EDB Business Partner ASA RAPPORT FOR 4. KVARTAL 2006

Transkript

1 - 1 - EDB Business Partner ASA RAPPORT FOR 4. KVARTAL 2006 Omsetningsvekst på 25% til NOK millioner i 4. kvartal 2006 EBITA på NOK 159 millioner og en EBITA margin på 10,0% 17% vekst i kontantstrøm til NOK 378 millioner IT Drift passerer for første gang NOK 1 milliard i omsetning Applikasjonstjenester med 22% organisk omsetningsvekst til NOK 300 millioner (NOK mill) 4. kv kv Driftsinntekter Driftskostnader Driftsresultat før amortisering (EBITA) EBITA % 10,0 % 10,9 % 9,3 % 10,3 % Driftsresultat før engangsposter (EBIT) Engangskostnader Resultat før skatt Operasjonell kontantstrøm før engangsposter Operasjonell kontantstrøm Operasjonelle investeringer Fortjeneste per aksje før engangsposter (NOK) 1,01 0,92 3,11 2,77 Fortjeneste per aksje (NOK) 1,55 0,79 2,51 2,66 Antall ansatte EDB Business Partner hadde i 4. kvartal 2006 driftsinntekter på NOK mill mot NOK mill i samme kvartal Driftsinntektene viste en vekst på 25 prosent i forhold til tilsvarende periode i Omsetningen i Forretningsområdet IT Drift ble NOK mill som er en økning på 3 % sammenlignet med 4. kvartal Forretningsområdet Løsninger hadde en omsetning på NOK 319 mill som er på nivå med tilsvarende kvartal i fjor. Applikasjonstjenester hadde en omsetning på NOK 300 mill i kvartalet. Proforma omsetning for forretningsområdet var NOK 245 mill i 4. kvartal 2005, hvilket innebærer en samlet organisk vekst på 22 prosent for virksomhetene som nå inngår i Applikasjonstjenester. Konsernets driftsresultat før amortisering av immaterielle eiendeler (EBITA) ble NOK 159 mill i 4. kvartal 2006 mot NOK 138 mill i samme kvartal i Konsernets EBITA margin ble 10 prosent mot 10,9 prosent i samme periode i fjor. Gjennom hele 2006 har EBITA marginen vært påvirket av bortfall av vedlikeholdsinntekter som følge av ferdigstillelsen av to store konverteringsprosjekter innenfor forretningsområdet Løsninger. Ved inngangen til 2007 er størstedelen av disse effektene reflektert i forretningsenhetens omsetning. EBITA marginen for forretningsområdet Løsninger ble som følge av dette 14 prosent i 4. kvartal 2006 mot 20 prosent i tilsvarende periode i EBITA marginen for forretningsområdet IT Drift ble 9,2 prosent mot 9,4 prosent i 4. kvartal Restruktureringen i forretningsenheten er gjennomført i henhold til plan med virkning fra oktober 2006 og har bidratt til å sikre lønnsomheten allerede for 4. kvartal Forretningsområdet Applikasjonstjenester viste en EBITA margin på 13 prosent, som er en forbedring sammenlignet med proforma EBITA margin på 10,6 prosent for 4. kvartal 2005 for virksomhetene som nå inngår i dette forretningsområdet.

2 - 2 - Amortisering av immaterielle eiendeler utgjorde i 4. kvartal 2006 NOK 17 mill mot NOK 26 mill i 4. kvartal Reduksjonen fra tidligere kvartaler i 2006 skyldes justert fastsettelse av andre immaterielle eiendeler i forbindelse med oppkjøp av Guide Konsult. Amortisering knyttet til egenutviklet programvare utgjorde NOK 1,5 mill mens amortisering relatert til merverdier på kundekontrakter og programvare i forbindelse med overtatt virksomhet utgjorde NOK 15,5 mill hvorav NOK 5 mill var relatert til virksomheter konsolidert fra Driftsresultat før engangsposter (EBIT) for 4. kvartal 2006 ble NOK 141 mill, mot NOK 112 mill for 4. kvartal Netto finanskostnader utgjorde NOK 11 mill i 4. kvartal 2006 mot netto finansinntekter på NOK 2 mill i tilsvarende kvartal i fjor. Netto rentekostnader utgjorde NOK 13 mill, en økning fra NOK 6 mill i samme periode 2005 og skyldes fremmedfinansieringen av de syv oppkjøpene som EDB har gjennomført i 1. halvår Resultat fra tilknyttet selskap for 2006 utgjorde NOK 2 mill i 4. kvartal Resultat etter skatt ble NOK 141 mill i 4. kvartal 2006 mot NOK 88 mill i samme periode Oppføring av utsatt skattefordel i Sverige per 31. desember 2006 med tilhørende redusert skattekostnad utgjorde NOK 49 mill av resultatforbedringen. Denne skattefordelen relaterer seg til tidligere års underskudd som i årsregnskapet for 2006 kan føres opp i balansen på grunn av resultatforbedringen i EDB Business Partner AB basert på de tiltak som ble iverksatt fra midten av Fortjeneste per aksje før engangsposter for 4. kvartal 2006 ble NOK 1,01 mot NOK 0,92 i 4. kvartal 2005 som tilsvarer en økning på 10%. Fortjeneste per aksje ble NOK 1,55 i 4. kvartal 2006 som følge av oppføring av utsatt skattefordel i Sverige. I tråd med selskapets utbyttepolicy har styret i EDB Business Partner ASA vedtatt å foreslå for Generalforsamlingen et utbytte på NOK 1,10 pr aksje, tilsvarende totalt ca NOK 100 mill. Dette er en økning på 10% fra Antall ansatte er redusert fra per 30. september 2006 til per 31. desember 2006 som følge av den pågående restruktureringsprosess. Bemanningsreduksjonen vil være fullt ut gjennomført i 2. kvartal Kontantstrøm og likviditet Konsernets operasjonelle kontantstrøm før utbetalinger relatert til restrukturering var i 4. kvartal 2006 NOK 378 mill mot NOK 324 mill i samme kvartal i fjor. Økning i operasjonell kontantstrøm dette kvartalet har bidratt til en vekst i konsernets operasjonelle kontantstrøm på 20 % for hele 2006 i forhold til Operasjonell kontantstrøm relatert til restrukturering var NOK 49 mill i 4. kvartal. Netto operasjonell kontantstrøm ble dermed NOK 329 for 4. kvartal Netto rentebærende gjeld var NOK mill per 31. desember 2006, som utgjør en reduksjon på NOK 194 mill fra utgangen av forrige kvartal. Endringen er i hovedsak relatert til god operasjonell kontantstrøm i 4. kvartal 2006 samt lavere operasjonelle investeringer. Likviditetsreserven er NOK 707 mill per 31. desember 2006, hvorav ubenyttede trekkrettigheter utgjør NOK 405 mill. Investeringer Investeringer i driftsrelaterte anleggsmidler utgjorde i 4. kvartal 2006 NOK 83 mill mot NOK 124 mill i tilsvarende kvartal i Av investeringene er NOK 20 mill påløpt som følge av samlokalisering av konsernets enheter i Stockholm til nye lokaler i Solna. Sentralisering av stormaskinsdrift til Oslo har medført investeringer på NOK 11 mill, mens øvrige investeringer i hovedsak er relatert til kundekontrakter. I forbindelse med utvikling og oppgradering av programvare i bransjene Offentlig og Bank & Finans innenfor forretningsområdet Løsninger er det i 4. kvartal aktivert NOK 19 mill som immaterielle eiendeler. Ordrereserve Konsernets ordrereserve utgjorde per 31. desember 2006 NOK mill, som er en netto reduksjon på NOK 385 mill fra 30. september prosent av ordrereserven vil inntektsføres i løpet av 2007 og Reduksjonen i ordrereserven var NOK 550 mill til NOK mill for IT Drift, da en stor del av forretningsområdets ordrereserve er relatert til enkelte større, langsiktige driftskontrakter som fornyes eller tildeles med ujevne mellomrom. Ordrereserven til forretningsområdet Løsninger økte med NOK 138 mill til NOK mill og ordrereserven i Applikasjonstjenester økte med NOK 27 mill NOK 172 mill.

3 - 3 - Konsernets forretningsområder IT Drift Virksomheten består av nettverkstjenester, drift av infrastruktur og applikasjoner, sikkerhetstjenester, brukerstøtte og forretningsstøttende elektroniske tjenester som fakturahåndtering, betalingstjenester og meldingsformidling samt print virksomhet. Aktiviteten er rettet mot alle bransjer og er lokalisert i Norge og Sverige. (NOK mill) 4. kv kv Driftsinntekter Varekostnader Lønn- og personalkostnader Avskrivninger Andre driftskostnader Sum driftskostnader Driftsresultat før amortisering (EBITA) EBITA % 9,2 % 9,4 % 8,7 % 9,1 % Operasjonelle investeringer Antall ansatte Driftsinntekter i IT Drift utgjorde NOK mill i 4. kvartal 2006, sammenlignet med NOK 973 mill for tilsvarende kvartal i Forretningsområdet hadde en vekst i driftsinntektene på ca 3 prosent i forhold til 4. kvartal Dette skyldes høy omsetning i Sverige, dels som følge av oppkjøpet av Datarutin. I tillegg har IT Drift Sverige hatt høy aktivitet, blant annet knyttet til økte prosjektleveranser til Apoteket AB. Varekostnader økte i forhold til 4. kvartal 2005 som følge av innkjøp knyttet til kontrakten med Apoteket AB samt overtatt virksomhet fra Datarutin. Til tross for positive effekter fra den gjennomførte restruktureringen gikk lønn- og personalkostnader kun ned med 2 % i forhold til 4. kvartal 2005 som følge av overtatt virksomhet, primært Datarutin. Driftsresultat før amortisering av immaterielle eiendeler (EBITA) ble NOK 92 mill i 4. kvartal 2006 mot NOK 91 mill i 4. kvartal EBITA marginen for kvartalet ble 9,2 prosent mot 9,4 prosent i 4. kvartal I 4. kvartal 2006 har store deler av den iverksatte restruktureringen, som i hovedsak gjelder IT Drift Norge, blitt implementert i henhold til plan. Beregnet årlig kostnadsreduksjon er i overkant av NOK 100 mill som følge av de iverksatte tiltak. Disse vil gi tilnærmet full effekt fra 2. kvartal 2007 og skal bidra til at forretningsområdet IT Drift opprettholder en lønnsomhet på nivå med de siste årene. Reduksjonen i operasjonelle investeringer var som forventet, og skyldes lavere kunderelaterte investeringer sammenlignet med tilsvarende periode i I forbindelse med sentralisering av stormaskinsdrift er det aktivert NOK 11 mill i kvartalet og NOK 34 mill i Prosjektet er sluttført i henhold til plan i januar 2007.

4 - 4 - Løsninger Virksomheten omfatter salg av programvare og konsulenttjenester til bank- og finanssektoren og offentlig sektor. EDB tilbyr et fullverdig spekter av produkter og tjenester til nordiske og internasjonale banker, og virksomheten er lokalisert i Norge og Sverige. (NOK mill) 4. kv kv Driftsinntekter Varekostnader Lønn- og personalkostnader Avskrivninger Andre driftskostnader Sum driftskostnader Driftsresultat før amortisering (EBITA) EBITA % 14,0 % 20,0 % 14,8 % 18,9 % Operasjonelle investeringer Antall ansatte Forretningsområdet Løsninger hadde i 4. kvartal 2006 driftsinntekter på NOK 319 mill, mot NOK 316 mill i samme periode året før, som tilsvarer en vekst på 1 prosent. Løsninger har i 4. kvartal hatt omsetningsvekst relatert til oppkjøpet av TAG Systems i 2006 og noe omsetningsreduksjon som følge av større konverteringsprosjekter som ble gjennomført i 4. kvartal Varekostnader økte fra 4. kvartal 2005 til 4. kvartal 2006 som følge av større innkjøp av råkort i TAG Systems. Økning i andre driftskostnader skyldes også i hovedsak effekter av oppkjøpt virksomhet samt bruk av eksterne konsulenter knyttet til enkelte prosjekter. Forretningsområdet leverte et driftsresultat før amortisering av immaterielle eiendeler (EBITA) på NOK 45 mill i 4. kvartal 2006 mot NOK 63 mill i samme periode EBITA marginen for kvartalet ble 14 prosent mot 20 prosent i 4. kvartal Denne nedgangen skyldes dels konverteringsprosjekter i 2005, samt et høyt aktivitetsnivå i forretningsenheten knyttet til forprosjekter som forventes å bidra til økt omsetning i løpet av I tillegg til operasjonelle investeringer er det foretatt investeringer i forbindelse med egenutvikling av programvare for banker og offentlig sektor. Innenfor bransjen Bank & Finans er det aktivert NOK 14 mill i kvartalet relatert til utvikling av modulbasert programvare. Bransje Offentlig har fortsatt arbeidet med oppgradering av eksisterende programvare og det er foretatt investeringer på NOK 5 mill i 4. kvartal 2006 knyttet til dette prosjektet. TAG Systems har også i 4. kvartal fortsatt å utvikle seg positivt, og har hatt en omsetningsvekst på 30 prosent i kvartalet sammenlignet med tilsvarende periode i fjor.

5 - 5 - Applikasjonstjenester De oppkjøpte virksomhetene Avenir, DropIT, Guide Konsult, Software Technology Integration (STI) og Spring Consulting er organisert i forretningsområdet Applikasjonstjenester. Virksomhetene har betydelig kompetanse på SAP-, Microsoft-, IBM- og Oracle teknologi, samt prosjektledelse, systemutvikling og integrasjon i tillegg til tilpasning og implementering av standardsystemer. (NOK mill) 4. kv kv. 2005* * Driftsinntekter Varekostnader Lønn- og personalkostnader Avskrivninger Andre driftskostnader Sum driftskostnader Driftsresultat før amortisering (EBITA) EBITA % 13,0 % 10,6 % 10,5 % 6,2 % Operasjonelle investeringer Antall ansatte * Proforma tall. Guide Konsult og DropITs resultat for 1. kvartal 2006 og 2005 er ikke inkludert i resultatoppstilling 2006 og Forretningsområdet Applikasjonstjenester hadde i 4. kvartal 2006 driftsinntekter på NOK 300 mill, mot en proforma omsetning for 4. kvartal 2005 på NOK 245 mill, hvilket innebærer en vekst på 22 prosent for virksomhetene som nå inngår i Applikasjonstjenester. Alle enhetene innenfor forretningsområdet viste en tosifret organisk vekst i kvartalet. Varekostnader består i hovedsak av konsulenttjenester fra underleverandører, mens øvrige driftskostnader er relatert til egne ansatte. Deler av omsetningsveksten var i 4. kvartal relatert til leveranser ved bruk av underleverandører, noe som bidro til økte varekostnader. Vekst i lønn- og personalkostnader skyldes økt antall konsulenter som følge av høyere aktivitetsnivå. Forretningsområdet leverte et driftsresultat før amortisering av immaterielle eiendeler (EBITA) på NOK 39 mill i 4. kvartal 2006 som tilsvarer en EBITA margin på 13 prosent. Dette er en forbedring fra en proforma EBITA margin på 10,6 prosent for 4. kvartal 2005 og skyldes økt aktivitet i alle selskaper. Gjennomsnittlig beskjeftigelsesgrad for Applikasjonstjenester har vært 81,7% prosent i perioden for 814 fakturerbare konsulenter. Av totalt 976 ansatte arbeider 644 i Sverige og 17 i Danmark per 31. desember Proforma tallene for 2005 er basert på faktiske regnskaper fra de enkelte selskapene, bortsett fra for Avenir, hvor fellestjenester som husleie, stabskostnader etc. belastet fra konsernet er redusert til et nivå som tilsvarer belastning i 2006 fra EDB Business Partner.

6 - 6 - Støttefunksjoner Driftsresultat før amortisering av goodwill (EBITA) for Støttefunksjoner som ikke er fordelt på forretningsenhetene utgjør NOK -17 mill i 4. kvartal 2006 mot NOK -16 mill i 4. kvartal Andre forhold I forbindelse med Generalforsamling 10. mai 2006 ble et nytt opsjonsprogram for nøkkelpersonell vedtatt. Styret i EDB ble gitt fullmakt til å tildele inntil 2,7 millioner opsjoner med 3 års opptjeningstid. Den 1. juni 2006 ble 1,5 millioner opsjoner tildelt til gjennomsnittlig aksjekurs på NOK 52. Utøvelse av opsjoner gjennom dette programmet vil skje ved bruk av egne aksjer. EDB kjøpte derfor til sammen egne aksjer den 9. juni 2006 til aksjekurs NOK 53,15. Mulig innløsning av første tredjedel av disse opsjonene vil være i etterkant av offentliggjøring av 2. kvartalstall for Det er utestående opsjoner fra det tidligere opsjonsprogrammet. Det ble utøvet opsjoner i løpet av 4. kvartal Antall utestående opsjoner per 31. desember 2006 er Påløpt andel av verdi av utdelte opsjoner inkludert kostnadsført arbeidsgiveravgift er belastet resultatet for 4. kvartal 2006 med NOK 2,9 mill. Kostnaden er fordelt på morselskapet samt de enkelte forretningsområder. EDB Business Partner innførte IFRS i regnskapet per 1. januar Delårsrapporten er avgitt i overensstemmelse med delårsrapporteringsstandarden.

7 - 7 - Utsiktene fremover Ved starten på 2007 er det god aktivitet i det nordiske IT-tjenestemarkedet. I følge analyseselskapet IDC er det ventet at virksomhetenes investeringsvilje holder seg gjennom året og prognosene tilsier en vekst i markedet i størrelsesorden 5 prosent. Outsourcingsmarkedet, hvor forretningsområdet IT Drift er en betydelig aktør, ventes å få en moderat vekst i tiden fremover. IT Drift har i 2006 avsluttet betydelige kundeprosjekter som har bidratt til å styrke forretningsområdets samlede kompetanse. I tillegg er kostnadsreduserende tiltak gjennomført. IT Drift er derfor godt posisjonert til å vinne nye kontrakter i det nordiske markedet i tiden fremover, samtidig som lønnsomheten opprettholdes på et tilfredsstillende nivå. Forretningsområdet Løsninger har god ordreinngang og opplever økt etterspørsel i hele det nordiske markedet. Veksten i bankmarkedet drives av blant annet kanalfornyelse, mer kundeorientert dialog som krever digitale løsninger, økt bruk av kortløsninger og andre elektroniske tjenester som gir et skift i betalingsformidlingen, samt nye og økte krav fra myndighetene. Økt konkurranse gjør at bankene også etterspør løsninger som bidrar til å effektivisere interne arbeidsprosesser. EDB har utviklet en ny valgløsning med moderne og brukervennlig grensesnitt. Løsningen som nå tilbys alle kommuner, er et viktig ledd i selskapets satsing på offentlig sektor. EDB investerer også på en rekke andre områder i fornyelse av selskapets produkt- og tjenesteportefølje rettet mot offentlig sektor. Forretningsområdet Applikasjonstjenester er godt posisjonert innen det raskest voksende segmentet i IT-tjenestemarkedet og kan vise til høy beskjeftigelsesgrad. Forretningsområdet jobber aktivt med rekruttering og videreutvikling av medarbeidere for å sikre fortsatt god organisk vekst. Nearshore ressurser fra den oppkjøpte virksomheten Infopulse i Ukraina vil også være et viktig bidrag for å sikre god leveransekapasitet fremover. EDB følger en vekststrategi som skal styrke selskapets posisjon som en nordisk IT- tjenesteleverandør. Selskapet legger stor vekt på tiltak som sikrer kompetanseutvikling av selskapets medarbeidere og kostnadsmessig konkurransekraft på nivå med eller bedre enn markedet. EDB er dessuten godt posisjonert til å delta aktivt i konsolideringen av den nordiske IT tjeneste industrien og har foretatt en rekke transaksjoner de siste årene i den forbindelse. I alle oppkjøps-vurderinger legger selskapet stor vekt på kravene til industriell forankring og god lønnsomhet. Oslo, 29. januar 2007 Styret i EDB Business Partner ASA

8 - 8 - EDB Business Partner Rapport per forretningsområde (NOK mill) Driftsinntekter: 4.kv 06 4.kv kv 06 2.kv 06 1.kv 06 4.kv 05 3.kv 05 2.kv 05 1.kv 05 4.kv 04 IT Drift Løsninger Applikasjonstjenester * Elimineringer EDB Konsern Driftsresultat før amortisering (EBITA): 4.kv 06 4.kv kv 06 2.kv 06 1.kv 06 4.kv 05 3.kv 05 2.kv 05 1.kv 05 4.kv 04 IT Drift Løsninger Applikasjonstjenester * Støttefunksjoner EDB Konsern Driftsmargin: 4.kv 06 4.kv kv 06 2.kv 06 1.kv 06 4.kv 05 3.kv 05 2.kv 05 1.kv 05 4.kv 04 IT Drift 9,2 % 9,4 % 8,7 % 9,2 % 8,3 % 8,2 % 9,4 % 9,4 % 8,9 % 8,7 % 9,9 % Løsninger 14,0 % 20,0 % 14,8 % 15,1 % 15,5 % 14,9 % 20,0 % 18,9 % 20,8 % 15,2 % 15,9 % Applikasjonstjenester * 13,0 % 10,5 % 6,1 % 9,5 % 13,8 % EDB Konsern 10,0 % 10,9 % 9,3 % 8,9 % 9,1 % 9,2 % 10,9 % 10,5 % 10,8 % 9,2 % 10,1 % * Proforma 4. kvartal 2005 var omsetning på NOK 245 mill, EBITA på NOK 26 mill, og EBITA margin på 10,6% Ordrereserve per forretningsområde (NOK mill) Ordrereserve Ordrereserve fordelt per år NOK mill Senere IT Drift Løsninger Applikasjonstjenester Total ordrereserve % av total 36 % 29 % 20 % 12 % 3 %

9 - 9 - EDB Business Partner Resultatregnskap (NOK mill) 4. kv kv Driftsinntekter Varekostnader Lønn og sosiale kostnader Andre driftskostnader Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) Ordinære avskrivninger Driftsresultat før amortisering (EBITA) Engangskostnader Amortisering av immaterielle eiendeler Driftsresultat (EBIT) Netto finansposter Resultat før skatt (EBT) Skatter Minoritetsinteresser Resultat etter skatt Resultat etter skatt Telekom virksomhet Balanse (NOK mill) Goodwill Andre immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler Kundefordringer Andre kortsiktige fordringer Likvider Sum omløpsmidler Sum eiendeler Egenkapital Minoritetsinteresser 1 0 Sum egenkapital Avsetning for forpliktelser Annen rentebærende gjeld Sum langsiktig gjeld Leverandørgjeld Offentlige avgifter, feriepenger Rentefri gjeld Rentebærende gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum egenkapital og gjeld

10 EDB Business Partner Kontantstrømoppstilling (NOK mill) 4. kv kv EBITDA Inn-/utbetaling av finans/skatt m.m Endring kundefordringer/forskudd Endring leverandørgjeld/forskudd Endring andre tidsavgrensninger Operasjonell kontantstrøm før engangsposter Endring restrukturering Nto operasjonell kontantstrøm Operasjonelle investeringer Investering i egenutviklet programvare Salg av driftsmidler Investering i virksomhet Salg av virksomhet Nto kontantstrøm fra investeringer Nedbetaling av gjeld Opptak av gjeld Utbetaling av utbytte Innbetaling av egenkapital Nto kontantstrøm fra finansiering Nto endring i betalingsmidler Betalingsmidler IB Valutaendringer på betalingsmidler Betalingsmidler UB Nøkkeltall 4. kv kv Nøkkeltall per aksje (NOK): Resultat 1,55 0,79 2,51 2,66 Resultat før engangsposter 1,01 0,92 3,11 2,77 Utvannet resultat 1,55 0,76 2,48 2,56 EBITDA 2,62 2,37 9,41 8,96 Operasjonell kontantstrøm før engangsposter 4,17 3,58 7,83 6,54 Andre nøkkeltall: EBITDA-margin 15,0 % 16,9 % 14,6 % 16,7 % EBITA-margin 10,0 % 10,9 % 9,3 % 10,0 % Avkastning på investert kapital (ROIC) 15,1 % 16,9 % 14,6 % 19,6 % Netto arbeidskapital (NOK mill) Arbeidskapital i % av omsetning 2,0 % 1,1 % Egenkapital i % av totalkapital 33 % 44 % Gearing 0,93 0,26 Netto rentebærende gjeld (NOK mill) Gj.sn. antall aksjer Gj.sn. antall aksjer inkl. utvanningseffekt

11 EDB Business Partner Egenkapitalavstemming (NOK mill) Egenkapital Resultat etter skatt Utbytte Implement. effekt IAS Finansielle eiendeler vurdert til virkelig verdi 1 - Opsjonsprogram ansatte 8 7 Kjøp/salg egne aksjer Kapitalforhøyelse 23 2 Omregningsdifferanser 10-3 Egenkapital UB