Finansiell analyse. Hurtigguider - rammeverk Sist redigert Gunnar A. Dahl Partner i DHT Corporate Services AS

Størrelse: px

Begynne med side:

Download "Finansiell analyse. Hurtigguider - rammeverk Sist redigert Gunnar A. Dahl Partner i DHT Corporate Services AS"

Lisbeth Holt
7 år siden
Visninger:

1 Finansiell analyse Hurtigguider - rammeverk Sist redigert Bruk våre sjekklister til å gjennomføre en finansiell analyse av et kjøpsobjekt: Er økonomien som forutsatt? Få også tips til presentasjon av resultatet til din oppdragsgiver (kjøper). Gunnar A. Dahl Partner i DHT Corporate Services AS Innhold Introduksjon... 2 Om modellen... 2 Innhente informasjon... 3 Analyse av årsregnskapet... 4 Analyse av delårsregnskap... 4 Analyse av budsjetter... 4 Rapport... 5

2 Introduksjon Sørg for å ta beslutninger på grunnlag av riktig finansiell informasjon. Funn ved due diligence Fakta En due diligence inkluderer normalt tre hovedområder: finansiell, kommersiell og juridisk analyse, i tillegg til eventuelle spesialområder avhengig av virksomhetens karakter. Formålet med den finansielle analysen er å avklare i hvilken grad bedriften er så finansielt solid som den gir seg ut for å være, og hvilke risikofaktorer som finnes der. Hvordan er bedriftens finansielle stilling? Kan du stole på tallene i regnskapene? Hvilke regnskapsprinsipper er lagt til grunn? Hvordan er kvaliteten på budsjettene? Er forventningene realistiske? Hva kan gå galt? Er dette tatt hensyn til? Hvordan er bedriften forsikret? Hvordan ser de skattemessige siden ut? Hvordan er låneforholdene? Hvordan er kvaliteten på den økonomiske styringen og kontrollen? Hvordan er kvaliteten på revisjonen? Hensikten er å få oversikt over alt som påvirker vurderingen av en bedrifts økonomi. Det er ikke nødvendigvis viktigst å påvise om bedriftens økonomi er god eller dårlig. Det grunnleggende er å påvise om denne er i samsvar med de forutsetninger som er lagt til grunn for en verdivurdering og/eller et avtaleforhold. Om modellen Tips De involverte i en finansiell analyse er ofte kjøpers eget personell (økonomiansvarlig) eller konsulenter, samt revisorer og til en viss grad advokater. Jeg vil nå ta for meg hvordan du kan gå fram for å avdekke den finansielle informasjonen, samt hvordan du setter dette sammen som en del av en total due diligence-rapport til oppdragsgiver. Finansiell analyse 2 av 5

3 Jeg presenterer et forslag til systematikk for å innhente, korrigere og utnytte informasjon om de finansielle sidene ved virksomheten. Denne er basert på en rekke sjekklister som kan tilpasses til ulike tilfeller. Disse omfatter både en oversikt over de punktene du må igjennom for å foreta en komplett analyse, samt relevante spørsmål for de ulike delpunktene. Sjekkpunktene fokuserer på å gå i dybden for å avdekke forhold som vil kunne endre bildet i forhold til det som allerede er etablert, forhold som ofte ikke er åpenbare ved en ordinær analyse. Jeg har delt dette inn i følgende hovedaktiviteter: 1. Innhenting av informasjon. De offisielle regnskapene danner ofte et utgangspunkt for arbeidet, men disse må underbygges med ytterligere detaljering og dokumentasjon. 2. Analyse av årsregnskapet. 3. Analyse av delårsregnskaper. 4. Analyse av budsjetter. 5. Rapporten skal oppsummere de økonomiske aspektene, inkludert blant annet regnskapsprinsipper, analyser av regnskap, budsjett, forholdstall og kontantstrøm, vurderinger av investeringsbehov og ulike økonomiske forpliktelser. Innhente informasjon Forberede finansiell due diligenceanalyse Den finansielle informasjonen er spredt på en lang rekke dokumenter, og henger til dels sammen på kryss og tvers. For å få til et effektivt arbeid, bør du derfor samle det nødvendige underlaget før du setter i gang med å analysere. Siste tilgjengelige årsregnskap vil være sentralt for analysen. I due diligence sammenheng vil det imidlertid være nødvendig å underbygge de overordnede tallene med ytterligere detaljering og dokumentasjon. Denne innhentingen av informasjon har også til hensikt å verifisere at formaliene er i orden. I verktøykassen finner du en oversikt over dokumenter som bør innhentes før analysen igangsettes. Finansiell analyse 3 av 5

4 Analyse av årsregnskapet balansen i regnskapet Regnskapsanalyse med risikovurdering resultatpostene i regnskapet Når det offisielle årsregnskapet benyttes som underlag for regnskapsanalysen i den finansielle analysen, vil det være sentralt å få presisert/detaljert de ulike punktene. Dette vil kunne gi grunnlag for å identifisere punkter som bør korrigeres i det offisielle årsregnskapet. I de vedlagte sjekklistene har jeg satt opp en rekke generelle og relevante spørsmål til årsregnskapet. Analyse av delårsregnskap Delårsregnskapet Ofte vil ikke siste offisielle regnskap være tilstrekkelig i en due diligence, og du vil måtte inkludere et delårsregnskap for å få mest mulig fersk og relevant informasjon. Da delårsregnskapet ikke er et fullt avsluttet og revidert regnskap, vil det være nødvendig med noen tilleggssjekker knyttet til dette. Eksempler på dette kan være om det er gjort fulle avskrivninger, vurdert nødvendige balansemessige nedskrivninger eller annet som normalt gjøres opp ved årsslutt. I verktøykassen finner du en sjekkliste for nødvendige spørsmål ved vurdering av delårsregnskap. Analyse av budsjetter budsjettet ved oppkjøp For å vurdere hvordan bedriftens økonomiske stilling forventes å utvikle seg videre, vil naturlig nok budsjetter være viktige informasjonskilder. Budsjetter kan imidlertid være en utfordring å forholde seg til. Generelt er budsjetter for optimistiske, spesielt i vanskelige tider - og kanskje spesielt dersom de er utarbeidet i en situasjon hvor et salg av virksomheten kan være aktuelt. I slike situasjoner presenteres svært få budsjetter med underskudd, det være seg på driften, likviditeten eller kapitalen. Målsettingen med budsjettanalysen er derfor å teste realismen i budsjettforutsetningene. I verktøykassen finner du en sjekkliste for budsjettanalyse som tar for seg de viktigste testene av budsjettet og budsjettforutsetningene. Finansiell analyse 4 av 5

5 Rapport Når resultatet av arbeidet skal presenteres for oppdragsgiver, vil det være flere måter å strukturere dette på, avhengig av fokusområder og hva analysen har avdekket. Generelt kan vi si at den finansielle delen av due diligence skal oppsummere selskapets økonomiske posisjon, inkludert rutiner og regnskapsprisnipper. Dette inkluderer også analyser at de ulike økonomiske aspektene ved virksomheten. Du bør sikre at minimum følgende problemstillinger blir vurdert og besvart gjennom rapporten: Hva slags regnskapsprinsipper som er brukt Analyse av balansen. Det vil si punktvise kommentarer til balansepunktene Analyse av resultatregnskapet. Det vil si punktvise kommentarer til de ulike resultatpostene Tilleggsopplysninger i form av kommentarer til ulike noter Konklusjoner på analyser av ulike forholdstall Konklusjoner på analyser av kontantstrøm Hva slag investeringsbehov som foreligger Off balance forpliktelser Delårsregnskaper Budsjetter Dette dokumentet er hentet fra lederkilden.no Din guide til EFFEKTIV styring og utvikling av bedriften. Ekspertene gir deg veiledning, inspirasjon og praktiske verktøy for å LYKKES. Daglig ledelse Eierendringer Selskapsetablering og kapitalendringer Strategi og virksomhetsutvikling Styrearbeid Økonomi og rapportering - Utgiver: Nettopp Media AS - Tlf: E-post: kontakt@lederkilden.no Finansiell analyse 5 av 5

Like dokumenter

Kommersiell analyse. Hurtigguider - rammeverk Sist redigert Gunnar A. Dahl Partner i DHT Corporate Services AS

Kommersiell analyse. Hurtigguider - rammeverk Sist redigert Gunnar A. Dahl Partner i DHT Corporate Services AS Kommersiell analyse Hurtigguider - rammeverk Sist redigert 23.09.2009 Bruk vår sjekkliste til å gjennomføre en kommersiell analyse, en "helsesjekk", på et kjøpsobjekt. Få også tips til presentasjon av