INVESTERINGER I NORSK SKOGINDUSTRI. Mars 2014

Transkript

1 INVESTERINGER I NORSK SKOGINDUSTRI Mars 2014

2 Dette er Investinor AS Investeringsselskap som eies av staten (Nærings- og Fiskeridepartementet) 4,2 mrd kroner under forvaltning (derav 0,5 mrd allokert skog) 21 ansatte, i Trondheim 2

3 Investinors forretningsmodell Sammen med private medinvestorer investerer vi i noen lovende bedrifter som vil bli verdensledende. Investinor utøver kompetent og aktivt eierskap i porteføljebedriftene. og selger seg ut 3

4 Investinor fortrenger ikke private investorer EØS-avtalens markedsinvestorprinsipp: Investinor investerer på kommersielle vilkår, akkurat som andre private investorer i samme marked. Investinor må ha en klar exit-strategi for alle investeringer Investinor investerer alltid sammen med private investorer, og eier aldri mer enn 49 prosent av et porteføljeselskap. 4

5 Investinors plass i utviklingsløpet OPPSTART / START UP TIDLIG VEKSTFASE / OTHER EARLY STAGE EKSPANSJONSFASE / EXPANSION MODEN FASE RESULTAT BREAK EVEN Såkornkapital/ subsidier/business angels Venturekapital Ekspansjonskapital/ lån Lån, børsnotering, Private Equity 5 2 team i Investinor: Team Venture Team Ekspansjon

6 Vi ser etter ledende bedrifter Selskap Investering Eierskap Ledende selskaper i alle sektorer (unik teknologi og/eller forretningsmodell, gjerne internasjonalt potensial) Sterkt og erfarent lederteam, lav teknologisk risiko, og realistisk exit scenario Omsetning > NOK 20 m (Venture), > NOK 200 m (Ekspansjon) NOK m (Venture) NOK millioner (Ekspansjon) Aktiv eier som medinvestor eller lead-investor Maksimum 49% eierskap Tidshorisont år, derav til å gjennomføre endringer og restrukturering år for implementering og gjennomføring

7 Hva vi tilfører selskapene vi går inn i Hvordan vi utøver aktivt eierskap - verdiskapning Kapital, Kompetanse og Kontaktnett Ledelse og talent Strategi og gjennomføring Finansiering og oppkjøp Salgsprosess 7

8 Portefølje januar selskaper TEKNOLOGI INNOVASJON VEKST 8

9 De 0,5 mrd allokert skog Samme investeringskriterier som resten av Investinor Samme avkastningskrav som resten av Investinor Skog konkurrerer slik med alle selskap/sektorer i Norge Avkastning på investering eneste resultatparameter Verdiskapning for skog-norge, stor/liten, er kun en bonus 9

10 Bred definisjon av skog Verdikjeden/clusteret Leverandører (Oppstrøm) Foredling/Produksjon Kjøpere (Nedstrøm) Skog/tømmer Returpapir Kjemikalier, fillers Teknologi Energi Transport Konsulenter Andre Treforedling BioEnergi BioKjemi Tremekanisk Distributører Bygg & anlegg Byggevare Møbelindustri Trykkeri/Media Andre Bred definisjon av skog alt som stimulerer til verdiskapning i sektoren i Norge Fokus på foredling/produksjon/oppstrøm men kan også ta utvalgte investeringer nedstrøms Vårt fokusområde 10

11 Initiell fokus på sen venture og ekspansjon OPPSTART / START UP TIDLIG VEKSTFASE / OTHER EARLY STAGE EKSPANSJONSFASE / EXPANSION MODEN FASE RESULTAT BREAK EVEN Såkornkapital/ subsidier/business angels Venturekapital Ekspansjonskapital/ lån Lån, børsnotering, Private Equity 11

12 2-5 investeringer Hver på NOK mill Interne begrensninger Aktivt eierskap maksimum 4-5 selskap pr investeringsdirektør Ofte like mye jobb med investering på NOK 10 m som med NOK 200 m 12

13 De 0,5 mrd allokert skog - sammendrag Bred definisjon av skog hele verdikjeden/clusteret Initiell fokus på sen venture og ekspansjon Forventet antall investeringer 2-5 Samme investeringskriterier som resten av Investinor Samme avkastningskrav som resten av Investinor Avkastning på investering eneste resultatparameter Maksimum 49% eierskap, alltid med privat medinvestor Aktiv eier - styreplass Tidshorisont eierskap 3-7 år 13

14 Uriaspost? Gitt Krisestemning i bransjen svake resultater, nedleggelser og massiv negativ presseomtale over mange år Et frynsete rykte som investeringsområde fra andre investorer som har all verdens bransjer å investere i frynsete rykte delvis basert på egne investeringer i bransjen som har slått feil eller mediedekning av andres Høy list i Investinor må tilfredsstille generelle Investinor-krav (avkastningskrav og krav om privat medinvestor), og konkurrerer slik med investeringer i alle bransjer i Norge er det forståelig at noen ser på dette oppdraget som en uriaspost Når jeg likevel har tatt på meg jobben er det fordi. 14

15 Mulighetene er der Nød lærer naken kvinne å spinne. - det er mulig å se noen lyspunkter/muligheter nå - lettere enn for 1-2 år siden - bransjen lærer å spinne Skoglandene Sverige og Finland samt flere sliter med de samme utfordringene, og har brettet opp armene og fokuserer sterkt på å bygge morgendagens skogindustri (og kan ev dra Norge med) Bio/grønn økonomi - en stadig sterkere global makrotrend - vil være en økende fordel for skogsektoren - investorer vil også se dette - etterhvert Det økonomiske makrobildet - og dermed etterspørselssiden - er i bedring - globalt Lav prising - gitt at vi er nær en resultat- og omdømmemessig bunn (men vi vet det først i ettertid) Alle sektorer, uavhengig av makro, har vinnere og tapere - jeg/vi må bare identifisere vinnerne - som også tilfredsstiller Investinors avkastningskrav 15

16 Hvordan jeg/vi jobber Å finne investeringscase - en kombinasjon av inngående telefoner og proaktiv/analysebasert leting Proaktiv leting, basert på Eget/overordnet syn på mulighetsområder Bredt kontaktnett - innen hele bransjen/clusteret - Nordisk/ internasjonalt - samt medinvestorer - nasjonalt og internasjonalt Caseutvikling sammen med noen 16

17 Vår initielle arena for proaktiv leting Tremekanisk Bærekraftig byggeri, massivtre, kompositter, innredning gjerne med høy videreforedlingsgrad BioEnergi/BioKjemi En rekke applikasjonsområder erstatter svart karbon med grønn karbon Kompositter/nanocellulose En rekke applikasjonsområder - funksjonelle high tech produkter, intelligent/smart - emballasje/papir/hygiene-produkter, etc 17 Restrukturering av eksisterende bransje/selskap Muligheter, både innen tremekanisk og treforedling Teknologi Vi liker teknologieiere bedre enn brukere/fabrikker

18 Tremekanisk Treforedling Megatrender skogindustri Strukturell nedgang i papirforbruk globalt Modne markeder innen masse, emballasje og hygiene i den vestlige verden, god vekst i resten av verden Nye muligheter grønne produkter og nye produkter Profesjonalisering på kjøpersiden (kjededannelse innen byggevare, større aktører innen bygg) Endringer innen treforedling (som påvirker tremekanisk) Grei global forbrukssvekst, samt nye muligheter (grønne produkter og nye produkter) Endringer på tilbudssiden - Nordisk Treforedling: Overkapasitet svake resultater og massive nedleggelser i den vestlige verden Tremekanisk: Strukturendringer mot større/bredere aktører eller mindre/nisjepregede aktører Begge: I endring / under press og med fokus på nye muligheter både grønne og andre 18

19 Nye grønne muligheter BioEnergy, BioChemicals, BioMaterials, BioConstruction Grønne alternativ til svart karbon baserte produkter Med synergier til tradisjonell skogindustri og til hverandre 19

20 Nordisk skogindustri 2014 og ~2030 Nye muligheter tremekanisk BioEnergi/BioKjemi Nytt papir/emballasje/hygiene Kompositter/nanocellulose 4 vekstområder 100% Nye muligheter tremekanisk BioEnergi/BioKjemi 4 vekstområder Nytt papir/emballasje/hygiene Kompositter/nanocellulose Tradisjonell skogindustri (moden/fallende) Tradisjonell skogindustri (moden/fallende) 0% NB: Skalaen er kun illustrativ 20

21 Hvordan bygge broen Nordisk skogindustri vekstområder Broen Nordisk skogindustri vekstområder Tradisjonell skogindustri (moden/fallende) Todelt løsning: 1. Optimere eksisterende business/marginer 2. Investere/posisjonere riktig for morgendagen Tradisjonell skogindustri (moden/fallende)

22 22

23 Under arbeide Har i dag 8-10 case som er under utredning Noen basert på inngående telefoner andre egen-genererte Lang utredningstid grundig arbeide Målet er å gjøre 1-2 investeringer i år Finner vi ikke gode nok investeringer blir pengene stående urørt 23

24 Hva skal til for å lokke investorer til bransjen? Troen på mulighet for å tjene penger altså gode case Like gode penger som fra investeringer i andre bransjer Noen bjellesauer som går foran Noen suksesshistorier og gjerne fra bjellesauer Noe mere positiv mediedekning av bransjen Betydelig egeninnsats fra bransjen en bransje som tar tak Risikotagning - nytenkning - endringsvillighet - ambisjoner Felles bransjestrategi - koordinere verdikjeden Søk partnerskap fra andre bransjer Skap 1-2 industrilokomotiv (ledende industrilokomotiv skaper masse positive ringvirkninger) Framsnakking fra bransjen Økt innsats/virkemiddelbruk mot såkorn/tidlig venture (Fyll et viktig hull se neste plansje) 24

25 Økt innsats mot såkorn/tidlig venture RESULTAT Økt innsats her BREAK EVEN Såkornkapital/ subsidier/business angels Venturekapital Ekspansjonskapital/ lån Lån, børsnotering, Private Equity 25

26 Takk for oppmerksomheten Bestill nyhetsbrev: 26