c Halvårsrapport 2009 - Verdipapirfond
Innhold Markedsutviklingen første halvår 2009 1 Carnegie Aksje Norge 5 Carnegie Aksje Norden 6 Carnegie Aksje Europa 7 Carnegie WorldWide 8 Carnegie Østeuropa 9 Carnegie WorldWide Emerging Growth 10 Carnegie Medical 11 Carnegie Norge Indeks 12 Carnegie Multifond 13 Carnegie Pengemarked 14 Carnegie Likviditet 15 Carnegie Forvaltning 16 Carnegie Obligasjon 17 Praktisk informasjon 18 Tegnings- og innløsningsblankett 20 Opplysninger om forvaltningsselskapet 21 Produsert av Carnegie Kapitalforvaltning AS Foto: Lena Krefting Trykk: 07 Gruppen
Første halvår 2009 Markedsutviklingen Serien av tiltakspakker som ble iverksatt i første halvår av 2009 bidro til å stabilisere banksektoren og avverget en kollaps i finansmarkedene internasjonalt. De realøkonomiske konsekvensene av krisen vil imidlertid bli langvarige. Paralyserte finansmarkeder og ekstrem risikoaversjon lammet verdenshandelen i andre halvdel av 2008 og førte til en synkronisert kollaps i industriell aktivitet. Verdensbanken venter at global vekst vil falle med 2,9 % i 2009, den første globale kontraksjonen siden andre verdenskrig. Veksten i fremvoksende økonomier ventes også å avta kraftig, men vil forbli positiv. Midtveis i 2009 nærmer vi oss forhåpentligvis konjunkturbunnen. Fallet i aktivitet har bremset opp og råvareprisene stiger igjen. Lagerjusteringer, vekstoppsving i Kina, økt optimisme i foretakssektoren og statlige tiltakspakker er de viktigste årsakene til bedringen. Den kommende oppgangskonjunkturen ventes imidlertid å bli moderat. Global vekst ventes kun å nå 2,0 % i 2010 og 3,2 % i 2011. Konsolideringer i banksektoren, negative formueseffekter og høy risikoaversjon vil legge en kraftig demper på vekstutviklingen. 2009 startet med kraftige aksjemarkedsfall i kjølvannet av en dramatisk svekkelse av verdenshandelen og frykt for nasjonaliseringer i banksektoren i USA. I februar måtte amerikanske myndigheter inn på eiersiden i to viktige globale finansinstitusjoner, forsikringsselskapet AIG og en av verdens største banker, Citigroup. Rykter om overraskende profittvekst i nettopp Citigroup var imidlertid det som skulle vise seg å trigge omslaget i aksjemarkedene i begynnelsen av mars. Frykten for nasjonaliseringer avtok raskt etter at flere andre banker fulgte opp med positive inntjeningsnyheter. Ved utgangen av halvåret hadde flere finansinstitusjoner, med Goldman Sachs i spissen, gitt beskjed om at de ønsket å tilbakebetale statlige krisemidler. De var igjen rede til å stå på egne ben. Den makroøkonomiske usikkerheten knytter seg nå i første rekke til vekstutviklingen på mellomlang sikt. Vil dagens krisepakker kunne legge grunnlaget for et varig vekstoppsving? Hva er de langsiktige konsekvensene av den kraftige gjeldsoppbygningen, og den ekspansive pengepolitikken? På kort sikt er imidlertid de fleste enige om at uten myndighetens villighet til å føre en omfattende og uortodoks økonomisk politikk, vil en ikke lykkes i å stoppe den negative vekselvirkningen mellom lavere aktivitet og finansielle problemer som verden nå er rammet av. Aksjemarkedet Sentimentet i aksjemarkedene i første halvår ble i stor grad styrt av synet på finanssektoren i USA. Sektoren ledet an både i aksjemarkedsfallet ved begynnelsen av året og i den påfølgende oppgangen. Frykt for nasjonalisering av storbankene i USA førte til at finanssektoren falt med hele 29 % i årets to første måneder, mens verdensindeksen var ned 16 % (i lokal valuta). Etter at nasjonaliseringsfrykten gav seg, ledet finanssektoren igjen an med en oppgang på 47 % i de fire påfølgende månedene, mens verdensindeksen steg med 23 %. Finanssektoren endte til slutt opp 4 %, mens sektorene som steg mest i første halvår var IT (22 %) og materialvarer (15 %). Stabile konsumaksjer (-2 %) og infrastrukturtjenester (-8 %) var blant sektorene med den svakeste utviklingen. Uroen i den amerikanske finanssektoren bidro videre til at USA var blant aksjemarkedene som falt mest i januar og februar. S&P500 nådde i begynnelsen av mars sin laveste notering siden 1996 etter å ha falt 25 % fra årets begynnelse. På den annen side var råvareprodusentene Norge og Russland blant aksjemarkedene som taklet uroen best, som begge bunnet ut tidlig i mars etter å ha falt 12 %. I den påfølgende oppturen fant deretter begge støtte i en stadig stigende oljepris og endte blant de beste aksjemarkedene i første halvår. Fra bunnen i mars og frem til halvårsskiftet steg det norske aksjemarkedet med 43 %, mens det russiske aksjemarkedet var opp med hele 68 % (til tross for en korreksjon på 26 % i juni). Totalt endte OSEBX opp 25 % i første halvår. Global vekst (i BNP faste priser, kilde: OECD) 9 7 5 3 1-1 -3-5 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 Utviklede økonomier Fremvoksende markeder Utviklingen i aksjemarkedene hittil i 2009 (lokal valuta) 1,40 1,30 1,20 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 jan feb mar apr USA (S&P500 Index) Oslo Børs (OSEBX) Europa (Euro Stoxx 500 Index) Japan (Nikkei Index) mai juni Utviklingen i rentemarkedene hittil i 2009 (10 års statsobligasjoner) 4,80 4,40 4,00 3,60 3,20 2,80 2,40 2,00 jan feb mar apr mai jun USA 10 år stat Tyskland 10 år stat Norge 10 år stat 1
Fondenes avkastning Aksjefond Fond Indeks Diff. Carnegie Aksje Norge 26,34 28,19-1,85 Carnegie Aksje Norden 9,69 9,37 0,32 Carnegie Aksje Europa -4,18-1,23-2,95 Carnegie WorldWide -4,46-1,86 2,60 Carnegie Østeuropa 37,64 12,45 25,19 Carnegie WW Emerging Growth 0,53 0,70-0,17 Carnegie Medical -10,49-10,35-0,14 Carnegie Norge Indeks 26,10 27,79-1,69 Carnegie Multifond 13,86 14,44-0,58 Avkastning hittil i år i prosent. Carnegie Aksje Norge steg med 26,3 % i første halvår 2009, mens referanseindeksen steg med 28,2 %. Det var kun diskresjonært konsum som hadde en negativ utvikling, industrisektoren var uendret, mens alle andre sektorer på Oslo Børs steg i verdi. Stabilt konsum, bestående av fiskeoppdrettsselskaper, ble den klare vinnersektoren etter en oppgang på 182 %. Redusert risikopremie, sterk inntjening i første kvartal og redusert frykt for utlånstap førte til at DnB NOR steg med hele 81,5 % og var en viktig årsak til at finanssektoren endte opp over 65 %. Mindreavkastningen til Carnegie Aksje Norge skyldes hovedsakelig for lav eksponering mot oppdrettsselskaper i perioden, og spesielt undervekten i Marine Harvest Group. Ved inngangen til året var fondet kun investert i oppdrettsselskapet Salmar som fremsto som mest attraktivt da de unngikk store nedskrivninger etter alvorlige sykdomsproblemer ved oppdrettsanlegg i Chile. Stadige nedjusteringer av laksevolumet i Chile førte til at både priser og inntjeningsforventninger for oppdrettslaks fortsatte å stige. Fondets eksponering i sektoren ble derfor gradvis økt gjennom investeringer i tre andre oppdrettsselskaper. Salmar endte som den viktigste bidragsyteren i fondet etter en oppgang på 69 % i første halvår. I tillegg fikk fondet et positivt bidrag til meravkastningen ved ikke å ha vært investert i Frontline og Schibsted som falt med henholdsvis 20 % og 12 % i perioden. Etter et fall på 12,4 % frem til begynnelsen av mars, opplevde det norske aksjemarkedet en kraftig oppgangsperiode som brakte markedet opp hele 25,2 % ved utgangen av juni. Dette skjedde samtidig som selskapsestimatene ble redusert med rundt 30 %. Bedringen i aksje- og kredittmarkedene bidro til redusert fokus på balanse og soliditet, som igjen førte til at prisingen relativt til fremtidig inntjening kunne stige kraftig. Selskapenes balanse ble også styrket etter at det ble hentet inn rundt NOK13,7 mrd. i ny egenkapital i det norske markedet i løpet av halvåret. Utsiktene for andre halvår avhenger av utviklingen i selskapenes inntjeningsforventninger. Takten på nedjusteringer har avtatt de siste månedene, men de store positive revideringene har så langt uteblitt. Utviklingen i oljeprisen, som har steget fra $45 til $70 hittil i år, vil være av avgjørende betydning. En høy oljepris styrker både inntjeningen i store deler av norsk næringsliv samtidig som det øker attraktiviteten til det norske aksjemarkedet for utenlandske investorer. Carnegie Aksje Norden steg med 9,7 % i første halvår, mens referanseindeksen steg med 9,4 %. De viktigste positive bidragene til avkastningen kom fra Carlsberg, Danske Bank og Unibet, og de viktigste negative fra Topdanmark, Meda og Nokia. I første halvår ble Meda solgt og vi reduserte eksponeringen i Getinge, Topdanmark og Hennes & Mauritz. I stedet ble det investert i Tele 2, Unibet, Assa Abloy, DSV og Sandvik, hvilket betyr økt eksponering mot sykliske aksjer. Ved utgangen av juni er fondet investert i 29 selskaper med et sterkt fokus på defensive vekstaksjer og selskaper med høy fri kontantstrøm. De viktigste sektorovervektene er stabilt konsum og finans, mens de viktigste undervektene er telekom og diskresjonært konsum. Fallet i global økonomi har nå bremset opp, men veksten de nærmeste kvartalene vil være lav. Statlige krisepakker ser imidlertid ut til å løse bankkrisen og kredittskvisen, og etter den dypeste resesjonen siden andre verdenskrig er det omsider tegn til konjunkturoppgang. Carnegie Aksje Europa falt med 4,2 % i første halvår, mens referansindeksen falt med 1,2 %. Avkastningen til fondet er ikke tilfredstillende, men det var allikevel noen lyspunkter i første halvår: Peter Hambro Mining, Gazprom og Rio Tinto bidro alle positivt til meravkastningen. Det var imidlertid ikke nok til å kompensere for de negative bidragene fra Unicredit, Buzzi Unicem og Synthes. De to første er nå solgt, mens eksponeringen i Synthes er redusert. I tillegg har fondets defensive risikoprofil bidratt til mindreavkastningen. I andre kvartal ble det besluttet å øke risikoprofilen noe, og vi valgte å øke eksponeringen i sykliske selskaper som ventes å være godt posisjonert i en oppgangskonjunktur. Blant disse var BG og Tullow Oil, to unike vekstselskaper innen energisektoren, og det nordiskbaserte transport- og logistikkselskapet DSV. Ved utgangen av juni var fondet investert i 25 selskaper med fokus på defensive vekstaksjer og selskaper som genererer høy fri kontantstrøm. Fondet har overvekt i stabilt konsum og industri, og undervekt i finans og diskresjonært konsum. 2
Carnegie WorldWide falt med 4,5 % i første halvår, mens referansindeksen falt med 1,9 %. I første halvår har fondet hatt en kraftig overvekt i defensive vekstaksjer, spesielt i stabilt konsum. Da årets to første måneder ble preget av kraftige fall i globale aksjemarkeder, ga fondet en bedre støtte enn markedet generelt. I den påfølgende aksjemarkedsoppgangen har imidlertid denne lavrisiko profilen vært en kilde til mindreavkastning. Oppgangen er blitt ledet an av selskaper forbundet med høy risiko, høy belåning og utbombet aksjeverdi. Aksjemarkedsoppgangen var størst i fremvoksende markeder, men fondet hadde en langt lavere eksponering enn i tidligere år. Den indiske boligutlånsbanken HDFC er imidlertid et selskap det ble valgt å satse videre på, og aksjen sto for det viktigste positive avkastningsbidraget i første halvår. Andre positive bidrag kom fra Transocean og kullprodusenten Peabody Energy. Det største negative bidraget ga det japanske forsikringsselskapet Aflac som nå er solgt ut av porteføljen. Ved inngangen til andre halvår er fortsatt fondets største overvekt i stabilt konsum, mens den største undervekten er i diskresjonært konsum. Fondet har fortsatt en undervekt i det amerikanske aksjemarkedet selv om denne er lavere enn tidligere år. Den viktigste endringen det siste halvåret er at eksponeringen mot fremvoksende økonomier igjen er økt, bl.a. gjennom kjøp av det kinesiske raffineriet Sinopec. Vekstutsiktene fremover er beheftet med svært mye usikkerhet, og selv om vi nå sannsynligvis har det verste bak oss kan vi ikke utelukke nye tilbakeslag. Gjennom fokus på stabile vekstselskaper med høy fri kontantstrøm har fondet en moderat risikoprofil. Vi forventer at Carnegie WorldWide vil komme sterkt tilbake, spesielt i et scenario med bred og stabil oppgang i finansmarkedene. Carnegie Østeuropa steg med 37,6 % i første halvår, mens referanseindeksen steg med 12,5 %. Fondets betydelige meravkastning i første halvår er et resultat av svært høy avkastning på fondets råvareaksjer, som Raspadskaya og Dragon Oil, samt i aksjer som CTC Media, Bank of Georgia og Sinpas, alle aksjer som steg med 100-150 % det siste kvartalet. Fondet er også kraftig undervektet i Tsjekkia, Ungarn og Polen der aksjemarkedene har utviklet seg svakt. Fondet har det siste kvartalet benyttet den bedrede likviditetssituasjonen til å selge flere av fondets aksjer i mindre selskaper for å rette fokus mot et færre antall aksjer vi har ekstra sterk tro på. I en situasjon med mye usikkerhet, selv i det korte bildet, er det ekstra vanskelig å predikere markedene, men etter den kraftige aksjemarkedsoppgangen i første halvår forventer vi likevel at markedene vil konsolidere de nærmeste månedene. I et lengre perspektiv er vi overbevist om at fondet vil gi svært god avkastning som et resultat av høy vekst både på selskapsnivå og makronivå de neste 5-10 årene. Carnegie WorldWide Emerging Growth steg med 0,5 % i første halvår, mens referanseindeksen steg med 0,7 %. Fondet investerer i selskaper med høy eller forventet høy profittvekst, enten i fremvoksende økonomier eller som er innovative innen internett, tekonlogi, media, industrielle nisjer, finans og helse. De viktigste positive bidragsyterne var den brasilianske utdanningsgruppen Estácio Participacões, den indiske boligutlånsbanken HDFC og Apple (produsenten av iphone og ipod). Fondet fokuserer på følgende temaer; fremvoksende økonomier (24 %), det digitale hjem (20 %), alternativ energi (14 %), unike vekstselskaper (23 %) og energi (8 %). Det var ingen store porteføljeendringer i første halvår, og fokus er fortsatt på investeringer i mer etablerte vekstselskaper med høy fri kontantstrøm og sterk balanse med rom for egenfinansiering. Carnegie Medical falt med 10,5 % i første halvår, mens referanseindeksen falt med 10,3 %. De negative bidragene til avkastningen kom fra investeringene i Carnegie Biotech Bridge Fund (som nå vil bli solgt), bioteknologiselskapene Genzyme (produksjonsproblemer), Cephalon (uventet emisjon) og OSI Pharmaceuticals (lavere salg av Tarceva). I tillegg tapte fondet på ikke å eie aksjer i Wellpoint. De positive bidragene kom fra bioteknologiselskapet Genentech (kjøpt opp av Roche), en andel i small cap -fondet Carnegie Global Healthcare (small cap har gjort det relativt bra), Teva (sikkerhet mot helsereform i USA) og CVS (mindre berørt av resesjonen enn fryktet). I tillegg tjente fondet på å ikke eie aksjer i Pfizer, Takeda og Merck. Fondet er fortsatt betydelig overvektet innen bioteknologisektoren (32 % versus 11 % i referanseindeks) og undervektet i farmasiselskaper (36 % versus 63 %). Undervekten i farmasisektoren ga et signifikant positivt bidrag til avkastningen. Historisk lav prising av en sektor som vil oppleve vekst i møte med eldrebølgen er det viktigste argumentet for investeringer i fondet fremover. Carnegie Norge Indeks steg med 26,1 % i første halvår, som er noe svakere enn referanseindeks som steg med 27,8 %. Fondet har gjennom hele året hatt de samme aksjevektene som OBX-indeksen på Oslo Børs, med unntak av en kontantandel på rundt 1 %. Den noe svakere avkastningen i fondet kan forklares av negativt bidrag fra kontanter i et stigende marked, samt at referanseindeks reinvesterer utbyttet samme dag som aksjen går ex utbytte, mens fondet reinvesterer etter utbetaling. Statoil er den desidert største aksjen i OBX-indeksen med en vekt på nesten 30 %. Til tross for at oljeprisen har løftet seg har Statoil bare steget med 11 %. Den sterkeste aksjen i indeks første halvår var fiskeoppdrettsselskapet Marine Harvest Group som 3
har steget med hele 311 %. Indeksens svakeste aksje så langt i år er Norske Skog hvor en stadig svekkelse i papiretterspørselen generelt, spesielt avispapir, har ført til fortsatt fallende priser og svak utvikling for aksjen. Carnegie Multifond steg med 13,9 % i første halvår, mens referanseindeks steg med 14,4 %. Fondet gikk inn i året med en aksjeandel på 49 % og de resterende midlene investert i rentebærende papirer. Aksjeandelen falt i første kvartal som en følge av svak utvikling i det norske aksjemarkedet og var 46 % ved utløpet av første kvartal. Undervekten i aksjer bidro således positivt sammenlignet med referanseindeks. Utover i andre kvartal økte andelen investert i aksjer, både som følge av en sterk utvikling i aksjemarkedet, men også etter en beslutning om å øke andelen aksjer i forhold til renter. Ved utgangen av juni er aksjeandelene økt til 60 %. Aksjeovervekten i andre kvartal bidro positivt i april og mai, mens det ble reversert noe i juni. Aksjevalgene i porteføljen bidro likevel til at avkastningen for fondet sett under ett var noe svakere enn referanseindeks ved utløpet av første halvår. Den viktigste årsaken er den sterke utviklingen for fiskeoppdrettsselskapene som fondet ikke var investert i. Fondet eide kun Salmar ved inngangen til året, men dette er økt til fire fiskeoppdrettsselskaper ved utgangen av juni. Høy gjeldsgrad for flere av selskapene kombinert med et krevende kredittmarked, var bakgrunnen for en begrenset eksponering mot sektoren i starten av 2009. Utover året har vi sett en bedring av kredittmarkedene samt at flere selskaper har hentet mer egenkapital og restrukturert balansen. Kombinert med en enda sterkere utvikling for prisene i oppdrettsmarkedet har fondet økt sin eksponering mot sektoren i betydelig grad. Fordelingen mellom aksjer og renter blir kontinuerlig revektet etter allokeringskomiteens anbefaling og bidrar således til en differanseavkastning i forhold til referanseindeks som består av 50 % OSEBX og 50 % ST4X. Rentemarkedet Den dramatiske svekkelsen i global økonomi og frykt for deflasjon førte til stadig lavere sentralbankrenter utover i andre halvår. Sverige og England kuttet sentralbankrenten til lave 0,5 %, og befinner seg dermed i likhet med USA og Japan i gruppen av land som nå de facto fører nullrentepolitikk. Den europeiske sentralbanken (ECB) kuttet renten til 1 % i mai som et resultat av en stadig dypere krise i eurosonen. Norges Bank måtte nedjustere rentebanen kraftig i mars og sentralbankrenten nådde den forventede rentebunnen på 1,25 % i juni. I Norge endte 10-års statsrente på 3,64 % ved halvårslutt, en endring på kun 0,04 % -poeng. I USA steg derimot lange statsrenter med hele 1,32 % -poeng i perioden, riktignok fra rekordlave 2,22 %. Flere motstridene faktorer vil påvirke statsrentene fremover. Økte rentekostnader ved finansiering av krisepakker internasjonalt og ekspansiv pengmengde- vekst bidrar til forventninger om stigende lange renter, men det økende produksjonsgapet og svake vekstutsikter fremover skaper deflasjonsfrykt som virker i motsatt retning. Sentralbankene har i perioden gjennomført en rekke tiltak for å bedre likviditeten i kredittmarkedene. aversjonen i vestlige bankmarkeder er nå mer eller mindre tilbake til nivåene før finanskrisen eskalerte i september 2008. Samtidig har oppgangen i aksjemarkedene ført til styrkede balanser og lavere kredittspreader. Mangel på kreditt er imidlertid fortsatt et stort problem for mange fremvoksende økonomier, spesielt i Øst-Europa. Carnegie Pengemarked ga en avkastning på 2,55 % i første halvår, som gir en meravkastning på 1,21 % -poeng relativt til fondets referanseindeks som steg med 1,34 %. Carnegie Likviditet ga en avkastning på 2,17 % og oppnådde en meravkastning på 0,73 % -poeng relativt til fondets referanseindeks som steg med 1,44 %. Carnegie Forvaltning ga en avkastning på 2,61 % og oppnådde en meravkastning på 0,96 % -poeng i forhold til fondets referanseindeks som steg med 1,65 %. I første halvår falt pengemarkedsrentene kraftig som et resultat av ordningen der staten og bankene bytter statspapirer mot obligasjoner med fortrinnsrett. I tillegg bidro Norges Bank til rentefallet ved å sette ned styringsrenten med 1,75 % -poeng til 1,25 %. Tre måneders pengemarkedsrenter falt med 2,12 % -poeng og endte på 1,98 %, og den ettårige obligasjonsrenten (NIBOR) falt med 0,72 % -poeng og endte på 2,51 %. I tillegg til kraftige fall i pengemarkedsrentene, førte bedringen i kredittmarkedet til at risikopåslaget for banksertifikater og bankobligasjoner avtok. Meravkastningen er et resultat av at alle de tre fondene var posisjonert både for et forventet rentefall og for en reduksjon i kredittspreader. Carnegie Obligasjon ga en avkastning på 2,93 % i første halvår, som er en meravkastning på 0,72 % -poeng i forhold til fondets referanseindeks som steg med 2,21 %. Mens den treårige obligasjonsrenten (NIBOR) steg marginalt med 0,15 % -poeng og endte på 3,31 %, førte bytte av statspapirer mot obligasjoner med fortrinnsrett og etableringen av Statens Obligasjonsfond til en betydelig reduksjon i kredittspreadene. Fondets meravkastningen skyldes i første rekke fondets betydelige overvekt i ikke-statlige obligasjoner med lav kredittrisiko. Rentefond Fond Indeks Diff. Carnegie Pengemarked 2,55 1,34 1,21 Carnegie Likviditet 2,17 1,44 0,73 Carnegie Forvaltning 2,61 1,65 0,96 Carnegie Obligasjon 2,93 2,21 0,72 Avkastning hittil i år i prosent. 4
Carnegie Aksje Norge Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie Aksje Norge investerer i all hovedsak i de mest solide og likvide selskapene notert på Oslo Børs, og har normalt en lang investerings horisont på aksje plasseringene. Verdiutvikling siste 10 år 6000 4000 2000 0 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Aksje Norge Oslo Exchange Mutual Fund Index (OSEFX) Hittil i år 26,3 % 28,2 % 1 år -38,6 % -39,8 % 2 år -43,5 % -47,3 % 3 år -23,4 % -28,8 % 4 år 4,6 % -4,8 % 5 år 51,3 % 31,9 % 10 år 127,5 % 55,7 % Siden start 388,0 % 154,5 % Historisk meravkastning p.a. 5,2 % Standardavvik fond 24,2 % Standardavvik ref.indeks 24,3 % Konsistens 55,7 % Tracking error 6,6 % Information Ratio 0,8 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49058 Oppstartsdato 07.07.95 Referanseindeks Oslo Børs Fondsindeks Verdipapirer Antall Kostpris Markeds- Ureal. % av verdi gev./tap portef. Energi Acergy 341 275 24 053 253 21 568 580-2 484 672 5,7 % Aker 30 872 8 108 162 4 352 952-3 755 210 1,1 % Fred Olsen Energy 71 400 18 268 572 15 600 900-2 667 672 4,1 % Frontline 33 900 6 020 254 5 381 625-638 629 1,4 % Petroleum Geo-Services 352 200 21 249 533 14 035 169-7 214 363 3,7 % Prosafe 441 530 19 959 681 14 217 266-5 742 415 3,7 % Prosafe Production 157 400 1 895 418 1 904 540 9 122 0,5 % Seadrill 198 345 18 308 242 18 208 072-100 171 4,8 % Songa Offshore 83 200 1 971 840 1 738 880-232 960 0,5 % StatoilHydro 285 309 38 285 466 36 120 119-2 165 347 9,5 % Subsea 7 151 200 11 961 454 9 918 720-2 042 735 2,6 % TGS Nopec Geophysical co. 121 500 6 682 651 7 715 250 1 032 599 2,0 % Delsum 176 764 527 150 762 073-26 002 453 39,5 % Materialvarer Norsk Hydro 517 480 19 163 728 17 076 840-2 086 888 4,5 % Yara International 172 543 31 672 285 31 057 740-614 545 8,1 % Delsum 50 836 013 48 134 580-2 701 433 12,6 % Industri Orkla 555 870 33 453 846 25 959 129-7 494 717 6,8 % Renewable Energy Corporation 180 200 11 900 671 8 991 980-2 908 691 2,4 % REC Tegningsrett 62 137 0 1 429 151 1 429 151 0,4 % Tomra Systems 287 000 7 638 012 6 629 700-1 008 312 1,7 % Wilh. Wilhelmsen 37 769 5 031 993 4 192 359-839 634 1,1 % Delsum 58 024 522 47 202 320-10 822 203 12,4 % Forbruksvarer Royal Caribbean Cruises 118 000 13 887 409 9 982 800-3 904 609 2,6 % Delsum 13 887 409 9 982 800-3 904 609 2,6 % Konsumentvarer Cermaq 58 900 2 838 949 3 018 625 179 676 0,8 % Lerøy Seafood Group 41 300 3 402 592 4 130 000 727 408 1,1 % Marine Harvest 4 291 300 12 523 060 18 538 417 6 015 357 4,9 % Salmar 234 300 8 648 004 10 285 770 1 637 766 2,7 % Delsum 27 412 605 35 972 812 8 560 207 9,4 % Finansielle Tjenester Aktiv Kapital 71 900 4 314 358 2 645 920-1 668 438 0,7 % DnB NOR 315 823 15 322 498 15 475 327 152 829 4,1 % Storebrand 547 699 15 122 497 15 335 572 213 075 4,0 % Delsum 34 759 353 33 456 819-1 302 534 8,8 % Informasjonsteknologi Opera Software 180 100 4 320 956 5 943 300 1 622 344 1,6 % Tandberg 147 100 14 927 589 15 923 575 995 986 4,2 % Delsum 19 248 545 21 866 875 2 618 330 5,7 % Telekommunikasjon og tjenester Telenor 628 394 37 405 048 31 074 084-6 330 965 8,1 % Delsum 37 405 048 31 074 084-6 330 965 8,1 % Sum verdipapirer 418 338 023 378 452 363-39 885 660 99,2 % Innskudd DnBNor 5 318 241 1,4 % Netto uoppgjorte poster -2 396 982-0,6 % Delsum 2 921 259 0,8 % Sum 418 338 023 381 373 621-39 885 660 100,0 % 5
Carnegie Aksje Norden Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie Aksje Norden investerer i likvide norske, svenske, danske og finske aksjer. Carnegies nordiske fokus gjør at dette nordiske fondet i spesiell grad nyter godt av den lokale kompetanse og tilstedeværelse selskapet har i alle de fire nordiske landene. Verdiutvikling siste 10 år 2500 2000 1500 1000 500 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Aksje Norden MSCI Nordic Index (Net dividends) Hittil i år 9,7 % 9,4 % 1 år -21,9 % -21,3 % 2 år -34,4 % -38,4 % 3 år -17,8 % -16,0 % 4 år 0,1 % 2,5 % 5 år 20,5 % 19,6 % 10 år 47,2 % 14,1 % Siden start 300,0 % 219,4 % Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie Nordic Markets, Luxembourg* 58 308 31 437 522 31 067 085-370 436 99,7 % Innskudd DnB NOR 124 479 0,4 % Netto uoppgjorte poster -30 003-0,1 % Sum 31 161 562-370 436 100,0 % *Carnegie Nordic Markets Antall aksjer Markedsverdi i USD % av porteføljen Danske aksjer Carlsberg B 20 000 1 273 457 2,0 % Danske Bank 173 600 2 993 002 4,7 % DSV 218 000 2 697 877 4,2 % Group 4 Securicor 459 400 1 579 744 2,5 % Novo Nordisk B 62 700 3 399 960 5,3 % Topdanmark 11 200 1 328 930 2,1 % Vestas Wind Systems 43 300 3 133 366 4,9 % Delsum 16 406 336 25,7 % Finske aksjer Fortum 68 700 1 588 139 2,5 % Nokia 313 500 4 675 602 7,3 % Sampo 94 300 1 817 717 2,9 % Delsum 8 081 458 12,7 % Historisk meravkastning p.a. 2,1 % Standardavvik fond 21,1 % Standardavvik ref.indeks 24,7 % Konsistens 49,1 % Tracking error 9,2 % Information Ratio 0,2 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,4 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49066 Oppstartsdato 29.11.95 Referanseindeks MSCI Nordic Index Norske aksjer Fred. Olsen Energy 58 800 2 016 071 3,2 % Orkla 212 600 1 553 750 2,4 % StatoilHydro 169 659 3 382 087 5,3 % Yara International 73 500 2 111 503 3,3 % Delsum 9 063 411 14,2 % Svenske aksjer ABB 147 400 2 340 722 3,7 % Assa Abloy B 119 000 1 673 759 2,6 % Atlas Copco A 253 900 2 559 054 4,0 % Ericsson B 371 620 3 675 699 5,8 % Getinge B 114 600 1 515 309 2,4 % Hennes & Mauritz B 63 500 3 193 903 5,0 % Intrum Justitia 145 000 1 390 964 2,2 % Investor B 108 000 1 673 046 2,6 % Sandvik 175 000 1 315 777 2,1 % Sca B 187 000 1 987 796 3,1 % SEB A 377 800 1 655 369 2,6 % Svenska Handelsbanken A 97 900 1 868 763 2,9 % Swedish Match 166 108 2 707 789 4,2 % Tele2 B 144 000 1 470 974 2,3 % Unibet Group SDB 24 000 608 239 1,0 % Delsum 29 637 163 46,4 % Sum aksjer 63 188 369 98,9 % Netto kontantbeholding 683 428 1,1 % Sum totalportefølje 63 871 797 100,0 % 6
Carnegie Aksje Europa Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamental analyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie Aksje Europa har mulighet til å investere i alle aksjemarkedene i Europa. Fondet investerer i likvide aksjer og har normalt en lang investeringshorisont på aksjeplasseringene. Verdiutvikling siden oppstart (2000) 1500 1000 500 0 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Aksje Europa MSCI Europe Index (Net dividends) Hittil i år -4,2 % -1,2 % 1 år -26,6 % -17,5 % 2 år -43,1 % -36,7 % 3 år -29,1 % -20,7 % 4 år -13,4 % -5,9 % 5 år 6,7 % 3,7 % Siden start -18,8 % -23,0 % Historisk meravkastning p.a. 0,3 % Standardavvik fond 16,8 % Standardavvik ref.indeks 17,2 % Konsistens 53,6 % Tracking error 6,7 % Information Ratio 0,1 Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie European Equity, Luxembourg* 187 721 27 380 181 21 758 741-5 621 439 99,4 % Innskudd DnB NOR 146 033 0,7 % Netto uoppgjorte poster -20 645-0,1 % Sum 21 884 128-5 621 439 100,0 % *Carnegie European Equity Antall aksjer Markedsverdi i EURO % av porteføljen Britiske og irske aksjer BA Tobacco (Storbritannia) 357 600 7 017 034 6,8 % BG Group (Storbritannia) 165 000 1 997 663 1,9 % Diageo (Storbritannia) 449 400 4 609 731 4,5 % Peter Hambro Mining (Storbritannia) 530 328 3 876 712 3,8 % Tullow Oil (Storbritannia) 200 000 2 237 045 2,2 % Vodafone Group (Storbritannia) 3 160 000 4 363 893 4,2 % Delsum 24 102 078 23,4 % Kontinentaleuropeiske aksjer Allianz (Tyskland) 61 100 4 026 490 3,9 % E.On (Tyskland) 243 100 6 254 963 6,1 % Holcim (Sveits) 111 930 4 565 980 4,4 % Linde (Tyskland) 70 200 4 138 290 4,0 % Nestle (Sveits) 230 000 6 184 560 6,0 % Novartis (Sveits) 87 000 2 528 809 2,5 % Roche Holding GS (Sveits) 52 000 5 081 439 4,9 % SAP (Tyskland) 101 000 2 914 860 2,8 % Siemens (Tyskland) 71 000 3 546 450 3,4 % Syngenta (Sveits) 28 600 4 811 168 4,7 % Synthes (Østerrike) 34 500 2 375 776 2,3 % Delsum 46 428 784 45,0 % Søreuropeiske aksjer Grupo Ferrovial (Spania) 91 400 2 120 480 2,1 % Prysmian (Hellas) 210 000 2 249 100 2,2 % Delsum 4 369 580 4,2 % Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,6 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49112 Oppstartsdato 14.02.00 Referanseindeks MSCI Europe Index Østeuropeiske aksjer Gazprom ADR UK (Russland) 309 600 4 576 887 4,4 % Delsum 4 576 887 4,4 % Nordiske aksjer DSV (Danmark) 338 000 2 972 955 2,9 % Fred. Olsen Energy (Norge) 180 700 4 403 445 4,3 % Novo Nordisk B (Danmark) 110 200 4 247 113 4,1 % Sampo (Finland) 396 000 5 425 200 5,3 % Swedish Match (Sverige) 380 000 4 402 646 4,3 % Delsum 21 451 359 20,8 % Sum aksjer 100 928 688 97,9 % Netto kontantbeholding 2 207 106 2,1 % Sum totalportefølje 103 135 794 100,0 % 7
Carnegie WorldWide Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie WorldWide har mulighet til å investere i alle verdens aksjemarkeder. Fondet investerer i likvide aksjer og har normalt en lang investerings horisont på plasseringene. Verdiutvikling siste 10 år 2000 1500 1000 Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie WorldWide, Luxembourg* 1 406 240 613 450 049 563 592 867-49 857 182 99,8 % Innskudd DnB NOR 1 460 115 0,3 % Netto uoppgjorte poster -580 150-0,1 % Sum 564 472 832-49 857 182 100,0 % 500 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie WorldWide MSCI World Index (Net dividends) Hittil i år -4,5 % -1,9 % 1 år -17,0 % -11,1 % 2 år -27,9 % -31,3 % 3 år -9,6 % -19,7 % 4 år 7,3 % -10,7 % 5 år 18,4 % -7,3 % 10 år 26,1 % -25,3 % Siden start 205,5 % 73,7 % Historisk meravkastning p.a. 4,5 % Standardavvik fond 17,5 % Standardavvik ref.indeks 16,4 % Konsistens 57,0 % Tracking error 9,2 % Information Ratio 0,5 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,4 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49082 Oppstartsdato 19.09.95 Referanseindeks MSCI World Index *Carnegie WorldWide Antall aksjer Markedsverdi i USD % av porteføljen Nordamerikanske aksjer Cisco Systems 3 598 800 68 197 260 3,3 % Exelon Corporation 1 261 600 64 038 816 3,1 % First Solar 153 000 24 222 960 1,2 % Google A 184 000 77 946 080 3,8 % Lorillard 935 000 63 626 750 3,1 % Monsanto 843 000 63 536 910 3,1 % Peabody Energy Corp 1 667 900 51 037 740 2,5 % Praxair 1 209 100 87 176 110 4,3 % Procter & Gamble Co 1 400 500 72 587 915 3,6 % Transocean 687 550 52 508 194 2,6 % Delsum 624 878 735 30,5 % Asiatiske aksjer Canon (Japan) 1 739 550 57 099 127 2,8 % Esprit Holdings (Hong Kong) 7 492 700 41 812 374 2,0 % HDFC (India) 2 565 000 125 553 943 6,1 % Japan Tobacco (Japan) 32 872 103 118 964 5,0 % Nintendo (Japan) 110 000 30 427 714 1,5 % Sinopec H (Kina) 68 700 000 52 387 128 2,6 % Delsum 410 399 251 20,1 % Europeiske aksjer ABB (Sverige) 3 365 300 53 257 294 2,6 % Allianz (Tyskland) 904 800 83 894 232 4,1 % BA Tobacco (Storbritannia) 5 666 600 156 448 986 7,7 % Diageo (Storbritannia) 3 632 300 52 422 577 2,6 % E.On (Tyskland) 1 466 600 53 094 015 2,6 % Gazprom ADR UK (Russland) 1 316 700 27 387 360 1,3 % Holcim (Sveits) 1 568 095 90 002 368 4,4 % Nestle (Sveits) 3 809 200 144 114 877 7,0 % Novartis (Sveits) 1 791 700 73 275 068 3,6 % Roche Holding GS (Sveits) 673 200 92 559 619 4,5 % Vodafone Group (Storbritannia) 27 800 000 54 016 428 2,6 % Delsum 880 472 823 43,0 % Globale verdipapirfond Carnegie Worldwide Asia 2 885 800 41 285 851 2,0 % Carnegie Worldwide Østeuropa 1 125 400 35 509 764 1,7 % Delsum 76 795 615 3,8 % Sum aksjer 1 992 546 424 97,4 % Netto kontantbeholdning 53 399 180 2,6 % Sum totalportefølje 2 045 945 604 100,0 % 8
Carnegie Østeuropa Den grunnleggende investeringsfilosofien er å identifisere og investere i sektorer og selskaper som forventes å vokse mer enn økonomien generelt. Carnegie Østeuropa er et emerging market aksjefond. Vekstmulighetene for aksjer i de nye voksende markedene er generelt høyere enn i de etablerte, modne markedene. Fondet investerer i aksjemarkedene i Sentral- og Øst-Europa, som vurderes å ha et høyere inntjeningspotensial enn andre emerging markets. Verdiutvikling siste 10 år 6000 4000 2000 0 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Østeuropa MSCI EasternEurope Index Hittil i år 37,6 % 12,4 % 1 år -53,6 % -45,4 % 2 år -62,6 % -46,2 % 3 år -47,1 % -33,4 % 4 år -24,8 % -5,8 % 5 år 4,7 % 25,1 % 10 år 98,4 % 118,4 % Siden start 64,9 % 104,9 % Historisk meravkastning p.a. -2,3 % Standardavvik fond 29,3 % Standardavvik ref.indeks 31,6 % Konsistens 46,9 % Tracking error 13,3 % Information Ratio -0,2 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,5 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49074 Oppstartsdato 14.03.97 Referanseindeks MSCI Eastern Europe Index Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie East European, Luxembourg* 278 080 105 651 672 65 612 976-40 038 696 99,9 % Innskudd DnB NOR 116 834 0,2 % Netto uoppgjorte poster -71 302-0,1 % Sum 65 658 508-40 038 696 100,0 % *Carnegie East European Antall aksjer Markedsverdi i USD % av porteføljen Russiske aksjer Black Earth Farming SDB 159 282 526 530 2,1 % Comstar UTD Telesyst GDR 125 000 562 500 2,3 % Efes Breweries Intl GDR 96 571 820 854 3,3 % EOS Russia 310 000 1 169 421 4,7 % Gazprom ADR UK 118 516 2 465 133 9,9 % Mobile Telesystems ADR 48 600 1 827 846 7,4 % North-West Telecom ADR 175 000 503 125 2,0 % Open Investments 10 082 519 223 2,1 % Sibirtelecom ADR 140 000 597 800 2,4 % Uralkali GDR 70 000 1 150 800 4,6 % Vimpelcom ADR 62 500 748 125 3,0 % Delsum 10 891 357 43,8 % Aksjer fra andre land A&D Pharma Holding GDR (Romania) 149 667 473 808 1,9 % Baltic Property Trust OPT (Baltikum) 15 000 1 582 875 6,4 % Bank of Georgia GDR (Georgia) 125 000 687 500 2,8 % Bim Birlesik Magazalar (Tyrkia) 25 000 880 598 3,5 % Budimex (Polen) 18 593 416 141 1,7 % Ceske Energeticke Zavody (Tsjekkia) 24 700 1 071 762 4,3 % Danubius Hotel and Spa (Ungarn) 22 265 421 880 1,7 % Dragon Oil (Irland) 392 000 2 343 303 9,4 % East Cap Financials Fund (Sverige) 2 894 386 827 1,6 % Kazmunaigas Expl Prod GDR (Kazakstan) 59 000 1 118 640 4,5 % Peter Hambro Mining (Storbritannia) 186 875 1 922 048 7,7 % Sinpas Gayrimenkul Yatiri (Tyrkia) 320 490 811 129 3,3 % Turkiye Garanti Bankasi (Tyrkia) 340 000 927 041 3,7 % XXI Century Investm. W/I (Ukraina) 220 000 81 786 0,3 % Delsum 13 125 339 52,8 % Sum aksjer 24 016 696 96,6 % Netto kontantbeholdning 847 882 3,4 % Sum totalportefølje 24 864 578 100,0 % 9
Carnegie WorldWide Emerging Growth Målrettet og grundig fundamentalanalyse av makroøkonomi, politiske forhold, demografi og bransjer danner basis for forvaltningen. Carnegie WorldWide Emerging Growth vil fortrinnsvis investere i unge, innovative selskaper som forventes å få en høyere vekst enn markedet. Fondet søker kandidater globalt uten geografiske eller sektormessige begrensninger for å sikre størst mulig fleksibilitet til å investere i de mest interessante selskapene. Verdiutvikling siden oppstart (2002) 2000 1500 1000 Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carngie WW Emerging Growth, Luxembourg* 166 548 9 366 074 5 409 479-3 956 595 97,3 % Innskudd DnB NOR 157 870 2,8 % Netto uoppgjorte poster -5 612-0,1 % Sum 5 561 737-3 956 595 100,0 % 500 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie WorldWide Emerging Growth MSCI World Growth Index (Net dividends) Hittil i år 0,5 % 0,7 % 1 år -27,1 % -12,9 % 2 år -34,8 % -26,9 % 3 år -24,5 % -15,9 % 4 år -19,8 % -7,6 % 5 år -20,7 % -7,1 % Siden start 9,7 % 13,4 % Historisk meravkastning p.a. 0,7 % Standardavvik fond 20,7 % Standardavvik ref.indeks 15,0 % Konsistens 53,0 % Tracking error 10,4 % Information Ratio 0,1 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 2,0 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49120 Oppstartsdato 30.12.99 Referanseindeks MSCI World Growth Index *Carnegie WW Emerging Growth Antall aksjer Markedsverdi i EURO % av porteføljen Nordamerikanske aksjer Activision Blizzard 47 500 431 112 3,8 % Apple 6 500 660 487 5,8 % Bristol Myers 26 000 377 711 3,3 % Colgate-Palmolive 6 700 337 905 3,0 % Deere & Company 12 100 355 604 3,1 % First Solar 2 600 292 560 2,6 % FPL Group 8 400 339 821 3,0 % McDonalds 8 600 354 085 3,1 % Microsoft 25 700 442 033 3,9 % Potash Corporation (Kanada) 6 300 420 246 3,7 % Quanta Services 24 500 405 547 3,6 % Synthes 2 800 192 817 1,7 % Wells Fargo 15 000 264 606 2,3 % Delsum 4 874 534 42,7 % Asiatiske aksjer Aeon Mall (Japan) 36 800 499 350 4,4 % Nintendo (Japan) 1 300 255 579 2,2 % Taiwan Semiconductor (Taiwan) 264 025 312 807 2,7 % Delsum 1 067 736 9,4 % Europeiske aksjer ABB (Sverige) 51 200 577 867 5,1 % Holcim (Sveits) 10 500 428 328 3,8 % Novo Nordisk B (Danmark) 10 300 396 962 3,5 % Novozymes B (Danmark) 6 400 376 430 3,3 % Standard Chartered (Storbritannia) 27 000 371 399 3,3 % Syngenta (Sveits) 2 900 487 846 4,3 % Unibet Group SDB (Malta) 20 000 360 246 3,2 % Vestas Wind Systems (Danmark) 7 700 396 022 3,5 % Delsum 3 395 102 29,7 % Fremvoksende markeder Bharti Airtel (India) 46 820 557 236 4,9 % HDFC (India) 16 000 556 633 4,9 % Estacio Participacoes (Brasil) 103 400 679 265 6,0 % Delsum 1 793 134 15,7 % Sum aksjer 11 130 506 97,5 % Netto kontantbeholdning 286 569 2,5 % Sum totalportefølje 11 417 075 100,0 % 10
Carnegie Medical Carnegie Medical er et internasjonalt aksjefond som invester i den globale lege middelbransjen. Befolkningsutviklingen vil føre til at andelen eldre øker, samtidig som velstandsøkningen bidrar til at helse og livskvalitet får stadig høyere prioritet. Bransjen burde derfor ha utsikter til stabil vekst i mange år fremover. Kontinuerlig produkt utvikling kombinert med bransjens gunstige patentordninger bidrar også til at helsefondet er et interessant diversifiseringsprodukt. Fondet investerer andelseiernes midler i selskaper innen legemidler, bioteknikk, medisinsk teknikk, helseomsorg og spesialiserte legemiddelselskaper. Verdiutvikling siden oppstart (sept. 1999) 3000 2000 1000 0 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Medical MSCI World Health Care Index Hittil i år -10,5 % -10,3 % 1 år -1,7 % 5,3 % 2 år -22,5 % -18,5 % 3 år -11,5 % -14,8 % 4 år -8,6 % -13,9 % 5 år -10,0 % -14,3 % Siden start 54,6 % -24,2 % Historisk meravkastning p.a. 7,4 % Standardavvik fond 20,9 % Standardavvik ref.indeks 15,2 % Konsistens 56,4 % Tracking error 16,7 % Information Ratio 0,4 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,7 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49104 Oppstartsdato 17.09.99 Referanseindeks MSCI Healthcare Index Fondets portefølje Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av andeler i NOK gev./tap portef. Carnegie Medical, Luxembourg* 597 198 226 032 795 198 102 521-27 930 274 99,8 % Innskudd DnB NOR 486 048 0,2 % Netto uoppgjorte poster -152 586-0,1 % Sum 198 435 984-27 930 274 100,0 % *Carnegie Medical Antall aksjer Markedsverdi i EURO % av porteføljen Nordamerikanske aksjer Wyeth 472 177 15 178 796 5,4 % Gilead Sciences 439 266 14 720 250 5,3 % Celgene 373 987 12 899 495 4,6 % Baxter International 326 500 12 268 696 4,4 % Schering Plough 529 100 9 412 490 3,4 % Genzyme Corporation 233 496 9 334 861 3,4 % Becton Dickinson 180 150 9 095 846 3,3 % Biogen Idec 258 450 8 536 749 3,1 % Amgen 212 708 8 026 061 2,9 % CVS Caremark Corp 322 100 7 405 782 2,7 % Abbott Laboratories 215 600 7 270 945 2,6 % C.R. Bard 111 389 5 905 121 2,1 % Andre aksjer (under 2 % vekt i fondet) 54 128 769 19,4 % Delsum 174 183 861 62,5 % Australske aksjer CSL 324 000 5 995 511 2,2 % Delsum 5 995 511 2,2 % Europeiske aksjer Alcon (Sveits) 35 000 2 904 229 1,0 % Astrazeneca (Storbritannia) 367 500 11 613 781 4,2 % Bayer (Tyskland) 178 100 6 912 061 2,5 % Fresenius (Tyskland) 112 300 3 764 296 1,4 % Fresenius Preferred (Tyskland) 62 452 2 407 525 0,9 % Grifols (Spania) 134 000 1 686 390 0,6 % Intercell (Østerrike) 106 000 2 645 760 1,0 % Lonza Group (Sveits) 28 900 2 033 736 0,7 % Mettler-Toledo International (Sveits) 36 936 1 991 971 0,7 % Novartis (Sveits) 474 500 13 792 184 5,0 % Novo Nordisk B (Danmark) 111 160 4 284 111 1,5 % Roche Holding Gs (Sveits) 153 900 15 039 104 5,4 % Delsum 69 075 150 24,8 % Fremvoksende markeder Teva Pharmaceutical ADR (Israel) 21 800 765 402 0,3 % Delsum 765 402 0,3 % Nordiske aksjer Aventure Holding (Sverige) 687 420 823 0,0 % Cereal Base Ceba (Sverige) 687 420 2 280 063 0,8 % Cereal Base Ceba Sub RT (Sverige) 687 420 0 0,0 % Getinge B (Sverige) 211 111 1 983 961 0,7 % Medivir B (Sverige) 519 080 2 678 209 1,0 % Delsum 6 943 057 2,5 % Globale verdipapirfond Carnegie Biotechbridge 60 585 961 482 0,3 % Carnegie Biotechnology 753 785 5 050 362 1,8 % Carnegie Global Healthcare 133 460 13 850 492 5,0 % Delsum 19 862 336 7,1 % Sum aksjer 276 825 316 99,3 % Netto kontantbeholdning 2 035 685 0,7 % Sum totalportefølje 278 861 001 100,0 % 11
Carnegie Norge Indeks Carnegie Norge Indeks skal følge verdiutviklingen på Oslo Børs representert ved børsens OBX-indeks. Denne indeksen reflekterer utviklingen til de 25 mest omsatte verdipapirene på Oslo Børs rangert etter seks måneders total omsetning, og revideres to ganger i året. Carnegie Norge Indeks investerer således andelseiernes midler i store norske aksjeselskaper. Carnegie Norge Indeks egner seg for investorer som ønsker å spare i aksjemarkedet, men som mener at det er vanskelig for forvalter å gjøre det bedre enn markedet over tid. Verdiutvikling siste 10 år 4000 3000 2000 1000 0 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Norge Indeks OBX Hittil i år 26,1 % 27,8 % 1 år -38,2 % -38,1 % 2 år -41,2 % -40,3 % 3 år -21,6 % -19,4 % 4 år 3,5 % 6,8 % 5 år 40,9 % 40,5 % 10 år 87,1 % 74,3 % Siden start 193,4 % 154,3 % Historisk meravkastning p.a. 0,8 % Standardavvik fond 23,7 % Standardavvik ref.indeks 23,8 % Konsistens 36,1 % Tracking error 2,0 % Information Ratio 0,4 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 0,8 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49031 Oppstartsdato 21.06.91 Referanseindeks OBX Indeks Verdipapirer Antall Kostpris Markedsv. Ureal. % av gev./tap portef. Energi Acergy 5 300 264 275 334 960 70 685 2,7 % Aker Solutions 4 450 243 152 236 295-6 857 1,9 % DNO International 25 000 164 898 200 000 35 102 1,6 % Fred Olsen Energy 950 179 715 207 575 27 860 1,7 % Frontline 900 165 884 142 875-23 009 1,2 % Petroleum Geo-Services 4 850 245 920 193 273-52 648 1,6 % Prosafe 6 500 189 505 209 300 19 795 1,7 % Seadrill 7 600 584 373 697 680 113 307 5,6 % Sevan Marine 5 800 263 249 47 908-215 341 0,4 % Sevan Marine Tegningsrett 5 800 0 232 232 0,0 % StatoilHydro 27 689 2 934 635 3 505 427 570 792 28,3 % Subsea 7 2 400 165 505 157 440-8 065 1,3 % TGS Nopec Geophysical co. 3 000 131 575 190 500 58 925 1,5 % Delsum 5 532 686 6 123 465 590 779 49,4 % Materialvarer Norsk Hydro 18 250 542 531 602 250 59 719 4,9 % Norske Skogindustrier 5 300 76 073 49 926-26 147 0,4 % Yara International 5 200 703 890 936 000 232 110 7,6 % Delsum 1 322 494 1 588 176 265 682 12,8 % Industri Golden Ocean 6 700 85 114 42 143-42 971 0,3 % Orkla 22 330 979 330 1 042 811 63 481 8,4 % Renewable Energy Corporation 4 300 597 480 214 570-382 910 1,7 % REC Tegningsrett 1 482 0 34 086 34 086 0,3 % Delsum 1 661 924 1 333 610-328 314 10,8 % Forbruksvarer Royal Caribbean Cruises 1 800 159 841 152 280-7 561 1,2 % Schibsted 2 100 137 488 122 010-15 478 1,0 % Schibsted Tegningsrett 1 100 0 15 400 15 400 0,1 % Delsum 297 329 289 690-7 639 2,3 % Konsumentvarer Marine Harvest 66 700 281 366 288 144 6 778 2,3 % Delsum 281 366 288 144 6 778 2,3 % Finansielle tjenester DnB NOR 20 100 808 942 984 900 175 958 8,0 % Storebrand 9 800 267 662 274 400 6 738 2,2 % Delsum 1 076 604 1 259 300 182 696 10,2 % Informasjonsteknologi Tandberg 3 100 206 365 335 575 129 210 2,7 % Delsum 206 365 335 575 129 210 2,7 % Telekommunikasjon og tjenester Telenor 22 700 1 195 779 1 122 515-73 264 9,1 % Delsum 1 195 779 1 122 515-73 264 9,1 % Sum verdipapirer 11 574 546 12 340 475 765 929 99,6 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor 60 258 0,5 % Netto uoppgjorte poster -14 531-0,1 % Delsum 45 727 0,4 % Sum 11 574 546 12 386 201 765 929 100,0 % 12
Carnegie Multifond Fondets avkastning måles mot en norsk referanseindeks bestående av 50 % aksjer og 50 % obligasjoner. I første trinn av investeringsprosessen besluttes andelen av fondets kapital som skal investeres i henholdsvis aksjer og rentebærende verdipapirer. I neste trinn besluttes hvilke aksjer som skal inngå i porteføljen, og hvilken rentefølsomhet den rentebærende delen av porteføljen skal ha. Carnegie Multifond egner seg godt for investorer som ønsker eksponering i rentemarkedet og aksjemarkedet, men som selv ikke ønsker å bruke tid på enkelt investeringer og reallokering mellom de ulike markedene. Verdiutvikling siste 10 år 2500 2000 1500 1000 500 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Multifond 50% ST4X, 50% OSEBX Hittil i år 13,86 % 14,44 % 1 år -11,80 % -14,03 % 2 år -14,54 % -15,46 % 3 år 1,49 % -1,04 % 4 år 18,51 % 14,91 % 5 år 46,14 % 39,67 % 10 år 98,93 % 84,17 % Siden start 288,87 % 332,71 % Historisk meravkastning p.a. -0,59 % Standardavvik fond 11,30 % Standardavvik ref.indeks 11,92 % Konsistens 48,29 % Tracking error 5,74 % Information Ratio -0,10 Tegningsprov. < 100 000,- 3,0 % Tegningsprov. 100 000-1 mill. 2,0 % Tegningsprov. > 1 mill. 1,0 % Innløsningsprovisjon 1,0 % Forvaltningshonorar 1,2 % Minsteinnskudd 1 000 Bankkonto 7050 05 49023 Oppstartsdato 30.12.87 Referanseindeks 50 % OSEBX + 50 % ST4X Verdipapirer Kupong- Dura- Pålydende/ Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente sjon Antall m/renter gev./tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt 1028088 Sparebanken Midt-Norge 3,80 2,56 1 000 000 912 000 1 007 805 83 104 3,9 % 1028326 Sparebanken Øst 3,75 2,99 1 000 000 897 700 1 000 843 73 143 3,9 % 1030215 Sparebanken Hedmark 4,10 3,40 500 000 489 600 496 949-289 1,9 % 1031111 Sparebanken Sør 4,45 3,62 1 500 000 1 481 550 1 488 387-1 758 5,8 % 1037872 Sparebanken Vest 5,80 3,54 500 000 508 350 545 415 9 416 2,1 % 1040821 Sparebanken Rogaland 5,65 3,25 1 500 000 1 503 000 1 579 973 38 661 6,1 % 1041890 Sparebanken Møre 5,65 3,57 1 500 000 1 529 400 1 553 441 13 128 6,0 % 1042803 Bank 1 Oslo 6,30 2,66 1 000 000 986 200 1 064 257 67 356 4,1 % 1045553 Storebrand Bank 6,79 2,83 500 000 519 650 560 698 13 051 2,2 % 1048247 Skand. Enskilda Banken 5,41 4,02 500 000 500 000 521 126 7 564 2,0 % Delsum 9 327 450 9 818 894 303 375 38,1 % Sum rentebærende verdipapirer 9 327 450 9 818 894 303 375 38,1 % Aksjer og aksjefond Aksjer Sektor Acergy Energi 10 600 901 765 669 920-231 845 2,6 % Aker Energi 1 200 368 923 169 200-199 723 0,7 % Fred Olsen Energy Energi 2 300 580 406 502 550-77 856 2,0 % Petroleum Geo-Services Energi 5 200 706 650 207 220-499 430 0,8 % Prosafe Energi 10 400 533 197 334 880-198 317 1,3 % Prosafe Production Energi 9 000 126 106 108 900-17 206 0,4 % Seadrill Energi 9 000 833 160 826 200-6 960 3,2 % StatoilHydro Energi 18 077 2 050 392 2 288 548 238 156 8,9 % Subsea 7 Energi 4 800 445 136 314 880-130 256 1,2 % TGS Nopec Geophysical Co. Energi 3 100 219 480 196 850-22 630 0,8 % Norsk Hydro Materialer 18 400 431 864 607 200 175 336 2,4 % Yara International Materialer 7 700 859 821 1 386 000 526 179 5,4 % Orkla Industri 23 400 1 109 352 1 092 780-16 572 4,2 % Renewable Energy Corporation Industri 4 300 272 088 214 570-57 518 0,8 % REC Tegningsrett Industri 1 482 0 34 086 34 086 0,1 % Tomra Systems Industri 15 600 434 097 360 360-73 737 1,4 % Wilh. Wilhelmsen Industri 900 101 388 99 900-1 488 0,4 % Royal Caribbean Cruises Forbruksvarer 3 000 429 506 253 800-175 706 1,0 % Cermaq Konsumentvarer 1 500 69 661 76 875 7 214 0,3 % Lerøy Seafood Group Konsumentvarer 1 700 139 679 170 000 30 321 0,7 % Marine Harvest Konsumentvarer 157 900 496 614 682 128 185 514 2,6 % Salmar Konsumentvarer 11 100 396 229 487 290 91 061 1,9 % Aktiv Kapital Finansielle tjenester 2 600 167 402 95 680-71 722 0,4 % DnB NOR Finansielle tjenester 22 200 957 853 1 087 800 129 947 4,2 % Storebrand Finansielle tjenester 11 700 337 708 327 600-10 108 1,3 % Opera Software Informasjonsteknologi 6 400 168 492 211 200 42 708 0,8 % Tandberg Informasjonsteknologi 6 000 717 029 649 500-67 529 2,5 % Telenor Telkom 27 700 1 363 162 1 369 765 6 603 5,3 % Delsum 15 217 160 14 825 682-391 478 57,5 % Aksjefond Carnegie WorldWide 100,8856 409 180 464 105 54 925 1,8 % Carnegie Østeuropa 76,9148 83 840 125 385 41 545 0,5 % Delsum 493 020 589 490 96 470 2,3 % Sum aksjer og verdipapirfond 15 710 181 15 415 172-295 008 59,8 % Sum verdipapirer 25 037 631 25 234 067 8 367 97,9 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor 615 346 2,4 % Netto uoppgjorte poster -85 852-0,3 % Delsum 529 494 2,1 % Sum 25 037 631 25 763 561 8 367 100,0 % 13
Carnegie Pengemarked Carnegie Pengemarked plasserer andelseiernes kapital i markedets sikreste og mest likvide norske sertifikater. Fondet har også anledning til å plassere i obligasjoner med flytende rente. Fondet har svært strenge plasseringsrammer, og investerer kun i de mest omsettelige sertifikatene utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Gjennomsnittlig løpetid i fondet skal ikke overstige 120 dager og fondet foretar ingen enkeltplasseringer med løpetid over 12 måneder. Carnegie Pengemarked egner seg godt for kortsiktige plasseringer som et alternativ til bankinnskudd med hensyn til avkastning og risiko. Rullerende kvartalsavkastning annualisert siste 10 år 9 % 7 % 5 % 3 % 1 % juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Pengemarked STIX (dur. 0,25 år) Hittil i år 2,55 % 1,34 % 1 år 6,27 % 4,73 % 2 år 12,21 % 9,93 % 3 år 16,06 % 13,80 % 4 år 18,66 % 16,41 % 5 år 20,82 % 18,57 % 10 år 59,77 % 57,61 % Siden start 157,62 % 172,25 % Durasjon 0,29 Rentefølsomhet 0,29 Standardavvik fond 1,31 % Standardavvik ref.indeks 0,75 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,20 % Minsteinnskudd 50 000 Bankkonto 7050 05 48957 Oppstartsdato 29.01.91 Referanseindeks ST1X Verdipapirer Kupong- Løpe- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente dager m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt 1018393 Sparebanken Hedmark 5,80 77 10 000 000 10 104 200 10 539 144-22 700 1,2 % 1023961 Fana Sparebank 4,05 103 5 000 000 5 027 600 5 173 696 740 0,6 % 1024520 Sparebanken Midt-Norge 3,83 152 30 000 000 30 052 270 30 885 552 162 770 3,5 % 1024637 Sparebanken Rogaland 3,70 140 30 000 000 29 340 000 30 861 847 837 600 3,5 % 1025458 Bolig- og Næringskreditt 3,65 350 30 000 000 29 979 000 30 264 600 240 600 3,4 % 1027313 Sparebank 1 Gruppen 2,33 75 26 000 000 25 950 600 26 088 797 109 590 2,9 % 1029135 Sparebanken Vest 4,10 344 10 000 000 10 101 000 10 169 539 44 950 1,1 % 1029849 Sparebanken Vestfold 3,90 203 5 000 000 5 041 500 5 077 813-50 235 0,6 % 1029959 Fokus Bank 2,81 31 70 000 000 69 496 400 70 108 916 281 560 7,9 % 1035143 Sparebanken Nord-Norge 5,00 219 5 000 000 5 078 800 5 180 665 1 865 0,6 % 1039398 Sparebanken Sør 2,91 28 32 000 000 31 829 504 32 163 856 171 392 3,6 % 1040810 Sparebanken Vest 3,14 92 25 000 000 24 776 000 25 205 206 230 775 2,8 % 1042245 Sparebanken Hedmark 2,25 91 2 000 000 2 000 000 2 015 045 14 920 0,2 % 1042311 Sparebanken Pluss 2,42 89 21 000 000 20 971 230 21 074 228 98 763 2,4 % 1042459 DnB NOR Bank 3,75 3 78 000 000 77 992 000 78 970 329 452 912 8,9 % 1043016 Sparebanken Øst 3,03 43 13 000 000 13 000 000 13 100 986 47 372 1,5 % 1045183 OBOS 3,87 43 30 000 000 30 000 000 30 543 870 98 820 3,4 % 1051093 BN Boligkreditt 2,58 54 120 000 000 120 000 000 120 615 320 271 320 13,6 % 1051331 BN Bank 3,88 55 25 000 000 25 000 000 25 091 194-8 500 2,8 % Delsum 565 740 104 573 130 603 2 984 514 64,4 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm. 1007389 Bergen Kommune 7,15 149 25 000 000 25 441 500 26 572 708 73 400 3,0 % 1050015 Vest Agder Fylkeskommune 3,32 77 25 000 000 25 010 000 25 368 508 116 425 2,9 % Delsum 50 451 500 51 941 217 189 825 5,8 % Sum obligasjoner 616 191 604 625 071 819 3 174 339 70,2 % Sertifikater Bank og kreditt 1046296 Bank 1 Oslo 8,20 93 40 000 000 40 725 700 43 075 314-94 660 4,8 % 1047402 Sparebanken Sogn og Fj. 6,05 149 31 000 000 31 128 340 32 596 717 363 630 3,7 % 1048484 Storebrand Bank 3,89 170 30 000 000 30 021 900 30 792 873 214 650 3,5 % 1049078 Gjensidige Bank 3,50 223 20 000 000 20 000 000 20 406 269 133 940 2,3 % 1052025 Helgeland Sparebank 2,69 345 30 000 000 30 000 000 30 064 538 22 530 3,4 % Delsum 151 875 940 156 935 711 640 090 17,6 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm. 1048539 Buskerud Fylkeskommune 3,43 191 25 000 000 24 980 750 25 573 581 184 050 2,9 % 1049581 Rogaland Fylkeskommune 3,25 50 10 000 000 10 024 000 10 137 064-3 580 1,1 % 1052097 Fredrikstad Kommune 2,26 163 30 000 000 30 004 170 30 061 718 20 430 3,4 % 1052192 Rogaland Fylkeskommune 2,39 350 10 000 000 10 002 000 9 999 167-12 000 1,1 % 1052351 Lillehammer Kommune 2,12 79 25 000 000 25 003 100 25 034 077 12 100 2,8 % Delsum 100 014 020 100 805 606 201 000 11,3 % Sum sertifikater 251 889 960 257 741 317 841 090 29,0 % Sum verdipapirer 868 081 564 882 813 136 4 015 429 99,2 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor 16 978 631 1,9 % Netto uoppgjorte poster -9 996 634-1,1 % Delsum 6 981 997 0,8 % Sum 868 081 564 889 795 133 4 015 429 100,0 % 14
Carnegie Likviditet Carnegie Likviditet plasserer andelseiernes midler i norske sertifikater og obligasjoner med løpetid under 12 måneder med lav kredittrisiko og høy likviditet. Fondet har også anledning til å plassere i obligasjoner med flytende rente. Carnegie Likviditet investerer kun i rentebærende papirer som er utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjons kassers kapitaldekning. Fondets gjennomsnittlige løpetid skal ikke overstige 12 måneder og fondet foretar ingen enkeltplasseringer med løpetid over 12 måneder. Carnegie Likviditet egner seg godt for kortsiktige plasseringer som et alternativ til bankinnskudd med hensyn til avkastning og risiko. Rullerende kvartalsavkastning annualisert siste 10 år 14 % 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Likviditet ST2X (dur. 0,5 år) Hittil i år 2,17 % 1,44 % 1 år 6,59 % 5,87 % 2 år 12,18 % 10,91 % 3 år 15,80 % 14,67 % 4 år 18,28 % 17,28 % 5 år 20,52 % 19,65 % 10 år 59,76 % 60,05 % Siden start 98,43 % 100,38 % Durasjon 0,54 Rentefølsomhet 0,53 Standardavvik fond 0,76 % Standardavvik ref.indeks 0,70 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,30 % Minsteinnskudd 50 000 Bankkonto 7050 05 48965 Oppstartsdato 19.12.94 Referanseindeks ST2X Verdipapirer Kupong- Løpe- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente dager m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt 1006247 Nordlandsbanken 7,12 54 10 000 000 10 498 300 11 098 883-6 080 5,5 % 1023961 Fana Sparebank 4,05 103 5 500 000 5 531 570 5 691 066-396 2,8 % 1024520 Sparebanken Midt-Norge 3,83 152 7 000 000 6 865 691 7 206 629 184 485 3,6 % 1025458 Bolig- og Næringskreditt 3,65 350 7 000 000 6 995 100 7 061 740 56 140 3,5 % 1026586 Sparebanken Hedmark 3,80 293 10 000 000 10 070 000 10 180 699 35 740 5,0 % 1027598 Sandnes Sparebank 3,30 68 2 000 000 1 993 600 2 058 210 10 906 1,0 % 1027668 Sparebanken Rogaland 3,40 14 7 000 000 7 063 259 7 280 531-11 599 3,6 % 1029135 Sparebanken Vest 4,10 344 7 000 000 7 091 700 7 118 677 10 465 3,5 % 1034419 Kredittforeningen for sp.b. 4,60 251 5 000 000 5 073 700 5 145 156-380 2,5 % 1040470 DnB NOR Bank 2,41 173 17 000 000 16 914 250 16 896 959-28 337 8,4 % 1042311 Sparebanken Pluss 2,42 89 3 000 000 2 995 890 3 010 604 14 109 1,5 % 1051093 BN Boligkreditt 2,58 54 30 000 000 30 000 000 30 153 830 67 830 14,9 % Delsum 111 093 060 112 902 984 332 883 55,8 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm. 1050015 Vest Agder Fylkeskomm. 3,32 77 10 000 000 10 004 000 10 147 403 46 570 5,0 % Delsum 10 004 000 10 147 403 46 570 5,0 % Sum obligasjoner 121 097 060 123 050 387 379 453 60,8 % Sertifikater Bank og Kreditt 1047402 Sp.b. Sogn og Fjordane 6,05 149 9 000 000 9 037 260 9 463 563 105 570 4,7 % 1048484 Storebrand Bank 3,89 170 7 000 000 7 005 110 7 185 004 50 085 3,6 % 1049078 Gjensidige Bank 3,50 223 9 000 000 9 000 000 9 182 821 60 273 4,5 % Delsum 25 042 370 25 831 388 215 928 12,8 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm. 1048539 Buskerud Fylkeskommune 3,43 191 20 000 000 19 984 600 20 458 865 147 240 10,1 % 1052097 Fredrikstad Kommune 2,26 163 20 000 000 20 002 780 20 041 145 13 620 9,9 % 1052192 Rogaland Fylkeskommune 2,39 350 10 000 000 10 002 000 9 999 167-12 000 4,9 % Delsum 49 989 380 50 499 177 148 860 25,0 % Sum sertifikater 75 031 750 76 330 565 364 788 37,7 % Sum verdipapirer 196 128 810 199 380 952 744 241 98,5 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor 7 655 433 3,8 % Netto uoppgjorte poster -4 684 324-2,3 % Delsum 2 971 109 1,5 % Sum 196 128 810 202 352 061 744 241 100,0 % 15
Carnegie Forvaltning Carnegie Forvaltning plasserer andelseiernes midler i norske obligasjoner med lav kredittrisiko og høy likviditet. Fondet investerer kun i rentebærende papirer som er utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Gjennomsnittlig rentebindingstid i fondet skal ikke overstige 2 år. Carnegie Forvaltning egner seg best for kapital plasseringer med tidshorisont utover 6 måneder. Verdiutvikling siste 10 år 2000 1500 1000 500 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Forvaltning Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 (dur. 1 år) Hittil i år 2,61 % 1,65 % 1 år 8,73 % 7,55 % 2 år 13,42 % 11,99 % 3 år 16,54 % 15,13 % 4 år 18,62 % 17,39 % 5 år 21,79 % 20,41 % 10 år 64,35 % 62,93 % Siden start 189,62 % 175,96 % Durasjon 1,07 Rentefølsomhet 1,04 Standardavvik fond 1,90 % Standardavvik ref.indeks 1,40 % Verdipapirer Kupong- Dura- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente sjon m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt 1025458 Bolig- og Næringskreditt 3,65 0,96 3 500 000 3 488 100 3 530 870 37 520 8,3 % 1028774 DnB NOR Bank 3,75 1,27 1 500 000 1 448 250 1 557 204 69 965 3,7 % 1032948 Landkreditt 4,55 1,14 1 500 000 1 416 900 1 585 813 113 192 3,7 % 1008644 Sparebanken Hedmark 6,97 1,60 2 500 000 2 611 250 2 713 807 43 838 6,4 % 1008310 Sparebanken Midt-Norge 6,95 1,48 2 500 000 2 634 750 2 728 160 13 438 6,4 % 1027645 Sparebanken Møre 3,60 1,68 1 500 000 1 515 300 1 527 441-3 542 3,6 % 1041099 Sparebanken Nord-Norge 5,67 1,53 1 500 000 1 524 600 1 597 204 36 720 3,8 % 1034094 Sparebanken Pluss 4,50 0,36 1 500 000 1 467 180 1 556 235 45 782 3,7 % 1027668 Sparebanken Rogaland 3,40 1,01 1 500 000 1 408 260 1 560 114 102 810 3,7 % 1041687 Sparebanken Sør 5,50 1,83 1 500 000 1 549 050 1 571 185 11 738 3,7 % 1029135 Sparebanken Vest 4,10 0,95 1 500 000 1 431 000 1 525 431 90 893 3,6 % 1029117 Storebrand Bank 4,25 1,36 3 500 000 3 512 950 3 653 664 50 649 8,6 % 1041667 Bank 1 Oslo 5,50 1,56 1 500 000 1 488 150 1 589 228 68 531 3,7 % Delsum 25 495 740 26 696 357 681 530 62,9 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm. 1007389 Bergen Kommune 7,15 0,41 4 000 000 4 059 760 4 251 633 22 624 10,0 % 1020641 Oslo Kommune 5,00 1,41 3 000 000 3 110 100 3 178 825-12 645 7,5 % Delsum 7 169 860 7 430 458 9 979 17,5 % Sum obligasjoner 32 665 600 34 126 815 691 509 80,4 % Sertifikater Bank og Kreditt 1049078 Gjensidige Bank 3,50 0,61 4 000 000 4 000 000 4 081 254 26 788 9,6 % 1047402 Sp.b. Sogn og Fjordane 6,05 0,41 2 000 000 2 008 280 2 103 014 23 460 5,0 % 1045745 Sparebanken Øst 7,19 0,20 1 000 000 999 907 1 067 692 10 265 2,5 % Delsum 7 008 187 7 251 960 60 513 17,1 % Sum sertifikater 7 008 187 7 251 960 60 513 17,1 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,35 % Minsteinnskudd 50 000 Bankkonto 7050 05 48973 Oppstartsdato 26.07.91 Referanseindeks ST3X Sum verdipapirer 39 673 787 41 378 775 752 022 97,5 % Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor 503 234 1,2 % Netto uoppgjorte poster 562 290 1,3 % Delsum 1 065 524 2,5 % Sum 39 673 787 42 444 299 752 022 100,0 % 16
Carnegie Obligasjon Carnegie Obligasjon investerer andelseiernes midler i norske obligasjoner med lang løpetid og god kredittverdighet, og som er lett omsettelige. Fondet investerer kun i rentebærende papirer som er utstedt eller garantert av den norske stat, norske fylkeskommuner og kommuner, norske finansinstitusjoner med egenkapitalkrav på minimum 8 %, samt bankinnskudd. Fondet har kun anledning til å investere i verdipapirer som vektes 0-20 % ved beregning av finansinstitusjoners og pensjonskassers kapitaldekning. Carnegie Obligasjon egner seg for kapital plasseringer med tidshorisont utover 1 år. Verdiutvikling siste 10 år 2000 1500 1000 500 juni-01 juni-03 juni-05 juni-07 juni-09 Carnegie Obligasjon Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 4 (dur. 3 år) Hittil i år 2,93 % 2,21 % 1 år 13,11 % 12,10 % 2 år 14,45 % 16,78 % 3 år 15,15 % 17,54 % 4 år 14,97 % 17,56 % 5 år 21,38 % 24,83 % 10 år 67,08 % 74,86 % Siden start 234,33 % 308,25 % Durasjon 3,18 Rentefølsomhet 3,05 Standardavvik fond 3,93 % Standardavvik ref.indeks 2,96 % Verdipapirer Kupong- Dura- Pålydende Kostpris Markedsv. Ureal. % av rente sjon m/renter gev/tap portef. Obligasjoner Bank og kreditt 1042803 Bank 1 Oslo 6,30 2,66 8 000 000 8 041 600 8 514 059 386 848 3,1 % 1013087 Bolig- og Næringskreditt 6,80 2,74 18 000 000 18 754 200 19 027 320 236 232 6,9 % 1019299 DnB NOR Bank 5,01 3,56 12 500 000 12 560 450 13 026 253 20 050 4,7 % 1028531 Kommunalbanken 3,80 3,03 12 000 000 12 060 000 12 366 820-39 240 4,5 % 1048247 Skand. Enskilda Banken 5,41 4,02 18 000 000 18 000 000 18 760 520 272 286 6,8 % 1030215 Sparebanken Hedmark 4,10 3,40 4 000 000 3 936 000 3 975 595-21 512 1,4 % 1028088 Sparebanken Midt-Norge 3,80 2,56 5 000 000 4 976 500 5 039 027-980 1,8 % 1047173 Sparebanken Midt-Norge 6,35 3,81 6 500 000 6 771 700 7 125 518 84 682 2,6 % 1046555 Sparebanken Møre 7,26 3,70 9 000 000 9 729 000 10 244 595 55 530 3,7 % 1030993 Sparebanken Nord-Norge 4,35 2,66 9 000 000 8 613 900 9 137 551 436 770 3,3 % 1033278 Sparebanken Pluss 4,50 2,08 3 000 000 2 880 600 3 168 288 179 688 1,2 % 1040821 Sparebanken Rogaland 5,65 3,25 9 000 000 9 110 400 9 479 836 139 566 3,4 % 1031111 Sparebanken Sør 4,45 3,62 18 000 000 17 841 000 17 861 012-83 496 6,5 % 1035042 Sparebanken Sør 5,00 2,44 7 000 000 6 831 300 7 324 778 343 889 2,7 % 1037872 Sparebanken Vest 5,80 3,54 15 000 000 15 344 800 16 362 444 188 165 5,9 % 1028326 Sparebanken Øst 3,75 2,99 9 000 000 8 079 300 9 007 587 658 287 3,3 % 1045553 Storebrand Bank 6,79 2,83 15 000 000 15 194 100 16 820 944 786 930 6,1 % Delsum 178 724 850 187 242 146 3 643 695 68,0 % Utstedt eller garantert av komm. og fylkeskomm. 1040813 Bergen Kommune 5,15 3,26 20 000 000 20 532 000 21 334 628 320 080 7,8 % 1024631 Oslo Kommune 3,85 2,35 20 000 000 19 134 000 20 731 549 1 181 960 7,5 % 1048567 Oslo Kommune 4,20 5,03 5 000 000 5 000 000 5 015 070-68 355 1,8 % 1049068 Stavanger Kommune 3,25 2,52 10 000 000 9 885 000 10 114 237 105 470 3,7 % 1050044 Trondheim Kommune 3,96 3,49 20 000 000 20 064 000 20 261 316-30 520 7,4 % 1024630 Oslo Kommune 4,00 3,21 7 000 000 7 049 000 7 202 699-5 096 2,6 % Delsum 81 664 000 84 659 498 1 503 539 30,8 % Sum obligasjoner 260 388 850 271 901 644 5 147 234 98,8 % Sum verdipapirer 260 388 850 271 901 644 5 147 234 98,8 % Tegnings- og innløsningsprov. 0 % Forvaltningshonorar 0,35 % Minsteinnskudd 50 000 Bankkonto 7050 05 49007 Oppstartsdato 27.10.88 Referanseindeks ST4X Netto kontantbeholdning Innskudd DnBNor 62 577 559 22,7 % Netto uoppgjorte poster -59 230 336-21,5 % Delsum 3 347 223 1,2 % Sum 260 388 850 275 248 868 5 147 234 100,0 % 17
Praktisk informasjon Kjøp av fond Ved kjøp av fond fylles tegnings- og innløsningsblanketten ut og sendes til Carnegie per telefax, e-post eller brev. Ved første gangs tegning må bekreftet kopi av legitimasjon vedlegges. Kopi av legitimasjon kan kun sendes per post eller scannes inn og sendes per e-post. Bekreftelse på at det er rett kopi av legitimasjon kan skaffes hos f. eks. revisor, politi, advokat, post- eller bankkontor. Betaling kan skje ved å krysse av tegningsblanketten for fullmakt til å belaste konto med Engangsfullmakt - Verdipapirhandel, det vil si at Carnegie Kapitalforvaltning AS får fullmakt til å belaste andelseierens bankkonto. Dersom Carnegie har engangsfullmakten i hende før kl. 15.00 skjer normalt kursfastsettelsen dagen etter. Det må være dekning på konto når engangsfullmakten sendes Carnegie. Beløpet kan også betales med bankgiro eller andre typer giroavtaler, telebank eller internettbank. Kursfastsettelsen skjer den dato pengene er valutert fondets konto. Andelene registreres på egen konto i Verdipapirsentralen (VPS). Ved opprettelse av ny konto sender VPS først en endringsmelding som bekrefter kontoopprettelsen. VPS sender også kvittering på at pengene er valutert fondets konto noen dager senere. Vi trenger hele personnummeret eller foretaksnummeret ved opprettelse av VPS-konto. Har man VPS-konto fra før som er opprettet i bank eller meglerselskap, kan denne sannsynligvis benyttes (sjekk at kontonummeret starter med 0 eller 1). Tegningsblanketten inneholder et eget felt der VPS-nummeret kan påføres. Salg av fond For å selge fondsandeler kan blankett for innløsning fylles ut og signeres av andelseier. Blanketten må sendes Carnegie Kapitalforvaltning AS per telefax, brev eller e-post. Melding som er mottatt innen kl. 12.00 får sluttkurs samme dag. Melding som er mottatt etter kl. 12.00 får sluttkurs første påfølgende virkedag. Pengene utbetales normalt 3 virke dager etter kursdagen. Dette skyldes at Carnegie må selge verdipapirer som også har 3 dagers oppgjør i verdipapirmarkedet. Bytte av fond Bytte av fond fungerer på samme måte som salg og kjøp av andeler. Bytte av fond medfører skattbar realisasjon av tap eller gevinst for andelene som selges. Blanketten for tegning og innløsning fylles ut og sendes Carnegie per telefax, brev eller e-post. Spareavtale Avtale om månedlig sparing kan inngås for alle Carnegies aksjefond. Spareavtalen fylles ut for automatisk belastning av bankkonto. Minste månedlig sparebeløp er kr. 1 000,- i hvert fond. Spareavtalen må være Carnegie i hende minst 30 dager før første ønskede belastningsdato. VPS sender bekreftelse på at spareavtale er opprettet. Spareavtalen blir registrert av Carnegie og blir sendt til BBS for godkjenning. I forbindelse med spareavtalen blir det opprettet AvtaleGiro mellom andelseieren og andelseierens bank, Carnegie må derfor motta originalen (ikke fax eller e-post) av skjemaet slik at vi kan sende spareavtalen videre til BBS for godkjenning. Kontakt oss for å få tilsendt skjema for spareavtale. for tap Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, fondets risiko og provisjoner, samt forvalterens dyktighet. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Informasjon om egenskaper og risiko knyttet til handel med finansielle instrumenter kan du lese mer om på våre internettsider: www.carnegie.no/kundeinfo. 18
Elektroniske tjenester og rapporter VPS Investor tjenester Som andelseier i Carnegies verdipapirfond kan du benytte internettjenesten VPS Investortjenester som er tilgjengelig via våre internettsider: www.carnegie.no/vps. Tjenesten gir oversikt over alle VPS-konti og alle VPS-registrerte verdipapirer som er tilknyttet ditt person- eller organisasjonsnummer. Tjenesten gir også mulighet til å kjøpe og selge andeler i Carnegies fond, opprette spareavtaler og sjekke transaksjoner og endringsmeldinger som er sendt av Verdipapirsentralen (VPS). Nye andelseiere får tilsendt brev noen dager etter at kjøpet er registrert med informasjon om tjenesten og passord. Er du andelseier og ønsker å få tilsendt nytt passord, send en melding til kapitalforvaltning@carnegie.no eller ring en av våre rådgivere på telefon 22 00 98 00. Ta også kontakt hvis du har andre spørsmål til tjenesten. Månedsrapport e-post Alle andelseiere i Carnegies fond har mulighet til å motta månedsrapport på e-post. Rapporten inneholder både markedskommentar, oversikt over dine andelsverdier ved månedsskiftet, avkastning hittil i år, realisert og urealisert gevinst eller tap, samt transaksjoner i perioden. Send en e-post til kapitalforvaltning@carnegie.no der du gir beskjed om at du ønsker månedsrapporten. Oppgi også VPS-kontonummeret ditt og hvilken e-post adresse du vil at rapporten skal sendes til. Rapporten sendes som pdf-fil. Morgenrapport Morgenrapporten oppdateres daglig og legges ut på våre internettsider under www.carnegie.no/aktuelt. Morgenrapporten gir en oversikt over en del viktige begivenheter og nøkkeltall fra aksje-, rente-, valuta- og råvaremarkedene. Års- og halvårsrapport Carnegie Kapitalforvaltning AS sender års- og halvårsrapporter til andelseiere i verdipapirfondene. Send en e-post til kapitalforvaltning@carnegie.no dersom du ønsker disse rapportene elektronisk i pdf-format. www.carnegie.no/fond Informasjon om fondsporteføljer, risiko, forvalterkommentarer m.m. oppdateres jevnlig på Carnegies internettsider www.carnegie.no/fond. På våre internettsider oppdateres også avkastningstallene daglig. Verdien av fondsandelene Tegningskurs er netto andelsverdi + tegningsprovisjon Ved kjøp av Carnegies fond får andelseieren tildelt et antall andeler basert på sluttkursen i fondet den dagen pengene er valutert fondets konto. Fondskursen rapporteres daglig og gir verdien av en andel. Vanligvis oppgis netto andelsverdi, som tilsvarer verdien av hver andel før tegnings- og innløsningsprovisjoner. Innløsningskurs er netto andelsverdi - innløsningsprovisjon Eksempel: Andelseieren betaler kr. 10 000,- inn til fondets konto. Tegningsprovisjonen er 3 %. Netto andelsverdi er 1 000. For å regne ut tegningskurs gjør man følgende regnestykke: 1 000 * 1,03 = 1 030. Antall andeler beregnes ut fra tegningskursen: kr. 10 000,- / kurs 1 030 = 9,709 andeler. Eksempel: Andelseieren har 9,709 andeler. Netto andelsverdi er 1 000. Innløsningsprovisjonen er 1 %. For å regne ut innløsningskurs gjør man følgende regnestykke: 1 000 * 0,99 = 990. For å regne ut hvor mye penger man får utbetalt: 9,709 andeler * kurs 990 = kr. 9 611,91,-. 19
Tegnings- og innløsningsblankett Klipp her Tegningsblanketten klippes ut og sendes per post til Carnegie Kapitalforvaltning AS, Postboks 1434 Vika, 0115 Oslo eller per telefax 22 00 98 11. Kan også scannes inn og sendes per e-post til kapitalforvaltning@carnegie.no (Merk at e-post blir behandlet etter tidspunkt for ankomst, ikke etter sendingstidspunkt.) Selskapsnavn / Etternavn, Fornavn Adresse Foretaksnummer / Personnummer SKRIV TYDELIG! Postnummer Poststed VPS-konto Opprett ny E-mail Telefon Telefax FOND KONTONUMMER TEGNING / KJØP INNLØSNING / SALG (oppgi beløp eller antall andeler) Carnegie Pengemarked 7050 05 48957 Kr. Kr. / Antall Carnegie Likviditet 7050 05 48965 Kr. Kr. / Antall Carnegie Forvaltning 7050 05 48973 Kr. Kr. / Antall Carnegie Obligasjon 7050 05 49007 Kr. Kr. / Antall Carnegie Multifond 7050 05 49023 Kr. Kr. / Antall Carnegie Norge Indeks 7050 05 49031 Kr. Kr. / Antall Carnegie Aksje Norge 7050 05 49058 Kr. Kr. / Antall Carnegie Aksje Norden 7050 05 49066 Kr. Kr. / Antall Carnegie Aksje Europa 7050 05 49112 Kr. Kr. / Antall Carnegie WorldWide 7050 05 49082 Kr. Kr. / Antall Carnegie WorldWide Emerging Growth 7050 05 49120 Kr. Kr. / Antall Carnegie Medical 7050 05 49104 Kr. Kr. / Antall Carnegie Østeuropa 7050 05 49074 Kr. Kr. / Antall SUM Kr. Kr. Til bruk for Carnegie TEGNING (KJØP) - Velg en av følgende betalingsmåter Vi / jeg gir herved Carnegie Kapitalforvaltning AS fullmakt til å belaste konto med "Engangsfullmakt - Verdipapirhandel" Kr. Kontonr. Vi / jeg overfører selv følgende beløp til fondet / fondene Kr. UTDELING I PENGEMARKEDS- OG OBLIGASJONSFOND Vi / jeg ønsker at fremtidig utdeling fra rentefond ikke skal reinvesteres i nye andeler, men utbetales til bankkonto (gjelder ikke aksjefond) INNLØSNING (SALG) Vennligst overfør oppgjør for innløste andeler til Kontonr. SIGNATUR - Andelseier / fullmektig Navn (blokkbokstaver) Signatur Navn (blokkbokstaver) Signatur Ved første gangs tegning må bekreftet kopi av legitimasjon vedlegges. (Kun per post eller scannes inn og sendes per e-post.) Kursfastsettelse på tegning skjer den dato pengene er valutert fondets konto (ved engangsfullmakt normalt 1 dag etter registrering). Innløsning mottatt før kl. 12.00 får kurs samme dag. All handel i verdipapirfond skjer til ukjent kurs.
Opplysninger om forvaltningsselskapet Carnegie Kapitalforvaltning AS Adresse Postboks 1434 Vika, 0115 Oslo Besøksadresse Fjordalléen 16, Aker Brygge Internettadresse www.carnegie.no Telefon 22 00 98 00 Telefax 22 00 98 11 E-mail kapitalforvaltning@carnegie.no Foretaksnummer 946 479 063 Depotbank DnB NOR Bank ASA, 0021 Oslo Administrerende direktør Steinar Lundstrøm Styret Aksjonærvalgte Niklas Johansson (styrets leder) Konserndirektør Carnegie Investment Bank AB Björn Nilsson Juridisk direktør Carnegie Investment Bank AB Brita Eilertsen Ansatte Administrerende direktør Steinar Lundstrøm Business Pernille Skarstein Christensen Svein Erik Førre Harald Gullåsen Lena Krefting Arne Lien Øyvind Nygaard Marius Richter Benedikte Waage (fødselspermisjon) Andelseiervalgte Bjørn Lundaas Finansdirektør Næringslivets Hovedorganisasjon Håkon Wister Controller Oslo Pensjonsforsikring AS Business Support Berit H. Larsplass Jon-Vegard Bjerknes Heidi S. Holm Marta MacAllister Berit Pedersen Kjersti Rustad Varamedlemmer Steinar Lundstrøm Adm. direktør Carnegie Kapitalforvaltning AS Pernille Skarstein Christensen Investeringsdirektør Carnegie Kapitalforvaltning AS Anders Norvoll (andelseiervalgt) Finansforvalter Næringslivets Hovedorganisasjon
Carnegie Kapitalforvaltning AS Postboks 1434 Vika 0115 Oslo Fjordalléen 16, Aker Brygge Tel 22 00 98 00 Fax 22 00 98 11 E-post kapitalforvaltning@carnegie.no www.carnegie.no