KVARTALSRAPPORT 3. KVARTAL 2008 INTERIM REPORT TO 30 SEPTEMBER 2008

Transkript

1 KVARTALSRAPPORT 3. KVARTAL 2008 INTERIM REPORT TO 30 SEPTEMBER

2 Rapport 3. kvartal 2008 STATUS PR Innledning I 3. kvartal 2008 var fortjeneste pr. aksje NOK 0,67 basert på en omsetning på 1 001,9 MNOK. Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) var 43,1 som inkluderer 11 MNOK i engangskostnader relatert til et oppkjøp som ikke er blitt realisert. For 18. kvartal på rad ble det ny rekord i ordrereserven med MNOK, en økning på 866 MNOK i kvartalet. Veksten inkluderer større landrigg- (380 MNOK) og offshore prosjekter (325 MNOK). For 4. kvartal forventes høyere omsetning og marginer enn for 3. kvartal (også etter korrigering av engangskostnader på 11 MNOK). Med utgangspunkt i den sterke ordrereserven forventes også vekst i omsetning og marginer i 2009, sammenlignet med kvartal 2008 Omsetningen i 3. kvartal 2008 var 1 001,9 MNOK (601,7 MNOK i 3. kv. 2007), driftsresultat før avskrivning (EBITDA) var 43,1 MNOK (49,6 MNOK), driftsresultat var 35,8 MNOK (44,3 MNOK) og resultat før skatt var 20,5 MNOK (31,5 MNOK). Resultat etter skatt var 17,5 MNOK (24,8 MNOK). Pr Pr. 3. kvartal 2008 var fortjeneste pr. aksje NOK 3,01 (2,92 pr. 3. kv. 2007) basert på en omsetning på 2 946,8 MNOK (1 727,8 MNOK), driftsresultat før avskrivning (EBITDA) på 166,7 MNOK (124,2 MNOK), driftsresultat var 147,5 MNOK (112,6 MNOK). Resultat før skatt var 103,0 MNOK (89,7 MNOK), mens resultat etter skatt var 77,6 MNOK (67,0 MNOK). Balanse Totalkapitalen pr var 4 154,6 MNOK (2 794,6 MNOK) med en egenkapital på 986,5 MNOK (670,8 MNOK), tilsvarende en egenkapitalandel på 23,7 % (24,0 %). Obligasjonslånet (500 MNOK) til TTS forutsetter et krav på minimum 550 MNOK i egenkapital og en egenkapitalandel på 22,5 %. Netto rentebærende gjeld pr var 536,9 MNOK (498 MNOK), en reduksjon på 100,3 MNOK i løpet av 3. kvartal. Kontantbeholdning pr var på 326,4 MNOK (161,6 MNOK). Regnskapsprinsipper Regnskapsprinsippene er de samme som ble benyttet i forbindelse med regnskapet for Ved utarbeidelse av kvartalsrapporten er IAS 34 lagt til grunn. Rapporten er ikke revidert. Marked Ordrereserven pr var MNOK, mot MNOK for et år siden og MNOK pr Virksomhetsområder TTS Marine ASA har virksomheter innen følgende 5 divisjoner; Dry Cargo Handling, Marine Cranes, Port and Material Handling, Deck Machinery og Drilling Equipment: DRY CARGO HANDLING 3. KVARTAL PR. 3. KVARTAL ÅRET Omsetning 314,8 209,3 942,9 706,8 874,4 EBITDA 15,3 21,0 66,2 72,1 95,7 Divisjonen hadde en god ordreinngang i 3. kvartal. Selv i en turbulent markedssituasjon jobbes det med flere salgsprosjekter som forventes avklart i 4. kvartal. Dette skyldes at divisjonen tilbyr skipsutstyr til skip som allerede er kontrahert for bygging til store etablerte aktører. Som påpekt i foregående kvatalsrapporter utgjør lukedeksler inklusiv stål en økende andel av omsetningen og dermed lavere marginer. I tredje kvartal er det i tillegg regnskapsført tap på flere framtidige lukedekselkontrakter grunnet økende transportkostnader fra Kina og økte stålpriser (7 MNOK). Det vil fortsatt bli levert et høyt volum med lukedeksler de neste måneder. Marginbildet vil imidlertid bedres gjennom Øvrige produktområder hadde god drift i kvartalet. Ordrereserven for Dry Cargo Handling divisjonen pr var MNOK, som er ny rekord. Pr var ordrereserven MNOK. MARINE CRANES 3. KVARTAL PR. 3. KVARTAL ÅRET Omsetning 243,9 134,1 797,3 430,0 687,7 EBITDA 13,8 8,4 35,9 22,1 34,9 Divisjonen hadde en meget god ordreinngang i 3. kvartal. Salget var spesielt godt for offshore, hvorav 275 MNOK for kraner og 50 MNOK for ankerhåndteringsvinsjer. Som for DCH er det fortsatt bra aktivitet i markedet fra de store og etablerte aktørene. Etter et svakt 2. kvartal er divisjonen tilbake i en positiv utvikling av driften med margin som forventet. Ordrereserven for Marine Cranes pr var MNOK, mot MNOK på samme tidspunkt i PORT AND MATERIAL HANDLING 2. KVARTAL PR. 2. KVARTAL ÅRET Omsetning 69,4 66,5 237,2 235,7 332,8 EBITDA 4,4 5,8 16,5 14,8 25,6 2

3 Divisjonen hadde en ordreinngang i 3. kvartal som forventet. Med store enkeltordrer vil ordreinngangen fluktuere noe fra kvartal til kvartal. Så langt i år har den totale ordreinngangen i divisjonen vært god og betydelig bedre enn forventet. Innen havneutstyr bearbeides flere salgsprosjekter som forventes avklart i 4. kvartal. Divisjonen hadde god drift i kvartalet. Marginen er påvirket av høy aktivitet og omsetning innen verftssystemer som har lavere margin enn havneutstyr. Ordrereserven for Port and Material Handling pr var 402 MNOK som er ny rekord, mot 265 MNOK på samme tidspunkt i DECK MACHINERY 3. KVARTAL PR. 3. KVARTAL ÅRET Omsetning 120,3 79,5 285,2 208,8 299,5 EBITDA 11,8 6,0 25,2 3,5 5,3 Divisjonen hadde en god ordreinngang i 3. kvartal, og fortsatt bearbeides flere salgsprosjekter som forventes avklart i 4. kvartal. Leveransene er til store etablerte aktører. Divisjonen fortsetter også sin positive resultatutvikling. Den positive resultatutviklingen skyldes god drift med leveranse av en stor andel av høymarginprodukter. I 4. kvartal vil produktsammensetningen være mer balansert. Ordrereserven for Deck Machinery pr var 908 MNOK som er ny rekord, mot 575 MNOK på samme tidspunkt i DRILLING EQUIPMENT 3. KVARTAL PR. 3. KVARTAL ÅRET Omsetning 267,3 112,7 697,9 146,9 265,1 EBITDA 8,2 8,3 33,4 12,8 13,9 Sense EDM AS (endret navn til TTS Sense AS) ble overtatt med virkning fra Divisjonen hadde en god ordreinngang i 3. kvartal med 7 landrigger (150 tonn) til Weatherford (380 MNOK), i tillegg til offshore produkter til 3 jack up rigger (97 MNOK). I 4. kvartal har markedsaktiviteten for store offshore prosjekter stoppet opp grunnet finansiering. For mindre onshore produkter er situasjonen noe bedre, det samme gjelder vedlikeholdsmarkedet for offshore. Det svake resultatet i kvartaler relaterer seg til merkostnader (12 MNOK) for utvikling og testing av en spesialmaskin for boreoperasjoner (JIM). Øvrig drift gav et marginbilde som forventet. TTS har en ordre på 9 store landrigger (250 tonn) og 2 vedlikeholdsrigger (150 tonn) mot samme kunde. Rigg 1 er under operasjon mens rigg 2 er klar for overlevering. Leveringsprogrammet er sterkt forsinket grunnet store endringer av produktet underveis. TTS og kunden jobber aktivt med å oppdatere leveringstidene i en omforent leveringsplan for resten av riggene. Ordrereserven pr for Drilling Equipment var MNOK mot MNOK på samme tidspunkt i Valg av ansattes representanter til styret i TTS Marine ASA I henhold til ordinært valg av to ansattes representanter til styret i TTS Marine ASA er det foretatt følgende valg ( ): NAVN SELSKAP POSISJON Olav Smeland TTS Marine Cranes AS styremedlem Anne-Karin Bedringås TTS Marine Cranes AS styremedlem Mette Abrahamsen TTS Marine Cranes AS 1. vararepresentant Jan-Ove Hovdenak TTS Marine Cranes AS 2. vararepresentant Fremtidsutsikter/risiko TTS hadde en rekordhøy ordrereserve ved utgangen av 2007 som har vokst videre gjennom 1., 2. og 3. kvartal 2008 til 9,1 mrd. kroner. Konsernet har derfor en ordrereserve ved utgangen av 3. kvartal som dekker hele 2009 og store deler av 2010 og På bakgrunn av uroen i de finansielle markedene, har TTS gjennom den siste måneden hatt en grundig gjennomgang av hele kontraktsporteføljen for å kartlegge risiko. Etter gjennomgangen vurderer vi det som sannsynlig at ordrer for ca. 500 til 700 millioner kroner kanselleres primært innenfor Dry Bulk segmentet. For TTS gjelder dette i første rekke kontrakter for lukedeksler og cargo kraner til bulk skip med levering i årene 2010 og Våre kontrakter for 2009 gjelder i all hovedsak til skip, rigger og annet utstyr som er påbegynt. Vi vurderer derfor den markedsmessige usikkerheten på kort sikt som begrenset. Produktene som levers til bulkmarkedet er i stor grad standardiserte. Det betyr at ved kansellering av en kontrakt kan innkjøpte komponenter brukes i påfølgende prosjekter. Risiko er i første rekke knyttet til valutasikringskontrakter og oppløsning av disse. Det er også knyttet risiko til priser og leveringstider fra våre underleverandører. Med noe svakere markedsutvikling, forventer vi imidlertid at denne situasjonen vil bedre seg de neste 6-12 måneder. I tillegg er det knyttet usikkerhet til forsinkelser på verftene som kan medføre at leveransene fra TTS blir utsatt. På grunn av en kontinuerlig oppbygning av ordrereserven, forventes fortsatt vekst i omsetningen i 4. kvartal. Marginen i ordrereserven er også økende, slik at også marginbildet ventes å bedre seg i det neste kvartalet. På grunn av finanskrisen har de globale konjunkturer utviklet seg negativt i Det er derfor usikkerhet med hensyn til den videre utvikling i våre markeder fremover. Imidlertid vil TTS sin rekordhøye ordrereserve med bra marginer medføre vekst både i omsetning og EBITDA marginer i Bergen STYRET I TTS MARINE ASA 3

4 Interim report third quarter 2008 TO 30 SEPTEMBER 2008 Introduction Earnings per share in the third quarter of 2008 were NOK 0.67 based on a turnover of NOK m. Earnings before depreciation (EBITDA) was NOK 43.1m which includes non-recurring cost of NOK 11m related to an unrealised acquisition. The order backlog increased by NOK 866m in the third quarter to a total of NOK 9 096m which is record high for the 18th quarter in a row. The growth includes bigger land-rig projects (NOK 380m) and offshore projects (NOK 325m). Higher turnover and margins are expected in 4th quarter compared to 3rd quarter (also after adjustment for non-recurring cost of NOK 11m). Based on the good quality of the order backlog growth in turnover and margins are expected for 2009, compared to Third quarter 2008 A turnover of NOK m (NOK 601.7m in the third quarter of 2007) yielded earnings before depreciation (EBITDA) of NOK 43.1m (NOK 49.6m), and operating profit of NOK 35.8 (NOK 44.3m) and a pre-tax profit of NOK 20.5m (NOK 31.5m). Net profit was NOK 17.5m (NOK 24.8m). At 30 September 2008 Profit per share for the nine months ending 30 September 2008 were NOK 3.01 (NOK 2.92 as per third quarter 2007) based on a turnover of NOK m (NOK m), earnings before depreciation (EBITDA) of NOK 166.7m (NOK 124.2m) and an operating profit of NOK 147.5m (NOK 112.6m). Pre-tax profit was NOK 103.0m (NOK 89.7m), while net profit was NOK 77.6m (NOK 67.0m). Balance sheet Total assets as per 30 September 2008 were NOK m (NOK m as per 30 September 2007) and equity at NOK 986.5m (NOK 670.8m), giving an equity-to-assets ratio of 23.7% (24.0%). TTS bond loan (NOK 500m) requires a minimum equity-to assets ratio of 22.5 percent. Net interest-bearing debt as per 30 September 2008 was NOK 536.9m (NOK 498.0m) a reduction of NOK 100.3m during third quarter, while cash reserves were at NOK 326.4m (NOK 161.6m). Accounting principles The accounting principles are the same as were employed in the 2007 accounts. The preparation of the interim report is based on IAS 34. The interim report has not been audited. Market The order backlog as per 30 September 2008 was NOK 9 096m, compared to NOK 5 688m a year ago and NOK 6 949m 31 December Business areas TTS Marine ASA reports on the following five divisions: Dry Cargo Handling, Marine Cranes, Port and Material Handling, Deck Machinery and Drilling Equipment: DRY CARGO HANDLING Turnover EBITDA The order intake was good during Q3. Even in the current turbulent market conditions, the division are working on several interesting prospects, which are expected to be concluded during fourth quarter. These prospects concern equipment for ships which are already ordered by well established ship-owners. Previous interim reports have pointed out that complete hatch cover deliveries including steel, constitute a bigger part of the turnover and thus yield weaker margins. In the third quarter we have also booked losses on several future hatch cover contracts due to increased transportation cost from China and increased steal prices (7 MNOK). The volume of hatch cover deliveries will remain high during the next months. However the margins will improve during next year. Operations were good for other product segments in the division in the third quarter. The order backlog as per 30 September 2008 was NOK 3 513m (NOK 2 080m as per 3 quarter 2006), which is record high for the division. MARINE CRANES Turnover EBITDA The division experienced excellent order intake in Q3. The order intake was particularly good within the offshore segment, and contracts were landed for cranes worth NOK 275m and for anchor handling winches worth NOK 50m. As for Dry Cargo division the established players in the market remain active. After a weak second quarter, the operation shows a positive development, and margins are as expected for the quarter. The order backlog as per 30 September 2008 was NOK 2 794m as compared to NOK 1 764m as per 3 quarter PORT AND MATERIAL HANDLING Turnover EBITDA

5 The order intake in the division was as expected in the third quarter. Large single orders compared to turnover will affect the total order situation from quarter to quarter. The order intake for the division has been good and considerable better than expected so far this year. Within port equipment we work on several prospects which are expected to be concluded during Q4. The operation was good during the quarter. Margins are influenced by high activity and turnover within yard equipment, which has lower margins than port equipment. The order backlog for the Port and Material Handling division as per 30 September 2008 was NOK 402m, (NOK 265m as per 30 September 2007), which is record high for the division. DECK MACHINERY Turnover EBITDA The order intake during the quarter has been good, and there are still many prospects which are expected to be concluded during Q4. The prospects concern deliveries to well established ship-owners. The division has continued its positive development, which is caused by good operation and deliveries of many high margin contracts. During Q4 the product mix will be more balanced, which will reduce the margins somewhat. The order backlog as per 30 September 2008 amounts to NOK 908m for the division (NOK 453m at the same time in 2007), which is record high for the division. DRILLING EQUIPMENT Turnover EBITDA Take-over of Sense EDM was made effective as of 25 May The company has changed its name to TTS Sense AS. The division had a good order intake during the third quarter, landing contracts for 7 land-rigs (150 ton) to Weatherford (NOK 380m) and offshore equipment for 3 jack-up rigs (NOK 97m). In the fourth quarter the activity in the market for bigger offshore projects have come to a stop due to the global financial crisis. The outlook is better for smaller offshore projects and upgrading projects in the offshore market. The weak results in the quarter are caused by additional cost (12 MNOK) for development and testing of a special machine for drilling operation (JIM). Other operations yielded margins as expected. TTS has 9 on shore land-rigs (250 ton) and 2 walk-over rigs (150 ton) in order, all contracts with the same client. Rig number one is in ope ration, while rig number two is ready for delivery. The deliveries are delayed, due to changes in product specifications. TTS and the customer is working together to update delivery schedule for the rest of the rigs. The order backlog for the Drilling Equipment division as per 30 September 2008 was NOK 1 479m, as compared to NOK at the same time in Election of employee representatives to the board In accordance with ordinary election of two employee representatives to the board of TTS Marine ASA, the following have been elected (4 September 2008): NAME COMPANY POSITION Olav Smeland TTS Marine Cranes AS Board member Anne-Karin Bedringås TTS Marine Cranes AS Board member Mette Abrahamsen TTS Marine Cranes AS 1st dep.board m. Jan-Ove Hovdenak TTS Marine Cranes AS 2nd dep.board m. Future prospects TTS had a record high level of order backlog at the end of 2007, which has continued to grow during the three first quarters of 2008 to a record level of 9,1 bill. NOK. Thus the group has an order backlog at the end of Q3, which cover the whole of 2009 and partly 2010 and Based on the uncertainty in the financial markets, TTS has thoroughly investigated and reviewed the contract portfolio to map its total risk. TTS considers it likely that orders worth approximately NOK 500m NOK 700m will be cancelled, mainly within Dry Bulk segment. The cancellations concerns mainly contracts for hatch covers and cargo cranes with delivery during 2010 and TTS order backlog for 2009 mainly concerns ships, rigs and equipment which are already under construction. The short term market uncertainty is thus considered limited. The equipment TTS delivers to the bulk market is to a great extent standardized. This means that components bought for one contract which is cancelled, can be used for later orders. The risk is primarily related to currency contracts and cancellation of these. Risk is also related to prices and delivery terms from sub suppliers. Based on somewhat weaker development in the marked, it is expected that this situation will improve over the next 6-12 months. There is also uncertainty regarding delays from the yards which can lead to postponement of deliveries from TTS. With a continuous growth in the order backlog, turnover during the fourth quarter is expected to increase. The margins in the order backlog are also increasing, and thus the margins are expected to grow next quarter. Due to the financial crisis the global economic outlook has deteriorated in Accordingly, there is uncertainty with regard to the future development of our markets. However, TTS s record high order backlog with good margins implies growth in turnover and EBITDA in Bergen 30 October 2008 THE BOARD OF TTS MARINE ASA 5

6 TTS Marine ASA Q IKKE REVIDERT/UNAUDITED NOK Resultat Profit and loss account PR PR KV KV Driftsinntekter Turnover Andre driftsinntekter Other operating income Sum driftsinntekter Total operating income Varekostnad Raw materials and consumables used Andre driftskostnader Other operating costs Resultat fra JV ( - er inntekt) Result from JV ( - is income) Driftsresultat før avskrivninger EBITDA Avskrivninger Depreciation Andre avskrivninger/nedskrivninger other depreciation/writedowns Driftsresultat Operating profit Finansinntekter Financial income Finanskostnader Financial expense Resultat før skattekostnader Profit/loss before tax Skattekostnad Tax Periodens resultat Net profit/loss for the period Balanse Balance sheet PR PR PR Immaterielle eiendeler Intangible assets Varige driftsmidler Tangible assets Finansielle anleggsmidler Financial assets Sum anleggsmidler Total fixed assets Varer Inventories Andre fordringer Other debitors Sum fordringer Total debitors Bankinnskudd/kontanter Bank deposits/cash Sum omløpsmidler Total current assets Sum eiendeler Total assets Aksjekapital Share capital Sum opptjent egenkapital Retained earnings Sum egenkapital Total equity Avsetning for forpliktelser Provisions Annen langsiktig gjeld Other long-term liabilities Langsiktig gjeld Long term liabilities Kortsiktig gjeld Current liabilities Sum gjeld Total liabilities Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities Nøkkeltall Key ratios PR PR KV KV EK-andel Equity to assets ratio 23,7% 24,0% 30,1% Fortjeneste pr. aksje (NOK) Earnings per share (NOK) 3,01 2,92 0,67 1,06 3,40 Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK) Diluted earnings per share (NOK) 3,01 2,89 0,67 1,04 3,37 Kontantstrømsanalyse Analysis of cashflow PR PR KV KV Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash from operations Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash from investments Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Cash from financing Endring i kontantbeholdning Change in cash Kontantbeholdning IB Cash position OB Kontantbeholdning UB Cash position CB Egenkapital Equity PR PR KV KV Egenkapital IB Equity OB Egne aksjer Own shares Emisjon Share issue Periodens resultat Net profit/loss for the period Valutaeffekter m.m Currency effects etc Utbetaling utbytte Shareholder s dividend Egenkapital UB Equity CB

7 Konsolidert proformaregnskap Q Consolidated pro forma accounts Q IKKE REVIDERT/UNAUDITED Resultat Profit and loss account VIRKELIG PROFORMA VIRKELIG PROFORMA PROFORMA PR PR KV KV Driftsinntekter Turnover Andre driftsinntekter Other operating income Sum driftsinntekter Total operating income Varekostnad Raw materials and consumables used Andre driftskostnader Other operating costs Resultat fra JV (- er inntekt)/ Result from JV (- is income) Driftsresultat før avskrivninger EBITDA Avskrivninger Depreciation Driftsresultat Operating profit Finansinntekter Financial income Finanskostnader Financial expense Resultat før skattekostnader Profit/loss before tax Skattekostnad Tax Periodens resultat Net profit/loss for the period VIRKELIG Balanse Balance sheet PR Immaterielle eiendeler Intangible assets Varige driftsmidler Tangible assets Finansielle anleggsmidler Financial assets Sum anleggsmidler Total fixed assets Varer Inventories Andre fordringer Other debitors Sum fordringer Total debitors Bankinnskudd/kontanter Bank deposits/cash Sum omløpsmidler Total current assets Sum eiendeler Total assets Aksjekapital Share capital Sum opptjent egenkapital Retained earnings Sum egenkapital Total equity Avsetning for forpliktelser Provisions Annen langsiktig gjeld Other long-term liabilities Langsiktig gjeld Long term liabilities Kortsiktig gjeld Current liabilities Sum gjeld Total liabilities Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities ) Proformaregnskapet er utarbeidet i forbindelse med oppkjøp av Sense EDM The pro forma accounts are prepared due to acquistion of Sense EDM ) I proformaregnskapet er rente på 8,15 % benyttet. Dette er rentesatsen på obligasjonslånet pr I tillegg kommer periodisert etableringskostnad på ca. 0,3 %. In the pro forma accounts an interest of 8.15 % is used. This is the interest rate of the bond issue at Periodic establishment cost of approximately 0.3 % comes in addition to this. 7

8 TTS Marine ASA Laksevågneset 12 PO Box 32 N-5847 Bergen, Norway Tel: Fax: Trykk: Molvik Grafisk AS