Pensjonskostnader og premier på kort og mellomlang sikt

Transkript

1 Pensjonskostnader og premier på kort og mellomlang sikt TBU-seminar Oslo, 10. desember 2015 Åmund T. Lunde, adm. direktør i Oslo Pensjonsforsikring AS styreleder i Asker kommunale pensjonskasse

2 Hva betyr «mellomlang sikt»? 20 Hvem nevner mellomlang sikt oftest? Frp Høyre Ap Sp V SV KrF

3 Sterk vekst i kommunesektorens pensjonsforpliktelser, (men midlene har økt om lag like mye) 120 Pensjonsforpliktelse i prosent av brutto driftsinntekter Kilde: SSB. () for egen regning, basert på Oslos og Bergens ordninger 3

4 Mange faktorer spiller inn i pensjonskostnadene: Endring i prognose for Oslo for 2015, beregnet i juni % 110% 100% 90% 80% 0,9 % 5,7 % 19,3 % 10,8 % 9,1 % 8,7 % 70% 60% 50% 4

5 Til slutt (eller på «mellomlang sikt»): det er premien det dreier seg om! Årets pensjonsopptjening (SCC) + Rentekostnad (av pensjonsforpliktelsen (PBO)) - Forventet avkastning (på pensjonsmidlene) = Netto pensjonskostnad + Amortisering av premieavvik + Administrasjonskostnad = Samlet kostnad (før AGA) GKRS innført i kommunesektoren i Bakgrunnen var sviktende avkastning, i kombinasjon med høy lønnsvekst. Den tradisjonelle modellen i KLP, der reguleringspremien ble betalt av avkastningen, falt sammen og innbetalingen steg kraftig. GKRS skiller seg fra NRS ved politisk fastsatte forutsetninger og amortisering av premieavvik. Siden kostnader og premier har steget: kommunesektoren har skjøvet på kostnadene.

6 Økonomien i en pensjonsordning Premier Balansestørrelser Forvaltning Sparepremier Administrasjon og rentegaranti Tilleggsavsetninger Risikopremier Risikopool Premiereserven Kursreguleringsfond Premiefond Risikoutjevningsfond Egenkapital Realiserte finansinntekter lik garantert rente Garantert rente på premiefond Realiserte finansinntekter utover garantert rente Urealiserte finansinntekter Finansinntekter på fondet Finansinntekter på egenkapital

7 Og da dreier det seg om hva skjer med premien, og hvor mye hjelp f du fra finansene? Premier Balansestørrelser Forvaltning Sparepremier, også regulering Premiereserven Realiserte finansinntekter lik garantert rente Risikopremier Risikopool Premiefond Realiserte finansinntekter utover garantert rente Administrasjon og rentegaranti Egenkapital

8 Markert svekkelse av kronen siste 12 måneder har gjort mye av tilpasningsjobben 2,50 Norske renter siste 10,00 Kronen mot USD, EUR og handelspartnere siste 110,00 2,00 9,50 9,00 108,00 106,00 1,50 8,50 8,00 104,00 102,00 1,00 7,50 7,00 100,00 98,00 0,50 6,50 6,00 96,00 94,00 0,00 5,50 5,00 92,00 90,00 Foliorenten 3-s statsrente 10-s statsrente 1 EUR 1 USD I44 Kilde til begge figurene: Norges Bank

9 Over 25 prosent sannsynlighet for negativ styringsrente, men fall i markedsrenter begrenses av 0! 9

10 Tendens til fallende avkastning, på grunn av lavere rente? 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% OPF KLP 5-s statsrente 10

11 For å unngå at pensjonskostnadene stiger og svinger for mye n renten faller, investerer vi i mye annet også Pengemarked, Norge Omløpsobligasjoner, Norge Omløpsobligasjoner, utland Holde til forfall-obligasjoner Konvertible obligasjoner Høyrenteobligasjoner Utlån Realrenteobligasjoner Eiendom Infrastruktur Hedgefond Private equity Omløpsaksjer, Norge Omløpsaksjer, utland 11

12 Avkastning svinger. Derfor putter vi pengene i ulike aktivaklasser 30% 20% 10% 0% -10% % 12

13 Men lønnsveksten skal falle mer enn renten, noe som gir lavere kostnad over tid 2,5 % Reallønnsvekst 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % SSB Norges Bank DNB 13

14 Levealderen fortsetter å øke, og særlig for menn Forventet levealder ved fødsel Kvinner Menn 14

15 En 40 gammel kvinne blir: 84,7 i følge SSB, 90,2 om hun er forsikret men 91,7 i premien Forventet gjenstående levealder fordelt på kjønn, etter alder Levealdersjustering demper virkningen av økt levealder betydelig, men ikke helt. Delingstall tar ikke hensyn til forbedring etter fastsettelsen ved fylte 62. Forsikringsbestanden kan utvikle seg bedre enn befolkningen. Marginer i premiegrunnlaget gir påslag innføring av nytt grunnlag hevet kravet til premiereserve med 5 prosent. Menn Kvinner Kilde: SSB

16 Endringer i regelverk koster Ny offentlig tjenestepensjon Dagens offentlige tjenestepensjon er komplisert og svært dyr å administrere. Arbeidsgivere og takere utreder ny modell etter prinsippene fra folketrygden. Vi vet ikke hvordan den blir, og hvordan den påvirker premier. Dess større tilpasninger som lages til hovedmodell, dess lenger overgangsordninger, jo høyere blir administrasjonskostnaden. Nye kapitalkrav Innføres for livsforsikringsselskaper i Pensjonskasser f ventelig samme regelverk om noen. Økte krav til kapitalbinding innebærer høyere kostnader for selskapene og mindre konkurranse enn før. Rentenivået f større betydning for premien enn før. Dess lavere rente, jo høyere rentegarantipremie. Sl også inn i kostnaden umiddelbart Både OPF og KLP er svært solide, slik at oppbyggingen til nye kapitalkrav er sluttført 16

17 Men ikke glem at en viktig driver til kostnadsveksten ligger her Sysselsatte i kommunal forvaltning

18 Slik virker ulike faktorer på premiene Faktor Renten øker Lønnsveksten tiltar Lavere «reallønnsvekst» Levealder øker Pensjonsordningen svekkes Økte kapitalkrav Pensjonspremie Økt rente gir økt avkastning og overskudd til premiefond. Over tid lavere rentegarantipremie Økte reguleringspremier og høyere premiegrunnlag Lavere engangspremier relativt til tilført avkastning Økte premier og økt krav til premiereserve, til tross for levealdersjustering Premieendring. Frigjøring av premiereserve til kundene Høyere rentegarantipremie 18

19 En forsøksvis konklusjon: Den sterke veksten ligger bak oss Både reallønnsveksten og realrenten skal ned, men lønnsvekst mer ned enn rente = lavere kostnad/premie Avkastning på andre aktiva faller n renten faller, selv om det er enkelte andre mekanismer på kort sikt Levealder fortsetter å stige, og vil lede til noe høyere premier, selv om pensjoneringsalderen stiger i takt Flere i pensjonsmoden alder gir høyere engangspremier i en bruttoordning Vi vet ikke hva den nye tjenestepensjonsordningen i kommunesektoren blir! 19