KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL FINANCIAL REPORT 2ND QUARTER. solstadfarstad.com

Transkript

1 2017 KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL FINANCIAL REPORT 2ND QUARTER solstadfarstad.com

2 RAPPORT / REPORT 2. KVARTAL ND QUARTER 2017 Fusjonen med Farstad Shipping og Deep Sea Supply ble formelt gjennomført 22. juni 2017 Driftsinntektene for 2. kvartal ble MNOK 711 (MNOK 719) Kontantstrøm fra driften (EBITDA1 ) for 2. kvartal ble MNOK 202 (MNOK 328) Driftsinntektene for 1. halvår ble MNOK (MNOK 1.471) Kontantstrøm fra driften (EBITDA1 ) for 1. halvår ble MNOK 350 (MNOK 621) Resultatregnskapet består av det opprinnelige Solstad Offshore ASA, mens balansen inkluderer innfusjonerte enheter pr 30. juni 2017 FUSJON MED FARSTAD SHIPPING ASA OG DEEP SEA SUPPLY PLC Fusjonen mellom Solstad Offshore, Farstad Shipping og Deep Sea Supply, annonsert i børsmelding den 6. februar 2017, ble gjennomført den 22. juni Farstad Shipping og Deep Sea Supply ble da fusjonert med datterselskaper av Solstad Offshore med oppgjør i aksjer i Solstad Offshore. Alle betingelser knyttet til fusjonen, blant annet harmonisering av Solstads og Deep Sea Supplys eksterne gjeld med Farstads refinaniseringsavtale, Solstads rettede emisjon mot Hemen på MNOK 200 og konvertering av det konvertible lånet på MNOK 250 fra Aker Capital til egenkapital, ble gjennomført før 22. juni Navnet på det børsnoterte, sammenslåtte selskapet er Solstad Farstad ASA (ticker SOFF). The merger with Farstad Shipping and Deep Sea Supply was formally executed on June 22, Operating income for 2nd quarter was MNOK 711 (MNOK 719) Cash flow from operations (EBITDA1) for the 2nd quarter was MNOK 202 (MNOK 328) Operating income for the first 6 monhts was MNOK (MNOK 1.471) Cash flow from operations (EBITDA1) for the first 6 months was MNOK 350 (MNOK 621) Profit and Loss accounts includes former Solstad Offshore ASA only, while the Balance Sheets includes the merged entities as per June 30, 2017 MERGER WITH FARSTAD SHIPPING ASA AND DEEP SEA SUPPLY PLC The merger between Solstad Offshore, Farstad Shipping and Deep Sea Supply, announced in stock exchange announcement on 6 February 2017, was completed on June 22, Farstad Shipping and Deep Sea Supply were then merged with subsidiaries of Solstad Offshore with settlement in Solstad Offshore shares. All conditions related to the merger, including harmonization of Solstad's and Deep Sea Supply's external debt with Farstad's refinancing agreement, Solstad's private placement against Hemen Plc of MNOK 200 and conversion of the convertible loan of MNOK 250 from Aker Capital into equity, was completed before June 22, The name of the listed, combined company is Solstad Farstad ASA (ticker SOFF). Arbeidet med å restrukturere de tre organisasjonene er i gang. Ny landorganisasjon forventes å være på plass i løpet av september/ oktober Det må påregnes engangsutgifter i forbindelse med dette arbeidet, men samtidig er målet å realisere store kostnadssynergier. Konsernets nye ledelse består av Lars Peder Solstad (CEO), Sven Stakkestad (Dep CEO), Anders Hall Jomaas (CFO), Tor Inge Dale (COO), samt Hans Knut Skår, Kenneth Lande og Jon Are Gummedal, som ledere av forretningssegmentene. ØKONOMI OG FINANS Konsernet fikk kontroll over verdier tilsvarende 100% av Farstad Shipping ASA og Deep Sea Supply PLC den 22. juni Oppkjøpsmetoden er benyttet ved overtagelsene. Resultatandelene for perioden 22. til 30. juni 2017 er vurdert til å være uvesentlig for Work on restructuring the three organizations is under way. New onshore organization is expected to be in place during September / October Some one-off costs can be expected in connection with this work, but at the same time the goal is to realize large cost synergies. The Group's new management team consists of Lars Peder Solstad (CEO), Sven Stakkestad (Dep CEO), Anders Hall Jomaas (CFO), Tor Inge Dale (COO), and Hans Knut Skår, Kenneth Lande and Jon Are Gummedal, as managers of the business segments. ECONOMY AND FINANCE The Group acquired control of assets equivalent to 100% of Farstad Shipping ASA and Deep Sea Supply PLC on June 22, The purchase method is used for the acquisitions. The profit share for the period 22 to 30 June 2017 is considered to be immaterial to the 1 EBITDA Driftsresultat før avskrivninger justert for andel fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster 1 EBITDA Operating profit before depreciation and amortization, adjusted for share from joint ventures and sales gains / losses 2

3 konsernresultatet for Solstad Farstad ASA, og er således ikke inkludert i resultatregnskapet. Balanseverdiene i de to innfusjonerte selskapene er inkorporert med virkning fra 30. juni Driftsinntektene i 1. halvår 2017 ble MNOK (MNOK 1.471). Som en følge av at flere skip har sluttført kontrakter inngått i tider med høyere dagrater, samt generelt svak utnyttelsesgrad i 1. og 2.kvartal 2017, ble inntektene lavere sammenlignet med 1. halvår Effekten av ovenstående ble redusert grunnet fusjonen med Rem Offshore ASA hvor konsernet ble tilført 17 skip. Videre ble konstruksjonsservice-skipet (CSV) "Normand Maximus" levert i 4. kvartal 2016, mens to eldre plattformsupply-skip (PSV) ble solgt i løpet av 2. kvartal Driftsinntektene i 2. kvartal isolert sett ble MNOK 711 mot MNOK 719 i tilsvarende periode i Innenfor PSV- og ankerhåndteringssegmentet (AHTS) har konsernet gjennom 2. kvartal 2017 hatt gjennomsnittlig 19 skip i opplag. Tilsvarende var antallet 10 skip i 2. kvartal Samlet ble inntektene fra opererende skip i disse to segmentene på nivå med inntektene i samme periode i Tilsvarende endte inntektene fra CSV-skipene i 2. kvartal 2017 på samme nivå som i Dette til tross for en betydelig økning i flåten, og skyldes at flere skip har inngått kontrakter til lavere rater og at flere skip har ligget uten oppdrag. Sammenlignet med 1. kvartal 2017 er driftsinntektene MNOK 143 høyere, og skyldes nye kontrakter for enkelte skip som lå i opplag i 1. kvartal og sesongarbeid for "Norce Endeavour" i Thailand. Driftskostnadene for halvåret ble MNOK 968 mot fjorårets MNOK 927. De økte kostnadene knyttes hovedsakelig til økning i flåten etter fusjonen med REM. Samtidig fremkommer nå effekten av at selskapet lyktes med å gjennomføre omfattende kostnadsreduserende tiltak både i driften og i administrasjonen i 2016 og Driftskostnadene for 2. kvartal 2017 ble MNOK 528, som er MNOK 101 høyere enn i samme periode i fjor. Kostnadene er igjen først og fremst økt som følge av flåteøkningen etter fusjonen med Rem Offshore ASA, samt prosjektkostnader for "Norce Endeavour" og kostnader knyttet til fusjonen med FAR og DESS. Sammenlignet med 1. kvartal 2017 ble driftskostnadene, hovedsakelig som følge av mobilisering av skip for nye oppdrag, MNOK 89 høyere. NOK million Operating revenue and EBITDA 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16 3Q 16 4Q 16 1Q 17 2Q 17 Revenue EBITDA EBITDA % 50% 40% 30% 20% 10% 0% EBITDA % consolidated result for Solstad Farstad ASA, and is thus not included in the Profit and Loss Account. The balance sheet values of the two merged companies are incorporated with effect from 30 June Operating revenue for the first half of 2017 was MNOK 1,279 (MNOK 1,471). As a result of the fact that more vessels have concluded contracts entered into at times with higher daily rates and generally weak utilization rates in the first and second quarters of 2017, revenues were lower compared to the first half of The effect of the above was reduced due to the merger with Rem Offshore ASA where the Group was supplied 17 ships. Furthermore, the construction service vessel (CSV) "Normand Maximus" was delivered in Q4 2016, while two older platform supply vessels (PSV) were sold during Q Operating revenue in the second quarter, isolated, was MNOK 711 versus MNOK 719 in the corresponding period in Within the PSV and Anchor Handling segment (AHTS), the Group has, in the second quarter of 2017, had an average of 19 ships in lay-up. Similarly, the number was 10 ships in the second quarter of Overall, revenues from operating vessels in these two segments were in line with revenues in the same period in Revenue from CSV vessels in the second quarter of 2017 ended at the same level as in This despite a significant increase in the fleet, and is due to more vessels having signed contracts at lower rates and that more vessels have been idle. Compared with the first quarter of 2017, operating revenue was MNOK 143 higher, due to new contracts for some vessels that were laid-up in Q1 and seasonal work for "Norce Endeavour" in Thailand. Operating expenses for the six months amounted to MNOK 968 compared to last year's MNOK 927. The increased costs are mainly related to increase in the fleet following the merger with REM. At the same time, the effect from the company s successful implementation of comprehensive cost-reducing measures both in operation and in administration in 2016 and 2017, are now showing. Operating expenses for the second quarter of 2017 amounted to MNOK 528, which is MNOK 101 higher than in the same period last year. The cost is again primarily due to the fleet increase after the merger with Rem Offshore ASA, as well as project costs for "Norce Endeavour" and costs associated with the merger with FAR and DESS. Compared with the first quarter of 2017, operating costs were, mainly due to mobilization of vessels for new assignments, MNOK 89 higher. % Total Net Freight Income 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % FREIGHT INCOME - MARKET SEGMENTS 2Q '16 3Q '16 4Q '16 1Q '17 2Q '17 CSV AHTS PSV Kontantstrømmen fra driften (EBITDA) i 1. halvår ble MNOK 350, sammenlignet med MNOK 621 for tilsvarende periode i fjor. EBITDA i 2. kvartal ble MNOK 202 (MNOK 328). Sammenlignet med 1. kvartal 2017 er kontantstrømmen MNOK 55 høyere. Fusjonen mellom Solstad, Farstad og Deep Sea Supply er regnskapsmessig behandlet i henhold til oppkjøpsmetoden. I den foreløpige oppkjøpsanalysen er det identifisert faktorer som danner grunnlag for at det regnskapsmessig foreligger et oppkjøp på gunstige vilkår. I 2. kvartal er det bokført en gevinst på MNOK som følge av oppkjøpet. Cash flow from operations (EBITDA) in the first half of the year was MNOK 350, compared to MNOK 621 for the corresponding period last year. EBITDA in the second quarter was MNOK 202 (MNOK 328). Compared with the first quarter of 2017, the cash flow is MNOK 55 higher. The merger between Solstad, Farstad and Deep Sea Supply is accounted for in accordance with the acquisition method. The preliminary acquisition analysis identifies factors that form the basis for a bargain purchase acquisition of favorable terms. In the second quarter, a gain of MNOK 1,540 was recorded as a result of the acquisition. 3

4 Gjennom kvartalet har det kun vært mindre endringer i de viktigste valutakursene. Det samme gjelder sammenligningen med kursene ved begynnelsen av året. Resultat før skatt for 1. halvår 2017 ble et overskudd på MNOK (MNOK 549). Det forbedrede resultatet skyldes i hovedsak inntektsføring av gevinsten knyttet til oppkjøpet. Høyere drifts- og rentekostnader, samt lavere netto valutagevinst har motsatt effekt. Regnskapsført egenkapital ved utgangen av kvartalet var MNOK 6.591, dvs NOK 22 pr aksje. SALG AV SKIP PSV "Normand Vester", som ble avtalt solgt i 1. kvartal, og PSV "Normand Carrier" ble overlevert til nye eiere i 2. kvartal Samlet medførte salgene en ubetydelig regnskapsmessig gevinst. CSV "Rem Etive" og AHTS "Far Shogun" er begge avtalt solgt ved utgangen av kvartalet. Begge skip ble overlevert til nye eier i juli Skipene er klassifisert som eiendel holdt for salg i kvartalsregnskapet. Salgene gir en positiv likviditetseffekt på MNOK 50 og en gjeldsreduksjon på MNOK 575 med virkning fra 3Q FLÅTEN Ved utgangen av kvartalet bestod flåten av 152 eide og innleiede skip. Flåten hadde følgende sammensetning: 33 CSV-skip, 55 AHTSskip og 64 PSV-skip. SATSNING INNEN AKVAKULTUR DESS Aquaculture Shipping AS (DESS Aquaculture) er eid 50% av Solstad Farstad ASA og 50% av Marine Harvest. Selskapet har spesialisert seg på eie og drift av skip til bruk i oppdrettsnæringen. Etter inngåelse av to nye byggekontrakter i juli 2017 har selskapet nå 4 brønnbåter og 1 slaktebåt under bygging. Alle nybyggene er sikret langsiktige kontrakter med Marine Harvest fra levering fra verft. Av de fem skipene er det planlagt levering av 2 brønnbåter og 1 slaktebåt i første halvår 2018, mens de to siste brønnbåtene som ble bestilt i juli 2017 har leveringsdato i DESS Aquaculture vil bli finansiert uten morselskapsgarantier, og selskapets 50% andel av den nødvendige egenkapitalen vil bli finansiert gjennom et subordinert lån på inntil MNOK 226 fra et selskap tilknyttet Hemen Holding Ltd. For Solstad Farstad er satsningen på DESS Aquaculture av stor stor strategisk betydning, og det planlegges for ytterligere vekst innenfor dette segmentet de kommende årene. MARKEDET Selv om etterspørselen fra kundene har økt sammenlignet med samme periode i fjor, er markedet for offshoreservice-skip generelt fremdeles preget av for lav aktivitet og overkapasitet på fartøy. De kommersielle betingelsene som oppnås er dermed svake. Spesielt gjelder dette supply og ankerhåndtering, hvor markedet er avhengig av økt riggaktivitet for at etterspørselen skal øke igjen. Vi har dog sett en forbedring i spotmarkedet i Nordsjøen, både for supply og ankerhåndtering, så langt i 3Q. Innen subsea-segmentet opplever selskapet en noe høyere aktivitet. Blant annet er dette segmentet positivt påvirket av aktiviteten innenfor fornybar energi. På litt lengre sikt kan en kombinasjon av stabil oljepris og et redusert kostnadsnivå gjøre at oljeselskapene øker sine lete- og produksjonsbudsjetter (E&P) igjen. Dette vil i så fall påvirke markedet positivt. During the quarter there have only been minor changes to the most important exchange rates. The same applies to the comparison with the exchange rates at the beginning of the year. Profit before tax for the first half of 2017 was a profit of MNOK 1,183 (MNOK 549). The improved result is mainly due to the recognition of the gain from the acquisition. Higher operating and interest expenses, as well as lower net currency gains, have the opposite effect. Booked equity at the end of the quarter was MNOK 6,591, ie NOK 22 per share. SALE OF VESSELS PSV "Normand Vester", agreed to be sold in the first quarter, and PSV "Normand Carrier" were handed over to new owners in Q Overall, the sales resulted in an immaterial gain. CSV "Rem Etive" and AHTS "Far Shogun" were both agreed to be sold by the end of the quarter. Both ships were handed over to new owners in July The vessels are classified as held-for-sale assets in the quarterly accounts. Sales generated a positive liquidity effect of MNOK 50 and a reduction of debt by MNOK 575 with effect from Q THE FLEET At the end of the quarter, the fleet comprised 152 wholly- and partly owned vessels. The fleet had the following composition: 33 CSV ships, 55 AHTS ships and 64 PSV ships. EXPANSION INTO AQUACULTURE DESS Aquaculture Shipping AS (DESS Aquaculture) is owned 50% by Solstad Farstad ASA and 50% by Marine Harvest. The company specializes in the ownership and operation of ships for use in the aquaculture industry. Following the conclusion of two new build contracts in July 2017, the company now have 4 wellboats and 1 slaughter boat under construction. All new buildings are secured long-term contracts with Marine Harvest from shipyard delivery. Of the five ships, 2 wellboats and 1 slaughter boat are scheduled for delivery in the first half of 2018, while the last two wellboats ordered in July 2017 have delivery dates in DESS Aquaculture will be financed non-recourse to SolstadFarstad ASA, and the company s 50% share of the required equity will be financed through a subordinated loan of up to MNOK 226 with a company associated with Hemen Holding Ltd. For Solstad Farstad, the venture on DESS Aquaculture is of major strategic significance, and it is planned for further growth within this segment in the coming years. THE MARKET Even though demand from customers has increased compared with the same period last year, the offshore service vessel market is generally still characterized by low activity and overcapacity on vessels. The commercial conditions achieved are thus weak This relates especially to supply and anchor handling, where the market is dependent on increased rigging activity in order for demand to increase again. However, we have seen an improvement in the spot market in the North Sea, both for supply and anchor management, so far in 3Q. In the subsea segment, the company experiences a somewhat higher activity. Among other things, this segment is positively affected by the activity in renewable energy. In a slightly longer term, a combination of stable oil prices and a reduced cost level may cause oil companies to increase their exploration 4

5 Konsernet har kontrakter på til sammen MNOK for 2. halvår RISIKO Konsernet er eksponert for markeds-, kommersielle-, operasjonelle- og finansielle risikoer som påvirker konsernets eiendeler, gjeld, tilgjengelig likviditet og fremtidig kontantstrøm. Det er etablert et risikoreduserende rammeverk basert på å identifisere, vurdere og håndtere risiko, utarbeide planer og prosedyrer for hvordan man skal håndtere disse risikoene på det mest hensiktsmessige nivået i organisasjonen. Styret følger det totale risikobildet for konsernet både gjennom ledelsens daglige arbeid og ved rapportering til styret. Konsernet arbeider kontinuerlig med å forbedre sitt rammeverk for risikostyring, jfr Informasjonsmemorandum datert 9. mai 2017 og konsernets årsrapport datert 3. april Markeds- og operasjonell risiko er henholdsvis endringer i etterspørselen etter og prisene på tjenester levert av konsernet, og potensielle negative effekter fra levering av slike tjenester. Konsernet vurderer kontinuerlig tiltak for å redusere risikoeksponering som nevnt ovenfor. Vedvarende lav oljepris har resultert i stor usikkerhet i olje- og gassektoren, noe som påvirker konsernets motparter. Håndtering av slik risiko har blitt stadig viktigere. Konsernet er eksponert for både rente- og valutarisiko, hovedsakelig gjennom langsiktig finansiering og langsiktige befraktningsavtaler. Renterisikoen er delvis dempet av sikringsavtaler, mens valutarisikoen reduseres ved å ha gjeld i samme valuta som de langsiktige befraktningsavtalene. SELSKAPS- OG AKSJONÆRFORHOLD Som et ledd i fusjonen med FAR og DESS er det gjennomført utstedelser av aksjer til nye eiere. Antall aksjer har økt med totalt til aksjer. Pr i dag har selskapet aksjonærer, og ca. 31% av aksjene er eid av utenlandske aksjonærer. Selskapets markedsverdi er ca. MNOK ERKLÆRING FRA STYRET OG DAGLIG LEDER Vi bekrefter at det konsoliderte delårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2017 etter vår beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med IAS 34. Delårsrapporteringen og opplysningene i kvartalsberetningen gir et rettvisende bilde av foretakets og konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet og også en rettvisende oversikt over opplysningene nevnt i vphl. 5-6 fjerde ledd. and production budgets (E & P) again. This will then positively affect the market. The Group has contracts totaling MNOK 2,100 for the second half of RISK The Group is exposed to market, commercial, operational and financial risks that affect the assets, liabilities, available liquidity and future cash flows. There is established a risk mitigation framework based on identifying, assessing and managing risks, develop plans and procedures for how to handle these risks at the most appropriate level in the organization. The Board closely monitors the overall risk picture for the group both through management's daily work and reporting to the Board. The Group continuously works to improve its risk management framework, reference is also made to the Information Memorandum dated May 9, 2017 and the Group s Annual Report dated April 3, Market and operational risks are, changes in demand for and prices of services provided by the Group, and potential adverse effects of the provision of such services. The Group continually evaluates measures to reduce risk exposure as mentioned above. Since 2014, oil prices have dropped significantly and market volatility has increased. This has resulted in increased uncertainty in the oil and gas sector, something that also affects the Group's counterparties. Handling of such risks has become increasingly important. The Group is exposed to interest rate and currency risk, primarily through long-term financing and long term contracts. Interest rate risk is partially mitigated by hedging contracts, while currency risk is reduced by having debt in the same currency as the long-term charter agreements. THE COMPANY AND ITS SHAREHOLDERS As part of the merger with FAR and DESS, shares have been issued to new owners. The number of shares has increased by a total of 202,845,478 to 291,532,299 shares. As of today, the company has 9,926 shareholders, and approx. 31% of the shares are owned by foreign shareholders. The company's market value is approx. MNOK 2,275. STATEMENT FROM THE BOARD AND CEO We confirm that the consolidated accounts for the period 1 January to 30 June 2017 are to the best of our knowledge, prepared in accordance with IAS 34. The bi-annual report and the figures used for the quarterly reporting give a fair and true value of the enterprise and group s assets, debts, financial position and result which, in its entirety, gives a true overview of the information in accordance with 5-6 fourth paragraph of the Securities Trading Act. Skudeneshavn 30. august 2017 Terje Vareberg Styrets leder Ellen Solstad Styremedlem Sverre Andreas Farstad Styremedlem Toril Eidesvik Styremedlem Frank O. Reite Styremedlem Merete Haugli Styremedlem Harald Thorstein Styremedlem Lars Peder Solstad Adm. dir. 5

6 SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1.000) (NOK 1,000) /Note Netto fraktinntekter / Net freight income 2, Salgsgevinster / Gain on sale of assets Sum driftsinntekter / Total operating income Personalkostnader / Crew expenses Andre driftskostnader / Other operating expenses Driftsresultat før avskrivninger / Operating result before depreciations Ordinære avskrivninger / Ordinary depreciation Nedskrivning / Impairment Andel resultat felleskontrollert virksomhet / Share of Result from Joint Ventures Gevinst knyttet til virksomhetsoppkjøp / Day one gain from business combination Driftsresultat / Operating result Andel resultat tilknyttede selskaper/ Result associated companies Annen renteinntekt / Other interest income Andre finansinntekter / Other financial income Realisert agio/disagio / Realised currency gain/loss Urealisert agio/disagio / Unrealised currency gain/loss Annen rentekostnad / Other interest charges Annen finanskostnad / Other financial charges Resultat finansposter/net financing Resultat før skattekostnad / Ordinary result before taxes Skattekostnad på ordinært resultat / Taxes ordinary result RESULTAT / RESULT Totalresultat / Other comprehensive income Omregningsdifferanser valuta / Exchange differences on translating foreign operations Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Available-for-sale financial assets Aktuarial gevinst/actuarial gain TOTALRESULTAT / TOTAL COMPREHENSIVE INCOME Resultat henført til: / Result attributable to: Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Majoritetsinteresser / Majority share Resultat pr aksje / Earnings per share 14,91 4,49 13,19 13,09-18,92 Totalresultat henført til: / Total comprehensive income attributable to: Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Majoritetsinteresser / Majority share EBITDA Totalresultat pr aksje / Comprehensive income per share 14,54 5,07 12,11 10,49-21,53 Gjennomsnittlig antall aksjer (1.000) / Average number of shares (1.000)

7 SAMMENDRATT BALANSE / (NOK 1.000) (NOK 1,000) CONDENCED BALANCE SHEETS Note EIENDELER / ASSETS Anleggsmidler / Fixed Assets Utsatt skattefordel / Deferred tax assets Varige driftsmidler / Tangible fixed assets Investering i TS og FKV / Investment in assosiated companies and JV's Finansielle anleggsmidler / Financial fixed assets Sum anleggsmidler / Total fixed assets Omløpsmidler / Current Assets Beholdninger / Stocks Fordringer / Receivables Markedsbaserte investeringer / Shares Bankinnskudd, kontanter og lignende / Deposits, cash, etc Sum omløpsmidler / Total current assets Eiendeler holdt for salg / Assets held for sale SUM EIENDELER / TOTAL ASSETS EGENKAPITAL OG GJELD / EQUITY AND LIABILITIES Egenkapital / Equity Innskutt egenkapital / Paid-in equity Annen egenkapital / Other equity Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Sum egenkapital / Total equity Gjeld / Liabilities Avsetning for forpliktelser / Long-term provisions Annen langsiktig gjeld / Other long-term debt Gjeld til kredittinstitusjoner / Debt to credit institutions Sum langsiktig gjeld / Total long-term debt Kortsiktig gjeld / Current liabilites Kassakreditt / Bank overdraft Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long-term debt Annen kortsiktig gjeld / Other current liabilities Sum kortsiktig gjeld / Total current liabilities Sum gjeld / Total liabilities SUM EGENKAPITAL OG GJELD / TOTAL EQUITY AND LIABILITIES

8 KONTANTSTRØM- OPPSTILLING STATEMENT OF CASH FLOW (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER / CASH FLOW FROM OPERATIONS Resultat før skattekostnad / Result before tax Periodens betalte skatter / Taxes payable Ordinære av- og nedskrivninger / Ordinary depreciation and write downs Gevinst (-)/ tap langsiktige eiendeler / Gain (-)/ loss long-term assets Renteinntekt / Interest income Rentekostnad / Interest expense Innbetaling renter / Received interests Utbetaling renter / Paid interests Terminerte lånekostnader / Terminated borrowing costs Effekt av endring i pensjonsmidler / Effect of change in pension assets Verdiendring finansielle instrumenter / Change in value of financial instruments Urealisert valutagevinst/-tap / Unrealised currency gain/-loss Endringer i beholdninger, debitorer og kreditorer / Change in short-term receivables and payables Endring i tidsavgrensningsposter / Change in other accruals Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Net cash flow from operations KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM INVESTMENTS Investert i langsiktige eiendeler (skip) / Investment in tangible fixed assets (vessels) Utbetaling periodisk vedlikehold / Payment of periodic maintenance Vederlag salg langsiktige eiendeler (skip) / Consideration sale of fixed assets (vessels) Inn-/ utbetaling av langsiktige fordringer / Payment of long-term receivables Tilgang kontanter ved fusjon / Addition of cash related to merger Investert i aksjer og andeler / Investments in other shares and holdings Realisasjon av aksjer og andeler / Realization of shares and holdings Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Net cash flow from investments KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM FINANCING Innbetaling av kapital / Paid-in capital Inn-/ utbetaling fra minoritetsinteresser / Payment to/ from minority interests Kjøp/ salg egne aksjer / Purchase / sale treasury shares Opptrekk og nedbetaling (-) kassakreditt / Drawdown and repayment (-) bank overdraft Konvertibelt lån / Convertible loan Opptak av gjeld / Drawdown long-term debt Nedbetaling av gjeld / Repayment of long-term debt Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Net cash flow from financing Effekt av endring i valutakurs / Effect of changes in foreign exchange rates Netto endring i kontanter / Net change in cash Beholdning av kontanter pr / Cash at Beholdning av kontanter pr. balansedagen / Cash at balance sheet date

9 EGENKAPITAL- OPPSTILLING (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY Innbetalt egenkapital / Egne aksjer / Annen innskutt kapital / Opptjent egenkapital / Omregningsdifferanse / Sum majoritetsinteresser / Minoritetsinteresser / Sum egenkapital / Paid-in capital Treasury shares Other paid-in capital Earned equity Translation adjustment Total majority shares Minority shares Total equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Kapitalinnskudd / Equity contribution Konvertering av konvertibelt lån / Convertion of convertible bond Andre justeringer / Other adjustments Egenkapital / Equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale trasury shares Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus Endring i minoritet ved oppkjøp / Change in minority share purchase Egenkapital / Equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Aktuarial gevinst (tap) / Actuarial gain (loss) Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale trasury shares Kapitalinnskudd / Equity contribution Egenkapitalandel konvertibelt lån / Equity share convertible loan Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus Minoritet ved fusjon / Minority share merger Endring i minoritet ved oppkjøp / Change in minority share purchase Andre justeringer / Other adjustments -1 1 Egenkapital / Equity

10 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP OG BALANSE (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT AND BALANCE SHEET NOTE 1 - GENERELT / GENERAL Solstad Farstad ASA er hjemmehørende i Skudeneshavn, Norge. Konsernet driver rederivirksomhet med hovedvekt på drift og eie av offshoreservice- og konstruksjonsskip, og er notert på Oslo Børs. Kvartalsregnskapet er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som siste årsregnskap, og i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting. Solstad Farstad ASA has its head office in Skudeneshavn, Norway. The main activities of the company are operation and ownership of offshore service and construction vessels. The Group is listed on Oslo Stock Exchange. The quarterly accounts are prepared using the same accounting principles as last year s accounts and in compliance with IAS 34 Interim Financial Reporting. NOTE 2 - SEGMENTRAPPORTERING / REPORTING PER SEGMENT Driftsinntekter pr skipstype / Net freight income per type of vessel AHTS PSV CSV Sum driftsinntekter / Total operating income Driftsresultat pr skipstype / Operating result per type of vessel AHTS PSV CSV Sum driftsresultat (*)/ Total operating result (*) Virksomheten er fordelt i tre driftssegmenter basert på forskjellige skipstyper; ankerhåndteringsskip (AHTS) som leverer tjenester knyttet til flytting og oppankring av blant annet borerigger og andre innretninger til havs, plattformsupply skip (PSV), som typisk brukes til transport av materiell til og fra offshore installasjoner og konstruksjonsservice-skip (CSV), som leverer tjenester i forbindelse med utbygging, inspeksjon og vedlikehold av installasjoner over og under vann. Alle tall er justert for evt gevinster/ tap ved salg av skip. The business is divided into three operating segments based on the different types of vessels; anchor-handling vessels (AHTS) delivering services related to rig moves and anchoring of rigs and other devices at sea, platform supply vessels (PSV) typically used to transportation of material to offshore installations and construction service vessels (CSV) delivering services relating to development, inspection and repairs of both sub sea and floating installations. All figures are adjusted for gain or loss from sale of vessels. * Eksklusiv andel resultat fra felleskontrollert virksomhet * Exclusive share result from Joint Ventures 10

11 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT NOTE 3 - EBITDA Netto fraktinntekter/net freight income Fraktinntekter fra FKV/Freight income from JV Sum fraktinntekter/total Freight income Driftskostnader/Operating cost Driftskostnader fra FKV/Operating cost from JV Sum driftskostnader/total operating cost EBITDA EBITDA defineres som Driftsresultat før avskrivninger justert for andel EBITDA fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster/ -tap. EBITDA is defined as Operating result before depreciation adjusted for share of EBITDA from joint ventures (JV s) and gain/ loss on disposals. 11

12 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT NOTE 4 - VARIGE DRIFTSMIDLER / FIXED ASSETS Skip / Vessels Periodisk vedlikehold / Periodic maintenance Nybygg / New builds Annet / Other Sum / Total Inngående balanse / Opening balance Tilgang / Additions Tilgang ved fusjon / Additions from merger Overført / Transferred Eiendel hold for salg / Asset held for sale Avgang / Disposals Omregningsdifferanse / Translation adjustment Avskrivning / Depreciation Utgående balanse / Closing balance Skip avskrives lineært over 20 år til en restverdi som tilsvarer 50% av opprinnelig kostpris, justert for endringer i skipenes markeds-/ meglerverdi, slik at verdien av et 20 år gammelt skip tilsvarer meglerverdi. Andre driftsmidler avskrives med satser på 10-25%. CSV "Rem Etive" og AHTS "Far Shogun" avtalt solgt, og overlevert i 3. kvartal Netto bokført verdi, MNOK 574, er presentert som eiendel holdt for salg i balansen. I forbindelse med innfusjonering av Farstad Shipping ASA og Deep Sea Supply Plc i 2. kvartal er det bokført en netto tilgang i varige driftsmidler på MNOK Vessels are depreciated over 20 years to a residual value equal to 50% of the original cost, adjusted for changes in the vessels market / broker value, so the value of a 20 year old ship corresponds broker value. Other assets are depreciated at rates of 10-25%. Agreements for sale of CSV "Rem Etive" and AHTS "Far Shogun" are entered, with delivery in the third quarter of Net book value, MNOK 574, is presented as Asset held for sale in the Balance Sheet. In connection with the consolidation of Farstad Shipping ASA and Deep Sea Supply Plc in the second quarter there is posted a net increase in fixed assets of MNOK

13 NOTER TIL SAMMENDRATT NOTES TO CONDENCED RESULTATREGNSKAP PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTE 5 - INVESTERING I TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FKV / INVESTMENT IN ASSOCIATED COMPANIES AND JV Konsernet hadde følgende aksjer og andeler i felleskontrollert virksomhet (FKV) og tilknyttede selskaper (TS): The Group had the following shares in joint ventures (JV) and associated companies (AC): TS / AC FKV / JV Deep Well AS (22%) Normand Installer SA (50%) Solstad Offshore Crewing Services Philippines (25%) Normand Oceanic AS (50%) Maximus Limited (25%) Normand Oceanic Chartering AS (50%) DESS Aquaculture Shipping AS (50%) TS / AC FKV / JV SUM / TOTAL Inngående balanse / Opening balance Andel resultat hittil i år / Share of result year to date Tilgang ved fusjon / Additions from merger Andre justeringer / Other adjustments * Utgående balanse / Closing balance * Inklusiv motatt utbytte / Inclusive dividend received Andel resultat hittil i år fra felleskontrollert virksomhet inkluderer en nedskrivning av et skip med MNOK 234 (100%). Share of result year to date from Joint Ventures includes an impairment of a vessel by MNOK 234 (100%). NOTE 6 - RENTEBÆRENDE GJELD / INTEREST BEARING DEBT Langsiktig gjeld / Long term debt Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long term debt Kortsiktig gjeld / Current debt Rentebærende gjeld (*) / Interest bearing debt (*) Sum rentebærende gjeld / Total interes bearing debt Bankinnskudd / Bank deposits Netto rentebærende gjeld / Net interest bearing debt Rentebærende gjeld fordelte seg med 45% NOK, 50% USD, 3% GBP og 2% AUD. Ved utgangen av kvartalet var det inngått rentesikringsavtaler med gjenværende løpetid inntil 4 år, samt fastrenteavtaler for ca 40% av samlet langsiktig gjeld. Long-term debt is divided as follows: 45% NOK, 50% USD, 3% GBP and 2% AUD. At the end of the quarter, hedging agreements with remain maturity of up to 4 years were entered into, as well as fixed interest rate agreements for around 40% of the total long-term debt. * Inklusiv balanseført gjeld knyttet til finansiell lease MNOK * Inclusive recognized debt relating to financial lease MNOK 3,

14 NOTER TIL SAMMENDRATT NOTES TO CONDENCED RESULTATREGNSKAP PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1.000)/ (NOK 1,000) NOTE 7 - SKATTEKOSTNAD / TAX EXPENSE Konsernets virksomhet er i hovedsak underlagt norsk rederibeskatning. Beregnet skattekostnad består således hovedsakelig av skatt på operasjoner utført i utlandet som medfører stedbunden, lokal skatteplikt. Skattekostnaden er basert på beste estimat. The Group s operations are mainly subject to Norwegian tonnage tax. Estimated tax thus consists mainly of taxes on operations conducted abroad involving sedentary, local taxation. The tax is based on the best estimate. NOTE 8 - OPPKJØP AV VIRKSOMHET / ACQUISITION OF BUSINESS Den 22. juni 2017 fikk konsernet kontroll over verdier tilsvarende 100% av Farstad Shipping ASA og Deep Sea Supply Plc gjennom fusjoner med henholdsvis Solship Invest 2 AS og Solship Invest 3 AS. Oppkjøpsmetoden er benyttet ved overtagelsene. Resultatandelen for perioden 22. til 30. juni 2017 er vurdert til å være uvesentlig for konsernresultatet for Solstad Farstad ASA, og er således ikke inkludert. Hvis overtagelsestidspunktet hadde vært i begynnelsen av året ville konsernets resultat før skatt vært MNOK 471 høyere og netto fraktinntekter vært MNOK høyere. Resultat før skatt inkluderer inntektsføring av en gevinst på MNOK knyttet til konvertering av gjeld til egenkapital i Farstad Shipping ASA. Det vises videre til kapittel 12 i Informasjonsmemorandum, datert 9. mai 2017, knyttet til fusjonen. Virkelig verdi av identifiserte eiendeler og gjeld på oppkjøpstidspunktet var: On 22 June 2017 the Group acquired control of assets equivalent to 100% of Farstad Shipping ASA and Deep Sea Supply Plc through mergers with Solship Invest 2 AS and Solship Invest 3 AS, respectively. The purchase method is used for the acquisitions. The profit share for the period 22 to 30 June 2017 is considered to be immaterial to the consolidated result for Solstad Farstad ASA, and is thus not included. If the acqusition had taken place at the beginning of the year, the ordinary result before taxes for 2017 would have been MNOK 471 higher and net freight revenues MNOK higher. Result before taxes includes a MNOK 1,740 gain relating to convertion of debt to equity in Farstad Shipping ASA. Reference is also made to chapter 12 of the Information Memorandun, dated May 9, 2017, relating to the merger. Fair value of identifiable assets and liabilities at the date of acquisition was: Virkelig verdi Fair value Bokført verdi Book value Skip / Vessels Andre langsiktige eiendeler / Other fixed assets Kortsiktige fordringer / Current assets Bank / Cash Kortsiktig gjeld / Current liabilites Langsiktig gjeld og forpliktelser / Non-current debt and liabilities Netto eiendeler / Net assets Gevinst knyttet til virksomhetsoppkjøp / Day one gain from business combination Netto anskaffelseskost / Net acquisition cost

15 HOVEDKONTOR / HEAD OFFICE : SOLSTAD FARSTAD ASA Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn Postboks 13, 4297 Skudeneshavn, NORWAY Tel: Fax: Mail: firmapost@solstadfarstad.com solstadfarstad.com solstadfarstad made this! Photo: solstadfarstad