KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL FINANCIAL REPORT 2ND QUARTER. solstad.no

Transkript

1 2016 KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL FINANCIAL REPORT 2ND QUARTER solstad.no

2 RAPPORT / REPORT 2. KVARTAL 2016 / 1. HALVÅR 2016 Driftsinntekter for 2. kvartal ble NOK 719 mill (NOK mill) Kontantstrømmen fra driften (EBITDA1) i samme periode ble NOK 328 mill (NOK 480 mill) Driftsinntekter 1. halvår 2016 ble NOK mill (NOK mill) EBITDA 1. halvår ble NOK 621 mill (NOK 890 mill) Styrking av selskapets kontantstrøm, kapitalstruktur og egenkapital Styret anbefaler fusjon med Rem Offshore ASA 2ND QUARTER 2016 / 1ST HALF-YEAR 2016 Operating revenue for the second quarter was NOK 719 million (NOK 1,060 million) Cash flow from operations (EBITDA 1) for the same period was NOK 328 million (NOK 480 million) Operating revenue for the first half of 2016 was NOK 1,471 million (NOK 1,970 million) EBITDA for the first half year was NOK 621 million (NOK 890 million) Strengthening of the company's cash flow, capital structure and equity Board recommends merger with Rem Offshore ASA NY EGENKAPITAL OG REFINANSIERING AV LANGSIKTIG GJELD Som rapportert i børsmelding datert 7. juni 2016 har konsernet, sammen med Aker Capital AS (Aker) og de langsiktige kreditorene, utarbeidet en omfattende refinansieringsplan som tilfører konsernet inntil NOK 325 mill i ny egenkapital gjennom emisjoner, NOK 250 mill gjennom et konvertibelt lån, samt reduserte avdrag på langsiktig gjeld på omtrent NOK 2,6 milliarder i løpet av tre år. Nødvendige generalforsamlingsbeslutninger for kapitalforhøyelse og utstedelse av konvertibelt lån ble vedtatt 13. juli Bankene samt obligasjonseierne har alle gitt sitt tilsagn til planen som vil ha effekt fra I tillegg har en for nybygget Normand Maximus mottatt tilsagn om fullfinansiering. Rettet emisjon mot Aker og 3 familieeide Solstad selskap ble vedtatt i selskapets generalforsamling den 13. juli 2016, med tegningsfrist 31. august Reparasjonsemisjon mot de aksjonærer pr. 13. juli 2016, som ikke deltar i den rettede emisjonen, forventes å bli gjennomført i oktober og vil bli samordnet med planlagt fusjon med Rem Offshore ASA og tilhørende reparasjonsemisjon mot eksisterende aksjonærer i Rem Offshore ASA (se neste avsnitt). FUSJON MED REM OFFSHORE ASA Den 28. juli 2016 rapporterte selskapet at det var inngått avtale om å gjennomføre fusjon mellom et datterselskap av Solstad Offshore ASA og Rem Offshore ASA med oppgjør i form av aksjer i Solstad Offshore ASA. Vederlagsaksjene vil dels være ordinære aksjer (som vil bli betegnet A-aksjer) og dels aksjer i en ny aksje- NEW EQUITY AND REFINANCING OF LONG-TERM DEBT As reported in the announcement dated 7 June 2016, the Group, together with Aker Capital AS (Aker) and the long-term creditors, prepared a comprehensive refinancing plan that provides the group up to NOK 325 million in equity through share issues, NOK 250 million through a convertible loan and reduced repayments on long-term debt of approximately NOK 2.6 billion over three years. Necessary decisions by the General Meeting with regard to capital increase and issue of convertible loan were made on 13 July Banks and bondholders have all given their commitment to the plan that will be effective from In addition financing for the new build, CSV Normand Maximus, has been committed. The private placement to Aker and 3 family owned Solstad companies was adopted in the general meeting on 13 July 2016, with subscription period ending 31 August Repair share issue towards the shareholders as of 13 July 2016, which do not participate in the private placement, is expected to be completed in October, and will be coordinated with the planned merger with REM Offshore ASA and its repair issue towards existing shareholders in REM Offshore ASA (see next section). MERGER OF REM OFFSHORE ASA On 28 July 2016 the Company reported that it had signed an agreement to conduct a merger between a subsidiary of Solstad Offshore ASA and Rem Offshore ASA with compensation in the form of shares in Solstad Offshore ASA. The Consideration Shares 1 EBITDA Driftsresultat før avskrivninger justert for andel fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster 1 EBITDA Operating profit before depreciation and amortization, adjusted for share from joint ventures and sales gains / losses 2

3 klasse som har samme økonomiske rettigheter som de ordinære aksjene, men 1/10 stemmerett (B-aksjer). Selskapene arbeider med fusjonsplan og annen nødvendig dokumentasjon for at sammenslåingen skal kunne gjennomføres som beskrevet i børsmelding av 28. juli. Forutsatt gjennomføring av fusjonen, vil det også bli gjennomført en reparasjonsemisjon stor NOK 20 mill. rettet mot aksjonærer i REM Offshore ASA som ikke deltar i en kapitalforhøyelse som skal gjennomføres i REM Offshore ASA i forkant av fusjonen. Gjennom denne reparasjonsøvelsen vil det bli utstedt inntil B-aksjer i Solstad til en tegningskurs på NOK 12,50 per aksje. Nødvendige vedtak og godkjennelser forventes å være på plass i løpet av høsten 2016, med endelig virkning fra begynnelsen av desember Fusjonen medfører at samlet flåte øker fra 44 til 62 skip. Se børsmelding av 28. juli 2016 for ytterligere informasjon. ØKONOMI OG FINANS Driftsinntektene i 1. halvår 2016 ble NOK mill (NOK mill). Inntektsreduksjonen kommer som en følge av et vesentlig dårligere marked hittil i år sammenlignet med Plattformsupply- (PSV) og ankerhåndterings-segmentet (AHTS) har vært hardest rammet, og 10 av konsernets skip i disse segmentene har ligget i opplag i hele perioden. Videre har ett konstruksjonsservice-skip (CSV) ligget i opplag i 2. kvartal. Tilsvarende var det kun 2 skip i opplag i samme periode i Resterende PSV- og AHTSskip har hatt lavere inntjening enn i samme periode i Inntektene fra CSV-segmentet er noe høyere i 2016, og er hovedsakelig en følge av prosjektoppstart for Norce Endeavour i Thailand i 1. kvartal Tilsvarende prosjekt i 2015 startet i 2. kvartal. Driftsinntektene i 2. kvartal isolert ble NOK 719 mill, mot NOK mill i tilsvarende periode i 2015 og NOK 750 mill i 1. kvartal Reduksjonen i forhold til 1. kvartal skyldes hovedsakelig opplag av ett skip i CSV-flåten, lavere kurs på USD og noe lavere utnyttelse i AHTS-segmentet. Sammenlignet med 2. kvartal 2015 skyldes nedgangen skip i opplag, samt lavere utnyttelse og rater i alle tre segmenter. Driftskostnadene for halvåret ble NOK 927 mill mot fjorårets NOK mill. Halvårets samlede besparelse knyttet til opplag og salg av skip, samt reduserte administrasjonskostnader er rundt NOK 240 mill. De prosjektrelaterte kostnadene for Norce Endeavour er så langt i 2016 høyere sammenlignet med 2015 på grunn av tidligere prosjektoppstart, mens operasjonskostnadene for resterende del av CSV-flåten er redusert. Driftskostnadene i 2. kvartal var NOK 427 mill (NOK 614 mill). Sammenlignet med 1. kvartal 2016 er driftskostnadene redusert med NOK 73 mill. Reduksjonen i forhold til 1. kvartal knytter seg til lavere prosjektrelaterte kostnader for Norce Endeavour, ytterligere ett skip lagt i opplag, samt generell kostnadsreduksjon. Reduksjonen fra 2. kvartal 2015 skyldes i all hovedsak skip i opplag. will be partly ordinary shares (which will be called A shares) and partly shares of a new class of shares that have the same economic rights as the ordinary shares, but 1/10 voting (Class B shares). The companies are working on a merger plan and other documentation required for the merger to be carried out as described in the announcement of 28 July. Assuming completion of the merger there will also be carried out a NOK 20 million repair share issue directed towards shareholders in REM Offshore ASA that do not participate in a capital increase in REM Offshore ASA prior to the merger. Through this repair exercise up to 1.6 million B shares will be issued in Solstad at a subscription price of NOK per share. Necessary decisions and approvals are expected to be in place during the autumn of 2016, with final effect from the beginning of December The merger results in a combined fleet increase from 44 to 62 vessels. Refer to stock exchange announcement dated July 28, 2016 for further information. ECONOMY AND FINANCE Operating revenue for the first half of 2016 was NOK 1,471 million (NOK 1,970 million). The reduction in revenue is mainly caused by a significantly weakened market this year compared to The Platform Supply- (PSV) and Anchor Handling segments (AHTS) has taken the hardest hit, and 10 of the Group s vessels in these segments have been laid-up the first two quarters. Further, one Construction Service Vessel (CSV) was laid-up in the second quarter. As comparison only two vessel were laid-up in the same period last year. The remaining PSV- and AHTS-vessels had lower revenue compared to the same period in Income from the CSV-segment is slightly higher in 2016, mainly because of Norce Endeavour s project startup in Thailand in 1st quarter In 2015 the corresponding project commenced in 2nd quarter. Operating revenue in the second quarter was NOK 719 million, compared to NOK 1,060 million in the same period in 2015 and NOK 750 million in the first quarter The reduction compared to 1st quarter is mainly due to one vessel in the CSV-fleet being laid-up, lower exchange rate for USD and somewhat lower utilization in the AHTS-segment. When compared to the second quarter 2015, the reduction comes as a result of vessels in lay-up and lower utilization and day rates in all three segments. Operating costs for the first half year were NOK 927 million compared to NOK 1,152 million last year. The half-year s total savings related to lay up and sale of vessels and reduced administration costs are around NOK 240 million. Project related costs for Norce Endeavour so far in 2016 are higher compared to 2015 due to earlier project start, while operational cost for the remaining part of the CSV-fleet is reduced. Operating costs for the second quarter were NOK 427 million (NOK 614 million). Compared to the first quarter 2016 the operating costs in second quarter were NOK 73 million lower. The reduction relates to project cost for Norce Endeavour, another vessel laid-up and generally lower operational cost. The reduction compared to 2nd quarter 2015 is mainly due to vessels in lay-up. 3

4 Kontantstrøm fra driften (EBITDA) i 1. halvår ble NOK 621 mill. Tilsvarende periode i fjor var kontantstrømmen fra driften NOK 890 mill. EBITDA i 2. kvartal ble NOK 328 mill (NOK 480 mill). Sammenlignet med 1. kvartal 2016 er EBITDA i 2. kvartal NOK 35 mill høyere. Cash flow from the operation (EBITDA) in first half year was NOK 621 million. In the same period last year the cash flow from the operation was NOK 890 million. EBITDA in second quarter was NOK 328 million (NOK 480 million). When compared to first quarter 2016 the EBITDA is NOK 35 million higher in second quarter. NOK million Operating revenue and EBITDA 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16 Revenue EBITDA EBITDA % 50% 40% 30% 20% 10% 0% EBITDA % % Total Net Freight Income 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % THE SOLSTAD FLEET - MARKET SEGMENTS 1Q '15 2Q '15 3Q '15 4Q '15 1Q '16 2Q '16 CSV AHTS PSV Selskapet har nedskrevet bokførte verdier på tre skip med til sammen NOK 100 mill som følge av markedsutviklingen. The Group has due to worsening market prospects written down the booked value of three vessels by a total of NOK 100 million. På grunn av relativt stabil kurs for NOK mot både USD og GBP i kvartalet, er netto negativ kurseffekt knyttet til selskapets langsiktige gjeld og beholdning i valuta NOK 9 mill. Målt mot kursene ved begynnelsen av året har USD svekket seg med 5%, mens GBP har svekket seg med 14% mot NOK. Basert på dette er netto valutaeffekt på beholdninger og gjeld en agio på NOK 296 mill hittil i år. Due to relatively stable NOK versus both USD and GBP during the quarter, the net negative currency effect on long-term debt and deposits was NOK 9 million. Measured against the currency rates at the beginning of the year, the USD has weakened by 5%, while GBP has weakened by 14%. Based on this the net currency effect on deposits and debt is an agio of NOK 296 million as per Konsernets resultat før skatt i 1. halvår 2016 ble et overskudd på NOK 549 mill (underskudd NOK 11 mill). Resultat før skatt for 2. kvartal alene ble et overskudd på NOK 174 mill (NOK 221 mill). Regnskapsført egenkapital ved utgangen av halvåret var NOK mill, NOK 106,- pr aksje. I juni gjennomførte konsernet en transaksjon med minoritetseierne i Trym Titan AS og Solstad Cable UK Ltd om utkjøp av minoritetsandelene i selskapene. Trym Titan AS eier CSV ene Normand Clipper og Normand Cutter, mens Solstad Cable UK Ltd opererer de samme skipene. Som ledd i transaksjonen overførte Solstad Offshore ASA egne aksjer til kurs NOK 15,00 til minoritetseierne. Transaksjonen, som medførte en finansiell gevinst på NOK 171 mill knyttet til kjøp av fordring til underkurs, hadde ingen likviditetseffekt for konsernet. FLÅTEN Ved utgangen av kvartalet bestod flåten av 44 heleide og deleide skip, hvorav 1 nybygg (CSV). Flåten hadde følgende sammensetning (inklusive nybygg): 20 konstruksjonsserviceskip (CSV, inkl 1 Derrick Lay Barge DLB), 15 ankerhåndteringsskip (AHTS) og 9 plattformsupply-skip (PSV). Leveringen av nybygget er forsinket og forventet leveringsdato er medio september. Skipet vil da gå inn på en 8 års kontrakt til Saipem. Flåten drives og administreres fra kontorer i Skudeneshavn, Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore og Perth. For tiden opererer 2 i Brasil, 4 i Mexicogulfen, 1 i Australia, 3 i Asia, 1 i Afrika, 1 i Midt- Østen og 18 skip i Nordsjøområdet. Resterende 13 skip ligger i opplag. The Group s result before tax in the first half year of 2016 was a profit of NOK 549 million (loss NOK 11 million). The result before tax for the second quarter alone was a profit of NOK 174 million (NOK 221 million). Booked equity at the end of the first half year was NOK 4,105 million, NOK 106,- per share. In June the Group carried out a transaction with the minority shareholders in Trym Titan AS and Solstad Cable UK Ltd on acquisition of minority interests in the companies. Trym Titan AS owns CSV's Normand Clipper and Normand Cutter, while Solstad Cable UK Ltd operates the same ships. As part of the transaction Solstad Offshore ASA transferred 300,000 own shares at NOK to the minority owners. The transaction, which resulted in a financial gain of NOK 171 million due to purchase of receivable at a discount, did not have any cash impact for the Group. THE FLEET At the end of the quarter, the fleet consisted of 44 wholly owned or partly owned vessels, whereof 1 new build (CSV). The fleet, including the new build, consist of: 20 Construction Service Vessels (CSV, incl 1 Derrick Lay Barge DLB), 15 Anchor Handling Vessels (AHTS) and 9 Platform Supply Vessels (PSV). The delivery of the newbuild is delayed, and expected delivery is medio September. The vessel will then commence an 8 year contract with Saipem. The fleet is operated and managed from offices in Skudeneshavn, Aberdeen, Rio de Janeiro, Perth and Singapore. There are currently 2 vessels operating in Brazil, 4 in the Gulf of Mexico, 1 in Australia, 3 in Asia, 1 in Africa, 1 in the Middle-East and 18 vessels are operating in the North Sea. The remaining 13 vessels are laid-up. 4

5 MARKEDET Markedet for offshoreservice-skip er fremdeles preget av usikkerhet. Den vedvarende lave oljeprisen holder lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gass-sektoren på et lavt nivå, samtidig som det er overkapasitet av fartøy. Det er ventet at etterspørselen vil gå ytterligere ned utover høsten i takt med at prosjekter avsluttes og antall rigger i operasjon reduseres. Og det forventes at det totale antall skip i opplag dermed kommer til å øke. I AHTS segmentet har det tidvis vært akseptable rater de seneste månedene. I markedet tilknyttet fornybar energi har det vært en økende aktivitet, noe som blant annet har medført at CSV Normand Pacific ble tildelt en mnd kontrakt nylig. Det forventes ingen snarlig forbedring av markedet for offshoreskip. Konsernets har faste kontrakter for ca NOK 1,1 mrd for gjenværende del av Inklusiv opsjoner er verdien NOK 1,2 mrd. Kontraktsdekning målt i dager for gjenværende del av 2016, inklusiv skip i opplag, er ca 39%, og 46% inklusiv opsjoner. SELSKAPS- OG AKSJONÆRFORHOLD Pr i dag, og før gjennomføring av vedtatte emisjoner, har selskapet aksjonærer. Ca. 10% av aksjene er eid av utenlandske aksjonærer. Selskapet er notert på Oslo Børs og markedsverdi er p.t. ca. NOK 600 mill. Selskapets beholdning av egne aksjer pr var aksjer. ERKLÆRING FRA STYRET OG DAGLIG LEDER Vi bekrefter at det konsoliderte delårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2016 etter vår beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med IAS 34. Delårs rapporteringen og opplysningene i kvartalsberetningen gir et rettvisende bilde av foretakets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet og også en rettvisende oversikt over opplysningene nevnt i vphl. 5-6 fjerde ledd. THE MARKET The market for offshore service vessels is still affected by uncertainty. The persistently low oil prices keep exploration and development activity in the oil and gas sector at a low level, while there is an overcapacity of vessels. It is expected that demand will fall further during the autumn in line with the projects concluded and the number of rigs in operation is reduced. And it is expected that the total number of vessels in layup is going to increase. In the AHTS segment there has occasionally been acceptable rates in recent months. In the market associated with renewable energy there has been a growing activity, which among other things has resulted in CSV Normand Pacific was awarded a months contract recently. There is no expectation of an imminent improvement in the market for offshore vessels. The Group s fleet has firm contracts of approximately NOK 1.1 billion for the remainder of Including options, the value of contracts for the remaining three quarters in 2016 is approximately NOK 1.2 billion. Based on number of charter days, including lay-up vessels, the contract coverage is 39% for the same period and 46% including options. THE COMPANY AND ITS SHAREHOLDERS The company currently has, prior to the planned share issues, 3,494 shareholders. Approximately 10% owned by foreign investors. The company is listed on the Oslo Stock Exchange with a market value of approximately NOK 600 million. The company s holdings of own shares per was 189,650 shares. STATEMENT FROM THE BOARD AND CEO We confirm that the consolidated accounts for the period 1 January to 30 June 2016 are to the best of our knowledge, prepared in accordance with IAS 34. The bi-annual report and the figures used for the quarterly reporting give a fair and true value of the enterprise and group s assets, debts, financial position and result which, in its entirety, gives a true overview of the information in accordance with 5-6 fourth paragraph of the Securities Trading Act. Skudeneshavn 25. august 2016 Terje Vareberg Styrets leder Ellen Solstad Styremedlem Anders Onarheim Styremedlem Toril Eidesvik Styremedlem Frank Reite Styremedlem Lars Peder Solstad Adm. dir. 5

6 SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1.000) (NOK 1,000) /Note Netto fraktinntekter / Net freight income 2, Salgsgevinster / Gain on sale of assets Sum driftsnntekter / Total operating income Personalkostnader / Crew expenses Andre driftskostnader / Other operating expenses Driftsresultat før avskrivninger / Operating result before depreciations Ordinære avskrivninger / Ordinary depreciation Nedskrivning / Impairment Andel resultat felleskontrollert virksomhet / Result JV Driftsresultat / Operating result Andel resultat tilknyttede selskaper/ Result associated companies Annen renteinntekt / Other interest income Andre finansinntekter / Other financial income Realisert agio/disagio / Realised currency gain/loss Urealisert agio/disagio / Unrealised currency gain/loss Annen rentekostnad / Other interest charges Annen finanskostnad / Other financial charges Resultat finansposter/net financing Resultat før skattekostnad / Ordinary result before taxes Skattekostnad på ordinært resultat / Taxes ordinary result RESULTAT / RESULT Totalresultat / Other comprehensive income Omregningsdifferanser valuta / Exchange differences on translating foreign operations Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Available-for-sale financial assets Aktuarial gevinst/actuarial gain TOTALRESULTAT / TOTAL COMPREHENSIVE INCOME Resultat henført til: / Result attributable to: Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Majoritetsinteresser / Majority share Resultat pr aksje / Earnings per share 4,49 5,33 13,09-0,48-41,38 Totalresultat henført til: / Total comprehensive income attributable to: Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Majoritetsinteresser / Majority share EBITDA Totalresultat pr aksje / Comprehensive income per share 5,07 10,98 10,49 2,04-32,24 Antall aksjer (1.000) / No. of shares (1.000)

7 SAMMENDRATT BALANSE / (NOK 1.000) (NOK 1,000) CONDENCED BALANCE SHEETS Note EIENDELER / ASSETS Anleggsmidler / Fixed Assets Utsatt skattefordel / Deferred tax assets Varige driftsmidler / Tangible fixed assets Investering i TS og FKV / Investment in assosiated companies and JV's Finansielle anleggsmidler / Financial fixed assets Sum anleggsmidler / Total fixed assets Omløpsmidler / Current Assets Beholdninger / Stocks Fordringer / Receivables Markedsbaserte investeringer / Shares Bankinnskudd, kontanter og lignende / Deposits, cash, etc Sum omløpsmidler / Total current assets Eiendeler holdt for salg / Assets held for sale SUM EIENDELER / TOTAL ASSETS EGENKAPITAL OG GJELD / EQUITY AND LIABILITIES Egenkapital / Equity Innskutt egenkapital / Paid-in equity Annen egenkapital / Other equity Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Sum egenkapital / Total equity Gjeld / Liabilities Avsetning for forpliktelser / Long-term provisions Annen langsiktig gjeld / Other long-term debt Gjeld til kredittinstitusjoner / Debt to credit institutions Sum langsiktig gjeld / Total long-term debt Kortsiktig gjeld / Current liabilites Kassakreditt / Bank overdraft Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long-term debt Annen kortsiktig gjeld / Other current liabilities Sum kortsiktig gjeld / Total current liabilities Sum gjeld / Total liabilities SUM EGENKAPITAL OG GJELD / TOTAL EQUITY AND LIABILITIES

8 KONTANTSTRØM- OPPSTILLING STATEMENT OF CASH FLOW (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER / CASH FLOW FROM OPERATIONS Resultat før skattekostnad / Result before tax Periodens betalte skatter / Taxes payable Ordinære av- og nedskrivninger / Ordinary depreciation and write downs Gevinst-/ tap langsiktige eiendeler / Gain-/ loss long-term assets Renteinntekt / Interest income Rentekostnad / Interest expense Innbetaling renter / Received interests Utbetaling renter / Paid interests Effekt av endring i pensjonsmidler / Effect of change in pension assets Verdiendring finansielle instrumenter / Change in value of financial instruments Urealisert valutagevinst/-tap / Unrealised currency gain/-loss Endringer i beholdninger, debitorer og kreditorer / Change in short-term receivables and payables Endring i tidsavgrensningsposter / Change in other accruals Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Net cash flow from operations KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM INVESTMENTS Investert i langsiktige eiendeler (skip) / Investment in tangible fixed assets (vessels) Utbetaling periodisk vedlikehold / Payment of periodic maintenance Vederlag salg langsiktige eiendeler (skip) / Consideration sale of fixed assets (vessels) Inn-/ utbetaling av langsiktige fordringer / Payment of long-term receivables Investert i aksjer og andeler / Investments in other shares and holdings Realisasjon av aksjer og andeler / Realization of shares and holdings Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Net cash flow from investments KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM FINANCING Inn-/ utbetaling fra minoritetsinteresser / Payment to/ from minority interests Utbetaling av utbytte / Payment of dividends Kjøp og salg egne aksjer / Purchase and sale treasury shares Opptrekk og nedbetaling (-) kassakreditt / Drawdown and repayment (-) bank overdraft Opptak av gjeld / Drawdown long-term debt Nedbetaling av gjeld / Repayment of long-term debt Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Net cash flow from financing Effekt av endring i valutakurs / Effect of changes in foreign exchange rates Netto endring i kontanter / Net change in cash Beholdning av kontanter pr / Cash at Beholdning av kontanter pr. balansedagen / Cash at balance sheet date

9 EGENKSPITAL- OPPSTILLING (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY Innbetalt egenkapital / Egne aksjer / Annen innskutt kapital / Opptjent egenkapital / Omregningsdifferanse / Sum majoritetsinteresser / Minoritetsinteresser / Sum egenkapital / Paid-in capital Treasury shares Other paid-in capital Earned equity Translation adjustment Total majority shares Minority shares Total equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Aktuarial gevinst (tap) / Actuarial gain/ loss (-) Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale treasury shares Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus Ikke utbetalt utbytte egne aksjer / Unallocated dividend on treasury shares Andre justeringer / Other adjustments Egenkapital / Equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus Ikke utbetalt utbytte egne aksjer / Unallocated dividend on treasury shares Andre justeringer / Other adjustments Egenkapital / Equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale treasury shares Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus Endring i minoritet ved oppkjøp / Change in minority share purchase Egenkapital / Equity

10 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP OG BALANSE (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT AND BALANCE SHEET NOTE 1 - GENERELT / GENERAL Solstad Offshore ASA er hjemmehørende i Skudeneshavn, Norge. Konsernet driver rederivirksomhet med hovedvekt på drift og eie av offshoreservice- og konstruksjonsskip, og er notert på Oslo Børs. Kvartalsregnskapet er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som siste årsregnskap, og i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting. Solstad Offshore ASA has its head office in Skudeneshavn, Norway. The main activities of the company are operation and ownership of offshore service and construction vessels. The Group is listed on Oslo Stock Exchange. The quarterly accounts are prepared using the same accounting principles as last year s accounts and in compliance with IAS 34 Interim Financial Reporting. NOTE 2 - SEGMENTRAPPORTERING / REPORTING PER SEGMENT Driftsinntekter pr skipstype / Net freight income per type of vessel AHTS PSV CSV Annet / Other Sum driftsinntekter / Total operating income Driftsresultat pr skipstype / Operating result per type of vessel AHTS PSV CSV Annet / Other Sum driftsresultat / Total operating result Virksomheten er fordelt i tre driftssegmenter basert på forskjellige skipstyper; ankerhåndteringsskip (AHTS) som leverer tjenester knyttet til flytting og oppankring av blant annet borerigger og andre innretninger til havs, plattformsupply skip (PSV), som typisk brukes til transport av materiell til og fra offshore instal-lasjoner og konstruksjonsservice-skip (CSV), som leverer tjenester i forbindelse med utbygging, inspeksjon og vedlikehold av installasjoner over og under vann. Alle tall er justert for evt gevinster/ -tap ved salg av skip. The business is divided into three operating segments based on the different types of vessels; anchor-handling vessels (AHTS) delivering services related to rig moves and anchoring of rigs and other devices at sea, platform supply vessels (PSV) typically used to transportation of material to offshore installations and construction service vessels (CSV) delivering services relating to development, inspection and repairs of both sub sea and floating installations. All figures are adjusted for gain or loss from sale of vessels Normand Ferking Type: AHTS Built: 2007 Design: VS 490 LOA/LOB: 89.35m / 22m DWT: 5,000 MT Deck: 700m2 Bollard Pull: 250MT Accomodation: 32 Engine: 15,200 kw Vessel built at Flekkefjord Slip & Maskinfabrikk AS. Commenced a 5 year contract with Statoil in September Extension until September 2013 was subsequently declared. A new 3 year contract, with 3 times 1-year options, commenced in September The first extension was declared by Statoil this summer. Normand Ferking has operated in the North Sea since delivery from the yard in

11 2 N D Q U A R T E R 2016 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP / (NOK 1.000) NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1,000) NOTE 3 - EBITDA Netto fraktinntekter/net freight income Fraktinntekter fra FKV/Freight income from JV Sum fraktinntekter/total Freight income Driftskostnader/Opreating cost Driftskostnader fra FKV/Operating cost from JV Sum driftskostnader/total operating cost EBITDA EBITDA defineres som Driftsresultat før avskrivninger justert for andel EBITDA fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster/ -tap. EBITDA is defined as Operating result before depreciation adjusted for share of EBITDA from joint ventures (JV s) and gain/ loss on disposals. Normand Ferking passing under Karmsund bridge 11

12 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT NOTE 4 - VARIGE DRIFTSMIDLER / FIXED ASSETS Skip / Vessels Periodisk vedlikehold / Periodic maintenance Nybygg / New builds Annet / Other Sum / Total Inngående balanse / Opening balance Tilgang / Additions Omregningsdifferanse / Translation adjustment Avskrivning / Depreciation Nedskrivning / Impairment Utgående balanse / Closing balance Skip avskrives lineært over 20 år til en restverdi som tilsvarer 50% av opprinnelig kostpris, justert for endringer i skipenes markeds-/ meglerverdi, slik at verdien av et 20 år gammelt skip tilsvarer meglerverdi. Andre driftsmidler avskrives med satser på 10-25%. Skipene Normand Skarven (AHTS) og Normand Drott (AHTS) var klassifisert som eiendel holdt for salg pr (NOK 24 millioner). Skipene ble overlevert til nye eiere i januar Salgene medførte en regnskapsmessig gevinst på NOK 1,2 millioner. På grunn av fallende meglerverdier på konsernets flåte, samt forverring av markedet, er det foretatt nedskrivningstest av skipene. Tre skip er nedskrevet med totalt NOK 100 millioner. Vessels are depreciated over 20 years to a residual value equal to 50% of the original cost, adjusted for changes in the vessels market / broker value, so the value of a 20 year old ship corresponds broker value. Other assets are depreciated at rates of 10-25%. The vessels Normand Skarven (AHTS) and Normand Drott (AHTS) was classified as asset held for sale at (NOK 24 million). The vessels were delivered to new owners in January Gain on sales were NOK 1.2 million. Due to falling broker valuations for the Group's fleet, as well as worsening market prospects, the vessels have been tested for impairment. Three vessels are written down by a total of NOK 100 million. NOTE 5 - INVESTERING I TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FKV / INVESTMENT IN ASSOCIATED COMPANIES AND JV Konsernet hadde følgende aksjer og andeler i felleskontrollert virksomhet (FKV) og tilknyttede selskaper (TS): The Group had the following shares in joint ventures (JV) and associated companies (AC): TS / AC FKV / JV Deep Well AS (28%) Normand Installer SA (50%) Solstad Offshore Crewing Services Philippines (25%) PT Meratus Solstad Offshore (49%) Normand Oceanic AS (50%) Normand Oceanic Chartering AS (50%) TS / AC FKV / JV SUM / TOTAL Inngående balanse / Opening balance Andel resultat hittil i år / Share of result year to date Andre justeringer / Other adjustments Utgående balanse / Closing balance

13 Cleaning the deck on Normand Ferking NOTE 6 - RENTEBÆRENDE GJELD / INTEREST BEARING DEBT Langsiktig gjeld / Long term debt Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long term debt Kortsiktig gjeld / Current debt Rentebærende gjeld / Interest bearing debt Sum gjeld / Total debt Bankinnskudd / Bank deposits Netto rentebærende gjeld / Net interest bearing debt Rentebærende gjeld fordelte seg med 44% NOK, 48% USD og 8% GBP. Ved utgangen av kvartalet var det inngått 2-4 års rentesikringsavtaler for ca. 31% av samlet langsiktig gjeld. Videre er deler av gjelden i NOK og GBP, gjennom finansielle instrumenter, knyttet opp mot USD, slik at reell gjeldseksponering er 42% NOK, 50% USD og 8% GBP. Long-term debt is divided as follows: 44% NOK, 48% USD and 8% GBP. At the end of the first quarter, 2-4 year hedging agreements were in place for around 31% of the total long-term debt. Furthermore, some of the NOK and GBP debt is linked to the USD through financial instruments so that actual debt exposure is 42% NOK, 50% USD and 8% GBP. NOTE 7 - SKATTEKOSTNAD / TAX EXPENSE Konsernets virksomhet er i hovedsak underlagt norsk rederibeskatning. Beregnet skattekostnad består således hovedsakelig av skatt på operasjoner utført i utlandet som medfører stedbunden, lokal skatteplikt. Skattekostnaden er basert på beste estimat. The Group s operations are mainly subject to Norwegian tonnage tax. Estimated tax thus consists mainly of taxes on operations conducted abroad involving sedentary, local taxation. The tax is based on the best estimate. 13

14 THE FLEET PER AUGUST 2016 Built year HP DWT Deck m 2 Winch power Bollard pull A-frame Cap. t. Constr. crane t. DP class Cabin cap. Dry bulk Other equipment CSV Normand Maximus Normand Reach Normand Vision Normand Oceanic Normand Pacific Normand Baltic NorCE Endeavor 2011 N.A Normand Subsea Nor Australis ,4 Nor Valiant Normand Seven Normand Installer Normand Commander Normand Fortress Normand Flower Normand Mermaid Normand Cutter Normand Clipper Normand Pioneer Normand Progress LARGE AHTS Normand Ranger X 1,2,3 Normand Prosper Normand Ferking X 1,2,3 Normand Titan X Normand Master * Normand Mariner * Normand Ivan * 2 52 X 1,2 Normand Borg X 2 Normand Atlantic X 1,2,3 Normand Neptun X 1,2,3 SMALLER AHTS Nor Chief X 1 Nor Spring X 1 Nor Captain X 1 Nor Tigerfish X 1 Nor Star X 1 PSV Normand Arctic X 2,3 Normand Vibran X Normand Corona X Normand Trym X Normand Aurora X Normand Skipper X 2,3 Normand Flipper X 2 Normand Vester X 2,3 Normand Carrier X 2,3 Explanation: 1) Firefighting / Fi-Fi 2) Oil resque 3) Standby / Resq 4) Diving system 5) 150 T pipelay system for 48 pipes * A-Frame shared 14

15 CONTRACT COVERAGE PER AUGUST Vessel 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q CSV Normand Maximus Normand Reach Normand Vision Normand Oceanic Normand Pacific Normand Baltic Norce Endeavour Normand Subsea Nor Australis Nor Valiant Normand Seven Normand Installer Normand Commander Normand Fortress Normand Flower Normand Mermaid Normand Cutter Normand Clipper Normand Pioneer Normand Progress LARGE AHTS Normand Ranger Normand Prosper Normand Ferking Normand Titan Normand Master Normand Mariner Normand Ivan Normand Borg Normand Atlantic Normand Neptun SMALLER AHTS Nor Chief Nor Spring Nor Captain Nor Tigerfish Nor Star PSV Normand Arctic Normand Vibran Normand Corona Normand Trym Normand Aurora Normand Skipper Normand Flipper Normand Vester Normand Carrier Some of the charterparties include clauses which under certain conditions gives the charter the right to cancel. Contract Charters option Under construction 15

16 HOVEDKONTOR / HEAD OFFICE : Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn Postboks 13, 4297 Skudeneshavn, NORWAY Tel: Fax: Mail: firmapost@solstad.no AVDELINGSKONTOR / BRANCH OFFICES: SOLSTAD OFFSHORE (UK) LTD. 3rd. Floor, Salvesen Tower Blaikies Quay, Aberdeen AB 11 5PW, UNITED KINGDOM Tel: Fax: Mail: office@solstad.co.uk SOLSTAD OFFSHORE LTDA. Rua Lauro Muller 116, Suite Torre do Rio Sul Botafogo, Rio de Janeiro - RJ, BRASIL Tel: Mail: office.rio@solstad.com.br SOLSTAD OFFSHORE ASIA PACIFIC LTD. 1A International Business Park #06-01, SINGAPORE Tel: Fax: Mail: sosg.reception@solstad.sg SOLSTAD OFFSHORE PTY LTF. Level 1, Colord House, 33 Colin Street, West Perth, AUSTRALIA 6005 Tel: Mail: office.perth@solstad.com.au SOLSTAD OFFSHORE CREWING SERVICES PHILIPPINES, INC. 3rd Floor Volvo Building, 2272 Chino Roses Ave., Makati City, Philippines 1232 Tel: Mail: office.manilla@solstad.ph solstad.no solstad made this! Foto: Solstad