Energiselskapet Buskerud Konsern Regnskap 3. kvartal 2012 1
Innhold Hovedpunkter... 3 Økonomiske resultater... 4 Fremtidsutsikter... 5 Resultat og balanse... 6 Kontantstrømanalyse... 8 Endringer i konsernets egenkapital... 9 Noter til regnskapet... 9 2
Hovedpunkter Resultatregnskapet pr. 30.09.2012 viser et ordinært resultat på 307,8 mnok før skatt og et resultat etter skatt på 197,4 mnok. Sammenlignet med tilsvarende perioderesultat foregående år viser resultatet en reduksjon i resultat før skatt på 86,4 mnok og en økning i resultat etter skatt på 23,7 mnok. EB har en prissikringsstrategi med tilhørende risikorammer og rutiner som avdemper de resultatmessige konsekvensene etter skatt av prisvariasjoner. Konsernet hadde samlede inntekter på 1.252,1 mnok i perioden, mot 1.396,1 mnok for tilsvarende periode i fjor. Dette representerer en reduksjon på 10,3%. Avtale om samordning av EB, Fredrikstad Energi AS og Hadeland Energi AS sine entreprenørvirksomheter ble inngått 25. september. Det nye selskapet skal drives som et selvstendig selskap under felles kontroll. Hovedbegrunnelsen for etableringen er å bidra til vekst og utvikling innenfor entreprenørvirksomhet ved å skape et selskap med tilstrekkelig kompetanse og finansiell styrke til å påta seg større entrepriser i et vekstmarked, samt å realisere samordningsgevinster. Dette har medført en regnskapsmessig gevinst pr. 30.09.2012 som foreløpig er beregnet til 59,7 mnok. Bygging av et nytt kraftverk ved Embretsfoss i Modum kommune går i hovedsak som forventet og anlegget vil etter planen stå ferdig 2. kvartal 2013. EB oppgraderer kraftverkene Mykstufoss i Numedalsvassdraget og Kaggefoss i Drammensvassdraget. EB har sammen med de øvrige eierne av Midtfjellet Vindkraft AS undertegnet avtale om utbygging av fase 2 på Midtfjellet. Fase 1 er allerede under utbygging, og gjennom beslutningen om bygging av fase 2 vil det i alt bli 44 vindturbiner på Midtfjellet i Fitjar kommune i Hordaland. Den samlede produksjonen på Midtfjellet vil fra 2014 komme opp i 350 GWh. EB har sammen med Lyse Fiberinvest AS overtatt aksjene i BOF AS. Etter oppkjøpet eide EB 51 prosent av BOF AS frem til 28.06.2012 hvor EB solgte 1% av aksjene til Lyse Fiberinvest AS. EB eier nå 50% av aksjene i BOF AS. Utviklingen innen konsernets forretningsområder har i hovedsak vært som forventet hittil i 2012, med unntak av entreprenørvirksomheten som har hatt en svakere resultatutvikling. 3
Økonomiske resultater Resultat pr. 30.09.2012 Resultatregnskapet pr. 30.09.2012 viser et ordinært resultat på 307,8 mnok før skatt og et resultat etter skatt på 197,4 mnok. Sammenlignet med tilsvarende perioderesultat foregående år viser resultatet en reduksjon i resultat før skatt på 86,4 mnok og en økning i resultat etter skatt på 23,1 mnok. Kraftproduksjonen for de tre første kvartalene i 2012 var på 1.831 GWh mot 1690 GWh for samme periode i fjor. Inntekter Konsernets samlede inntekter i perioden viser en reduksjon på 10,3 % sammenlignet mot samme periode i fjor (1.252,1 mnok pr. 30.09.2012 mot 1.396,1 mnok pr. 30.09.2011). Reduksjonen i driftsinntektene skyldes i hovedsak lavere markedspriser og reduserte nett-tariffer. Inntekter knyttet til fibervirksomheten har økt i forhold til tilsvarende periode i fjor. Driftskostnader Konsernets samlede driftskostnader pr. 30.09.2012 ble på 875,8 mnok mot 899,8 mnok pr. 30.09.2011. Dette utgjør en reduksjon på 2,7%. Kjøp av varer og energi er redusert med 64,6 mnok (15,4%) i forhold til samme periode i fjor. Reduksjonene er i hovedsak knyttet til reduserte overføringskostnader fra Statnett. Lønnskostnadene har økt med 18,8 mnok (9,7%) i forhold til samme periode i fjor. Endringen fra i fjor til i år er knyttet til en kombinasjon av ordinær lønnsutvikling, samt økte pensjonskostnader som følge av endrede forutsetninger i forhold til fjoråret. Avskrivningene har økt med 5,0 mnok (3,8%) i forhold til samme periode i fjor. Endringen er i hovedsak knyttet til økning av avskrivningene i Tjenestevirksomheten, samt en ekstraordinær avskrivning knyttet til Infrastruktur. Andre driftskostnader har økt med 16,8 mnok (10,8%) i forhold til samme periode i fjor. Økningen er i hovedsak knyttet til produksjonsvirksomheten. Driftsresultat Konsernets driftsresultat pr. 30.09.2012 ble 376,5 mnok mot 496,3 mnok i 2011. Dette gir en reduksjon på 24,2 %. Hovedandelen av driftsresultatet kommer fra segmentet Produksjon som bidro med 83,0 % av konsernets driftsresultat. Resultatandelene fra 4 konsernets tilknyttede selskaper bidro negativt med 4,6 mnok pr. 30.09.2012. Finansposter Pr. 30.09.2012 utgjorde netto finansposter -68,5 mnok. Dette er en reduksjon av kostnadene på 33,5 mnok i forhold til samme periode i fjor. Kostnadsreduksjonen kommer hovedsakelig som en følge av at inntektsføring av gevinst knyttet til entreprenør-transaksjonen, samt verdiendring på renteswapper. Avkastning Avkastning på totalkapital 1 var siste 12 måneder 6,0 % før skatt, mens egenkapitalavkastningen etter skatt siste 12 måneder var 11,7 %. Tilsvarende tall for året 2011 var henholdsvis 6,3 % for totalkapitalens rentabilitet før skatt og 13,2 % for egenkapitalens rentabilitet etter skatt. Kontantstrøm Kontantstrømmen fra driften var 0,4 mnok pr. 30.09.2012. Netto kontantstrøm til investeringsaktiviteter var 411,5 mnok pr. 30.09.2012. I tillegg til ordinære avdrag på langsiktig gjeld har konsernet i perioden tatt opp sertifikatlån på til sammen 500 mnok og nedbetalt sertifikatlån med 200 mnok. Det er også tatt opp to obligasjonslån på henholdsvis 200 mnok og 250 mnok. I tillegg er det gjort en emisjon på et eksisterende obligasjonslån på 50 mnok. Det er også i perioden innfridd et obligasjonslån på 250 mnok. Dette innebærer at netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter ble 503,1 mnok i perioden. Konsernet har etablert risikorammer for å sikre at konsernet har tilstrekkelig likviditet (inklusive etablerte trekkfasiliteter) til investeringer og låneforfall i inneværende og det neste påfølgende regnskapsår, uten nye låneopptak. Balanse og kapitalstruktur Ved utgangen av 3. kvartal 2012 hadde konsernet en egenkapital på 2.487,7 mnok, mens totalkapitalen var på 9.081,8 mnok. Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 27,4%, mot tilsvarende andel på 26,9 % for samme periode i fjor. Pr. 31.12.2011 utgjorde egenkapitalens andel 27,3 %. 1 På grunn av prissikringsstrategien som er etablert for produksjonsvirksomheten, vil en økning av kraftprisen gi et økt driftsresultat, men tilnærmet uendret resultat etter skatt. For å få et riktig bilde av totalkapitalrentabilitet etter grunnrenteskatt, er grunnrenteskatt klassifisert som driftskostnad ved beregning av totalkapitalrentabilitet
Fremtidsutsikter EB har en strategi som innebærer langsiktig vekst innenfor forretningsområdene Produksjon og Infrastruktur. Veksttakt og øvrig videreutvikling skal løpende vurderes utfra de industrielle muligheter som til enhver tid foreligger, finansiell og strategisk attraktivitet samt hvilke finansieringsmuligheter EB har til rådighet. Norges nasjonale mål om reduserte klimautslipp og en betydelig økning i produksjonen av ny fornybar kraftproduksjon, gir kraftbransjen mange nye investeringsmuligheter og store utfordringer i gjennomføringen av disse. Etablering av et felles norsk-svensk elsertifikatmarked fra 1. januar 2012 medfører at investeringer i prosjekter som gir ny fornybar kraft vil motta elsertifikater i forhold til fornybarandel av den nye kraftproduksjonen. EB er godt posisjonert i dette markedet gjennom investeringene i Norsk Grønnkraft AS, Midtfjellet Vindkraft AS, Zephyr AS og andre enkeltprosjekter som er under utvikling. Styret er av den oppfatning at elsertifikatordningen er en god løsning for å sikre investeringer i ny fornybar kraft, men ordningen vil også medføre at kraftprisen i Norge vil bli satt under press nedover og redusere avkastningen på tidligere investeringer som ikke er sertifikatberettiget. EBs nettanlegg står foran en periode med betydelige investeringer i forsterkninger, samt nye linjer og transformatoranlegg. Dette er nødvendig for å sikre en tilfredsstillende leveringskvalitet og redusere risikoen ytterligere for store strømutfall. Inntektene til nettselskapene fastsettes av myndighetene gjennom et inntektsreguleringsregime. Over tid skal inntektene være tilstrekkelig til å gi en økonomisk avkastning på investert kapital som står i forhold til risikoen til slik monopolbasert virksomhet. I perioder er imidlertid investeringsbehovet så stort at kontantstrømmen fra driften alene ikke er tilstrekkelig som finansieringskilde. EB er for tiden inne i en slik periode. EBs ambisjon innenfor fibervirksomheten har over lengre tid vært å bidra til vekst og utvikling gjennom å søke samordning med tilsvarende bredbåndsaktiviteter der det kan gi grunnlag for skalaeffekter og verdiutvikling. 28. november ble det inngått avtale om å slå sammen EBs fibervirksomhet med Lyses tilsvarende virksomhet på Østlandet (Viken Fibernett / Østfold fibernett og Skagerak Fibernett). Det nye selskapet skal drives som et selvstendig selskap under felles kontroll. Transaksjonen er betinget av godkjennelse fra Konkurransetilsynet. Styret har merket seg myndighetenes nye vurderinger med hensyn til bransjestrukturen og ønsker velkommen en periode hvor det igjen kan bli aktuelt for EB å arbeide aktivt med strukturelle prosesser innenfor den tradisjonelle elforsyningen. EBs planer innen oppgradering og utvidelser av egne kraftproduksjons- og nettanlegg og planene for bygging av ny fornybar kraftproduksjon er ambisiøse. Likeså er EBs planer om å bidra til utvikling av nye strukturelle og verdiskapende løsninger i bransjen, regionalt og nasjonalt. Styret vil arbeide for å realisere ovennevnte industrielle muligheter for EB. Styret forventer en tilfredsstillende utvikling for alle forretningsområdene i konsernet. 5
Resultat og balanse Resultat konsern Pr. 3. kvartal Året Beløp i NOK 1 000 30.09.2012 30.09.2011 31.12.2011 Driftsinntekter 1 246 236 1 400 919 1 883 376 Verdiendring kraft- og valutaderivater 5 910-4 803 3 859 Sum driftsinntekter og verdiendring kraft- og valutaderivater 1 252 146 1 396 116 1 887 235 Kjøp av varer og energi -353 842-418 432-554 921 Lønn og andre personalkostnader -212 297-193 514-270 425 Ordinære avskrivninger -136 346-131 359-177 036 Andre driftskostnader -173 312-156 480-214 271 Sum driftskostnader -875 796-899 785-1 216 652 Driftsresultat 376 350 496 332 670 583 Resultat tilknyttede selskaper -4 595 6 002 8 073 Renteinntekt ansvarlig lån 1 717 1 717 2 289 Andre finansinntekter 66 846 13 996 17 178 Verdiendring finansielle derivater -15 439-5 151-3 444 Rentekostnad ansvarlig lån -26 170-30 496-40 351 Andre finanskostnader -90 871-88 104-120 578 Netto finansposter -68 512-102 037-136 833 Ordinært resultat før skattekostnad 307 838 394 295 533 749 Skattekostnad på ordinært resultat -110 393-219 920-278 931 Resultat etter skatt 197 445 174 375 254 818 Resultat etter skatt fordeles som følger: Minoritetens andel 26 835 10 575 19 258 Majoritetens andel 170 610 163 800 235 560 Resultat etter skatt 197 445 174 375 254 818 Andre inntekter og kostnader - utvidet resultatregnskap konsern Pr. 3. kvartal Året Beløp i NOK 1 000 30.09.2012 30.09.2011 31.12.2011 Årsresultat 197 445 174 375 254 818 Endring av virkelig verdi sikringsinstrumenter ved kontantstrømsikring 18 469 217 130 285 223 Skatt relatert til andre inntekter og kostnader -5 171-60 796-79 862 Sum andre inntekter og kostnader 13 297 156 334 205 361 Totalresultat 210 743 330 709 460 179 Totalresultat fordeles som følger: Minoritetens andel 26 835 10 575 19 258 Majoritetens andel 183 908 320 133 440 921 Totalresultat 210 743 330 709 460 179 6
Balanse Konsern Pr. 3. kvartal Året Beløp i NOK 1 000 30.09.2012 30.09.2011 31.12.2011 Immaterielle eiendeler 241 18 281 18 897 Goodwill 12 610 15 071 15 071 Sum immaterielle eiendeler 12 851 33 352 33 967 Fallrettigheter 2 996 850 2 994 273 2 994 273 Varige driftsmidler 4 471 048 4 297 903 4 390 309 Sum varige driftsmidler 7 467 898 7 292 176 7 384 582 Investeringer i tilknyttet selskap 412 654 264 335 273 264 Investeringer i aksjer 26 139 2 834 24 187 Andre langsiktige finansielle eiendeler 101 755 95 325 96 479 Andre langsiktige fordringer 157 050 97 988 100 149 Sum finansielle anleggsmidler 697 599 460 482 494 079 Sum anleggsmidler 8 178 348 7 786 010 7 912 628 Varer 34 016 30 791 23 554 Kundefordringer 70 149 182 563 182 538 Andre kortsiktige fordringer 402 223 251 609 376 845 Andre kortsiktige finansielle eiendeler 126 039 47 553 107 689 Bankinnskudd og kontanter 271 070 139 151 179 027 Sum omløpsmidler 903 496 651 667 869 654 SUM EIENDELER 9 081 844 8 437 678 8 782 282 Beløp i NOK 1 000 30.09.2012 30.09.2011 31.12.2011 Innskutt egenkapital 458 992 458 992 458 992 Opptjent egenkapital 1 626 720 1 505 182 1 576 111 Annen egenkapital 140 885 78 560 127 587 Minoritetsinteresser 261 086 228 591 238 061 Sum Egenkapital 2 487 683 2 271 325 2 400 750 Utsatt skatt 2 334 153 2 272 283 2 340 271 Pensjonsforpliktelser 16 575 30 472 31 622 Rentebærende langsiktig gjeld 2 334 683 1 891 666 1 891 768 Ansvarlig lån 984 193 988 323 987 100 Andre langsiktige finansielle forpliktelser 33 428 59 629 31 332 Sum langsiktig gjeld 5 703 033 5 242 373 5 282 092 Leverandørgjeld 66 324 49 887 141 373 Rentebærende lån 354 140 300 979 303 874 Betalbar skatt 135 711 247 866 263 436 Andre kortsiktige finansielle forpliktelser 25 540 0 13 516 Annen kortsiktig gjeld 309 412 325 248 377 241 Sum kortsiktig gjeld 891 128 923 980 1 099 440 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 9 081 844 8 437 677 8 782 282 7
Kontantstrømanalyse pr. 30.09.2012 Beløp i NOK 1 000 30.09.2012 30.09.2011 31.12.2011 Kontantstrøm fra driften Årets resultat før skatt 307 838 394 295 533 749 Andel resultat i tilknyttet virksomhet 4 595-6 002-8 073 Periodens betalte skatter -249 407-314 971-310 056 Gevinst og tap ved salg av aksjer -59 735 0 372 Gevinst og tap ved salg av driftsmidler 0-200 -7 815 Ordinære avskrivninger 136 346 131 359 177 036 Verdiendringer finansielle derivater 8 963 7 745-232 Endringer i fordringer, kreditorer og tidsavgrensninger -148 183-75 201 45 811 Netto likviditetsendring fra virksomheten 418 137 024 430 792 Kontantstrøm til investeringer Kjøp varige driftsmidler -201 007-135 120-275 177 Forskudd til leverandører -47 887 0-83 298 Salg varige driftsmidler 0 361 10 565 Investering i tilknyttet virksomhet -103 695-20 447-27 247 Utbetalinger ved kjøp av aksjer i andre foretak -2 200 0-21 096 Endringer i andre investeringer -56 721-317 -12 608 Netto kontantstrøm til investeringer -411 510-155 522-408 860 Kontantstrøm til finansieringsaktiviteter Opptak av langsiktig gjeld 500 000 250 000 250 000 Nedbetaling av langsiktig gjeld -302 169-555 751-556 562 Opptak av kortsiktig gjeld 500 000 0 0 Nedbetaling av kortsiktig gjeld -200 000 0 0 Utbetalt utbytte 0-135 755-135 755 Mottatt utbytte fra tilknyttet selskap 5 304 12 773 13 031 Kjøp av minoritet (se endringer i konsernets egenkapital 0-8 900-8 900 Netto kontantstrøm til/fra finansieringsaktiviteter 503 135-437 633-438 186 Netto endring i likviditetsbeholdning 92 043-456 131-416 254 Likviditetsbeholdning inn i perioden 179 027 595 282 595 282 Likviditetsbeholdning ut av perioden 271 070 139 151 179 027 Året 8
Endringer i konsernets egenkapital Beløp i 1000 NOK Aksjekapital Overkursfond Andre fond Annen egenkapital Minoritet Sum egenkapital Egenkapital pr. 31.12.2010 297 754 161 238-77 774 1 471 337 232 671 2 085 226 Årsresultat 235 560 19 258 254 818 Andre inntekter og kostnader 205 361 205 361 Totalresultat 205 361 235 560 19 258 460 179 Utbytte -130 000-5 755-135 755 Kjøp av minoritet -1 192-7 708-8 900 Korreksjon av minoritet 405-405 0 Egenkapital pr. 31.12.2011 297 754 161 238 127 587 1 576 110 238 061 2 400 750 Årsresultat 170 610 26 835 197 445 Andre inntekter og kostnader 13 297 13 297 Totalresultat 13 297 170 610 26 835 210 743 Utbytte -120 000-2 155-122 155 Endring av minoritetsinteresse -3 633-3 633 Kjøp av aksjer 1 979 1 979 Egenkapital pr. 30.09.2012 297 754 161 238 140 884 1 626 720 261 087 2 487 683 Noter til regnskapet 1. Rammeverk og vesentlige regnskapsprinsipper Konsernregnskapet pr. 30.09.2012 er utarbeidet etter regnskapsprinsippene i IFRS (International Financial Reporting Standard) og består av Energiselskapet Buskerud AS og dets datterselskaper og tilknyttede selskaper. Regnskapet avlegges i henhold til IAS 34 Interim Financial Reporting. halvårsrapporteringen gir ikke informasjon i samme omfang som et årsregnskap og må derfor sees i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2011. Anvendte regnskapsprinsipper er de samme som er beskrevet i note 2 i konsernets årsregnskap for 2011. 2. Kontantstrømsikring Med det formål å sikre stabil kontantstrøm, hadde konsernet pr 30.09.2012 en portefølje av kraftderivater med en samlet verdi på 109,8 mnok som tilfredsstiller reglene til sikringsbokføring. Kraftderivater anvendes som sikringsinstrumenter for kontantstrømsikring av høyst sannsynlig fremtidig salg av kraft. Terminkontrakter i EUR er anvendt som sikringsinstrumenter for kontantstrømsikring av høyst sannsynlig fremtidige kraftsalg i EUR. Verdien på disse valutaterminene var pr 30.09.2012 86,1 mnok. 3. Segmentinformasjon Segmentinformasjon pr. 3. kvartal Produksjon Infrastruktur Entreprenør Tjenester Mill NOK pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 Inntekter 541,2 630,4 403,2 471,7 177,2 196,7 217,0 210,2 EBITDA 355,6 458,6 101,6 127,6 2,8 10,4 45,9 33,7 Driftsresultat 312,2 415,7 47,7 75,6-2,2 5,6 16,9 7,7 Resultat før finans og inntektsskatt 265,5 312,0 47,2 80,0-1,1 6,2 18,4 7,6 9
Forretningsutvikling og Konsernfunksjoner Segmentinformasjon pr. 3. kvartal finansielt eierskap Elimineringer Konsern Mill NOK pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 pr. 3. kv 2012 pr. 3. kv 2011 Inntekter 72,5 66,5 11,9 10,8-170,9-190,2 1 252,2 1 396,1 EBITDA 7,8 2,6-0,7-4,9-0,3 512,7 627,7 Driftsresultat 2,9-2,8-1,5-5,8 0,3 376,3 496,3 Resultat før finans og inntektsskatt 2,9-2,8-1,1-6,6 0,3 332,1 396,7 Produksjon Resultatregnskapet for Produksjon viser sum driftsinntekter på 541,2 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 265,5 mnok. Dette er henholdsvis 89,2 / 45,5 mnok lavere enn for samme periode i fjor. Endringene fra 2011 til 2012 er i hovedsak knyttet til produksjonsvolum og oppnådd pris. Kraftproduksjonen pr. 30.09.2012 var på 1.831 GWh mot 1.690 GWh pr. 30.09.2011. Gjennomsnittsprisen (NO1) i perioden ble på 20,4 øre/kwh, i 2011 var prisen 39,2 øre/kwh. EB har en prissikringsstrategi med tilhørende risikorammer og rutiner som avdemper de resultatmessige konsekvensene etter skatt av prisvariasjoner. Driftskostnadene har økt i forhold til 2011, hovedsakelig som følge av økte kostnader knyttet til planlagt vedlikehold og rehabilitering. Infrastruktur Forretningsområdet omfatter EBs aktiviteter innen kraftnett og fjernvarme. Resultatregnskapet for Infrastruktur viser sum driftsinntekter på 403,2 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 47,2 mnok. Dette er henholdsvis 68,5 /32,8 mnok lavere enn for samme periode i fjor. Reduksjon i inntekten skyldes i hovedsak reduserte tariffinnteker. Tapskostnaden er derimot redusert som følge av lavere kraftpriser. Entreprenør Resultatregnskapet for Entreprenør viser sum driftsinntekter på 177,2 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på -1,1 mnok. Dette er henholdsvis 19,4 mnok / 7,3 mnok lavere enn for samme periode i fjor. Fra 01.10.2012 behandles Entreprenør som et tilknyttet selskap i EB konsernet. Tjenester Resultatregnskapet for Tjenester viser sum driftsinntekter på 217,0 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 18,4 mnok. Dette er henholdsvis 6,8 / 10,7 mnok høyere enn for samme periode i fjor. Inntektene for Fibervirksomheten har økt med 34,6 mnok i forhold til samme periode for 2011, men inntektene knyttet til strømsalg er redusert med 27,7 mnok som følge av lavere kraftpriser. Resultatutviklingen for EBs tjenestevirksomhet er i tråd med gjeldende planer for forretningsområdet. Konsernfunksjoner Forretningsområdet ivaretar fellesoppgaver innen finans og regnskap, risikostyring, IKT, personal- og organisasjonsutvikling og informasjon/ samfunnskontakt, samt eiendomsdriften i konsernet. Resultatregnskapet for konsernfunksjoner viser sum driftsinntekter på 72,5 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 2,9 mnok. Dette er henholdsvis 6,0 / 5,7 mnok høyere enn for samme periode i fjor. Forretningsutvikling og finansielt eierskap Forretningsområdet omfatter EBs aktiviteter innenfor tilsynsvirksomhet, omdømme og miljø, nødstrøm, samt prosjektutvikling fjernvarme. Resultatregnskapet for Forretningsutvikling og finansielt eierskap viser sum driftsinntekter på 11,9 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 1,1 mnok. Avvikene mot samme periode i fjor er i knyttet til forbedret resultat i tilsynsvirksomheten, samt forbedret resultat i tilknyttede selskaper. 10