Eierskifter - en utfordring

Transkript

1 Eierskifter - en utfordring

2 Innhold Litt om Aktive Eierfond Antall eierskifter er økende Eierskifter, fusjoner/oppkjøp - mange feiler Hva bør en tenke på i forkant Hvordan oppnå best pris om en selger

3 Norsk Venture - Foreningen for de aktive eierfondene i Norge Norsk Venture representerer de aktive eierfondene i Norge som investerer i nyskapnings- og vekstforetak gjennom langsiktig og aktivt eierskap - såkorn, venture, buy out. 85 medlemmer, hvorav også tjenesteleverandører til bransjen Bransjen forvalter ca. NOK 40 milliarder Medlemsmassen inkluderer: Primærmedlemmer: Utøver aktivt eierskap og forvalter en kapitalbase på minimum MNOK 100 Har investeringsvirksomhet i Norge som en vesentlig del av den samlede virksomhet Har forpliktet seg til å følge bransjens etiske regler Assosierte medlemmer: Aktive eierfond med kapitalbase under MNOK 100 mill Corporate Venture enheter Tjenesteleverandører til bransjen Investorene i PE-fond er institusjonelle (42%), private (35%), statlige (11%) og internasjonale (6%) kapitalkilder 2/3 av kapitalen er i arbeid i ca. 500 vekstbedrifter med arbeidsplasser

4 Kapitalmarkedet før og nå Marcus Wallenberg Kapital/ kompetanse Bekjentskaper/ Tillit Rike Kapital individer Kapital NORSK HYDRO Institusjonell, internasjonal kapital. Dvs. spare- og pensjonsmidler fra allmennheten Kapital Spesialiserte forvaltere/ bedriftsutviklere Kapital/ kompetanse Rike individer Forretningsmannen og oppfinneren Oppstartsprosjekter Omstillingsprosjekter Illustrasjon: Argentum

5 Eierskiftene drives bla av eldrebølgen

6 Samtidig øker mengden av kapital for å gjennomføre oppkjøp Establishment of new funds in Norway Capital raised in new funds Number of new funds established Mill NOK H1(07) Kilde: Menon Business Echonomica & NVCA

7 Eierskifter frekvensen er økende eiere forsvinner ifølge Kunnskapsparken og Økonomisk Rapport kan så mange som bedrifter skifte eier eller gå konkurs de neste 10 årene ( konkurs) Ifølge Europakommisjonen skal 1/3 del av Europeiske bedrifter gjennom et eierskifte i de neste 10 årene. I en ny, internasjonal undersøkelse fra Accenture og The Economist Intelligence Unit innrømmer 56 prosent av de nordiske topplederne som har deltatt at de ikke oppnådde de forventede synergieffektene på kostnadssiden ved siste oppkjøp. 52 prosent bommet på forventet omsetningsvekst.

8 Investor blir medeier! Alle Alle investorer har har forventninger!!

9 Ny eier er opptatt av å forstå selskapet. Forstå selskapet i detalj hva gjør det selskapets historikk status pt fremtidig utvikling Forstå exit bildet.til hvem og når.hvorfor.og for hvor mye Forstå ledelsen i detalj hvem er de hva drives de av kan vi samarbeide Forstå eierstrukturen.hvem har makten.hva vil de andre.kan vi samarbeide er de til å stole på

10 Gründere bør tillempe syretesten til eget behov Forstå investor i detalj Forstå menneskene hva gjør de hvem er de hva har de gjort selskapets historikk hva drives de av status pt fremtidig utvikling kan vi samarbeide hvorfor vil jeg ha en hva kan de tilføre Hva er investors mål Forstå eierstrukturen.salg til hvem og når.hvem har makten.hvorfor og hvordan.hva vil investor.og for hvor mye.kan vi samarbeide er de til å stole på Er prisen verdt det? Er jeg forberedt på å gi fra meg makt?

11 En 10-trinns oppskrift for vellykede oppkjøp/fusjoner 1. La oppkjøpet/fusjonen være strategidrevet. 2. Legg klare føringer for synergiuttak i fortjeneste pr. aksje. 3. Sett opp prosjektteamet basert på erfaring, ikke basert på interesse. 4. Sørg for kontinuitet i prosjektorganisasjonen under og etter kjøpet. 5. Sett krystallklare krav til kortsiktige gevinster. 6. Utarbeid en detaljert integrasjonsplan for de første 30 dager i løpet av "due diligence" perioden. 7. Utnevn en egen "integrasjonsleder" utenfor linjeorganisasjonen. 8. Ta organisasjonskonsekvenser umiddelbart skap ro tidlig. 9. Hold høy omstillingshastighet. 10. Arbeid systematisk med kulturell samordning. *) sakset fra Ketil Wig er daglig leder i Rokade

12 Hvordan oppnå best pris Ikke vent for lenge Få hjelp i prosessen Rådgivere skaper mye bry, men de oppnår normalt bedre pris. Ingen kjøpere liker rådgivere med god grunn. Forbered deg godt ikke få/skap overrsaskelser underveis Skal du selge alt eller deler Er det kjøpere du ikke vil skal kjøpe butikken (kan være dyrt å ha følelser her) Skap en auksjon selg til den som vil betale mest Ingen kjøper liker auksjon med god grunn Strukturerte auksjoner er likevel fordyrende, og en bred auksjon vil gi færre interessenter Forstå hva din egen virksomhet er verdt Forstå hva kjøper vil med selskapet Forstå hvilke synergier de ulike kjøperne kan oppnå, diskuter om disse ikke skal deles Ikke la prosessen få sitt eget liv selvoppfyllende profeti Ikke aksepter enhver avtale pris er mer enn penger

13 PE/VC eiere har skapt mest verdi trolig vil de kunne være et godt alternativ ift også denne bransjen 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% Growth : deviation from median firm in sector 20% Personal ownership Corp. Indirect ownership Foreign ownership PE-ownership Source: Grünfeld og Jakobsen (2006): Hvem eier Norge?

14 Private Equity - modellen Kapital Langsiktig plan Fokus Katalysator for forandring Lederskap Mennesker Partnerskap Incentiver

15