Verdensøkonomien Endelig stabilisering og vekst? Sjeføkonom Inge Furre Børs og Bacalao 27. februar 2013
Wall Street styrer utviklingen på Oslo Børs 28.02.2013 side 2
og veksten er avgjørende for børsutviklingen Viktige årsaker til oppgangen siden finanskrisen: Høyere etterspørsel i amerikansk økonomi Økt produktivitet i næringslivet Forventninger om økt inntjening i bedriftene Eksepsjonelt sterk vekst i fremvoksende økonomier, særlig Kina Lave renter globalt og rommelig likviditet. Kredittpolitiske tiltak. 28.02.2013 side 3
Amerikansk økonomi har klart seg relativt bra 28.02.2013 side 4
Dette gjenspeiler seg også i arbeidsmarkedet 28.02.2013 side 5
Det er utsikter til moderat vekst i USA Tillitsindikatorer i USA 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 08 09 10 11 12 60,0 56,0 52,0 48,0 44,0 40,0 36,0 32,0 Forbrukere ISM tjenesteyting ISM industri (høyre akse) Source: Reuters EcoWin 28.02.2013 side 6
Renten vil likevel ikke bli økt på flere år 28.02.2013 side 7
Det vil være store regionale vekstforskjeller Global vekst og sentiment Anslag for BNP-vekst i 2013/14: Fremvoksende økonomier: 5 6 prosent Kina og India: 6-8 prosent USA: 2 prosent Japan: 1 prosent Eurosonen: -1/2-1 prosent 20 10 0-10 -20-30 -40 08 09 10 11 12 Investorsentimentet Sentimentet i industrien Vekst i industriproduksjonen (høyre akse) Svake utsikter for næringslivet i eurosonen 10 5 0-5 -10-15 Source: Reuters EcoWin Risikofaktorer: Forbruksetterspørselen og finanspolitikken i USA Den politiske situasjonen og veksten i Eurosonen Boligmarkedet i Kina 7 3-1 -5-9 -13-17 -21 08 09 10 11 12 106 101 96 91 86 81 76 71 66 Vekst siste 12 måneder i industriproduksjonen EU kommisjonens sentimentindikator (høyre akse) Source: Reuters EcoWin 28.02.2013 side 8
Oljeprisen er også av betydning for Oslo Børs 28.02.2013 side 9
Oljeprisen vil holde seg høy i overskuelig fremtid IEA venter en realpris på olje i 2035 på 125 USD pr. fat Utsikter til høye oljepriser som følge av: Rommelig likviditet som følge av en global ekspansiv pengepolitikk Usikkerhet knyttet til produksjonen i Irak, Iran, Venezuela, Sør-Sudan Kraftig økning i global etterspørsel etter olje de nærmeste 20 årene Faktorer som trekker prisveksten ned: Produksjonen av skiferolje som kan bli omlag 5 mill. fat pr. dag i 2020 Effektivisering spesielt innenfor den amerikanske transportsektoren Teknologiske fremskritt og en generell vridning vekk fra olje Klimakrav og forurensning betyr at bruken av fossilt brennstoff må ned Opphavsperson foto: Chad Teer, Canada 28.02.2013 side 10
Inflasjonen globalt er under kontroll 28.02.2013 side 11
Lav vekst og moderat inflasjon betyr at det er utsikter til lave renter ute i flere år fremover 8 Styringsrenter 8 7 6 5 4 Norge UK 7 6 5 4 3 2 Eurosonen 1 USA Japan 0 96 98 00 02 04 06 08 10 12 3 2 1 0 Source: Reuters EcoWin 28.02.2013 side 12
Som følge av lave renter ute og lav hjemlig inflasjon vil rentenivået i Norge holde seg lavt i overskuelig fremtid 28.02.2013 side 13
Konjunkturoppgangen i Norge er bredt basert Situasjonen i Norsk økonomi: Lav arbeidsledighet Rekordhøye boligpriser Økende privat forbruk Høy aktivitet i oljesektoren Økt aktivitet i offentlig sektor Lav inflasjon og lave renter Årsaker til den sterke veksten: Fremvoksende økonomier Kredittpolitiske tiltak Høye oljepriser Ekspansiv finanspolitikk Lave renter En solid finansnæring Boligpriser i Norge Kilde: NEF, EFF og Econ Pöyry 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 Pris pr. kvadratmeter, sesongjustert. NOK 1000 Endring i prosent de siste 12 måneder (høyre akse) Source: Reuters EcoWin 28.02.2013 side 14 32 30 28 26 24 22 20 18 16 14 20 17 14 11 8 5 2-1 -4-7 -10
Utsiktene for fylket er også positive Utviklingen vil imidlertid være noe forskjellig i de ulike sektorer Oppgang i industriproduksjonen Solid vekst i privat tjenesteyting Økt aktivitet i offentlig sektor Høyere produksjon i bygg og anlegg Høy aktivitet innenfor, kraftforsyning, skipsbygging og oljevirksomhet Høy produksjon i primærnæringene Fortsatt lav arbeidsledighet Mest åpenbare risikofaktorer: Internasjonal økonomi Oljeprisen Kronekursen Gjeld og boligpriser 28.02.2013 side 15