Hovedstyret 8. september
Kriterier for en god motsyklisk kapitalbuffer. Bankene bør bli mer robuste i gode tider. Bufferkravet bør ses i lys av andre krav til bankene. Tilbakeslag i det finansielle systemet bør lindres
% % 7% 9% Referansebaner i PPR / Prosent.. kv. 8. kv. 6 7 6 Styringsrente 8 6 KPI 7 6 Produksjonsgap - - - - 8 6 KPI-JAE - - - - - 8 6 PPR / PPR / - - - 8 6 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Kriterier for en god rentebane Prosent.. kv. 8. kv. 6 8 7 Styringsrenten 8 7 Produksjonsgap 6 6 - - - - - - 8 6-8 6 - KPI-JAE 8 6 Kriterium Kriterium & Kriterium,& Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Faktorer bak endringer i renteprognosen Fra PPR / til PPR /. Akkumulerte bidrag. Prosentenheter.. kv.. kv. 6 Utlånsmarginer Påslag i pengemarkedet Renter ute Endringer i prognosen Kapasitetsutnytting Valutakurs Priser -.kv..kv..kv..kv..kv..kv.6.kv.6 - Kilde: Norges Bank
BNP-anslag Årsvekst. Prosent 7 6 - HP Euroområdet USA Fremvoksende øk. inkl. Kina 7 6 - Kilde: Norges Bank 6
OECDs ledende indikator Jan. jul. I-LAND Industriproduksjon HP Eksportvekter. Tolvmånedersvekst, tremåneders glidende gjennomsnitt. Jan. jul. Fremvoksende økonomier Industriland Euroområdet Japan OECD Russland Indonesia Brasil UK USA Kina Sør-Korea Mexico 9 EM 9 - - - - - - - 7 9 - Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 7
Fremvoksende økonomier Valutakurser ) Indeks.. jun. =.. jun. 6. sep. 8 8 Driftsbalanser I prosent av BNP. Årstall. - 9 9 Filippinene Malaysia Indonesia Brasil Sør-Korea Taiwan Tyrkia India jun. des. jun. - - - Malaysia Taiwan Filippinene Sør-Korea Indonesia Brasil India Tyrkia 8 - - - ) Lokal valuta per dollar Kilder: IMF, Thomson Reuters og Norges Bank 8
Industriproduksjon Tolvmånedersvekst. Jul. aug. Kina Vekst i nominelt BNP og kredittvekst Firekvartalersvekst.. kv.. kv. BNP Kredittvekst, forskjøvet kv. frem 9 9 8 jul. jan. jul. 8 8 Kilder: CEIC, Thomson Reuters og Norges Bank 9
6 Industrilandene BNP i faste priser Indeks.. kv. 8 =.. kv. 8 -. kv. USA Storbritannia Euroområdet 6 Kvartalsvis BNP-vekst. kv.. kv. Euroområdet Frankrike Nederland Tyskland Spania Italia 98 96 98 96 9 9 9 9 - - 9 8 9 - - Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank
Forventede styringsrenter Prosent.. jan.. des. 7 ) USA Euroområdet²) Storbritannia Sverige PPR / (. juni) 6. september 6 7 ) Forventede styringsrenter basert på Overnight Indexed Swap (OIS)-renter. Dagstall fra. januar og kvartalstall fra. kvartal ) EONIA for euroområdet Kilder: Thomson Reuters, Bloomberg og Norges Bank
Finansmarkedene Nøkkeltallsindekser 8 6 -års statsrenter 8 6 - - USA Storbritannia Euroområdet - jan. jan. jan., Forventede styringsrenter på to års sikt,8 - - -,,8 jan. jan. jan. 6 Aksjemarkeder USA Tyskland Storbritannia Spania Italia 6,6,6 8 8,, USA Storbritannia Euroområdet jan. mar. mai. jul. sep.,, S&P USA DAX Tyskland IBEX Spania Finans Europa Emerging Markets Italia jan. jan. jan. Kilde: Bloomberg
Priser på kull, råolje og naturgass USD per MMBtu. ) Jan. jul. 6 Gass Storbritannia Gass Russland Gass USA Kull USA Olje Gass Norge Terminpriser 7 6 Råvarepriser Indeks.. jan. =. jan. 6. sep. Aluminium Hvete Soyabønner Kobber Mais 7 6 6 9 ) Million British thermal unit 6 9 Kilder: IMF, Finansdepartementet, Thomson Reuters, Statistisk sentralbyrå, CME Group og Norges Bank
Internasjonal kursutvikling Effektive kursendringer G-valutaer. Prosent. Siden 9. jun.. Per 6. sep. Newzealandske dollar Britiske pund Amerikanske dollar Euro Sveitsiske franc Canadiske dollar Australske dollar Svenske kroner Norske kroner Japanske yen -,7 % -,7 %, % -, % -,9 % -, % -, %, %, %, % -6% -% -% % % % Kilde: Bloomberg
Importveid valutakurs (I-) ). jan. 8 6. sep. 8 8 8 8 9 9 9 I- Anslag PPR / Anslag PPR / 9 8 9 ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilde: Norges Bank
Anslag på ulike renter Prosent.. kv.. kv 6 6 Utlånsrente, husholdninger¹) Styringsrente Pengemarkedsrente 6 6 ) Gjennomsnittlig utlånsrente fra banker og kredittforetak for alle utlån til husholdninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 6
Renter og marginer Prosent.. jan. 6. sep. 6 Risikopåslag -års OMF Differanse pengemarkedsrente og styringsrente Styringsrente Utlånsrente bolig (rammelån) Estimert finansieringskostnad boliglån) 6 ) Estimert ut fra vektet rente på beholdning av OMF lån og vektet innskuddsrente Kilder: DNB Markets, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 7
Lavere vekst i norsk økonomi Halvårsvekst ) Privat Konsum Foretaksinvesteringer Eksport FN BNP FN Sysselsetting ) Vekst mot samme halvår året før Kilde: Statistisk sentralbyrå 8
Regionalt nettverk vekst i produksjon Aggregert. Siste måneder og forventet vekst neste 6 måneder Prosent 8 6 - - Forventet produksjon neste 6 mnd - i mai Forventet produksjon neste 6 mnd - i august -6 7 9 8 6 - - -6 Kilde: Norges Bank 9
Kapasitetsproblemer i Regionalt nettverk ) Prosent.. kv.. kv. 7 7 Registrert ledighet Sesongjustert. Feb. 6 aug. 6 6,,,,,,,, 7 9 6 8 ) Andel av kontaktbedrifter som vil ha noen eller betydelige problemer med å møte en vekst i etterspørselen Kilder: NAV og Norges Bank
Gjeldsvekst og boligpriser Firekvartalersvekst. Prosent..kv..kv. 6 ) Boligpriser Gjeldsvekst - - - - - 6 8 6 - ) Boligpriser til. kvartal. Anslag til. kvartal 6 Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendomsmeglerbransjen (NEF, EFF, FINN.no og Eiendomsverdi) og Norges Bank
Kredittvekst i foretak og husholdninger Firekvartalsvekst. Prosent.. kv.. kv. Vekst i gjeld, husholdninger (K) Vekst i samlet gjeld, ikke-finansielle foretak (K) - 6 8 - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Kredittvekst ikke-finansielle foretak etter kilde Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. jul. Innenlandsk sertifikat- og obligasjonsgjeld Utenlandsgjeld (fastlandsforetak) Innenlandsk bankgjeld - - - - - - - - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Nøkkelindikatorene for finansielle ubalanser Kreditt/BNP Boligpriser/Inntekt 97 98 99 999 7 97 98 99 999 7 Reelle næringseiendomspriser 6 Markedsfinansiering 6 97 98 99 999 7 97 98 99 999 7 Indikator Gjennomsnitt Trend ved utvidet HP-filter Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank
Nøkkelindikatorene målt som avvik fra trend Kreditt/BNP* Boligpriser/Inntekt** Reelle næringseiendomspriser** Markedsfinansiering* Gap mot trend ved utvidet HP-filter Gap mot snitt *siste år/**rekursivt hele perioden Gap mot trend ved ensidig HP-filter Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank
KPI og KPI-JAE Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 9 aug. ), KPI KPI-JAE Anslag PPR /,,,,,,, 9 ) Anslag til september Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 6
KPI-JAE. Samlet og fordelt etter leveringssektorer Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 9 aug. ) Norskproduserte varer og tjenester Importerte konsumvarer KPI-JAE Anslag PPR / - - - - 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank ) Anslag til september 7
,8,6,, -, -, -,6 -,8 KPI-JAE Bidrag fra varegrupper til endring i tolvmånedersvekst i KPI-JAE. Prosentenheter. Jan. aug. Møbler, hvitevarer, m.m. Kultur og fritid Bolig m.m. Mat og alkoholfri drikke Øvrige grupper Transport Klær og sko KPI-JAE,8,6,, -, -, -,6 -,8 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 8
Husleiene i KPI-JAE Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 8 aug. 8 9 Kilde: Statistisk sentralbyrå 9
Norskproduserte varer og tjenester utenom husleie i KPI JAE og produksjonsgapet Prosent.. kv.. kv. ) - - Produksjonsgap, venstre akse Norskproduserte varer og tjenester, høyre akse - 6 8 ) Anslag for. kvartal Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
, Ulike indikatorer for underliggende inflasjon Tolvmånedersvekst. Prosent. Jan. 9 aug., % trimmet snitt KPIXE KPIM KPI,, Anslag for KPI-JAE Faktisk utvikling og fremskrivninger fra SAM. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. -. kv. SAM PPR / SAM PPR / KPI-JAE,,,, 9 mar. mar. mar. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank
Hovedstyret 8. september