Gaute Langeland September 2016

Transkript

1 Gaute Langeland September 2016

2 Svak krone 10,4 10 9,6 9,2 8,8 8,4 EURNOK 8 7,6 7,2 6,8 3jan00 3jan02 3jan04 3jan06 3jan08 3jan10 3jan12 3jan14 3jan

3 Ikke helt tilfeldig

4 Hvordan kom vi hit? 10,4 10 9,6 9,2 8,8 8,4 EURNOK 8 7,6 7,2 6,8 3jan00 3jan02 3jan04 3jan06 3jan08 3jan10 3jan12 3jan14 3jan

5 Norsk konkurranseevne Relativ lønn Norge vs handelspartnere Målt i egen valuta Målt i felles valuta 5

6 Kr/kg Den svake krona har vært bra for alle konkurranseutsatte næringer Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 Mar-12 Sep-12 Mar-13 Sep-13 Mar-14 Sep-14 Mar-15 Sep-15 Mar Gjennomsnittspris Torsk, Hyse, Sei (Bunntrål kvotevektet) EURNOK (ha) 6

7 Hvorfor svekket kronen seg? EURNOK (venstre akse) Brent 1. Future (høyre akse) EURNOK (venstre akse) Rentedifferanse (2år) (høyre akse) 9,8 20 9,8 80 9,6 30 9,6 90 9,4 9,2 9 8,8 8,6 8, ,4 9,2 9 8,8 8,6 8, , , jan14 2jan15 2jan16 2jan14 2jan15 2jan

8 Norsk økonomi har snudd

9 Norsk økonomi har snudd

10 Norsk økonomi har snudd 10

11 Norsk økonomi har snudd 11

12 Norsk økonomi har snudd 12

13 Norsk økonomi har snudd 13

14 Vekstmotor ble vekstbrems 14

15 Nasjonal vekst ble dratt ned av fallende aktivitet i oljerelaterte næringer 15

16 Lite spredning til andre næringer 16

17 Liten spredning til andre regioner

18 Liten spredning til andre regioner

19 Liten spredning til andre regioner

20 Liten spredning til andre regioner

21 Veksten i Norge er på vei opp igjen 21

22 Når vi snakker om uventet: boligprisene stiger fort 22

23 Boligbygging har blitt en viktig vekstdriver 23

24 Norges Bank er ferdig 1,6 1,4 1,2 Rate Path Sep 16 Rate Path June ,92 0,8 0,6 0,50 0,49 0,44 0,40 0,40 0,40 0,40 0,42 0,46 0,51 0,58 0,66 0,79 0,63 0,75 0,4 0,2 0,48 0,25 0,25 0,26 0,26 0,27 0,28 0,29 0,31 0,36 0,41 0,50 0 jan15 jan16 jan17 jan18 jan19 "Slik hovedstyret nå vurderer utsiktene, vil styringsrenten mest sannsynlig bli liggende på dagens nivå den nærmeste tiden." Pengepolitisk rapport nr 3,

25 Norges Bank var en stor overraskelse i valutamarkedet: kun 6 dager med flere NOK-handler de siste ti årene Number of trades per day Sep14 Nov14 Jan15 Mar15 May15 Jul15 Sep15 Nov15 Jan16 Mar16 May16 Jul16 *+/- 1 stdev Daily volume 2m average 25

26 BF in EURNOK Hvor langt kan EURNOK falle nå? Change in EURNOK through the last NB cut Sep Dec Mar Jun Jun-09 26

27 Vi forventer bare en gradvis styrking av kronen Norges Bank I-44 and EURNOK bp i rentebanen? 8.10 Aug-14 Feb-15 Aug-15 Feb-16 Aug-16 Feb-17 Aug-17 I-44 Sep-16 Jun-16 EURNOK

28 Vi forventer bare en gradvis styrking av kronen

29 Toget har ikke gått EURNOK Fwd curve 29

30 Nordea Markets is the name of the Markets departments of Nordea Bank Norge ASA, Nordea Bank AB (publ), Nordea Bank Finland Plc and Nordea Bank Danmark A/S. The information provided herein is intended for background information only and for the sole use of the intended recipient. The views and other information provided herein are the current views of Nordea Markets as of the date of this document and are subject to change without notice. This notice is not an exhaustive description of the described product or the risks related to it, and it should not be relied on as such, nor is it a substitute for the judgement of the recipient. The information provided herein is not intended to constitute and does not constitute investment advice nor is the information intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument. The information contained herein has no regard to the specific investment objectives, the financial situation or particular needs of any particular recipient. Relevant and specific professional advice should always be obtained before making any investment or credit decision. It is important to note that past performance is not indicative of future results. In the ordinary course of their various business activities, Nordea Markets and its affiliates may make or hold a broad array of investments and/or provide investment recommendations or publish research views, some of which may conflict with the information provided herein. Nordea Markets is not and does not purport to be an adviser as to legal, taxation, accounting or regulatory matters in any jurisdiction. This document may not be reproduced, distributed or published for any purpose without the prior written consent from Nordea Markets.