STATENS EIERBERETNING 2012

STATENS EIERBERETNING 2012 1

Innhold Statens eierberetning for 2012 omfatter 53 selskaper der staten er eier og hvor dette eierskapet forvaltes direkte av departementene. Beretningen omfatter de selskapene hvor staten som eier i hovedsak har forretningsmessige mål og de mest sentrale selskapene med sektorpolitiske mål. Statsrådens forord 3 Statens eierberetning 2012 5 Året 2012 for staten som eier 7 Avkastning og verdier 11 Nøkkeltall økonomisk utvikling 17 Nøkkeltall andre forhold 23 Eksterne artikler 32 Statens eierforvaltning 41 Selskaper med forretningsmessige mål og andre spesifikt definerte mål Eksportfinans ASA 62 Electronic Chart Centre AS 63 Investinor AS 64 Kommunalbanken AS 65 NSB AS 66 Posten Norge AS 67 Statkraft SF 68 Store Norske Spitsbergen Kulkompani AS 69 Regionale helseforetak Helse Midt-Norge RHF 100 Helse Nord RHF 101 Helse Sør-Øst RHF 102 Helse Vest RHF 103 Selskaper med forretningsmessige mål Argentum Fondsinvesteringer AS 46 Baneservice AS 47 Cermaq ASA 48 Entra Holding AS 49 Flytoget AS 50 Mesta AS 51 SAS AB 52 Veterinærmedisinsk Oppdragssenter AS 53 Selskaper med forretningsmessige mål og nasjonal forankring av hovedkontor Aker Kværner Holding AS 54 DNB ASA 55 Kongsberg Gruppen ASA 56 Nammo AS 57 Norsk Hydro ASA 58 Statoil ASA 59 Telenor ASA 60 Yara International ASA 61 Forsidebildet: Sverre Chr. Jarild Selskaper med sektorpolitiske mål Avinor AS 72 Bjørnøen AS 73 Enova SF 74 Gassco AS 75 Gassnova SF 76 Innovasjon Norge 77 Kings Bay AS 78 Nofima AS 79 Norfund 80 Norges sjømatråd AS 81 Norsk Eiendomsinformasjon AS 82 Norsk Helsenett SF 83 Norsk rikskringkasting AS 84 Norsk samfunnsvitenskapelig datatjeneste AS 85 Norsk Tipping AS 86 Petoro AS 87 Simula Research Laboratory AS 88 SIVA - Selskapet for industrivekst SF 89 Statnett SF 90 Statskog SF 91 UNINETT AS 92 Universitetssenteret på Svalbard AS 93 AS Vinmonopolet 94 Aerospace Industrial Maintenance Norway SF 1 95 Eksportkreditt Norge AS 1 96 1 Ikke kategorisert Aksjonærvalgte og eieroppnevnte styremedlemmer 104 Kontaktinformasjon 108 Særskilte forhold og definisjoner 109

Statsrådens forord Morten Krogvold Vi har lagt bak oss et år fortsatt preget av den økonomiske krisen i Europa og usikkerheten i internasjonal økonomi. På tross av svak utvikling ute, økte BNP i Fastlands-Norge med 3,5 prosent i 2012. Dette er den høyeste veksten siden 2007. Fiskeoppdrett, bygge- og anleggsnæringen og kraftforsyning er blant næringene som vokser. I industrien var det vekst innenfor næringsmiddelindustrien og i selskaper som leverer til petroleumsvirksomheten, mens enkelte tradisjonelle industrinæringer som treforedling og papirproduksjon har hatt større utfordringer. Svak utvikling i Europa, en sterk krone og høye kostnader har vært en utfordring for en del eksportbedrifter. Aktivt eierskap handler om å følge opp selskapene i tråd med Regjeringens intensjoner. Forretningsmessig drift er det overordnede målet for mange av selskapene. Oppfølging av områder som samfunnsansvar, lederlønn og større mangfold i styrene er viktig i alle selskaper. Samtidig legger staten i sin eierskapsutøvelse stor vekt på å følge ansvars- og rollefordelingen som følger av selskapslovgivningen og prinsipper for god eierstyring og selskapsledelse. To selskaper som var med i fjor, er ikke med i år. Secora AS ble overtatt av Torghatten ASA i november 2012. Kompetansesenter for IT i helse- og sosialsektoren AS ble innlemmet i Helsedirektoratet i januar 2012. Tre selskaper er kommet til: Aerospace Industrial Maintenance Norway SF, Eksportkreditt Norge AS og Investinor AS. Forvaltningen av eierskapet i Investinor ble overført fra Innovasjon Norge til Nærings- og handelsdepartementet i desember 2012. 24 av de 53 selskapene har forretningsmessige mål. Som det fremgår av beretningen, har mange av disse klart seg godt gjennom 2012, mens andre har hatt et krevende år. Staten mottar i 2013 28,6 mrd. kr i utbytte for 2012, som er høyere enn i fjor. Internasjonalisering åpner for nye forretningsmuligheter, men innebærer også utfordringer blant annet knyttet til samfunnsansvar. Vi forventer at statlig eide selskaper er ledende innenfor arbeidet med samfunnsansvar og tar dette opp i dialogen eierdepartementene har med selskapene. I denne beretningen har selskapene selv fått muligheten til å peke på særskilte områder innenfor samfunnsansvar de har arbeidet med i 2012. Beretningen innbefatter også et eget mer inngående bidrag fra Statkraft om arbeidet med samfunnsansvar knyttet til strømproduksjon i Laos basert på fornybare energikilder, bærekraftige produksjonsmetoder og ansvarlig markedsadferd. Staten legger vekt på at selskaper med statlig eierskap ikke skal være lønnsledende og at de skal bidra til moderasjon når det gjelder godtgjørelse til ledere. Dersom man skal forvente moderasjon fra vanlige lønnsmottakere, må den samme ansvarligheten gjelde for ledende ansatte. Beretningen inneholder en oversikt over godtgjørelsen til administrerende direktører i selskapene som omtales. Vi presenterer også for første gang godtgjørelsen den enkelte styreleder, nest leder og styremedlem mottar i disse selskapene. Økt åpenhet om lederlønninger bidrar til økt bevissthet om forventningene til moderasjon. Statens viktigste oppgave er å sørge for godt sammensatte og kompetente styrer. Staten har som ledd i dette lagt vekt på mest mulig lik representasjon mellom kjønnene ved styreutvelgelsen. Per 31. mars 2013 var gjennomsnittlig kvinneandel blant eiervalgte styremedlemmer 46 prosent. Regjeringen har en ambisjon om å øke andelen kvinnelige styre ledere. Av de 53 selskapene, har 15 selskaper kvinnelig styreleder per 31. mars 2013. Det utgjør 28 prosent. Det er Regjeringens mål å øke denne andelen gjennom årets generalforsamlinger. I 2013 er det ti år siden Stortinget vedtok lov om krav til representasjon av begge kjønn i styrer. I denne anledning har vi invitert Mari Teigen ved Institutt for samfunnsforskning til å skrive om konsekvenser av og erfaringer med denne loven. Teigen trekker blant annet frem at loven har vekket omfattende internasjonal oppmerksomhet og at flere land har vedtatt tilsvarende lovgivning. Mangfold i styrene handler også om å bruke dyktige folk i hele landet og om å sørge for styrer med en bred sammensetning av mennesker med ulik spisskompetanse og erfaringsbakgrunn. Det vil bedre mulighetene for at styrene lykkes med sine oppgaver. Beretningen er ment å bidra til kunnskap om statens eierskapsutøvelse og de selskapene den omfatter. God lesing! Vennlig hilsen Trond Giske, nærings- og handelsminister 3

Alan O. Neill Statkraft og Statoil åpnet den britiske havvindparken Sheringham Shoal på 317 MW, og kjøpte utbyggingsrettighetene for nabofeltet Dudgeon. 4

STATENS EIERBERETNING 2012 Statens eierberetning gir en oversikt over det statlige eierskapet, hvordan eierskapet forvaltes og hvordan selskapene utvikler seg. Den er ment å øke kunnskapen både om departementenes arbeid med forvaltningen av eierskapet og om de enkelte selskapene. Statens eierberetning 2012 omfatter to hoveddeler. Første del inneholder oversikter for året som har gått og artikler knyttet til det statlige eierskapet. Andre del er en beskrivelse av de enkelte selskapene. Selskapene er delt inn i fire kategorier ut fra statens mål med eierskapet: 1. Selskaper med forretningsmessige mål 2. Selskaper med forretningsmessige mål og nasjonal forankring av hovedkontor 3. Selskaper med forretningsmessige mål og andre spesifikt definerte mål 4. Selskaper med sektorpolitiske mål Inndelingen av selskapene samsvarer med kategoriseringen av selskaper med statlige eierandeler i Meld. St. 13 (2010-2011) Aktivt eierskap norsk statlig eierskap i en global økonomi. I tillegg til den trykte utgaven på norsk og engelsk er Statens eierberetning for 2012 og tidligere utgaver av beretningen også tilgjengelig på Nærings- og handelsdepartementets nettsider: www.nhd.no. Beretningen er oppdatert til og med 31. mars 2013. Hovedtall for selskapene omtalt i Staten eierberetning 2012 Mill. kr Børsnoterte selskaper Unoterte selskaper i kateogori 1-3 Selskaper med sektorpolitiske mål (kategori 4) 1 Totalt Verdi statens eierandel 2 489 499 102 659 592 158 Vektet avkastning siste år 3 2,8 % Resultat 4 102 723-1 636 7 996 109 083 Vektet egenkapitalrentabilitet 5 18 % 8 % Utbytte 6 22 718 5 229 680 28 628 Salgsproveny 2 843 2 843 Kapitalinnskudd/aksjekjøp -924-1 071-1 995 1 Inkluderer Aerospace Industrial Maintenance Norway SF og Eksportkreditt Norge AS som ikke er kategoriserte. 2 For børsnoterte selskaper er verdiene basert på børskurser per 31. desember 2012 og antall aksjer eid av staten på samme tidspunkt. Verdien av statens eierandel i Aker Kværner Holding AS er beregnet med børskurs for Aker Solutions ASA og Kværner ASA per 31. desember 2012 og statens indirekte eierandel i disse selskapene på samme tidspunkt. For de unoterte selskapene med forretningsmessige mål er bokført egenkapital fratrukket minoritetsinteresser per 31. desember 2012 benyttet. For de sektorpolitiske gis ikke noe anslag på verdi. 3 Endring i markedsverdi pluss mottatt utbytte og hensyntatt verdiøkning på utbyttet. 4 Resultat etter skatt og minoritetsinteresser. For de regionale helseforetakene er resultatet lik avviket fra resultatkravet satt av Helse- og omsorgsdepartementet. 5 Vektet i forhold til statens andel av den bokførte egenkapitalen fratrukket minoritetsinteresser per 31. desember 2011. 6 Utbytte til staten som er avsatt for regnskapsåret 2012 og utbetales i 2013. Kan bli endret på generalforsamlinger første halvår 2013. 5

Enova SF Enovas formål er å fremme en miljøvennlig omlegging av energibruk og energiproduksjon samt utvikling av energi- og klimateknologi. 6

Året 2012 for staten som eier Selskapene hvor et av målene er forretningsmessig drift (kategori 1-3) hadde et samlet årsresultat etter skatt og minoritetsinteresser på 101,1 mrd. kr, mot 148,6 mrd. kr i 2011. Staten vil totalt motta 28,6 mrd. kr i samlet utbytte for regnskapsåret 2012, mot 27,1 mrd. kr for regnskapsåret 2011. For de børsnoterte selskapene økte utbyttet fra 20,9 mrd. kr i 2011 til 22,7 mrd. kr i 2012. I de børsnoterte selskapene fikk staten en positiv verdijustert avkastning på tilnærmet 2,8 prosent etter at markedsverdien av aksjene falt med 10,8 mrd. kr. 7

Makroøkonomisk utvikling Utviklingen i internasjonal økonomi i 2012 var fortsatt preget av statsgjeldskrisen i Europa og dens ringvirkninger. Verdens samlede verdiskaping steg med 3,2 prosent, mot 3,9 prosent i 2011. Eurosonen var i en resesjon med fall i BNP gjennom alle fire kvartaler. Veksten endte på -0,4 prosent, mot 1,4 prosent året før. Blant de store landene i euroområdet hadde Tyskland i underkant av én prosent vekst, Frankrike hadde tilnærmet nullvekst og Spania og Italia negativ vekst. Storbritannia hadde også negativ vekst. Utviklingen i USA var noe mer positiv. Økonomien vokste med 2,3 prosent, etter en vekst på 1,8 prosent i 2011. Den økonomiske aktiviteten i USA avtok imidlertid mot slutten av året. I flere framvoksende økonomier falt veksten i 2012, men fra et relativt høyt nivå 1. Finanspolitisk innstramming og ekspansiv pengepolitikk preget den økonomiske politikken. Den finanspolitiske innstrammingen var særlig markert i Europa. I første halvår 2012 var internasjonale finansmarkeder sterkt preget av uro i euroområdet særlig knyttet til den økonomiske og politiske krisen i Hellas og statsgjeldssituasjonen, samt problemene i banksektoren i Spania og Italia. Rentene på spanske og italienske statspapirer med ti års løpetid nådde en topp sommeren 2012. Tiltakene fra Den europeiske sentralbanken, EU og IMF bidro til å bedre forholdene i finansmarkedene i andre halvår 2012. Særlig har den europeiske sentralbankens innføring av ubegrensede støttekjøp av europeiske statsobligasjoner bidratt positivt. Statsobligasjonsrentene i de mest utsatte landene falt og internasjonale aksjekurser økte 2. Mens mange europeiske land slet med lav produksjonsvekst og høy arbeidsledighet, opplevde norsk økonomi en vekst i BNP Fastlands-Norge på 3,5 prosent i 2012. Dette er den høyeste veksten siden 2007. Aktivitetsveksten i norsk økonomi falt imidlertid mot slutten av 2012. Fiskeoppdrett, bygg- og anleggsnæringen og kraftforsyning var blant næringene som hadde vekst i 2012. I industrien var det en aktivitetsvekst innenfor næringsmiddelindus- 1 Kilde: IMF World Economic Outlook Update, 23. januar 2013 og SSB Økonomiske analyser 1/2013 2 Kilde: SSB Økonomiske analyser 1/2013 og Nasjonalbudsjettet 2013 trien og i bedrifter som leverer til petroleumsvirksomheten. I andre tradisjonelle industrinæringer utsatt for internasjonal konkurranse, som treforedling og papirproduksjon, var det stort sett nedgang i aktiviteten gjennom året. Høye lønnskostnader, en sterk krone og den svake utviklingen i Europa var en utfordring for mange eksportbedrifter 3. Arbeidsledigheten i Norge var lav gjennom hele 2012, men økte noe mot slutten av året. For hele året var arbeidsledighetsraten 3,2 prosent 4, ned fra 3,3 prosent året før. Til sammenligning var arbeidsledighetsraten 11,1 prosent i eurosonen og 8,1 prosent i USA 5. Børsnoterte selskaper Hovedindeksen på Oslo Børs startet året med en positiv utvikling frem mot mars, før den falt og nådde bunnen for året i juni. De neste månedene var det oppgang, og hovedindeksen nådde årsbeste i september. Etter dette falt indeksen frem mot november, før den igjen steg mot slutten av året. Samlet steg hovedindeksen OSE- BX med 15,4 prosent i 2012, mens den falt med 12,4 prosent i 2011. Verdien av statens aksjer på Oslo Børs falt med 11 mrd. kr til en total verdi av 489 mrd. kr ved utgangen av 2012. Nedgangen i Statoil ASA sin aksjeverdi på 31 mrd. kr forårsaket den samlede nedgangen. Verdien av statens eierandel i de andre børsnoterte selskapene økte i 2012. Staten vil motta utbytte fra de børsnoterte selskapene for regnskapsåret 2012 på 22,7 mrd. kr. Samlet hadde staten en positiv, verdijustert avkastning på 2,8 prosent i 2012. Andre selskaper De unoterte selskapene i kategori 1-3 hadde dårligere resultat i 2012 enn i 2011, målt som årsresultat etter skatt og minoritetsinteresser. For disse selskapene ble samlet årsresultat et underskudd på 1,6 mrd. kr i 2012, mot et overskudd på 30,1 mrd. i 2011. Det var hovedsakelig Eksportfinans ASA som bidro til nedgangen. Selskapet hadde et underskudd på 17,8 mrd. kr i 2012, mot et overskudd på 30 mrd. kr i 2011. Underskuddet i 2012 skyld- 3 Kilde: SSB Økonomiske analyser 1/2013 4 Kilde: SSB Økonomiske analyser 1/2013 5 Kilde: OECD Economic Outlook No.92 tes urealiserte tap på selskapets gjeld forårsaket av endringer i rentedifferansen. Urealisert gevinst på rentedifferansen forårsaket det store overskuddet i 2011. Uten Eksportfinans oppnådde de unoterte selskapene i kategori 1-3 et overskudd på 16,1 mrd. kr i 2012, mot tilnærmet null resultat i 2011. Selskapene med sektorpolitiske mål hadde samlet et bedre resultat i 2012 enn i 2011. Samlet årsresultat ble 8 mrd. kr for regnskapsåret 2012 6, mot 6,1 mrd. kr for regnskapsåret 2011. Kapitalinnskudd og transaksjoner I Prop. 111 S (2011-2012) foreslo regjeringen å styrke egenkapitalen i Kommunalbanken AS med 1 118 mill. kr for å oppfylle økte regulatoriske krav til ren kjernekapital. 924 mill. kr ble tilført som ny aksjekapital. Det ble samtidig besluttet at selskapet ikke skulle betale utbytte for 2011. Stortinget vedtok forslaget 15. juni 2012, jf. Innst. 375 S (2011-2012). Eksportkredittloven trådde i kraft 1. juli 2012. I samsvar med Stortingets vedtak 12. juni 2012, jf. Prop. 102 L og Innst. 342 L (2011-2012), ble Eksportkreditt Norge AS stiftet 25. juni 2012. Selskapets formål er å forvalte statens eksportkredittordning som tidligere ble forvaltet av Eksportfinans ASA. På vegne av staten tilbyr selskapet lån til prosjekter som kvalifiserer for offentlig finansieringsstøtte etter den OECD-tilknyttede eksportfinansieringsavtalen «Arrangement on Officially Supported Export Credits». Låntakerne kan velge mellom offentlig støttede fastrenter (såkalte CIRR-renter) og markedsrenter. I mars 2013 godkjente EFTAs overvåkingsorgan (ESA) et nytt system for fastsetting av markedsrentene i Eksportkreditt Norge. Systemet ble tatt i bruk 1. mai 2013. I forbindelse med Stortingets behandling av Prop. 83 S (2010-2011) fikk Næringsog handelsdepartementet fullmakt til å selge statens aksjer i Secora AS eller fusjonere selskapet med en industriell aktør jf. Innst. 374 S (2010 2011). Samtidig med at departementet siden høsten 2011 arbeidet med å selge Secora, leverte selskapet i denne perioden svake økonomiske resul- 6 AIM Norway SF og Eksportkreditt Norge AS, som ikke er kategoriserte, er inkludert i denne gruppen. 8

tater. Selskapets likviditetssituasjon ble etter hvert så anstrengt at det ble utfordrende å sikre videre drift innenfor forsvarlige rammer. Regjeringen foreslo på denne bakgrunn at det ble bevilget et treårig ansvarlig lån til Secora på 50 mill. kr på markedsmessige vilkår, jf. Prop. 142 S (2011 2012). Stortinget vedtok regjeringens forslag 6. desember 2012, jf. Innst. 118 S (2012-2013). Secora ble solgt til Torghatten ASA 16. november 2012. Stortinget ga 12. desember 2012 sitt samtykke til at staten kan gi tilsagn om likviditetslån til SAS AB innenfor en ramme på 500,5 mill. svenske kr i perioden frem til 31. mars 2015, jf. Prop. 38 S (2012-2013) og Innst. 134 S (2012 2013). Lånet er i form av deltakelse i en trekkfasilitet sammen med de andre statlige eierne, Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse, samt syv nordiske og internasjonale banker, og har en ramme på i alt 3,5 mrd. svenske kr. Fasiliteten er en beredskapsfasilitet, der SAS kan trekke lån i ulike valutaer, og hvor långiverne bidrar med sin forholdsmessige (pro rata) andel av de enkelte lånene. I tråd med rammeavtalen som ligger til grunn for statenes beslutning om fasiliteten, deltar statene på like vilkår med bankene, vilkår som for øvrig følger markedspraksis for denne typen avtaler. Den 4. januar 2013 tildelte islandske myndigheter to utvinningstillatelser i den andre konsesjonsrunden på islandsk sokkel. I hver av utvinningstillatelsene har den norske stat en deltakerandel på 25 prosent. Petoro AS etablerte i desember 2012 datterselskapet Petoro Iceland AS med islandsk filial for å forestå den løpende forvaltningen av de norske deltakerandelene. Filialen er rettighetshaver og deltaker i de to interessentskapene på islandsk sokkel. Andre eiersaker I Meld. St. 22 (2011-2012) Verktøy for vekst Om Innovasjon Norge og SIVA, varslet regjeringen endringer av satsingsområdene til Investinor AS og en overføring av forvaltningen av eierskapet fra Innovasjon Norge til Nærings- og handelsdepartementet. Selskapet ble besluttet overført til Nærings- og handelsdepartementet 12. desember 2012, og aksjene i selskapet ble overført til Nærings- og handelsdepartementet 18. desember 2012. Tilbakekjøp av egne aksjer for sletting I selskaper hvor staten er eier er det ansett som ønskelig at tilbakekjøp av egne aksjer med etterfølgende sletting ikke skal medføre endring av statens eierandel. Staten har derfor de siste årene inngått avtaler om proporsjonal innløsning av aksjer for sletting i forbindelse med etablering av slike gjenkjøpsprogram. På den måten holdes statens eierandel uendret. Disse gjenkjøpsprogrammene har ligget innenfor de rammer Stortinget har gitt regjeringen for forvaltning av det statlige eierskapet. Avtalene har garantert staten en pris ved innløsning tilsvarende det andre aksjeeiere har vært villige til å selge for. Staten, ved Nærings- og handelsdepartementet og Olje- og energidepartementet, inngikk i løpet av våren 2012 nye tilbakekjøpsavtaler med DNB ASA, Telenor ASA, Statoil ASA og Yara International ASA. Kjøp av aksjer i henhold til fullmakter gitt av generalforsamlingen vil fremgå av egne børsmeldinger fra selskapene. Fullmaktene er gitt med sikte på en senere sletting av aksjene. Staten er, i tråd med de inngåtte avtalene, forpliktet til å innløse et proporsjonalt antall aksjer slik at den statlige eierandelen forblir uendret. Avtalene om tilbakekjøp av egne aksjer løper til de respektive generalforsamlingene i 2013. Nærings- og handelsdepartementet inngikk tilsvarende avtaler i 2011. I 2012 har staten mottatt 2,6 mrd. kr i oppgjør for innløsing av aksjer i forbindelse med avtalene inngått i 2011, som vist i tabellen nedenfor. Mesta/Gaute Iversen Statens innløsning av aksjer i 2012 Selskap Antall aksjer Innløsningsbeløp (mill. kr) Dato for innløsning Telenor ASA 26 035 949 2 323,6 25. juli 2012 Yara International ASA 1 248 895 318,9 25. juli 2012 Sum 2 642,5 9

Norsk Hydro ASA Hydros virksomhet består blant annet av en av verdens største bauksittgruver og verdens største, og ett av verdens mest kostnadseffektive aluminaraffinerier, som begge ligger i Brasil. 10

Avkastning og verdier Verdien av statens direkte eierskap på Oslo Børs var 489 mrd. kr ved utgangen av 2012. Statens andel av den bokførte verdien av de unoterte selskapene hvor et av hovedformålene er forretningsmessig drift (kategori 1-3) var 103 mrd. kr. For de til sammen 24 selskapene hvor et av hovedformålene er forretningsmessig drift gir dette et samlet verdianslag for statens direkte eierandel på 592 mrd. kr per 31. desember 2012. 11

Det er flere måter å verdivurdere et selskap på og som kan gi ulike resultater. For å vurdere verdien av statens direkte eierskap for de børsnoterte selskapene brukes her verdien av selskapets aksjer, mens det for de unoterte selskapene i kategori 1 3 benyttes bokført egenkapital fratrukket minoritetsinteresser. For de sektorpolitiske selskapene hvor hovedmålene med statens eierskap ikke er forretningsmessige, det vil si selskaper i kategori 4, oppgis det ikke noe anslag for verdi. Avkastningen på egenkapitalen til et selskap bestemmes av verdiutviklingen for selskapet, justert for eventuelle inn- og utbetalinger av kapital, herunder utbytte. Utbytte For regnskapsåret 2012 vil staten motta totalt 28,6 mrd. kr i utbytte. Dette er 1,5 mrd. kr mer enn for 2011. Blant de børsnoterte selskapene er utbyttet fra Yara International ASA doblet sammenlignet med 2011. Utbyttet fra DNB ASA, Statoil ASA og Telenor ASA er også høyere enn for 2011. Utbyttet fra Kongsberg Gruppen ASA og Norsk Hydro ASA er uendret sammenlignet med 2011, mens utbyttet fra Cermaq ASA er lavere i 2012. Blant de unoterte selskapene utgjør utbyttet fra Stakraft SF en betydelig andel av samlet utbyttet fra disse selskapene. Utbyttet fra Statkraft SF er for 2012 2,9 mrd. kr, ned fra 4,3 mrd. kr for 2011. Utbyttet fra henholdsvis Argentum Fondsinvesteringer AS og Entra Holding AS er mer enn dobbelt så høyt som i 2011. 411,00 64 51 108 99 66 62 71 86 417,16 65 54 110 94 67 62 72 87 405,61 0 64 53 107 102 65 64 70 85 398,26 200762 50 2008 105 2009 96 64 2010 59 69 2011 88 2012 400,26 63 66 105 105 64 73 69 83 418,38 66 49 110 103 67 59 72 90 422,90 66 65 111 104 68 77 73 82 394,20 62 52 104 105 63 57 68 90 431,58 68 65 114 111 69 74 74 80 357,37 56 46 94 94 57 53 62 90 441,49 324,47 160 69 66 116 Kursutvikling 116 Cermaq Aker 71 Solutions ASA 1 120 71 ASA 76 82 51 46 85 85 52 47 56 77 456,70 72 55 120 116 73 72 79 84 349,67 55 43 92 100 56 52 60 81 463,22 308,54 140 73 59 122 116OSEBX 74 72 80 87 48 39 81 76 49 43 53 75 488,09 100 76 59 128 124 252,12 40 29 66 53 AKSO OSEBX 78 70 84 93 40 32 43 70 492,32 120 77 60 129 127 245,58 38 30 65 52 CEQ 79 72 85 95 39 35 42 71 513,05 80 64 135 138 82 71 88 97 243,35 100 80 38 29 64 51 39 35 42 76 492,54 77 62 130 129 79 69 85 101 219,79 34 21 58 29 35 28 38 71 488,28 77 66 128 127 78 69 84 101 271,31 80 43 32 71 37 44 38 47 75 477,74 60 75 64 126 117 77 68 82 99 220,39 35 34 58 31 35 28 38 70 491,86 196,65 60 77 65 129 116 79 69 85 99 31 30 52 26 32 21 34 68 470,93 74 61 124 111 76 65 81 95 212,80 33 32 56 31 34 26 37 74 458,41 40 40 72 60 121 105 74 61 79 98 209,48 33 27 55 32 34 24 36 72 441,36 69 61 116 98 71 59 76 95 216,93 34 25 57 37 35 27 37 72 400,06 20 221,12 20 63 57 105 91 64 53 69 87 35 24 58 38 35 26 38 73 411,00 64 51 108 99 66 62 71 86 236,55 0 37 29 62 40 38 24 41 79 417,16 65 73,88 54 87,25 110 94 Indekserte 66,79 67 kurser 62 91,24 72 157,5087 105,50 302,00 250,00 218,722007 160 34 2008 25 58 2009 Kursutvikling 34 35 Telenor 2010 22 ASA 38 2011 76 2012 405,61 0 64 74,83 53 87,00 107 102 70,75 65 64 95,87 70 160,9085 221,50 35 24 58 28 36 17 38 74 105,25 308,50 398,26 200762 73,40 50 2008 OSEBX 84,75 105 2009 96 67,80 64 2010 59 96,92 69 2011 158,6088 2012 400,26 140 63 66 105CEQ 105 64 73 69 83 107,00 297,50 422,90 66 74,83 65 84,50 111 AKSO 104 68 65,87 77 92,50 73 157,10 82 100,50 292,00 200,00 418,38 66 70,55 49 431,58 237,23120 68 37 65 25 84,25DNB 110 103 63,57 67 59 91,66 72 149,00 90 114 62 111 34 69 38 74 26 74 41 8075 93,00 286,00 394,20 62 52 104 105 63 571 441,49 221,09 69 73,40 35 66 26 83,25KOG 68 90 116 Kursutvikling 58 116 31 Cermaq 71 63,84 35 ASA 71 21 94,18 76 38 151,00 82 73 94,70 278,00 357,37 120 100 56 46 211,23 77,20 33 27 82,00NHY 94 94 57 53 62 90 56 32 67,62 34 22104,70 36 157,00 73 456,70 103,00 286,50 324,47 160 72 55 120 Kursutvikling 116 73 Aker Solutions 72 ASA 51 46 79 84 211,11 73,97 33 30 SAS85 85 52 47 56 77 80,25 56 34 68,72 34 22 98,60 36 161,70 71 463,22150,00 102,50 325,00 349,67 80 73 55 59 43 122 116 74 72 80 87 212,32 488,09 100 70,93 33 30 STL92 100 56 52 60 81 82,00 56 34 67,62 34 24 92,50 37 76 59 128 124 78 70 84 170,70 69 93 100,00 359,50 308,54 140 Kursutvikling OSEBX OSEBX 212,39 100 48 39 TEL81 76 DNB 49 ASA43 53 75 492,32 72,26 33 29 83,75 56 36 71,76 34 27 91,87 37 180,50 67 252,12 99,50 398,00 60 77 40 60 29 129YAR66 127 53 AKSO 79 40 7232 8543 95 70 120 233,27 513,05 80 72,45 37 30 64 87,00 61 43 CEQ 135 138 82 69,83 37 30 71 86,83 40 88 184,50 67 245,58 90 38 30 65 52 39 35 42 97 71 103,00 373,00 100,00 227,96 80 492,54 70,17 36 32 92,50 60 38 71,76 37 31 89,56 39 196,30 68 243,35 110,50 400,00 100 220,24 80 40 77 38 62 29 130 64 129 51 79 39 6935 8542 101 76 488,28 77 72,17 35 30 66 94,75 58 31 128 127 78 75,08 35 30 69 87,04 38 84 193,80 62 219,79 34 21 58 29 35 28 38 107,75 423,00 OSEBX 101 71 232,30 36 31 61 34 37 34 40 65 477,74271,31 80 6070 20 75 43 71,03 64 32 96,75 126 71 117 37 77 76,83 44 6838 85,99 8247 206,20 99 75 107,00 418,00 239,65 38 36 63 36 38 41 41 68,56 101,25 75,82 83,04 194,10 TEL 68 491,86220,39 50,00 77 35 65 34 129 58 116 31 79 35 6928 8538 99 70 109,75 388,00 249,76 60 39 38 66 37 40 38 43 73 470,93 196,65 60 0 74 31 68,56 61 30 101,25 124 52 111 26 76 72,04 32 65 21 79,89 81 34 187,00 95 68 112,25 414,50 268,43 42 42 71 39 43 41 46 76 212,80 458,41 40 272,99 50 2007 33 72 67,89 32 60 99,25 2008 56 31 121 105 2009 74 71,30 34 26 61 2010 72,53 37 79 192,1074 98 2011105,25 411,00 40 43 42 72 37 44 43 47 78 2012 209,48 33 441,36 69 69,03 27 61 99,00 55 32 116 98 71 72,96 34 24 59 72,95 36 76 197,5072 290,14 45 49 76 43 47 44 50 9575 104,75 462,00 216,93 0,0040 400,06 285,81 20 34 25 57 37 35 27 37 72 20 63 45 57 44 105 75 91 42 64 46 53 47 69 49 8773 221,12 411,00 293,12 30 2007 35 24 64 46 2008 58 51 44 108 77 2009 38 35 99 48 66 47 2010 OSEBX 26 38 62 50 71 51 2011 73 8672 2012 236,55 417,16 303,78 0 37 29 62 40 38 98,38 65 4858,97 54 50 110 94,75 80 94 51 67 4965,68 62 DNB 24 41 79 52 72 52 8772 218,720 405,61 0 2007 34 2008 25 58 200934 35 2010 22 38 2011 76 2012 284,54 64 45 53 47 107 75 102 46 65 46 64 45 70 49 8569 221,50 35 24 58 28 36 17 38 74 398,26 280,12 102007 102,40 62 44 64,10 50 2008 51 105 84,5074 2009 96 46 64 45 56,01 2010 59 48 83,67 69 482011 154,20 8876 80,10 2012 330,00 288,11 93,91 96,14 45 61,72 59,25 51 86,50 87,7576 50 46 59,14 52,05 4756,1384,93 50176,80150,80 96,8081,10 404,50302,00 264,83 0 418,38 99,27 42 66 58,68 47 49 110 88,0070 42 42 103 Kursutvikling 67 52,51 42 59Statoil ASA 78,21 46 72 158,90 77 237,23500 83,10 320,00 281,342007 37 25 394,20 250 103,30 44 2008 62 58,87 47 52 104 89,50 Kursutvikling 62 74 2009 34 45 Yara International 38 45 201026 105 63 52,14 46 ASA 41 57 82,62 492011 75 68 167,40 76 2012 221,09 35 26 58 31 35 21 38 90 73 84,30 327,00 450 357,37211,23 104,64 56 33 57,35 46 27 94 90,00 56 94 32 57 34 47,35 5322 78,8493,55 6236 163,50152,30 90 73 80,5082,80 366,00303,00 324,47 160 93,91 51 52,70 46 85 90,00 Kursutvikling Aker Solutions 85 52 43,94 ASA 211,11 47 88,72 56 138,50 77 75,60 258,50 200 400 33 30 56 34 34 1 22 36 71 349,67212,32 84,96 55 33 46,96 43 30 92 76,50 56 100 34 56 34 35,01 5224 98,18 6037 133,50 81 69 70,50 225,25 308,54 140,81 47 43 79 OSEBX 52 48 52 52 73 212,39 100 Kursutvikling OSEBX DNB ASA 350 100,39 48 33 51,56 39 29 81 81,00 56 76 36 49 34,55 43 101,54 53 147,80 75 73,90 242,00,38 46 41 78 45 YAR 34 27 37 67 47 55 51 74 252,12233,27 150 75,57 40 43,21 29 66 75,00 53 AKSO 40 34,04 32 85,14 43 133,90 70 70,00 195,00 120 90 37 30 61 43 37 30 40 67,40 48 44 81 52 49 57 53 72 245,58227,96 300 52,86 38 36 32,19 30 32 65 70,00 60,08 46 42 77 Kursutvikling 52 38 52 39Norsk 37 47 28,28 Hydro 3531 55 ASA69,59 4239 118,30 71 68 51 65 61,60 152,00 243,35220,24 8090 100 52,50 38 35 34,75 29 30 64 71,25 58 51 31 39 35 25,98 3530 80,73 4238 108,40 76 62,98 59,30 150,75 250 49 45 82 56 50 59 54 68 219,79 232,30 100 50,98 34 36 35,04 21 31 58 76,25 61 29 34 35 37 23,77 28 34 72,53 38 40 121,10 71 65 70,89 51 43 85 60 52 58 56 71 54,40 120,50 239,6580 271,31 80 29,07 38 43 27,6836 32 71 71,00 63 OSEBX 36 38 37 44 23,86 41 38 OSEBX68,3341 47 122,60 68,61 200 51 45 85 60 52 60 56 7570 33,25 124,75 249,76 60 220,39 37,16 39 35 37,9838 34 58 75,25 66 37 40 31 35 27,45 38 28 STL 72,1143 38 144,30 73,46 70 51 47 85 NHY 58 52 64 56 7074 44,00 153,00 196,65 60 268,43 31,30 42 27,87 42 30 52 69,75 71 39 43 26 32 23,68 41 21 56,76 46 34 112,50 76,26 51 46 86 57 52 66 56 6873 36,80 125,00 272,99 50 150 212,80,34 60 43 42 72 37 44 43 47 78 26,38 33 54 20,89 32 53 56 67,7590 31 60 34 55 21,19 26 68 50,04 37 59 105,30 7471 36,10 98,70 40 290,14 209,48 40100 45 49 76 43 47 44 50 75,98 31,48 25,69 74,25 21,19 50,46 118,50 35,75 109,50 0 33 55 27 55 55 92 32 60 34 56 24 67 36 60 7271 285,81 216,93,41 50 45 44 75 42 46 47 49 73 20 2007 34 51 25 51 200857 86 37 61 2009 35 52 27 62 2010 37 56 7275 293,12 3050 OSEBX 46 44 77 48 47 50 51 72 2011 2012 221,12,08 35 53 24 53 58 88 38 62 35 54 26 64 38 58 7379 303,7840 48 50 80 51 49 DNB52 52 72 236,55 20,71 0 0 37 54 29 57 62 91 40 65 38 56 24 64 41 60 79 77 284,54 45 47 75 46 46 45 49 69,43 56 60 94 66 57 65 62 75 218,722007 280,12 1030 2007 34 2008 25 2008 58 2009342009 35 2010 2010 22 38 2011 201176 2012 44 51 74 46 45 48 48 76,16 56 58 95 66 58 65 62 73 221,50288,11 35 45 24 51 58 76 28 50 36 46 1747 3850 74 80,68 56 56 94 65 57 63 62 70 264,83 020 42 47 70 42 42 42 46 77,54 56 56 94 63 57 65 62 70 281,342007 44 2008 47 74 200945 45 2010 46 492011 76 2012,03 10 40,11 24,50 58 57 78,75 98 66 26,99 60 6583,04 64122,40 73 46,30 155,25 237,23,20 37 25 62 34 38 26 41 75 33,67 21,56 58 55 75,50 98 67 22,75 60 6485,36 64113,00 77 47,80 138,25 221,09,560 35 26 58 31 35 21 38 73 28,40 17,14 58 56 73,75 98 67 22,48 60 6377,37 64122,60 88 45,65 158,50 211,23 2007,91 33 27 2008 56 322009 34 2010 36 201173 2012 30,99 21,84 59 56 73,75 100 74 24,32 61 64 74,42 65 124,30 89 45,70 171,25 211,11,81 160 33 47 30 43 56 79 34 52 Kursutvikling 34 48 22SAS 52 AB 3652 71 73 30,94 22,55 73,75 23,58 64,75 119,00 42,70 167,50 212,32,38 33 46 30 41 56 78 34 45 34 47 2455 3751 69 34,43 26,11 75,00 DNB 25,33 ASA 1 74 57,18 123,10 43,45 176,00 212,39 100,40 140 33 48 29 44 56 Kursutvikling 81 36 52 Kongsberg 34 49 Gruppen 27 57 ASA37 53 67 72,0830,59 20,89 46 42 73,00 77 Kursutvikling 52 Norsk 23,95 47 Hydro 55 54,87 ASA 118,00 39,95 153,50 233,27 90 180 51 65 90 37 30 61 43 37 30 40 67,98 227,96 31,88 21,70 49 45 73,00 82 56 21,83 50 59 41,00 54 113,50 68 36,95 155,50 120 36 32 60 38 37 31 39 68 220,24 80 160,89 8034,16 35 22,13 51 43 30 71,25 85 60 58 31 OSEBX 35 20,96 52 58 30 39,10 56 38 117,30 71 62 36,20 152,50 OSEBX,61 232,30 34,48 36 24,40 51 45 31 69,00 85 60 61 34 37 20,50 52 60 34 37,00 56 40 116,30 70 65 36,05 148,50 KOG 70 140,46 100 70 239,65 36,40 38 26,59 51 47 36 66,75 85 NHY 58 63 36 38 21,00 52 64 41 58,26 56 41 114,30 74 68 34,75 142,75,26 249,76 42,84 39 29,86 51 46 38 66,50 86 57 66 37 40 23,95 52 66 38 43,66 56 43 125,20 73 73 37,60 157,25 60 120,34 60 80 268,43 38,19 42 30,58 54 53 42 67,50 90 60 71 39 43 23,26 55 68 41 48,65 59 46 119,40 71 76 39,00 147,00,98 55 55 92 60 56 67 60 71 31,30 29,72 62,00 23,22 46,35 113,80 OSEBX 272,99 50 100 43 42 72 37 44 43 47 78 37,10 142,00,41 50 51 51 86 61 52 62 56 75 290,14 6034,08 45 33,81 49 65,25 76 43 47 26,49 44 42,89 50 117,00 75 SAS 40,40 150,00 40,08 53 53 88 62 54 64 58 79 285,81 804036,22 45 40,88 44 68,00 75 42 46 26,81 47 39,05 49 118,10 73 38,95 154,75,71 54 57 91 65 56 64 60 77 293,12 30 4037,38 46 38,03 44 72,50 77 48 47 27,82 OSEBX 50 39,18 51 123,90 72 41,70 176,25,43 56 60 94 66 57 65 62 75 6030 303,78,16 38,64 48 41,45 56 50 58 76,25 80 95 51 66 49 29,85 58 DNB5265 46,73 5262 132,20 72 73 44,50 192,00 20 284,54 36,67 45 42,64 47 77,50 75 46 46 28,47 45 44,68 49 137,00 69 47,20 192,25 40,68 20 56 56 94 65 57 63 62 70 280,12 10,5442,71 44 44,49 56 51 56 75,25 74 94 46 63 45 31,74 57 4865 44,30 4862 131,50 76 70 49,90 219,25 288,11 20,03 100 42,03 45 47,00 58 51 57 72,75 76 98 50 66 46 30,45 60 4765 46,48 5064 127,20 80 73 52,20 210,50 264,83 0,20 200742 58 47 55 2008 70 98 42 672009 42 60 4264 2010 4664 77 77 2011 2012 281,342007,56 00 44 58 2008 47 56 74 98 200945 67 45 602010 4663 4964 2011 76 88 2012 2007 2008 2009 2010 2011 2012,912007 59 2008 56 100 2009 74 61 201064 65 2011 89 2012,81 47 43 79 52 48 52 52 73,38 46 41 78 45 47 55 51 74,40 48 44 81 52 49 57 53 1 72,08 20 46 42 77 Kursutvikling 52 Kursutvikling Norsk 47 Hydro 55Kværner ASA ASA 51 65 90 46,33 47,95 76,00 31,88 36,36 124,00 47,80,98 49 45 82 56 50 59 54 68 18 49,82 46,53 80,00 31,09 36,87 128,50 50,30,89 80 51 43 85 60 52 58 56 71 41,68 41,97 OSEBX 76,75 26,10 34,70 120,20 47,00,61 51 45 85 60 52 60 56 70 16 45,00 46,39 75,50 27,85 38,03 125,50 51,00,46 70 51 47 85 NHY 58 52 64 56 74 45,17 51,31 74,00 31,04 37,00 130,59 53,39,26 14 51 46 86 57 52 66 56 73 44,64 51,09 72,75 31,50 38,03 126,75 52,97,34 60 54 53 90 60 55 68 59 71 12 50,84 52,23 73,00 34,07 40,84 131,84 57,16,98 55 55 92 60 56 67 60 71 51,86 51,98 73,00 32,77 40,46 132,64 58,84,41 50 51 51 86 61 52 62 56 75 10 45,35 54,60 74,00 32,69 42,76 130,48 56,07,08 53 53 88 62 54 64 58 79 40 52,41 57,36 72,00 34,36 46,35 135,00 58,67,71 8 54 57 91 65 56 64 60 77 51,60 55,03 65,00 31,75 42,25 129,70 56,05,43 30 56 60 94 66 57 65 62 75 6 55,90 58,59 68,00 34,55 44,04 133,30 61,25,16 56 58 95 66 58 65 62 73 59,83 58,21 71,25 35,93 46,73 134,40 63,30,68 20 56 56 94 65 57 63 62 70 4 59,92 60,06 70,00 36,25 OSEBX 52,49 132,50 65,30,54 56 56 94 63 57 65 62 70 58,18 63,53 73,50 35,41 52,62 129,90 66,90,03 10 2 58 57 98 66 60 65 KVAER64 73 56,88 66,09 73,00 35,98 52,49 129,00 69,10,20 58 55 98 67 60 64 64 77,560 0 58 56 98 67 60 63 64 88 2007 2008,91 59 56 100 20112009 2010 2011 74 61 64 65 89 2012 2012 1 OSEBX-indeksen, som i grafene er indeksert, inkluderer utbytte, mens enkeltaksjene ikke gjør det. Årstallene i den horisontale linjen angir siste dag i vedkommende år. Seriene løper fra 2. januar 2008 til 27. mars 2013, med unntak av Kværner ASA som løper fra 8. juli 2011 (noteringsdato) til 27.mars 2013. 12