilknyttede selskaper fremgår på egen linje i balansesammendraget. Glamox konsern fikk i 2010 en omsetning på MNOK 1789,5, mot MNOK 1763,3 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK 112,8, mot MNOK 66,1 året før. Cogen AS hadde i 2010 en omsetning på MNOK 381,6, mot MNOK 319,1 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK22,7 mot MNOK -2,9 året før. MMC Tendos AS fikk i 2010 en omsetning på MNOK 203,5 mot MNOK 207,9 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK 2,8, mot MNOK 7,2 året før. Tekna Systèmes Plasma Inc fikk en omsetning på MNOK 53,1 mot MNOK 28,2 i 2009. Resultat etter skatt ble MNOK 1,0 mot MNOK 0,6 i 2009. Se for øvrig under EFD. For ytterligere informasjon om tilknyttede selskap, vises til note 11. PERSONALE, LIKESTILLING, ARBEIDSMILJØ OG DET YTRE MILJØ Ved årsskiftet var det 17 ansatte i morselskapet. Av disse var ingen kvinner. Ansettelsesforholdene kjennetegnes av langsiktighet og stabilitet. Selskapet har som mål å bedre balansen mellom kjønnene. Styret består for tiden av tre kvinner og fire menn. For opplysninger om ansatte i datterselskaper, se forrige avsnitt. Arbeidsmiljøet i konsernet anses som godt. Morselskapet har et eget utvalg for behandling av spørsmål vedrørende helse, miljø og sikkerhet. Utvalget har representasjon fra ansatte og bedriftsledelse. Det er iverksatt en rekke mindre tiltak med sikte på sikkerhetsmessige og miljømessige forbedringer. Sykefraværet i morselskapet har vært på 22 dager, hvilket tilsvarer 0,5 % av total arbeidstid. Det har i 2010 ikke vært ulykker eller personskader av betydning i morselskapet. Det har heller ikke vært materielle skader av større betydning. Sykefraværet i datterselskaper har også vært lavt, på linje med foregående år. EFD, datterselskapet med det dominerende antall ansatte, hadde således et sykefravær på 2,9 % i 2010, mot 3,3 % i 2009. I løpet av 2010 ble det registrert 10 arbeidsulykker som har resultert i skader med fravær, herav 9 ulykker i Tyskland og 1 i Frankrike. Det var totalt 115 fraværsdager som følge av disse skadene. De tilsvarende tallene i 2009 var 11 arbeidsulykker og 140 fraværsdager. Også konsernets datterselskaper har helse-, miljø- og sikkerhetskomitéer og andre samarbeidsorganer i henhold til nasjonal lovgivning. Morselskapets drift påvirker bare i liten grad det ytre miljø negativt i form av utslipp til vann og luft. Derimot bidrar selskapet miljømessig positivt gjennom produksjon av forurensningsfri vannkraft. Også driften ved konsernets øvrige virksomheter innebærer liten fare for forurensning av det ytre miljø. I den grad en slik risiko eksisterer, er det gjennomført tiltak i tråd med nasjonale lover og retningslinjer for å hindre eventuelle negative miljøvirkninger. ARBEID MED Å FREMME FORMÅLET MED DISKRIMINERINGS- OG TILGJENGELIGHETSLOVEN Konsernet legger vekt på å fremme likestilling på alle områder, og arbeider for å hindre diskriminering på grunn av etnisk opprinnelse eller nedsatt funksjonsevne. FORSKNING OG UTVIKLING Den vesentlige FOU-aktivitet har foregått i EFD og Powel. I 2010 utgjorde utviklingskostnadene i EFD MNOK 19,2 for egenfinansierte prosjekter ved utvikling av nye omformere, induksjonsanlegg og prosesser med spesiell vekt på produkter for solenergi. Utviklingskostnadene ble redusert med 11 % fra 2009. De totale utviklingskostnadene anslås imidlertid til å være mer enn det dobbelte av dette inkludert 7

utviklingsprosjekter i partnerskap med kunder for spesielle produkter eller applikasjoner hvor et interessant forretningspotensial er blitt identifisert. Flere av utviklingsprosjektene gjennomføres i samarbeid med forskningsinstitutter i Frankrike, Norge, Sverige og Tyskland. Powel aktiverte MNOK 15,8 (13,9) i utvikling av nye softwareprodukter, og total avskrivning av tidligere aktiveringer utgjorde MNOK 14,5 (10,6). Kostnadsført utvikling var MNOK 28,5 (33,6). Konsernet har blant annet utviklet nye løsninger innen nettdrift og datakvalitet, vannkraftoptimalisering og utvidede løsninger for automatisk måleravlesning, samt nye løsninger knyttet til fakturering av kommunale avgifter og terreng modellering. ETIKK OG SAMFUNNSANSVAR Arendals Fossekompani skal ha en høy etisk standard, og kommunikasjonen med omgivelsene skal være åpen, tydelig og ærlig. Selskapet har et ansvar for trygge og gode arbeidsplasser i de lokalmiljøene hvor vi er tilstede. AF søker å skape verdier for samfunnet, kunder, ansatte og eiere. Selskapet har gjennom mange år basert sin virksomhet på utnyttelse av en lokal naturressurs og ønsker derfor spesielt å bidra til verdiskapning og samfunnsmessig utvikling i Arendalsdistriktet. I løpet av året har AF støttet tiltak for barn og unge innen idrett og kultur. IFRS Arendals Fossekompani har for morselskap og konsern utarbeidet regnskaper i henhold til prinsippene i International Financial Reporting Standards (IFRS). STYRET Generalforsamlingen den 26. mai gjenvalgte styremedlemmene Øyvin A. Brøymer, Marianne Lie, Marianne Sigurdson Lyngvi og Kjell Chr. Ulrichsen. I etterfølgende styremøte ble Erik Must valgt til styrets formann og Øyvin A. Brøymer til nestformann. AKSJONÆRFORHOLD Ved årets utløp hadde selskapet 1.118 aksjonærer, en nedgang fra 1.120 ved forrige årsskifte. I løpet av året ble det omsatt 54.493 aksjer, tilsvarende 2,4 % av totalt antall aksjer i selskapet. Selskapet eide pr 31.12.10 selv 26.194 aksjer, tilsvarende 1,16 % av totalt antall utestående aksjer. Styret vil foreslå at generalforsamlingen fornyer styrets fullmakt til kjøp av egne aksjer, innenfor en totalramme på 10 % og innenfor et prisintervall på NOK 100 - NOK 3000. Aksjekursen var ved årets begynnelse kr 1.750 og ved årets slutt kr 1.685. Korrigert for utbytte på kr 50, har aksjen hatt en verdireduksjon på 0,9 % i 2010. usikkerheter til årsregnskapet, og det er heller ingen ekstraordinære forhold som har påvirket regnskapet. Utover salget av Sonans AS (se egen note) har det ikke inntruffet hendelser av vesentlig betydning for selskapet eller konsernet etter balansedagen. Styret bekrefter at forutsetning om fortsatt drift er til stede. Organisasjon Selskapets avdelingskontor i Oslo, som ble opprettet i forbindelse med fusjonen med Norsk Vekst i 2008, er fra mars 2010 samlokalisert med øvrige konsernfunksjoner i Arendal. Siviløkonom Sam C. Syvertsen ble i januar 2010 ansatt som ny investeringsdirektør. Syvertsen kommer fra Markedskraft hvor han har hatt flere lederstillinger, senest stillingen som analysedirektør. FREMTIDSUTSIKTER MORSELSKAPET Kraftvirksomhet Nedbøren i Arendalsvassdraget har så langt i 2011 vært mindre enn normalt. Mesteparten av nedbøren har kommet som snø, men ved utgangen av mars ligger det likevel mindre enn normalt med snø i fjellet. Magasinvann og snø samlet utgjør ca 75 % av det normale for årstiden. Det antas at selskapets kraftproduksjon inneværende år vil bli noe mindre enn i et middels tilsigsår. Prisnivået i spotmarkedet for kraft har til nå i år vært høyere enn fjor. På landsbasis er samlet magasinbeholdning rekordlav, og det ligger jevnt over også lite snø i sentrale fjellområder. Prisnivået for olje og kull er vesentlig høyere enn for et år siden. Forwardmarkedet for resten av året viser noe høyere prisnivå enn for tilsvarende periode i fjor. For Arendals Fossekompani forventes kraftsalgsinntekter og driftsresultat å bli omtrent som i 2010. Byggetiden for ny produksjonskapasitet er lang. Man må forvente at kraftprisene i Norge fortsatt vil kunne variere mye, avhengig av blant annet nedbør og overføringskapasitet. Relativt hyppig vil man kunne få knapphet på energi og effekt i hele eller deler av landet. Nasjonale og internasjonale ordninger, som gir økonomiske incentiver for miljøvennlig kraftproduksjon, vil påvirke vannkraftens lønnsomhet. Nye kabelforbindelser til utlandet vil også virke inn. Finansvirksomheten Selskapet forventer totalt sett en positiv utvikling i finansvirksomheten for 2011. REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET Etter styrets oppfatning gir årsregnskapet en korrekt beskrivelse av selskapets og konsernets stilling ved årsskiftet. Det knytter seg ingen vesentlige 8

DATTERSELSKAPER EFD DATTERSELSKAPER Konsernets ordrereserve ved utgangen av 2010 var MNOK EFD 375,8, 33 % høyere enn ved utgangen av 2009. Konsernets Ordrereserven ordrereserve var ved høy utgangen innen av 2010 var maskinbyggingsaktiviteten, MNOK 375,8, 33 % høyere enn mens ved den utgangen var lavere i IPSområdet. 2009. Ordrereserven Utsiktene for var 2011 høy er innen gode, og vi forventer tilfredsstillende maskinbyggingsaktiviteten, kapasitetsutnyttelse mens den fra var starten lavere av i IPSområdet. Utsiktene for 2011 er gode, og vi forventer året. Den tilfredsstillende nye fabrikken kapasitetsutnyttelse i Romania vil styrke fra starten av året. konkurranseevnen til maskinbyggingsaktiviteten i Europa Den nye som fabrikken følge av i Romania økt produksjonskapasitet vil styrke og fleksibilitet konkurranseevnen samt bedre til maskinbyggingsaktiviteten muligheter for i kostnadseffektivitet. Europa som følge av økt produksjonskapasitet og fleksibilitet samt bedre muligheter for EFD kostnadseffektivitet. Induction har et positivt syn på markedspotensialet med bedrede internasjonale markeder, EFD Induction spesielt har innen et positivt bilindustrien syn på og elektroteknisk markedspotensialet industri, med men bedrede også internasjonale innen en rekke andre industrier. markeder, spesielt Målsettingen innen om bilindustrien organisk vekst og med fokus på elektroteknisk nye applikasjoner industri, og men vekst også gjennom innen en oppkjøp rekke andre innen prioriterte industrier. områder Målsettingen vil bli om opprettholdt. organisk vekst For med 2011 fokus forventer på nye applikasjoner EFD bedring og vekst i resultat gjennom og driftsinntekter oppkjøp innen sammenlignet prioriterte områder med vil 2010. bli opprettholdt. For 2011 forventer EFD bedring i resultat og driftsinntekter POWEL sammenlignet med 2010. Lovmessige krav knyttet til utskifting til avanserte målere POWEL innen avlesning og styring av elektrisitet, gass Lovmessige krav knyttet til utskifting til avanserte og fjernvarme, samt bedre optimalisering av et målere innen avlesning og styring av elektrisitet, gass intelligent nett vil medføre økt etterspørsel etter de og fjernvarme, samt bedre optimalisering av et produkter Powel leverer. Styret forventer på bakgrunn intelligent nett vil medføre økt etterspørsel etter de av dette en markedsutvikling med gode muligheter i produkter Powel leverer. Styret forventer på bakgrunn 2011 både i Norden og internasjonalt, og utsiktene for av dette en markedsutvikling med gode muligheter i fortsatt vekst er gode både på kort og lang sikt. I 2011 både i Norden og internasjonalt, og utsiktene for Europa har Powel gjennom 2010 gjennomført flere fortsatt vekst er gode både på kort og lang sikt. I pilotprosjekter innen Smart Metering, og det forventes Europa har Powel gjennom 2010 gjennomført flere økt pilotprosjekter aktivitet rundt innen disse Smart i 2011. Metering, og det forventes økt aktivitet rundt disse i 2011. Konsernets hovedfokus er fortsatt å forbedre og videreutvikle Konsernets hovedfokus selskapets ledende er fortsatt markedsposisjon å forbedre i og de nordiske videreutvikle markeder selskapets og ledende åfortsette markedsposisjon veksten innenfor i de utvalgte nordiske segmenter markeder og utenfor åfortsette Norden. veksten Med innenfor fortsatt positiv utvalgte utvikling segmenter knyttet utenfor til drift Norden. og likviditetsutvikling Med fortsatt er positiv Powel utvikling i tillegg knyttet posisjonert til drift og for likviditetsutvikling gjennomføring av strukturelle er Powel i grep, tillegg for posisjonert derigjennom for å gjennomføring styrke posisjonen av innenfor strukturelle de grep, forskjellige derigjennom forretningsområder. å styrke posisjonen I 2010 gjennomførte innenfor de forskjellige Powel oppkjøp forretningsområder. av Elsmart Solution I 2010 AS. I gjennomførte begynnelsen Powel av 2011 oppkjøp har Powel av Elsmart også Solution gjennomført AS. oppkjøp I begynnelsen av Geosolution av 2011 har AS. Powel Begge også oppkjøpene gjennomført har styrket oppkjøp Powels av Geosolution posisjon innen AS. nettområdet. Begge oppkjøpene har styrket Powels posisjon innen nettområdet. Selskapet ser også økt interesse for systemer innenfor optimalisering Selskapet også av kraftproduksjon. økt interesse for systemer innenfor optimalisering av kraftproduksjon. Innenfor kommunalteknisk sektor vil økt fokus på styring Innenfor av kommunalteknisk kommunenes avgifter sektor vil og økt innføring fokus på av eiendomsskatt styring av kommunenes gi ytterligere avgifter forretningsmuligheter og innføring av for Powel eiendomsskatt også i 2011. gi ytterligere forretningsmuligheter for Powel også i 2011. MARKEDSKRAFT Markedskraft har gjennomført tiltak med sikte på å MARKEDSKRAFT gjenvinne tilfredsstillende lønnsomhet. Markedskraft Produktutvikling har gjennomført innen eksisterende tiltak med sikte på å gjenvinne forretningsområder tilfredsstillende og oppstart lønnsomhet. av nye aktiviteter gjør Produktutvikling at selskapets fremtidsutsikter innen eksisterende på lengre sikt anses for forretningsområder gode. og oppstart av nye aktiviteter gjør at selskapets fremtidsutsikter på lengre sikt anses for gode. KELIN KRAFT Kelin forventer en omsetning omtrent på nivå med KELIN 2010. Planlagt KRAFT satsning på et fremtidig nordisk marked Kelin ventes forventer å gi Kelin en svakere omsetning resultat omtrent i en på periode. nivå med 2010. Planlagt satsning på et fremtidig nordisk marked ventes SCANMATIC å gi Kelin svakere resultat i en periode. Scanmatic forventer vekst i omsetning og resultat. SCANMATIC Scanmatic WORLD forventer WIDE MOBILE vekst i omsetning COMMUNICATIONS og resultat. WWMC forventer omsetning og resultat omtrent på WORLD linje med WIDE 2010. MOBILE COMMUNICATIONS WWMC forventer omsetning og resultat omtrent på linje TILKNYTTEDE med 2010. SELSKAPER Markedene for Glamox viser noe varierende utvikling, TILKNYTTEDE men tendensen er SELSKAPER gjennomgående negativ. Dette Markedene gjelder både for PBS- Glamox og GMO-virksomheten. viser noe varierende utvikling, Det er men sterk tendensen priskonkurranse er gjennomgående på mange produkter. negativ. Dette Glamox gjelder antas likevel både PBS- å oppnå og GMO-virksomheten. en omsetning omtrent Det på er nivå sterk med priskonkurranse 2010, men med på et noe mange lavere produkter. resultat. Glamox antas likevel å oppnå en omsetning omtrent på nivå med Cogen 2010, vil men 2011 med oppgradere et noe lavere sitt største resultat. anlegg og vil på grunn av driftsstoppen få svakere resultat i 2011. Cogen vil 2011 oppgradere sitt største anlegg og vil på grunn av driftsstoppen få svakere resultat i 2011. FINANSIELL STILLING Morselskapets og konsernets finansielle stilling er FINANSIELL STILLING god. Styret antar at det foreligger et godt grunnlag for Morselskapets og konsernets finansielle stilling er vekst i morselskapets og konsernets verdier. god. Styret antar at det foreligger et godt grunnlag for vekst i morselskapets og konsernets verdier. RISIKO OG USIKKERHETSFAKTORER Konsernet er eksponert for valutarisiko, kredittrisiko, RISIKO OG USIKKERHETSFAKTORER Konsernet markedsrisiko, er eksponert og likviditetsrisiko for valutarisiko, fra drift kredittrisiko, og bruk av markedsrisiko, finansielle instrumenter. og likviditetsrisiko Disse forhold fra drift er og nærmere bruk av finansielle beskrevet instrumenter. i note 16 til regnskapet. Disse forhold er nærmere beskrevet i note 16 til regnskapet. DISPONERING AV ÅRSRESULTATET DISPONERING Det regnskapsmessige AV ÅRSRESULTATET overskudd i Arendals Det Fossekompani regnskapsmessige ASA utgjorde overskudd kr i 151.387.396.Styret Arendals Fossekompani foreslår at overskuddet ASA utgjorde disponeres kr 151.387.396.Styret på følgende måte: foreslår at overskuddet disponeres på følgende måte: Utbytte kr 80,- pr aksje kr 177.089.280 Utbytte Fra annen kr 80,- egenkapital pr aksje kr - kr 177.089.280 25.701.884 Fra Sum annen disponert egenkapital - kr kr 25.701.884 151.387.396 Sum disponert kr 151.387.396 Selskapets frie egenkapital utgjør kr 706.076.000 før Selskapets årets foreslåtte frie egenkapital utdeling til utgjør utbytte. kr 706.076.000 før årets foreslåtte utdeling til utbytte. Froland, 7. april 2011 Erik Must Øyvin A. Brøymer Kjell Chr. Ulrichsen Morten Bergesen styrets leder Marianne Lie Heidi Marie Petersen Marianne Sigurdson Lyngvi Sverre Valvik adm. direktør 9

INFORMASJON OM TILKNYTTEDE SELSKAPER Glamox ASA Glamox er et norsk industrikonsern som utvikler, produserer og distribuerer profesjonelle belysningsløsninger for det globale markedet. Glamox har virksomhet i flere europeiske land, samt i Asia, USA og Canada. Konsernet er organisert med Glamox ASA som morselskap og har forretningsadresse i Molde. Glamox ervervet i 2009 samtlige aksjer i det norske, børsnoterte belysningskonsernet Luxo ASA. Med virkning fra 01.01.2010 er Luxo og dets datterselskaper integrert i Glamox-konsernets organisasjon. Luxos virksomhet er slått saqmmen med konsernets landbaserte virksomhet EPL til en ny divisjon Professional Building Solutions (PBS). Det amerikanske datterselskapet Burton Medical Products ble i 2010 solgt. Kjell Stamnes er konsernsjef i Glamox. Antall årsverk i konsernet var ved årsskiftet 1199. Styret i Glamox har for 2010 foreslått et utbytte på kr 1,00 pr aksje. Arendals Fossekompanis andel av utbyttet utgjør MNOK 32,8. Cogen AS Cogen er et energiselskap som bygger, eier og drifter kombinerte gassbaserte kraftvarmeverk i Spania. Overskuddsvarmen fra en gassmotor eller gassturbin utnyttes til å produsere varme i form av vann eller damp til bruk i industrielle prosesser. Når varmen tas vare på på denne måten, blir effektiviteten høyere enn ved gasskraftverk hvor enten overskuddvarmen går til spille eller blir gjenvunnet i en dampturbin som elektrisitet. Denne type energiløsninger gir kunden bedre konkurransekraft, samtidig som prosessen er mer miljøvennlig enn mange alternativ. Selskapet arbeider også med investeringer i energiproduksjon i Spania basert på biomasse. Antonio Quilez er adm. direktør. Selskapet har 55 ansatte. MMC Tendos AS Selskapet designer, produserer, selger og installerer utstyr for montering om bord i båter og på land. Utstyret brukes til opphenting og transport av fisk fra havet eller merder til slakteriene. Selskapet leverer også kulde- og energitekniske installasjoner til næringsmiddelindustri, skip og offshore, fiskeri- og oppdrettsnæringen. Selskapet hadde ved årsskiftet 83 ansatte. Adm. direktør er Leif Gjelseth. Utsiktene for 2011 er gode. 10

Resultatregnskap Konsern Morselskap (1 000 NOK) Note 2010 2009 2010 2009 Videreført virsomhet Driftsinntekter og driftskostnader Salgsinntekter 1 1 379 224 1 031 330 183 852 148 842 Annen driftsinntekt 1,2 125 257 111 455 1 867 1 812 Sum driftsinntekter 1 504 481 1 142 786 185 718 150 654 Varekostnad (inkl kjøp av kraft og nettleie) 417 958 288 006 4 103 2 420 Lønnskostnader 4 589 164 571 306 22 922 26 949 Annen driftskostnad 7,19 247 428 226 335 24 396 22 930 Sum driftskostnader 1 254 549 1 085 647 51 421 52 298 EBITDA 249 932 57 139 134 298 98 356 Avskrivning på driftsmidler og immaterielle eiendeler 5,6 90 551 51 637 7 255 6 079 Driftsresultat 159 380 5 502 127 043 92 276 Finansinntekter og finanskostnader Inntekt fra investering i DS og TS (*) 8,11 18 176 17 403 Finansinntekt 8 191 076 352 750 131 116 366 332 Konserninterne renteinntekter 8 1 144 49 Finanskostnad 8 84 754 115 187 80 844 102 759 Konserninterne rentekostnader 8 738 Resultat av finansposter 106 322 237 563 68 855 281 024 Andel resultat fra TS (*) 11 74 122 55 946 Resultat før skattekostnad fra videreført virksomhet 339 824 299 011 195 898 373 301 Skattekostnad 9 102 662 78 006 79 510 103 148 Resultat fra videreført virksomhet 237 161 221 004 116 387 270 153 Virksomhet holdt for salg Resultat fra virksomhet holdt for salg (etter skatt) 25 20 960 10 867 35 000 Årsresultat 258 122 231 871 151 387 270 153 Henføres til Minoritetsinteresser årsresultat 3 148-21 295 Aksjonærene i mor årsresultat 254 974 253 166 151 387 270 153 Sum 258 122 231 871 151 387 270 153 Basisresultat pr. aksje (NOK) 22 115 115 Utvannet resultat pr. aksje (NOK) 22 115 115 Basisresultat pr. aksje, videreført virksomhet (NOK) 22 106 110 Utv. resultat pr. aksje videreført virksomhet (NOK) 22 106 110 Oppstilling over totalresultat Andre inntekter og kostnader Omregningsdifferanser -8 568-28 908 Endring sikringsreserve -1 735 39 876 377-707 Endring virkelig verdi EK instrumenter tilgjengelig for salg 514 774 218 417 514 774 218 417 Skatt på andre inntekter og kostnader 9 165-11 111-426 252 Andre inntekter og kostnader fra TS (*) 11 17 932 2 695 Andre inntekter og kostnader i perioden 522 567 220 969 514 725 217 962 Årsresultat 258 122 231 871 151 387 270 153 Totalresultat for perioden 780 689 452 840 666 112 488 115 Henføres til Minoritetsinteresser totalresultat 4 720-22 130 Aksjonærene i mor totalresultat 775 969 474 969 666 112 488 115 Sum 780 689 452 840 666 112 488 115 (*) DS = datterselskap, TS = tilknyttede selskap 11

Balanse Note Konsern Morselskap (1 000 NOK) 2010 2009 2010 2009 Balanse Balanse Eiendeler Note Note Konsern Konsern Morselskap Morselskap (1 Eiendom, 000 NOK) (1 anlegg 000 NOK) og utstyr 5 476 2010 454 2010 414 2009 206 2009 181 2010 552 2010 185 2009 770 2009 Immaterielle eiendeler 6 566 744 366 604 8 010 8 181 Eiendeler Investeringer Eiendeler i datterselskap 3,11 971 745 641 285 Eiendom, Investeringer Eiendom, anlegg i tilknyttede og anlegg utstyr selskap og utstyr 5 11 5 476 539 454 339 476 454 414 549 206 857 414 206 181 257 552 073 181 552 185 398 770 548 185 770 Immaterielle Lån til foretak Immaterielle eiendeler i samme eiendeler konsern 6 6 566 744 566 744 366 604 366 604 23 8 010 638 8 010 25 8 181 145 8 181 Investeringer Andre investeringer Investeringer i datterselskap i datterselskap 3,11 12 3,11 105 892 78 227 971 91 745 804 971 745 641 53 285 474 641 285 Investeringer Pensjonsmidler Investeringer i tilknyttede i tilknyttede selskap selskap 11 4 11539 6 339 794 539 339 549 3 857 276 549 857 257 073 257 073 398 548 398 548 Lån Eiendel til foretak ved Lån utsatt til i samme foretak skatt konsern i samme konsern 9 131 207 230 777 126 23 638 248 23 638 170 25 145 321 25 145 Andre Sum anleggsmidler investeringer Andre investeringer 12 12 1 105 826 892 430 105 892 1 642 78 227 947 78 227 1 660 91 804 070 91 804 1 482 53 474 724 53 474 Pensjonsmidler Pensjonsmidler 4 4 6 794 6 7943 276 3 276 Varebeholdninger 13 123 547 109 390 Eiendel ved Eiendel utsatt ved skatt utsatt skatt 9 9 131 207 131 207 230 777 230 777 126 248 126 248 170 321 170 321 Kundefordringer og andre fordringer 13,14 574 666 440 685 4 295 12 407 Sum anleggsmidler Sum anleggsmidler 1 826 4301 8261 430 642 9471 6421 947 660 0701 6601 070 482 7241 482 724 Lån til foretak i samme konsern 16 878 338 Varebeholdninger Kontanter Varebeholdninger og kontantekvivalenter 13 15 13123 317 547 999 123 547 109 311 390 647 109 390 19 032 101 579 Kundefordringer Finansielle Kundefordringer eiendeler og andre tilgjengelig fordringer og andre for fordringer salg 13,14 16 13,14 2 574 338 666 483 574 666 1 440 716 685 800 440 685 2 337 4 295 110 4 295 1 706 12 407 606 12 407 Lån Eiendeler til foretak Lån holdt til i samme for foretak salg konsern i samme konsern 25 145 768 147 868 100 16 878 000 16 878 100 338 000 338 Kontanter Sum omløpsmidler Kontanter og kontantekvivalenter og kontantekvivalenter 15 15 3 317 500 999 464 317 999 2 311 726 647 390 311 647 2 477 19 032 315 19 032 1 101 920 579 930 101 579 Sum eiendeler 5 326 894 4 369 337 4 137 385 3 403 654 Finansielle Finansielle eiendeler tilgjengelig eiendeler tilgjengelig for salg for salg 16 16 2 338 4832 3381 483 716 8001 7162 800 337 1102 3371 110 706 6061 706 606 Eiendeler Eiendeler holdt for salg holdt for salg 25 25145 768 145 768 147 868 147 868 100 000 100 000 100 000 100 000 Egenkapital og forpliktelser Sum omløpsmidler Sum omløpsmidler 3 500 4643 5002 464 726 3902 7262 390 477 3152 4771 315 920 9301 920 930 Aksjekapital (2 239 810 aksjer a NOK 10) 10 22 398 22 398 22 398 22 398 Sum eiendeler Sum eiendeler 5 326 8945 3264 894 369 3374 3694 337 137 3854 1373 385 403 6543 403 654 Overkursfond 2 540 2 540 2 540 2 540 Egenkapital Annen innskutt Egenkapital og forpliktelser egenkapital og forpliktelser 4 736 3 830 4 736 3 830 Aksjekapital Andre fond Aksjekapital (2 239 810 (2 aksjer 239 810 a NOK aksjer 10) a NOK 10) 10 10 1 508 22 398 487 22 398 1 003 22 398 945 22 398 1 518 22 398 575 22 398 1 002 22 398 993 22 398 Overkursfond Opptjent Overkursfond egenkapital 1 128 2 540 604 2 540 949 2 540 474 2 540 832 2 540 324 2 540 791 2 540 617 2 540 Annen Sum egenkapital innskutt Annen egenkapital innskutt henført egenkapital til eierne av morforetaket 2 666 4 736 765 4 736 1 982 3 830 188 3 830 2 380 4 736 572 4 736 1 823 3 830 379 3 830 Minoritetsinteresser 145 912 137 103 Andre fond Andre fond 1 508 4871 5081 487 003 9451 0031 945 518 5751 5181 575 002 9931 002 993 Sum egenkapital 2 812 676 2 119 292 2 380 572 1 823 379 Opptjent egenkapital Opptjent egenkapital 1 128 6041 128 604 949 474 949 474 832 324 832 324 791 617 791 617 Sum egenkapital Sum egenkapital henført til henført eierne av til eierne morforetaket av morforetaket 2 666 7652 6661 765 982 1881 9822 188 380 5722 3801 572 823 3791 823 379 Forpliktelser Minoritetsinteresser Minoritetsinteresser 145 912 145 912 137 103 137 103 Rentebærende lån og kreditter 17 1 609 691 1 575 769 1 551 054 1 494 781 Sum egenkapital Sum egenkapital 2 812 6762 8122 676 119 2922 1192 292 380 5722 3801 572 823 3791 823 379 Ytelser til ansatte 4 66 773 74 721 8 125 10 515 Forpliktelser Avsetninger Forpliktelser 3 043 2 355 Rentebærende Forpliktelser Rentebærende ved lån og utsatt kreditter skatt lån og kreditter 17 9 17 1 609 7 691 303 1 6091 691 575 8 769 435 1 5751 769 551 0541 5511 054 494 7811 494 781 Ytelser Gjeld til til Ytelser foretak ansatte i til samme ansatte konsern 4 4 66 773 66 773 74 721 74 721 100 8 125 740 8 125 10 515 10 515 Avsetninger Sum langsiktige Avsetninger forpliktelser 1 686 3 043 811 3 043 1 661 2 355 280 2 355 1 659 919 1 505 296 Forpliktelser Forpliktelser ved utsatt ved skatt utsatt skatt 9 9 7 303 7 3038 435 8 435 Kassekreditt 17 100 480 57 912 27 959 Gjeld til foretak Gjeld til i samme foretak konsern i samme konsern 100 740 100 740 Leverandørgjeld og andre betalings forpliktelser 18 353 908 181 480 18 808 38 939 Sum langsiktige Sum langsiktige forpliktelser forpliktelser 1 686 8111 6861 811 661 2801 6611 280 659 9191 6591 919 505 2961 505 296 Betalbar skatt 9 61 126 35 298 42 261 30 368 Kassekreditt Andre kortsiktige Kassekreditt forpliktelser 17 18 17100 271 480 990 100 480 286 57 912 114 57 912 27 7 959 866 27 959 5 672 Leverandørgjeld Forpliktelser Leverandørgjeld holdt og andre for salg betalings og andre forpliktelser betalings forpliktelser 18 25 18353 39 908 902 353 908 181 27 480 962 181 480 18 808 18 808 38 939 38 939 Betalbar Sum kortsiktige skatt Betalbar forpliktelser skatt 9 9 827 61 126 407 61 126 588 35 298 766 35 298 42 96 261 894 42 261 30 74 368 979 30 368 Sum egenkapital og forpliktelser 5 326 894 4 369 337 4 137 385 3 403 654 Andre kortsiktige Andre kortsiktige forpliktelser forpliktelser 18 18271 990 271 990 286 114 286 1147 866 7 8665 672 5 672 Forpliktelser Forpliktelser holdt for salg holdt for salg 25 25 39 902 39 902 27 962 27 962 Sum kortsiktige Sum kortsiktige forpliktelser forpliktelser 827 407 827 407 588 766 588 766 96 894 96 894 74 979 74 979 Froland, 7. april 2011 Sum egenkapital Sum egenkapital og forpliktelser og forpliktelser 5 326 8945 3264 894 369 3374 3694 337 137 3854 1373 385 403 6543 403 654 Froland, 7. Froland, april 2011 7. april 2011 Erik Must Øyvin A. Brøymer Kjell Chr. Ulrichsen Morten Bergesen Styrets leder Erik Must Erik Must Øyvin A. Brøymer Øyvin A. Brøymer Kjell Chr. Kjell Ulrichsen Chr. Ulrichsen Morten Bergesen Morten Bergesen Styrets leder Styrets leder Marianne Lie Heidi M. Pedersen Marianne Sigurdson Lyngvi Sverre Valvik Thor R. Gabrielsen Adm. direktør Økonomisjef Marianne Marianne Lie Heidi Lie M. Pedersen Heidi M. Pedersen Marianne Marianne Sigurdson Sigurdson Lyngvi Lyngvi Sverre Valvik Sverre Valvik Thor R. Gabrielsen Thor R. Gabrielsen Adm. direktør Adm. direktør Økonomisjef Økonomisjef 12