Kvartalsrapport 3. kvartal 2009 Interim report To 30 SEPTEMBER 2009 1
Kvartalsrapport STATUS PR. 30.09.09 Innledning Konkurser blant våre kunder og kanselleringer preger resultatet til TTS i årets første 9 måneder. I 3. kvartal 2009 var fortjeneste pr. aksje NOK 0,62 basert på en omsetning på 888,6 MNOK. Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) var -10,6 MNOK. Resultatet i kvartalet er preget av avsetninger knyttet til konkursen på Wadan verftet (20 MNOK), samt høyere utviklingskostnader (20 MNOK) på borepakker til jack-up rigger og til store offshore kraner. Dette ble meldt i et resultatvarsel til Oslo Børs mandag 02.11.09. Ordreinngangen i tredje kvartal var på 436 MNOK, mens 110 MNOK ble kansellert. Totalt ble ordrereserven redusert med MNOK 473 til 5 467 MNOK. Som en følge av endrede markedsbetingelser er TTS i en omfattende prosess med å tilpasse organisasjon og kostnadsnivå til et lavere aktivitetsnivå fremover. 3. kvartal 2009 Omsetningen i 3. kvartal 2009 var 888,6 MNOK (1 001,9 MNOK i 3. kv. 2008), driftsresultat før avskrivning (EBITDA) var 10,6 MNOK (43,1 MNOK), driftsresultat var 23,1 MNOK (35,8 MNOK) og resultat før skatt var 43,3 MNOK (20,5 MNOK). Resultat etter skatt var 33,4 MNOK (17,5 MNOK). Pr. 30.09.09 Pr. 3. kvartal 2009 var fortjeneste pr. aksje NOK 5,11 (3,01 pr. 3. kv. 2008) basert på en omsetning på 2 915,5 MNOK (2 946,8 MNOK), driftsresultat før avskrivning (EBITDA) på 16,9 MNOK (166,7 MNOK), driftsresultat var 149,6 MNOK (147,5 MNOK). Resultat før skatt var 208,9 MNOK (103,0 MNOK), mens resultat etter skatt var 179,9 MNOK (77,6 MNOK). Konkurser fra kunder har påvirket resultatet før skatt med 103 MNOK i årets første 9 måneder, mens goodwillavskrivning på 100 MNOK og ekstra utviklingskostnader på 40 MNOK har svekket resultatet ytterligere. Balanse Totalkapitalen pr. 30.09.09 var 4 046,7 MNOK (4 154,6 MNOK) med en egenkapital på 1 024,3 MNOK (986,5 MNOK), tilsvarende en egenkapitalandel på 25,3 % (23,7 %). Obligasjonslånet (500 MNOK) til TTS forutsetter en egenkapitalandel på 22,5 %, mens banklånet forutsetter en egenkapitalandel på 25,0 %. Selskapet har mottatt en waiver fra banken på covenantkravet knyttet til EBITDA pr 30.09.09. Netto rentebærende gjeld pr. 30.09.09 var 938,8 MNOK (536,9 MNOK), en reduksjon på 100,1 MNOK i løpet av 3. kvartal. Kontantbeholdning pr. 30.09.09 var på 247,0 MNOK (326,4 MNOK). Marked Ordrereserven pr. 30.09.09 var 5 467 MNOK, mot 9 096 MNOK for et år siden og 5 935 MNOK pr. 30.06.09. Virksomhetsområder TTS Marine ASA har fra 1. oktober organisert virksomheten i 3 divisjoner. Fra og med 01.01.2010 vil det rapporteres etter ny struktur. Rapporteringen i 2009 vil imidlertid bli gjennomført med følgende 5 divisjoner; Dry Cargo Handling, Marine Cranes, Port and Material Handling, Deck Machinery og Drilling Equipment: Dry Cargo Handling Omsetning 325,5 314,8 928,8 942,9 1 239,6 EBITDA -4,8 15,3 28,7 66,2 85,0 Divisjonen hadde svakere inntjening enn forutsatt i kvartalet, grunnet avsetninger på 20 MNOK knyttet til konkursen på Wadan verftet. Utover avsetningene var driften tilfredsstillende i kvartalet. Ordrereserven for Dry Cargo Handling divisjonen pr. 30.09.09 var 2 474 MNOK. Pr. 30.09.08 var ordrereserven 3 513 MNOK. M a r i n e C r a n e s Omsetning 250,1 243,9 768,7 797,3 1 107 EBITDA -5,4 13,8 3,2 35,9 41,8 Resultatet var negativt grunnet økte utviklingskostnader til store offshorekraner. Innen marine kraner har driften vist tilfredsstillende resultater i perioden. Ordrereserven for Marine Cranes pr. 30.09.09 var 1 377 MNOK, mot 2 794 MNOK på samme tidspunkt i 2008. Port and Material Handling Omsetning 73,9 69,4 216,3 237,2 350,5 EBITDA 2,4 4,4 7,5 16,5 32,5 Divisjonen hadde god drift i kvartalet, men leverer noe lavere bidrag i kvartalet enn forutsatt på grunn av utsettelse av flere større prosjekter. Ordrereserven for Port and Material Handling pr. 30.09.09 var 221 MNOK, mot 402 MNOK på samme tidspunkt i 2008. Regnskapsprinsipper Regnskapsprinsippene er de samme som ble benyttet i forbindelse med regnskapet for 2008. Ved utarbeidelse av kvartalsrapporten er IAS 34 lagt til grunn. Rapporten er ikke revidert. 2
Deck Machinery Omsetning 103,2 120,3 279,0 285,2 350,5 EBITDA 5,0 11,8 10,4 25,2 32,5 Deck Machinery hadde en tilfredsstillende drift i kvartalet. Omsetning og resultat er noe svakere enn i fjor på grunn av forskyvning av flere leveranser. Ordrereserven for Deck Machinery pr. 30.09.09 var 871 MNOK, mot 908 MNOK på samme tidspunkt i 2008. Drilling Equipment Omsetning 130,8 267,3 707,3 697,9 1 057,4 EBITDA -5,3 8,2-62,2 33,4-24,6 Divisjonen leverer svakt resultat i perioden grunnet økte utviklingskostnader (10 MNOK) knyttet til jack-up rigger. Ordrereserven pr. 30.09.09 for Drilling Equipment var 523,3 MNOK mot 1 479 MNOK på samme tidspunkt i 2008. Ekstraordinær generalforsamling Det ble avholdt ekstraordinær generalforsamling i selskapet onsdag 4. november 2009. Selskapets navn ble endret til TTS Group ASA. Videre ble KPMG AS valgt som ny revisor i konsernet. Trym Skeie ble valgt inn som nytt styremedlem i TTS. I styremøtet i etterkant av ekstraordinær generalforsamling, ble Trym Skeie valgt til selskapets nye styreleder. Fremtidsutsikter/risiko På tross av et svakt marked så langt i 2009 har TTS fortsatt en betydelig ordrereserve som vil bidra til god aktivitet i 4. kvartal og inn i 2010. Dette gjelder spesielt innenfor skipsutstyr, der ordrebeholdningen fortsatt er god. Produktene innenfor Port and Logistics divisjonen er mindre konjunkturavhengige enn TTS øvrige produkter. Utsiktene for 2010 er derfor tilfredsstillende for denne divisjonen. Innenfor den nye divisjonen Energy som omfatter forretningsområdene Drilling og Offshore & Subsea er imidlertid ordrereserven lav. Det er betydelig usikkerhet knyttet til markedsutviklingen for disse produktene fremover. Markedsutsiktene for TTS sine virksomhetsområder er fortsatt preget av usikkerhet. Tilpasning til ny organisasjon og lavere aktivitetsnivå vil derfor fortsette inn i 2010. Bergen, 04.11.09 Styret i TTS Marine ASA 3
Interim report TO 30 SEPTEMBER 2009 Introduction TTS results for the first nine months of 2009 are influenced by bankruptcies among our customers and cancellations. Earnings per share in the third quarter of 2009 were NOK 0.62 based on a turnover of NOK 888.6m. Earnings before depreciation (EBITDA) were NOK 10.6m. The results in Q3 are influenced by provision for loss in connection with the bankruptcy of Wadan shipyard (NOK 20m) and increased development cost (NOK 20m) on drilling packages for jack-up rigs and bigger offshore cranes. This was reported in a profit warning to Oslo Stock exchange 2 November 2009. Order intake in the third quarter was NOK 436m, and cancelled contracts were NOK 110m. In total, the order backlog decreased by NOK 473m during the quarter to NOK 5 467m. Due to changed market conditions, TTS has started an extensive project to adjust organisation and costs to a lower level of activity. Third quarter 2009 A turnover of NOK 888.6m (NOK 1 001.9m in the third quarter of 2008) yielded earnings before depreciation (EBITDA) of NOK 10.6 (NOK 43.1m), and operating profit of NOK 23.1 (NOK 35.8m) and a pre-tax profit of NOK 43.3 (NOK 20.5m). Net profit was NOK 33.4 (NOK 17.5m). At 30 September 2009 Profit per share for the nine months ending 30 September 2008 were NOK 5.11 (NOK 3.01 as per third quarter 2008) based on a turnover of NOK 2 915.5 (NOK 2 946.8m), earnings before depreciation (EBITDA) of NOK 16.9 (NOK 166.7m) and an operating profit of NOK 149.6m (NOK 147.5m). Pre-tax profit was NOK 208.9 (NOK 103.0m), while net profit was NOK 179.9m (NOK 77.6m). Bankruptcies among customers have reduced the pre-tax profit with NOK 103m during the period. Write-down of goodwill of NOK 100m and additional development cost of NOK 40m has weakened the results even further. Balance sheet Total assets as per 30 September 2009 were NOK 4 046.7m (NOK 4 154.6m as per 30 September 2008) and equity at NOK 1 024.3m (NOK 986.5m), giving an equity-to-assets ratio of 25.3% (23.7%). TTS bond loan (NOK 500m) requires a minimum equity-to assets ratio of 22.5 percent and the bank loan requires a minimum equity-to assets ratio of 25 percent. The company has received a waiver from Nordea Bank regarding the EBITDA related covenant per 30 September 2009. Net interest-bearing debt as per 30 September 2009 was NOK 938.8m (NOK 536.9m) a reduction of NOK 100.1m during third quarter, while cash reserves were at NOK 247.0m (NOK 326.4m). Accounting principles The accounting principles are the same as were employed in the 2008 accounts. The preparation of the interim report is based on IAS 34. The interim report has not been audited. Market The order backlog as per 30 September 2009 was NOK 5 467m, compared to NOK 9 096m a year ago and NOK 5 935m at 30 June 2009. Business areas TTS Marine ASA has reorganised its operation into three divisions as of 1 October 2009 and from 1 January 2010 TTS will report according to the new organization. For 2009, however, TTS Marine ASA will report on the following five divisions: Dry Cargo Handling, Marine Cranes, Port and Material Handling, Deck Machinery and Drilling Equipment. Dry Cargo Handling Turnover 325.5 314.8 928.8 942.9 1 239.6 EBITDA -4.8 15.3 28.7 66.2 85.0 Earnings in the division were weaker than anticipated during the quarter, due to booked provision for losses in connection with the bankruptcy of Wadan shipyard. Apart from the provision for losses, operation in the quarter was satisfactory. The order backlog as per 30 September 2009 was NOK 2 474m (NOK 3 513m as per 3 quarter 2008). Marine Cranes Turnover 250.1 243.9 768.7 797.3 1 107 EBITDA -5.4 13.8 3.2 35.9 41.8 The negative results are caused by increased development cost on bigger offshore cranes. Operations yielded satisfactory results during Q3 for marine cranes. The order backlog as per 30 September 2009 was NOK 1 377m as compared to NOK 2 974m as per 3rd quarter in 2008. 4
Port and Material Handling Turnover 73,9 69,4 216,3 237,2 350,5 EBITDA 2,4 4,4 7,5 16,5 32,5 The operation was satisfactory during the quarter. Margins are somewhat weaker than expected due to postponement of several bigger projects. The order backlog for the Port and Material Handling division as per 30 September 2009 was NOK 221m, as compared to NOK 402m at the same time in 2008. Deck Machinery Turnover 103.2 120.3 279.0 285.2 350.5 EBITDA 5.0 11.8 10.4 25.2 32.5 Operations in the third quarter were satisfactory. Turnover and results are somewhat weaker than a year ago due to several postponed deliveries. The order backlog as per 30 September 2009 amounts to NOK 871m for the division as compared to NOK 908m at the same time in 2008. Extraordinary general meeting Extraordinary general meeting of TTS Marine ASA was held 4 November 2009. The company s name was amended to TTS Group ASA. KPMG AS was elected as new auditor for the group. Trym Skeie was elected new member of the board of directors. In the board meeting following the extraordinary general meeting, Trym Skeie was elected new chairman of TTS s board of directors. Future prospects In spite of a very weak market so far in 2009, TTS still has a significant order backlog to back high activity in Q4 2009 and into 2010. This passes especially for ships equipment which still has a high order backlog. The Port and Logistics division s product range is less dependent of trade cycles than the rest of TTS products. Hence prospects for 2010 are satisfactory for this division. The new Energy division which includes the business areas Drilling and Offshore & Subsea have a low order backlog. There is also considerable uncertainty regarding the market conditions for this product range. Generally the market outlook for TTS business areas is still uncertain. Adjustments to the new organisation structure and lower level of activity will thus continue in 2010. Drilling Equipment Turnover 130.8 267.3 707.3 697.9 1 057.4 EBITDA -5.3 8.2-62.2 33.4-24.6 Bergen 4 November 2009 The Board of TTS Marine ASA The weak results in the quarter are caused by increased development cost (NOK 10m) on drilling packages for jack-up rigs. The order backlog for the Drilling Equipment division as per 30 September 2009 was NOK 523,3m, as compared to NOK 1 479m at the same time in 2008. 5
TTS Marine ASA Q3 2009 NOK 1 000 Resultat profit and loss account PR. 30.09.09 PR. 30.09.08 3.KV 2009 3. KV 2008 2008 Driftsinntekter Turnover 2 899 088 2 940 532 882 106 999 847 4 176 497 Andre driftsinntekter Other operating income 16 381 6 246 6 499 2 059 19 985 Sum driftsinntekter Total operating income 2 915 468 2 946 778 888 606 1 001 906 4 196 482 Varekostnad Raw materials and consumables used 2 315 016 2 279 296 715 262 787 015 3 333 041 Andre driftskostnader Other operating costs 628 600 513 317 186 196 177 066 735 694 Resultat fra JV ( - er inntekt) Result from JV ( - is income) -11 280-12 584-2 240-5 226-17 712 Driftsresultat før avskrivninger EBITDA -16 868 166 749-10 612 43 051 145 459 Avskrivninger Depreciation 33 425 19 287 12 479 7 286 30 843 Andre avskrivninger/nedskrivninger Other depreciation/writedowns 99 257 0 0 0 0 Driftsresultat Operating profit -149 550 147 462-23 092 35 765 114 616 Finansinntekter Financial income 21 970 15 486 6 363 7 492 46 174 Finanskostnader Financial expense 81 375 59 964 26 542 22 712 123 970 Resultat før skattekostnader Profit/loss before tax -208 955 102 984-43 270 20 545 36 819 Skattekostnad Tax -29 035 25 367-9 859 3 081 427 Periodens resultat Net profit/loss for the period -179 921 77 617-33 412 17 464 36 392 Balanse Balance sheet PR. 30.09.09 PR. 30.09.08 pr. 31.12.08 Immaterielle eiendeler Intangible assets 1 218 816 1 192 346 1 279 992 Varige driftsmidler Tangible assets 126 721 108 588 124 696 Finansielle anleggsmidler Financial assets 114 795 82 228 104 114 Sum anleggsmidler Total fixed assets 1 460 331 1 383 162 1 508 802 Varer Inventories 312 720 176 002 212 828 Andre fordringer Other debitors 2 026 678 2 269 010 2 391 858 Sum fordringer Total debitors 2 339 398 2 445 012 2 604 686 Bankinnskudd/kontanter Bank deposits/cash 247 014 326 445 267 233 Sum omløpsmidler Total current assets 2 586 412 2 771 457 2 871 919 Sum eiendeler Total assets 4 046 743 4 154 619 4 380 721 Aksjekapital Share capital 33 936 12 952 12 887 Sum opptjent egenkapital Retained earnings 990 318 973 527 976 169 Sum egenkapital Total equity 1 024 254 986 479 989 056 Avsetning for forpliktelser Provisions 23 319 27 207 33 560 Annen langsiktig gjeld Other long-term liabilities 575 394 650 988 532 297 Langsiktig gjeld Long term liabilities 598 713 678 195 565 857 Kortsiktig gjeld Current liabilities 2 423 776 2 489 944 2 825 808 Sum gjeld Total liabilities 3 022 489 3 168 139 3 391 665 Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities 4 046 743 4 154 618 4 380 721
NOK 1 000 Nøkkeltall Key ratios PR. 30.09.09 PR. 30.09.08 3.KV 2009 3. KV 2008 2008 EK-andel Equity to assets ratio 25,3 % 23,7 % 22,6 % Fortjeneste pr. aksje (NOK) Earnings per share (NOK) -5,11 3,01-0,62 0,67 1,41 Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK) Diluted earnings per share (NOK) -5,11 3,01-0,62 0,67 1,41 Kontantstrømsanalyse Analysis of cashflow PR. 30.09.09 PR. 30.09.08 2008 Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash from operations -565 201-62 399 84 368 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash from investments -44 893-189 602-215 685 Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Cash from financing 589 877 225 307 37 402 Endring i kontantbeholdning Change in cash -20 217-26 694-93 915 Kontantbeholdning IB Cash position OB 267 231 353 138 353 138 Kontantbeholdning UB Cash position CB 247 014 326 445 267 231 Egenkapital equity PR. 30.09.09 PR. 30.09.08 2008 Egenkapital IB Equity OB 989 056 933 598 933 596 Egne aksjer Own shares 625 - -2 915 Emisjon Share issue 232 335 5 950 5 950 Periodens resultat Net profit/loss for the period -179 921 77 617 36 392 Valutaeffekter m.m Currency effects etc. -17 841 1 488 48 205 Utbetaling utbytte Shareholder s dividend - -32 173-32 173 Egenkapital UB Equity CB 1 024 254 968 239 989 056
26754 Trykk: Molvik Grafisk AS TTS Marine ASA Folke Bernadottesvei 38 PO Box 3577 Fyllingsdalen N-5845 Bergen, Norway Tel: +47 55 94 74 00 Fax: +47 55 94 74 01 E-mail: info.bgo@tts-marine.no www.tts-marine.com