Postboks 255 Sentrum 0103 Oslo Telefon 24 11 69 00 Telefaks 24 11 69 01 www.e-co.no årsrapport09 e-co energi 1
Visjon Ledende vannkraftprodusent - kompetent og skapende Vi skal: maksimere verdiskapingen og gi eier høy og stabil avkastning være en attraktiv arbeidsgiver, med et inkluderende arbeidsmiljø utøve god forretningsskikk i all vår aktivitet VERDIER Engasjert, Skikkelig og Skapende Engasjert Vi skal ha et arbeidsmiljø som stimulerer aktivt engasjement, arbeidsglede og humør. Vi verdsetter samarbeid, kommunikasjon og kompetansedeling. Skikkelig Vi skal opptre med respekt og ansvarlighet i alle sammenhenger. Vi verdsetter kvalitet, ærlighet og tillit. Skapende Vi skal være opptatt av å forbedre og fornye for å opprettholde høy kompetanse, kvalitet og verdiskaping. Vi verdsetter initiativ, handlekraft og mot. 2
Innhold 04 I korte trekk 05 Om E-CO Energi 06 Administrerende direktør har ordet 08 Årsberetning 2009 16 Resultatregnskap 17 Balanse 19 Kontantstrømanalyse 21 Regnskapsprinsipper 24 Noter til regnskapet 44 Revisjonsberetning for 2009 45 Erklæring iht. verdipapirhandelloven 55 3
2009 i korte trekk Konsernets hovedvirksomhet Eierskap, utbygging, drift og forvaltning av vannkraftanlegg Omsetning av kraft i engrosmarkedet Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernets hovedaktivitet er drift og vedlikehold av kraftverk, herunder optimal utnyttelse av vannmagasinene for å oppnå høyest mulig verdi av kraftproduksjonen. Konsernets øvrige virksomhet besto i 2009 av forretningsutvikling, ny kraftutbygging samt deleierskap i andre kraftselskaper. Konsernet har eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent) og Norsk Grønnkraft AS (21 prosent). Fra og med januar 2010 eier konsernet 50 prosent i Embretsfosskraftverkene DA. Resultat Resultatet før skatt for 2009 ble på 2.909 millioner kroner, en økning på 605 millioner kroner fra 2008. Årsresultatet etter skatt ble på 1.762 millioner kroner, 647 millioner kroner høyere enn året før. Korrigert for gevinsten ved salg av vår 30 prosentsandel i EB Kraftproduksjon AS, er årsresultatet etter skatt 105 millioner kroner lavere enn fjoråret. Driftsinntektene ble 3.365 millioner kroner i 2009, mens totale driftskostnader ble 973 millioner kroner. Dette resulterte i et driftsresultat på 2.392 millioner kroner, en reduksjon på 397 millioner kroner i forhold til fjoråret. Pris Gjennomsnittlig elspotpris på NordPool for 2009 ble på 30,6 øre/kwh, som var 6,3 øre lavere enn i 2008. E-CO oppnådde en gjennomsnittlig salgspris i 2009 på 34,8 øre/kwh som utgjør 118 prosent av områdeprisen som ble på 29,5 øre/kwh. Produksjon Årsproduksjonen for konsernet ble på 9.751 GWh som er 1.530 GWh lavere enn 2008. Inkludert konsernets andel i tilknyttede selskaper ble årsproduksjonen 10.131 GWh. I 2009 ble det også sendt melding til NVE om utbygging av Frosen kraftverk i Hallingdal. Oppland Energi, som eies med 61,4 prosent av konsernet, har sendt konsesjonssøknad for Rosten kraftverk i Sel kommune. Opplandskraft DA er i gang med å bygge en ny kraftstasjon i Rendalen kraftverk. E-CO Energi er største eier i Opplandskraft DA med en eierandel på 40 prosent. Nye Rendalen kraftverk blir et av østlandets største vannkraftverk med en årlig produksjon på ca 750 GWh. Den nye kraftstasjonen vil være i drift fra høsten 2012. Salget av 30 prosents andel i EB Kraftproduksjon var betinget av en opsjon for medeierskap i kraftverkene i Embretsfoss. Denne ble utøvet i januar 2010 og E-CO er gjennom datterselskapet E-CO Vannkraft 50 prosents medeier i Embretsfosskraftverkene DA, som har startet en oppgradering og utvidelse av kraftverkene. Samlet årlig produksjon på 330 GWh er planlagt ferdigstilt i 2013. NØKKELTALL Resultat 2009 2008 2007 Driftsinntekter 3 365 3 748 2 823 Driftsresultat 2 392 2 789 1 931 Resultat før skatter 2 909 2 304 1 582 Årsresultat 1 762 1 115 947 Kapitalforhold Totalkapital 17 720 17 204 17 509 Ansv. lån Oslo kommune 3 347 3 347 3 347 Egenkapital 7 261 6 300 6 085 Likvider 2 483 202 261 Egenkapitalandel 41% 37% 35% Netto rentebærende gjeld (eks ansv. lån) 1 902 3 734 4 888 Utbytte 800 900 650 Egenkapitalrentabilitet 1) 26% 18% 16% Totalkapitalrentabilitet 2) 19% 17% 12% Kontantstrøm Kontantstrøm fra virksomheten 1 264 1 959 1 059 EBITDA 2 664 3 060 2 194 EBITDA-margin 3) 79% 82% 78% Annet Antall ansatte 155 148 148 Kraftproduksjon (GWh) 4) 9 751 11 281 11 004 Investeringer Ny dam Stolsvatn ble sluttført høsten 2009. Oppgraderingsarbeid på det første av i alt fire aggregater i kraftstasjonen Hol 1 har pågått gjennom året og fortsetter i 2010. NVEs saksbehandling for Mork kraftverk i Lærdal er ferdig, med en positiv innstilling til Olje- og energidepartementet. Vedtak i saken antas fattet i 2010. 1) 2) 3) 4) Årsresultat / gjennomsnittlig egenkapital Ordinært resultat før skatter + finanskostnader / gjennomsnittlig totalkapital Driftsresultat + avskrivninger / driftsinntekter Produksjon eks. andel produksjon tilknyttede selskaper 4
E-CO ENERGI OSLO KOMMUNE 100% E-CO VANNKRAFT E-CO ENERGI 100% OSLO LYSVERKER VINSTRA KRAFTSELSKAP OPPLAND ENERGI E-CO 100% E-CO 66,7% E-CO 61,4% EMBRETSFOSS OPPLANDSKRAFT NORSK GRØNNKRAFT (FRA 1.1.2010) E-CO 50% * OSLO LYSVERKER 25% OPPLAND ENERGI 25% E-CO 21% ØVRE OTTA OPPLANDSKRAFT 79% E-CO eies 100% av Oslo kommune. Selskapet drifter og eier, helt eller delvis mer enn 60 kraftverk i Sør-Norge, i hovedsak lokalisert i indre Sogn, Hallingdal, Oppland og indre Østfold. E-CO E-CO Energi eier 100% i E-CO Vannkraft, som eier 100% i Oslo Lysverker. Oppland Energi, Opplandskraft, Vinstra kraftselskap Eidsiva Vannkraft drifter og vedlikeholder anleggene til Oppland Energi (E-CO 61,4%), Vinstra Kraftselskap (E-CO 66,7%) og Opplandskraft (E-CO 40%). Norsk Grønnkraft E-CO eier 21%. Uvdal 1 og 2 E-CO Vannkraft eier 10%. Embretsfosskraftverkene DA E-CO Vannkraft eier 50%. E-co årsr apport 09 5
6
ren, renere, e-co! Som Norges nest største produsent av fornybar, utslippsfri kraft er E-CO en viktig del av det norske bidraget til å løse de globale klimautfordringene. Den jobben hver enkelt ansatt gjør er med å bidra til at det blir mer ren kraft fra det vannet vi disponerer. EUs fornybardirektiv har som mål å øke andelen fornybar energi i Europa til 20 prosent innen 2020. Ingen europeiske land har en like stor andel magasinert fornybar energi som Norge. Nord- Europas fornybarløsning ligger i stor grad i vindkraft som er sårbar for vær og vind. Vår magasinerte kraft kan være med å sikre strømforsyningen på kontinentet når vindmøllene står stille, og dermed erstatte kullfyrte kraftverk som benyttes i dag. For at Norge skal kunne spille denne rollen, må politikerne evne å beslutte. Det er behov for utbygging av ny overføringskapasitet i stor skala. Uten ny overføringskapasitet vil Norden oppleve et betydelig overskudd på kraft i årene fremover, og kun i begrenset grad bidra til å redusere utslippene på kontinentet. Det er både dårlig samfunnsøkonomi og dårlig miljøpolitikk. Derfor jobber E-CO sammen med resten av næringen for å øke overføringskapasiteten til utlandet. Skal vi nå målene i 2020 krever det beslutninger nå! E-CO ønsker å gjøre det vi kan for å gjøre Europa renere. Innen 2015 er målet å øke årsproduksjonen vår med 1000 GWh. Dersom alt dette eksporteres til for eksempel Tyskland, vil det gi en reduksjon i klimagassutslipp på mer enn 500 000 tonn CO 2. Dersom det utelukkende skulle erstatte kullkraft, vil reduksjonen være enda større. Den jobben vi gjør kan altså ha stor innvirkning på miljøet. Men det forutsetter at kraften kommer frem til kundene. Det er mange viktige prosjekter som skal bidra til at vi når målet om 1000 GWh ny kraft innen 2015. I 2009 startet byggingen av nye Rendalen kraftverk i Hedmark i regi av Opplandskraft. Kraftverket blir et av Østlandets største. I Modum i Buskerud er vi sammen med EB i gang med å oppgradere og utvide Embretsfosskraftverkene, og i Sel i Gudbrandsdalen er Rosten kraftverk under konsesjonsbehandling. På tampen av året fikk vi klarsignal fra NVE for et nytt kraftverk i Lærdal i Sogn. Nå venter vi spent på konsesjon fra Olje- og energidepartementet. I fjor var også første hele driftsår for E-COs første nye kraftverk i Hallingdal på 40 år, Lya i Ål kommune. I Hallingdal er dessuten oppgraderingen av Hol 1 kraftverk i full gang. Det er summen av alle disse små og store prosjektene vi jobber med som til sammen vil øke produksjonen. Da er det godt å vite at alle medarbeidere i E-CO gjør en formidabel jobb. I 2009 var både produksjonen og systemprisen lavere enn i 2008. For oss gir det ekstra utfordringer, og resultatet vårt viser at alle har strukket seg litt lenger. Å oppnå 118 prosent av systempris og svært høy tilgjengelighet på anleggene, kommer ikke av seg selv. Slike resultat kommer av solid kompetanse og hardt arbeid i alle deler av selskapet. Dette er en bekreftelse på at E-CO har et svært solid fundament å bygge videre på. Vi skal ikke slå oss på brystet og la resultatene fra 2009 gjøre oss tilfreds. Vi skal bruke dette som inspirasjon til å finne stadig nye områder å forbedre oss på. Vi skal strekke oss etter nye mål. Når hver enkelt av oss leverer maksimalt, er det til beste både for E-CO, samfunnet og miljøet. Med disse ordene vil jeg takke hver enkelt ansatt for innsatsen i 2009. Jeg ser frem til godt samarbeid med dere i året som kommer. Tore Olaf Rimmereid Adm. direktør 7
ÅRSBERETNING 2009 - E-CO ENERGI KONSERN 2009 ble nok et godt år for E-CO Energi. Til tross for lavere produksjonsvolum og systempriser enn i 2008, fikk konsernet gode resultater fra kraftsikring og oppnådde bedre salgspriser i 2009 per produsert kwh, hele 118 prosent av spotprisen referert Oslo. Et rekordhøyt årsresultat påvirkes av konsernets salg av eierandelen i EB Kraftproduksjon. I tillegg ble resultatet positivt påvirket av reversering av urealiserte avsetninger på netto finans fra fjoråret. Årets resultatgrad justert for salgsgevinsten er på nivå med 2008, som var et rekordår for E-CO Energi. SAMMENDRAG Kraftåret 2009 ble året som kom i kjølvannet av finanskrisen, med en betydelig nedgang i kraftforbruket. Til tross for lavere produksjon og priser, oppnådde E-CO Energi fortsatt gode resultater som følge av vellykket kraftsikring over året. Systemprisen på NordPool for året 2009 ble på 30,6 øre/kwh, som var 6,3 øre lavere enn i 2008. Konsernet oppnådde en gjennomsnittlig salgspris for 2009 på 34,8 øre/kwh, hele 18 prosent over områdeprisen som ble på 29,5 øre/kwh. Konsernets årsproduksjon ble på 9.751 GWh (inklusive andel av produksjonen i Oppland Energi), noe som er 1.530 GWh lavere enn 2008. Inkludert konsernets andel i tilknyttede selskaper ble årsproduksjonen 10.131 GWh. Resultat før skatt ble på 2.909 millioner kroner, opp 605 millioner kroner fra året før (ned 154 millioner kroner korrigert for salgsgevinst). Årsresultatet etter skatt ble på 1.762 millioner kroner, hvilket er en økning på 647 millioner kroner fra året før. Resultatet påvirkes av salget av konsernets 30 prosents eierandel i EB Kraftproduksjon AS, slik at underliggende årsresultat for 2009 ble 105 millioner kroner lavere enn fjoråret. 8
Erik Nygaard (styreleder), Johan Kleivi, Mai-Lill Ibsen, Helge Skudal, Trond Vernegg, Kåre Jan Sørheim, Gro Balas (nestleder) og Tore Olaf Rimmereid (adm. direktør). Ny dam Stolsvatn ble sluttført høsten 2009. Oppgradering av det første av fire aggregater i kraftstasjonen Hol 1 har pågått gjennom året og fortsetter i 2010. I mars havarerte en av to transformatorer i Aurland 3. Full stans i aggregatet medførte forsert oppgradering av turbinen. Aggregatet skal være driftsklart til 1. juni 2010. Saksbehandlingen for Mork kraftverk i Lærdal er ferdig i NVE med en positiv innstilling til Olje- og energidepartementet. Vedtak i saken antas fattet i 2010. Konsernet samarbeider med Aurland kommune om å fremme tiltak mot skred og flom som vil kunne gi økt kraftproduksjon og bedre miljø i Aurlandsvassdraget. Prosjektmelding er sendt NVE med sikte på konsekvensutredning i 2010. I 2009 ble det også sendt melding til NVE om utbygging av Frosen kraftverk i Hallingdal. Oppland Energi, som eies med 61,4 prosent av konsernet, har sendt konsesjonssøknad for Rosten kraftverk i Sel kommune. Salget av konsernets 30 prosents andel i EB Kraftproduksjon var betinget av en opsjon for medeierskap i kraftverkene i Embretsfoss. Denne ble utøvet i januar 2010 og E-CO Energi er gjennom datterselskapet E-CO Vannkraft fra januar 2010 50 prosent medeier i Embretsfosskraftverkene, som har startet en oppgradering og utvidelse av kraftverkene. Samlet årlig produksjon på 330 GWh er planlagt ferdigstilt i 2013. nye utbygginger alene eller i samarbeid med andre aktører i sin strategiske plan for perioden 2007-2011. Konsernet har som mål å øke sin produksjon med 1.000 GWh innen 2015. Kontantstrøm fra virksomheten ble på 1.264 millioner kroner mot 1.964 millioner kroner året før. Brutto gjeld ble redusert med 165 millioner kroner i løpet av 2009. Egenkapitalandelen ved årets slutt var på 41,0 prosent mot 36,6 prosent ved årets begynnelse. Styret vurderer egenkapitalandelen som tilfredsstillende. Erik Nygaard ble valgt til ny styreleder på ordinær generalforsamling i mars. I begynnelsen av september tiltrådte Tore Olaf Rimmereid som ny administrerende direktør etter at Odd Øygarden hadde vært konstituert i stillingen. Styret foreslår et utbytte på 800 millioner kroner til eier. E-CO Energi fokuserer på vannkraftproduksjon og muligheter for 9
VIRKSOMHETEN Konsernets hovedvirksomheter er: Eierskap, utbygging, drift og forvaltning av vannkraftanlegg Omsetning av kraft i engrosmarkedet Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernets hovedaktivitet er drift og vedlikehold av kraftverk, herunder optimal utnyttelse av vannmagasinene for å oppnå høyest mulig verdi av kraftproduksjonen. Konsernets øvrige virksomhet besto i 2009 av forretningsutvikling, ny kraftutbygging samt deleierskap i andre kraftselskaper. Konsernet har eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent) og Norsk Grønnkraft AS (21 prosent). Aksjene i Oppland Energi behandles som felleskontrollert virksomhet. Konsernets hovedkontor ligger i Oslo, mens produksjonsanleggene hovedsakelig befinner seg i Hallingdal, Aurland og indre Østfold. I tillegg har konsernet produksjon i Glomma, vassdragene i Gudbrandsdalslågen, Begna og Dokkavassdraget. E-CO Energi as er 100 prosent eid av Oslo kommune, og har ett 100 prosent eid datterselskap, E-CO Vannkraft as, som omfatter konsernets samlede produksjonsvirksomhet, inklusive det 100 prosent eide datterselskapet Oslo Lysverker AS og de deleide selskapene. REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET Resultatregnskap E-CO Energis driftsinntekter ble på 3.365 millioner kroner i 2009, 383 millioner kroner lavere enn året før. Reduksjon i driftsinntekter skyldes hovedsakelig lavere produksjonsvolum. Dette er delvis kompensert med en økning i gjennomsnittlig salgspris på 1,0 øre/kwh sammenlignet med 2008. Nedgangen i produksjonsvolumet i forhold til 2008 er på 1.530 GWh. Gjennomsnittlig salgspris for 2009 ble 34,8 øre/kwh mot 33,8 øre foregående år. Det utgjør 118 prosent av timeveid spotpris (områdepris). Konsernets prissikringsstrategi for kraft medfører en avdempning av inntektspåvirkningen fra de største prisvariasjonene i markedet. Driftskostnader ble 973 millioner kroner mot 959 millioner kroner i 2008. Økningen skyldes i hovedsak økte vedlikeholdskostnader relatert til drift og vedlikehold av kraftverkene. De øvrige driftskostnadene viser mindre endringer. Driftsresultatet for 2009 ble dermed på 2.392 millioner kroner, 397 millioner kroner lavere enn i 2008. Konsernets 30 prosents eierandel i EB Kraftproduksjon ble solgt i juni med en bokført gevinst på 759 millioner kroner (752 millioner kroner etter skatt). Resultatandelen frem til salgstidspunktet 30. juni 2009 utgjorde 34 millioner kroner. Finansinntektene ble på 115 millioner kroner mot fjorårets 61 millioner kroner. Økningen har sammenheng med reversering av urealiserte valutatap pr. 31.12.08 samt kursgevinster på realiserte fondsplasseringer. Finanskostnader for 2009 ble 388 millioner kroner, 270 millioner kroner lavere enn i 2008. I tillegg til ovennevnte reverseringer, ble det i 2008 foretatt en nedskrivning på ansvarlig kapital i konsernets pensjonskasse. Ordinært resultat før skatt ble 2.909 millioner kroner. Korrigert for salgsgevinst fra EB Kraftproduksjon, er resultatet 154 millioner kroner lavere enn i 2008. Skatter utgjorde totalt 1.147 millioner kroner. Skatteprosenten var på nivå med fjoråret, hensyntatt årets salgsgevinst. Årsresultatet ble på 1.762 millioner kroner i 2009, mot 1.115 millioner kroner i 2008. Resultatgraden er på linje med rekordåret 2008 justert for gevinsten ved salg av EB Kraftproduksjon. Investeringer, finansiering og kapitalforhold Investeringer i varige driftsmidler for konsernet ble på 145 millioner kroner. Ny dam Stolsvatn ble sluttført høsten 2009 etter 4 års anleggsdrift. Prosjektet har blitt positivt omtalt i media og er gjennomført i henhold til vedtatt budsjett, til tross for at arbeidet med dammen ble ett år forsinket. Offisiell åpning finner sted i august 2010. Gammel dam er planlagt revet, men et slikt arbeid påbegynnes først etter at NVE har gitt sin tilslutning til rivningsmetode. Arbeidene med oppgradering av det første av i alt fire aggregater i kraftstasjonen Hol 1 har pågått gjennom året. Det er i tillegg skiftet kontrollanlegg til kraftstasjonen. Ved oppstart av aggregatet fikk man et høyere støynivå enn forventet fra turbinen og tiltak for å utbedre dette vil bli gjennomført i løpet av våren 2010. Arbeidet med utskifting av neste aggregat starter i april 2010. Kontantstrøm fra virksomheten utgjorde 1.264 millioner kroner, ned fra 1.964 millioner kroner i 2008. Konsernet har nedbetalt langsiktig gjeld med 265 millioner kroner, mens det ikke er tatt opp ny langsiktig gjeld. Kortsiktig rentebærende gjeld er økt med 100 millioner kroner. Totalt har den rentebærende gjelden blitt redusert med 165 millioner kroner. E-CO Energi har et ansvarlig lån fra Oslo kommune på i alt 3.347 millioner kroner. Dette forfaller til betaling 31. desember 2017. Oslo kommune har en opsjon på å forlenge lånet med ytterligere fem år. Konsernet hadde inntil forfall i november 2009 en syndikert trekkfasilitet på 235 millioner euro. Fasiliteten ble ikke reforhandlet grunnet ugunstige markedsbetingelser som følge av finanskrisen og konsernet har inntil videre definert en likviditetsreserve på minimum 500 millioner kroner som en sikkerhet for kortsiktige refinaniseringsbehov. Konsernet har en betydelig kontantstrøm fra virksomheten og vil i en periode fortsatt nedbetale gjeld. Behovet for kommitterte trekkfasilieter fra banker 10
vil følgelig være begrenset. Betingelser for denne type fasiliteter følges imidlertid fortløpende slik at E-CO Energi vil vurdere å etablerere en ny, langsiktig fasilitet dersom betingelsene vurderes gunstige. 1.092 millioner kroner av konsernets totale gjeld på 4.459 millioner kroner forfaller i 2010. Konsernets låneportefølje har en balansert sammensetning av lån med forfallstruktur mellom 0,5 og 11 år, en gjennomsnittlig løpetid på 3,2 år og en gjennomsnittlig rentebinding (durasjon) på 3 år. Konsernet har ingen finansielle vilkår eller forutsetninger (covenants) knyttet til lånene. Alle lån inneholder klausul om negativ pantsettelse og pari passus rangering, samt at de inneholder eierskapsklausul, som betyr at långiver kan kreve lånene innfridd hvis Oslo kommune selger seg ned under 50,1 prosent i E-CO Energi. Konsernets likviditetsbeholdning var ved årets begynnelse 202 millioner kroner og 2.483 millioner kroner ved årets slutt. Per 31. desember 2009 var konsernets totalkapital 17.720 millioner kroner, mens egenkapitalen var 7.261 millioner kroner i forhold til henholdsvis 17.204 og 6.300 året før. Dette gir en egenkapitalandel ved årets slutt på 41,0 prosent mot 36,6 prosent ved årets begynnelse. Virksomhets- og risikostyring E-CO Energi jobber systematisk i forhold til overordnet visjon om å være en ledende vannkraftprodusent - kompetent og skapende. Det er etablert et omfattende styringssystem i form av strategier, policies og detaljerte rutinebeskrivelser for å sikre ønsket kvalitet i alle ledd av organisasjonen. I tråd med Oslo kommunes eierstrategi har E-CO Energi følgende hovedmål for virksomheten: maksimere verdiskapingen og gi eier høy og stabil avkastning være en attraktiv arbeidsgiver, med et inkluderende arbeidsliv utøve god forretningsskikk i all sin aktivitet vedtatte risikorammer. Også i 2009 har tradingaktiviteten vært begrenset som følge av et ønske om forsiktig oppbygging av aktiviteten. Konsernet er også eksponert for endringer i rentenivå på konsernets gjeld. Renterisikoen søkes redusert ved en balansert styring av fast og flytende rente. Ved utgangen av 2009 var rentedurasjonen på 3 år, som er innenfor de fastsatte rammer. Konsernet har ingen valutarisiko på sin utenlandsgjeld, da alle lån er valutasikret til norske kroner. Konsernet har som policy å ikke ta valutarisiko på prissikring av kraft, slik at inngåtte finansielle kraftkontrakter, som alle prises i euro, er valutasikret med valutaterminer eller valutaopsjoner. Gjennom sikringshandel i rente- og valutaderivater pådrar konsernet seg motpartsrisiko. Denne kredittrisikoen begrenses gjennom diversifisering og ved å definere en nedre grense for godkjente motparters kredittverdighet (representert ved offisiell kredittrating ). Det settes også øvre grenser for total kreditteksponering gjennom plasseringer og derivatposisjoner mot den enkelte motpart. E-CO Energi har inngått avtaler som tillater å motregne gevinst mot tap med alle motparter i finansielle derivater. All handel i kraftderivater har oppgjør gjennom NordPool. Konsernets motparter for fysisk kraftsalg er i hovedsak Nord- Pool og større, solide aktører i kraftbransjen i Norge. ÅRSRESULTAT OG DISPONERINGER Morselskapets årsresultat viser et overskudd på 854 millioner kroner. Netto finansposter utgjør 876 millioner kroner mot 1.113 millioner kroner i 2008. Inntekter på investering i datterselskaper utgjør 1.150 millioner kroner, mens netto finanskostnader utgjør 274 millioner kroner. Styret foreslår følgende disponering av overskuddet på 854 millioner kroner i E-CO Energi as for regnskapsåret 2009: Konsernet har videre etablert etiske retningslinjer inklusive retningslinjer knyttet til varsling. Utbytte: Til annen egenkapital: 800 millioner kroner 54 millioner kroner E-CO Energis styre nedsatte i begynnelsen av 2010 et revisjonsutvalg, bestående av tre medlemmer. Utvalget ledes av Mai-Lill Ibsen. Det er lagt klare rammer for konsernets risikostyring. Innenfor disse rammene prissikres fremtidig produksjon i de tidsperioder hvor man vurderer at man oppnår best mulig pris. Valg av sikringsstrategi resulterer imidlertid i en skatterisiko ettersom grunnrenteskatten blir beregnet ut i fra spotpris og ikke faktisk salgspris. Konsernet gjennomfører en sikringsstrategi som hensyntar skatterisikoen, slik at det ikke prissikres mer av forventet fremtidig produksjon enn at økt spotpris gir en nøytral eller positiv forventet kontantstrøm etter skatt. Konsernet har en liten tradingaktivitet i finansielle kraftderivater, og denne aktiviteten er skilt ut i en egen portefølje med separate fullmakter. Tradingen blir løpende kontrollert og rapportert etter E-CO Energi as har 433 millioner kroner i fri egenkapital per 31. desember 2009. I samsvar med regnskapslovens krav bekrefter styret at årsregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. PRODUKSJONSVIRKSOMHETEN Spotprisen referert Oslo for året 2009 ble på 29,5 øre/kwh, hvilket er en nedgang på 2,9 øre /kwh fra 2008. Som følge av finanskrisen med redusert industriell aktivitet og dermed kraftforbruk, begynte spotprisen å falle etter september i 2008. Nedgangen fortsatte utover i 2009. Det var store variasjoner over året. Septemberprisen var lavest med 19,7 øre/kwh, mens høyeste månedspris var i januar på 37,9 øre/kwh. I 2009 oppnådde E-CO Energi en gjennomsnittlig salgspris på 34,8 øre/kwh 11
på sin produksjon, eksklusiv konsesjonskraft, hele 118 prosent av spotprisen referert Oslo. I perioder var det flaskehalser i overføringsnettet slik at det ble prisdifferanser mellom de enkelte områdene innen elbørsområdet. Osloprisen var den laveste. En betydelig årsak til dette var den begrensede eksportkapasiteten fra Sør-Norge til Sverige som følge av kabelfeil. Med finanskrisen sank prisen på olje, kull og CO 2 -kvoter betydelig, og dermed sank spotprisen vedvarende etter september 2008. Fallet fortsatte i 2009. Prisen på CO 2 kvoter var på sitt laveste i begynnelsen av februar. Prisene på olje og kull nådde bunnen i slutten av februar. Selv om disse prisene steg etter februar, fortsatte spotprisen å falle i mars og april. Årsaken var temperaturer over normalen og ekstremt tidlig start på smeltesesongen. Etter en prisoppgang i juni falt spotprisen igjen i juliseptember som følge av en meget nedbørrik periode. Med unntak av noen uker i november var oktober-desember en nedbørfattig periode. Oktober og desember var også kaldere enn normalen. Etter september hadde spotprisen en stigende trend. Med synkende priser på olje, kull og CO 2 -kvoter i januar og februar sank også terminprisene for framtidige kraftleveranser etter 2009. Terminprisene var på det laveste i slutten av februar. For året sett under ett var det noe varmere enn normalt både i Norge og Sverige. For Norge var året det nittende varmeste som er registrert. Året var noe kaldere enn 2008, som var det sjuende varmeste. I det norsk-svenske kraftområdet var årsnedbøren, omregnet til energi, to prosent under normalen. Tilsiget var tre prosent over normalen. I Norge var tilsiget fire prosent over og i Sverige som normalen. Snømagasinet ved utgangen av året var godt under normalen i det norsk-svenske kraftområdet. I 2009 hadde Norge en vannkraftproduksjon på 125 TWh. Det er en reduksjon på nær 14 TWh fra året før og ca. 5 TWh over normalproduksjon. Norge hadde en netto eksport på 9,2 TWh mot en netto eksport på 13,6 TWh i 2008. Forbruket i Norge var på 120,5 TWh, hvilket er en reduksjon på 6,8 TWh fra 2008. Årsproduksjonen for konsernet ble på 9.751 GWh (inkludert konsernets andel av produksjonen i Oppland Energi på 1.215 GWh). Dette er en reduksjon på 1.530 GWh mot 2008 og omlag 50 GWh under normalproduksjon. Inkludert konsernets andel i EB Kraftproduksjon i perioden frem til salg og Norsk Grønnkraft ble årsproduksjonen 10.130 GWh. I mars havarerte en av to transformatorer i Aurland 3. Dette medførte full stans i aggregat 1 for resten av året og det ble derfor besluttet å forsere planene om oppgradering av turbin 1. Det har vært høy aktivitet i stasjonen gjennom året og ny turbin blir levert i mars 2010. Etter planen skal aggregatet være driftsklart til 1. juni 2010. Produksjonstap dekkes i stor grad av avbruddsforsikring. Foruten havariet av transformator i Aurland 3, har det i 2009, ikke vært hendelser som har medført større driftsavbrudd. Således har man for konsernets produksjonsanlegg oppnådd en nytteverdijustert tilgjengelighet for anleggene på 96,6 prosent som er meget bra og som ligger over målsetning for året. FORRETNINGSUTVIKLING E-CO Energi ønsker å utvikle eksisterende kraftverk og fallrettigheter videre. Konsernet har som mål å øke produksjonen med 1.000 GWh innen 2015 gjennom nyutbygging, oppgradering og utvidelser. Aurland kommune og E-CO Energi samarbeider om å fremme tiltak mot skred og flom som samtidig vil gi økt kraftproduksjon i Aurlandskraftverkene. I 2009 åpnet Stortinget for konsesjonsbehandling av overføring av vann fra den vernede Gudmedøla i Flåmsvassdraget og fra området Stampa til Viddalsmagasinet. E-CO Energi sendte melding til NVE i desember 2009 om prosjektet, med sikte på oppstart av arbeidet med konsekvensutredning i 2010. Både i Aurland og i Hallingdal utredes mulighetene for å utnytte regulerings- og fallrettigheter ved utbygging av nye kraftverk i regulerte vassdrag. I 2009 ble det sendt melding til NVE om utbygging av Frosen kraftverk, som vil utnytte fallet mellom Mjåvatn og Rødungen. En overordnet plan for utviklingen av kraftanleggene i Aurland og Hallingdal vil ferdigstilles i 2010. NVE startet opp arbeidet med vilkårsrevisjon for Hemsilreguleringen i 2009. E-CO Energi forventer at NVE vil ta stilling til om det skal åpnes for vilkårsrevisjon i løpet av 2010. Konsernet har sendt søknad om tillatelse til konsesjonsbehandling av prosjektet Hemsil III ut fra prosjektets kategorisering i Samlet plan. E-CO Energi tar sikte på å sende melding til NVE i løpet av 2010 for Hemsil III i Gol. Konsesjonssøknad for oppgradering av Brekkefoss kraftverk i Hemsedal er til sluttbehandling i NVE. Oppgradering og utvidelse av kraftverket vil iverksettes så snart konsesjon foreligger. Saksbehandlingen for Mork kraftverk i Lærdal er ferdig i NVE med en positiv innstilling til Olje- og energidepartementet. Det antas at Olje- og energidepartementet vil fatte vedtak i saken i 2010. Oppland Energi har sendt inn konsesjonssøknad for Rosten kraftverk i Sel kommune. Salget av 30 prosents andelen i EB Kraftproduksjon var betinget av en opsjon for E-CO Energi om å bli medeier i kraftverkene i Embretsfoss. Konsernet valgte å benytte denne opsjonen og pr. januar 2010 er selskapet Embretsfosskraftverkene DA under stiftelse, med E-CO Energi, gjennom heleid datterselskap E-CO Vannkraft, som eier av 50 prosent. En oppgradering og utvidelse av kraftverkene i Embretsfoss er startet, med samlet forventet årlig produksjon på om lag 330 GWh og planlagt ferdigstillelse i 2013. Rammevilkår E-CO Energi har som mål å vokse innen vannkraft. Vannkraften står i en særstilling når fremtidige behov for mer ren, lønnsom og regulerbar kraft skal dekkes. I dette perspektivet er det viktig 12
at norske myndigheter er varsomme med å legge begrensninger på eksisterende kraftproduksjon. Regjeringens adgang til å revidere konsesjonsvilkår, kan resultere i varig tap av produksjonsevne i flere av E-CO Energis anlegg. Konsernet er enig i at det i enkelte vassdrag er behov for endrede vilkår av hensyn til naturen. Imidlertid er det hverken miljøriktig eller kostnadseffektivt å gi slipp på kraftproduksjon i ett vassdrag hvis den må erstattes med utbygginger i andre vassdrag eller utbygging av andre kraftkilder. Myndighetene må være bevisst at et eventuelt produksjonstap ikke bare har økonomiske følger for E-CO Energi og vertskommunene, men at det også har miljømessige konsekvenser. For å stimulere til investeringer i fornybar kraft varslet Regjeringen i september at et felles norsk/svensk sertifikatmarked vil bli innført fra 2012. E-CO Energi mener primært at fornybarmålene bør kunne nås uten subsidier. Dersom støtteordninger skal tas i bruk, bør disse være teknologinøytrale og kostnadseffektive. Det innebærer at den ordningen må velges som utløser investeringer i flest mulig kilowatt-timer utslippsfri kraft per støttekrone. Den forventede satsingen på fornybar kraft i Norden og i landene på kontinentet, forutsetter imidlertid utbygging av nye utenlandsforbindelser. Høy andel av termisk kraftproduksjon og økende innslag av vindkraft på kontinentet, øker etterspørselen etter norsk reguleringsevne. Statnett presenterte i oktober sin nettutviklingsplan. I perioden frem til 2025 planlegges en betydelig forsterking av overføringskapasitet til utlandet. Konsernet støtter Statnetts planer og er også positiv til andre initiativ for å styrke utvekslingskapasiteten. Alternativet er at vannkraftverdiene vil kunne forvitre og fornybartiltakene i Norge vil ha liten eller ingen positiv klimaeffekt. Opinionsundersøkelser gjennomført i 2009 tyder på at nordmenn er positive til nye utenlandsforbindelser spesielt og vannkraft generelt. Èn undersøkelse viste at kun én prosent av de spurte i et landsrepresentativt utvalg hadde et negativt totalinntrykk av vannkraften. E-CO Energi har i løpet av året gjennomført omdømmeundersøkelser i egne regioner, med tilfredsstillende resultater. Sponsoring E-CO Energi bruker sponsoring som et av virkemidlene i konsernets profilering overfor eksterne og for å bygge fellesskap blant ansatte. Sponsorengasjementet i 2009 har i hovedsak vært lokalt og regionalt forankret. Konsernet støtter lag, utøvere og arrangementer innen kultur og idrett i kommuner der konsernet er representert. I tillegg har konsernet langsiktige samarbeidsavtaler på nasjonalt plan med miljøbevegelse og frivillig organisasjonsliv. TILKNYTTEDE SELSKAPER Tilknyttede selskaper består etter salget av konsernets 30 prosents andel i EB Kraftproduksjon, av 21 prosent i Norsk Grønnkraft AS. Bokført verdi er på 48 millioner kroner ved årets utgang. ORGANISASJON OG ARBEIDSMILJØ Det var 156 fast ansatte per 31.12.2009. I tillegg ble det inngått kontrakt med tre lærlinger. I løpet av 2009 fikk konsernet 12 nye medarbeidere i faste stillinger og 5 personer sluttet, hvorav 2 gikk av med avtalefestet pensjon. Styre og ledelse Styret har syv medlemmer, hvorav fem er aksjonærvalgt. Ny styreleder, Erik Nygaard, ble valgt på generalforsamlingen i 2009. Styret avholdt 7 ordinære og 7 ekstraordinære styremøter i 2009. Konsernledelsen består av syv personer. Odd Øygarden var konstituert administrerende direktør frem til Tore Olaf Rimmereid tiltrådte 1. september. Videre var Egil Skøien konstituert direktør for økonomi, finans og risikokontroll frem til Stine Rolstad Brenna tiltrådte 19. oktober. Helse, miljø og sikkerhet Målet for HMS-arbeidet er å beskytte menneskers liv og helse, arbeidsmiljø, det ytre miljø samt sikre anlegg, produksjon, kunnskap og informasjon slik at virksomheten ikke skal forårsake ulykker, skader eller tap. HMS er en del av linjeledelsens ansvar. Det legges vekt på forebyggende arbeid bl.a. gjennom internkontrollsystem, opplæring på alle plan og kontinuerlig fokus på HMS-arbeidet. Arbeidet med forebyggende HMS og uønskede hendelser har hatt spesiell oppmerksomhet gjennom året. Det er foretatt helseundersøkelser i deler av organisasjonen i 2009 som er etterfulgt av tiltak for å videreutvikle det positive arbeidsmiljøet med høy trivsel og lavere sykefravær. E-CO Energi har gjennom avtale om et inkluderende arbeidsliv (IA-avtale) sterk fokus på oppfølging av sykmeldte. Det er ikke avdekket fravær med direkte yrkesrelaterte årsaker. Innen forebyggende helse tilbys jevnlige helsekontroller med undersøkelser om et bedre arbeidsmiljø, tilbud om fysikalsk behandling og tilrettelegging for ulike trimaktiviteter. Sykefraværet i 2009 ble på 3,4 prosent, sammenlignet med 2,6 prosent året før. Det er registrert vedvarende lavt sykefravær under 4 prosent gjennom hele året. I løpet av 2009 ble det i produksjonsvirksomheten registrert fem skader hvorav tre skader med fravær på tilsammen 84,5 dager. Det gir en skadefrekvens (H-verdi) på 20,6 og et skadefravær (F-verdi) på 348,8. Skadefrekvensen angir antall skadetilfeller per million arbeidstimer og skadefraværstallet viser antall sykedager på grunn av skader per million arbeidstimer. Begge disse faktorene har økt i forhold til 2008. Utstyr og maskiner som forårsaket denne ene ulykken, er forbedret for å hindre tilsvarende i fremtiden. Det var ingen alvorlige personskader i konsernet i løpet av 2009. Kompetanse, arbeidsmiljø og kultur Kompetanseutvikling og kompetansedeling er høyt prioritert, og tiltak som eksempelvis senior-junior opplegg har blitt styrket i 2009. Ny rekruttering, internopplæring, videre- og etterutdanning og ledersamlinger er sentrale aktiviteter. Medarbeider- 13
samling, introduksjon for nyansatte, studieturer, leverandøroppfølging, deltakelse i bransjenettverk og samarbeid om traineer inngår også som tiltak i denne forbindelse. Høsten 2009 ble det gjennomført arbeidsmiljøundersøkelse med meget høy deltakelse. Resultatene på sentrale områder som f.eks. jobbtilfredshet, teamwork, HMS og ledelse var meget tilfredsstillende og viste fremgang fra forrige undersøkelse. I arbeidet med selskapsverdiene Engasjert, Skikkelig og Skapende er fokus på arbeidsmiljø, interessante oppgaver og jobbmestring viktige områder. Likestilling Styret i E-CO Energi består av syv medlemmer, hvorav to er kvinner. Av de aksjonærvalgte styrerepresentantene er kvinneandelen 40 prosent. Det er 22 kvinnelige ansatte i faste stillinger i konsernet. Dette gir en kvinneandel på 15 prosent. To av syv medlemmer i konsernledelsen er kvinner. Det er totalt 4 kvinnelige ledere hvorav 2 ble ansatt i 2009. I deltidsstillinger er flertallet kvinner. Det er ingen ansatte med minoritetsbakgrunn. Det er ikke en tilfredsstillende andel kvinner i selskapet. Det er særlig vanskelig å rekruttere kvinner til tekniske stillinger og i fagarbeiderstillinger. Som oftest er det ikke kvinnelig søkere til disse stillingene selv om E-CO Energi oppfordrer kvinner til å søke. Konsernet har iverksatt en rekke tiltak som del av selskapets langsiktige rekrutteringsstrategi. Disse omfatter bl.a. aktiv bruk av kvinnelige ansatte i profileringsarbeidet mot skole- og utdanningssektoren, kvinnelig lærling som deltaker i rekrutteringteam og på yrkesmesser, kvinnelige studenter i sommerjobber og i prosjektoppgaver, prioritere kvinnelige søkere på traineestillinger. Selskapet har gjennomgått rutiner knyttet til ansettelser, forfremmelser, lønn og kompensasjonsvilkår samt kompetansetiltak for å sikre at man ikke diskriminerer på grunnlag av kjønn, alder, etnisitet eller religion. YTRE MILJØ All E-CO Energis kraftproduksjon i 2009 var fra fornybare kilder, som er tilnærmet fri for utslipp av klimagasser. Dersom en regner med at E-CO Energis kraftproduksjon erstatter kraft som ellers ville blitt produsert fra andre aktører i det nordeuropeiske kraftmarkedet, vil E-CO Energis vannkraftproduksjon i 2009 gi et positivt CO 2 -bidrag på 5,3 millioner tonn CO 21. Det tilsvarer de årlige utslippene til om lag to millioner biler. På den måten skaper E-CO Energi verdier lokalt, regionalt, nasjonalt og bidrar til lavere klimagassutslipp, som har en positiv effekt lokalt og globalt. E-CO Energi har i 2009 videreført arbeidet med å forbedre selskapets rutiner for miljørapportering. Det er utarbeidet en miljørapport der et sett av indikatorer for å dekke status for de viktigste miljøaspektene ved E-CO Energis aktiviteter er definert. Til fjorårets rapport ble rapporteringen på klimagassutslipp utvidet. Denne rapporteringen er videreført i år. I 2009 tilsvarte E-CO Energis klimagassutslipp ca. 1 960 tonn CO 2 -ekvivalenter, mot 1 398 tonn i 2008. Til tross for at vannkraft er fornybar, ren energi, påvirker bygging, drift og vedlikehold av vannkraftanlegg miljøet. Virkningene er i hovedsak lokale, knyttet til fysiske inngrep i naturen og påvirkning av biologisk mangfold gjennom endringer i vannføring og vanntemperatur. Ved kraftutbygginger, damrevisjoner og reinvesteringer i produksjonsvirksomheten, er E-CO Energi opptatt av at eventuelle miljøinngrep skal gjøres så skånsomt som mulig. I 2009 ble det gjennomført flere biotopjusterende tiltak i anleggene. De mest markante tiltakene var etablering av terskler og minstevannsføring i Hemsila, fisketrapp i Aurlandsvassdraget og fisketjern i steinbruddet ved Stolsvatn. For øvrig vises til egen miljørapport. FREMTIDIG UTVIKLING Det søkes å skape økte verdier gjennom optimalisering av drift og styring av kraftverkene samt best mulig utnyttelse av de disponible vannressursene. Konsernet følger en strategi med fokus på organisk vekst kombinert med en ambisjon om å være nav i en restrukturering av kraftbransjen i Norge. E-CO Energi prefererer eierskap til fysisk kraftproduksjon fremfor finansielle eierposisjoner. I tråd med denne strategien, gjennomførte konsernet i januar 2010 en investering i Embretsfosskraftverkene der konsernet eier 50 prosent og Energiselskapet Buskerud Kraftproduksjon AS eier de øvrige 50 prosent. Selskapet skal bygge ut eksisterende Embretsfoss kraftstasjon og får med dette en økt produksjon på 120 GWh. Investeringen er på totalt 730 millioner kroner. E-CO Energis andel av total produksjon etter utvidelsen vil være på 165 GWh. Strategisk plan for E-CO Energi omfatter verdiskaping fra egen fysisk kraftproduksjon samt investering i ytterligere vannkraftproduksjon i den grad lønnsomme investeringsalternativer foreligger. Konsernet arbeider med flere mulige alternativer. Konsernet besitter betydelig kompetanse innen effektiv planlegging, styring og drift av vannkraftproduksjon. E-CO Energis finansielle kapasitet er meget tilfredsstillende. Til tross for den store kraftutvekslingskapasiteten det norsksvenske kraftområdet har med andre land, forventes det fortsatt at variasjoner i vanntilsiget i årene framover vil kunne gi store variasjoner i kraftprisen. Kostnadene i termisk kraftproduksjon vil fortsatt påvirke kraftprisen i Norge. Påvirkningen vil variere 1 Kilde, SINTEF-rapport TRA6583, Reduserte CO 2 -utslipp som følge av fornybar kraftproduksjon i Norge, November 2007. http://www.energinorge.no/ny-fornybar-energi/reduserte-co2-utslipp-som-foelge-av-oekt-fornybar-kraftproduksjon-i-norge-article7731-141.html?articleid=7731&categoryid=141 14
med den gjeldende hydrologiske situasjonen i det norsk-svenske kraftområdet. Prisen på kull, olje, gass og CO 2 -utslipp vil også være viktig. Et usikkerhetsmoment for framtiden vil være hvor stor andel av framtidig kraftproduksjon, i Norden og på kontinentet, som vil komme fra fornybar energi og kjernekraft. Jo større denne andelen vil bli, desto mindre vil prisen bli påvirket av termiske kostnader. suksessfaktor er imidlertid rammevilkår som underbygger målene. Styret ser frem til at myndighetene i 2010 tar dette på alvor og i større grad legger forholdene til rette for fortsatt utbygging av skånsom og utslippsfri vannkraft. Styret er godt fornøyd med virksomheten og resultatet og retter en takk til alle ansatte for innsatsen i 2009. E-CO Energi skal vokse innen vannkraft. Konsernet er i gang med å realisere målet om å øke kraftproduksjonen med 1.000 GWh innen 2015. Vannkraften står i en særstilling i Norge når fremtidens behov for fornybar, regulerbar og lønnsom kraft skal dekkes. Målene som kommer til uttrykk i Stortingets klimaforlik og EUs fornybardirektiv er ambisiøse og tydelige. En avgjørende O oslo, 8. mars 2010 S styret i E-CO Energi as E erik Nygaard gro Balas S styreleder nestleder T trond Vernegg Mai-Lill Ibsen Helge Skudal J johan Kleivi Kåre Jan Sørheim tore Olaf Rimmereid administrerende direktør 15
RESULTATREGNSKAP 1. januar - 31. desember morselskap (Beløp i millioner kroner) Konsern 2008 2009 Note 2009 2008 2007 3 3 1 Driftsinntekter 3 365 3 748 2 823 0 0 2 Energikjøp, overføring (131) ( 158) ( 139) ( 12) (3) 3 Lønn og andre personalkostnader (144) ( 139) ( 122) 0 0 4 Eiendomsskatt og konsesjonsavgift (210) ( 205) ( 191) 0 ( 0) 11 Avskrivninger (272) ( 271) ( 263) (4) ( 5) 5 Andre driftskostnader (216) ( 186) ( 177) (16) (8) driftskostnader (973) ( 959) ( 892) ( 13) (5) driftsresultat 2 392 2 789 1 931 0 0 14 Gevinst ved salg av tilknyttet selskap 759 0 0 1 500 1 150 13 Inntekt på investering i datterselskaper 0 0 14 Inntekt på investering i tilknyttede selskaper 31 112 41 183 146 6 Finansinntekter 115 61 78 ( 570) (421) 7 Finanskostnader ( 388) ( 658) ( 468) 1 113 875 netto finansposter 517 ( 485) ( 349) 1 100 870 ordinært resultat før skatter 2 909 2 304 1 582 ( 115) ( 16) 8 Skatter på ordinært resultat (1 147) (1 189) ( 635) 985 854 Årsresultat 1 762 1 115 947 overføringer og disponeringer 85 54 overført til annen egenkapital 900 800 Utbytte 985 854 Sum disponert 29 Resultat per aksje (kr) 1 035 655 556 16
balanse 31. desember morselskap (Beløp i millioner kroner) Konsern 2008 2009 Note Eiendeler 2009 2008 2007 0 0 10 Vannfallrettigheter 7 720 7 720 7 720 22 14 9 Utsatt skattefordel 406 501 499 22 14 Sum immaterielle eiendeler 8 126 8 221 8 219 1 0 11 Varige driftsmidler 6 442 6 570 6 746 10 170 10 170 13 Investeringer i datterselskaper 0 0 0 2 878 2 608 Utlån til datterselskaper 0 0 0 0 0 14 Investeringer i tilknyttede selskaper 48 858 746 0 0 15 Utlån til tilknyttede selskaper 10 256 241 0 0 16 Investeringer i aksjer og andeler 5 10 10 50 50 17 Andre langsiktige fordringer og investeringer 322 382 332 13 098 12 828 Sum finansielle anleggsmidler 385 1 506 1 329 13 121 12 842 Sum anleggsmidler 14 953 16 297 16 294 3 3 19 Kundefordringer 102 167 67 1 534 1 271 20 Andre kortsiktige fordringer 108 91 353 213 0 21 Kortsiktige plasseringer 74 447 534 127 2 413 22 Bankinnskudd, kontanter o.l. 2 483 202 261 1 877 3 687 Sum omløpsmidler 2 767 907 1 215 14 998 16 529 Sum eiendeler 17 720 17 204 17 509 17
balanse 31. desember morselskap (Beløp i millioner kroner) Konsern 2008 2009 Note EGENKAPITAL OG GJELD 2009 2008 2007 1 703 1 703 aksjekapital 1 703 1 703 1 703 1 903 1 903 Overkursfond 1 903 1 903 1 903 3 606 3 606 innskutt egenkapital 3 606 3 606 3 606 393 447 Annen egenkapital 3 655 2 694 2 479 393 447 opptjent egenkapital 3 655 2 694 2 479 3 999 4 053 23 Sum egenkapital 7 261 6 300 6 085 9 9 24 Pensjonsforpliktelser 39 43 31 0 0 9 Utsatt skatt 297 261 308 418 418 25 Andre avsetninger for forpliktelser 64 63 63 427 427 Sum avsetning for forpliktelser 400 367 402 3 347 3 347 27 Ansvarlig lån 3 347 3 347 3 347 3 959 3 367 26 Annen langsiktig gjeld 3 367 3 959 5 932 7 306 6 714 Sum langsiktig gjeld 6 714 7 306 9 279 1 985 4 294 26 Kortsiktig rentebærende gjeld 1 092 665 0 2 3 Leverandørgjeld 62 71 71 129 6 Betalbar skatt 941 1 012 560 0 0 skyldig offentlige avgifter 158 205 158 900 800 Utbytte 800 900 650 250 232 28 Annen kortsiktig gjeld 292 378 304 3 266 5 335 Sum kortsiktig gjeld 3 345 3 231 1 743 10 999 12 476 Sum gjeld 10 459 10 904 11 424 14 998 16 529 Sum egenkapital og gjeld 17 720 17 204 17 509 31 Pantstillelser eller garantiansvar O oslo, 8. mars 2010 S styret i E-CO Energi as E erik Nygaard gro Balas S styreleder nestleder T trond Vernegg Mai-Lill Ibsen Helge Skudal J johan Kleivi Kåre Jan Sørheim tore Olaf Rimmereid administrerende direktør 18
KONTANTSTRØMANALYSE 1. januar - 31. desember morselskap (Beløp i millioner kroner) Konsern 2008 2009 2009 2008 2007 Kontantstrøm fra virksomheten 1 008 863 tilført fra virksomheten* 1 358 1 230 1 105 endring i inntektsførte konsernbidrag ( 750) 350 og utbytte fra konsernselskaper 0 0 0 ( 9) (123) endring i betalbar skatt 23 452 ( 205) endringer i andre fordringer, kreditorer ( 10) (105) og tidsavgrensninger (117) 277 159 239 985 A Kontantstrøm fra virksomheten 1 264 1 959 1 059 Kontantstrøm fra investeringer 0 1 investeringer i varige driftsmidler ( 145) ( 99) ( 126) 0 0 salg av virksomheter og varige driftsmidler 1 625 4 15 274 483 Endring i andre investeringer 602 35 ( 96) 274 484 B Kontantstrøm fra investeringer 2 082 ( 60) ( 207) Kontantstrøm fra finansiering 0 0 opptak av langsiktig gjeld 0 0 0 ( 600) ( 265) nedbetaling av langsiktig gjeld ( 265) ( 858) ( 878) 801 1 982 endring i kortsiktig gjeld 100 ( 450) 300 ( 650) ( 900) Utbetalt utbytte ( 900) ( 650) ( 500) ( 449) 817 C Kontantstrøm fra finansiering (1 065) (1 958) (1 078) 64 2 286 A+B+C Kontantstrøm i året 2 281 ( 59) ( 226) 63 127 + Likviditetsbeholdning 1. januar 202 261 487 127 2 413 = Likviditetsbeholdning 31. desember ** 2 483 202 261 *Tallet fremkommer slik: 985 854 årsresultat 1 762 1 115 947 0 0 + Avskrivninger 272 271 263 37 0 + Nedskrivning av finansielle anleggsmidler 0 37 0 0 0 - Resultatandel tilknyttet selskap ( 31) ( 113) ( 41) 0 0 - Gevinst ved salg av tilknyttet selskap ( 759) 0 0 0 0 - Gevinst ved salg av driftsmidler 0 ( 2) ( 7) ( 14) 9 +/- Endring utsatt skatt/skattefordel 114 ( 78) ( 57) 1 008 863 = Tilført fra virksomheten 1 358 1 230 1 105 ** Likviditetsbeholdningen består av bankinnskudd 19
regnskapsprinsipper generell informasjon e-co Energis konsernregnskap for regnskapsåret 2009 ble vedtatt i styremøte den 8. mars 2010. E-CO energi as er et aksjeselskap med begrenset ansvar og har sitt hovedkontor i Oslo. Samtlige aksjer eies av oslo kommune. regnskapsprinsipper regnskapet for 2009 er avlagt i samsvar med norsk regnskapslov og god regnskapsskikk. Konsolidering Datterselskaper Konsernregnskapet viser det samlede økonomiske resultatet og finansiell stilling for morselskapet E-CO energi as og dets datterselskaper som en enhet. i konsernet medtas selskapene hvor E-CO Energi as eller dets datterselskaper eier mer enn 50 prosent av aksjene og har bestemmende innflytelse. alle vesentlige transaksjoner og mellomværende mellom selskapene i konsernet er eliminert. Kostprisen på aksjer i datterselskaper er eliminert mot egenkapitalen i datterselskapet på oppkjøpstidspunktet. Mer- eller mindreverdier henføres til de balanseposter de knytter seg til. tilknyttede selskaper selskaper der morselskap eller datterselskap har betydelig innflytelse, normalt mer enn 20 prosent av aksjekapitalen, er i konsernregnskapet regnskapsført ved at andelen av det tilknyttede selskapets resultat etter skatt er tatt inn på egen linje blant finanspostene i resultatregnskapet og tillagt kostprisen i balansen. Mottatt utbytte føres til fradrag i balanseverdien. Felles kontrollert virksomhet e-co Energi konsernet samarbeider med andre selskaper om utbygging og drift av kraftverk. samarbeidet foregår i to former: felles kontrollerte selskaper og felles kontrollerte anlegg. Virksomheten er regnskapsmessig behandlet etter bruttometoden i henhold til foreløpig norsk regnskapsstandard om deltakelse i felles kontrollert virksomhet. Felles kontrollerte selskaper omfatter selskaper med en deleieform og aksjeselskaper hvor det foreligger en avtale som tilsier felles kontroll. Deleide selskaper omfatter i hovedsak Vinstra Kraftselskap DA og Opplandskraft DA. Eierselskapene disponerer sine forholdsmessige andeler av kraftproduksjonen etter forpliktelser til å levere konsesjonskraft og lignende. I regnskapet er de forholdsmessige andeler av hovedpostene i resultatet tatt inn i de tilsvarende poster i konsernets regnskap. Andel omløpsmidler, kortsiktig og langsiktig gjeld er ført opp etter konsernets andel og vist i note 12. Felleskontrollerte aksjeselskaper omfatter Oppland Energi AS, hvor eierposten ble ervervet i 2001. Felles kontrollerte anlegg omfatter anlegg som ikke er etablert som egne, selvstendige selskaper, men er integrerte deler av et av eierselskapenes produksjonssystemer. Dette selskapet står for den løpende driften av anlegget, og får refundert andel av driftsutgiftene fra de øvrige deltakerne. Deltakerne har hver skutt inn sin andel av anleggskapitalen i form av direkte investeringer. Langsiktig gjeld er tatt opp direkte av eierselskapene og inngår for E-CO Energi konsernets vedkommende i samlet langsiktig gjeld. Note 12 gir en oversikt over andeler i disse anleggene. 20