Hovedtrekk 2. kvartal 2017

Transkript

1 Q

2 2 Hovedtrekk 2. kvartal 2017 Resultatvekst drevet av høye priser. Solid finansiell stilling Stabil produksjon i Norge og BC. Lus- og algeutfordringer på Shetland. Tildelt en ny lokalitet i Finnmark. To lokaliteter ASC sertifisert. Sikret eierandeler i stor smolt produksjon i Finnmark og Rogaland. Grieg Seafood Konsern (TNOK) Q Q YTD 2017 YTD 2016 Driftsinntekter EBITDA (1) EBIT (2) Resultat før skatt Slaktet volum (sløyd vekt tonn) EBIT/kg (NOK) 21,2 19,2 19,4 17,6 Totale eiendeler Netto rentebærende gjeld (3) Egenkapital Egenkapitalandel i % (6) 44 % 43 % 44 % 43 % NIBD/EBITDA (4) 0,9 1,9 0,9 1,9 ROCE (5) 41 % 35 % 28 % 29 % Utbytte pr. aksje 3,0 0,5 3,0 0,5 Resultat pr. aksje (NOK) 2,19 2,63 1,58 4,25 1) Beregningen er basert på EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. 2) Beregningen er basert på EBIT før verdijustering av biologiske eiendeler. 3) NIBD er beregnet etter GSF sin netto rentebærende gjeld i forhold til covenants-krav til banken. Se note 4 for beregning av total rentebærende gjeld. 4) NIBD/EBITDA er beregnet i henhold til lånebetingelsene. 12 mnd rullerende EBITDA. 5) Avkastning på sysselsatt kapital basert på IB + UB EBIT eksklusiv verdijustering av biologiske eiendeler/ gjennomsnittlig IB + UB NIBD + gjennomsnittlig av IB + UB egenkapital justert for verdijustering av biologiske eiendeler. 6) Egenkapitalandelen inkluderer konsolidert Ocean Quality. Egenkapitalandelen eksklusiv Ocean Quality (minoritetsandel) er 50%.

3 3 Finansiell gjennomgang Resultat 2. kvartal 2017 (tall i parentes fra tilsvarende periode året før) Grieg Seafood konsernet slaktet tonn laks i andre kvartal 2017, opp fra tonn fra samme periode i fjor, tilsvarende en økning på 14 %. Kombinert med økte priser ga dette samlede driftsinntekter på NOK millioner kroner, en økning på 21 % sammenlignet med samme periode i Konsernets EBIT (driftsresultat) før biomassejusteringer endte på NOK 392 millioner i andre kvartal 2017, sammenlignet med NOK 312 millioner i andre kvartal 2016 Per kilo endte EBIT på NOK 21,20 i perioden, opp fra NOK 19,20 per kilo i andre kvartal Gjennomsnittlig spotpris er opp NOK 3,60 per kilo, mens GSF sin realiserte pris er opp NOK 7,70 per kilo. Differansen skyldes i all hovedsak høyere priser på kontrakter. Kostnaden er opp 5,70 per kilo sammenliknet med andre kvartal Utfordrende biologi på Shetland bidrar sterkt til denne økningen i kost. Per region er GSF sitt resultat for Q som følger: EBIT (MNOK) Slaktet volum EBIT kg Rogaland 229, ,6 Finnmark 80, ,6 BC 50, ,9 Shetland 26, ,3 ASA/elimineringer -2,1 - - GSF EBIT 385, ,8 IKE *) 7, ,4 GSF Group 392, ,2 EBIT til de fire regionene inkluderer verdiskapningen fra de respektive salgsaktivitetene i konsernets deleide salgsselskap Ocean Quality (OQ). I tabellen over fremgår verdiskapning relatert til salg av fisk fra Bremnes Seashore (40% eier av OQ) under posten IKE. Verdijusteringer knyttet til biologiske eiendeler belaster regnskapet med NOK 77 millioner i kvartalet slik at rapportert EBIT endte på NOK 315 millioner. I andre kvartal i fjor var verdijusteringene positive med NOK 116 millioner og rapportert resultat utgjorde NOK 427 millioner. Netto finansposter var positiv med NOK 1 million i kvartalet, slik at resultat før skatt ble NOK 316 millioner. Lavere NIBD/EBITDA gir redusert bankrente. I andre kvartal i fjor var netto finansposter negative med NOK 39 millioner og resultat etter skatt endte på NOK 389 millioner. Beregnet skatt i perioden er NOK 70 millioner, resultat etter skatt er på NOK 270 millioner. I andre kvartal i fjor utgjorde skattekostnaden NOK 91 millioner, og periodens resultat endte på NOK 298 millioner Oppsummering 1. halvår 2017 (tall i parentes fra tilsvarende periode året før) I første halvår 2017 hadde Grieg Seafood konsernet driftsinntekter på NOK millioner, (2 982). Slaktevolumet var tonn i perioden, ned fra tonn i tilsvarende periode i fjor, slik at inntektsøkningen skyldes høyere priser. Konsernets EBIT (driftsresultat) før biomassejusteringer ble NOK 524 millioner i første halvår 2017, sammenlignet med NOK 526 millioner i EBIT per kilo for årets seks første måneder endte således på NOK 19,40 mot NOK 17,60 i tilsvarende periode i fjor. Verdijusteringer av biologiske eiendeler var negativ med NOK 273 millioner i perioden, og rapportert EBIT utgjorde NOK 251 millioner. I første halvår i fjor var verdijusteringer av biologiske eiendeler positiv med NOK 195 millioner slik at rapportert EBIT endte på NOK 721 millioner. Netto finansposter i perioden var NOK -4 millioner (-93) og resultat før skatt ble NOK 247 millioner (641). I første halvår 2016 ble det inntektsført andeler fra tilknyttede selskaper på NOK 12 millioner.

4 4 Skattekostnaden for årets første seks måneder er beregnet til NOK 60 millioner (152) slik at periodens resultat endte på NOK 187 millioner (489). Hovedårsaken til det gode resultatet er et sterkt marked. Globalt har tilbudet av laks flatet ut, mens den underliggende etterspørselen er økende. Dette har ført til mangel på fisk og høye priser. Langsiktig ventes dette å fortsette. Kortsiktig kan imidlertid markedet svinge noe. For å utligne effekten av eventuelle kortsiktige prissvingninger, har GSF en policy på at % av all produksjon kommende år skal prissikres. I denne forbindelse sikres også valuta. GSF har et sterkt fokus på vekst, og selskapets tildeling av en ny lokalitet i Finnmark er et viktig ledd i dette arbeidet. Selskapet har i løpet av perioden sikret seg utvidet kapasitet for stor smolt, og antallet smolt som settes i sjøen er også økende. Lus er en av hovedutfordringene til oppdrettsnæringen. Det jobbes med overgang fra medikamentelle til mekaniske (ikkemedikamentelle) behandlingsmetoder mot lus. Bruk av temperert vann er den metoden GSF har fokusert mest på. Rensefisk er et viktig virkemiddel i alle europeiske regioner. Behandling i ferskvann vil også bli vurdert. Kontantstrøm og finansiell stilling (tall i parentes fra tilsvarende periode året før) Grieg Seafood konsernet hadde en netto kontantstrøm fra driften på NOK 294 millioner i andre kvartal 2017 (213). Kontantstrømmen er i all hovedsak resultat av god driftsmessig lønnsomhet. For første halvår sett under ett var netto kontantstrøm fra driften positiv med NOK 332 millioner (319). Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var negativ med NOK 138 millioner i kvartalet (-49), hovedsakelig relatert til investeringer i driftsmidler på NOK 121 millioner (52). Det er i tillegg gjort investeringer i et felles kontrollert selskap på tilsammen NOK 10 millioner i perioden. Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene i første halvår var negativ med NOK 260 millioner (-47). Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene var positiv med NOK 72 millioner i kvartalet (-163). Netto rentebærende gjeld økte med NOK 453 millioner i perioden, samtidig som det ble utbetalt utbytte på NOK 331 millioner. For årets første seks måneder sett under ett var netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene negativ med NOK 121 millioner (-297) Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter var positiv med NOK 229 millioner i kvartalet (0,2), slik at konsernet ved utgangen av perioden hadde en kontantbeholdning på NOK 455 millioner (371). I løpet av første halvår var netto endring i kontanter og kontantekvivalenter negativ med NOK 49 millioner (-24). Per 30. juni 2017 hadde Grieg Seafood konsernet en total balanse på NOK millioner, opp fra NOK millioner på samme tid året før. Egenkapitalen utgjorde NOK millioner (2 602), tilsvarende en egenkapitalandel på 44 % (43 %). Konsernet har god fri likviditet og ubrukte kredittlinjer ved utgangen av kvartalet. Netto rentebærende gjeld eksklusiv gjeld til factoring var NOK millioner ved utgangen av andre kvartal 2017, sammenlignet med NOK millioner ved utgangen av andre kvartal Konsernets mål er å yte en konkurransedyktig avkastning på investert kapital til aksjonærene gjennom utdeling av utbytte og økning av aksjekursen. Styret anser det som naturlig at utbytte over en periode på flere år i gjennomsnitt utgjør % av selskapets resultat etter skatt, justert for resultateffekten av biomassejusteringer. For 2016 er det i Q utbetalt utbytte på NOK 3 per aksje. Dette utgjør 32 % av resultatet etter skatt, justert for biomassejusteringer. Generalforsamlingen har videre gitt styret fullmakt til å kunne betale ytterligere utbytte senere i 2017.

5 5 Operasjonell gjennomgang Strategiske prioriteringer Det er et mål at kostnadsnivået i Grieg Seafood skal ned på bransjegjennomsnittet eller lavere. Det er også et mål å øke produksjonen med 10 % per år frem til GSF jobber kontinuerlig for å effektivisere driften. Dette innebærer økt produksjon per anlegg og konsesjon og reduserte kostnader målt per kg. Et av de viktigste tiltakene for økt produksjon er utsett av større smolt. Dette gir kortere produksjonstid i sjø, noe som reduserer den biologiske risikoen. I tillegg er en økning i antall smolt avgjørende for å sikre fremtidig vekst, og å redusere kost per kilo. For 2017 er det planlagt å sette ut 26 millioner smolt, noe som er en økning på 28 % sammenlignet med Per utgangen av første halvår 2017 følges denne planen. Så langt i år er det satt ut 10 millioner smolt. For å vokse gjennom økt utnyttelsen per konsesjon, er bedret lokalitetsfleksibilitet viktig. Det jobbes derfor kontinuerlig innenfor dette området mot lokale myndigheter. Rogaland MNOK Q Q YTD 2017 YTD 2016 Salgsinntekter 538,2 409,9 830,1 635,9 EBITDA 238,2 180,0 369,7 260,9 EBIT 229,2 171,9 352,1 244,8 Slaktevolum (tonn gw) EBIT/kg 29,6 26,5 29,0 23,8 EBIT før biomassejusteringer ble NOK 29,6 per kilo i andre kvartal 2017, mot NOK 26,5 per kilo i samme periode i Det ble slaktet tonn i kvartalet, sammenlignet med tonn i tilsvarende kvartal i fjor. I Q ble det slaktet fra lokaliteter med noe høyere kost sammenliknet med foregående kvartal. Reduksjon i slaktevolum ventes å gi noe høyere kost per kilo i tredje kvartal, men i Q4 forventes kostnaden ned igjen. Overgang til felles sone struktur for alle oppdrettsselskapene i Rogaland fører til at GSF planlegger å slakte noe fisk tidligere enn normalt i Q Dette gir også noe økt kost i kvartalet. Sjøproduksjonen har vært god i kvartalet. Lakselus er en utfordring for laksenæringen i Rogaland. GSF jobber aktivt med håndteringen av denne utfordringen, og selskapet har over tid investert i økt kapasitet innenfor mekanisk avlusing. I tillegg er utstrakt bruk av rensefisk et viktig virkemiddel i kampen mot lus i denne regionen. GSF jobber kontinuerlig for å øke smoltstørrelsen. Dette skal bidra til redusert produksjonstid i sjø, noe som gir grunnlag for bedret biologi, økt slaktevolum og lavere kostnad per kilo. Som del av dette arbeidet er det igangsatt arbeid med utvidelse av selskapets smoltanlegg i Rogaland. Arbeidet går som planlagt, og anlegget forventes å være ferdigstilt innen utgangen av Q Årlig produksjonskapasitet utvides fra 500 til tonn. Videre har GSF innledet et samarbeid med Bremnes Seashore AS om produksjon av stor smolt. I tillegg deltar Vest Havbruk AS i dette prosjektet. De tre partene går inn med like eierandeler i Tytlandsvik Aqua AS, der målet er å utvikle selskapet til en produsent av smolt mellom 700 og gram. Tytlandsvik Aqua eier i dag en planert tomt i Rogaland og har lisenser til å produsere stor smolt. Selskapet skal nå starte utbygging av et smoltanlegg som vil gi en årlig produksjonskapasitet på tonn. Dette vil, sammen med egen smoltproduksjon, gjøre det mulig for GSF Rogaland å redusere produksjonstiden i sjø fra 18 til 12 måneder. Utbyggingen, som er budsjettert til rundt NOK 300 millioner, er planlagt ferdigstilt i Det vil videre være mulig å utvide anlegget med ytterligere tonn til tonn. Smolt fra

6 6 anlegget vil i sin helhet være reservert GSF Rogaland og Bremnes Seashore. Finnmark MNOK Q Q YTD 2017 YTD 2016 Salgsinntekter 262,3 100,9 359,9 432,5 EBITDA 98,8 34,2 132,3 173,8 EBIT 80,8 18,9 96,0 143,5 Slaktevolum (tonn gw) EBIT/kg 19,6 9,6 16,7 17,4 EBIT før biomassejusteringer ble NOK 19,6 per kilo i andre kvartal 2017, mot NOK 9,6 per kilo i samme periode i Det ble slaktet tonn i kvartalet, sammenlignet med tonn i tilsvarende kvartal i fjor. Kostnaden per kilo har gått ned i Q sammenlignet med foregående kvartal, hovedsakelig som følge av økt slaktevolum. Den positive utviklingen forventes å fortsette i Q3. Det ble i løpet av perioden påvist ILA ved en av selskapets lokaliteter i Hammerfest (Tinnlandet). Utslakting ble igangsatt i Q3. Snittvekten ved lokaliteten var over 4 kilo og fisken selges som normalt i markedet. På grunn av sanitetsslakting går imidlertid slaktekostnaden noe opp på denne fisken. Det er over tid iverksatt en rekke tiltak for bedret smoltkvalitet i regionen, og en ser nå effekter av dette arbeidet. Antall smolt som nå settes i sjø økes i forhold til tidligere, noe som skal danne grunnlaget for økt vekst og reduserte kostnader. Videre jobbes det kontinuerlig med å utvide eksisterende lokaliteter, samt å få på plass nye. Dette er viktig for å øke fleksibiliteten i de biologiske planene. I Q fikk GSF tildelt én ny lokalitet i Finnmark. To lokaliteter ble ASC sertifisert i Finnmark i Q2. Dette er en viktig miljøstandard som blant annet verdsettes høyt av våre kunder. Fisk med denne sertifiseringen kan omsettes til en økt pris. For å sikre tilgangen på smolt (antall, størrelse, kvalitet) er det besluttet å utvide selskapets smoltanlegg i Finnmark. Total investeringsramme er beregnet til NOK 175 millioner. Utbyggingen ventes å være ferdig H2 2018, og årlig produksjonskapasitet vil da være utvidet fra 800 til tonn. Per utgangen av første halvår går prosjektet i henhold til plan. GSF har videre inngått et samarbeid med Norway Royal Salmon (NRS) for å sikre ytterligere smoltkapasitet i Finnmark. Dette gjøres ved at NRS og GSF går inn på eiersiden med 50 % hver i Nordnorsk Smolt AS. Nordnorsk Smolt er lokalisert i Hasvik i Finnmark og leverer stor smolt. Anlegget har i dag en årlig produksjonskapasitet på 800 tonn. Det er mulig å utvide kapasiteten på dette anlegget til rundt tonn. Transaksjonen planlegges formelt gjennomført H BC Canada MNOK Q Q YTD 2017 YTD 2016 Salgsinntekter 209,0 281,2 287,5 348,9 EBITDA 58,3 63,3 82,5 68,1 EBIT 50,5 57,7 67,9 57,0 Slaktevolum (tonn gw) EBIT/kg 14,9 11,7 14,7 9,1 EBIT før biomassejusteringer ble NOK 14,9 per kilo i andre kvartal 2017, mot NOK 11,7 per kilo i samme periode i Det ble slaktet tonn i kvartalet, sammenlignet med tonn i tilsvarende kvartal i fjor. Kostnadene i regionen har gått noe ned i Q2 sammenlignet med foregående kvartal, en utvikling som antas å fortsette inn i tredje kvartal. Sjøproduksjonen i kvartalet har vært god. Sikker tilgang på smolt er viktig for BC. Det jobbes aktivt med å bedre dagens anlegg, samtidig som man ser på muligheten for å bygge nytt. Selskapet er i prosess med å finne tomt til et nytt anlegg. I andre kvartal har smoltproduksjonen vært stabil i BC. Det er iverksatt tiltak for ytterligere sikring av inntaksvannet på eksisterende anlegg, og en har i perioden ikke hatt hendelser med furunkulose. Et annet viktig tema for den nye ledelsen i BC er mer effektiv fôring. I tillegg jobbes det med tiltak i forhold til alger og lavt oksygennivå.

7 7 Videre går forbedringsarbeidet på sjøanleggene i henhold til plan. Implementering av ringer som erstatning for stålanlegg er iverksatt for denne regionen. Shetland MNOK Q Q YTD 2017 YTD 2016 Salgsinntekter 212,3 205,3 294,4 336,6 EBITDA 39,8 77,3 37,4 92,4 EBIT 26,9 63,1 12,5 70,0 Slaktevolum (tonn gw) EBIT/kg 8,3 22,0 2,8 13,7 EBIT før biomassejusteringer ble NOK 8,3 per kilo i andre kvartal 2017, mot NOK 22,0 per kilo i samme periode i Det ble slaktet tonn i kvartalet, sammenlignet med tonn i tilsvarende kvartal i fjor. Region Shetland har over tid jobbet med å redusere produksjonstiden i sjø fra 24 til 18 måneder. I Q startet en slakting av den første fisken fra ny produksjonsplan, og kostnadene har som følge av dette gått noe ned. Videre har økt slaktevolum bidratt til redusert kost per kilo. Dette gjelder spesielt for slakteriet. Kostnadene er imidlertid fortsatt høye på Shetland. Dette knytter seg spesielt til biologiske utfordringer, der lakselus og alger er de største. Det jobbes tett sammen med andre oppdrettsaktører i regionen for å finne løsninger på utfordringene. Som følge av ovennevnte biologiske utfordringer forventes slaktevolumet fra Region Shetland for 2017 å bli tonn lavere enn tidligere guidet. Ocean Quality Konsern All fisken til GSF selges av Ocean Quality. Målet til denne salgsorganisasjonen er å skape en positiv margin i forhold til markedsprisen på laks. Markedsutvikling Lakseprisene har gått noe opp i Q Et unntak er prisene i det nordamerikanske markedet, hvor det har vært en nedgang gjennom kvartalet. Kontraktsandelen for Norge var 18 % i Q Denne andelen forventes å bli 32 % i Q For 2017 som helhet er kontraktsandelen estimert til 25 %. Det jobbes nå også med kontrakter for Framtidsutsikter Det forventes at tilbudet av laks vil øke i Q3 2017, noe som kan sette press på prisene. På lengre sikt er det imidlertid ingen tegn til endring i den sterke markedstrenden som har vært de siste årene. Slaktevolumet for Q forventes å bli tonn. For 2017 som helhet forventes det et slaktevolum på tonn, noe som er ned tonn i forhold til tidligere guiding. Dette må sees i sammenheng med den biologiske situasjonen på Shetland. Risiko- og usikkerhetsfaktorer Konsernet er utsatt for risiko knyttet til flere forhold; biologisk produksjon, endringer i laksepris, politisk risiko for handelshindringer, samt finansiell risiko som endringer i renter, valutakurser og likviditet. Konsernets internkontroll og risikosituasjon er under kontinuerlig observasjon og forbedring. Arbeid for å redusere ulike risikoelementer har høy prioritet. Ledelsen har etablert et rammeverk for å styre og eliminere mest mulig av den risikoen som kan hindre at en når sine mål. Konsernet driver innenfor en bransje som har høy volatilitet, som fører til økt finansiell risiko. Den finansielle risiko håndteres av en sentral enhet ved hovedkontoret. Konsernets finansielle stiling er fortsatt god ved utgangen av første halvår. Inntektene og valutarisikoen er overført til salgsselskapene. Produksjonsselskapene selger i lokal valuta til salgsselskapet, som igjen sikrer seg mot valutasvingninger i forhold til CAD/USD, EUR/NOK og USD/NOK og annen valuta som det er behov for. Den største operasjonelle risikofaktor er knyttet til den biologiske utviklingen. Både for smolt- og oppdrettsvirksomheten. Konsernet har produksjon av atlantisk laks som sitt hovedprodukt. Dette er for å få ned risikoen.

8 8 Opplæring av ansatte og gode interne rutiner for å redusere den operasjonelle risiko er ett fokusområde. Oppdrettsnæringen har i de senere år hatt en stor utfordring med lus og alger. Vi samarbeider aktivt med myndighetene og andre oppdrettsaktører for å gjennomføre tiltak for å få ned den biologiske risiko. Felles brakklegging og soneinndeling er blant annet ett av tiltakene. Shetland og BC har hatt, og har, utfordringer med alger. Ett viktig område er overvåking av alger med fokus på når en kan fôre og når en må stoppe fôring som er avgjørende i forhold til algeoppblomstring. På en rutineprøve på en lokalitet i Finnmark ble det påvist ILA. Mattilsynet ble informert og det ble umiddelbart iverksatt tiltak for å forhindre ytterligere spredning av smitte. Fisken blir slaktet etter regler for sanitær slakt. Det er en utvikling fra medikamentell til mekanisk behandling av lus. Dette har sin bakgrunn i at lakselusen utvikler resistens. Rensefisk er også et viktig virkemiddel i kampen mot lus som har vist seg å gi gode resultater i Rogaland. Policy for konsernet er at det er nulltoleranse for rømming. Det har ikke vært noen tilfeller av rømming i første halvår Det er høy volatilitet i lakseprisutviklingen med store svingninger innenfor relativt kort intervall. Det har imidlertid vært en stabil økning i etterspørselen etter laks de siste årene, mens tilbudsveksten har vært mer varierende fra år til år. Det forventes at det fortsetter fremover. Tilbud og etterspørsel påvirkes også av andre forhold som myndighetsbelagt pålegg, havtemperaturer, sykdomsutbrudd og andre indirekte og direkte faktorer som påvirker produksjonen og dermed tilbudet. Hendelser etter balansedagen Det har ikke vært vesentlige hendelser etter balansedagen. Aksjonærinformasjon Ved utgangen av Q hadde GSF totalt utestående aksjer fordelt på aksjonærer. Grieg Gruppen kontrollerer 52,8 % av selskapet. De 20 største aksjonærene eier totalt 73,9 % av GSF. Transaksjon med nærstående part Det har ikke vært transaksjoner med nærstående part som i vesentlig grad påvirker Q tallene. Erklæring fra styret Vi erklærer etter beste overbevisning at halvårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2017 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering, og at opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Vi erklærer også, etter beste overbevisning, at halvårsberetningen gir en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet, samt de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode. For ytterligere informasjon, se Bergen, 24. august 2017 Styret i Grieg Seafood ASA Per Grieg jr. Asbjørn Reinkind Karin Bing Orgland Styreleder Nestleder Styremedlem Ola Braanaas Wenche Kjølås Andreas Kvame Styremedlem Styremedlem CEO

9 9 Resultat Alle tall i NOK Q Q YTD 2017 YTD 2016 Salgsinntekter Andre driftsinntekter Driftsinntekter Andel resultat fra tilknyttede selskaper Endring varelager Varekostnader Lønnskostnader Andre driftskostnader EBITDA før virkelig verdijustering Avskrivninger av varige driftsmidler Avskrivninger immatrielle eiendeler Reversering/ nedskrivning av varige driftsmidler EBIT før virkelig verdijustering Verdijustering knyttet til biologiske eiendeler EBIT Andel resultat fra tilknyttet selskap Netto finansposter Resultat før skattekostnad Beregnede skatter Periodens resultat Henføres til: Ikke-kontrollerende eierinteresser Kontrollerende eierinteresser Utbetalt utbytte pr aksje NOK 3,00 0,5 3,00 0,5 Resultat per aksje NOK 2,19 2,63 1,58 4,25

10 10 Utvidet konsolidert resultatregnskap Alle tall i NOK Utvidet konsolidert resultatregnskap Q Q YTD 2017 YTD 2016 Periodens resultat for konsernet Utvidet resultat: Poster som senere kan bli reklassifisert til resultat: Omregningsdifferanser Valutaeffekt av nettoinvestering Skatteeffekt av nettoinvestering Endring i virkelig verdi av kontantstrømsikring Skatteeffekt av virkelig verdi av kontantstrømsikring Verdiregulering finansielle eiendeler Poster som senere ikke vil bli reklassifisert til resultat: Sum utvidet resultat Totalresultat for perioden Henføres til: Ikke kontrollerende eierinteresser Kontrollerende eierinteresser

11 11 Konsolidert balanse Alle tall i NOK EIENDELER Goodwill Lisenser Andre immatrielle eiendeler Utsatt skattefordel Varige driftsmidler Investering i tilknyttede selskaper Andre langsiktige fordringer Sum anleggsmidler Varelager Biologiske eiendeler Verdijustering biologiske eiendeler Kundefordringer Andre kortsiktige fordringer Derivater og andre finansielle instrumenter Kontanter og kontantekvivalenter Sum omløpsmidler Sum eiendeler EGENKAPITAL OG GJELD Aksjekapital Egne aksjer Opptjent egenkapital og andre reserver Kontrollerende eierinteresser Ikke-kontrollerende eierinteresser Sum egenkapital Utsatt skatt Øvrige forpliktelser Ansvarlig lån / tilskudd Lån og finansielle leieforpliktelser Sum langsiktig gjeld Kortsiktige lånefasiliteter Factoringgjeld Leverandørgjeld Betalbar skatt Derivater og andre finansielle instrumenter Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld

12 12 Egenkapitalutvikling Alle tall i NOK Q YTD 2017 YTD 2017 KE * IKE ** KE * IKE ** Egenkapital ved periodens begynnelse Periodens resultat Utvidet resultat Totalresultat for perioden Utbetalt utbytte Utbytte til minoritet fra Ocean Quality Sum innskutt/tilbakebetalt egenkapital i perioden Endring i egenkapital i perioden Egenkapital ved periodens slutt *) Sum kontrollerende eierinteresser = KE **) Sum ikke-kontrollerende eierinteresser = IKE Kontantstrøm Alle tall i NOK Q Q 2016 YTD 2017 YTD 2016 EBIT etter virkelig verdijustering Betalt skatt Verdijustering av virkelig verdi Ordinære avskrivninger og nedskrivning /reversering Resultatandel fra tilknyttede selskap og gevinst v/salg Endringer i varelager, kundefordringer og leverandørgjeld Gevinst / tap ved salg av utstyr Endringer i andre tidsavgensninger Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Investering i driftsmidler og immatrielle eiendeler Innbetaling ved salg av anleggsmidler Investering i aksjer i datterselskap Innbetaling ved salg av aksjer Endringer i andre langsiktige fordringer Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Netto endring i rentebærende gjeld inkl. factoring Utbetalt utbytte Utbetalt utbytte til minoritet Netto betalte renter og andre finansposter inkl. agio Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Kontanter og kontantekvivalenter periodens begynnelse Valutaomregning Kontanter og kontantekvivalenter periodens slutt

13 13 Utvalgte noter til kvartals- og halvårsrapporten Note 1 Regnskapsprinsipper Grieg Seafood ASA (konsernet) består av Grieg Seafood ASA og dets datterselskaper, inkludert konsernets andel fra tilknyttede selskaper. Rapporten for 2. kvartal og første halvår er utarbeidet i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS) og fortolkninger som er godkjent av EU, herunder IAS 34. Rapporten inneholder ikke all informasjon som er påkrevd for en komplett årsrapport, og rapporten bør derfor leses i sammenheng med siste årsrapport for konsernet (2016). Kvartals- og halvårsrapporten har ikke vært gjenstand for revisjon. Forøvrig er det ikke noen vesentlige endringer av regnskapsprinsipper og metoder for beregninger som ble benyttet i siste avlagte årsregnskap (2016), også anvendt ved utarbeidelsen av denne rapporten. Det har ikke vært noen nye standarder i første halvår som er implementert. Note 2 Segmentinformasjon Segmentene er geografisk fordelt etter land og region, og er basert på den rapportering konsernledelsen (øverste beslutningstaker) bruker når de gjør vurderinger av prestasjoner og lønnsomhet på et strategisk nivå. Inntjening fra salgsselskapet Ocean Quality Konsern AS (OQ) er rapportert per produsent. Minoritetsandelen er rapportert sammen med eierkost som en eliminering. OQ består av selskapene i Norge, UK og NA (North America). OQ UK og OQ NA er 100% eid av OQ Norge. OQ Norge er eid 60 % av GSF. OQ selger all fisk som GSF produserer. Resultatene fra segmentene er basert på EBIT før verdijustering. Effekten av engangskostnader, slik som restruktureringskostnader og nedskriving av goodwill, ekskluderes fra segmentene. Videre ekskluderes effekten av aksjeopsjoner, samt urealiserte gevinster og tap på finansielle instrumenter. Kolonnen "Andre/elimineringer" inneholder resultat fra aktiviteter utført av morselskapet og andre ikke-produksjonsrettede eller salgsselskaper i konsernet, samt EBIT-andel til minoritet i OQ. Hovedposter i elimineringskolonnen er følgende: EBIT i elim./andre poster kan splittes på: Q YTD 2017 Eierkostnad: Andel EBIT til minoritet fra Ocean Quality AS EBIT elim./andre poster Q 2017 Rogaland Finnmark BC - Canada Shetland - UK Elim. / andre (2) Group 2Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2016 Salgsinntekter (TNOK) Andre driftsinntekter (TNOK) EBITDA (TNOK) (1) EBIT (TNOK) (1) EBITDA % 44,3 % 43,9 % 37,7 % 33,3 % 27,9 % 22,5 % 18,7 % 36,8 % 21,7 % 21,2 % EBIT % 42,6 % 41,9 % 30,8 % 18,4 % 24,1 % 20,6 % 12,6 % 30,0 % 19,3 % 18,5 % EBIT /KG GWT (1) 29,6 26,47 19,6 9,6 14,9 11,7 8,3 22,0 21,2 19,2 Slaktet i tonn, GWT ) Beregningen er basert på EBIT før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler 2) Elim./andre poster er inkludert følgende: Ocean Quality sin andel til minoritetsinteressen (Bremnes Fryseri AS) og eierkostnad.

14 14 YTD 2017 Rogaland Finnmark BC - Canada Shetland - UK Elim. / other (2) Group YTD 2017 YTD 2016 YTD 2017 YTD 2016 YTD 2017 YTD 2016 YTD 2017 YTD 2016 YTD 2017 YTD 2016 YTD 2017 YTD 2016 Salgsinntekter (TNOK) Andre driftsinntekter (TNOK) EBITDA (TNOK) (1) EBIT (TNOK) (1) EBITDA % 45 % 41 % 37 % 40 % 29 % 19 % 13 % 27 % 18 % 20 % EBIT % 42 % 38 % 27 % 33 % 24 % 16 % 4 % 20 % 15 % 18 % EBIT /KG GWT 29,0 23,8 16,7 17,4 14,7 9,1 2,8 13,7 19,4 17,6 Slaktet i tonn, GWT Avstemming av segmentinformasjon fra operasjonell EBIT til periodens resultat Alle tall i NOK Q Q YTD 2017 YTD 2016 EBIT før virkelig verdi justering Verdijustering knyttet til biologiske eiendeler EBIT (driftsresultat) Resultat fra tilknyttede selskaper Sum andel resultat fra tilknyttede selskaper Netto finansposter: Endring i virkelig verdi på derivater Netto rentekostnader Netto agio/disagio Øvrige finanskostnader/-inntekter Sum netto finansposter Resultat før skattekostnad Periodens skatt Periodens resultat Note 3 - Biologiske eiendeler For selskaper som anvender IFRS er regnskapsmessig behandling av levende fisk regulert i IAS 41, Landbruk. Beste estimat for virkelig verdi for fisk under 1 kg er antatt å være akkumulert kost, mens for fisk mellom 1 og 4 kg innregnes en forholdsmessig andel av forventet fortjeneste. Fisk over 4 kg (slaktemoden fisk) blir verdsatt til netto salgsverdi beregnet med basis i at fisken ble slaktet/solgt på balansedagen. Dersom forventet netto salgsverdi er under forventet kost, vil dette innebære en negativ verdijustering av biologiske eiendeler, som da innregnes 100 %. Salgsprisene er basert på forward-priser og/eller den mest relevante prisinformasjon som er tilgjengelig for perioden fisken forventes å bli slaktet. Salgsprisen justeres for kvalitetsforskjeller, vektstørrelser samt logistikkostnader. Volumet justeres for sløyesvinn siden salgsprisen måles for sløyd vekt.

15 15 Tonn NOK Biologiske eiendeler Q YTD 2017 Q YTD 2017 Biologiske eiendeler ved periodens begynnelse Valutaomregningsdifferanser Økning som følge av kjøp av fisk, smolt Økning som følge av produksjon inkl. smolt Reduksjon som følge av salg/slakt/dødelighet Verdijustering ved periodens begynnelse N/A N/A Verdijustering ved periodens slutt N/A N/A Biologiske eiendeler ved periodens slutt Alle tall i NOK Virkelig verdijustering resultatført 2Q Q 2016 YTD 2017 YTD 2016 Endring i virkelig verdijustering på biologiske eiendeler (92 307) ( ) Endring i fysiske leveransekontrakter knyttet til verdijustering av biologiske eiendeler (5 040) Endring i virkelig verdi på finansielle laksederivater (Fish Pool-kontrakter) (27 414) - Sum resultatført verdijustering knyttet til biologiske eiendeler (76 930) ( ) Balansen: Avsetning på fysiske fremtidige kontrakter, som krever virkelig verdijustering, er ført som annen kortsiktig gjeld i balansen. Kontraktene er verdsatt med basis i forwardpriser tilsvarende som benyttet ved virkelig verdiberegning av biologiske eiendeler. Avsetning på fysiske kontrakter, som dekker fisk under 4 kg (umoden), er innregnet med en forholdsmessig andel lik prinsippet for virkelig verdiberegning av biologiske eiendeler. Verdiendring av finansielle laksederivater er rapportert som derivater og andre finansielle instrumenter i balansen. Finansielle derivater er verdsatt til markedsverdi. Biologiske eiendeler status Antall fisk (1.000) Biomasse (tonn) Bokført verdi Smolt/ stamfisk/ liten fisk 0-1 kg Biomasse med rund vekt < 1-4 kg Biomasse med rund vekt > 4 kg Sum Biologiske eiendeler status Antall fisk (1.000) Biomasse (tonn) Produksjonskost Verdijustering Produksjonskost Verdijustering Bokført verdi Smolt/ stamfisk/ liten fisk 0-1 kg Biomasse med rund vekt < 1-4 kg Biomasse med rund vekt > 4 kg Sum

16 16 Note 4 Total netto rentebærende gjeld/factoring Netto rentebærende gjeld er beregnet i forhold til covenantskrav i finansieringsavtalen. I henhold til avtalen er factoring gjeld og andel bankmidler tilhørende ikke-kontrollerende eierinteresser ikke medtatt. Ocean Quality AS i Norge og UK har factoringavtale, som er en finansiering av utestående fordringer, hvor all vesentlig risiko og kontroll av kundefordringene fortsatt er i behold hos OQ. Mottatt forskudd/finansiering fra factoring er netto rentebærende gjeld. Factoring er bokført som en finansiering i balansen. Den totale rentebærende gjelden med factoring og andel bank til ikke-kontrollerende eierinteresser (Bremnes) vil være: Netto rentebærende gjeld GSF i henhold til covenants krav Factoring-gjeld (OQ) Ikke-kontrollerende eierinteressers andel bank (Bremnes) Sum netto rentebærende gjeld

17 17 Note 5 - Nærstående parter Konsernet har transaksjoner med selskaper som kontrolleres av Grieg Seafood ASAs største aksjonær, Grieg Holdings AS. Grieg Seafood ASA leier sine kontorer fra Grieg Gaarden AS og kjøper øvrige administrative tjenester fra Grieg Group Resources AS. Grieg Holdings AS er aksjonær i Ryfylke Rensefisk AS, som GSF kjøper rognkjeks av. Grieg Seafood ASA kjøper rogn fra SalmoBreed AS, som er nærstående i forhold til styremedlem. Alle tjenestene og leieforholdet er basert på armlengdeprinsippet. OQ AS kjøper fisk fra sin aksjonær Bremnes Fryseri AS for videresalg til sine kunder i inn- og utland. Fra Bremnes Fryseri leveres fisken fra dets datterselskap Bremnes Seashore AS. OQ AS leier kontor og annet kontorutstyr hos Bremnes Fryseri AS. Alt salg av varer og tjenester er etter armlengdeprinsippet. Aksjer eid av styremedlemmer og ledende ansatte per Antall aksjer Eierandel Styret: Per Grieg jr. *) ,80 % Wenche Kjølås (Jawendel AS) ,006 % Asbjørn Reinkind (Reinkind AS) ,107 % Karin Bing Orgland 0 0,00 % Ola Braanaas 0 0,00 % Ledende ansatte: Atle Harald Sandtorv (CFO) ,02 % Andreas Kvame (CEO) ,03 % Knut Utheim (COO) ,02 % Kathleen Mathisen (CHRO) 0 0,00 % Grant Cumming (Regiondirektør) 0 0,00 % Roy-Tore Rikardsen (Regiondirektør) ,01 % Alexander Knudsen (Regiondirektør) ,02 % Rocky Boschman (Regiondirektør) 0 0,00 % Sum aksjer eid av styremedlemmer og ledende ansatte ,01 % * Aksjene eies av følgende selskaper som er kontrollert av Per Grieg jr. og nærstående jmf. Verdipapirhandelloven 2-5: Grieg Holdings AS ,97 % Grieg Shipping II AS 0 0,00 % Ystholmen AS ,62 % Grieg Ltd AS ,19 % Kvasshøgdi AS 0 0,00 % Per Grieg jr. privat ,01 % Sum aksjer eid av Per Grieg jr. og nærstående ,80 %

18 18 Note 6 - Aksjekapital og aksjonærer pr Aksjekapital: Per 31. desember 2008 er det stk aksjer i selskapet til pålydende NOK 4 per aksje. Ingen av aksjene er eid av sels kaper i konsernet. Per 30. juni 2017 er det aksjer i selskapet til pålydende NOK 4 per aksje. Selskapet ervervet i juni egne aksjer. Pris per aksje var NOK 14,40. Registreringsdato Type endring Endring i aksjekapital (TNOK) Pålydende (NOK) Sum aksjekapital (TNOK) Antall ordinære aksjer , Beholdning av egne aksjer 4, Sum ordinære aksjer Oversikt over største aksjonærer i Grieg Seafood ASA per Antall aksjer Eierandel GRIEG HOLDINGS AS ,97 % OM HOLDING AS ,18 % FOLKETRYGDFONDET ,81 % YSTHOLMEN AS ,62 % VERDIPAPIRFONDET PARETO INVESTMENT ,76 % JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ,35 % VERDIPAPIRFONDET ALFRED BERG GAMBA ,25 % GRIEG SEAFOOD ASA ,12 % ARTIC FUNDS PLC ,07 % STATE STREET BANK AND TRUST COMP ,99 % VERDIPAPIRFONDET PARETO NORDIC ,87 % STATE STREET BANK AND TRUST COMP ,84 % EUROCLEAR BANK S.A./N.V ,83 % CLEARSTREAM BANKING S.A ,75 % THE NORTHERN TRUST COMP, LONDON BR ,67 % JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ,62 % VPF NORDEA KAPITAL ,59 % VPF NORDEA AVKASTNING ,53 % UBS SWITZERLAND AG ,53 % JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ,52 % Sum 20 største aksjonærer ,88 % Øvrige aksjonærer ,12 % Sum alle aksjonærer ,00 %

19 19 Note 7 Alternative resultatmål (APM) Alternative resultatmål (APM) Grieg Seafood konsern bruker APM'er (alternative resultatmål) for å synliggjøre konsernets resultat på en mest mulig relevant og informativ måte for brukerne. APM'ene som nevnt under har vært brukt konsistent og over tid, med ett unntak: Beregning av netto rentebærende gjeld ekskl. factoring. Fra og med Q1-rapporting i 2016 har man i tillegg til å trekke ut factoring, trukket ut Bremnes Fryseri AS' andel av bank i Ocean Quality AS. Resultatmålet benyttes for å beregne NIBD/EBITDA-andel, som er et av lånevilkårene stilt av banksyndikatet, hvor Ocean Quality ikke skal konsolideres inn i beregningen. I fremtidige beregninger av NIBD/EBITDA iht. lånevilkår vil man benytte den reviderte metoden fra Q Nr APM Definisjon og beregning Årsak til bruk av APM 1 EBIT Med mindre noe annet er spesifisert er EBIT (driftsresultat inkl. av- og nedskrivninger) beregnet før virkelig verdijustering. Dette gjelder alle nøkkeltall hvor EBIT inngår, herunder: EBIT/ kg (NOK) EBIT/ kg GWE EBIT før virkelig verdijustering gir et mer informativt resultat da det ikke hensyntar fremtidig gevinst eller tap på fisk som ikke er solgt på balansetidspunktet som virkelig verdijusteringen gjør. Det er i tillegg et bransjemåltall. 2 EBIT før verdijustering knyttet til knyttet til biologiske eiendeler Driftsresultat inkl. av- og nedskrivninger, ekskl. verdijustering knyttet til biologiske eiendeler Dette er det finansielle måltallet som alle må oppgi iht. standard. 3 EBITDA før verdijustering knyttet til knyttet til biologiske eiendeler Med mindre noe annet er spesifisert er EBITDA (driftsresultat) beregnet før virkelig verdijustering av biologiske eiendeler. Dette gjelder alle nøkkeltall hvor EBITDA inngår, herunder: EBITDA (%) EBITDA-margin EBITDA-margin i terminalen NIBD/EBITDA EBITDA før virkelig verdijustering gir et mer informativt resultat, da det ikke hensyntar fremtidig gevinst eller tap på fisk som ikke er solgt på balansetidspunktet, som virkelig verdijusteringen gjør. Det er i tillegg et bransjemåltall. 4 Egenkapitalandel ekskl. Ocean Quality Egenkapitalandel (EK) beregnes både med og uten Ocean Quality. Dette er fordi banksyndikatet stiller krav til en gitt egenkapital ekskl. Ocean Quality konsolidert. I beregningen av EK-andel ekskl. Ocean Quality, hensyntar man kun Grieg Seafood-selskapene både for EK og total gjeld. Benyttes for å måle konsernets soliditet i henhold til konsernets covenantskrav. 5 NIBD/EBITDA Netto rentebærende gjeld (NIBD) er langsiktig og kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner fratrukket kontanter og kontantekvivalenter. NIBD beregnes på to måter: 1) Inklusiv all langsiktig og kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner 2) Iht. lånevilkår (covenants) som er stilt av banksyndikatet. Ved beregning NIBD iht. lånevilkår er factoringgjeld ikke inkludert. I tillegg blir kontanter (og -ekvivalenter) redusert tilsvarende Bremnes Fryseri AS' andel av OQ AS' bankbeholdning. For begge versjoner er EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. 6 ROCE Tilsvarer avkastning på sysselsatt kapital før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. I nevner benyttes NIBD ekskl. Ocean Quality. Beregning: ROCE= (EBIT)/(årsgjennomsnitt av NIBD+årsgjennomsnitt av EK ekskl. verdijustering knyttet til biologiske eiendeler) Vi trekker ut andel OQ i rentebærende gjeld da den ikke er definert som rentebærende gjeld, i forhold til covenantskravene. Verdijustering knyttet til biologiske eiendeler blir trukket ut, da denne variabelen er svært volatil. Konsernet har liten påvirkningsmulighet på pris, som er en viktig faktor i beregningen. 7 EPS EPS (Resultat per aksje) = (årsresultat etter skatt- ikke-kontrollerende eierinteressers andel)/ antall aksjer Måltall i forhold til finansiell standard.

20 20 Opplysninger om Grieg Seafood ASA Hovedkontor Grieg Seafood ASA Postadresse: Postboks 234 Sentrum, 5804 Bergen Besøksadresse: Grieg-Gaarden, C. Sundts gt. 17/19, 5004 Bergen Telefon: Internett: Organisasjonsnummer: NO MVA Styremedlemmer i Grieg Seafood ASA Per Grieg jr. Asbjørn Reinkind Wenche Kjølås Karin Bing Orgland Ola Braanaas Styreleder Nestleder Styremedlem Styremedlem Styremedlem Konsernledelse Andreas Kvame Atle Harald Sandtorv Knut Utheim Kathleen O. Mathisen CEO CFO COO CHRO Finansiell kalender 1. kvartal mai 2017 Ordinær generalforsamling 7. juni kvartal august kvartal november kvartal februar 2018 Selskapet forbeholder seg retten til å komme med endringer underveis. Forsidefoto: Paul Nilsen