RENTEKOMMENTAR 27.MARS Figurer og bakgrunn

Transkript

1 RENTEKOMMENTAR 27.MARS 2014 Figurer og bakgrunn

2 Norges Banks beslutning Styringsrenten uendret på 1,5 prosent Minimale endringer i rentebanen Første renteoppgang anslås til sommeren 2015 Veksten i norsk økonomi i inneværende år er nedjustert med ¼ prosentpoeng til 1¾ prosentpoeng i

3 3 Rentebanen

4 Faktorer bak endringer i rentebanen 4

5 INTERNASJONAL ØKONOMI

6 Tegn til bedring internasjonalt BNP-vekst (prosent år/år). Historisk og IMFs anslag. 8 7 IMF anslag Fremvoksende økonomier Verden totalt Industriland

7 Men lav inflasjon og fortsatt lave styringsrenter 7

8 Vekstoppgang i USA Arbeidsledigheten har falt markert siden toppen i 2009 Oppsving i eksporten Konsolideringen i husholdningene unnagjort Bedring i boligmarkedet God vekst i konsumet

9 MEN: Mange er utenfor arbeidsmarkedet 9

10 FED Tapering Kvantitative tiltak (QE) nedskaleres FED nedskalerer de kvantitative lettelsene Renteoppgang (lange renter) i USA Kapital strømmer ut av flere fremvoksende økonomier -> dempet vekst i fremvoksende økonomier 10

11 Positiv vekst i euroområdet men aktiviteten er fortsatt under 2008-nivå og trendveksten er betydelig svekket BNP-vekst euroområdet Kilde: SSB

12 Gjeninnhentingen i euroområdet vil ta tid Fortsatt mange forhold som bremser utviklingen: Høy arbeidsledighet Fortsatt behov for å redusere gjeld i husholdninger Svak konsumvekst Stram finanspolitikk Ingen ny oppgang i industriproduksjon (fallet er imidlertid stanset..) Arbeidsledighet i % 12

13 Kinesisk økonomi bremser Veksten i industrien har kommet ned Detaljhandelen likeså Kan få BNP-vekst ned på 6-tallet Myndighetene jobber for å dempe investeringsveksten Fører til (ønsket) oppbremsing bl.a. i boligmarkedet 13 Kilde: Swedbank

14 NORGE

15 15 BNP-vekst under trend Ventes moderat vekst også i 2014

16 Svak konsumvekst Disponibel inntekt og privat konsum 16

17 Men husholdningene mener de Forventningsbarometeret har god økonomi 17

18 Slutt på vekstbidrag fra oljeinvesteringene Petroleumsinvesteringer og oljepris i USD. Sesongjustert, mrd kr. kvartal Kilde: SSB Meget sterk vekst i oljeinvesteringene de to siste årene Har gitt betydelige vekstbidrag til fastlandsøkonomien Tilsvarte 8,9 prosent av BNP F-Norge i 2013 (ny rekord) Ventes ingen videre vekst i oljeinvesteringene fremover 18

19 Regionalt nettverk: Fortsatt moderat vekst 19

20 20 Små endringer i arbeidsledigheten

21 21 Kronekursen fortsatt svak Men ventes noe økning fremover

22 22 Oljeprisen på relativt høyt nivå

23 23 Importpriser løfter inflasjon Liten smitte til andre priser

24 Prosent Kilde: Statistisk sentralbyrå jan.00 jul.00 jan.01 jul.01 jan.02 jul.02 jan.03 jul.03 jan.04 jul.04 jan.05 jul.05 jan.06 jul.06 jan.07 jul.07 jan.08 jul.08 jan.09 jul.09 jan.10 jul.10 jan.11 jul.11 jan.12 jul.12 jan.13 jul.13 jan.14 Gjeldsveksten avtar noe K2. 12 mnd vekst. Prosent. 2000M M Totalt Ikke-finansielle foretak Husholdninger

25 Gjeldsbelastningen øker fortsatt men i noe lavere tempo Gjeld som andel av disponibel inntekt holder seg høy Forventes at gjeldsveksten holder seg godt over inntektsveksten også i år Vil øke gjeldsbelastningen ytterligere Kilde: Norges Bank

26 Kilde: Norges Bank Etterspørsel etter lån fra husholdninger. Nettotall. 1), 2) Prosent 60,0 40,0 Samlet Vanlige boliglån 3) Rammelån med pant i bolig Førstehjemslån Fastrentelån ,0 20 0,0 0-20, , ,0 3kv 4kv 1kv 3kv 4kv 1kv 3kv 4kv 1kv 3kv 4kv 1kv 3kv 4kv 1kv 1) Nettotall fremkommer ved å veie sammen svarene i undersøkelsen. De blå søylene viser rapportert utvikling for gjeldende kvartal. De røde punktene viser forventet utvikling for kvartalet. 2) Negative nettotall betyr fallende etterspørsel. 3) Nedbetalingslån med pant i bolig -60

27 60,0 40,0 Utlånsmargin Endring i lånebetingelser for ikke-finansielle foretak. Nettotall. 1), 2) Prosent Krav til egenkapital Maksimal nedbetalingstid Gebyrer ,0 20 0,0 0-20, , ,0 3kv 4kv 1kv 3kv 4kv 1kv 3kv 4kv 1kv 3kv 4kv 1kv 1) Se fotnote 1 i figur 1 2) Positive tall for utlånsmargin betyr økt utlånsmargin. Positive tall for utlånsmargin, krav til egenkapital og gebyrer og negative tall for maksimal nedbetalingstid innebærer strammere kredittpraksis -60 Kilde: Norges Bank

28 jan. 04 jun. 04 nov. 04 apr. 05 sep. 05 feb. 06 jul. 06 des. 06 mai. 07 okt. 07 mar. 08 aug. 08 jan. 09 jun. 09 nov. 09 apr. 10 sep. 10 feb. 11 jul. 11 des. 11 mai. 12 okt. 12 mar. 13 aug. 13 jan. 14 Tusen kroner Boligprisene falt i fjor høst Tilnærmet uendret hittil i år 35 % 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % -5 % -10 % Boligpriser. Januar februar % -15 Pris m2 (høyre akse) 12m vekst Kilde: EFF, Finn.no, Eiendomsverdi

29 Negativ utvikling i markedet for nye boliger Det er et stort behov for flere boliger i årene som kommer Svært negativ utvikling i nyboligmarkedet den senere tiden Kan bringe kapasiteten på tilbudssiden i boligmarkedet ned og gi større ubalanser på sikt Kilde: Prognosesenteret AS og Boligprodusentenes Forening 0 % -2 % -4 % Igangsetting og salg av nye boliger. Endring Prosent Igangsetting -6,10 % Salg -6 % -12 % -8 % -10 % -12 % -14 % Kilde: Prognosesenteret AS og Boligprodusentenes Forening

30 RENTEKOMMENTAR 27.MARS 2014 Figurer og bakgrunn