Holberg Norden 1
Forvalterteam i Holberg Norden Robert Lie Olsen (43) Ansvarlig porteføljeforvalter Siviløkonom fra København og MSc fra City University, London. Aksjemarkedserfaring k siden 1996. Bakgrunn som porteføljeforvalter, analytiker og megler i Nordea og ABG Sundal Collier. Begynte i Holberg Fondene i juni 2011. Jann Molnes (41) Porteføljeforvalter Siviløkonom BI. Bakgrunn som aksjemegler i Fokus Markets og porteføljeforvalter i DnB Investor. Begynte i Holberg Fondene i 2006 Hogne Tyssøy (50) Porteføljeforvalter Partner i Holberg Fondene 25 års erfaring fra aksjemarkedet. Bakgrunn som megler og porteføljeforvalter fra DnB NOR, Vesta Forsikring og Skandia Fondsforvaltning. Tony Fimreite (30) Analytiker /Transaksjoner Master i finans & investering fra University of Edinburgh. Bakgrunn som revisor fra Deloitte og KPMG. Begynte i Holberg Fondene i 2010 Faglig støtte / Krysspeiling Harald Jeremiassen (41) Ansvarlig porteføljeforvalter H-Global l Leif Anders Frønning (30) Ansvarlig porteføljeforvalter f lt H-Rurik Roar Tveit (32) Ansvarlig porteføljeforvalter f lt Kreditt/Rentefond Gunnar Torgersen (50) Porteføljeforvalter f lt Kreditt/Rentefond 2
Ti grunner til at verden ser til Norden 1. Stabile politiske forhold med en velutviklet velferdsmodell 2. Høy økonomisk vekst over lang tid 3. Fleksibelt arbeidsmarked 4. Høyt utdannelsesnivå 5. Stor vilje og evne til å ta i bruk ny teknologi 6. Gunstig demografi (mindre eldrebølge enn i mange andre land) 7. Norden har klart seg godt gjennom finanskrisen 8. Høy ygrad av innovasjon, dynamikk og omstillingsevne i næringslivet 9. Åpne økonomier og internasjonalt orienterte selskaper som er posisjonert i forhold til globaliseringstrenden 10. Sunne statsfinanser 3
Norden utgjør bare 2% av verdens børser, men Sammensetning av verdens aksjemarkeder Singapore 0,7% Emerging markets 13,6% Belgium 0,4% Hong Kong 0,9% Netherlands 0,9% Italy 0,9% Spain 1,3% United States 43,5% Australia 3,8% Switzerland 3,4% Canada 4,8% Denmark 0,4% United Kingdom 8,5% Japan 8,3% Germany 3,2% France 3,7% Sweden 1,1% Norway 0,3% Finland 0,3% 2,1% Kilde: Morgan Stanley 4
Norden er en verden i miniatyr med et bredt sammensatt næringsliv Telekom. Råvarer IT Industri Farmasi Finans Energi Konsum Kraft Sektorsammensetning 25% 20% 15% 10% 5% 5% 10% 15% 20% 25% 5
Norden - Diversifisert og verdensledende i mange bransjer Konsum Media Energi Skog Shipping Norden - en verden i miniatyr Industri/ råvare IT/ Telecom Farmasi as Finans 6
De nordiske landene er blant de mest konkurransedyktige i verden 7 Kilde: World Economic Forum
Holberg Norden legger vekt på Langsiktig potensiale Ledelse som evner å utnytte kommersielle fortrinn Markedspotensialet og konkurransekraft Verdsetting, kapitalavkastning og aksjonær-bevissthet Finanskrisecases Markedsmuligheter Selskapsspesifikke eller markedsmessige hendelser kan skape gode avkastningsmuligheter 8
Arbeidsmetodikk Informasjonsinnhenting Analyse Analyse Tid Tid Selskapsbesøk Krysspeiling Tålmodighet Konferanser Analytikere Verdivurdering Evaluering Vi deltar jevnlig på bransje- eller temakonferanser. Vi møter regelmessig lederne i et antall nordiske selskaper gjennom året. Vi diskuterer med eller møter ledende analytikere hver dag Kunnskap vurderes på tvers av selskaper, sektorer og ggeografiske g områder Vi gjør egne vurderinger av verdipotensialet for selskapene før vi investerer Vi prøver å ha is i magen overfor suksessaksjene og disiplin i forhold til taperne. Det kan ta tid før et potensiale er realisert 9
Krysspeiling er en viktig del av vår hverdag Mega trender Utvikling konkurrenter Relativ prising Juridiske tvister Leverandører Patenter/ Rettigheter FoU Ledelse/ Nøkkelpersoner Konjunkturutvikling Finansieringssituasjon Rammevilkår Krysspeiling Verdikjedeanalyse Inntektsutvikling Kostnadsutvikling 10
Risikostyring i porteføljene 5 største investeringer i Holberg Norden En aksje utgjør sjelden mer enn 5% av en fondsportefølje. f De ti største investeringene utgjør vanligvis 30-40% av porteføljen Vi søker å balansere risiko mellom sektorer og regioner Vi følger opp våre investeringer aktivt for å se om de opprinnelig identifiserte driverne fortsatt er intakt Vi mener timing er vanskelig og søker derfor å spre vår inngang og utgang i en aksje over tid. 11 Per slutten av november 2012