Frå broiler til bremsekloss

Transkript

1 Frå broiler til bremsekloss Status og utsikter for norsk olje- og gassverksemd Klaus Mohn, Professor Handelshøgskolen ved Universitetet i Stavanger Åpent medlemsmøte i Norsk Industri Olje & Gass Oslo, 22. oktober 215 1

2 Korreksjon eller krise? 2

3

4 Oljefyrt oppgang i aktivitet og sysselsetting Investeringane på norsk sokkel er påverka av oljeprisen Oljeprisen sidan 197 Brent blend, USD/fat (212-prisar) Trend Glidande gjennomsnitt Investeringar på norsk sokkel og oljeprisen (Mrd kr (nom); USD/fat) Røyrtransport Stenging og fjerning Landanlegg Produserande felt Nye felt Leiting Oljepris (USD/fat) Kjelder: Statistisk sentralbyrå

5 Oljefyrt oppgang i inntekter - og sparing Store inntekter for næringsliv, hushald og politikarar 5 Norsk olje- og gassproduksjon Millionar fat oljeekvivalentar per dag 18 Statens pensjonsfond Utland Total kapital (1 mrd kr, løpande prisar) ??? Kumulert avkastning* Kumulerte innskot * Inklusiv bidrag frå endringar i kronekursen. Kjelder: Oljedirektoratet, Norges Bank Investment Management, eigne utrekningar (utsikter for SPU).

6 Olja i norsk økonomi Stor fisk i litan dam Makroøkonomiske nøkkeltal 213 Olje og naturgass som del av Noreg er ein litan økonomi Olje- og gassnæringa er stor Innanlandske leveransar Samla verdiskaping (BNP) 22 prosent Staten sine inntekter 29 prosent Samla eksport 49 prosent Samla investeringar 31 prosent 6 Kjelder: Olje- og energidepartementet, Finansdepartementet.

7 Olja i norsk økonomi Kan Noreg sleppe unna hollandsk syke? Press mot konkurranseevna aukar kostnaden ved omstilling To kanalar for ringverknadar (Over-)forbruk av inntekter Kamp om arbeidskraft 7 Kjelde: Mohn (215). Resource revenue management and wealth neutrality. Working Paper. University of Stavanger. January 215.

8 Det store fallet i oljeprisen Midlertidig tilbakeslag eller langsiktig normalisering? 15 Oljeprisen sidan 197 Brent blend, USD/fat (212-prisar) Gjennomsnitt

9 Det store fallet i oljeprisen Eit oljeprissjokk er ikkje eit oljeprissjokk 15 Oljeprisen sidan 197 Brent blend, USD/fat (212-prisar) Trend Kva er kjelda til sjokket? Kor lenge vil prisfallet vare?

10 Varigheit Det store fallet i oljeprisen Eit oljeprissjokk er ikkje eit oljeprissjokk 15 Oljeprisen sidan 197 Brent blend, USD/fat (212-prisar) Glidande gjennomsnitt Klassifisering av oljeprissjokk etter opphav og varigheit Negative sjokk Positive sjokk Auka etterspurnad 214 Skifer-sjokk 1999 Oppsving Gulf-krise Mini-resesjon 28 Finanskrise Relativ rolle for etterspurnad 1

11 Oljeselskap i knipe Aksjekursutvikling 15. desember oktober Kjelde: Statoil si heimeside (

12 Oljeselskap i knipe Kortsiktig utfordring: Lønsemd og avkastning Blanda suksess Vekst og lønsemd for internasjonale oljeselskap (%) 2 1 Aksjonærane er skuffa over lønsemd og avkastning Sprik i marknadssyn gir sprik i verdsetting Avkastning (RoACE) Vekst (i produksjonen) Høgare krav frå investorane... dempar investeringsutsiktene 12 Kjelder: Deutsche Bank, UBS Warburg.

13 Inntektene påverkar investeringane Disponeringa av kontantstraumen i Statoil (2. kvartal 215) 13 Kjelde:

14 Inntektene påverkar investeringane Lågare investeringar legg dempar på aktiviteten Investeringsplanar på veg ned Europeiske oljeselskap (mrd USD) 4 Prepared to use material flexibility Statoil, 6. februar Shell BP Total Statoil ENI BG Group 14 Kjelder: Platts, rapportar frå selskapa,

15 Investeringar på norsk sokkel Utgangspunkt: Norges Bank, juni 215 (PPR) Oljeinvesteringar på norsk sokkel , Mrd kroner (214-prisar) Fjerning Røyrleidningar Felt i drift Feltutbygging Leiting Oljeinvesteringar og oljepris Utsikter mot 22 (Mrd kr; USD/fat) Kjelder: Norges Bank Pengepolitisk rapport no 3. September 215 (historiske tal). Eigne berekningar (utsikter).

16 Investeringar på norsk sokkel Mulege utviklingsbanar 12 Oljeprisen (USD/fat, 214-prisar) 25 Oljeinvesteringane (Mrd kroner, 214-prisar) Referansebane Oppsving Stagnasjon 5 Referansebane Oppsving Stagnasjon Kjelder: Norges Bank Pengepolitisk rapport no 3. September 215 (historiske tal). Eigne berekningar (utsikter).

17 Ei næring i motvind Utfordringar på lengre sikt Etterspurnad Politikk, preferansar og prisar Tilgang og tilbod Olje- og gassreservar etter region Midtausten 48 % Afrika 8 % Latin-Amerika 19 % Asia 3 % EE/Eurasia 8 % Asia Oceania % Europa 1 % Amerika 13 % 17 Source: Mitchell, John, Marcel, Valerie and Beth Mitchell «What next for the oil and gas industry?». Chatham House. October 212.

18 Etter festen kjem testen Tema til ettertanke Norsk økonomi er prega av petroleum Kortsiktige utsikter er tett knytt til oljeprisen Den store oppgangstrenden er i ferd med å flate ut 18 Illustrasjon: The Economist.

19 Frå broiler til bremsekloss Status og utsikter for norsk olje- og gassverksemd Klaus Mohn, Professor Handelshøgskolen ved Universitetet i Stavanger Åpent medlemsmøte i Norsk Industri Olje & Gass Oslo, 22. oktober

20 Refleksjonar rundt politikk-respons Vil avhenge av eigenskaper ved olje-sjokket Avkastnings-scenario for SPU 1) I prosent av BNP Fastlands-Noreg Stabilisering eller omstilling? Optimal politikk-pakke Pengepolitikk Finanspolitikk Næringspolitikk 2