Styrket produktportefølje Enhanced product portfolio Kvartalsrapport/Quarterly report Tredje kvartal 2004/Third quarter 2004
Hovedtrekk Driftsresultat (EBITA) for de første ni månedene var NOK 6,2 millioner opp 30% sammenlignet med året før. Driftsinntekter på NOK 81,2 millioner - uendret fra i fjor. AKVAsmart gjør ytterligere trekk for å styrke sin strategiske posisjon både innenfor FPT og ITC ved overtakelse av Cameratech og vedlikeholds- og servicemodulen fra Kreasoft. Økt aktivitet i Norge sammenlignet med i fjor og god ordreinngang i UK mot slutten av kvartalet. Tredje kvartal var preget av Chile fortsatt som det ledende market for AKVAsmart. Likevel var det også tegn på en begynnende oppgang i andre markeder hvor noe av den økte optimismen tidligere rapportert har materialisert seg til ordrer. Ser man på den norske næringen, viste referanseprisen på laks (FHL) en svakere utvikling enn det som tidligere var forventet. Samtidig har det vært en oppjustering av estimatene på den eksisterende biomassen i sjøen som har dempet forventningene om en kortsiktig bedring i de europeiske lakseprisene. I tillegg har også diskusjonene mellom Norge og EU bidratt til å dempe optimismen. Alt dette viste også igjen i prisingen av de børsnoterte lakseoppdrettsselskapene som falt betydelig i tredje kvartal. Likevel er den norske næringen sakte i ferd med å komme seg igjen etter tre års uro og en noe mer optimistisk modus er i ferd med å få fotfeste. I Middelhavet så man også at aktiviteten blant oppdrettsselskapene av sea bass og sea bream fortsatte å øke i tredje kvartal. I september kjøpte AKVAsmart selskapet Cameratech og gjennom dette styrket sin produktportefølje av undervannsinstrumentering for fiskeoppdrett. Oppkjøpet styrker AKVAsmarts strategiske posisjon og vil skape nye markedsmuligheter. Aktiviteten til Cameratech vil bli inkludert i AKVAsmarts eksisterende virksomhet fra og med fjerde kvartal. AKVAsmart overtok også programvaren Ocean fra Kreasoft, en programvare for registrering, dokumentasjon og sporing av not og utstyr på et oppdrettsanlegg. Som del av avtalen vil produktet bli integrert i AKVAsmarts nye produktfamilie FishTalk (tidligere kalt AFS AKVAsmart Farm Suite). En slik programvare er viktig i overvåkningen av utstyret på oppdrettsanlegget og spesielt viktig i forbindelse med den nye standarden for fiskeoppdrett som blir introdusert i Norge fra januar 2005. Drift og resultat Driftsinntektene for tredje kvartal var NOK 25,0 millioner mot NOK 22,9 millioner i tredje kvartal i fjor. Økningen er relatert til høyere salg i Norge og Chile. EBITA i tredje kvartal viste en gevinst på NOK 1,9 millioner mot NOK 1,4 millioner i fjor. Driftsinntektene for de ni første månedene var NOK 81,2 millioner som er nær uendret fra samme periode i fjor. Omsetningen hittil i år viser en økning i Norge og rundt Middelhavet samt Chile. Dette er imidlertid blitt motvirket av en tilsvarende nedgang i UK markedet som i begynnelsen av 2003 hadde høyere aktivitet relatert til et flåteprosjekt. EBITA i de første ni månedene viser en gevinst på NOK 6,2 millioner sammenlignet med NOK 4,8 millioner i fjor. Bedringen skyldes dels en noe bedre produktmix innenfor FPT. Avskrivning goodwill var på NOK 1,4 millioner i de første ni månedene, som er det samme som i fjor. Netto rentekostnader var på NOK 1,5 millioner mot NOK 2,3 millioner i fjor. Nedgangen skyldes lavere renter og lavere gjennomsnittlig netto rentebærende gjeld. Andre finanskostnader var på NOK 0,3 millioner og er i hovedsak relatert til tap på valuta. Resultat før skatt for de ni første månedene var på NOK 3,1 millioner mot NOK 1,5 millioner i samme periode i fjor. Resultat etter skatt var NOK 1,8 millioner mot NOK 0,8 millioner i fjor. Farm Process Technology (FPT) Driftsinntektene for FPT økte i tredje kvartal med NOK 2,6 millioner sammenlignet med tredje kvartal i fjor til NOK 21,4 millioner. Økningen er relatert til det norske og det chilenske markedene, men hvor denne økningen ble noe motvirket av en nedgang i UK og Canada sammenlignet med i fjor. EBITA for tredje kvartal var på NOK 1,9 millioner sammenlignet med et nær nullresultat for tredjekvartal i fjor. Driftsinntektene i de første ni månedene var på NOK 69,2 millioner som er svakt høyere enn for same periode i fjor som hadde driftsinntekter på NOK 69,1 millioner. Imidlertid viste EBITA en bedring fra NOK 2,2 millioner i fjor til NOK 5,7 millioner i år. Bedringen skyldes høyere volum i tredje kvartal samt en noe bedre produktmix. IT & Consulting (ITC) Driftsinntektene for ITC i tredje kvartal var på NOK 3,6 millioner, ned fra NOK 4,1 millioner i tredje kvartal i fjor. Nedgangen skyldes lavere nysalg av programvare i en overgangsperiode hvor man venter på at den nye generasjons programvare skal bli lansert mot slutten av inneværende år. EBITA i tredje kvartal var nær null mot et overskudd på NOK 1,4 millioner i fjor. Nedgangen er relatert til lavere volum og at mer ressurser har blitt allokert til ferdigstillelsen og utviklingen av den nye generasjon programvare FishTalk (tidligere kalt AKVAsmart Farm Suite (AFS)) samt utvikling av allianser og partnere innen ITC. For nimåneders perioden driftsinntektene var på NOK 12,0 millioner sammenlignet med NOK 12,2 millioner for samme periode i fjor. EBITA var på NOK 0,5 millioner og NOK 2,6 millioner for henholdsvis 2004 og 2003. Nedgangen skyldes høyere aktivitet på utvikling samt arbeidet med å etablere strategiske partnere innen ITC. Balanse og finansiering Arbeidskapitalen i konsernets balanse, definert som ikkerentebærende omløpsmidler minus ikke rentebærende kortsiktig gjeld var ved utgangen av tredje kvartal 2004 på NOK 30,9 millioner. Dette er en økning på NOK 12,1 millioner fra begynnelsen av året. Økningen er dels relatert til den fortsatt høye aktiviteten i Chile hvor endringer i produktmix har ført til mer sourcing fra Norge. Administrasjonen arbeider kontinuerlig med å redusere arbeidskapitalen. Netto rentebærende gjeld var NOK 29,3 millioner ved utgangen av september 2004, en økning på NOK 6,8 millioner fra begynnelsen av året og må ses i sammenheng med økningen i arbeidskapitalen. Brutto rentebærende gjeld var på NOK 35,6 millioner mot NOK 29,6 millioner ved inngangen av året. Kontanter og ubenyttede kreditter utgjorde NOK 10,0 millioner som er ned NOK 5,1 millioner fra begynnelsen av året. Sum eiendeler og egenkapital utgjorde ved utgangen av september NOK 90,3 millioner og NOK 40,1 millioner som gir en egenkapitalandel på 44%. Ved inngangen av året var sum eiendeler og egenkapital på henholdsvis NOK 95,3 millioner og NOK 38,3 millioner som ga en egenkapitalandel på 40%. Aksjonærforhold Fortjeneste per aksje var i de første tre kvartalene 2004 på NOK 0,08 mot NOK 0,04 i fjor. Beregningen er basert på henholdsvis 23.364.642 og 21.775.503 gjennomsnittlig utestående aksjer. Marked og fremtidsutsikter Ordrereserven var ved utgangen av september NOK 20 millioner sammenlignet med NOK 16 millioner på same tid i fjor. Ved utgangen av juni i år var ordrereserven på NOK 22 millioner. Selv om de europeiske lakseprisene forble på et relativt lavt nivå gjennom tredje kvartal, oppfattes dagens markedspriser likevel bærekraftige for de fleste i den norske næringen og således bidrar dette til en gradvis bedring fra den meget vanskelige situasjonen de siste årene. Det er et underliggende behov for investeringer, men for mange selskaper er den finansielle situasjonen fortsatt utfordrende som vil kunne virke dempende på oppgangen. Situasjonen i UK og Canada er fortsatt vanskelig men ser ut til å ha passert bunnen og ventes å vise en gradvis bedring inn i 2005. Oppgangen i aktiviteten i middelhavsmarkedet for sea bass og
sea bream fortsatte i tredje kvartal, og er ventet å fortsette å øke inn i 2005. Det chilenske markedet har fortsatt en god takt med ekspansjonsog investeringsplaner. Således synes utsiktene relativt gode. Imidlertid kan den siste tids nedgang i laksepriser i USA gi grunnlag for en noe mer forsiktig holdning med hensyn til utviklingen inn i 2005. Oslo, 28. oktober 2004 Styret AKVAsmart ASA
Hovedtall fra regnskapet Main figures from financial accounts RESULTATREGNSKAP / INCOME STATEMENT 2004 2003 2004 2003 2003 (NOK 1 000) 3Q 3Q 1-3Q 1-3Q Total Driftsinntekter / Operating revenue 24 972 22 875 81 208 81 332 107 505 Driftskostnader eks. avskrivninger / Op. costs ex depreciation 22 300 20 764 72 732 74 252 99 410 Avskrivninger / Depreciation 776 727 2 245 2 236 3 026 Driftsres. før goodwillavskr. / Op. profit before amort.of goodwill (EBITA) 1 895 1 384 6 231 4 843 5 069 Ordinær avskrivning goodwill / Ordinary amortisation of goodwill 477 477 1 431 1 431 1 908 Driftsresultat / Operating profit 1 418 907 4 800 3 412 3 161 Netto renter / Net interests -461-697 -1 454-2 307-2 831 Andre finansielle poster / Other financial items 98 316-261 367 696 Sum finansielle poster / Sum financial items -363-381 -1 716-1 940-2 135 Resultat før skattekostnad / Profit before tax 1 055 526 3 084 1 472 1 026 Skattekostnad / Taxes 442 373 1 330 660 298 Resultat etter skatt / Net profit 612 153 1 755 812 727 Resultat per aksje / Earnings per share 0,03 0,01 0,08 0,04 0,03 Gj.snitt antall utestående aksjer (i 1000)/ Average number of shares outstanding (in 1 000) 23 365 21 776 22 177 BALANSE / BALANCE SHEET 2004 2003 (NOK 1 000) 30.09 31.12 Immaterielle eiendeler / Intangible fixed assets 33 932 37 038 Anleggsmidler / Fixed assets 4 383 4 810 Finansielle anleggsmidler/long-term financial assets 469 440 Sum anleggsmidler / Fixed assets 38 784 42 288 Varebeholdning / Stock 20 599 18 345 Kundefordringer / Trade receivables 18 325 22 645 Andre fordringer / Other receivables 6 230 4 958 Betalingsmidler / Cash and cash equivalents 6 324 7 108 Omløpsmidler / Current assets 51 478 53 055 Sum eiendeler / Total assets 90 261 95 344 Innskutt egenkapital / Paid in capital 38 319 38 319 Opptjent egenkapital / Retained equity 1 804 0 Sum egenkapital / Total equity 40 124 38 319 Annen langsiktig gjeld / Other long term debt 209 209 Langsiktig rentebærende gjeld / Long-term interest bearing debt 26 276 20 126 Kortsiktig rentebærende gjeld / Short-term interest bearing debt 9 352 9 501 Annen kortsiktig gjeld / Other current liabilities 14 301 27 188 Kortsiktig gjeld / Current liabilities 23 653 36 689 Sum egenkapital og gjeld / Total equity and liabilities 90 261 95 344 FORRETNINGSOMRÅDER / BUSINESS SEGMENTS 2004 2003 2004 2003 2003 (NOK 1 000) 3Q 3Q 1-3Q 1-3Q Total Driftsinntekter/ Operating revenue Farm Process Technology 21 417 18 818 69 215 69 087 91 527 IT & Consulting 3 554 4 054 11 993 12 245 15 979 Sum / Total 24 972 22 875 81 208 81 332 107 505 EBITA Farm Process Technology 1 854 16 5 692 2 211 2 208 IT & Consulting 42 1 367 540 2 633 2 861 Sum / Total 1 895 1 384 6 231 4 843 5 069
Highlights Operating profit (EBITA) in the first nine months NOK 6.2 million - up 30% compared to last year. Operating revenues of NOK 81.2 million unchanged from last year. AKVAsmart is taking further steps in strengthening its strategic position both within FPT and ITC through the acquisition of Cameratech and the maintenance and service module from Kreasoft. Increased activity in Norway compared to last year and good order inflow in UK at the end of the quarter. The third quarter was characterised by Chile still being the dominant market for AKVAsmart. However, there were also signs of an incipient upturn in the other markets as well, where some of the increased optimism referred to in the previous report being translated into firm orders. Looking at the Norwegian industry, the reference price of salmon (FHL) showed a weaker development than was previously expected and it has also been an upward revision of the estimates of the existing biomass. This has dampened the expectations of any short term price increase in the European prices. Also, the discussions between Norway and EU have also contributed to dampen the optimism. All this also took its toll on the pricing of the listed salmon farming companies in the third quarter. Still, the Norwegian salmon industry is slowly recovering from the 3 years of turmoil and a more optimistic mode is now gaining foothold. The activity level in the Mediterranean market for fish farming companies producing sea bass and sea bream has continued to increase also in the third quarter. In September AKVAsmart acquired the company Cameratech and thereby expanding the product portfolio within underwater instrumentation for fish farms. The investment is expected to strengthen AKVAsmarts strategic position and will create new market opportunities for the company. The activity of Cameratech will be included in AKVAsmarts existing operations as from the fourth quarter. AKVAsmart also acquired a software product, Ocean, from the company Kreasoft AS for registration, documentation and traceability of nets and equipments on a fish farm. As a part of the acquisition agreement the product will be integrated into AKVAsmarts new product family, FishTalk (formerly called AFS - AKVAsmart Farm Suite). Such software program is important in supervising of the equipment on farm sites and in particular in relation to the new standard imposed for fish farming that is introduced in Norway from January 2005 of. Operations and profit Operating revenue for the third quarter was NOK 25.0 million versus NOK 22.9 million in the corresponding quarter last year. The increase is related to higher sales in Norway and Chile. EBITA for the third quarter showed a profit of NOK 1.9 million versus NOK 1.4 million last year. Operating revenue for the first nine months was NOK 81.2 million which is basically the same as for the first nine months last year. Year to date shows an increase in the Norwegian and the Mediterranean markets as well as an increase in Chile. This is offset by a corresponding decrease in the UK market which at the beginning of 2003 had higher activity related to a barge project. EBITA for the first nine months showed a profit of NOK 6.2 million versus NOK 4.8 million last year. The improvement is partly related to the product mix within the FPT. Amortisation of goodwill amounted to NOK 1.4 million in the first nine months, the same as for last year. Net interest expense was NOK 1.5 million versus NOK 2.3 million last year. The decline is a combination of lower interest rates and lower average net interest-bearing debt outstanding. Other financial costs amounted to NOK 0.3 million which are mainly related to currency losses. Profit before tax for the first nine months was NOK 3.1 million versus NOK 1.5 million for the same period last year. Net profit was NOK 1.8 million versus NOK 0.8 million for the first nine months last year. Farm Process Technology (FPT) The operating revenue for FPT rose in the third quarter by NOK 2.6 million to NOK 21.4 million compared to third quarter last year. The increase is related to the Norwegian and the Chilean markets but where the increase was somewhat dampened by lower activity in UK and Canada. EBITA for the third quarter showed a profit of NOK 1.9 million versus just slightly positive in the same quarter 2003. Operating revenues for the nine months period were NOK 69.2 million which was slightly higher than for the same period last year which showed revenues of NOK 69.1 million. However, EBITA showed an improvement from NOK 2.2 million last year to NOK 5.7 million for the first nine months 2004. The improvement is due to higher volume in third quarter and a more favourable product mix. IT & Consulting (ITC) Operating revenue for ITC in the third quarter was NOK 3.6 million, down from NOK 4.1 million in the third quarter last year. The decline is related to lower new sales of software amidst a transition period waiting for the new generation software being launched towards the end of the current year. EBITA in the third quarter was close to zero versus NOK 1.4 million last year. The decline is related to the lower volume and allocation of more resources into the efforts of finalising the development of the new generation software FishTalk (formerly called Akva Farm Suite (AFS)) as well as the development of new strategic alliances and partners within ITC. For the first nine months operating revenues were NOK 12.0 million compared to NOK 12.2 million in the same period last year. EBITA for the same period was NOK 0.5 million and NOK 2.6 million for 2004 and 2003 respectively. The decline is related to higher R&D activity and the work of establishing strategic partners within the ITC. Balance sheet and financing Working capital in the group balance sheet, defined as noninterest bearing current assets less non-interest bearing current liabilities at the end of the third quarter 2004 was NOK 30.9 million, an increase of NOK 12.1 million from the beginning of the year. The increase is partly related to the continued high activity in Chile where changes in the product mix have caused more sourcing from Norway. The Management is continuously working on reducing the working capital. Net interest bearing debt was NOK 29.3 million at the end of September 2004, an increase of NOK 6.8 million from the beginning of the year and must be seen in relation to the increase of the working capital. Gross interest bearing debt amounted to NOK 35.6 million versus NOK 29.6 million at the beginning of the year. Cash and unused credit facilities amounted to NOK 10.0 million which is down by NOK 5.1 million from the beginning of the year. Total assets and total equity amounted to NOK 90.3 million and NOK 40.1 million respectively, implying an equity ratio of 44%. The corresponding figures at the beginning of the year were NOK 95.3 million and NOK 38.3 million, and an equity ratio of 40%. Shareholder issues Earnings per share for the first three quarters were NOK 0.08 versus NOK 0.04 last year. The calculation is based on 23,364,642 and 21,775,503 average number of shares outstanding respectively. Market and future outlook The order backlog at the end of September was NOK 20 million compared to NOK 16 million at the end of September last year. At the end of June this year the order backlog was NOK 22 million. Even if the European salmon prices through the third quarter continued at a low level, the current price level is still perceived to be sustainable prices for most of the Norwegian industry and is therefore causing the industry to slowly recover from the deep troubles over the past years. There is an underlying need for
investments but for many companies the financial situation is still challenging, which could dampen the strength of the upturn. The situation in the UK and Canada is still troublesome but seem to have passed through and is expected to show gradual improvement going into 2005. The pick-up in the activity in the Mediterranean market for sea bass and sea bream continued in the third quarter, and Management believes that this market will continue to grow into 2005. The Chilean market is still running at a good pace with expansion plans including investments in equipment. On this basis, the outlook looks promising. However a recent decline in the salmon prices in the US market give reason for a more cautious approach towards the development going into 2005. Oslo, October 28-2004 Board of Directors AKVAsmart ASA