O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T

Transkript

1 O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T US Recovery AS Kvartalsrapport september 2016

2 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Verdijustert egenkapital og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Drift, forvaltning og finansiering 5 Porteføljeoversikt 6 Struktur 7 Generelt om selskapet 7 Om rapporten 8 Last ned flere rapporter fra

3 HOVEDPUNKTER Selskapet er inne i sin definerte exit-periode og styret har sammen med forvalter engasjert ABG Sundal Collier for å bistå i forbindelse med realiseringen av selskapets portefølje. På bakgrunn av dette har det blitt innledet dialog med flere interessenter og det vil følgelig ikke publiseres en verdijustert egenkapital (VEK) dette kvartalet. Utleiegraden ved Paramount har økt fra 93 til 98 prosent mellom 31. mars og 31. juli i år som et resultat av selskapets målrettede arbeid med å redusere ledigheten på eiendommen. I løpet av årets første halvår har selskapet solgt fem leiligheter i Waterscape for 2,3 millioner amerikanske dollar, som tilsvarer cirka norske kroner per kvadratmeter. Ytterligere tre leiligheter forventes solgt i løpet av årets tredje kvartal. Selskapet hadde per 15. juni hatt en positiv avkastning på 11,1 prosent siden det ble etablert, justert for utbetalinger på totalt 4,60 kroner per aksje.* NØKKELTALL FOR US RECOVERY AS 1 Rapportert eiendomsverdi (MNOK) 135 GEOGRAFISK FORDELING USA 100 % SEGMENTFORDELING Bolig 94 % Annet 6 % INNTEKTER, LEDIGHET OG AREAL Årlig brutto leieinntekt (MNOK) 15,2 Økonomisk ledighet 12 % Areal (kvm) FINANSIERING Totaltlån (MNOK) 43,0 Gjennomsnittlig lånerente 4,9 % Gjennomsnittlig løpetid lån (år) 1,1 MANDAT Etableringsår 2008 Forventet avviklingsperiode SENESTE VEK PER * Utvikling siste kvartal -7,2 % Utvikling siste år 2,1 % Utvikling siste tre år 13,3 % Utvikling siden start 11,1 % HISTORISKE UTBETALINGER , , , , ,50 TOTALT 4,60 1 Ettersom selskapet ikke beregner ny VEK dette kvartalet er tallene per * Beregnet verdiutvikling forutsetter at utbetalinger har fulgt samme avkastning som selskapet. KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER

4 VERDIJUSTERT EGENKAPITAL OG UTBETALINGER INNLEDNING I tråd med investeringsmandatet er eiendomsporteføljen tenkt realisert i perioden fra , slik det også løpende er kommunisert til aksjonærene i kvartalsrapportene. Selskapet er dermed inne i sin definerte exit-periode. Selskapet har derfor engasjert ABG Sundal Collier som finansiell rådgiver for å utrede ulike muligheter for salg av eiendomsporteføljen gjennom en strukturert salgsprosess. Prosessen er godt i gang og det pågår konkret dialog med flere interessenter. Selskapet har derfor besluttet at det ikke vil bli publisert oppdatert VEK i forbindelse med denne kvartalsrapporten. KURSUTVIKLING NOK 12 NOK 10 VEK per aksje NOK 8 NOK 6 NOK 4 NOK 2 NOK 0 VEK * Utbetalingsjustert * Beregnet verdiutvikling forutsetter at utbetalingene følger samme avkastning som selskapet 4 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2016

5 DRIFT, FORVALTNING OG FINANSIERING TILBUD OM SALG AV AKSJER I ANNENHÅNDSMARKEDET Styret og Obligo er gjort kjent med at aksjonærer i selskapet er blitt kontaktet, enten per post eller telefon, av aktører som ønsker å kjøpe aksjene til en pris betydelig under beregnet VEK per aksje. Aksjonærer i selskapet må på selvstendig grunnlag ta stilling til slike fremsatte tilbud, herunder vurdere disse opp mot beregnet VEK per aksje og gjenværende periode av selskapets investeringsmandat. Omsetningspriser i annenhåndsmarkedet varierer mellom de ulike markedsplasser, og de som ønsker å kjøpe eller selge aksjer i selskapet oppfordres til å undersøke hvilken aktør som kan tilby best netto pris etter kurtasje før det registreres ordre. Oversikt over markedsplasser finnes tilgjengelig på selskapets hjemmeside. PARAMOUNT (20 PROSENT EIERANDEL) Selskapet har i en lengre periode jobbet målrettet med å øke utleiegraden ved eiendommen, og dette arbeidet har gitt gode resultater. Fra 31. mars til 31. juli har ledigheten sunket fra 7 til 2 prosent. Selskapet jobber videre med å redusere leiefritak for å øke leieinntektene ytterligere. WATERSCAPE (25 PROSENT EIERANDEL) I løpet av årets første halvår har selskapet solgt fem leiligheter for 2,3 millioner amerikanske dollar, som tilsvarer cirka norske kroner per kvadratmeter. Ytterligere tre leiligheter forventes solgt i løpet av årets tredje kvartal. Etter nevnte gjennomførte salg gjenstår det 31 leiligheter på Waterscape. Selskapet har i samarbeid med sameiet besluttet å male store deler av eiendommens fasader. Prosjektet har startet og forventes ferdigstilt innen mars Leieinntektene fortsetter å stige og er i gjennomsnitt cirka 15 prosent høyere per leilighet sammenlignet med fjoråret. ATLANTA LAND II (25 PROSENT EIERANDEL) I løpet av årets første halvår har selskapet solgt totalt 35 av tomtene i Atlanta, til en samlet verdi av cirka amerikanske dollar. Dette innebærer at selskapet per 30. juni har solgt totalt 260 av 328 tomter til en verdi av 9,0 millioner amerikanske dollar. Selskapet jobber med å forlenge leieavtalene med en av butikkene som leier cirka 100 kvadratmeter med kommersielle lokaler. Partene er til stor del enige om vilkårene for en ny 5-års leieavtale. KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER

6 PORTEFØLJEOVERSIKT 1 Investering Beliggenhet Segment Valuta Eierandel Antall kvm* Årlig leie (tnok) Andel av årlig leie Paramount Orlando Bolig USD 20 % % Waterscape Fort Walton Beach Bolig USD 25 % % Atlanta Land II JV Atlanta Tomter USD 25 % % Sum % * 100% uavhengig av eierandel 1 Tallene i tabellen er per GeoGrafISK fordeling (andel av kvm) PortefølJefordelInG (andel av årlig leie) Atlanta Fort Walton Beach 0 % 13 % Orlando 87 % Waterscape 23 % Paramount 77 % Kartet viser den geografiske lokaliseringen av selskapets investeringer. 6 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2016

7 STRUKTUR GENERELT OM SELSKAPET OM SELSKAPET Selskapet gjennomførte en emisjon i 2008 og eier investeringer i to delstater i USA. Selskapet har investert i leiligheter i Florida, og i tomter i og rundt Atlanta, Georgia. INVESTERINGSMANDAT USO er et unotert aksjeselskap, etablert og registrert i Norge. Selskapets formål er å investere i tomter, boligutviklingsprosjekter og boliger i USA. Det skal hovedsakelig investeres i aktiva som har falt betydelig i verdi. I henhold til selskapets investeringsmandat er eiendomsporteføljen tenkt realisert i perioden fra 2014 til 2016, avhengig av når markedet gjør dette mest lønnsomt for investor. AVKASTNINGSMÅL Selskapets målsetting er netto egenkapitalavkastning før skatt tilsvarende minst prosent per år, målt som gjennomsnitt over perioden selskapet har virksomhet. Det gis ingen garanti for at avkastningsmålet blir nådd. PERIODISKE UTBETALINGER Det tas ikke sikte på å utbetale periodiske (årlige) beløp til aksjonærene. Utbetalinger til aksjonærene vil fortrinnsvis skje når eiendommer blir solgt. KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER

8 OM RAPPORTEN Denne rapporten er utarbeidet av Obligo Investment Management AS. Rapporten er basert på kilder som Obligo Investment Management AS anser som pålitelige, men Obligo Investment Management AS kan ikke garantere at informasjonen i rapporten er riktig eller fullstendig. Alle opplysninger om fremtiden er basert på en rekke forutsetninger og gir ingen garanti for fremtidig utvikling. Denne usikkerheten er knyttet til både forhold i markedet og til selskapet USR. Endringer i markedet kan forekomme raskt og kan få stor betydning for verdien av investeringene i USR. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Obligo Investment Management AS tar ikke ansvar for direkte eller indirekte tap eller kostnad som måtte oppstå som følge av anvendelsen av denne rapporten. Investorer er kjent med at det finnes risiko for tap på investeringer i finansielle instrumenter, og Obligo Investment Management AS garanterer ikke for et visst resultat. Denne rapporten skal ikke oppfattes som noe tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av aksjer i USR. Denne rapporten er tiltenkt selskapets aksjonærer og ikke for offentlig distribusjon. 8 KVARTALSRAPPORT SEPTEMBER 2016

9 Obligo Investment Management AS PB 1753, 0122 Oslo, Norge