Avveiinger i pengepolitikken

Transkript

1 Avveiinger i pengepolitikken Sentralbanksjef Svein Gjedrem Centre for Monetary Economics/BI,. juni Bytteforhold til utlandet med varer Indeks.99=, Norge, med olje,,,, Fastlands-Norge, Danmark Finland Sverige, , Kilder: Danmarks Statistik, EcoWin, Statistikcentralen (Finland) og Statistisk sentralbyrå

2 Fire pilarer i stabiliseringspolitikken Finanspolitikken Pengepolitikken 99- tallet Oljefondsmekanismen Flytende valutakurs Handlingsregelen for jevn innfasing av oljeinntekter Inflasjonsmål Inflasjonsgap og produksjonsgap i Norge Prosent,, -, - -, - Produksjonsgap Inflasjonsgap,, -, - -, - -, -, Kilder: Statistisk sentralbyrå og

3 Renteutviklingen i Norge Foliorenten Reell pengemarkedsrente Intervall for nøytral realrente Kilder: Statistisk sentralbyrå og Prisutvikling på importerte konsumvarer Målt i utenlandsk valuta. 99 Q = Klær og skotøy Biler Lyd og bildeutstyr Matvarer Møbler og hvitevarer Andre varer Kilder: Statistisk sentralbyrå, EcoWin og

4 Flypriser og KPI Indeks. Jan = KPI 9 9 Flypriser i KPI Kilde: Statistisk sentralbyrå Antall utenlandske statsborgere på oppdrag i Norge Antall personer etter bostedsland Norden Nye EØS-land Andre Kilde: Sentralskattekontoret for utenlandssaker

5 Sysselsetting, lønnskostnader og BNP Fastlands-Norge Årlig vekst. Prosent Lønnskostnader BNP - Sysselsetting Kilde: Statistisk sentralbyrå 9 Sysselsatte personer Utvikling etter starten på en konjunkturoppgang. Indeks, kvartal =. kvartal 9. kvartal 99. kvartal Arbeidsledige Antall i tusen. Sesongjustert Registrerte ledige og arbeidsmarkedstiltak AKU-ledighet Anslag for. kvartal Registrerte ledige 9-9 Antall kvartaler Kilder: Aetat, Statistisk sentralbyrå og

6 Aksjekurser, boligpriser og gjeldsbelastning i Norge Aksjekurser og boligpriser Indeks.99 = Boligpriser Aksjekurser Husholdningenes gjeldsbelastning Andel av likvid disponibel inntekt Kilder: ECON, EcoWin, Eiendomsmeglerforetakenes forening, Finn.no,, Norges Eiendomsmeglerforbund og Reuters Foliorente i referansebanen Prosent. Kvartalstall. IR/ 9 Kilde:

7 Foliorente i referansebanen med usikkerhetsvifte. Prosent. Kvartalstall. IR / 9 Kilde: Erfaringer fra New Zealand Kilde: Archer ()

8 Referansebanen i IR / 9% % % KPI-JAE Produksjonsgap % Foliorente 9 Kronekursen Kilde: Fra forskriften om pengepolitikken s operative gjennomføring av pengepolitikken skal rettes inn mot lav og stabil inflasjon. Det operative målet for pengepolitikken er en årsvekst i konsumprisene som over tid er nær, prosent. Det skal i utgangspunktet ikke tas hensyn til direkte effekter på konsumprisene som skyldes endringer i rentenivå, skatter, avgifter og særskilte midlertidige forstyrrelser.

9 Inflasjon i Norge Tolvmånedersvekst. Prosent Kilder: Statistisk sentralbyrå og KPI og KPI-JAE Tolvmånedersvekst. Prosent KPI - KPI-JAE Kilder: Statistisk sentralbyrå 9

10 KPI og KPI-JAE, års glidende gjennomsnitt Tolvmånedersvekst. Prosent. KPI KPI-JAE Kilde: Statistisk sentralbyrå og 9 Kinas import av råolje og oljepris Import i mill. tonn, oljepris i USD, mnd. glidende gj.snitt. Månedstall 9 Kinesisk import av råolje, venstre akse Brent Blend, høyre akse Kilde: EcoWin, ICE og

11 Ulike indikatorer for underliggende inflasjon Tolvmånedersvekst. Prosent KPI-JAE Volatilitetsvektet Trimmet gjennomsnitt Vektet median - - Kilde: Statistisk sentralbyrå og KPI-JAE og usikkerhetsintervall for underliggende inflasjon Høyeste og laveste indikator. Tolvmånedersvekst. Prosent Høyeste indikator Laveste indikator KPI-JAE - - Kilde: Statistisk sentralbyrå og