En oppdatering på global og norsk økonomi

Transkript

1 En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand

2 Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte Veksten i Kina tar seg opp - Eksporten øker, delvis USA, delvis Sørøst-Asia - Finanspolitiske tiltak: infrastrukturinvesteringer - Boligmarkedet har snudd, investeringene øker Redusert risiko for finansiell krise i Europa - Det blir likevel svak vekst, men det betyr stadig mindre for Norge 2

3 USA: Boligmarkedet årsaken til all elendigheten i ferd med stabiliseres 225 Index Index "Hva har man råd til-indeksen" Index << Inngåtte kontrakter 0, AR Boligsalg >> ,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 20 AR, k k 2250 << Boligbygging Lager av usolgte hus (nye) >> indeks indeks << NAHB

4 US: Mindre gjeld og mer jobb gjør glad 7, ,0 % ann. indeks endring m/ m ,5 << Privat forbruk , << Payrolls , ,0 Forbruketillit >> , ,

5 Risiko: Fiscal cliff Om ikke man blir enige om en budsjettavtale, vil det utløses automatiske innstramminger som trekker 5 % av BNP i Det vil føre USA, og resten av verden, inn i en ny resesjon Det er imidlertid noen lyspunkter: - Allerede nå er man enige om å videreføre tiltak tilsvarende 2 % av BNP - Retorikken fra begge parter er blitt mindre skarp Uenigheten vil nok gå på høyere skatter for de rike - Her er det økonomisk uproblematisk (ca 0,3 % av BNP), men politisk utfordrende Uansett er det ikke det amerikanske budsjettproblemet i nærheten av PIGS 5

6 Kina: bunnen ser ut til å være passert 2,5 2, ,4 % kv/ kv % kv/ kv 2,4 % å/ å % å/ å 2,3 2, ,2 2, ,1 << BNP 2,1 <<Detaljhandel 2,0 2, ,9 1,9 1,8 1, ,7 1, ,6 1,6 1, , ,2 1,2 20,0 20,0 1,1 1,0 % m/ m % m/ m << Industriproduksjon 1,1 1,0 17,5 15,0 << Eksport % å/ å 17,5 15,0 0,9 0,9 12,5 12,5 0,8 0,8 10,0 10,0 0,7 0,7 0,6 0,6 7,5 7,5 0,5 0,5 5,0 5,0 0,4 0,4 2,5 2,5 0,3 0,3 0,0 0,0 6

7 Det kommer MEGET svake data fra Europa Industriproduksjonen har stoppet opp Ingen vekst i forbruket Index Index Germany Euroland France Italy Spain Index =1 0 0 Euro area Germany Spain Greece

8 ECB har redusert nedsiden ,32 1, << Oslo Børs 450 1,31 EURUSD % 1, ,30 1, ,29 << EURUSD 1, ,28 1, ,27 1, ,26 1, juni juli august september oktober november ,25 1, bp. bp ,24 10 Y US Stat >> 1, << Danske Bank CDS ,23 1, ,22 1, ,21 1, ,20 juni juli august september oktober november 12 1,35 des 11 jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des 12 8

9 Lykkelandet Norge 9

10 Råvareprisboom- bedring i bytteforholdet USD/ fat USD/ fat = 225 << Oljepris 200 << Bytteforholdet

11 har vært den viktigste vekstdriveren 140 USA = << Norge USA EU >>

12 Optimisme i Nordsjøen Investeringstellingen for oljevirksomheten : 147 mrd : 184 mrd : 207 mrd

13 Industrien går overraskende godt = < < Industriproduksjon

14 Høye realinntekter støtter forbruket og boligmarkedet 130, ,5 Indeks, 2005= pr. mnd NOK pr m2 Nybilsalg >> 13000, , << Boligpriser 120,0 << Detaljhandel , ,

15 Bygge- og anleggsaktiviteten øker raskt m = << Næring << Ordreinngang Anlegg Bolig >>

16 Resulterer i store økonomiske forskjeller Euro % Norge Arbeidsledighet 16 16

17 PROGNOSE EUR/NOK SPOT 17

18 Disclaimer This presentation has been prepared by Danske Markets for information purposes only and should be viewed solely in conjunction with the oral presentation provided by Danske Markets. It is not an offer or solicitation of any offer to purchase or sell any financial instrument. Whilst reasonable care has been taken to ensure that its contents are not untrue or misleading, no representation is made as to its accuracy or completeness and no liability is accepted for any loss arising from reliance on it. Danske Bank, its affiliates or staff, may perform services for, solicit business from, hold long or short positions in, or otherwise be interested in the investments (including derivatives), of any issuer mentioned herein. Danske Markets research analysts are not permitted to invest in securities under coverage in their research sector. This presentation is not intended for retail customers in the UK or any person in the US. Danske Markets is a division of Danske Bank A/S, which is regulated by the FSA for the conduct of designated investment business in the UK and is a member of the London Stock Exchange. Copyright (2008) Danske Bank A/S. All rights reserved. This publication is protected by copyright and may not be reproduced in whole or in part without permission