KVARTALSRAPPORT PR 3. KVARTAL 2010 INTERIM REPORT AS OF 3 QUARTER Marine Port and Logistics Energy TTS GROUP ASA

Transkript

1 KVARTALSRAPPORT PR 3. KVARTAL 2010 INTERIM REPORT AS OF 3 QUARTER Marine Port and Logistics Energy TTS GROUP ASA 1

2 Kvartalsrapport per 3. kvartal 2010 STATUS PER Innledning Resultatene for de 9 første månedene av 2010 er preget av svake resultater i Energy divisjonen. I 3. kvartal rapporterer TTS konsernet et negativt EBITDA resultat på -5,9 MNOK sammenlignet med -10,6 MNOK i 3. kvartal i fjor. Tapene skyldes kostnadsoverskridelse på eksisterende kontrakter i Energy divisjonen både på offshore produkter og boreutstyr. I tillegg er kansellerte prosjekter nedskrevet og gir en resultateffekt på -13 MNOK i kvartalet. Omsetningen hittil i år er redusert sammenlignet med samme periode i fjor. Reduksjonen relaterer seg i hovedsak til Energy divisjonen som har opplevd lav aktivitet i EBITDA for de første 9 månedene av 2010 er 16,8 MNOK. Sammenlignet med samme periode i 2009 er EBITDA forbedret med 33,7 MNOK. Forbedringen skyldes i først rekke bedre inntjening i Marine divisjonen, men også Port and Logistics divisjonen viser bedre resultater. Ordreinngangen i 3. kvartal er høyere enn i samme periode i fjor. Økningen er knyttet til Marine divisjonen. Ved utgangen av 3. kvartal var konsernets ordrereserve MNOK. På samme tidspunkt i fjor var ordrereserven MNOK. Resultat per aksje var NOK -1,07 for 3. kvartal. Per september 2010 var resultatet NOK -1,56. NØKKELTALL PER 3. KVARTAL KVARTAL PER 3. KVARTAL ÅRET Omsetning EBITDA -5,9-10,6 16,8-16,9-84,3 EBITDA margin (%) -0,9-1,2 0,7-0,6-2,2 Ordreinngang* Ordrereserve* EPS (NOK) -1,07-0,62-1,56-5,11-5,72 *) Ordreinngang og ordrereserve er justert for MIPPSA kontrakten som ble kansellert i Q Ordrereserven inkluderer 50 % joint ventures. Balanse og likviditet Totalbalansen for konsernet var ved utgangen av 3. kvartal MNOK. Egenkapitalandelen var 23,5 %. Egenkapitalen er påvirket av en justering av utsatt skattefordel hvor denne er nedjustert sammenlignet med Q2 med 24,6 MNOK. Det har også vært gjort en vurdering av andre immaterielle eiendeler i løpet av kvartalet. Se note 9 relatert til goodwill for ytterligere informasjon. Konsernet er i brudd på lånebetingelsene relatert til egenkapital andelen på engasjementet med bankene og har fått henstand (waiver) for Q3. Netto rentebærende gjeld ved utgangen av kvartalet var 883 MNOK, en reduksjon på ca. 2 MNOK fra forrige kvartal. I forhold til samme kvartal i fjor er dette en reduksjon på 56 MNOK. I august inngikk TTS et forlik med konkursboet etter Ability Drilling. Forliket innebærer at TTS kjøper en landrigg for MNOK 75 mot en rentebærende selgerkreditt på inntil 2 år. TTS Group ASA gjennomførte en rettet emisjon mot Scana Industrier ASA på totalt 42 MNOK i juli for å styrke egenkapitalen i selskapet. Konsernet har i slutten av september nedbetalt 50 MNOK til banksyndikatet Nordea/Sparebanken Vest knyttet til den midlertidige fasiliteten som opprinnelig var på 200 MNOK. Konsernets engasjement med Nordea/Sparebanken Vest skal i all hovedsak fornyes i løpet av året. Det har vært en reduksjon i arbeidskapitalen i kvartalet på tross av at kapitalbinding i landrigger har økt som følge av forliket med konkursboet til Ability Drilling. Konsernet jobber fortsatt aktivt med å redusere kapitalbindingen gjennom salg av landrigger og andre ferdigvarer. Regnskapsprinsipper Regnskapsprinsippene er de samme som ble benyttet i forbindelse med regnskapet for Ved utarbeidelse av kvartalsrapporten er IAS 34 lagt til grunn. Valg av nye ansattes representanter I september ble det avholdt valg av ansattes representanter til styret i TTS Group ASA. De nye styremedlemmene er Jarle Dyrdal og Karen T. Mørkestøl, begge fra Energy divisjonen. Virksomhetsområder MARINE DIVISJONEN 3. KVARTAL PER 3. KVARTAL ÅRET Omsetning 375,9 621, , , ,7 EBITDA 43,9 24,5 112,5 83,9 93,7 EBITDA margin (%) 11,7 3,9 6,9 5,0 4,0 Marine divisjonen rapporterer en noe lavere aktivitet i Q3 sammenlignet med tidligere kvartaler i Inntjeningen er vesentlig økt sammenlignet med fjoråret hvor avsetninger knyttet til konkursen i Wadan verftet ble gjort i Q3. Marginutviklingen er preget av høyere andel service omsetning. Ved utgangen av kvartalet var ordrereserven MNOK, inklusive 50 % joint ventures. 2

3 PORT AND LOGISTICS DIVISJONEN 3. KVARTAL PER 3. KVARTAL ÅRET Omsetning 71,7 73,9 230,6 216,3 331,0 EBITDA 7,1 2,4 18,8 7,6 19,6 EBITDA margin (%) 9,9 3,2 8,2 3,5 5,9 Divisjonen rapporter om et høyt aktivitetsnivå og god inntjening. Marginen har økt noe sammenlignet med tidligere kvartaler, hovedsakelig knyttet til produktmiks og ferdigstillelse av prosjekter. Ordrereserven var MNOK 116 ved utgangen av 3. kvartal. Fremtidsutsikter Det er fortsatt usikkerhet knyttet til markedsutviklingen for TTS konsernet. For Marine divisjonen er markedet tilnærmet normalisert, men det registreres tendenser til prispress i deler av markedet. For Port and Logistics divisjonen forventes markedet å være stabilt. Når det gjelder utviklingen for markedet i Energy divisjonen er det fortsatt usikkerhet. Det er registrert økt andbudsaktivitet i dette markedet i løpet av kvartalet, men det er fremdeles stor konkurranse og prispress. ENERGY DIVISJONEN 2. KVARTAL PER 2. KVARTAL ÅRET Omsetning 200,9 207,9 471, , ,4 EBITDA -55,1-36,1-110,4-107,0-192,0 EBITDA margin (%) -27,4-17,4-23,4-10,4-16,3 Aktivitetsnivået innen bore- og offshoreutstyr har vært lavt i 2010 og sammen med lave marginer på eksisterende kontrakter og kostnadsoverskridelser medførte dette tap i kvartalet og hittil i år. I tillegg er kansellerte og balanseførte prosjekter nedskrevet med 13 MNOK i kvartalet. Kanselleringen medfører ikke likviditetseffekt eller vesentlig effekt på balansen. Divisjonen hadde en ordrereserve ved utgangen av 3. kvartal på 331 MNOK. Bergen, 3. november 2010 STYRET OG KONSERNSJEF I TTS GROUP ASA Trym Skeie Bjarne Skeie Anne Breive STYRELEDER STYREMEDLEM STYREMEDLEM Kjerstin Fyllingen Jarle Dyrdal Rune Selmar STYREMEDLEM STYREMEDLEM STYREMEDLEM Karen T. Mørkestøl STYREMEDLEM Johannes D. Neteland KONSERNSJEF 3

4 Interim report as of 3 quarter 2010 STATUS Introduction The result for the 9 first months of the year is influenced by weak results in the Energy division. In Q3 the TTS Group reports a negative EBITDA of -5.9 MNOK which compares to a loss of MNOK in the same quarter last year. The losses are caused by increased cost on ongoing contracts in the Energy division. In addition reclassification of cancelled projects to stock has an earning effect of -13 MNOK in the quarter. Revenue for the first 9 months of 2010 has been lower than the same period in The main reason is that the Energy division has seen lower activity in EBITDA in the first 9 months of the year is 16.8 MNOK which is an improvement of 33.7 MNOK compared to same period last year. Improved earnings in the Marine and Port and Logistic divisions are the main reasons for the improvement. The order intake in Q3 is higher than same period last year. The increase is related to the Marine division. At the end of Q3 the Group reports an order backlog of MNOK. This compared to an order backlog at the end of Q of MNOK. Earnings per share were NOK for 3rd quarter. Per September the result was NOK KEY FIGURES AS OF 3RD QUARTER QUARTER PER 3.QUARTER YEAR Turnover EBITDA -5,9-10,6 16,8-16,9-84,3 EBITDA margin (%) -0,9-1,2 0,7-0,6-2,2 Orderintake* Order backlog* EPS (NOK) -1,07-0,62-1,56-5,11-5,72 *) Order intake and order backlog in 2009 has been adjusted for the cancellation of MIPPSA contract. The order backlog includes 50% of the joint ventures. Balance sheet and liquidity Total assets for the group was at the end of Q MNOK with a related equity share of 23.5%. The equity is influenced by an adjustment of deferred tax assets which has been reduced with 24.6 MNOK compared to Q In addition an assessment of other non-tangible assets has been done during the 3rd quarter. Please refer to Note 9 related to goodwill for further information. The group is in breach of the equity ratio covenants of the loan agreement with the banks and the group has received a waiver for Q3. Net interest bearing debt was 883 MNOK, a reduction of 2 MNOK compared to Q Compared to Q this represents a reduction of 56 MNOK. In August the group entered into a settlement with the bankruptcy estate of Ability Drilling. The settlement resulted in TTS acquiring a land rig for 75 MNOK with an interest bearing sellers credit of up to 2 years. TTS Group ASA conducted an equity issue towards Scana Industrier ASA for a total of 42 MNOK in July to improve the equity position of the group. The group has repaid 50 MNOK to Nordea/Sparebanken Vest consortium related to the temporary facility (which originally was 200 MNOK). The group s loan agreement with Nordea/Sparebanken Vest is due for renewal before year end. As a consequence of the settlement with Ability Drilling bankruptcy estate there has been a reduction in working capital despite the increased tied up capital in land rigs. The group continues its work to reduce tied up capital through sale of land rigs and other finished goods. Accounting principles The company has prepared the accounts on the same basis as the annual accounts for In preparing the quarterly results, the group adhered to IAS 34. Election of new employees representatives to the board In September the election of employees representatives where conducted and resulted in the appointment of Jarle Dyrdal and Karen T. Mørkestøl, both employed by the Energy Division. Business areas MARINE DIVISION 3. QUARTER PER 3. QUARTER YEAR Turnover EBITDA EBITDA margin (%) The Marine division report somewhat lower activity in Q3 compared to previous quarters of The EBITDA has improved significantly compared to last year where the bankruptcy of the shipyard Wadan influenced the numbers. The margins are influenced by a higher relative share of service revenue. At the end of Q3 the order backlog was MNOK including 50% joint ventures. PORT AND LOGISTICS DIVISION 3. QUARTER PER 3. QUARTER YEAR Turnover EBITDA EBITDA margin (%)

5 The Port and Logistic division reports a high activity level and good earnings. The margins have improved compared to previous quarters, mainly related to product mix and delivery of projects. At the end of Q3 the division reports an orderbacklog of 116 MNOK. ENERGY DIVISION 3. QUARTER PER 3. QUARTER YEAR Turnover EBITDA EBITDA margin (%) Expectations going forward There are still uncertainties related to the market development for the group. For the Marine division the market is close to normalized, but margin pressure has been registered. For Port and Logistics division the market is expected to be stable going forward. As for the market development for the Energy division there is still uncertainties. Some increased tender activity has been noted during Q3. There is still significant competition and margin pressure. The activity level within drilling and offshore equipment has been low in 2010 and together with low margins on ongoing contracts and cost overrun resulted in a loss in Q3 and year to date. In addition reclassification of cancelled projects to stock has impacted earnings with a loss of 13 MNOK. The cancellation has no material impact on cash flow or total assets. The divisions order backlog at the end of Q3 was 331 MNOK. Bergen, 3rd of November 2010 THE BOARD OF DIRECTORS OF TTS GROUP ASA Trym Skeie Bjarne Skeie Anne Breive CHAIRMAN BOARD MEMBER BOARD MEMBER Kjerstin Fyllingen Jarle Dyrdal Rune Selmar BOARD MEMBER BOARD MEMBER BOARD MEMBER Karen T. Mørkestøl BOARD MEMBER Johannes D. Neteland CEO 5

6 TTS Group ASA Q IKKE REVIDERT/ IKKE REVIDERT/ IKKE REVIDERT/ IKKE REVIDERT/ REVIDERT/ UNAUDITED UNAUDITED UNAUDITED UNAUDITED AUDITED NOK Resultat Profit and loss account PER PER KV KV 2009 PER Driftsinntekter Turnover Andre driftsinntekter Other operating income Sum driftsinntekter Total operating income Varekostnad Raw materials and consumables used Andre driftskostnader Other operating costs Resultat fra JV (- er inntekt) Result from JV (- is income) Driftsresultat før avskrivninger EBITDA Avskrivninger Depreciation Andre avskrivninger/nedskrivninger Other depreciation/writedowns Driftsresultat Operating profit Finansinntekter Financial income Finanskostnader Financial expense Resultat før skattekostnader Profit/loss before tax Skattekostnad Tax Periodens resultat Net profit/loss for the period OPPSTILLING AV TOTALRESULTAT COMPREHENSIVE INCOME Periodens resultat Net profit/loss for the period Omregningsdifferanser Translation differences Totalresultat Comprehensive income Fortjeneste per aksje (NOK) Earnings per share (NOK) -1,56-5,11-1,07-0,62-5,72 Utvannet fortjeneste pr. aksje (NOK) Diluted earnings per share (NOK) -1,56-5,11-1,07-0,62-5,72 6

7 NOK IKKE REVIDERT/ IKKE REVIDERT/ REVIDERT/ UNAUDITED UNAUDITED AUDITED Balanse Balance sheet PER PR PER Immaterielle eiendeler Intangible assets Varige driftsmidler Tangible assets Finansielle anleggsmidler Financial assets Sum anleggsmidler Total fixed assets Varer Inventories Andre fordringer Other debitors Sum fordringer Total debitors Bankinnskudd/kontanter Bank deposits/cash Sum omløpsmidler Total current assets Sum eiendeler Total assets Aksjekapital Share capital Sum opptjent egenkapital Retained earnings Sum egenkapital Total equity Avsetning for forpliktelser Provisions Annen langsiktig gjeld Other long-term liabilities Langsiktig gjeld Long term liabilities Kortsiktig gjeld Current liabilities Sum gjeld Total liabilities Sum egenkapital og gjeld Total equity and liabilities EK-andel Equity to assets ratio 23,5% 25,3% 25,4% 7

8 IKKE REVIDERT/ IKKE REVIDERT/ REVIDERT/ UNAUDITED UNAUDITED AUDITED Kontantstrømsanalyse Analysis of cashflow PER PER PER EBITDA EBITDA Endring i netto omløpsmidler Change in net current assets Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Cash from operations Kjøp av varige driftsmidler Aquisition of tangible fixed assets Andre investeringsaktiviteter Other investing activities Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Cash from investments Opptak og nedbetaling av lån New loans and repayment Innbetaling av egenkapital Paid-in equity Netto betalte renter Net interest paid Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Cash from financing Endring i kontantbeholdning Change in cash Kontantbeholdning IB Cash position OB Valutaeffekt på kontanter og kontantekvivalenter Foreign currency effect on cash Kontantbeholdning UB Cash position CB Consolidated statement of changes in equity EGENKAPITAL /EQUITY OWN OTHER RETAINED PAID IN CAPITAL SHARES RESERVES EARNINGS TOTAL Egenkapital/Equity as of Egne askjer/share buy back - - Emisjon/Equity issue Totalresultat/Comprehensive income Egenkapital UB/Equity CB

9 Noter Q Note 1 Segmentinformasjon Fra rapporterer TTS Group ASA på nye segmenter i henhold til ny organisasjonsstruktur. Sammenligningstallene for 2009 er omarbeidet. Per MARINE PORT AND LOGISTICS ENERGY ADNRE SUM Omsetning 1 624, ,7 230,6 216,3 471, ,9 0,3-12, , ,0 EBITDA 112,5 83,9 18,8 7,6-110,4-107,0-4,1-1,4 16,8-16,9 Q3 MARINE PORT AND LOGISTICS ENERGY ANDRE SUM Omsetning 375,9 621,3 71,7 73,9 200,9 207, ,1 648,0 889,0 EBITDA 43,9 24,5 7,1 2,4-55,1-36,1-1,8-1,4-5,9-10,6 Note 2 Generell informasjon TTS Group ASA er registrert og hjemmehørende i Norge, med hovedkontor i Bergen. Det konsoliderte kvartalsregnskapet for konsernet omfatter TTS Group ASA med dets datterselskapet og konsernets andel av felleskontrollerte virksomheter. Konsernregnskapet for regnskapsåret 2009 kan fås på Note 3 Regnskapsprinsipper Konsernets finansielle rapportering er i samsvar med internasjonale standarder for finansiell rapportering (IFRS). Det konsoliderte kvartalsregnskapet for 3. kvartal 2010 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 delårsrapportering. Delårsregnskapet er ikke revidert. Delårsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap, og bør derfor leses i sammenheng med konsernregnskapet for Regnskapsprinsippene som er benyttet er de samme som er beskrevet i konsernregnskapet for Det konsoliderte kvartalsregnskapet ble godkjent av styret 3. november Note 4 Regnskapsmessige estimater og vurderinger Utarbeidelse av delårsregnskapet krever bruk av vurderinger, estimater og forutsetninger som påvirker regnskapsprinsipper og regnskapsførte beløp på eiendeler og gjeld, inntekter og kostnader. Faktiske resultater kan avvike fra disse estimatene. Ved utarbeidelse av kvartalsregnskapet har ledelsen lagt til grunn de samme kritiske vurderingene relatert til anvendelse av regnskapsprinsipper som ble lagt til grunn for konsernregnskapet for regnskapsåret som endte 31. desember 2009, og de viktigste kildene til estimatusikkerhet er de samme som ved utarbeidelsen av konsernregnskapet for Note 5 Nærstående parter Note 19 i årsrapporten for 2009 viser beskrivelse av transaksjoner med nærstående parter. I løpet av 2010 har det i tilknytning til nærstående parter ikke vært endringer eller transaksjoner som på vesentlig måte påvirker konsernets finansielle stilling eller resultatet for perioden. Note 6 Utsatt skattefordel Konsernet har balanseført utsatt skattefordel som i hovedsak knytter seg til de norske selskapene. Kriterier som er anvendt for å vurdere at det er sannsynlig at det blir skattepliktig inntekt som ikke utnyttet skattemessig underskudd kan utnyttes mot er: - Konsernet har tilstrekkelig midlertidige forskjeller - Skattemessige underskudd skyldes spesielle identifiserbare årsaker Basert på oppsamlede skattemessige underskudd i Norge samt forventet markeds- og resultatutvikling på kort og mellomlang sikt er det i 3. kvartal 2010 foretatt en estimatjustering knyttet til forventet reverseringshorisont for skattemessige underskudd i Norge. Basert på krav i IAS 12 har forlenget reverseringshorisont, isolert sett, medført en reduksjon i utsatt skattefordel på MNOK 88,5. Vurdering av øvrige skatteposter i kvartalet knyttet til utenlandske døtre og andre midlertidige forskjeller medfører en netto reduksjon av konsernets utsatt skattefordel med MNOK 24,6 sammenlignet med Q Note 7 Finansiell risikostyring Konsernets mål og prinsipper for finansiell risikostyring er i samsvar med det som er opplyst i konsernregnskapet for regnskapsåret Konsernet har mottatt en henstand (waiver) for egenkapitalandelkravet i låneavtalen med banksyndikatet Nordea/Sparebanken Vest, tidsbegrenset til Q I kvartalet har konsernet, i samsvar med underliggende avtale, foretatt tilbakebetaling av 50 MNOK til banksyndikatet. Engasjementet med konsortiet, med unntak av en langsiktig trekkfasilitet på 100 MNOK, skal fornyes i løpet av året. Konsernet har en konstruktiv dialog med bankene. Som en følge av forliket med Ability Drilling har langsiktig gjeld økt med 75 MNOK i løpet av 3. kvartal Selskapets arbeid for å frigjøre kapital fortsetter, blant annet gjennom salg av kansellerte og ferdigstilte produkter. Se for øvrig regnskapsprinsipper, note 3.1 i årsregnskapet for

10 Note 8 Egenkapital Den 5. juli 2010 ble avtale om rettet emisjon mot Scana Industrier ASA inngått. Avtale er gjennomført i samsvar med fullmakt gitt i generalforsamling den 3. juni 2010 knyttet til utstedelse av aksjer. Det ble utstedt aksjer i TTS Group ASA til en pris på NOK 6,30 per aksje, som utgjør 9,9 % av aksjekapitalen i selskapet før emisjon. Netto proveny NOK er tillagt selskapets egenkapital. Aksjene ble registrert den 13. juli Aksjekapital i TTS Group ASA er per 30. september 2010 NOK ,50 bestående av aksjer pålydende NOK 0,50. Konsernet eier egne aksjer. Note 9 Goodwill Det ble per 31. desember 2009 gjennomført en vurdering av nedskrivningsbehov for hver kontantstrømgenererende enhet basert på krav og retningslinjer i IAS 36. Det observeres at selskapets børskurs pr 30. september 2010 er lavere enn balanseført nettoverdi av selskapets eiendeler, - jfr. definisjon i IAS Det er inntruffet to forhold som anses som betydelige endringer i forhold til vurderingen per 31. desember Resultatutvikling i Energy divisjonen er svakere enn forventet og anses som ikke tilfredsstillende. Samtidig har det vært en reduksjon i lange markedsrenter gjennom året. Det er gjennomført tiltak for å redusere divisjonens kostnadsstruktur og nye tiltak er planlagt. Divisjonen har også gitt tilbud på større kontrakter som forventes sluttforhandlet i nær fremtid. På denne bakgrunn har selskapet konkludert med at det ikke foreligger nedskrivningsplikt knyttet til balanseført goodwill knyttet til Energy divisjonen per 30. september Note 10 Betingede utfall Gjennom rettsmekling mellom bostyret i Ability Drilling og TTS Group ASA ble det den 2. september 2010 inngått forlik. Forliket innebærer at TTS erverver en landrigg for MNOK 75. Det er gitt rentebærende selgerkreditt på inntil to år. Alle øvrige krav og motkrav i tvistesaken er frafalt. Note 11 Hendelser etter balansedato I tilknytning til omorganiseringen av Energy divisjonen planlegges det en fusjon av alle norske virksomheter i ett selskap, TTS Energy AS. 10

11 Notes to unaudited interim financial statement 3rd quarter RD QUARTER 2010 Note 1 Segment information From TTS Group ASA reports on new segments according to the new organization. Figures from 2009 have been revised. Per MARINE PORT AND LOGISTICS ENERGY OTHER TOTAL Turnover EBITDA Q3 MARINE PORT AND LOGISTICS ENERGY OTHER TOTAL Turnover EBITDA Note 2 General information TTS Group ASA is registered and domiciled in Norway, and the head office is located in Bergen. The consolidated financial statement cover TTS Group ASA with its subsidiaries and part of joint ventures. The consolidated financial statement for the year ended 31 December 2009 is available at Note 3 Accounting principles TTS Groups financial reports are prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS). The consolidated financial statements for Q have been prepared in accordance with IAS 34 for Interim Financial Statements. The interim accounts do not include all the information required for a full financial statement and should therefore be read in connection with the consolidated financial statements of The accounting principles applied are the same as those described in the consolidated financial statements of This consolidated 3rd quarter results of 2010 was approved by the Board at 3rd November Note 4 Estimates The preparation of the interim accounts requires the use of valuations estimates and assumptions that affect the application of accounting principles and the reported amounts of assets and liabilities, income and expenses. Actual results may differ from these estimates. In preparing these consolidated interim financial statements, the key assessments made by the management in applying the group s accounting principles and the key sources of estimation uncertainty were the same as those that applied to the consolidated financial statements for the financial year ended 31 December Note 5 Related parties Note 19 in the consolidated financial statement of 2009 describes the transactions with related parties. During 2010 there has been no material changes or transactions that have significance for the financial position and profit for the period. Note 6 Deferred tax assets The group has recognized deferred tax assets primarily related to the Norwegian companies. Criteria s that have been utilized to estimate that that future taxable profit can be utilized against deferred tax losses is: - The Group has sufficient temporary differences - Tax losses result from particular identifiable causes Based upon total tax losses carried forward in Norway as compared with expected short and medium term profit expectations, an adjustment to the estimated usage of tax losses have been made in the 3rd quarter. Based upon set requirements in IAS 12, the expected delay in utilization of losses carried forward, has caused a decrease in deferred tax assets of MNOK Evaluation of other tax related items in 3rd quarter related to foreign subsidiaries and other temporary differences result in a net reduction of deferred tax assets of MNOK 24.6 compared to Q Note 7 Financial risk management The Group s objectives and principles of financial risk management is consistent with what is stated in the consolidated financial statements for fiscal year The group has recived waiver for the equity ratio covenant in the loan agreement with the bank syndicate Nordea/Sparebanken Vest for the period Q The group has made an repayment of MNOK 50 to the bank syndicate led by Nordea. The facilities, with the exception of 100 MNOK, are due for renewal before year end. As an effect of the Ability Drilling settlement long term debt have increased 75 MNOK in the 3rd quarter The group efforts to reduce working capital continues. Note 8 Equity The 5th of July 2010 TTS Group signed an agreement with Scana Industrier ASA to issue shares in TTS Group ASA through a private placement at a price of NOK 6.30 per share. The share issue represents a 9.9% increase of the share capital of the group. Net proceeds from the equity issue, NOK have been added to the group equity. 11

12 The shares were registrated at the 13th of July As per 30 September 2010 TTS Group ASA s share capital is NOK divided on shares each with a face value of NOK As per 30 September 2010 the group holds own shares. Note 9 Goodwill At 31 December 2009 the group conducted an assessment of impairment losses for each cash generating unit based on requirements and policies in IAS 36. Please observe that the latest share price at Oslo Stock Exchange does not reflect the booked equity in the consolidated accounts, and as such the test stated in IAS have to be considered. There has been 2 material occurances that influence the assessment done in 31 December The earnings in the Energy division has been weaker than expected and there has been a reduction in long term market interest rates. There has been made changes that reduces the Energy divisions cost structure and new measures are being planned. The division are tendering for significant contracts that is expected to be concluded in near future. On that basis the group has concluded that there is no impairment of the valuation of the Energy division at 30 September Note 10 Contingent events As per 2 September 2010 TTS Group has made a settlement agreement with now bankrupt Ability Drilling ASA in the dispute relating to the cancellation of land rigs purchase. The settlement results in TTS acquiring one land rig for MNOK 75 financed through a two years interest-based seller credit. As part of the agreement all other claims are settled. Note 11 Subsequent events In connection with the reorganization of the Energy division a merger of all significant Norwegian entities within the Energy division will be merged to one company, TTS Energy AS. 12

13 TTS Group ASA Folke Bernadottesvei 38 PO Box 3577 Fyllingsdalen N-5845 Bergen, Norway Tel: Fax: