Actakonsernet - IFRS 39. Acta Holding ASA - NGAAP 68

ÅRSRAPPORT 2010.

INNHOLDsfortegnelse. Fakta om Acta 3 Konsernsjefens kommentar 4 Årets høydepunkter 7 Hovedtall for Acta 8 Markeder 12 Porteføljekonto 14 Eiendomssalg i Sverige 15 Produkter 17 Tjenestetilbud 20 Risikostyring og internkontroll 23 Konsernledelsen 27 Styret 29 Actakonsernet og Acta Holding ASA - Årsberetning 31 Actakonsernet - IFRS 39 Konsernresultatregnskap 39 Konsernbalanse 40 Endringer i konsolidert egenkapital 42 Konsolidert kontantstrømoppstilling 43 Noter til konsernregnskapet 44 Acta Holding ASA - NGAAP 68 Selskapets resultatregnskap 68 Selskapets balanse 69 Selskapets kontantstrømoppstilling 71 Noter til selskapsregnskapet 72 Ansvarsfraskrivelse: Denne årsrapporten inneholder visse utsagn relatert til fremtidig utvikling som er forbundet med risiko og usikkerhet. Alle utsagn utenom de som er relatert til historiske fakta er utsagn om fremtidig utvikling og må ikke forstås som noen som helst form for garanti for fremtiden. Det vises for øvrig til vilkår og betingelser for bruk av Finanshuset Actas internettsider på www.acta.no. Styrets bekreftelse 83 Revisjonsberetning 84 Vedtekter 86 Aksjonærforhold 87 Eierstyring og selskapsledelse 92 Kontoroversikt 98 2

Fakta om Acta Fakta om Acta. Finanshuset Acta Finanshuset Acta er Nordens ledende investeringsrådgiver og har gitt investeringsråd siden 1990. Finanshuset Acta betjener i dag kunder i Norge, Sverige og Danmark. Siden starten har Acta vokst til nå å ha 89 000 kunder som har eiendeler for NOK 67 milliarder gjennom Acta. Konsernets hovedadministrasjon er i Stavanger. Finanshuset Acta har 24 rådgivningskontorer i Norge og Sverige, i tillegg har vi to meglerbord for ordreformidling og investeringsmegling plassert i Stavanger og Stockholm, samt en markets avdeling i Oslo. Konsernet har 282 ansatte. Finanshuset Acta tilbyr en rekke investeringsprodukter fra over 30 leverandører innenfor eiendom, private equity, shipping, fornybar energi, strukturerte produkter, verdipapirfond, fondsforsikring og infrastruktur. Strategi Finanshuset Actas hovedvirksomhet er å yte investeringsrådgivning gjennom lokal tilstedeværelse i de største byene i vårt marked. De senere årene har både investeringsmegling og tjenester innenfor markets blitt viktige tilleggstjenester som Actakonsernet vil utvikle videre. Visjon: Vi skal skape et ledende nordisk finanshus. Forretningsidé: Vi skal gi våre kunder god avkastning på investeringene deres. Verdier: Kompetanse - Gode rekrutteringsprosesser - Sertifisering av rådgivere - Utviklingsprogram for fag, salgsledelse og salg/rådgivning/megling Integritet - Kundens behov i sentrum - Nøytral til produkter og leverandører - Kvalitet i alle prosesser - Måling av KTI (kundetilfredshet) Energi - Kultur preget av initiativ og proaktivitet - Trivsel og glede - Måling av ATI (ansattilfredshet) - Konkurransedyktig avlønning 3

konsernsjefens kommentar ET UAVHENGIG FINANSHUS. I 2010 fortsatte vi å bygge det nye Acta Finanshuset Acta. Visjonen er å skape et ledende nordisk finanshus gjennom å gi våre kunder god avkastning på investeringene deres. Uavhengighet er det bærende elementet for at Finanshuset Acta skal oppnå målsettingen om å sørge for at interessekonflikter blir redusert til et minimum. Derfor tilbyr Finanshuset Acta uavhengig rådgivning. Vi står fritt til å velge de beste produktene for kunden, uten binding til produktleverandører. Finanshuset Acta har et lønnssystem som sikrer uavhengig rådgivning. Lønnen til våre rådgivere påvirkes ikke av hvilke produkter kunden velger. Finanshuset Acta har en prissetting som sikrer uavhengige råd. Hos oss kan kunden velge å betale en fast årlig avgift på sine investeringer, uavhengig av antall transaksjoner eller produktvalg. Det betyr forutsigbare kostnader for kunden og et interessefellesskap med rådgiveren. Porteføljekonto Etter et omfattende og grundig utviklingsarbeid kunne vi i juni 2010 lansere en ny og bedre måte å betjene kundene på. Vi har valgt å gi den nye betjeningsformen navnet Porteføljekonto. Målet er å sikre at kunden og rådgiveren har mest mulig sammenfallende interesser. Investeringsbeslutninger som er gode for kunden, er også fordelaktig for rådgiveren, og vice versa. Målet er felles økt avkastning på investert beløp, gitt kundens definerte risikopreferanser. Porteføljekonto passer for kunder som vil sikre seg uavhengig rådgiving og velge sparealternativer fra et nøytralt produktutvalg. Tidligere har kunder betalt et tegningshonorar for hvert kjøp eller salg som gjøres. Med Porteføljekonto faller tegningshonoraret bort. Kunden betaler i stedet en månedlig avgift og kan fritt gjøre endringer innenfor Actas produktutvalg. Vi var stolte og sikre på at vi hadde utviklet et godt produkt for kundene, men vi var likevel litt spente på mottagelsen da vi lanserte Porteføljekonto i juni 2010. Vi forsto raskt at Porteføljekonto kom til å bli en suksess. Rådgiverne meldte om stor interesse fra kundene. I løpet av høsten valgte 5600 kunder å flytte 7,3 milliarder kroner av sine investeringer over til Porteføljekontoer. På to års sikt forventer vi at brorparten av våre kunder velger Porteføljekonto som den foretrukne betjeningsformen. 4

konsernsjefens kommentar Rådgiverlønn som sikrer uavhengighet I tillegg til lanseringen av Porteføljekonto har Finanshuset Acta innført en lønnsmodell som sikrer at kunden får de beste rådene. Lønnen til rådgiveren øker bare når kundens portefølje stiger i verdi, og rådgiver tjener ikke mer på å velge ett produkt fremfor et annet. Porteføljekonto er i tråd med våre kunders ønsker om nøytrale investeringsråd og er Finanshuset Actas svar på europeiske myndigheters ønske om å redusere interessekonflikter til et minimum. Kvalitet i alle ledd Gjennom 2010 fortsatte vi å styrke oss innenfor kvalitetssikring. Et viktig bidrag er sertifisering av investeringsrådgiverne. Finanshuset Actas rådgivere i Norge fullførte i fjor sertifiseringstestene som skal sikre høyere kvalitet i møtet med kunden. Rådgivere testes innen finans, kundebehandling, lover og regler. Finanshuset Acta er blant de første investeringsrådgivningstilbyderne i Norge som har sertifisert alle rådgivere. Dette er vi veldig stolte av. Sertifiseringen bidrar til å heve standarden i Finanshuset Actas rådgiving og i bransjen for øvrig. Sverige har hatt lignende sertifisering lenge, og Finanshuset Actas svenske rådgivere og forsikringsmeglere blir sertifiserte i henhold til de respektive arbeidsoppgavene. Acta har også brukt store ressurser på å utarbeide nye retningslinjer og rutiner for selve investeringsrådgivningen overfor kunder, og skjerpet kontrollen av hvordan dette foregår. En gruppe som vi kaller Team Forkontroll går gjennom alle investeringsråd og transaksjoner og godkjenner disse før de blir gjennomført. Vi har også bygget ut funksjonene for intern kvalitetskontroll som sikrer at vi alle følger både lovens detaljerte regler og de retningslinjene vi har utarbeidet selv. Dette gir oss en ekstra sikkerhet om at de rådene vi gir, er riktige og at dokumentasjonen er komplett. Ny Sverigesjef og ny Acta Markets-sjef Før årsskiftet tiltrådte Arturo Arques som ny Sverige-sjef i Finanshuset Acta. Arques er 45 år og kom fra stillingen som Head of Private Banking & Asset Management og har vært medlem av konsernledelsen i Nordnet. Han har 25 års erfaring fra finansbransjen og har tidligere hatt flere ledende stillinger i SEB og Handelsbanken. Arques studerte foretaksøkonomi ved Universitetet i Stockholm og pedagogikk ved Lærerhøyskolen i Stockholm. Vi er svært tilfreds med at Arturo Arques har valgt å slutte seg til Finanshuset Acta. Arques har bred kompetanse og har oppnådd svært gode resultater innenfor flere områder. Med sin lange erfaring fra finansbransjen i Sverige er han den rette personen for å lede Actas svenske virksomhet mot bedre omdømme, lønnsomhet og vekst. Rett før årsskiftet ansatte Finanshuset Acta Ole Jørgen Jacobsen som administrerende direktør i Acta Markets AS. Jacobsen kommer fra stillingen som Managing Partner i Arctic Capital Partners hvor han primært har hatt ansvaret for institusjonelle eiendomsprosjekter. Vi er meget glade for at vi har fått Ole Jørgen Jacobsen med oss på laget. Hans varierte erfaring både fra norsk og internasjonalt næringsliv vil være en betydelig styrking av Acta Markets, og kompetansen han representerer vil være av stor verdi i forbindelse med vår satsing innen corporate finance. Actakunder solgte eiendommer med milliardgevinst Like før årsskiftet solgte selskapene Boligutleie Holding I AS og Hyresfastigheter Holding I AB samtlige eiendommer, og selskapene Boligutleie Holding III AS og Hyresfastigheter Holding III AB solgte via datterselskaper cirka 20 prosent av sine eiendommer. Selskapene, som eies av kunder i Finanshuset Acta, solgte dermed om lag 11 100 leiligheter i Sverige for i overkant av 7 milliarder svenske kroner. Transaksjonen var den største eiendomstransaksjonen i Sverige i 2010. Kjøperen var Willhem AB, som er et nyetablert eiendomsselskap hvis strategi er å investere i svenske utleieboliger. Kjøper eies av Första AP-fonden, som er et av Sveriges største pensjonsfond. På tross av finanskrisen har Boligutleie Holding I AS og Hyresfastigheter Holding I AB, som ble etablert i 2003, hatt meget god avkastning i investeringsperioden. Samlet har kundene fått en gevinst på om lag 1,3 milliarder svenske kroner. Sammenlignet med tilsvarende eiendomsinvesteringer i samme periode er dette en avkastning vi er stolte av å levere til våre kunder. Transaksjonen viser også at omsetningen i annenhåndsmarkedet for eiendom er i ferd med å ta seg opp. Acta Markets har, sammen med andre, vært rådgiver i transaksjonen. Acta er godt fornøyd med å delta som rådgiver i denne transaksjonen og at vår satsing på å bli et fullverdig finanshus har gitt resultater. Vi forventer at mange fornøyde kunder velger å reinvestere deler av egenkapitalen i andre investeringsprodukter gjennom Finanshuset Acta. 5

konsernsjefens kommentar Actakonferanser Tidlig i 2010 arrangerte Finanshuset Acta for første gang Actakonferansen, med de velrenommerte foredragsholderne Nouriel Roubini, også kalt Dr. Doom, nærings- og handelsminister Trond Giske, Peter Elam Håkansson, som er grunnlegger av fondsforvalteren East Capital og Hogne Tyssøy fra Holberg Fondene. Konferansen, som ble avholdt i Oslo, ble meget godt mottatt av våre kunder og den fikk bred dekning i mediene. En lignende konferanse ble arrangert i Stockholm høsten 2010, hvor blant andre tidligere stasminister Göran Persson og tidligere sjef for Sveriges Riksbank, Bengt Dennis, var blant foredragsholderne. I januar 2011 arrangerte vi en ny Actakonferanse med Nobelprisvinner i økonomi og professor Finn E. Kydland, aksjestrateg Peter Hermanrud fra First Securities, entreprenør og designer Bård Eker og den legendariske pressemannen Kåre Valebrokk som foredragsholdere. Acta fremover I 2010 viste Finanshuset Acta at selskapet følger den kursen som ble staket ut i kjølvannet av finanskrisen. Vi har forbedret organisasjonen, og for å markere at det nå er et tryggere og bedre Acta byttet vi også navn til Finanshuset Acta. Huset er bygget og nå fyller vi det med innhold. Vi føler oss trygge på at våre kunder liker endringene vi har gjort og vil fortsette å komme på besøk. Med vennlig hilsen Geir Inge Solberg Geir Inge Solberg Født: 1956 Sivilstatus: Gift, tre barn Utdanning: Siviløkonom fra Norges Handelshøyskole I august 2009 tok Geir Inge Solberg over jobben som konsernsjef i Acta. Solberg er oppvokst i Bergen og er utdannet siviløkonom fra Norges Handelshøyskole. Siden han var ferdigutdannet i 1981 har Solberg jobbet innen finans. Han begynte karrieren i Bergen Bank og dro etter noen år videre til lille Bergens Skillingsbank der han ble banksjef for privatkunder. Han har også vært forsikringsog markedsdirektør i Vital. Solberg startet Norges første fondsforsikringsselskap i 1997, før styreleder i Acta Holding, Alfred Ydstebø, hentet ham til Acta i 2000. I Acta har Solberg jobbet som forsikringsdirektør og senere investeringsdirektør inntil han i august 2009 fikk forespørsel om å ta steget opp og bli toppsjef. 6

årets høydepunkter årets HØYDEPUNKTER. 25.01.10 Acta gis tillatelse til å overta Axir 11.02.10 Enighet vedrørende obligasjoner utstedt av Lehman Brothers 17.02.10 Q4: God aktivitet og høy bruttotegning, men lave marginer 09.03.10 Kjøp av aksjer i Axir ASA og forhøyelse av aksjekapital 10.03.10 Over 80 % akseptgrad for tilbudet fra Kaupthing 06.04.10 Tilsynssak i Sverige avsluttet 05.05.10 Q1: Redusert usikkerhet og god kostnadskontroll 15.06.10 Porteføljekonto lanseres for Actas norske kunder 09.08.10 Ny sverigesjef i Acta. Arturo Arques overtar sjefsstolen i Acta Finans fra 1. november. 18.08.10 Q2: Vellykket lansering av porteføljekonto 01.09.10 Porteføljekonto lanseres for Actas svenske kunder 27.10.10 Q3: Vellykket innføring av ny forretningsmodell 01.11.10 Over 400 misfornøyde investorer saksøker Acta Kapitalforvaltning og Kaupthing 07.12.10 Acta-kunder selger eiendommer med milliardgevinst 29.12.10 Ny administrerende direktør i Acta Markets. Ole Jørgen Jacobsen tiltrer fra 1. april 2011. 25.01.10 11.02.10 17.02.10 09.03.10 10.03.10 06.04.10 05.05.10 15.06.10 09.08.10 18.08.10 01.09.10 27.10.10 01.11.10 29.12.10 07.12.10 Jan Feb Mars April Mai Juni Juli Aug Sept Okt Nov Des Kursutvikling Acta Holding, Oslo Børs. 7

hovedtall for acta Hovedtall Konsern. hovedtall konsern Alle beløp i millioner kroner 2010 2009 2008 2007 2006 Transaksjonsrelaterte inntekter 130 195 615 1 990 1 623 Porteføljeinntekter 295 293 320 258 166 Andre inntekter 3 2 3 22 26 Sum driftsinntekter 428 489 938 2 270 1 814 Variable lønns- og personalkostnader 54 46 161 612 441 Andre variable driftskostnader 1 1-2 5 5 Sum variable kostnader 56 47 159 616 446 Aktivitetsbaserte lønns- og personalkostnader 15 15 43 59 36 Andre aktivitetsbaserte driftskostnader 69 77 159 161 126 Sum aktivitetsbaserte kostnader 83 93 201 220 161 Faste lønns- og personalkostnader 196 241 304 264 204 Andre faste driftskostnader 97 118 129 90 71 Sum faste kostnader 293 359 433 354 276 Av- og nedskrivninger 23 27 20 10 9 Driftsresultat -27-36 125 1 069 919 Netto finansresultat 6-9 39 37 18 Skattekostnad -3-9 53 314 265 Årets resultat -19-36 111 792 672 nøkkeltall konsern 2010 2009 2008 2007 2006 Brutto nytegning (MNOK) 2 850 3 161 9 872 26 356 20 475 Bruttomargin (%) 1) 4,6 % 6,2 % 6,2 % 7,6 % 7,9 % Kundemidler under forvaltning (MNOK) 66 987 73 375 88 579 90 118 70 233 Egenkapitalrentabilitet (%) 2) -6 % -11 % 18 % 90 % 88 % Driftsmargin (%) 3) -6 % -7 % 13 % 47 % 51 % Fortjeneste per aksje (NOK) -0,07-0,14 0,44 3,15 2,67 Fortjeneste per aksje utvannet (NOK) -0,07-0,14 0,44 3,15 2,67 Bokført egenkapital per aksje (NOK) 1,27 1,28 1,42 3,52 3,05 Utbetalt utbytte per aksje (NOK) 0,00 0,00 2,55 2,65 2,00 Aksjekurs per 31.12. (NOK) 2,3 4,1 2,5 22,7 33,0 Antall aksjer ved periodens slutt (mill.) 257,5 251,7 251,7 251,7 251,7 Antall aksjer utvannet (mill.) 257,6 251,8 251,7 251,7 251,7 1) Bruttomargin = Transaksjonsrelaterte inntekter/brutto nytegning. 2) Egenkapitalrentabilitet = Resultat etter skatt/gj. sn. egenkapital. 3) Driftsmargin = Driftsresultat/sum driftsinntekter. Hovedtallene for konsern er utarbeidet i henhold til IFRS. 8

hovedtall for acta Bruttomargin (%) Egenkapitalrentabilitet (%) 9 100 8 80 7 6 60 5 40 4 3 20 2 0 1 0 2006 2007 2008 2009 2010-20 2006 2007 2008 2009 2010 Bruttomargin (%) Egenkapitalrentabilitet (%) Fortjeneste per aksje (NOK) 60 3.5 50 3 40 2.5 2 30 1.5 20 1 10 0.5 0 0-10 2006 2007 2008 2009 2010-0.5 2006 2007 2008 2009 2010 Driftsmargin (%) Fortjeneste per aksje (NOK) Bokført egenkapital per aksje (NOK) Utbetalt utbytte per aksje (NOK) 4 3 3.5 2.5 3 2.5 2 2 1.5 1.5 1 1 0.5 0.5 0 2006 2007 2008 2009 2010 0 2006 2007 2008 2009 2010 Bokført egenkapital per aksje (NOK) Utbetalt utbytte per aksje (NOK) 9

hovedtall for acta Hovedtall segment. Alle beløp i millioner kroner 2010 2009 2008 2007 2006 Brutto nytegning Acta Norge 1 737 1 637 3 784 16 017 11 707 Acta Sverige 1 113 1 524 6 088 10 339 8 768 New Markets 0 0 0 0 0 Corporate 0 0 0 0 0 Sum 2 850 3 161 9 872 26 356 20 475 Kundemidler under forvaltning Acta Norge 43 275 47 239 56 692 58 527 47 119 Acta Sverige 23 712 26 137 31 887 31 591 23 114 New Markets 0 0 0 0 0 Corporate 0 0 0 0 0 Sum 66 986 73 375 88 579 90 118 70 233 Driftsinntekter Acta Norge 264 262 468 1 498 1 145 Acta Sverige 164 227 469 772 669 New Markets 0 0 0 0 0 Corporate 0 0 0 0 0 Sum 428 489 938 2 270 1 814 Driftsresultat Acta Norge 0-3 79 794 614 Acta Sverige -21-15 108 308 329 New Markets -2-9 -37-25 -3 Corporate -5-9 -26-8 -21 Sum -27-36 125 1 069 919 Årets resultat Acta Norge 1-9 79 589 449 Acta Sverige -16-10 74 226 235 New Markets -1-12 -27-18 -2 Corporate -2-5 -14-4 -10 Sum -19-36 111 792 672 Hovedtallene for segment er utarbeidet i henhold til IFRS. 10

hovedtall for acta Brutto nytegning (MNOK) Kundemidler under forvaltning (mrd. NOK) 17500 Norge Sverige 70000 Norge Sverige 15000 60000 12500 50000 10000 40000 7500 30000 5000 20000 2500 10000 0 2006 2007 2008 2009 2010 0 2006 2007 2008 2009 2010 Brutto nytegning (MNOK) Kundemidler under forvaltning (MNOK) Driftsinntekter (MNOK) Driftsresultat (MNOK) 1750 Norge Sverige 900 Norge Sverige New Markets Corporate 800 1500 700 1250 600 500 1000 400 750 300 500 200 100 250 0 0 2006 2007 2008 2009 2010-100 2006 2007 2008 2009 2010 Driftsinntekter (MNOK) Driftsresultat (MNOK) Antall daglig ledere, rådgivere og meglere Antall kunder 225 Norge Sverige New markets 60000 Norge Sverige 200 50000 175 150 40000 125 30000 100 75 20000 50 10000 25 0 2006 2007 2008 2009 2010 0 2006 2007 2008 2009 2010 Antall daglige ledere, rådgivere og meglere Antall kunder 11

Markeder Børsoppgang tross usikkerhet og tvil. Etter innhentingen fra 2009 var 2010 et år som ble preget av usikkerhet. På tross av kraftige svingninger på verdens børser endte året 2010 med oppgang i mange markeder. De fleste av verdens aksjeindekser steg i løpet av 2010, og det var de nordiske landene som ledet an. Stockholmsbørsen steg med 23 prosent og Oslo Børs med 18 prosent. Brasil, Russland, India og Kina, også omtalt som BRIC-landene, hadde en mer beskjeden utvikling i 2010 enn hva resultatet var året før. Unntaket var Russland, som med en børsoppgang på 20 prosent kunne måle seg med de nordiske landene. På tross av dette kan 2010 beskrives som tvilens år. Mange makrotall som ble presentert, var svakere enn forventet, og markedet utviklet seg ikke i en tydelig retning. I tillegg dukket det opp nye mørke skyer på finanshimmelen som bidro til ytterligere usikkerhet. Frykt for dobbeldipp Sommeren 2010 ble det snakket mye om frykten for at verdensøkonomien igjen skulle falle til de nivåene man så før oppgangen i 2009, en såkalt dobbeldipp. Økonomene som advarte mot en slik dobbeldipp, viste først og fremst til USAs svake utvikling som en av de største risikoene. Et annet problemområde var gjeldskrisen i Europa. Denne ble tydelig i begynnelsen av året da det viste seg at Hellas sitt budsjettunderskudd var 3,5 ganger større enn hva man tidligere hadde oppgitt. Budsjettunderskuddet var det høyeste i EU og mer enn fire ganger større enn hva som maksimalt er tillatt for medlemslandene i eurosonen. 12

Markeder PIIGS-krisen Det var ikke bare Hellas som slet med stor gjeld og høyt budsjettunderskudd i begynnelsen av 2010. Portugal, Irland, Italia, Hellas og Spania, populært kalt PIIGSlandene, slet alle med store økonomiske problemer. Både Hellas og Irland var nødt til å be Det internasjonale pengefondet, IMF, og EU om krisehjelp. IMF, Den europeiske sentralbanken og EU opprettet et krisefond på totalt 750 milliarder euro som skulle gis som lån eller garantier til land som fikk problemer med å håndtere statsgjelden sin. De fem PIIGS-landene hadde levd over evne, men det var de slettes ikke alene om. Mange euroland hadde i 2010 budsjettunderskudd som var betydelig høyere enn kravet om maksimalt 3 prosent av bruttonasjonalproduktet. Eurolandenes offentlige gjeld lå i løpet av året på 79 prosent av BNP, hvilket også er langt høyere enn grensen som eurosam arbeidet krever på maksimalt 60 prosent av BNP. Valutakrig? Valutakurser var et annet kritisk tema i løpet av 2010. Gjeldskrisen i PIIGS-landene førte til at det ble igangsatt en debatt rundt grunnene til eurosamarbeidet. Usikkerheten dette medførte påvirket valutakursen, og euroen falt i løpet av første halvår 2010 med over 20 prosent mot amerikanske dollar. Under høsten ble visse lands intervensjon på valutamarkedet diskutert. Brasils finansminister, Guido Mantega, vakte stor oppsikt da han hevdet det pågikk en internasjonal valutakrig. Kina, som har bundet sin valuta mot amerikanske dollar, ble anklaget for dumping av varer på verdens markedet gjennom å holde valutaen sin kunstig lav. Andre land, blant annet Japan, Sveits, Sør-Korea og Taiwan, brukte i løpet av året store beløp på å intervenere i valutamarkedet. Målsettingen var å svekke sin egen valuta og dermed bedre egen konkurransekraft. Redselen for en valutakrig gjorde at IMF manet verdens nasjoner til et samarbeid for å begrense skadevirkningene som oppstår som følge av feilaktige priser i valutamarkedet. Tross disse mørke skyene og utfordringene har verdens - markedene hentet seg raskere inn etter finanskrisen enn man på forhånd kunne forvente. En del av året 2010s utfordringer gjenstår fremdeles, blant annet gjeldskrisen i PIIGS-landene og til en viss grad usikkerheten angående den økonomiske utviklingen i USA, men mye taler for at vi står overfor en fortsatt positiv utvikling i verdensøkonomien. 13

porteføljekonto Porteføljekonto: Fremtidens sparemodell introdusert til Actas kunder. Den viktigste hendelsen i Finanshuset Acta i 2010 var introduksjonen av Porteføljekonto som er en ny sparemodell med forutsigbare kostnader. I et hendelsesrikt år for Acta var introduksjonen av Porteføljekonto særlig viktig. Den nye sparemodellen er Actas svar på myndighetenes krav til bransjen om å gi nøytrale anbefalinger fri for interessekonflikter. Acta er først i Norden med denne sparemodellen og Porteføljekonto ble svært godt mottatt av både kunder og ansatte. I løpet av 2010 flyttet nær en tredjedel av Actas rådgivningskunder i Norge sine investeringer fra en tradisjonell transaksjonsbasert handelskonto og over i Porteføljekonto. Innføringen av Porteføljekonto i Sverige startet senere på året, men også Actas svenske kunder har tatt godt imot den nye modellen. Porteføljekonto sikrer nøytral rådgivning til forutsigbar pris. Actas kunder kan velge sparealternativer fra et bredt produktutvalg fra eksterne leverandører mot en fast, månedlig avgift. Nøytrale, sammenfallende interesser En av de viktigste aspektene med Porteføljekonto er at kunde og rådgiver har helt sammenfallende interesser. Målet er felles økt avkastning på investert beløp. Sammen med denne sparemodellen har Acta innført en lønnsmodell som sikrer at kunden får de beste rådene. Lønnen til rådgiveren påvirkes bare positivt når kundens portefølje stiger i verdi, og rådgiver belønnes ikke ved å velge ett produkt fremfor et annet. Finansielle tjenester og gode råd Det viktigste i Porteføljekonto er finansielle tjenester. I tillegg får kundene en autorisert rådgiver som gir tett oppfølging og forvaltning av investeringene. Rådgiveren tar alltid utgangspunkt i kundens behov når det anbefales finansielle produkter. Acta har en egen avdeling som går gjennom og kontrollerer situasjonsanalyser og plasseringsforslag. Det er ikke rådene eller rådgivningen som kontrolleres, men at kunden faktisk har fått all den informasjonen han eller hun skal ha i henhold til lover og retningslinjer. Kunder som velger å plassere investeringene sine i Porteføljekonto, får også tilgang til tilleggstjenester som regnskapstjenester og skatterådgivning fra eksterne leverandører. Oversiktlige kostnader Kunder med Porteføljekonto betaler en månedlig avgift og kan fritt gjøre endringer innenfor Actas produktutvalg. Det betales en fast årlig avgift på 1,25 2,25 prosent. Kundene som har valgt Porteføljekonto, vil få tilbakeført alle porteføljeinntektene som Acta Asset Management mottar fra sine leverandører. Dette gir bedre oversikt og kontroll over sparingen for kundene. Kunder som ikke har investeringene sine plassert i Porteføljekonto, betaler honorarer ved hver transaksjon som utføres. Tegningshonorarene faller bort for kunder med Porteføljekonto og man kan gjøre et ubegrenset antall transaksjoner uten ekstra kostnader. Dette gir kunden mulighet til å vekte sin portefølje riktig i markedet uten at det påløper ekstra kostnader. Porteføljekonto passer best for investorer som foretar endringer i porteføljen i løpet av året. Inngangsbeløpet for investeringer gjennom Porteføljekonto er 500 000 kroner. 14

eiendomssalg i sverige MILLARDGEVINST TIL ACTAS KUNDER I ÅRETS STØRSTE EIENDOMSSALG I SVERIGE. I desember 2010 inngikk eiendomsselskaper eid av Actas kunder avtale om årets største eiendomssalg i Sverige. 11 100 leiligheter ble solgt til Willhem AB et nytt aksjeselskap som er eid av det svenske pensjonsfondet Första AP-fonden. I desember 2010 solgte selskapene Boligutleie Holding I AS (BUH I) og Hyresfastigheter Holding I AB (HFH I) samtlige eiendommer. Selskapene Boligutleie Holding III AS (BUH III) og Hyresfastigheter Holding III AB (HFH III) solgte rundt 20 prosent av sin eiendomsportefølje via datterselskaper. Selskapene, som eies av over 12 000 kunder i Finanshuset Acta, solgte til sammen rundt 11 100 utleieleiligheter i Sverige for drøyt syv milliarder svenske kroner. Kjøperen er Willhem AB, som er et nystartet eiendomsselskap eid av pensjonsfondet Första AP-fonden. Selskapets strategi går ut på å investere i svenske utleieleiligheter. Budet Styrene i BUH I og det svenske søsterselskapet HFH I, samt styrene i BUH III og søsterselskapet HFH III, mottok våren 2010 et bud på alle leilighetene i BUH I og HFH I, samt alle svenske leiligheter i BUH III og HFH III, unntatt disse selskapenes leiligheter i Umeå. Styrene gjorde en vurdering av budet og valgte å gå videre med denne prosessen. Kjøperen fikk deretter muligheten til å undersøke eiendommene i en såkalt due diligence-prosess. Etter at en slik due diligence var gjennomført, ble det innledet en forhandlingsprosess der pris og andre salgsvilkår ble diskutert. 15

eiendomssalg i sverige Forhandling Det faktum at aksjonærene i selskapene var en stor gruppe privatpersoner, spilte en viss rolle i utforming av vilkårene. Det var viktig for styrene i selskapene å ikke å gi for store eller for lange garantier. Styrene ønsket å betale ut penger til aksjonærene så raskt som mulig og unngå å måtte holde igjen store summer i påvente av at garantiperioder skulle løpe ut. Kjøper av eiendommene, Willhem AB, ble representert av ABG Sundal Collier og Pangea Property Partners i salgsprosessen. Styrene i de selgende eiendomsselskapene valgte Acta Markets og advokatfirmaet Schjødt som rådgivere. Rådgiverne ble engasjert for å forhandle pris og vilkår og føre prosessen videre. Ved større avgjørelser ble det kalt inn til styremøter. Disse møtene ble holdt på høsten 2010 ettersom forhandlingsprosessen skred frem. Riktig pris og vedtak I begynnelsen av desember 2010 var partene kommet overens om pris og vilkår. Styrene i BUH I og HFH I kalte inn til generalforsamling der den endelige beslutningen om et eventuelt salg skulle tas av aksjonærene. Før generalforsamlingene ble det gjort en såkalt fairness opinion for å sikre at prisen som styrene hadde forhandlet frem, var riktig i henhold til markedet. Styrene henvendte seg til First Securities, som eies av Swedbank, som brukte blant annet markedsdata og historikk for å bedømme hvilken markedspris eiendommene hadde. Rapporten bekreftet at budet som lå på bordet, var i tråd med markedspris. Denne fairness opinion gjorde at styrene kunne anbefale aksjonærene å takke ja til budet. Like før jul stemte både norske og svenske aksjonærer for styrenes forslag om å selge samtlige eiendommer i BUH I og HFH I. Dermed var den største eiendomshandelen i Sverige i 2010 et faktum. Overtagelse og oppgjør skjedde først i første kvartal 2011. Fakta om eiendomssalget Salgspris Drøyt syv milliarder svenske kroner. Gevinst 1,3 milliarder svenske kroner for Finanshuset Actas kunder. Avkastning 92 98 %* i løpet av investeringsperioden, 12 % årlig avkastning fra 2003 fram til i dag. * forskjell for norske og svenske investorer 16

produkter Stort utvalg av produkter fra ledende forvaltere. Finanshuset Acta er en ledende nordisk investeringsrådgiver som tilbyr et bredt utvalg av spare- og investeringsløsninger til privatpersoner og bedrifter. Finanshuset Acta har gitt investeringsråd siden 1990 og har alltid vært tidlig ute med å tilby nye, alternative investeringsprodukter til investorer i det nordiske privatmarkedet. Finanshuset Acta tilbyr sine produkter i samarbeid med flere av verdens ledende finansaktører. Her er en kort beskrivelse av produktklassene som tilbys. Verdipapirfond Finanshuset Acta bruker store ressurser på å analysere fond og forvaltere slik at kundene får tilgang til de beste fondene som gir gode muligheter for avkastning. I dette arbeidet finner Actas eksperter frem til et visst antall fond som er spesielt interessante og som de holder et ekstra øye med. Disse fondene havner på Actas fondsfokusliste, en liste med våre toppanbefalinger som vanligvis inneholder mellom 25 og 30 fond. I Actas totale fondstilbud, som består av rundt 70 fond, finner investorene alt fra brede fond som investerer over hele verden, til spesialiserte fond som investerer i enkelte bransjer eller i spesielle regioner. Listen inneholder også obligasjonsfond og pengemarkedsfond. Finanshuset Acta er en uavhengig distributør av verdipapirfond. Foretaksobligasjoner I 2009 lanserte Acta investeringer i foretaksobligasjoner gjennom selskapet Cobond AS. Foretaksobligasjoner er rentebærende instrumenter med eksponering i foretak. Prisen på foretaksobligasjoner sank mye i kjølvannet av finanskrisen og strategien som ligger til grunn for Cobond AS, er å utnytte dette fallet for å kjøpe foretaksobligasjoner til en lav pris. Markedet for foretaksobligasjoner kjenne tegnes av store kjøps- og salgsposter og er som regel ikke tilgjengelig for mindre investorer. 17