KVARTALSRAPPORT 4. KVARTAL FINANCIAL REPORT 4TH QUARTER. solstad.no

Transkript

1 2016 KVARTALSRAPPORT 4. KVARTAL FINANCIAL REPORT 4TH QUARTER solstad.no

2 RAPPORT / REPORT 4. KVARTAL 2016 / FORELØPIG RESULTAT 2016 Driftsinntekter for 2016 ble MNOK (MNOK 3.656) Driftsinntekter for 4. kvartal ble MNOK 476 (MNOK 705) Kontantstrømmen fra driften (EBITDA1 ) for året ble MNOK (MNOK 1.555) EBITDA i 4. kvartal ble MNOK 149 (MNOK 246) Fullført fusjon med Rem Offshore ASA Samlede kapitaløkninger (inkl. konvertibelt lån) på MNOK 875 CSV Normand Maximus levert fra verft og startet 8 års kontrakt med Saipem Plan for fusjon med Farstad Shipping AS og Deep Sea Supply Plc Flere viktige kontrakter vunnet etter årsskiftet 4TH QUARTER 2016 / PRELIMINARY ACCOUNTS 2016 Operating income for 2016 was MNOK 2,582 (MNOK 3,656) Operating income for the 4th quarter 2016 was MNOK 476 (MNOK 705) Cash flow from operations (EBITDA1) for the year was MNOK 1,008 (MNOK 1,555) EBITDA for 4th quarter was MNOK 149 (MNOK 246) Merger with Rem Offshore ASA finalized Total capital contributions (incl. convertible loan) of MNOK 875 CSV Normand Maximus delivered from yard and commenced a 8 year contract to Saipem Plan for merger with Farstad Shipping AS and Deep Sea Supply Plc Several important contracts gained after year end PLAN FOR FUSJON MED FARSTAD SHIPPING AS OG DEEP SEA SUPPLY PLC I børsmelding den 6. februar 2017 ble planlagt fusjon av Solstad Offshore, Farstad Shipping og Deep Sea Supply med Solstad Offshore som overtakende selskap presentert. Farstad Shipping og Deep Sea Supply planlegges fusjonert med datterselskaper av Solstad Offshore med oppgjør i aksjer i Solstad Offshore. I forkant av fusjonen vil Farstad Shipping ha en ny finansieringsplan for selskapet på plass. Aker Capital AS, som allerede er en betydelig eier i Solstad, og Hemen Holding Ltd, er sentrale aktører både i finansieringsplanen til Farstad og i den påfølgende konsolideringen. PLAN FOR MERGER WITH FARSTAD SHIPPING AS AND DEEP SEA SUPPLY PLC In a stock exchange announcement on 6 February 2017 was planned merger of Solstad Offshore, Farstad Shipping and Deep Sea Supply with Solstad Offshore as the acquiring company presented. Farstad Shipping and Deep Sea Supply is planned to merge with subsidiaries of Solstad Offshore by issuing shares in Solstad Offshore. Prior to the merger, Farstad Shipping will have a new financing plan for the company in place. Aker Capital AS, which already holds significant interests in Solstad and Hemen Holding Ltd., are key players in both the financing plan for Farstad and in the subsequent consolidation. Solstad Offshore vil bli morselskap i det konsoliderte selskapet med en flåte bestående av mer enn 150 skip og over ansatte. Hovedkontoret vil forbli i Skudeneshavn (se mer informasjon i børsmelding datert ). GJENNOMFØRT FUSJON MED REM OFFSHORE ASA Den 9. desember 2016 rapporterte selskapet at fusjonen mellom et datterselskap av Solstad Offshore og Rem Offshore ASA var gjennomført. Fusjonen medfører at samlet flåte øker fra 44 til 61 skip. Regnskapsmessig ble Rem Offshore ASA konsolidert i balansen den , og således er ikke fremlagt resultatregnskap påvirket av driften i 2016 i REM Offshore ASA. Solstad Offshore will be the parent company of the consolidated company with a fleet of more than 150 ships and over 3,000 employees. The headquarters will remain in Skudeneshavn (see more information in the notification dated 06/02/2017). MERGER WITH REM OFFSHORE ASA FINALIZED On 9 December 2016 the Company reported that the merger between a subsidiary of Solstad Offshore and Rem Offshore ASA was completed. The merger means that the total fleet will increase from 44 to 61 vessels. For accounting purposes, Rem Offshore ASA is consolidated balance sheet as of , and thus is not the income statement affected by operations in 2016 in REM Offshore ASA. 1 EBITDA Driftsresultat før avskrivninger justert for andel fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster 1 EBITDA Operating profit before depreciation and amortization, adjusted for share from joint ventures and sales gains / losses 2

3 KAPITALØKNINGER I Som ledd i fusjonen med Rem Offshore ASA er det i 4. kvartal gjennomført rettede emisjoner mot eksisterende aksjonærer i Solstad og tidligere aksjonærer i Rem Offshore ASA. Videre har obligasjonseiere og andre fordringshavere konvertert deler av sine krav mot Rem Offshore ASA mot oppgjør i aksjer i Solstad Offshore ASA, i henhold til forutsetningene i trekantfusjonen. Totalt sett er det utstedt 27,2 millioner aksjer, med en tilhørende økning i egenkapital på MNOK 340. I tillegg kommer tilførselen av totalt MNOK 534 (hvorav MNOK 250 som ansvarlig lån) fra Aker Capital AS og Solstad-familien i 3. kvartal. ØKONOMI OG FINANS Fraktinntektene i 2016 ble MNOK (MNOK 3.656). Nedgangen skyldes et betydelig svakere marked i 2016 sammenlignet med året før. Av konsernets 9 skip innenfor plattformsupply-segmentet (PSV) har 6 ligget i opplag i hele I ankerhåndterings-segmentet (AHTS) har 5 av 15 skip ligget i opplag. I tillegg har ett konstruksjonsservice-skip (CSV) ligget i opplag siden begynnelsen av 2. kvartal, mens 2 mindre AHTS-skip ble lagt i opplag i 3. kvartal I løpet av 4. kvartal 2016 er ytterligere 2 PSV-, 1 AHTS- og 2 CSVskip lagt i opplag. For tilsvarende periode i 2015 lå 2 skip i opplag i hele perioden, mens ytterligere 9 skip ble lagt i opplag i løpet av 3. og 4. kvartal PSV- og AHTS-skip som har vært i drift i 2016 har videre hatt lavere inntjening enn i samme periode i Inntektene fra CSV-segmentet er også lavere i 2016, og skyldes lavere utnyttelse for enkelte skip, samt reduserte dagrater. For 4. kvartal alene ble driftsinntektene MNOK 476, mot MNOK 705 i tilsvarende periode i 2015 og MNOK 637 i 3. kvartal Reduksjonen i forhold til 3. kvartal skyldes i hovedsak at Norce Endeavour sitt prosjekt i Thailand var ferdig i 3. kvartal, samt at 5 skip ble lagt i opplag i kvartalet. Levering av Normand Maximus, se eget avsnitt nedenfor, ga en positiv effekt sammenlignet med 3. kvartal Inntektsnedgangen i 4. kvartal 2016 sammenlignet med fjoråret skyldes flere skip i opplag, samt lavere rater hovedsakelig i CSV-segmentet. Driftskostnadene for året ble MNOK 1.708, som er en reduksjon på MNOK 520 sammenlignet med Samlet besparelse knyttet til opplag og salg av skip, samt reduserte administrasjonskostnader er rundt MNOK 390. For skip som har vært i operasjon gjennom året er kostnadene redusert med ca MNOK 120 (8%). Driftskostnadene i 4. kvartal ble MNOK 364 (MNOK 483), og inkluderer en avsetning for usikre fordringer på MNOK 40. Reduksjonen i forhold til 4. kvartal 2015 skyldes skip som er solgt eller lagt i opplag, samt øvrige kostnadsbesparende tiltak. Sammenlignet med forrige kvartal, og justert for avsetning for mulig tap på krav, er driftskostnadene i 4. kvartal redusert med MNOK 70. Reduksjonen knytter seg hovedsaklig til Norce Endevours ferdigstillelse av prosjekt i 3. kvartal, samt flere skip i opplag i løpet av 4. kvartal. Med utgangspunkt i de svake markedsutsiktene for de første par årene, kombinert med andre indikatorer som pris/-bok lavere enn 1, fallende meglerverdier og effekter av restrukturering i bransjen, har rederiet foretatt selvstendige verdivurderinger av selskapets skip i henhold til reglene i IAS36. Alle skip, hvis bokført verdi CAPITAL CONTRIBUTIONS IN As part of the merger with Rem Offshore ASA, private placements are concluded with existing shareholders in Solstad and former shareholders in Rem Offshore ASA in the 4th quarter. Further, bondholders and other creditors converted part of its claims against Rem Offshore ASA settled in shares of Solstad Offshore ASA, according to the assumptions in the triangular merger. Overall, it issued 27.2 million shares, with a corresponding increase in equity of MNOK 340. In addition, the contribution of a total of MNOK 534 (MNOK 250 of which as subordinated debt) from Aker Capital AS and the Solstad family in the third quarter. ECONOMY AND FINANCE Freigth income in 2016 was MNOK 2,582 (MNOK 3,656). The decrease in revenue was due to a significantly weaker market in 2016 compared with last year. Of the group's 9 ships within platform supply segment (PSV) 6 vessels have been in lay-up throughout In the anchor handling segment (AHTS), 5 of 15 vessels have been in lay-up. In addition, one construction service vessels (CSV) has been laid up since the beginning of the second quarter, and additional 2 smaller AHTS vessels were laid up in the third quarter During the fourth quarter an additional 2 PSV s, 1 AHTS and 2 CSV s were laid up. For the corresponding period in ships were laid up for the entire period while a further 9 ships were laid up in the third and fourth quarter Further, PSV- and AHTS vessels that have been in operation in 2016 has had lower earnings than for the same period in Revenues from the CSV segment is also lower in 2016, due to lower utilization for some vessels, and reduced day rates. For the fourth quarter alone, revenues were MNOK 476 compared to MNOK 705 in the corresponding period in 2015 and MNOK 637 in the third quarter The decrease compared to the third quarter was mainly due to Norce Endeavour s project in Thailand was finalized in the third quarter, and the lay-up of additionally 5 vessels during the quarter.the delivery of Normand Maximus, see separate paragraph below, had a positive effect compared to the third quarter. The decline in revenue in the fourth quarter 2016 compared to last year was due to more vessels in lay-up, as well as lower rates mainly in the CSV segment. Operating expenses for the year came to MNOK 1,708, which is a reduction of MNOK 520 compared to Total savings related to the lay-up and sale of vessels and reduced administration costs are around MNOK 390. For vessels which have been in operation during the year, costs are reduced by about NOK 120 million (8%). Operating expenses in the fourth quarter was MNOK 364 (MNOK 483), and includes a provision for bad debt of MNOK 40. Reduction compared to the fourth quarter 2015 was due to vessels being sold or laid up, as well as other cost saving initiatives. Compared to the previous quarter, and adjusted for provision for bad debt, the operating expenses in the fouth quarter were MNOK 70 lower. The reduction relates mainly to Norce Endeavour s completion of the Thailand-project in the third quarter, and more vessels in lay-up. Given the weak market outlook for the first few years, combined with other indicators such as price /-book below 1, falling broker values and effects of restructuring of the industry, the company has conducted independent valuations of its vessels in accordance with IAS 36. 3

4 overstiger 65% av gjennomsnittlig markedsverdi satt av tre anerkjente, uavhengige meglere, er blitt testet for nedskrivning basert på bruksverdiberegninger. Basert på dette har konsernet besluttet å nedskrive verdien av flåten med MNOK i 4. kvartal. Samlet nedskrivning for året ble MNOK (MNOK 1.346). EBITDA for 2016 MNOK For tilsvarende periode i fjor var EBITDA MNOK EBITDA i 4. kvartal ble MNOK 149 (MNOK 246). Sammenlignet med 3. kvartal 2016 er EBITDA i 4. kvartal MNOK 89 lavere. All ships, whose book value exceeds 65% of the average market value set by three reputable, independent brokers, are tested for impairment based on value in use calculations. Based on this, the Group has decided to write down the value of its fleet by MNOK 1,099 in the fourth quarter. Total impairment for the year was MNOK 1,199 (MNOK 1.346). EBITDA for 2016 was MNOK 1,088. For the corresponding period last year, EBITDA was MNOK 1,555. EBITDA in the fourth quarter was MNOK 149 (MNOK 246). Compared to the third quarter EBITDA in the fourth quarter was MNOK 89 lower. NOK million Operating revenue and EBITDA 1Q 15 2Q 15 3Q 15 4Q 15 1Q 16 2Q 16 3Q 16 4Q 16 Revenue EBITDA EBITDA % 50% 40% 30% 20% 10% 0% EBITDA % % Total Net Freight Income 100 % 90 % 80 % 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % THE SOLSTAD FLEET - MARKET SEGMENTS 1Q '15 2Q '15 3Q '15 4Q '15 1Q '16 2Q '16 3Q '16 4Q '16 CSV AHTS PSV Som følge av vesentlige endringer i betingelser i refinansieringen av konsernets gjeld, ble alle lån, i henhold til gjeldende regler, fraregnet balansen og deretter innregnet på ny i 3. kvartal. Dette medførte at all urealisert kursgevinst og tap på lån nominert i utenlandsk valuta ble realisert regnskapsmessig. Realisert agio i 2016, MNOK 514 knytter seg i all hovedsak til refinansieringen. Kursen på både USD og GBP mot NOK har styrket seg siden utgangen av 3. kvartal, og har medført en urealisert kostnad på MNOK 263 i kvartalet, hovedsakelig knyttet til selskapets gjeld i utenlandsk valuta. Konsernets resultat før skatt for 2016 ble et underskudd på MNOK 815 (underskudd på MNOK 1.579). Resultat før skatt for 4. kvartal isolert ble et underskudd på MNOK (underskudd på MNOK 1.351). Inklusiv egenkapitalandelen av kovertibelt lån er egenkapital ved utgangen av 2016 var MNOK Egenkapital pr aksje er NOK 38 pr aksje. NORMAND MAXIMUS CSV Normand Maximus ble levert fra verft 28. oktober Skipet er finansiert gjennom en sale-lease-back-struktur hvor registrert eier er et tilknyttet selskap med 25% deltakelse fra Solstad og 75% fra AGC Maritime Yield Fund. I konsernregnskapet er transaksjonen behandlet og presentert som en finansiell lease, hvor skipet, med tilhørende gjeld, er inkludert i konsernets balanse. Skipets kostpris var omtrent MUSD 380. Etter overtakelse startet Normand Maximus umiddelbart på en 8 års kontrakt med Saipem. SALG AV SKIP Etter utløpet av kvartalet er det inngått avtale om salg av et CSVskip. Skipet er klassifisert som «eiendel holdt for salg» ved utgangen av kvartalet. Overlevering forventes foretatt i løpet av våren Netto positiv kontantstrøm etter nedbetaling av skipets gjeld utgjør MNOK 50. As a result of significant changes in conditions in the refinancing of the Group s debt, all loans, according to accounting standards, were deducted from the balance sheet and then recognized anew. Hence, all unrealized gains and losses on loans denominated in foreign currencies are realized. Accordingly, unrealized foreign exchange gains at the start of the third quarter is reclassified to realized gains in the third quarter. Realized gains in 2016, MNOK 514, relating thus primarily to refinancing. The price of both USD and GBP against NOK has strengthened since the end of the third quarter. Unrealized loss of MNOK 263 for the quarter, mainly related to the company s debt in foreign currency, is booked. The Group s result before tax for 2016 was a loss of MNOK 815 (loss of MNOK 1,579). Result before tax for the fourth quarter was a loss of MNOK 1,497 (loss of MNOK 1,351). Inclusive the equity part of the convertible loan, booked equity at the end of 2016 was MNOK 3,454. Equity per share is NOK 38. NORMAND MAXIMUS CSV Normand Maximus was delivered from the shipyard on 28 October The vessel is financed through a sale-lease-back structure in which the registered owner is an associate with 25% participation from Solstad and 75% of AGC Maritime Yield Fund. In the consolidated accounts, the transaction will be accounted for and presented as a financial lease, where the vessel, with associated debt, is included in the consolidated balance sheet. After delivery, Normand Maximus started immediately on an 8-year contract with Saipem. SALE OF VESSEL After the end of the quarter one CSV-vessel is agreed sold. The vessel is classified as "assets held for sale" at the end of the quarter. Delivery is expected during the spring of The net positive cash flow after repayment of the vessel's debt amounts to MNOK 50. 4

5 FLÅTEN Ved utgangen av kvartalet bestod flåten av 61 heleide og deleide skip. Flåten hadde følgende sammensetning: 26 konstruksjonsserviceskip (CSV, inkl 1 Derrick Lay Barge DLB), 16 ankerhåndteringsskip (AHTS) og 19 plattformsupply-skip (PSV). Flåten drives og administreres fra kontorer i Skudeneshavn, Fosnavåg, Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore og Perth. For tiden opererer 3 skip i Brasil, 2 i Mexicogulfen, 2 i Australia og New Zealand, 3 i Asia, 1 i Afrika, 1 i Midt-Østen og 20 skip i Nordsjøområdet. De resterende skip ligger for tiden i opplag. MARKEDET Etter årsskiftet har selskapet vunnet flere viktige kontrakter. De fleste i subsea- og renewable-segmentene, bl.a. med McDermott, Allseas og Dong Energy. Markedet for offshoreservice-skip generelt er fremdeles preget av lav aktivitet, samtidig som det er overkapasitet av fartøy. Dette forventes å vedvare gjennom Kombinasjonen av økt oljepris og redusert kostnadsnivå gjennom 2016 gjør at oljeselskapene vurderer igangsettelse av nye prosjekter som vil være positivt for etterspørselen. Konsernets har kontrakter på tilsammen ca MNOK for RISIKO Konsernet er eksponert for markeds-, kommersielle-, operasjonelle- og finansielle risikoer som påvirker konsernets eiendeler, gjeld, tilgjengelig likviditet og fremtidig kontantstrøm. Det er etablert et risikoreduserende rammeverk for å håndtere disse risikoene basert på å identifisere, vurdere og håndtere risiko, utarbeide planer og prosedyrer for hvordan man skal håndtere disse risikoene på det mest hensiktsmessige nivået i organisasjonen. Styret følger det totale risikobildet for konsernet både gjennom ledelsens daglige arbeid og ved rapportering til styret. Konsernet arbeider kontinuerlig med å forbedre sitt rammeverk for risikostyring. Markeds- og operasjonell risiko er henholdsvis endringer i etterspørselen etter og prisene på tjenester levert av konsernet, og potensielle negative effekter fra levering av slike tjenester. Konsernet vurderer kontinuerlig tiltak for å redusere risikoeksponering som nevnt ovenfor. Siden 2014 har oljeprisen falt betydelig og volatiliteten i markedet har økt. Dette har resultert i økt usikkerhet i olje- og gassektoren, noe som påvirker konsernets motparter. Håndtering av slik risiko har blitt stadig viktigere. Konsernet er eksponert for både rente- og valutarisiko, hovedsakelig gjennom langsiktig finansiering og langsiktige befraktningsavtaler. Renterisikoen er delvis dempet av sikringsavtaler, mens valutarisikoen reduseres ved å ha gjeld i samme valuta som de langsiktige befraktningsavtalene. THE FLEET At the end of the quarter, the fleet consisted of 61 wholly and partly owned vessels. Fleet had the following composition: 26 construction service vessels (CSV, inclusive 1 Derrick Lay Barge DLB), 16 anchor handling vessels (AHTS) and 19 platform supply vessels (PSV). The fleet is managed from offices in Skudeneshavn, Fosnavåg, Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore and Perth. Currently 3 vessels are operating in Brazil, 2 in Mexico, 2 in Australia and New Zealand, 3 in Asia, 1 in Africa, 1 in the Middle East and 20 vessels in the North Sea area. The remaining vessels are currently laid up THE MARKET After year-end, the company has won several important contracts. Most in subsea- and renewable segments, including with McDermott, Allseas and Dong Energy. The market for offshore service vessels in general is still characterized by low activity, while there is overcapacity of vessels. This is expected to continue through The combination of higher oil prices and reduced costs through 2016 means that oil companies are considering commissioning of new projects that will be positive for the demand. The Group has contracts of about MNOK 1,900 for RISK The Group is exposed to market, commercial, operational and financial risks that affect the assets, liabilities, available liquidity and future cash flows. There is established a risk mitigation framework to manage these risks based on identifying, assessing and managing risks, develop plans and procedures for how to handle these risks at the most appropriate level in the organization. The Board closely monitors the overall risk picture for the group both through management's daily work and reporting to the Board. The Group continuously works to improve its risk management framework. Market and operational risks are, respectively changes in demand for and prices of services provided by the Group, and potential adverse effects of the provision of such services. The Group continually evaluates measures to reduce risk exposure as mentioned above. Since 2014, oil prices have dropped significantly and market volatility has increased. This has resulted in increased uncertainty in oil and gas sector, something that affects the Group's counterparties. Handling of such risks has become increasingly important. The Group is exposed to interest rate and currency risk, primarily through long-term financing and long term contracts. Interest rate risk is partially mitigated by hedging contracts, while currency risk is reduced by having debt in the same currency as the long-term charter agreements. 5

6 SELSKAPS- OG AKSJONÆRFORHOLD Den 3. oktober 2016, 4. november 2016 og 9. desember 2016 ble selskapets aksjekapital øket med 50 millioner aksjer til 88,7 millioner aksjer som følge av rettete emisjoner. Netto kapitaløkning, inklusiv overkurs, var MNOK 340. Pr i dag har selskapet aksjonærer, og ca. 8% av aksjene er eid av utenlandske aksjonærer. Selskapet er notert på Oslo Børs og markedsverdi er p.t. ca. MNOK Selskapets beholdning av egne aksjer pr var aksjer. THE COMPANY AND ITS SHAREHOLDERS On October 3, 2016, November 4, 2016 and December 9, 2016 the company s share capital increased by a total of 50 million shares to 88.7 million shares through private placements. Net increase of capital, including share premium, was MNOK 340. At present, the company has 4,072 shareholders and about 8% of shares are owned by foreign shareholders. The company is listed on the Oslo Stock Exchange and the market value is currently about MNOK 1,200. The company's holding of treasury shares as of 31 December 2016 was 125,506 shares. Skudeneshavn 23. februar 2017 Terje Vareberg Styrets leder Ellen Solstad Styremedlem Anders Onarheim Styremedlem Toril Eidesvik Styremedlem Frank Reite Styremedlem Lars Peder Solstad Adm. dir. 6

7 SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1.000) (NOK 1,000) /Note Netto fraktinntekter / Net freight income 2, Salgsgevinster / Gain on sale of assets Sum driftsinntekter / Total operating income Personalkostnader / Crew expenses Andre driftskostnader / Other operating expenses Driftsresultat før avskrivninger / Operating result before depreciations Ordinære avskrivninger / Ordinary depreciation Nedskrivning / Impairment Andel resultat felleskontrollert virksomhet / Share of Result from Joint Ventures Driftsresultat / Operating result Andel resultat tilknyttede selskaper/ Result associated companies Annen renteinntekt / Other interest income Andre finansinntekter / Other financial income Realisert agio/disagio / Realised currency gain/loss Urealisert agio/disagio / Unrealised currency gain/loss Annen rentekostnad / Other interest charges Annen finanskostnad / Other financial charges Resultat finansposter/net financing Resultat før skattekostnad / Ordinary result before taxes Skattekostnad på ordinært resultat / Taxes ordinary result RESULTAT / RESULT Totalresultat / Other comprehensive income Omregningsdifferanser valuta / Exchange differences on translating foreign operations Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Available-for-sale financial assets Aktuarial gevinst/actuarial gain TOTALRESULTAT / TOTAL COMPREHENSIVE INCOME Resultat henført til: / Result attributable to: Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Majoritetsinteresser / Majority share Resultat pr aksje / Earnings per share -22,19-35,56-18,96-41,38 Totalresultat henført til: / Total comprehensive income attributable to: Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Majoritetsinteresser / Majority share EBITDA Totalresultat pr aksje / Comprehensive income per share -21,37-32,53-21,56-32,24 Gjennomsnittlig antall aksjer (1.000) / Average number of shares (1.000)

8 SAMMENDRATT BALANSE / (NOK 1.000) (NOK 1,000) CONDENCED BALANCE SHEETS Note EIENDELER / ASSETS Anleggsmidler / Fixed Assets Utsatt skattefordel / Deferred tax assets Varige driftsmidler / Tangible fixed assets Investering i TS og FKV / Investment in assosiated companies and JV's Finansielle anleggsmidler / Financial fixed assets Sum anleggsmidler / Total fixed assets Omløpsmidler / Current Assets Beholdninger / Stocks Fordringer / Receivables Markedsbaserte investeringer / Shares Bankinnskudd, kontanter og lignende / Deposits, cash, etc Sum omløpsmidler / Total current assets Eiendeler holdt for salg / Assets held for sale SUM EIENDELER / TOTAL ASSETS EGENKAPITAL OG GJELD / EQUITY AND LIABILITIES Egenkapital / Equity Innskutt egenkapital / Paid-in equity Annen egenkapital / Other equity Minoritetsinteresser / Non-controlling interests Sum egenkapital / Total equity Gjeld / Liabilities Avsetning for forpliktelser / Long-term provisions Annen langsiktig gjeld / Other long-term debt Gjeld til kredittinstitusjoner / Debt to credit institutions Sum langsiktig gjeld / Total long-term debt Kortsiktig gjeld / Current liabilites Kassakreditt / Bank overdraft Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long-term debt Annen kortsiktig gjeld / Other current liabilities Sum kortsiktig gjeld / Total current liabilities Sum gjeld / Total liabilities SUM EGENKAPITAL OG GJELD / TOTAL EQUITY AND LIABILITIES

9 KONTANTSTRØM- OPPSTILLING STATEMENT OF CASH FLOW (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER / CASH FLOW FROM OPERATIONS Resultat før skattekostnad / Result before tax Periodens betalte skatter / Taxes payable Ordinære av- og nedskrivninger / Ordinary depreciation and write downs Gevinst (-)/ tap langsiktige eiendeler / Gain (-)/ loss long-term assets Renteinntekt / Interest income Rentekostnad / Interest expense Innbetaling renter / Received interests Utbetaling renter / Paid interests Terminerte lånekostnader / Terminated borrowing costs Effekt av endring i pensjonsmidler / Effect of change in pension assets Verdiendring finansielle instrumenter / Change in value of financial instruments Urealisert valutagevinst/-tap / Unrealised currency gain/-loss Endringer i beholdninger, debitorer og kreditorer / Change in short-term receivables and payables Endring i tidsavgrensningsposter / Change in other accruals Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter / Net cash flow from operations KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM INVESTMENTS Investert i langsiktige eiendeler (skip) / Investment in tangible fixed assets (vessels) Utbetaling periodisk vedlikehold / Payment of periodic maintenance Vederlag salg langsiktige eiendeler (skip) / Consideration sale of fixed assets (vessels) Inn-/ utbetaling av langsiktige fordringer / Payment of long-term receivables Investert i aksjer og andeler / Investments in other shares and holdings Realisasjon av aksjer og andeler / Realization of shares and holdings Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter / Net cash flow from investments KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER / CASH FLOW FROM FINANCING Innbetaling av kapital / Paid-in capital Inn-/ utbetaling fra minoritetsinteresser / Payment to/ from minority interests Utbetaling av utbytte / Payment of dividends Kjøp og salg egne aksjer / Purchase and sale treasury shares Opptrekk og nedbetaling (-) kassakreditt / Drawdown and repayment (-) bank overdraft Opptak av gjeld / Drawdown long-term debt Nedbetaling av gjeld / Repayment of long-term debt Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter / Net cash flow from financing Effekt av endring i valutakurs / Effect of changes in foreign exchange rates Tilgang kontanter ved fusjon / Addition of cash related to merger Netto endring i kontanter / Net change in cash Beholdning av kontanter pr / Cash at Beholdning av kontanter pr. balansedagen / Cash at balance sheet date

10 EGENKAPITAL- OPPSTILLING (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY Innbetalt egenkapital / Egne aksjer / Annen innskutt kapital / Opptjent egenkapital / Omregningsdifferanse / Sum majoritetsinteresser / Minoritetsinteresser / Sum egenkapital / Paid-in capital Treasury shares Other paid-in capital Earned equity Translation adjustment Total majority shares Minority shares Total equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Aktuarial gevinst (tap) / Actuarial gain/ loss (-) Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale treasury shares Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus Ikke utbetalt utbytte egne aksjer / Unallocated dividend on treasury shares Andre justeringer / Other adjustments Egenkapital / Equity Egenkapital / Equity Årets resultat / Annual result Aktuarial gevinst (tap) / Actuarial gain/ loss (-) Omregningsdifferanser / Translation adjustments Endring finansielle eiendeler tilgjengelig for salg / Value changes assets available for sale Totalresultat / Comprehensive income Kjøp/ Salg egne aksjer / Purchase/ sale treasury shares Kapitalinnskudd / Equity contribution Egenkapitalandel konvertibelt lån / Equity share convertible loan Utbetalt utbytte/ overskudd / Paid dividend/ surplus Minoritet ved fusjon / Minority share merger Endring i minoritet ved oppkjøp / Change in minority share purchase Andre justeringer / Other adjustments Egenkapital / Equity

11 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP OG BALANSE (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT AND BALANCE SHEET NOTE 1 - GENERELT / GENERAL Solstad Offshore ASA er hjemmehørende i Skudeneshavn, Norge. Konsernet driver rederivirksomhet med hovedvekt på drift og eie av offshoreservice- og konstruksjonsskip, og er notert på Oslo Børs. Kvartalsregnskapet er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som siste årsregnskap, og i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting. Solstad Offshore ASA has its head office in Skudeneshavn, Norway. The main activities of the company are operation and ownership of offshore service and construction vessels. The Group is listed on Oslo Stock Exchange. The quarterly accounts are prepared using the same accounting principles as last year s accounts and in compliance with IAS 34 Interim Financial Reporting. NOTE 2 - SEGMENTRAPPORTERING / REPORTING PER SEGMENT Driftsinntekter pr skipstype / Net freight income per type of vessel AHTS PSV CSV Annet / Other Sum driftsinntekter / Total operating income Driftsresultat pr skipstype / Operating result per type of vessel AHTS PSV CSV Annet / Other Sum driftsresultat (*)/ Total operating result (*) Virksomheten er fordelt i tre driftssegmenter basert på forskjellige skipstyper; ankerhåndteringsskip (AHTS) som leverer tjenester knyttet til flytting og oppankring av blant annet borerigger og andre innretninger til havs, plattformsupply skip (PSV), som typisk brukes til transport av materiell til og fra offshore installasjoner og konstruksjonsservice-skip (CSV), som leverer tjenester i forbindelse med utbygging, inspeksjon og vedlikehold av installasjoner over og under vann. "Annet" inkluderer skip i opplag. Alle tall er justert for evt gevinster/ tap ved salg av skip. The business is divided into three operating segments based on the different types of vessels; anchor-handling vessels (AHTS) delivering services related to rig moves and anchoring of rigs and other devices at sea, platform supply vessels (PSV) typically used to transportation of material to offshore installations and construction service vessels (CSV) delivering services relating to development, inspection and repairs of both sub sea and floating installations. "Other" includes vessels in lay-up. All figures are adjusted for gain or loss from sale of vessels. * Eksklusiv andel resultat fra felleskontrollert virksomhet * Exclusive share result from Joint Ventures Normand Aurora Type: PSV Built: 2005 Design: P105 LOA/LOB: 86m / 19m DWT: Deck: 966m2 Accomodation: 23 Engine: HP Normand Aurora was built at Merwede, Netherlands, in She has mainly served as supply vessel on several of the large oil- and gas instalations in the North Sea, but has also traded in both the Baltic Sea and the Miditerranean. (Photo: Per Inge Drågen) 11

12 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT NOTE 3 - EBITDA Netto fraktinntekter/net freight income Fraktinntekter fra FKV/Freight income from JV Sum fraktinntekter/total Freight income Driftskostnader/Operating cost Driftskostnader fra FKV/Operating cost from JV Sum driftskostnader/total operating cost EBITDA EBITDA defineres som Driftsresultat før avskrivninger justert for andel EBITDA fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster/ -tap. EBITDA is defined as Operating result before depreciation adjusted for share of EBITDA from joint ventures (JV s) and gain/ loss on disposals. 12

13 NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK (NOK 1,000) 1.000)/ NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT NOTE 4 - VARIGE DRIFTSMIDLER / FIXED ASSETS Skip / Vessels Periodisk vedlikehold / Periodic maintenance Nybygg / New builds Annet / Other Sum / Total Inngående balanse / Opening balance Tilgang / Additions Fusjon Rem Offshore / Merger Rem Offshore Avgang / Disposal Eiendel hold for salg / Asset held for sale Omregningsdifferanse / Translation adjustment Avskrivning / Depreciation Nedskrivning / Impairment Utgående balanse / Closing balance Skip avskrives lineært over 20 år til en restverdi som tilsvarer 50% av opprinnelig kostpris, justert for endringer i skipenes markeds-/ meglerverdi, slik at verdien av et 20 år gammelt skip tilsvarer meglerverdi. Andre driftsmidler avskrives med satser på 10-25%. Skipene Normand Skarven (AHTS) og Normand Drott (AHTS) var klassifisert som eiendel holdt for salg pr (MNOK 24). Skipene ble overlevert til nye eiere i januar Salgene førte til en regnskapsmessig gevinst på MNOK 1,2. Gjennom en sale-lease-back-transaksjon ble nybygget Normand Maximus (CSV) solgt ut av konsernet for USD 380 millioner. Leasingen av skipet er bokført som en finansiell lease, og tilsvarende tilgang fremkommer således i anleggsmiddelnoten. Blant annet på grunn av fortsatt fallende meglerverdier på konsernets flåte, samt ytterligere forverring av markedet for offshoreservice-skip, er det foretatt nedskrivningstester av skipene. I vurderingen er det benyttet en diskonteringsrente (WACC) på 8%. I 4. kvartal er det foretatt nedskrivning på MNOK Flåten ble nedskrevet med MNOK 100 i 2. kvartal. Total nedskrivning i 2016 er MNOK I forbindelse med innfusjonering av Rem Offshore ASA i 4. kvartal er det bokført en netto tilgang i varige driftsmidler på MNOK Konstruksjonsservice-skipet Normand Etive er avtalt solgt, med forventet overlevering i 2. kvartal Netto bokført verdi, MNOK 193,7, er presentert som eiendel holdt for salg i balansen. Vessels are depreciated over 20 years to a residual value equal to 50% of the original cost, adjusted for changes in the vessels market / broker value, so the value of a 20 year old ship corresponds broker value. Other assets are depreciated at rates of 10-25%. The vessels Normand Skarven (AHTS) and Normand Drott (AHTS) was classified as asset held for sale at (MNOK 24). The vessels were delivered to new owners in January Gain on sales were MNOK 1.2. Through a sale-lease-back transaction the new-build Normand Maximus (CSV) was sold by the Group for USD 380 million. The leasing of the ship accounted for as a finance lease. A corresponding addition emerges thus in fixed asset note. Due to, amongst others, still falling broker valuations for the Group's fleet, as well as additional worsening market prospects, the vessels have been tested for impairment. For the value in use calculations a discounting rate (WACC) of 8% is used. In the fourth quarter an impairment of MNOK 1,099 is booked. The fleet was written down by MNOK 100 in the second quarter. Total impairment for 2016 is MNOK 1,199. In connection with the consolidation of Rem Offshore ASA in the fourth quarter there is posted a net increase in fixed assets of MNOK 3,490. An agreement for sale of the construction service vessel Normand Etive is entered. Expected delivery is in the second quarter of Net book value, MNOK 193.7, is presented as Asset held for sale in the Balance Sheet. 13

14 NOTE 5 - INVESTERING I TILKNYTTEDE SELSKAPER OG FKV / INVESTMENT IN ASSOCIATED COMPANIES AND JV Konsernet hadde følgende aksjer og andeler i felleskontrollert virksomhet (FKV) og tilknyttede selskaper (TS): The Group had the following shares in joint ventures (JV) and associated companies (AC): TS / AC FKV / JV Deep Well AS (28%) Normand Installer SA (50%) Solstad Offshore Crewing Services Philippines (25%) Normand Oceanic AS (50%) Maximus Limited (25%) Normand Oceanic Chartering AS (50%) TS / AC FKV / JV SUM / TOTAL Inngående balanse / Opening balance Andel resultat hittil i år / Share of result year to date Tilgang / Additions Andre justeringer / Other adjustments Utgående balanse / Closing balance NOTE 6 - RENTEBÆRENDE GJELD / INTEREST BEARING DEBT Langsiktig gjeld / Long term debt Kortsiktig del av langsiktig gjeld / Current portion of long term debt Kortsiktig gjeld / Current debt Rentebærende gjeld (*) / Interest bearing debt (*) Sum rentebærende gjeld / Total interes bearing debt Bankinnskudd / Bank deposits Netto rentebærende gjeld / Net interest bearing debt Rentebærende gjeld fordelte seg med 45% NOK, 50% USD og 5% GBP. Ved utgangen av kvartalet var det inngått 2-4 års rentesikringsavtaler, samt CIRR fastrenteavtaler for ca 35% av samlet langsiktig gjeld. Videre er deler av gjelden i NOK og GBP, gjennom finansielle instrumenter, knyttet opp mot USD, slik at reell gjeldseksponering er 41% NOK, 52% USD og 7% GBP. Som følge av refinansiering av konsernets gjeld er avdragene redusert til en fjerdedel av opprinnelige avdrag. Kortsiktig del av langsiktig gjeld er derfor betydelig redusert. Videre er et obligasjonslån med forfall i 2019 forlenget til Økningen i langsiktig gjeld i løpet av året knytter seg til fusjon med Rem Offshore ASA og overtakelse av CSV Normand Maximus (bokført som finansiell lease). Long-term debt is divided as follows: 45% NOK, 50% USD and 5% GBP. At the end of the quarter, 2-4 year hedging agreements and CIRR fixed interest agreements were in place for around 31% of the total long-term debt. Furthermore, some of the NOK and GBP debt is linked to the USD through financial instruments so that actual debt exposure is 41% NOK, 52% USD and 7% GBP. As a result of the refinancing of the Groups's debt repayments are reduced to a quarter of the original installment. Current portion of long-term debt is therefore significantly reduced. Furthermore, a bond maturing in 2019 extended to The increase in Long term debt during the year relates to merger with Rem Offshore ASA and delivery of CSV Normand Maximus (accounted for as financial lease). * Inklusiv balanseført gjeld knyttet til finansiell lease MNOK * Inclusive recognized debt relating to financial lease MNOK 3,

15 NOTE 7 - SKATTEKOSTNAD / TAX EXPENSE Konsernets virksomhet er i hovedsak underlagt norsk rederibeskatning. Beregnet skattekostnad består således hovedsakelig av skatt på operasjoner utført i utlandet som medfører stedbunden, lokal skatteplikt. Skattekostnaden er basert på beste estimat. The Group s operations are mainly subject to Norwegian tonnage tax. Estimated tax thus consists mainly of taxes on operations conducted abroad involving sedentary, local taxation. The tax is based on the best estimate. NOTE 8 - KAPITALØKNING / CAPITAL INCREASE I 4. kvartal er det gjennomført rettede emisjoner mot eksisterende aksjonærer i Solstad Offshore ASA, tidligere aksjonærer i Rem Offshore ASA, samt mot obligasjonseiere og andre fordringshavere, hvor det er utstedt 27,2 millioner aksjer til tegningskurs 12,50. Total økning i egenkapital i 4. kvartal er MNOK 340. In the fourt quarter private placements of 27.2 million shares at a subscription price were completed with excisting shareholders in Solstad Offshore ASA, previous shareholders in Rem Offshore ASA, and with bondholders and other claimants. Total increase of equity in fourth quarter is MNOK 340. NOTE 9 - VIRKSOMHETSOVERDRAGELSE / BUSINESS COMBINATIONS Den 9. desember 2016 fikk konsernet kontroll over verdier tilsvarende 100% av Rem Offshore ASA gjennom fusjon mellom Solship Invest I AS og Rem Offshore ASA. Oppkjøpsmetoden er benyttet ved overtagelsen. Resultatandelen for perioden 9. til 31. desember 2016 er vurdert til å være uvesentlig for konsernresultatet for Solstad Offshore ASA, og er således ikke inkludert. Hvis overtagelsestidspunktet hadde vært i begynnelsen av året ville konsernets resultat før skatt vært MNOK 147 lavere og netto fraktinntekter vært MNOK 759 høyere. Virkelig verdi av identifiserte eiendeler og gjeld på oppkjøpstidspunktet var: On 9 December 2016 the Group acquired control of assets equivalent to 100% of Rem Offshore ASA merger Solship Invest I AS and Rem Offshore ASA. The purchase method is used for the acquisition. The profit share for the period 9 to 31 December 2016 is considered to be immaterial to the consolidated result for Solstad Offshore ASA, and is thus not included. If the acqusition had taken place at the beginning of the year, the ordinary result before taxes for 2016 would have been MNOK 147 lower and net freight revenues MNOK 759 higher. Fair value of identifiable assets and liabilities at the date of acquisition was: Virkelig verdi Fair value Bokført verdi Book value Skip / Vessels Andre langsiktige eiendeler / Other fixed assets Kortsiktige fordringer / Current assets Bank / Cash Kortsiktig gjeld / Current liabilites Langsiktig gjeld og forpliktelser / Non-current debt and liabilities Netto eiendeler / Net assets Netto anskaffelseskost / Net acquisition cost Merverdien på MNOK 2 er allokert til en langsiktig kontrakt for et av de oppkjøpte skipene, og er inkludert i Andre langsiktige eiendeler. The excess value of MNOK 2 is allocated to a lang-term contract for one of the acquired vessels, and is included in Other fixed assets. 15

16 THE FLEET PER FEBRUARY 2017 Built year HP DWT Deck m 2 Winch power Bollard pull A-frame Cap. t. Constr. crane t. DP class Cabin cap. Dry bulk Other equipment CSV 1 Nor Australis ,4 2 Nor Valiant NorCE Endeavor 2011 N.A Normand Baltic Normand Clipper Normand Commander Normand Cutter Normand Etive Normand Flower Normand Fortress Normand Installer Normand Jarl Normand Jarstein Normand Maximus Normand Mermaid Normand Ocean Normand Oceanic Normand Pacific Normand Pioneer Normand Poseidon Normand Progress Normand Reach Normand Seven Normand Subsea Normand Tonjer Normand Vision LARGE AHTS 27 Normand Atlantic X 1,2,3 28 Normand Borg X 2 29 Normand Drott * Normand Ferking X 1,2,3 31 Normand Ivan * 2 52 X 1,2 32 Normand Mariner * Normand Master * Normand Neptun X 1,2,3 35 Normand Prosper Normand Ranger X 1,2,3 37 Normand Titan X 16 Explanation: 1) Firefighting / Fi-Fi 2) Oil resque 3) Standby / Resq 4) Diving system 5) 150 T pipelay system for 48 pipes * A-Frame shared

17 THE FLEET PER FEBRUARY 2017 Built year HP DWT Deck m 2 Winch power Bollard pull A-frame Cap. t. Constr. crane t. DP class Cabin cap. Dry bulk Other equipment SMALL AHTS 38 Nor Captain X 1 39 Nor Chief X 1 40 Nor Spring X 1 41 Nor Star X 1 42 Nor Tigerfish X 1 PSV 43 Normand Arctic X 2,3 44 Normand Aurora X 45 Normand Carrier X 2,3 46 Normand Corona X 47 Normand Falnes X 2, 3 48 Normand Flipper X 2 49 Normand Fortune X 2, 3 50 Normand Leader X 2, 3 51 Normand Naley X 2, 3 52 Normand Provider X 53 Normand Server X 2, 3 54 Normand Sira X 55 Normand Skipper X 2,3 56 Normand Skude X 2, 3 57 Normand Supplier X 58 Normand Supporter X 2,3 59 Normand Trym X 60 Normand Vester X 2,3 61 Normand Vibran X 17 Explanation: 1) Firefighting / Fi-Fi 2) Oil resque 3) Standby / Resq 4) Diving system 5) 150 T pipelay system for 48 pipes * A-Frame shared