GSF Kvartalsrapport - Norsk version

Transkript

1 GSF Kvartalsrapport - Norsk version Q1 2018

2 Om Grieg Seafood Grieg Seafood ASA er en av verdens ledende oppdrettere av laks. Konsernet har en årlig produksjonskapasitet på omlag tonn slaktet vekt fordelt på fire regionale selskaper. Vi har oppdrettsanlegg i Finnmark, Rogaland, British Columbia (Canada) og på Shetland. Hovedkontoret ligger i Bergen. Til sammen arbeider omlag 780 mennesker i Grieg Seafood. Hovedtrekk God produksjon i Finnmark, BC og Shetland Rogaland påvirket av lave sjøtemperaturer og PD Lavt slaktevolum og derav høy kostnad per kg Økende markedspriser gjennom kvartalet EBIT/kg NOK 14,18 Ventet slaktevolum på rundt tonn i 2018 opprettholdes, opp 28 % fra 2017 Styret har foreslått et utbytte på NOK 2,00 per aksje som besluttes på årets generalforsamling Kommentar fra konsernsjefen «Grieg Seafood har et overordnet mål om å øke produksjonen med minimum 10 % hvert år frem til Videre har konsernet en ambisjon om at produksjonskostnadene skal være på nivå med, eller lavere enn gjennomsnittet for næringen. Et av de viktigste tiltakene for økt produksjon er å øke smoltkapasiteten og å sette ut større smolt. I 2017 satte vi ut 26 millioner smolt. Smoltutsettet vil også ligge på dette nivået i inneværende år. Dette gir et godt grunnlag for å nå et slaktevolum på tonn i 2020», sier CEO Andreas Kvame. Fremtidsutsikter Lavere global produksjon enn forventet har øket lakseprisene gjennom Q1. På lang sikt forventes det at forholdet mellom tilbuds- og etterspørselssiden for laks normaliseres, noe som gir grunnlag for gode markedspriser fremover. For andre kvartal 2018 forventer Grieg Seafood å slakte rundt tonn. For hele 2018 ventes et slaktevolum på rundt tonn, tilsvarende en økning på 28 % i forhold til

3 Nøkkeltall Grieg Seafood konsern Alle tall i tusen kroner Q Q FY 2017 Salgsinntekter EBITDA (1) EBIT (2) Resultat før skatt Slaktevolum (tonn GWT) EBIT/kg (NOK) 14,18 15,37 14,45 Totale eiendeler Netto rentebærende gjeld (3) Egenkapital Egenkapitalandel i % (4) 47 % 49 % 47 % ROCE % (5) 14 % 14 % 24 % Utbytte per aksje (NOK) - - 4,00 Resultat per aksje (NOK) 2,01-0,61 5,17 1) Beregningen er basert på EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. 2) EBIT er før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. 3) Netto rentebærende gjeld ekskl. factoring. Total rentebærende gjeld er TNOK inkl. factoring. Se note 6 for mer informasjon. 4) Egenkapitalandelen iht. covenantskrav er 51 %, se note 6 for mer informasjon. 5) Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) basert på (IB+UB EBIT eksklusiv verdijustering av biologiske eiendeler)/ (gjennomsnittlig IB+UB NIBD+ gjennomsnittlig av IB+UB egenkapital justert for verdijustering av biologiske eiendeler). 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - Slaktevolum konsern (tonn GWT) Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q EBIT/kg per region (NOK) Rogaland Finnmark BC Shetland Q1 17 Q EBIT for konsern før virkelig verdijustering (millioner kroner) Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q1 18 3

4 Finansiell gjennomgang Resultat første kvartal 2018 Grieg Seafood-konsernet slaktet tonn laks i første kvartal 2018, opp fra tonn fra samme periode i fjor, tilsvarende en økning på 33,7 %. Gjennomsnittlig spot-pris (NASDAQ Salmon Index) for perioden var på NOK 60,54 per kg. Dette er en nedgang på NOK 5,36 per kg fra samme periode i fjor. Gjennomsnittlig realisert pris for Grieg Seafood gikk imidlertid ned med NOK 2,70 per kg, blant annet som følge av mest slakting i slutten av Q1 da prisene var høyest. Grieg Seafoods driftsinntekter for første kvartal 2018 utgjorde NOK 1 493,0 millioner, en økning på 5,0 % sammenlignet med samme periode i I samme periode gikk konsernets samlede driftskostnader ned med NOK 1,0 per kg. Dette må sees i sammenheng med et noe høyere slaktevolum i første kvartal 2018 sammenliknet med tilsvarende kvartal i 2017, i tillegg til en stabil biologisk situasjon. Konsernets EBIT (driftsresultat) før biomassejusteringer endte på NOK 162,1 millioner, opp fra NOK 131,5 millioner i samme kvartal Per kg endte EBIT på NOK 14,2 i kvartalet, ned fra NOK 15,4 per kg i første kvartal Resultat per region for Q Alle tall i millioner kroner Q Q FY 2017 Rogaland 27,4 122,9 393,1 Finnmark 60,4 15,3 351,9 BC 85,1 17,4 120,2 Shetland -7,1-14,4 68,7 ASA/ elimineringer -9,6-18,1-59,8 GSF EBIT 156,2 123,1 874,0 IKE* 5,8 8,4 30,4 GSF konsern 162,1 131,5 904,4 EBIT til de fire regionene inkluderer verdiskapningen fra de respektive salgsaktivitetene i konsernets deleide salgsselskap Ocean Quality (OQ). I tabellen over fremgår verdiskapning relatert til salg av fisk fra Bremnes Seashore (40 % eier av OQ) under posten IKE. Resultatet er positivt påvirket av virkelige verdijusteringer på til sammen NOK 178,3 millioner i kvartalet, slik at rapportert EBIT endte på NOK 340,4 millioner. I første kvartal 2017 var verdijusteringene negativ med NOK -196,2 millioner, og rapportert EBIT endte på NOK -64,7 millioner. Netto finansposter var negativ med NOK -26,8 millioner i kvartalet, slik at resultat før skatt ble NOK 313,6 millioner. I første kvartal i fjor var netto finansposter negativ med NOK -4,6 millioner og resultat før skatt endte på NOK -69,3 millioner. Beregnet skatt i perioden er NOK -85,6 millioner, slik at resultat etter skatt endte på NOK 227,7 millioner. I første kvartal 2017 utgjorde skattekostnaden NOK 9,2 millioner, og periodens resultat endte på NOK -60,1 millioner. Kontantstrøm og finansiell stilling (tall i parentes fra tilsvarende periode året før) Grieg Seafood-konsernet hadde en negativ kontantstrøm fra driften på NOK -152,2 millioner i første kvartal 2018 (34,6). Nedgangen skyldes i all hovedsak en økning i arbeidskapitalen på NOK 291,5 millioner i kvartalet (117,9). Ser man bort fra de lave sjø temperaturer var den underliggende driften i perioden var god. Netto kontantstrøm fra investeringsaktivitetene var NOK -149,0 millioner i kvartalet (-119,4), hovedsakelig relatert til investeringer i driftsmidler på NOK -149,3 millioner (-116,3). Dette er en kombinasjon av vedlikeholdsinvesteringer og investeringer i vekst, herunder økt sjø og smoltkapasitet. Netto kontantstrøm fra finansieringsaktivitetene var NOK 257,0 millioner i kvartalet (-194.0). Det er gjennomført en refinansiering i kvartalet. Den langsiktige bankrammen (løpetid på 5 år) er utvidet med NOK 500 millioner. Videre er det etablert en kassekreditt på NOK 100 millioner. Konsernets brutto rentebærende gjeld økte med NOK 271,1 millioner i løpet av perioden. Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter var NOK -46,5 millioner i kvartalet (-278,7), slik at konsernet ved utgangen av perioden hadde en kontantbeholdning på NOK 225,2 millioner (224,9). Per 31. mars 2018 hadde Grieg Seafood-konsernet en totalbalanse på NOK 7 560,9 millioner, opp fra NOK 6 427,5 millioner på samme tid året før. Egenkapitalen utgjorde NOK 3 523,6 millioner (3 146,3), tilsvarende en egenkapitalandel på 47 % (49 %). Konsernet har god fri likviditet og ubrukte kredittlinjer ved utgangen av kvartalet. Disponibel bankramme ved utgangen av perioden var på NOK 881,1 millioner. Netto rentebærende gjeld eksklusive gjeld til factoring var NOK 1 678,9 millioner ved utgangen av første kvartal 2018, sammenlignet med NOK 1 128,0 millioner ved utgangen av første kvartal Factoring var på NOK 409,1 millioner ved utgangen av kvartalet, sammenlignet med NOK 362,8 millioner ved utgangen av samme kvartal året før. Konsernets mål er å yte en konkurransedyktig avkastning på investert kapital til aksjonærene gjennom utdeling av utbytte og økning av aksjekursen. Styret anser det som naturlig at utbyttet over tid i gjennomsnitt utgjør % av selskapets resultat etter skatt, justert for resultateffekten av biomassejusteringer. Gjennom 2017 er det for regnskapsåret 2016 totalt utbetalt utbytte på NOK 4,00 4

5 per aksje. Dette utgjør 56 % av 2016-resultatet etter skatt, justert for biomassejusteringer. Utbytte for 2017-regnskapet vil bli besluttet av årets ordinære generalforsamling. Styret har innstilt på at det betales ut NOK 2,00 i utbytte per aksje. Styret vil videre be generalforsamlingen om å videreføre fullmakten fra 2017 til å kunne betale tilleggsutbytte i løpet av året. GSF planlegger å gjennomføre investeringer for til sammen NOK 650 millioner i Dette er NOK 400 millioner over hva som anses som et normalt nivå for vedlikeholdsinvesteringer. Investeringsanslaget inkluderer NOK 57 millioner i vekst på eksisterende lisenser jfr. trafikklyssystemet (ble gjennomført i Q1). Investeringene må sees i sammenheng med GSF sine vekstmål som innebærer økt smoltkapasitet og nye lokaliteter. Økt biomasse gir i tillegg behov for økt arbeidskapital. Operasjonell gjennomgang Strategiske prioriteringer Grieg Seafood har et overordnet mål om å øke produksjonen med minimum 10 % per år frem til Videre har selskapet en ambisjon om at produksjonskostnadene skal være på nivå med, eller lavere enn gjennomsnittet for bransjen. Et av de viktigste tiltakene for økt produksjon er økt smoltkapasitet og utsett av større smolt. Som del av dette har Grieg Seafood inngått samarbeidsavtaler med Norway Royal Salmon (NRS) og Bremnes Seashore for utvidelse av selskapenes smoltkapasitet i henholdsvis Finnmark og Rogaland. I tillegg blir GSF sine interne smoltanlegg i Norge utvidet med flere separate linjer. Summen av dette bidrar til å spre den biologiske risikoen forbundet med smoltproduksjon mellom flere landanlegg. Sikker tilgang til smolt er kritisk for å sikre fremtidig vekst. Utsett av større smolt gir kortere produksjonstid i sjø, og bidrar til å redusere biologisk risiko og økt overlevelse. Sentralt i vekststrategien er også økt utnyttelse av selskapets konsesjoner. For å bedre denne er det viktig med god fleksibilitet. Grieg Seafood jobber kontinuerlig med lokale myndigheter for å sikre tilgang til nye, gode lokaliteter. Økt volum, bedret kapasitetsutnyttelse og kortere produksjonstid i sjø skal bidra til økt effektivitet og reduserte produksjonskostnader. I tillegg jobber selskapet kontinuerlig med kostnadsreduserende tiltak, og konsernet har etablert et internt forbedringsprogram som skal gå frem mot Det jobbes her med tiltak for å bedre fôringen, samt øke overlevelsen. I tillegg til dette fokuseres det på generell effektivisering for å redusere kostnadene. Samlet skal tiltakene bidra til at GSF når målet om kostnader per kg som er på nivå med, eller blir lavere enn bransjegjennomsnittet. Rogaland Alle tall i millioner kroner Q Q FY 2017 Salgsinntekter 147,5 291, ,2 EBITDA 38,5 131,6 430,6 EBIT 27,4 122,9 393,1 Slaktevolum (tonn GWT) EBIT/ kg (NOK) 11,94 27,97 21,70 I Rogaland ble det i første kvartal slaktet tonn, mot tonn i tilsvarende kvartal i fjor. Salgsinntektene i perioden endte på NOK 147,5 millioner, mot NOK 291,9 millioner i samme periode i fjor. Lavt volum og slakting av PD-fisk med lav kvalitet har bidratt til høy kostnad i kvartalet. Sistnevnte har også påvirket realisert pris negativt. Rogaland vil også i andre kvartal slakte en del PD-fisk med lav kvalitet. En forventer derfor fortsatt høy kost og redusert realisert pris. Produksjonen i sjø har vært lavere enn forventet, hovedsakelig som følge av lave temperaturer. Slaktevolumet for 2018 guides derfor ned med tonn. EBIT før biomassejusteringer for region Rogaland endte på NOK 11,9 per kg i perioden, mot NOK 28,0 per kg i samme periode i EBIT/kg (NOK) region Rogaland Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q1 18 Lakselus er en utfordring for laksenæringen i Rogaland, en utfordring Grieg Seafood jobber aktivt med å håndtere. Selskapet har over tid investert i økt kapasitet av ikke-medikamentell behandling og selskapet er nå godt rustet for håndtering av lakselus. I tillegg er utstrakt bruk av rensefisk et viktig virkemiddel i kampen mot lus i denne regionen. Grieg Seafoods arbeid med å øke størrelsen på smolten skal bidra til redusert produksjonstid i sjø, bedret biologi, økt slaktevolum og lavere kostnad per kg. Som en del av dette arbeidet er produksjonskapasiteten ved selskapets settefiskanlegg på Trosnavåg økt fra 500 til tonn. Anlegget er nå ferdig utbygget, og den nye kapasiteten ble tatt i bruk fra og med fjerde kvartal

6 Videre vil det planlagte samarbeidet med Bremnes Seashore og Vest Havbruk om produksjon av stor smolt gi en årlig produksjonskapasitet på tonn. Planlagt størrelse på smolt fra anlegget vil være gram. Utbyggingen er budsjettert til rundt NOK 300 millioner og skal etter planen være ferdigstilt i slutten av Sammen med egen smoltproduksjon, vil denne utbyggingen gjøre det mulig for Grieg Seafood Rogaland å redusere produksjonstiden i sjø fra 18 til 12 måneder. Det er mulighet for utvidelse av anleggets kapasitet med ytterligere tonn. En kan her forutsette at det må investeres noe over NOK 100 for å øke produksjonskapasiteten med 1 kg per år. Finnmark Alle tall i millioner kroner Q Q FY 2017 Salgsinntekter 229,3 97, ,2 EBITDA 84,0 33,4 426,7 EBIT 60,4 15,3 351,9 Slaktevolum (tonn GWT) EBIT/ kg (NOK) 14,47 9,37 15,42 Det er over tid iverksatt en rekke tiltak for å bedre kvaliteten på smolt i regionen, og en ser nå effekter av dette arbeidet. Antall smolt som nå settes i sjø økes i forhold til tidligere, noe som skal danne grunnlaget for økt vekst og reduserte kostnader fremover. Videre jobbes det kontinuerlig med å utvide eksisterende lokaliteter, samt å få på plass nye. Dette er viktig for å øke fleksibiliteten i de biologiske planene. For å sikre tilgang på nødvendig antall smolt med riktig størrelse og til riktig kvalitet, er det besluttet å utvide kapasiteten ved selskapets smoltanlegg i Finnmark fra 800 til tonn. Utbyggingen ventes å være ferdig i løpet av andre halvår Ved utgangen av første kvartal 2018 er fremdriften i prosjektet i henhold til plan. Grieg Seafoods plan for ytterligere smoltkapasitet i regionen skal sikres gjennom selskapets samarbeid med Norway Royal Salmon. Som annonsert i juni 2017, vil selskapene gå inn på eiersiden i Nordnorsk Smolt AS, hver med 50 % eierandel. Nordnorsk Smolt er lokalisert i Hasvik i Finnmark og leverer stor smolt. Anlegget har i dag en årlig produksjonskapasitet på 800 tonn. Det er mulig å utvide kapasiteten på dette anlegget til rundt tonn. Anlegget har hatt driftsmessige utfordringer, og det jobbes aktivt for å utbedre disse. Transaksjonen er derfor ennå ikke formelt gjennomført, men ventes å være på plass i løpet av Totalt ble det i region Finnmark slaktet tonn i første kvartal, mot tonn i tilsvarende kvartal i fjor. Salgsinntektene i perioden utgjorde NOK 229,3 millioner, mot NOK 97,6 millioner i første kvartal Kostnaden per kg har gått noe opp i første kvartal 2018 sammenlignet med foregående kvartal. Det må blant annet sees i sammenheng med et redusert slaktevolum. Økt slaktevolum ventes å bidra til reduserte kostnader per kg i andre kvartal Sjøproduksjonen har vært tilnærmet normal i kvartalet, dette til tross for noe lavere sjøtemperaturer enn vanlig. EBIT før biomassejusteringer ble NOK 14,5 per kg i første kvartal 2018, mot NOK 9,4 per kg i samme periode i EBIT/kg (NOK) region Finnmark Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q1 18 British Columbia (BC) Alle tall i millioner kroner Q Q FY 2017 Salgsinntekter 233,1 78,5 580,3 EBITDA 94,9 24,1 154,6 EBIT 85,1 17,4 120,2 Slaktevolum (tonn GWT) EBIT/ kg (NOK) 22,65 14,10 12,52 I BC ble det slaktet tonn laks i kvartalet, sammenlignet med tonn i tilsvarende kvartal i fjor. Salgsinntektene endte på NOK 233,1 millioner i perioden, mot NOK 78,5 millioner i første kvartal i fjor. Kostnadene gikk ned i kvartalet sammenlignet med fjerde kvartal 2017 og er resultat av en lengre periode med stabil biologi. Håndtering av alger og bedre fôring har i denne forbindelse vært viktig. Kostnadsnivået ventes å være stabilt inn i andre kvartal Det vil imidlertid være forskjeller mellom lokaliteter og i denne sammenheng kan det bemerkes at den fisken som ble slaktet i første kvartal hadde en spesielt god kostnadsutvikling. Sjøproduksjonen i perioden har vært god, og guidet slaktevolum for 2018 økes derfor med tonn. EBIT før biomassejusteringer ble NOK 22,7 per kg i første kvartal 2018, mot NOK 14,1 per kg i samme periode i

7 EBIT/kg (NOK) region British Columbia (BC) I andre kvartal 2018 vil slaktevolumet øke og kostnaden per kg ventes å gå noe ned. Kostnadsnivået på Shetland vurderes imidlertid fortsatt som høyt. Sjøproduksjonen i perioden har vært stabil. Resultatene av ferskvannsbehandling er gode, og lusesituasjonen er under kontroll. Lave temperaturer har imidlertid resultert i noe lavere tilvekst. EBIT før biomassejusteringer ble NOK -5,9 per kg i perioden, mot NOK -11,2 per kg i samme periode i EBIT/kg (NOK) region Shetland Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q Forbedringsarbeidet på sjøanleggene går i henhold til plan. Det jobbes med tiltak for å håndtere utfordringer knyttet til alger og lavt oksygennivå. På sjøsiden har mer effektiv fôring vært et viktig satsingsområde. Sikker tilgang på smolt er viktig også for BC. Det er iverksatt en rekke tiltak for å bedre dagens anlegg, herunder sikring av inntaksvannet. Dette har vært spesielt viktig for å forebygge hendelser med furunkulose. Smoltproduksjonen i BC har vært stabil så langt i Grieg Seafood vurderer også muligheten for å investere i et nytt smoltanlegg i regionen. Selskapet har sikret seg en tomt som er godt egnet for formålet, men beslutning om bygging er foreløpig ikke tatt. Shetland Alle tall i millioner kroner Q Q FY 2017 Salgsinntekter 86,8 82,1 745,9 EBITDA 15,3-2,4 117,5 EBIT *) 2,7-14,4 68,7 Slaktevolum (tonn GWT) EBIT/ kg (NOK) 2,42-11,15 5,69 Oppdrettsnæringen på Shetland har over tid slitt med biologiske utfordringer. Næringen har gått sammen for å håndtere disse og Grieg Seafood jobber tett sammen med de andre oppdrettsaktørene i regionen for å etablere en langsiktig, stabil sjøbiologi. Økt brakkleggingstid, rensefisk og overvåkning av alger er tiltak som vil bli prioritert i tiden fremover. Ocean Quality konsern Q1 17 Q2 17 Q3 17 Q4 17 Q1 18 All fisken til Grieg Seafood selges av Ocean Quality. Målet til denne salgsorganisasjonen er å skape en positiv margin i forhold til markedsprisen på laks. Totalt solgt volum i første kvartal er tonn. *) EBIT er før avsetning for kostnad i forbindelse med heving av havarert fôrflåte. Total avsetning er NOK 10 millioner (etter antatt forsikringsoppgjør). Dette påvirker EBIT/kg negativt med NOK 8,33. I første kvartal ble det på Shetland slaktet tonn, sammenlignet med tonn i tilsvarende kvartal i fjor. Samlede salgsinntekter utgjorde NOK 86,8 millioner i kvartalet, mot NOK 82,1 millioner i første kvartal Kostnadene på Shetland er fortsatt høye, hovedsakelig som følge av utfordringer knyttet til lakselus og alger. I tillegg bidrar et lavt slaktevolum til økte faste kostnader per kg. 7

8 Markedsutvikling Lakseprisene gikk opp i første kvartal 2018 sammenliknet med fjerde kvartal Tilbudet av laks har så langt i år vært noe lavere enn tidligere forventet, noe som bør sees i sammenheng med lavere sjøtemperaturer i Norge enn normalt. Ovennevnte prisoppgang er likevel et tegn på at den underliggende etterspørselen etter laks er god. Konsernets samlede kontraktsandel for Norge var 46 % i første kvartal 2018, noe som er høyt på grunn av lavt slaktevolum dette kvartalet. For andre kvartal 2018 anslås kontraktsandelen til 27 % og for 2018 som helhet ventes en kontraktsandel på rundt 28 %. Hendelser etter balansedagen Det har ikke vært hendelser etter balansedagen. Aksjonærinformasjon Ved utgangen av første kvartal 2018 hadde Grieg Seafood totalt utestående aksjer fordelt på aksjonærer. Grieg Gruppen kontrollerer 52,59 % av selskapet. De 20 største aksjonærene eier totalt 75,96 % av GSF. Se note 9 for informasjon om aksjonærene. Transaksjoner med nærstående parter I første kvartal 2018 har det vært kjøp av aksjer av ledende ansatte. Vi viser til note 8 for nærmere informasjon. Det har ikke vært transaksjoner med nærstående part som i vesentlig grad påvirker Q tallene. Styret i Grieg Seafood ASA Bergen, 15. mai 2018 Asbjørn Reinkind Nestleder Per Grieg jr. Styreleder Ola Braanaas Styremedlem Wenche Kjølås Styremedlem Karin Bing Orgland Styremedlem Andreas Kvame CEO 8

9 9 Finansielle oppstillinger Konsolidert resultat Alle tall i NOK Q Q FY 2017 Salgsinntekter Andre driftsinntekter Driftsinntekter Andel resultat fra tilknyttede selskaper Endring varelager Varekostnader Lønnskostnader Andre driftskostnader EBITDA før virkelig verdijustering Avskrivninger av varige driftsmidler Avskrivninger immaterielle eiendeler EBIT før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler Verdijustering knyttet til biologiske eiendeler EBIT etter verdijustering knyttet til biologiske eiendeler Netto finansposter Resultat før skattekostnad Beregnede skatter Periodens resultat Henføres til: Ikke-kontrollerende eierinteresser Kontrollerende eierinteresser Utbetalt utbytte per aksje (NOK) - - 4,00 Resultat per aksje (NOK) 2,01-0,61 5,17 9

10 10 Konsolidert totalresultat Alle tall i NOK Q Q FY 2017 Periodens resultat for konsernet Utvidet resultat: Poster som senere kan bli reklassifisert til resultat Omregningsdifferanser Valutaeffekt av nettoinvestering Skatteeffekt av nettoinvestering Endring i virkelig verdi av kontantstrømsikring Skatteeffekt av virkelig verdi av kontantstrømsikring Verdiregulering finansielle eiendeler Poster som senere ikke vil bli reklassifisert til resultat Andre gevinster eller tap Sum utvidet resultat Totalresultat for perioden Henføres til: Ikke-kontrollerende eierinteresser Kontrollerende eierinteresser

11 11 Konsolidert balanse Alle tall i NOK EIENDELER Goodwill Lisenser Andre immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Varige driftsmidler Investering i tilknyttede selskaper Andre langsiktige fordringer Sum anleggsmidler Varelager Biologiske eiendeler Verdijustering biologiske eiendeler Kundefordringer Andre kortsiktige fordringer Derivater og andre finansielle instrumenter Kontanter og kontantekvivalenter Sum omløpsmidler Sum eiendeler EGENKAPITAL OG GJELD Aksjekapital Egne aksjer Opptjent egenkapital og andre reserver Sum kontrollerende eierinteresser Ikke-kontrollerende eierinteresser Sum egenkapital Utsatt skatt Øvrige forpliktelser Ansvarlig lån / tilskudd Lån og finansielle leieforpliktelser Sum langsiktig gjeld Kortsiktig del langsiktige forpliktelser Factoringgjeld Leverandørgjeld Betalbar skatt Derivater og andre finansielle instrumenter Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld

12 12 Egenkapitalutvikling Alle tall i NOK Q KE* Q IKE** Q KE* Q IKE** Egenkapital ved periodens begynnelse Periodens resultat Utvidet resultat Totalresultat for perioden Utbetalt utbytte Utbytte til minoritet fra Ocean Quality Sum innskutt/tilbakebetalt egenkapital i perioden Endring i egenkapital i perioden Egenkapital ved periodens slutt *) KE = Sum kontrollerende eierinteresser **) IKE = Sum ikke-kontrollerende eierinteresser Kontantstrømoppstilling Alle tall i NOK Q Q FY 2017 EBIT etter virkelig verdijustering Betalt skatt Verdijustering av virkelig verdi Ordinære avskrivninger og nedskrivning /reversering Resultatandel fra tilknyttede selskap og gevinst v/salg Endringer i varelager, kundefordringer og leverandørgjeld Gevinst / tap ved salg av utstyr Endringer i andre tidsavgrensninger Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Investering i driftsmidler og immaterielle eiendeler Innbetaling ved salg av anleggsmidler Endringer i andre langsiktige fordringer Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Netto endring i rentebærende gjeld inkl. factoring Utbetalt utbytte Utbetalt utbytte til minoritet Netto betalte renter og andre finansposter inkl. agio Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Kontanter og kontantekvivalenter periodens begynnelse Valutaomregning Kontanter og kontantekvivalenter periodens slutt

13 13 Utvalgte noter til kvartalsrapporten Note 1 Regnskapsprinsipper Grieg Seafood ASA (konsernet) består av Grieg Seafood ASA og dets datterselskaper, inkludert konsernets andel fra tilknyttede selskaper. Rapporten for første kvartal 2018 er utarbeidet i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS) og fortolkninger som er godkjent av EU, herunder IAS 34. Rapporten inneholder ikke all informasjon som er påkrevd for en komplett årsrapport, og rapporten bør derfor leses i sammenheng med siste årsrapport for konsernet (2017). Kvartalsrapporten har ikke vært gjenstand for revisjon. Fra 1. januar 2018 er IFRS 9 og IFRS 15 trådt i kraft. Konsernet har implementert standardene fra 2018, men de har ikke fått vesentlig effekt på konsernets periode resultat for Q Forøvrig er det ikke noen vesentlige endringer av regnskapsprinsipper og metoder for beregninger som ble benyttet i siste avlagte årsregnskap (2017), også anvendt ved utarbeidelsen av denne rapporten. Det har pågått et samarbeid mellom selskapene i bransjen for å utarbeide en felles teknisk modell for beregning av virkelig verdi av biologiske eiendeler. Bransjegruppen har per 31. mars 2018 ikke blitt enig om en felles teknisk modell. Grieg Seafood har derfor valgt å videreføre sin tekniske modell med noen mindre justeringer for harmonisering mot Note 2 Risiko- og usikkerhetsfaktorer Konsernet er utsatt for risiko knyttet til flere forhold; biologisk produksjon, endringer i laksepris, kontraktsrisiko, politisk risiko for handelshindringer, samt finansiell risiko som endringer i renter, valutakurser og likviditet. Konsernets internkontroll og risikosituasjon er under kontinuerlig observasjon og forbedring. Arbeid for å redusere ulike risikoelementer har høy prioritet. Ledelsen har etablert et rammeverk for å styre og eliminere mest mulig av den risikoen som kan hindre at en når sine mål. Konsernet driver innenfor en bransje som har høy volatilitet, som fører til økt finansiell risiko. Den finansielle risikoen håndteres av en sentral enhet ved hovedkontoret. Konsernets finansielle stiling er god ved utgangen av kvartalet. I første kvartal har konsernet fått på plass en ny finansiering som sikrer arbeidskapitalbehovet i forhold til vekstmålene til konsernet. Inntektene og valutarisikoen er overført til salgsselskapet. Produksjonsselskapene selger i lokal valuta til salgsselskapet, som igjen sikrer seg mot valutasvingninger i forhold til CAD/USD, EUR/NOK og USD/NOK og annen valuta som det er behov for. Den største operasjonelle risikofaktoren er knyttet til den biologiske produksjon. Konsernet har produksjon av atlantisk laks som sitt hovedprodukt. Dette er for å få ned risikoen. Opplæring av ansatte og gode interne rutiner for å redusere den operasjonelle risikoen er et fokusområde. bransjeprinsipper og basert på Finanstilsynets tematilsyn. Justeringene innebærer at all fisk satt i sjø inngår i virkelig verdi beregning mot tidligere grense for virkelig verdi beregning fra 1 kg. Videre at virkelig verdiberegning gjennomføres på lokalitetsnivå mot tidligere regionsnivå. Konsernet er i gang med forberedelse til implementering av IFRS 16, som trer i kraft 1. januar Dette inkluderer blant annet innhenting og systematisering av alle leieavtaler i konsernet og vurdering av disse i henhold til den nye standarden. IFRS 16 vil ha en vesentlig effekt for konsernet, ettersom det er flere operasjonelle leieavtaler av betydelig beløp per 31. mars Ved siste årsslutt (2017) hadde konsernet forpliktelser knyttet til operasjonelle leieavtaler til en total nåverdi på NOK 522 millioner. Foreløpige beregninger per 31. desember 2017, viser at konsernet vil balanseføre eiendeler og tilhørende leieforpliktelser på minimum NOK 240 millioner per 31. desember Dette med forbehold om at beløpet kan endres som følge av eventuelle forlengelsesopsjoner som må medtas, valg av diskonteringsrenter og evt. andre faktorer. Kartleggingen av de økonomiske konsekvensene er fortsatt under arbeid per Q Oppdrettsnæringen har i de senere år hatt en stor utfordring med lus og alger. Konsernet samarbeider aktivt med myndighetene og andre oppdrettsaktører for å gjennomføre tiltak for å få ned den biologiske risikoen. Felles brakklegging og soneinndeling er blant annet noen av tiltakene. Det er aktivt satt i gang å bruke mer teknologi med hensyn til driftsforbedringer. Sensorbasert teknologi er tatt i bruk for å redusere algeproblem på Shetland og i BC. Ved bruk av sensor kan man overvåke når det er oppblomstring av alger og hvilken type alge det er. Ulike type alger har forskjellig effekt på laksen blant annet med hensyn til fôring. Det er mer bruk av mekanisk behandling av lus enn medikamentell. Det har sin bakgrunn i at lakselusen utvikler resistens. Rensefisk er også et viktig virkemiddel i kampen mot lus som har vist seg å gi gode resultater i Rogaland og på Shetland. Policy for konsernet er at det er nulltoleranse for rømming. Det har vært én rømning på Shetland i Q med totalt individer. I 2017 var det ingen. Det er høy volatilitet i lakseprisutviklingen med store svingninger innenfor relativt kort intervall. Det har imidlertid vært en stabil økning i etterspørselen etter laks de siste årene, mens tilbudsveksten har vært mer begrenset. Det forventes at det fortsetter fremover. Tilbud og etterspørsel påvirkes også av andre forhold som myndighetsbelagt pålegg, havtemperaturer, sykdomsutbrudd og andre indirekte og direkte faktorer som påvirker produksjonen negativt og dermed tilbudet. 13

14 14 Note 3 Segmentinformasjon Segmentene er geografisk fordelt etter land og region, og er basert på den rapporteringen konsernledelsen (øverste beslutningstaker) bruker når de gjør vurderinger av prestasjoner og lønnsomhet på et strategisk nivå. Inntjening fra salgsselskapet Ocean Quality Konsern (OQ) er rapportert per produsent. Minoritetsandelen er rapportert sammen med eierkostnad som en eliminering. OQ består av selskapene i Norge, UK og NA (North America) og USA. OQ UK og OQ NA er 100 % eid av OQ Norge, mens OQ USA er 100 % eid av OQ NA. OQ Norge er eid 60 % av GSF. OQ selger all fisk som GSF produserer. Resultatene fra segmentene er basert på EBIT før verdijustering av biologiske eiendeler. Effekten av engangskostnader, slik som restruktureringskostnader og nedskriving av goodwill, ekskluderes fra segmentene. Videre ekskluderes effekten av aksjeopsjoner, samt urealiserte gevinster og tap på finansielle instrumenter. Kolonnen "Andre/elimineringer" inneholder resultat fra aktiviteter utført av morselskapet og andre ikkeproduksjonsrettede selskaper eller salgsselskaper i konsernet, samt EBIT-andel til minoritet i OQ. Hovedposter i elimineringskolonnen er følgende: Alle tall i NOK YTD 2018 Eierkostnad Andel EBIT til minoritet EBIT eliminering/andre poster Q1/YTD 2018 Alle tall i NOK Rogaland Finnmark BC-Canada Shetland-UK (3) Elim. /Andre (2) Konsern Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Salgsinntekter Andre driftsinntekter EBITDA (1) EBIT (1) EBITDA % 23,4 % 45,0 % 36,5 % 34,2 % 40,7 % 30,8 % 6,0 % -2,8 % 14,5 % 12,6 % EBIT % 16,6 % 42,0 % 26,3 % 15,7 % 36,5 % 22,2 % -8,0 % -16,9 % 10,7 % 9,3 % Slaktevolum i tonn GWT EBIT/kg GWT 11,9 28,0 14,5 9,4 22,7 14,1-5,9-11,2 14,2 15,4 1) EBIT og EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler 2) Elim. /andre poster er inkludert følgende: Ocean Quality sin andel til minoritetsinteressen (Bremnes Fryseri AS) og eierkostnad. 3) EBITDA og EBIT inkluderer avsetning på NOK 10 millioner for heving av havarert fôrflåte. 14

15 15 Avstemming av segmentinformasjon fra EBIT til periodens resultat Alle tall i NOK Q Q FY 2017 EBIT før virkelig verdi justering Verdijustering knyttet til biologiske eiendeler EBIT etter verdijustering knyttet til biologiske eiendeler Endring i virkelig verdi på derivater Netto rentekostnader Netto agio/disagio Øvrige finanskostnader/-inntekter Sum netto finansposter Resultat før skattekostnad Periodens skatt Resultat etter skattekostnad Note 4 Biologiske eiendeler For selskaper som anvender IFRS er regnskapsmessig behandling av levende fisk regulert i IAS 41, Landbruk. For fisk satt i sjø opp til 4,76 kg rund innregnes en forholdsmessig andel av forventet fortjeneste. Fisk over 4,76 kg rund (slaktemoden fisk) blir verdsatt til netto salgsverdi beregnet med basis i at fisken ble slaktet/solgt på balansedagen. Dersom forventet netto salgsverdi er under forventet kost, vil dette innebære en negativ verdijustering av biologiske eiendeler, som da innregnes 100 %. Virkelig verdi for fisk satt i sjø beregnes på lokalitetsnivå. Salgsprisene er basert på forward-priser og/eller den mest relevante prisinformasjon som er tilgjengelig for perioden fisken forventes å bli slaktet. Salgsprisen justeres for kvalitetsforskjeller, vektstørrelser samt logistikkostnader. Volumet justeres for sløyesvinn siden salgsprisen måles for sløyd vekt. Biologiske eiendeler ved periodens begynnelse Valutaomregningsdifferanser Økning som følge av kjøp av fisk, smolt Tonn Tonn NOK NOK Q YTD 2018 Q YTD 2017 Q YTD 2018 Q YTD N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A Økning som følge av produksjon inkl. smolt Reduksjon som følge av salg/slakt/dødelighet Verdijustering ved periodens begynnelse N/A N/A N/A N/A Verdijustering ved periodens slutt Biologiske eiendeler ved periodens Slutt N/A N/A N/A N/A

16 16 Biologiske eiendeler status Antall fisk (1 000) Biomasse (tonn) Verdijustering Bokført verdi Biomasse på land Biomasse med rund vekt 0-4,76 kg Biomasse med rund vekt > 4,76 kg Sum Biologiske eiendeler status Antall fisk (1 000) Biomasse (tonn) Produksjonskost Produksjonskost Verdijustering Bokført verdi Biomasse på land Biomasse med rund vekt 0-4,76 kg Biomasse med rund vekt > 4,76 kg Sum Note 5 Virkelig verdijustering Alle tall i NOK Q Q FY 2017 Virkelig verdijustering resultatført Endring i virkelig verdijustering på biologiske eiendeler Endring i fysiske leveransekontrakter knyttet til verdijustering av biologiske eiendeler Endring i virkelig verdi på finansielle laksederivater (Fish Pool-kontrakter) Sum resultatført verdijustering knyttet til biologiske eiendeler Avsetning på fysiske fremtidige kontrakter, som krever virkelig verdijustering, er ført som annen kortsiktig gjeld i balansen. Kontraktene er verdsatt med basis i forwardpriser tilsvarende som benyttet ved virkelig verdiberegning av biologiske eiendeler. Avsetning på fysiske kontrakter, som dekker fisk under 4,76 kg rund (umoden), er innregnet med en forholdsmessig andel lik prinsippet for virkelig verdiberegning av biologiske eiendeler. Verdiendring av finansielle laksederivater er rapportert som derivater og andre finansielle instrumenter i balansen. Finansielle derivater er verdsatt til markedsverdi. 16

17 17 Note 6- Netto rentebærende gjeld og egenkapital i henhold til covenants Netto rentebærende gjeld er beregnet i henhold til covenants i finansieringsavtalen. Dette innebærer at factoringgjeld og andel bankmidler tilhørende ikkekontrollerende eierinteresser ikke medtatt. Ocean Quality i Norge og UK har factoringavtale, som er en finansiering av utestående fordringer, hvor all vesentlig risiko og kontroll av kundefordringene fortsatt er i behold hos OQ. Mottatt forskudd/finansiering fra factoring er netto rentebærende gjeld. Factoring er bokført som en finansiering i balansen. Andel bank til ikke-kontrollerende eierinteresser (Bremnes Seashore) blir ekskludert fra beregning av covenants til banken. Den totale rentebærende gjelden med factoring vil være: Alle tall i NOK Sum langsiktig rentebærende gjeld Sum kortsiktig rentebærende gjeld Brutto rentebærende gjeld Kontanter og kontantekvivalenter Utlån til tilknyttede selskaper Netto rentebærende gjeld Uttrekk av factoringgjeld Uttrekk av Bremnes' andel av bank OQ AS (40 %) Netto rentebærende gjeld iht. covenants NIBD/EBITDA *) 1,6 1,0 1,2 *) NIBD/EBITDA er beregnet iht. lånebetingelsene. 12 mnds-rullerende EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. Egenkapitalkravet i henhold til covenants er 35 % basert på at Ocean Quality konsern ikke er konsolidert inn. Per 31. mars 2018 er egenkapitalandelen eksklusiv Ocean Quality Konsern 51 %. Tilsvarende tall for 2016 er 52 %. Som følge av store investeringsbehov i tilknytning til vekststrategien konsernet har satt frem mot 2020, har konsernet reforhandlet syndikatlånet før opprinnelig forfall i Vekstrategien innebærer blant annet økt smoltkapasitet og nye lokaliteter, hvilket vil medføre økt arbeidskapitalbehov. Den nye finansieringsavtalen består blant annet av to termlån på MNOK 600 og MEUR 60, en revolverfasilitet på MNOK og kassekreditt på MNOK 100. Terminlån på MNOK 600 og MEUR 60 nedbetales med henholdsvis MNOK 50 og MEUR 5 fordelt på halvårlige avdrag. EUR-lånet ble trukket opp med en vekslingskurs på EUR 9,

18 18 Note 7- Investering i tilknyttede selskaper Investeringer i tilknyttede selskaper, som har virksomhet i samme ledd i verdikjeden som Grieg Seafood-konsernet, er klassifisert på egen linje i EBIT. GSF har investert MNOK 10 i Tytlandsvik Aqua AS, hvilket tilsvarer 16,67 % av aksjene i selskapet. Resterende aksjer er eiet av Bremnes Seashore AS (16,67 %) og Vest Havbruk AS (66,67 %). Investeringen i selskapet skal være med på å sikre konsernet økt og bedre tilgang til stor smolt. Til sammen skal ca. MNOK 300 investeres i utbygging av et nytt storsmoltanlegg i Rogaland. Utbyggingen går som planlagt og skal være ferdigstilt I løpet av 2018 skal GSF og Bremnes Seashore AS kjøpe seg opp via emisjoner slik at alle tre eier like mye. Ettersom avtalen sikrer GSF og Bremnes Seashore AS organisatoriske rettigheter som om de allerede eier 1/3 av aksjene, har konsernet inkludert andel resultat fra TS som en del av EBIT, selv om eierandel per 31. mars 2018 kun er 16,67 %. Bokført andel av resultat utgjør TNOK -250, og balanseført verdi per 31.mars 2018 er TNOK Note 8- Nærstående parter Konsernet har transaksjoner med selskaper som kontrolleres av Grieg Seafood ASAs største aksjonær, Grieg Holdings AS. Grieg Seafood ASA leier sine kontorer fra Grieg Gaarden AS og kjøper øvrige administrative tjenester fra Grieg Group Resources AS. Grieg Holdings AS er aksjonær i Ryfylke Rensefisk AS, som GSF kjøper rognkjeks av. Grieg Seafood ASA kjøper rogn fra SalmoBreed AS og fôr fra Biomar Group, som begge er nærstående med hensyn til styremedlem. Alle tjenestene og leieforholdet er basert på armlengdeprinsippet. OQ AS kjøper fisk fra sin aksjonær Bremnes Fryseri AS for videresalg til sine kunder i inn- og utland. Fra Bremnes Fryseri leveres fisken fra dets datterselskap Bremnes Seashore AS. OQ AS leier kontor og annet kontorutstyr hos Bremnes Fryseri AS. Alt salg av varer og tjenester er etter armlengdeprinsippet. Aksjer eid av styremedlemmer og ledende ansatte per Antall aksjer Eierandel Styret Per Grieg jr. *) ,80 % Wenche Kjølås (Jawendel AS) ,01 % Asbjørn Reinkind (Reinkind AS) ,11 % Karin Bing Orgland 0 0,00 % Ola Braanaas 0 0,00 % Ledende ansatte Andreas Kvame (CEO) ,03 % Atle-Harald Sandtorv (CFO) ,02 % Knut Utheim (COO) ,02 % Kathleen Mathisen (CHRO) 0 0,00 % Grant Cumming (Regionsdirektør) 0 0,00 % Roy-Tore Rikardsen (Regionsdirektør) ,02 % Alexander Knudsen (Regionsdirektør) ,02 % Rocky Boschmann (Regionsdirektør) 0 0,00 % Sum aksjer eid av styremedlemmer og lendende ansatte ,03 % *) Aksjene eies av følgende selskaper som er kontrollert av Per Grieg jr. og nærstående, jfr. Verdipapirhandelloven 2-5: Aksjer eid av Per Grieg jr. og nærstående Antall aksjer Eierandel Grieg Holdings AS ,97 % Nye Ystholmen AS ,62 % Grieg Ltd. AS ,19 % Per Grieg jr. privat ,01 % Sum aksjer eid av Per Grieg jr. og nærstående ,80 % 18

19 19 Note 9 Aksjekapital og aksjonærer per 31. mars 2018 Aksjekapital Per 31. mars 2018 er det aksjer i selskapet til pålydende NOK 4 per aksje, inkludert egne aksjer. Selskapet ervervet i juni egne aksjer. Pris per aksje var NOK 14,40. Endring i Pålydende Sum aksjekapital Antall ordinære aksjekapital (NOK) (TNOK) aksjer Dato Type endring (TNOK) , Beholdning av egne 4, aksjer Sum ordinære aksjer Oversikt over 20 største aksjonærer i Grieg Seafood ASA per Antall aksjer Eierandel GRIEG HOLDINGS AS ,97 % OM HOLDING AS ,79 % FOLKETRYGDFONDET ,19 % NYE YSTHOLMEN AS ,62 % STATE STREET BANK AND TRUST COMP ,87 % VERDIPAPIRFONDET PARETO INVESTMENT ,71 % CLEARSTREAM BANKING S.A ,58 % VERDIPAPIRFONDET ALFRED BERG GAMBA ,52 % JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ,36 % GRIEG SEAFOOD ASA ,12 % JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ,84 % VERDIPAPIRFONDET PARETO NORDIC ,72 % JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ,67 % CREDIT SUISSE SECURITIES (EUROPE) ,65 % NORRON SICAV - TARGET ,63 % UBS SWITZERLAND AG ,57 % THE BANK OF NEW YORK MELLON SA/NV ,57 % JPMORGAN CHASE BANK, N.A., LONDON ,53 % ARTIC FUNDS PLC ,53 % VPF NORDEA KAPITAL ,52 % Sum 20 største aksjonærer ,96 % Sum øvrige aksjonærer ,04 % Sum alle aksjonærer ,00 % 19

20 20 Note 10- Alternative resultatmål (APM) Alternativt resultatmål Definisjon og beregning Årsak til bruk av APM EBIT før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler Operasjonelt resultat etter amortisering og avskrivning beregnet før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. Om ikke annet er spesifisert, forkorter vi EBIT før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler til EBIT (Resultat etter amortisering og avskrivning) når vi snakker om virksomheten vår. Dette gjelder også for nøkkeltall der EBIT inngår, inkludert: EBIT før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler gir et bedre bilde av periodens resultat siden det ikke hensyntar fremtidige gevinster og tap på fisk som ennå ikke er solgt. EBIT før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler blir brukt som resultatmål i bransjen EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler EBIT-margin (%) EBIT/ kg GWT ROCE Operasjonelt resultat før amortisering og avskrivning ekskludert verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. Om ikke annet er spesifisert, forkorter vi EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler til EBITDA når vi snakker om virksomheten vår. Dette gjelder også for nøkkeltal der EBITDA inngår, inkludert: EBITDA før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler gir et bedre bilde av periodens resultat siden det ikke hensyntar fremtidige gevinster og tap på fisk som ennå ikke er solgt. Egenkapitalandel eksklusiv Ocean Quality NIBD EBITDA-margin (%) NIBD/EBITDA Egenkapitalandelen beregnes både med og uten Ocean Quality. Bank syndikatets egenkapital krav er uten Ocean Quality og inkluderer kun Grieg Seafoods oppdrettsvirksomhet både med hensyn til egenkapital og total gjeld. Netto rentebærende gjeld (NIBD) inkluderer langsiktig og kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner fratrukket kontanter og kontantekvivalenter. NIBD beregnes på to måter: 1) For eksterne rapporteringsformål: Inkludert all langsiktig og kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner eksklusiv factoringgjeld. 2) For låneavtaleformål (covenantformål) i henhold til krav fra banksyndikatet: Som beskrevet i 1, men fratrukket faktoring gjeld og Bremnes Seashore sin 40% andel av bankinnskudd i Ocean Quality AS. Brukes for å måle selskapets soliditet i henhold til bankavtalens krav. NIBD/EBITDA er et mål på soliditet og et av kravene i låneavtalen. Ved beregning av NIBD/EBITDA er NIBD kalkulert i henhold til metode 2 og EBITDA er før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler og konsolidering av Ocean Quality konsern. ROCE NIBD kalkulert i henhold til metode 2 over brukes for beregning av følgende nøkkeltall: NIBD/EBITDA Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) beregnes med utgangspunkt i verdier før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. ROCE beregnes som følger: EBIT før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler dividert med gjennomsnittlig NIBD pluss gjennomsnittlig egenkapital før verdijustering knyttet til biologiske eiendeler. De gjennomsnittlige verdiene for NIBD og egenkapital beregnes som inngående balanse pluss utgående balanse delt på 2. NIBD er her beregnet: Inkludert all langsiktig og kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner. Verdijustering knyttet til biologiske eiendeler trekkes ut fordi dette reflekterer fremtidige gevinster og tap på fisk som ennå ikke er solgt. 20

21 21 Informasjon om Grieg Seafood ASA Hovedkontor Grieg Seafood ASA Postadresse: P.O. Box 234 Sentrum, 5804 Bergen Besøksadresse: Grieg-Gaarden, C. Sundts gt. 17/19, 5004 Bergen Telefon: Internett: Organisasjonsnummer: NO MVA Styremedlemmer i Grieg Seafood ASA Per Grieg jr. Asbjørn Reinkind Wenche Kjølås Karin Bing Orgland Ola Braanaas Styreformann Nestleder Styremedlem Styremedlem Styremedlem Konsernledelsen Andreas Kvame Atle Harald Sandtorv Knut Utheim Kathleen O. Mathisen CEO CFO COO CHRO Finansiell kalender Ordinær generalforsamling 12. juni 2018 Q august 2018 Q november 2018 Q februar 2019 Selskapet forbeholder seg retten til å komme med endringer underveis. 21