PENGEPOLITIKK KJERSTI HAARE MORKA PENGEPOLITISK AVDELING, NORGES BANK FOR UIO, 19. OKTOBER 2017

Renten må jeg bry meg om den...?

Renten må jeg bry meg om den...? Lån Boliglånsrente (årlig) Renteutgifter per år Renteutgifter per måned 2 000 000 3 % 60 000 5 000

Renten må jeg bry meg om den...? Lån Boliglånsrente (årlig) Renteutgifter per år Renteutgifter per måned 2 000 000 3 % 60 000 5 000 2 000 000 6 % 120 000 10 000

Renten må jeg bry meg om den...? Lån Boliglånsrente (årlig) Renteutgifter per år Renteutgifter per måned 2 000 000 3 % 60 000 5 000 2 000 000 6 % 120 000 10 000 2 000 000 10 % 200 000 16 500

Renten må jeg bry meg om den...? Brukt kreditt Rente på kredittkortet (årlig) Renteutgifter per år Renteutgifter per måned Totalt med 3 år uten avdrag 20 000 15 % 3 000 250 29 000 20 000 22 % 4 400 370 33 200 20 000 35 % 7 000 585 41 000

Pengepolitikken Regjeringen har fastsatt et inflasjonsmål for pengepolitikken i Norge Det operative målet er en vekst i konsumprisene over tid på 2½ prosent 7

Hvem fastsetter renten? Styringsrenten fastsettes av Norges Banks hovedstyre Hovedstyret vurderer styringsrenten i et eget møte åtte ganger i året Hovedstyret består av 8 medlemmer 5 eksterne og 3 interne oppnevnt av Kongen 8

Påvirker også forventningene Hovedstyret bestemmer en veldig kort rente Pengepolitikken ønsker å påvirke forventningene 9

God kommunikasjon er svært viktig for oss! Pressekonferanser Taler og foredrag Høring i Stortinget Kunnskapssenteret Studentforedrag 10

Kalender 2017 26. oktober Rentebeslutning 14. desember Rentebeslutning pressekonferanse Pengepolitisk rapp. 4/17 2018 25. januar Rentebeslutning 15. mars Rentebeslutning pressekonferanse Pengepolitisk rapp. 1/18 3. mai Rentebeslutning 21. juni Rentebeslutning pressekonferanse Pengepolitisk rapp. 2/18 16. august Rentebeslutning 20. september Rentebeslutning pressekonferanse Pengepolitisk rapp. 3/18 11

Hvordan virker renteendringer?

Hvordan virker renteendringer? Norges Banks styringsrente Markedsrenter

Hvordan virker renteendringer? Renten stiger Blir flatskjermen for dyr?

Hvordan virker renteendringer? Norges Banks styringsrente Markedsrenter Inflasjon Konsum Investeringer Arbeidsmarked Lønn Marginer

Hvordan virker renteendringer? Vi kan tenke på valutakursen som prisen på én enhet utenlandsk valuta Hva skjer med denne prisen når norske renter stiger?

Hvordan virker renteendringer? Valutakursen Importert prisvekst Norges Banks styringsrente Markedsrenter Inflasjon Konsum Investeringer Arbeidsmarked Lønn Marginer

Hvordan virker renteendringer? Valutakursen Importert prisvekst Norges Banks styringsrente Markedsrenter Inflasjonsforventninger Inflasjon Konsum Investeringer Arbeidsmarked Lønn Marginer

Fleksibel inflasjonsstyring teori Tapsfunksjon: L = (π π * ) 2 + λ(y y*) 2 Fleksibel: λ > 0 Streng: λ = 0

Produksjonsgap og KPI-JAE 4 3 2 1 0-1 -2 KPI-JAE Produksjonsgap 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 4 3 2 1 0-1 -2

Produksjonsgap og KPI-JAE 4 3 2 1 0-1 -2 KPI-JAE Produksjonsgap Streng 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 4 3 2 1 0-1 -2

Produksjonsgap og KPI-JAE 4 3 Streng Fleksibel 4 3 2 2 1 1 0-1 -2 KPI-JAE Produksjonsgap 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 0-1 -2

Fleksibel inflasjonsstyring Lav og stabil inflasjon Stabil produksjon og sysselsetting, samt en robust pengepolitikk 23

Prognoser i PPR 3/17 24

Snurr film!

Etterspørselssjokk Nordmenn flest har kastet seg ut i et hemningsløst forbruk. Kredittkortene gløder, sparing opphører og gjelden stiger kraftig, både blant husholdninger og foretak. Økonomien er overopphetet og inflasjonen stiger. Sett renten slik at inflasjonen kommer tilbake til 2,5 prosent og produksjon og ledighet stabiliseres på et normalt nivå.

Etterspørselssjokk: Uendret rente

Etterspørselssjokk: For høy rente

Etterspørselssjokk: Riktig rente

Tilbudssjokk Flere store kleskjeder har flyttet all produksjon fra Europa til India. Det gjør at vi kan importere enda billigere klær og sko. Inflasjonen faller langt under målet på 2,5 prosent, og din troverdighet som sentralbanksjef står i fare. Sett renten slik at inflasjonen kommer tilbake til 2,5 prosent og produksjon og ledighet stabiliseres på et normalt nivå.

Tilbudssjokk: Uendret rente

Tilbudssjokk: Lavere rente

Fleksibel inflasjonsstyring Lav og stabil inflasjon Stabil produksjon og sysselsetting, samt en robust pengepolitikk 36

PENGEPOLITIKK KJERSTI HAARE MORKA PENGEPOLITISK AVDELING, NORGES BANK FOR UIO, 19. OKTOBER 2017