Markedsmanipulasjon Misbruk av innsideinformasjon
|
|
- Hilmar Guttormsen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1
2 Markedsmanipulasjon Misbruk av innsideinformasjon Verdipapirforetakenes Forbund autorisasjonskurs Rasmus Woxholt Markedsovervåking Oslo Børs ASA Versjon H.2013
3 En innsidebørs? 3
4
5 Innledning Formålet med regulering? Sikre tilliten til kursdannelsen i norske verdipapirmarkeder Hvem er tilsynsorgan? Børsen og andre regulerte markeder Finanstilsynet Økokrim - politiet Hva er straffen? Vphl: fra bøter - inntil 6 års fengsel Børsloven/forskriften: selskaper: overtredelsesgebyr / medlemmer/: advarsel-suspensjon mm overtredelsesgebyr Brudd på etiske regler: bransjereaksjoner
6 Krav til børsens virksomhet Børsloven 22 - Generelle krav Regulert marked skal drives med tilbørlig hensyn til prinsipper om effektivitet, nøytralitet og likebehandling av aktører samt for å sikre at markedet har god gjennomsiktighet og at kursnoteringen gjenspeiler de noterte instrumentenes markedsverdi ( ) Børsloven 27 - Markedsovervåking Regulert marked skal etablere effektive ordninger og prosedyrer som sikrer en regelmessig overvåking av medlemmers etterlevelse av markedets egne regler ( ) avdekke brudd på relevante lover og regler, markedets egne regler og rettsstridige handelsforhold ( ) 6
7 Børsens formelle rolle i tilsyn og overvåking FINANSDEPARTEMENTET OSLO BØRS FINANSTILSYNET Regulert marked løpende forpliktelser Noteringsmyndighet Kompetent myndighet (ref. EU-regulering) Adferdsreglene Prospekter Regnskapsrapportering Tilbudsmyndighet Markedsovervåking Myndighet informasjonsplikt * Informasjonsplikt for børsnoterte selskaper 7
8 Oslo Børs/Finanstilsynet/Påtalemyndigheten Markedsmisbruk og øvrige atferdsregler Forbud mot Markedsmanipulasjon Vphl 3-8 Verdipapirhandelloven Innsidehandelsforbud Vphl 3-3 God forretningsskikk Vphl 3-9 Investors melde- og flaggeplikt Vphl 4-2 og 4-3 Utsteder- og medlemsforpliktelser Medlemsregler (MTR) Utsteders informasjonsplikt (vphl. kap 5 del I) Løpende forpliktelser for utstedere Børsens styre Børsklagenemda 8
9 Index Oljekurs Alarmproduksjon Handelssystemer Meldingssystem Arbeidsflyt på Markedsovervåking Ønske for fremtiden Transaction reporting system Finanstilsynet Sosiale medier Folkeregisteret Straffesaker Samt sanksjonssaker fra Oslo Børs Cyberwatcher Analyse Innhente data fra selskaper meglerhus Arbeidstager registeret Verdipapir registeret Internett Innsideresgisteret
10 Advarsler og sanksjonssaker 10
11 Saker sendt Finanstilsynet 11
12 Generelt Forbud mot markedsmisbruk Forby den informerte å utnytte sitt informasjonsfortrinn Forby spredning av villedende informasjon og andre tilsvarende signaler Pålegge den informerte å gi informasjon til de med informasjonsunderskudd Innsidehandelsforbudet Vphl 3-2 og 3-3 Forbud mot Markedsmanipulasjon -vphl 3-8 Utsteders informasjonsplikt Vphl 5-2 MTR
13 Markeds manipulasjon 13
14 Nærmere om 3-8 i vphl: Ingen må foreta markedsmanipulasjon i tilknytning til finansielle instrumenter. Med markedsmanipulasjon menes: 1.transaksjoner eller handelsordre som gir eller er egnet til å gi falske, uriktige eller villedende signaler om tilbudet, etterspørselen eller prisen på finansielle instrumenter, eller som sikrer at kursen på et eller flere finansielle instrumenter ligger på et unormalt eller kunstig nivå, med mindre den eller de personer som har inngått transaksjonene eller inngitt handelsordrene, godtgjør at begrunnelsen er å regne som legitim og at transaksjonen eller handelsordren er i overensstemmelse med atferd som Finanstilsynet har akseptert som markedspraksis på det aktuelle markedet, eller 2.transaksjoner som inngås eller handelsordre som inngis i tilknytning til enhver form for villedende atferd, eller 3.utbredelse av opplysninger gjennom media, herunder via Internett, eller ved enhver annen metode, når opplysningene gir eller er egnet til å gi falske, uriktige eller villedende signaler om finansielle instrumenter, herunder utbredelse av rykter og nyheter, når personen som har utbredt opplysningene visste eller burde ha visst at opplysningene var falske, uriktige eller villedende. Når en journalist i sin yrkesmessige aktivitet utbrer slike opplysninger, skal forholdet vurderes under hensyn til de regler som gjelder for deres yrkesgruppe, med mindre personen direkte eller indirekte oppnår fordeler eller fortjeneste av utbredelsen. Departementet kan i forskrift fastsette nærmere regler om markedsmanipulasjon og akseptert markedspraksis.
15 Nærmere om MTR Kurser på ordre og omsetninger = markedsverdi - Skal gi uttrykk for den aktuelle markedsverdi MTR Medlemmet er ansvarlig - Medlemmer/representanter må ikke medvirke til at det offentliggjøres offisielle kurser som ikke reflekterer current market value. Current market value er definert i MTR
16 Tillatt markedsmanipulasjon Tilbakekjøpsprogrammer Kursstabilisering (Green shoe ordninger ifm IPOs) Regulert i vphl 3-12 Forutsetter at man følger eget regelverk i EØS avtalen.
17 Tommelfinger. 17
18 Innsideinformasjon 18
19 Begrepet innsideinformasjon står sentralt Innsideinformasjon som koblingsbegrep i verdipapirhandelloven Innsideinformasjon ( 3-2) Forbud mot å handle og tilskynde til handler ( 3-3) Taushetsplikt, krav om tilbørlig info.håndt. og rutiner for sikker behandling ( 3-4) Krav til liste over personer med tilgang til info ( 3-5) Undersøk. plikt ( 3-6) Rådgivningsforbud ( 3-7) Plikt til å rapportere rimelig mistanke om innsidehandel mv. ( 3-11) Krav til offentliggjøring av innsideinformasjon som direkte angår utsteder/ utsatt offentliggjøring ( 5-2, 5-3) 19
20 Misbruk av innsideinformasjon vphl 3-3 Tegning, kjøp salg eller bytte av finansielle instrumenter eller tilskyndelse til slike disposioner, må ikke direkte eller indirekte foretas for egen eller fremmed regning av noen som har innsideinformasjon. Første ledd gjelder bare ved misbruk av innsideinformasjon
21 Innsideinformasjon Presise opplysninger som er egnet til å påvirke kursen merkbart Indikerer at en eller flere omstendigheter eller begivenheter har inntruffet eller med rimelig grunn kan forventes å inntreffe Tilstrekkelig spesifikke til å ligge til grunn for en slutning om den mulige påvirkningen av disse omstendighetene eller begivenhetene på kursen Som en fornuftig investor sannsynligvis vil benytte som en del av grunnlaget for sin investeringsbeslutning Opplysinger om de finansielle instrumentene utsteder andre forhold
22 Eksempler på hva som kan være innsideinformasjon - utsteder *Informasjon om forretningsutvikling *Endring maktforhold *Endring i ledelse og styre *Skifte av revisor og annen informasjon knyttet til revisors aktivitet *Emisjoner, nye obligasjonslån, warrants m.m. *Avgjørelser knyttet til å øke eller redusere aksjekapitalen *Fusjoner, fisjoner og splittelser *Kjøp av aksjer eller utøvelse av aksjonærrettigheter eller kjøp av andre vesentlige aktiva. *Restrukturering og reorganisering som har en effekt på utsteders aktiva og forpliktelser, finansielle posisjon eller gevinster og tap. *Beslutninger om tilbakekjøp eller transaksjoner i andre børsnoterte selskaper.
23 Ordrebokinformasjon Kurssensitiviteten til en ordre må blant annet vurderes i lys av: Ordrens størrelse sammenlignet for eksempel med gjennomsnittlige ordrer i det aktuelle markedet eller daglig volum. Likviditeten i markedet i perioden ordren gjennomføres Avstanden mellom kjøp og salg, spread, - jo større avstand jo mer sannsynlig er det at en stor ordre kan påvirke prisingen. Ordrens prislimit og avstanden til gjeldene spread. Ordrens gjennomføringstid. Desto hurtigere den skal gjennomføres - no mer sannsynlig er det at den vil kunne påvirke prisningen. Klientens identitet Om det er sannsynlig at ordren kan påvirke atferd til andre markedsaktører
24 Indirekte innsideinformasjon andre forhold Avgjørelser fra myndighetene knyttet til indekssammensetning Nye verdipapirhandelsregler Konkurranse- eller andre myndigheters avgjørelser knyttet til børsnoterte selskaper Relevante bestillinger fra myndigheter Forandring i handelen (f eks at en aksje kan handles også i et annet marked)
25 Unntak fra misbruksreservasjonen Kjøp og salg når opplysningene er egnet til å påvirke kursen i den andre retningen, jf Ot.prp nr side 30. Meglers passive utførelse av kundeordre dvs. vanlig virksomhet for andre, jf ot.prp. nr 72 ( ) side 31. To eller flere personer samarbeider om omkjøp - og kunnskap om hva den andre kjøper er egnet til å presse kursen opp., jf Ot.prp nr 72 ( ) side 31. Normal utøvelse av tidligere inngått opsjon eller terminkontrakt, jf Ot.prp nr 72 ( )side 31. Også lovfestet. Sentralbankens kjøp og salg av verdipapirer med kjennskap til forestående rammeendringer, jf Ot.prp nr 72 ( ) side 31. Den ene parten, som har innsideinformasjon, fullt ut informerer motparten, eller forsikrer seg om at motparten har den samme informasjonen, jf Ot.prp 72 ( ) side 31. Dersom vedkommende som har innsideinformasjon har taushetsplikt vil han ikke ha adgang til å gi denne informasjonen til sin motpart, jf Ot.prp 72 ( ) side 31. Dersom det tilfeldigvis skulle vise seg at motparten hadde de samme fortrolige opplysningene, vil innsidehandelsforbudet likevel være overtrådt,. jf Ot.prp 72 ( ) side 31. Arbeidsgivers utstedelse av såkalte ansatteopsjoner vil normalt ikke innebære misbruk av innsideopplysninger, selv om utstedelsen skjer samtidig som det foreligger innsideopplysninger hos utstederforetaket og/eller blant dets ansatte. det forutsettes da at ansatteopplysninger inngås som direkte avtaler mellom utstederforetaket og dets ansatte om rett til tegning/kjøp av aksje i utstederforetaket. en annen sak er at dette kan være brudd på likebehandlingsprinsipper som gjelder for ustetderselskapet, jf Finanstilsynets rundskriv 14/2005 side 12.
26 Tommelfinger.. 26
27 27
Informasjonsplikt har prioritet
Informasjonsplikt har prioritet v/ Thomas Borchgrevink Direktør Markedsovervåking og administrasjon Oslo Børs 05.12.2016 Copyright 2016, Oslo Børs, All rights reserved Agenda Informasjonsplikt for innsideinformasjon
DetaljerBesl. O. nr. 33. ( ) Odelstingsbeslutning nr. 33. Jf. Innst. O. nr. 38 ( ) og Ot.prp. nr. 12 ( )
Besl. O. nr. 33 (2004-2005) Odelstingsbeslutning nr. 33 Jf. Innst. O. nr. 38 (2004-2005) og Ot.prp. nr. 12 (2004-2005) År 2004 den 14. desember holdtes Odelsting, hvor da ble gjort slikt vedtak til lov
DetaljerVerdipapirhandellovens bestemmelser vedr. håndtering av innsideinformasjon 1
Verdipapirhandellovens bestemmelser vedr. håndtering av innsideinformasjon 1 1. Krav til å føre liste over personer med tilgang til innsideinformasjon ( 3-5): Utsteder av finansielle instrumenter skal
DetaljerLov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven)
Lov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven) DATO: LOV-2007-06-29-75 DEPARTEMENT: FIN (Finansdepartementet) PUBLISERT: I 2007 hefte 6 IKRAFTTREDELSE: 2007-11-01, 2008-01-01 ENDRER: LOV-1997-06-13-45,
Detaljer4. Bestemmelser om taushetsplikt og forbud mot rådgivning
Lov om verdipapirhandel - enkelte kommentarer knyttet til 2-1 om misbruk av presise og fortrolige opplysninger, 2-2 om taushetsplikt og rådgivnings-forbud, 2-3 om forbud mot handel i visse perioder og
Detaljer/d: LOV :d/ Verdipapirhandelloven vphl. Verdipapirhandel (verdipa...
Page 1 of 6 Lov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven) DATO: LOV-2007-06-29-75 DEPARTEMENT: FIN (Finansdepartementet) PUBLISERT: I 2007 hefte 6 IKRAFTTREDELSE: 2007-11-01, 2008-01-01, 2008-11-01,
DetaljerKAP. 1 REGLER FOR OMSETNING AV FINANSIELLE INSTRUMENTER (VERDIPAPIRER) UTSTEDT AV SAMARBEIDENDE BANKER I SPAREBANK 1
KAP. 1 REGLER FOR OMSETNING AV FINANSIELLE INSTRUMENTER (VERDIPAPIRER) UTSTEDT AV SAMARBEIDENDE BANKER I SPAREBANK 1 (Gjelder for primærinnsideres kjøp/salg av finansielle instrumenter (herunder grunnfondsbevis)
DetaljerLov om verdipapirhandel - enkelte kommentarer til kapittel 2 og 3
Lov om verdipapirhandel - enkelte kommentarer til kapittel 2 og 3 - Misbruk av innsideinformasjon - Taushetsplikt og behandling av innsideinformasjon - Plikt til å føre liste over personer som gis tilgang
DetaljerHar robotene tatt over på Oslo Børs? - Hva betyr økt algoritmehandel for deg som investor? 14. september 2011 StorAksjekvelden, Kristiansand
Har robotene tatt over på Oslo Børs? - Hva betyr økt algoritmehandel for deg som investor? 14. september 2011 StorAksjekvelden, Kristiansand 2 Agenda Hva er en børs og hvorfor har vi børser? - Børsens
DetaljerRETNINGSLINJER FOR KURSSENSITIV INFORMASJON OG INNSIDEREGLEMENT FOR PRIMÆRINNSIDERE I SERODUS ASA
RETNINGSLINJER FOR KURSSENSITIV INFORMASJON OG INNSIDEREGLEMENT FOR PRIMÆRINNSIDERE I SERODUS ASA (vedtatt i styremøte 16. mars 2011) 1. RETNINGSLINJER FOR KURSSENSITIV INFORMASJON 1.1 Innledning Ettersom
DetaljerMarkedsmisbruksforordningen & Transparency-direktivet
Markedsmisbruksforordningen & Transparency-direktivet Caroline Lium-Valmot Spesialrådgiver, Finanstilsynet Agenda 1. Transparency-direktivet (TD) 2. Markedsmisbruksforordningen (MAR) Side 2 TD status Transparency-direktivet
DetaljerKredittilsynet Rundskriv 22/2001
LOV OM VERDIPAPIRHANDEL - ENKELTE KOMMENTARER KNYTTET TIL 2-1 OM MISBRUK AV INNSIDEOPPLYSNINGER, 2-2 OM BEHANDLING AV INNSIDEOPPLYSNINGER OG RÅDGIVNINGSFORBUD, 2-3 OM UNDERSØKELSESPLIKT OG 3-1 OM MELDEPLIKT
DetaljerLov om verdipapirhandel - enkelte kommentarer til kapittel 3 og kapittel 4
Lov om verdipapirhandel - enkelte kommentarer til kapittel 3 og kapittel 4 Misbruk av innsideinformasjon Taushetsplikt og behandling av innsideinformasjon Informasjonshåndtering i forbindelse med bookbuilding
DetaljerLov om verdipapirhandel enkelte kommentarer til kapittel 3 og 4
Rundskriv Lov om verdipapirhandel enkelte kommentarer til kapittel 3 og 4 RUNDSKRIV: 28/2011 DATO: 04.11.2011 RUNDSKRIVET GJELDER FOR: Verdipapirforetak Forvaltningsselskaper Noterte foretak/utstederforetak
DetaljerInnhold KAPITTEL 1 KAPITTEL 2
Innhold KAPITTEL 1 INNLEDNING... 1.1 Børs- og verdipapirretten.... 1.2 Rettskilder og litteratur... 1.3 Rettslig plassering og avgrensninger.... 1.3.1 Finansretten penge- og kredittretten og børs- og verdipapirretten....
DetaljerInnhold. Del i Innledning og bakgrunn... 17. 1 Bokens tema... 19. 2 Det finansielle systemets oppbygging og samfunnsmessige rolle...
Innføring i finansmarkedsrett_booktoc.fm Page 9 Thursday, June 9, 2011 12:33 PM Del i Innledning og bakgrunn... 17 1 Bokens tema... 19 2 Det finansielle systemets oppbygging og samfunnsmessige rolle...
DetaljerETISKE NORMER FOR BERGEN CAPITAL MANAGEMENT AS. (Basert på standard utarbeidet av Verdipapirforetakenes forbund)
ETISKE NORMER FOR BERGEN CAPITAL MANAGEMENT AS (Basert på standard utarbeidet av Verdipapirforetakenes forbund) 1 Formål De etiske normene har som formål å bidra til at rådgivning og omsetning av finansielle
DetaljerForord Kapittel 1 Innledning Kapittel 2 Finansielle instrumenter
Innhold Forord... 5 Kapittel 1 Innledning... 13 1.1 Børs og verdipapirretten... 13 1.2 Rettskilder og litteratur... 17 1.3 Rettslig plassering og avgrensninger... 24 1.3.1 Rettslig plassering forholdet
DetaljerObligasjonsmarkedet og overvåking Gammelt marked nye utfordringer. Christian Falkenberg Kjøde 5. desember 2012
Obligasjonsmarkedet og overvåking Gammelt marked nye utfordringer Christian Falkenberg Kjøde 5. desember 2012 Obligasjonsmarkedet har tatt av 2 Noe statistikk fra 2012 (pr. oktober) 520 lån notert (496)
DetaljerBehandling av innsideinformasjon i forvaltningen. Geir Holen 6. desember 2013
Behandling av innsideinformasjon i forvaltningen Geir Holen 6. desember 2013 Side 2 Side 3 Hensynene bak innsideregelverket m.m. Legge til rette for at norsk næringsliv, herunder kommuner og offentlige
DetaljerANBEFALING NR. 4 Ordrebokinformasjon og innsidehandel
ANBEFALING NR. 4 Ordrebokinformasjon og innsidehandel Anbefalingen er fastsatt av styret i Norges Fondsmeglerforbund 28. november 2001. Styret har vedtatt en revidert utgave av anbefalingen som trådte
DetaljerInnst. O. nr. 38. (2004-2005) Innstilling til Odelstinget fra finanskomiteen
Innst. O. nr. 38 (2004-2005) Innstilling til Odelstinget fra finanskomiteen Ot.prp. nr. 12 (2004-2005) Innstilling fra finanskomiteen om lov om endringer i verdipapirhandelloven og enkelte andre lover
DetaljerNORSK LOVTIDEND Avd. I Lover og sentrale forskrifter mv. Utgitt i henhold til lov 19. juni 1969 nr. 53.
NORSK LOVTIDEND Avd. I Lover og sentrale forskrifter mv. Utgitt i henhold til lov 19. juni 1969 nr. 53. Kunngjort 1. februar 2018 kl. 14.30 PDF-versjon 5. februar 2018 31.01.2018 nr. 124 Forskrift om endring
DetaljerMarkedsmisbrukforordningen (MAR) Hvordan kan vi forberede oss?
Markedsmisbrukforordningen (MAR) Hvordan kan vi forberede oss? Thomas Borchgrevink, Direktør Markedsovervåking Robin Bakken, Partner, advokatfirmaet BA-HR 14. juni 2017 Investor Relations Seminar Agenda
DetaljerNordeas Retningslinjer for ordreutførelse
Nordeas Retningslinjer for ordreutførelse November 2014 Konsernsjefen i Nordea Bank AB (publ) har i Group Executive Management vedtatt disse Retningslinjene som sist ble oppdatert 17. november 2014. 1
DetaljerFinanstilsynets høringsuttalelse om datalagring
2010 FINANSTILSYNET THE FINANCIAL SUPERVISORY AUTHORITY OF NORWAY Samferdelselsdepartementet Postboks 8010 Dep 0030 OSLO 06.04.2010 SAKSBEHANDLER: Ida Weyer-Larsen DIR.TLF: 22 93 99 36 VÅR REFERANSE: 10/358
DetaljerINNSIDEREGLEMENT INCUS INVESTOR ASA ( INCUS )
INNSIDEREGLEMENT I INCUS INVESTOR ASA ( INCUS ) 1. GENERELT Incus har, for å oppfylle utsteders plikter med hensyn til forsvarlig informasjonshåndtering m.v. etter verdipapirhandellovgivningen, utferdiget
DetaljerINNSIDEREGELVERK for RYGGE VAALER SPAREBANK Godkjent i styremøte
INNSIDEREGELVERK for RYGGE VAALER SPAREBANK Godkjent i styremøte 24.10.2005 Innsideregelverk for Rygge-Vaaler Sparebank, side 1 av 10 REGLER FOR OMSETNING AV FINANSIELLE INSTRUMENTER (VERDIPAPIRER) UTSTEDT
DetaljerLov om allmennaksjeselskaper av 13. juni 1997 nr 45 - selskapenes erverv av egne aksjer
Lov om allmennaksjeselskaper av 13. juni 1997 nr 45 - selskapenes erverv av egne aksjer Innhold 1. Innledning...2 2. Allmennaksjeloven 9-2 flg... 3 2.1 Generelt... 3 2.2 Særlig om opsjons- og terminavtaler...
DetaljerRETNINGSLINJER FOR AKTIV FORVALTNING, INVESTERINGSRÅDGIVNING, OG MOTTAK OG FORMIDLING AV ORDRE
RETNINGSLINJER FOR AKTIV FORVALTNING, INVESTERINGSRÅDGIVNING, OG MOTTAK OG FORMIDLING AV ORDRE Fastsatt av styret i Horisont Kapitalforvaltning AS («Foretaket») 3. mars 2015. Denne rutinen erstatter tidligere
DetaljerANBEFALING NR. 3 Organisering av egenhandel og market-making i aksjer, herunder prisstillelse og godtgjørelse
ANBEFALING NR. 3 Organisering av egenhandel og market-making i aksjer, herunder prisstillelse og godtgjørelse Anbefalingen er fastsatt av styret i Norges Fondsmeglerforbund. Anbefalingen er basert på Rapport
DetaljerRetningslinjer for utførelse av kundeordre. September 2007
Retningslinjer for utførelse av kundeordre September 2007 For SEB er Beste resultat mye mer enn et lovbestemt krav, det er en uunnværlig del av forretningsmodellen vår og en av hjørnesteinene i tjenestetilbudet
DetaljerNytt fra Finanstilsynet på verdipapirområdet
Nytt fra Finanstilsynet på verdipapirområdet Caroline Lium-Valmot Spesialrådgiver Seksjon for verdipapirtilsyn Kommentarer av Cecilie Kvalheim Agenda Kontrollarbeidet med verdipapirhandellovens generelle
DetaljerEtiske normer for medlemmer av Verdipapirforetakenes Forbund
Fjordalléen 16 E: post@vpff.no Postboks 1501 Vika T: +47 23 11 17 40 0117 Oslo F: +47 23 11 17 49 Etiske normer for medlemmer av Verdipapirforetakenes Forbund (Sist endret 23. oktober 2007. I kraft fra
DetaljerBesl. O. nr. 78. ( ) Odelstingsbeslutning nr. 78. Jf. Innst. O. nr. 70 ( ) og Ot.prp. nr. 34 ( )
Besl. O. nr. 78 (2006-2007) Odelstingsbeslutning nr. 78 Jf. Innst. O. nr. 70 (2006-2007) og Ot.prp. nr. 34 (2006-2007) År 2007 den 29. mai holdtes Odelsting, hvor da ble gjort slikt vedtak til lov om verdipapirhandel
DetaljerMarkedsmisbrukforordningen (MAR) Hvordan kan vi forberede oss?
Markedsmisbrukforordningen (MAR) Hvordan kan vi forberede oss? Thomas Borchgrevink, Direktør Markedsovervåking Robin Bakken, Partner, advokatfirmaet BA-HR 14. juni 2017 Investor Relations Seminar Oppdatert
DetaljerInterne retningslinjer for håndtering av sensitiv informasjon
Interne retningslinjer for håndtering av sensitiv informasjon Enova SF 1 Innledning Gjennom arbeidet vårt får vi i Enova tilgang til sensitive personopplysninger og forretningssensitive næringsopplysninger.
DetaljerOppgaver og organisering av compliance-funksjonen Foredrag ved Norges Interne Revisorers Forening - Nettverksgruppen Finanssektoren
Oppgaver og organisering av compliance-funksjonen Foredrag ved Norges Interne Revisorers Forening - Nettverksgruppen Finanssektoren Frede Aas Rognlien Head of Legal and Compliance SEB Enskilda AS 1 MiFID
DetaljerBeskrivelse av hvordan OTC-systemet fungerer
Beskrivelse av hvordan OTC-systemet fungerer 1. Hvordan fungerer OTC-systemet for meglerne? OTC-systemet er et informasjonssystem for unoterte aksjer, og må ikke forveksles med en børs. I korthet fungerer
DetaljerUtdrag fra Lov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven)
Utdrag fra Lov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven)... 4 Del 1. Formål, virkeområde og definisjoner... 5 Kapittel 1. Formål og virkeområde... 5 Kapittel 2. Definisjoner... 7 Del 2. Generelle bestemmelser...
DetaljerVirkninger av og erfaringer med finanskrisen
Virkninger av og erfaringer med finanskrisen Sverre Lilleng markedsovervåking 16. juni 2009 - Verdipapirforetakseminaret Oppsummert fra sist Våren 08 fremsto økt konkurranse, fragmentert handel og endringer
DetaljerANBEFALING NR. 8 Kundekontroll i forbindelse med shortsalg
Fjordalléen 16 E: post@vpff.no Postboks 1501 Vika T: +47 23 11 17 40 0117 Oslo F: +47 23 11 17 49 ANBEFALING NR. 8 Kundekontroll i forbindelse med shortsalg Denne anbefalingen er fastsatt av styret i Verdipapirforetakenes
DetaljerVi åpner dørene for flere selskaper
Merkur Market en ny markedsplass for aksjer og egenkapitalbevis Vi åpner dørene for flere selskaper - etablert 1819 - etablert 2007 Merkur Market - åpner tidlig 2016 Børsens hovedfunksjon Kilde til kapital
DetaljerANBEFALING NR. 8 Kundekontroll i forbindelse med shortsalg
ANBEFALING NR. 8 Kundekontroll i forbindelse med shortsalg Denne anbefalingen er fastsatt av styret i Norges Fondsmeglerforbund 12. mai 2009. 1 Innledning Det følger av verdipapirhandelloven 10-4 annet
DetaljerInformasjonsplikt og selskaper i krise verdipapirforetakenes rolle. Christian Falkenberg Kjøde Leder undersøkelse og analyse Markedsovervåking
Informasjonsplikt og selskaper i krise verdipapirforetakenes rolle Christian Falkenberg Kjøde Leder undersøkelse og analyse Markedsovervåking 5. juni 2012 Sevan Marine ASA Informasjonsplikt Sevan Marine
DetaljerUtdrag fra Lov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven)
Utdrag fra Lov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven)... 3 Del 1. Formål, virkeområde og definisjoner... 4 Kapittel 1. Formål og virkeområde... 4 Kapittel 2. Definisjoner... 6 Del 2. Generelle bestemmelser...
DetaljerBesl. O. nr. 86. ( ) Odelstingsbeslutning nr. 86. Jf. Innst. O. nr. 90 ( ) og Ot.prp. nr. 69 ( )
Besl. O. nr. 86 (2004-2005) Odelstingsbeslutning nr. 86 Jf. Innst. O. nr. 90 (2004-2005) og Ot.prp. nr. 69 (2004-2005) År 2005 den 24. mai holdtes Odelsting, hvor da ble gjort slikt vedtak til lov om endringer
DetaljerInnst. O. nr. 111 ( )
Innst. O. nr. 111 (2000-2001) Innstilling fra finanskomiteen om lov om endringer i l ov 19.juni 1997 nr. 79 om verdipapirhandel (tiltak mot ulovlig innsidehandel mv.) Ot.prp. nr. 80 (2000-2001) Til Odelstinget
DetaljerVEDLEGG TIL KUNDEAVTALE ORDREFORMIDLING NOR SECURITIES AS RETNINGSLINJER FOR ORDREFORMIDLING NOR SECURITIES AS
201202- Vedlegg til Kundeavtale Ordreformidling, 5 sider. VEDLEGG TIL KUNDEAVTALE ORDREFORMIDLING NOR SECURITIES AS RETNINGSLINJER FOR ORDREFORMIDLING NOR SECURITIES AS 1. GENERELT Nor Securities har konsesjon
DetaljerMerkur Market en ny markedsplass for aksjer og egenkapitalbevis Vi åpner dørene for flere selskaper
Merkur Market en ny markedsplass for aksjer og egenkapitalbevis Vi åpner dørene for flere selskaper 1819 2007 2016 Børsens hovedfunksjon Kapitalkilde for næringslivet og arena for effektiv, ordnet handel
DetaljerKnut Bergo B0RS- 0G VERDIPAPIRRETT
Knut Bergo B0RS- 0G VERDIPAPIRRETT CAPPELEN AKADEMISK FORLAG 2004 Innhold KAPITTEL 1 INNLEDNING 13 1.1 Bors- og verdipapirretten 13 1.2 Rettskilder og litteratur 16 1.3 Rettslig plassering og avgrensninger
DetaljerBørsens rolle i verdipapirmarkedet og samfunnet Guro Steine, kommunikasjonssjef. 10. november 2010 AksjeNorge-dagen i Etne
Børsens rolle i verdipapirmarkedet og samfunnet Guro Steine, kommunikasjonssjef 10. november 2010 AksjeNorge-dagen i Etne Innhold Hvorfor har vi børser? Børsens viktigste roller Børsens betydning i samfunnet
DetaljerRapportering av transaksjoner i obligasjonsmarkedet praktiske problemstillinger. Christian Falkenberg Kjøde 6. juni 2013
Rapportering av transaksjoner i obligasjonsmarkedet praktiske problemstillinger Christian Falkenberg Kjøde 6. juni 2013 To markeder forskjellige regler - Regulert marked - Adferdsregler - Handelsregler
DetaljerHar robotene tatt over på Oslo Børs? - Hva betyr økt algoritmehandel for deg som investor? 5. september 2011 StorAksjekvelden, Tromsø
Har robotene tatt over på Oslo Børs? - Hva betyr økt algoritmehandel for deg som investor? 5. september 2011 StorAksjekvelden, Tromsø 2 Agenda Hva er en børs og hvorfor har vi børser? - Børsens rolle og
DetaljerNordeas policy for ordreutførelse
Nordeas policy for ordreutførelse Januar 2017 Konsernsjefen i Nordea Bank AB (publ) og Chief Executive Officer (CEO) i Group Executive Management har vedtatt denne policyen for ordreutførelse som sist
DetaljerFORVALTERS HÅNDTERING AV INNSIDEINFORMASJON Foredrag på VFFs complianceseminar
FORVALTERS HÅNDTERING AV INNSIDEINFORMASJON Foredrag på VFFs complianceseminar 24.11.2016 Bjarne Rogdaberg AGENDA Innsideinformasjon Handleforbudet Taushetsplikt Føring av innsidelister Endringer ved markedsmisbruksforordningen
DetaljerRETNINGSLINJER FOR PRIMÆRINNSIDERE. Skandiabanken ASA. Godkjent av styret 10. mai 2016
RETNINGSLINJER FOR PRIMÆRINNSIDERE Skandiabanken ASA Godkjent av styret 10. mai 2016 Dette dokumentet er vedtatt for å sikre at Skandiabanken ASA ( «Selskapet», og sammen med sine konsoliderte datterselskaper
DetaljerSparebanken Møre. Retningslinjer for å oppnå beste resultat ved Aktiv Forvaltning
Sparebanken Møre Retningslinjer for å oppnå beste resultat ved Aktiv Forvaltning Innhold RETNINGSLINJENES FORMÅL...3 INNLEDNING...3 HVA ER BESTE UTFØRELSE?...3 AKTIV FORVALTNING...3 UTFØRELSESPLASSER OG
DetaljerHÅNDTERING AV INTERESSEKONFLIKTER ALFRED BERG KAPITALFORVALTNING AS
HÅNDTERING AV INTERESSEKONFLIKTER ALFRED BERG KAPITALFORVALTNING AS Introduksjon Alfred Berg Kapitalforvaltning AS («Alfred Berg») er et forvaltningsselskap for verdipapirfond og forvalter Alfred Berg
DetaljerDEL II OVERSIKT OVER DET FYSISKE OG DET FINANSIELLE KRAFTMARKEDET...
Innholdsfortegnelse DEL I INNLEDNING............................... 21 1 AVHANDLINGENS EMNE............................. 23 1.1 Opptakt..................................... 23 1.2 De sentrale problemstillinger......................
DetaljerNORGES FONDSMEGLERFORBUND The Association of Norwegian Stockbroking Companies Stiftet 5. oktober 1918
NORGES FONDSMEGLERFORBUND The Association of Norwegian Stockbroking Companies Stiftet 5. oktober 1918 AVGJØRELSE FRA NORGES FONDSMEGLERFORBUNDs ETISKE RÅD SAK NR. 22/1997 Klager: A Innklaget: DnB Markets,
DetaljerMerkur Market en ny markedsplass for aksjer og egenkapitalbevis Vi åpner dørene for flere selskaper
Merkur Market en ny markedsplass for aksjer og egenkapitalbevis Vi åpner dørene for flere selskaper 1819 2007 2016 Børsens hovedfunksjon Kapitalkilde for næringslivet og arena for effektiv, ordnet handel
DetaljerRegler for autorisasjonsordning for ansatte i medlemsforetak i Verdipapirforetakenes Forbund
Fjordalléen 16 E: post@vpff.no Postboks 1501 Vika T: +47 23 11 17 40 0117 Oslo F: +47 23 11 17 49 Regler for autorisasjonsordning for ansatte i medlemsforetak i Verdipapirforetakenes Forbund (Vedtatt på
DetaljerRetningslinjer for ytelse av investeringstjenester
Tittel Retningslinjer for ytelse av investeringstjenester Vedtatt av: Styret Dato: 28. november 2018 Tidligere dok: N/A Skal revideres Årlig Tilgjengelig for: Alle Disse retningslinjer bygger på lov om
DetaljerKOMMISJONEN FOR DE EUROPEISKE FELLESSKAP HAR. under henvisning til traktaten om opprettelse av Det europeiske fellesskap,
Kommisjonsforordning (EF) nr. 2273/2003 av 22. desember 2003 om gjennomføring av europaparlaments- og rådsdirektiv 2003/6/EF med hensyn til unntak for tilbakekjøpsprogrammer og stabilisering av finansielle
DetaljerVelkommen til Oslo Børs
Velkommen til Oslo Børs Forelesning juridisk fakultet - selskapsrett LARS-ERIK OPPI KJELL VIDJELAND 29. FEBRUAR 2018 Oslo Børs VPS konsernet DE ULIKE VIRKSOMHETSOMRÅDENE Konsernet Oslo Børs VPS - fra notering
DetaljerINNSIDEREGLEMENT SCANA INDUSTRIER ASA ( SCANA )
INNSIDEREGLEMENT I SCANA INDUSTRIER ASA ( SCANA ) Sist oppdatert: 31.12.08 Ansvarlig for dokumentet: Konsernsjef Innsidereglement Side 1 av 7 1. GENERELT Scana har, for å oppfylle utsteders plikter etter
DetaljerErfaringer fra tilsynspraksis. Geir Holen Seksjonssjef Seksjon for verdipapirtilsyn Verdipapirseminaret 1/2013
Erfaringer fra tilsynspraksis Geir Holen Seksjonssjef Seksjon for verdipapirtilsyn Verdipapirseminaret 1/2013 Stedlig tilsyn - oversikt Finanstilsynet (FT) gjennomførte i alt 15 stedlige tilsyn hos verdipapirforetak
Detaljer2. Retningslinjer for ordreutførelse av finansielle instrumenter i ordredrevne markeder
2. Retningslinjer for ordreutførelse av finansielle instrumenter i ordredrevne markeder 1. november 2007 Informasjon om kundeklassifisering 1 RETNINGSLINJER FOR ORDREUTFØRELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER
DetaljerForslag til høringsnotat om styrking av regnskapstilsynets virkemidler
KREDIT ILSYNET The Financial Supervisory Authority of Norway Forslag til høringsnotat om styrking av regnskapstilsynets virkemidler Dato: 21.01.2009 Kredittilsynet Tlf. 22 93 98 00 post@kredittilsynet.no
DetaljerMiFID II - Obligasjonsmarkedet Angela Nygaard VPFF og Hanne Leirbukt Pedersen - DNB Markets
MiFID II - Obligasjonsmarkedet Angela Nygaard VPFF og Hanne Leirbukt Pedersen - DNB Markets MiFID II/MiFIR Hvilke regler gjelder i Norge nå? Formål med MiFID II: Ønsker transparente handelsplasser og reduksjon
DetaljerINFORMASJON OM KUNDEKLASSIFISERING I HENHOLD TIL MIFID II
INFORMASJON OM KUNDEKLASSIFISERING I HENHOLD TIL MIFID II 1. Klassifisering Vi er pålagt å klassifisere alle våre kunder i ulike kundekategorier avhengig av profesjonalitet. Kundene skal klassifiseres
DetaljerANBEFALING NR. 1. Tilretteleggeroppdrag ved emisjoner og spredningssalg av unoterte aksjer
Fjordalléen 16 E: post@vpff.no Postboks 1501 Vika T: +47 23 11 17 40 0117 Oslo ANBEFALING NR. 1 Tilretteleggeroppdrag ved emisjoner og spredningssalg av unoterte aksjer Anbefalingen er fastsatt av styret
DetaljerGjeldende fra 1. desember 2011 part of Oslo Børs ASA. Nordic ABM. Oslo Børs alternative markedsplass for obligasjoner
Gjeldende fra 1. desember 2011 part of Oslo Børs ASA Nordic ABM Oslo Børs alternative markedsplass for obligasjoner Tilgang til stor investorbase Enkel noteringsprosess Rask saksbehandling Nordic ABM
DetaljerLover og regler i fondsbransjen. Vibeke Engelhardtsen Verdipapirfondenes forening
Lover og regler i fondsbransjen Vibeke Engelhardtsen Verdipapirfondenes forening Disposisjon 1. Rettskildene 2. Aktørene 3. Dokumentasjon 4. Grensekryssende virksomhet 5. Enkelte andre viktige tema Rettskildene
DetaljerOSLO BØRS FORRETNINGSVILKÅR FOR EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF)
OSLO BØRS FORRETNINGSVILKÅR FOR EXCHANGE TRADED FUNDS (ETF) Fastsatt av styret i Oslo Børs ASA den xxxxx 2003 med hjemmel i børsloven 5-1 tredje ledd. 1. Virkeområde Disse regler og forretningsvilkår gjelder
DetaljerEØS-tillegget til Den europeiske unions tidende KOMMISJONSFORORDNING (EF) NR. 2273/2003. av 22. desember 2003
31.3.2007 EØS-tillegget til Den europeiske unions tidende Nr. 16/239 KOMMISJONSFORORDNING (EF) NR. 2273/2003 2007/EØS/16/36 av 22. desember 2003 om gjennomføring av europaparlaments- og rådsdirektiv 2003/6/EF
DetaljerSELSKAPERS HANDEL MED EGNE AKSJER
Innhold FORORD................................... 5 1 INNLEDNING.................................. 15 1.1 Innledning................................... 15 1.2 Generell rettslig plassering av overdragelse
DetaljerRETNINGSLINJER FOR KURSSENSITIV INFORMASJON INNSIDEHANDEL I EIDESVIK OFFSHORE ASA
RETNINGSLINJER FOR KURSSENSITIV INFORMASJON INNSIDEHANDEL I EIDESVIK OFFSHORE ASA INSTRUKS FOR INNSIDEANSVARLIGE 6.1 INNLEDNING Ettersom Eidesvik Offshore ASA er notert på Oslo Børs gjelder verdipaplrhandlelovens
DetaljerPrimærhandleravtale for norske statsobligasjoner i kalenderåret 2015
STATSGJELDSFORVALTNINGEN 12.12.2014 Primærhandleravtale for norske statsobligasjoner i kalenderåret 2015 Mellom Norges Bank og (Primærhandler) med organisasjonsnummer, heretter kalt PH, er det inngått
DetaljerWARRANTREGLENE (OPPTAKSREGLER OG LØPENDE FORPLIKTELSER)
WARRANTREGLENE (OPPTAKSREGLER OG LØPENDE FORPLIKTELSER) 1. GENERELT... 2 1.1 INNLEDNING... 2 1.2 NOTERING AV WARRANTER OG FINANSIELLE SERTIFIKATER... 2 1.3 KRAV TIL UTSTEDER... 2 1.4 VIRKEOMRÅDE... 2 2.
DetaljerBesl. O. nr. 79. ( ) Odelstingsbeslutning nr. 79. Jf. Innst. O. nr. 70 ( ) og Ot.prp. nr. 34 ( )
Besl. O. nr. 79 (2006-2007) Odelstingsbeslutning nr. 79 Jf. Innst. O. nr. 70 (2006-2007) og Ot.prp. nr. 34 (2006-2007) År 2007 den 29. mai holdtes Odelsting, hvor da ble gjort slikt vedtak til lov om regulerte
DetaljerHøring - NOU 2006:3 Om markeder for finansielle instrumenter - gjennomføring av MiFID og transparencydirektivet
Finansdepartementet Postboks 8008 Dep 0030 OSLO Deres referanse Vår referanse Vår dato 06/1195 FM EGR 2006/00148-4 512.2 29.05.2006 Høring - NOU 2006:3 Om markeder for finansielle instrumenter - gjennomføring
DetaljerIndikatorer på økonomisk kriminalitet i nedgangstider?
Indikatorer på økonomisk kriminalitet i nedgangstider? Sverre Lilleng, direktør, Markedsovervåking, Oslo Børs Sikkerhetskonferansen 09 Oversikt Kort om børsmarkedet / kontroll Kort om risikovurderingen
DetaljerKommisjonens forslag til endringer i MiFID. Verdipapirseminaret 2. desember 2011 Spesialrådgiver Lars Ove Hagset
Kommisjonens forslag til endringer i MiFID Verdipapirseminaret 2. desember 2011 Spesialrådgiver Lars Ove Hagset Etter 4 år med MiFID hvilke svakheter er avdekket? Markedsfragmentering Svakere markedsovervåking
DetaljerAVTALE OM BEHANDLING SOM PROFESJONELL KUNDE OG KVALIFISERT MOTPART
AVTALE OM BEHANDLING SOM PROFESJONELL KUNDE OG KVALIFISERT MOTPART Dokumentet Informasjon om kundeklassifisering beskriver hvordan kundens klassifisering påvirker grad av investorbeskyttelse. Kunder klassifisert
DetaljerMerkur Market - en ny markedsplass for aksjer og egenkapitalbevis på Oslo Børs
Merkur Market - en ny markedsplass for aksjer og egenkapitalbevis på Oslo Børs Merkur Market - en ny markedsplass for små og mellomstore bedrifter Med Merkur Market åpner Oslo Børs i januar 2016 dørene
DetaljerETISK RÅD AVGJØRELSE I SAK NR. 2010/11
ETISK RÅD AVGJØRELSE I SAK NR. 2010/11 Klager: X Innklaget: Handelsbanken Capital Markets Saken gjelder: Klage på rådgivning ved kjøp av aksjer, og hvorvidt og på hvilket tidspunkt klager burde solgt seg
DetaljerVidere opptaksprosess frem til notering avtales mellom selskapet og/eller selskapets rådgiver og børsens saksbehandler.
Opptak til notering av øvrige retter til aksjer Nedenfor følger standard opptaksskjema som skal benyttes ved søknad om opptak til notering av retter som definert i opptaksreglene pkt 8.1 nr. 2-4, det vil
DetaljerRETNINGSLINJER FOR BEGRENSNING AV INTERESSEKONFLIKTER
RETNINGSLINJER FOR BEGRENSNING AV INTERESSEKONFLIKTER Apollo Markets AS driver virksomhet etter en forretningsmodell som har innebygget potensiale for interessekonflikter. Dette vil kunne oppstå enten
DetaljerRUTINE FOR KUNDEKLASSIFISERING
RUTINE FOR KUNDEKLASSIFISERING Fastsatt av styret i Horisont Kapitalforvaltning AS ( Foretaket ) 30. januar 2014 1. INNLEDNING Foretaket er pålagt å klassifisere alle kundene i ulike kundekategorier avhengig
DetaljerInnsideinformasjon. Når oppstår innsideinformasjon i en transaksjonsforhandling. av Camilla Hovind Breiland
Innsideinformasjon Når oppstår innsideinformasjon i en transaksjonsforhandling av Camilla Hovind Breiland Liten masteroppgave i rettsvitenskap ved Universitetet i Tromsø Det juridiske fakultet Våren 2013
DetaljerRUTINE FOR HÅNDTERING AV INTERESSEKONFLIKTER
Approved by Date Effective as of Responsible Author BoD November 2012 Compliance Earlier versions Period of validity Comment Responsible Author Version 1 Version 2 RUTINE FOR HÅNDTERING AV INTERESSEKONFLIKTER
DetaljerVelkommen til Oslo Børs
Velkommen til Oslo Børs Forelesning juridisk fakultet - selskapsrett LARS-ERIK OPPI KJELL VIDJELAND 28. FEBRUAR 2019 Oslo Børs VPS konsernet DE ULIKE VIRKSOMHETSOMRÅDENE Konsernet Oslo Børs VPS - fra notering
DetaljerETF-reglene - Opptaksregler og løpende forpliktelser for børshandlede fond
ETF-reglene - Opptaksregler og løpende forpliktelser for børshandlede fond 1. GENERELT... 2 1.1 INNLEDNING... 2 1.2 BØRSHANDLEDE FOND... 2 1.3 FONDET OG FORVALTNINGSSELSKAPET... 2 1.4 VIRKEOMRÅDE... 2
DetaljerEØS-tillegget til Den europeiske unions tidende KOMMISJONSDIREKTIV 2004/72/EF. av 29. april 2004
28.6.2007 EØS-tillegget til Den europeiske unions tidende Nr. 31/93 KOMMISJONSDIREKTIV 2004/72/EF 2007/EØS/31/30 av 29. april 2004 om gjennomføring av europaparlaments- og rådsdirektiv 2003/6/EF med hensyn
DetaljerHøringsnotat. Rammer for overtredelsesgebyr etter kredittvurderingsbyråloven
Høringsnotat Rammer for overtredelsesgebyr etter kredittvurderingsbyråloven 1. Innledning I brev av 17. november 2016 ber Finansdepartementet om at Finanstilsynet vurderer om det er behov for lov og/eller
DetaljerFORBUD MOT MARKEDSMANIPULASJON VED TRANSAKSJONER ELLER HANDELSORDRE
FORBUD MOT MARKEDSMANIPULASJON VED TRANSAKSJONER ELLER HANDELSORDRE - en analyse av lov om verdipapirhandel 3-8 annet ledd nr. 1 Kandidatnummer: 554 Leveringsfrist: 25.11.2008 Til sammen 17.354 ord 14.11.2008
DetaljerHandelsregler for Oslo ABM. Versjon 4.0 Sist endret 27.04.07
Handelsregler for Oslo ABM Sist endret 27.04.07 INNHOLD: 1. Innledning... 5 1.1 Generelt... 5 1.2 Endringer i handelsreglene for Oslo ABM... 5 1.3 Overdragelse av rettigheter og forpliktelser... 5 1.4
DetaljerOverføring av den operative prospektkontrollen fra Oslo Børs til Finanstilsynet
Rundskriv Overføring av den operative prospektkontrollen fra RUNDSKRIV: 12/2010 DATO: 16.04.2010 RUNDSKRIVET GJELDER FOR: Verdipapirforetak Utstedere av omsettelige verdipapirer og utstedere notert på
Detaljer