Makro-og markedsoppdatering. 11. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Transkript

1 Makro-og markedsoppdatering 11. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

2 Makro og markeder - hovedtrekk Norges Bank publiserte sitt regionale nettverk, som måler stemningen blant bedriftene i Norge. Denne viser at produksjonen har vært om lag uendret de to siste kvartalene. Oljerelatert industri faller, men øvrige næringer ser flat til moderat vekst. Utsiktene framover er at produksjonen holder seg om lag uendret. Dette indikerer nær null vekst i norsk økonomi. Etter at NHO sin siste bedriftsundersøkelse viste svakere utvikling også på Østlandet, fryktet noen at oljenedgangen har begynt å spre seg. Denne utviklingen er ikke like framtredende i Regionalt nettverk. Bedriftene i Region Øst venter fortsatt moderat oppgang. Inflasjonen i Norge øker. Både oppgang i priser på matvarer, fly og importerte varer som møbler og klær bidrar til økt inflasjon. Norges Bank har rentemøte neste uke. Vi venter at de setter ned styringsrenten fra 0,75 til 0,5% som følge av dempede vekstutsikter og bidra til at kronekursen holder seg svak. Statistisk sentralbyrå (SSB) la fram sine kvartalsviseøkonomiske utsikter. SSB justerer ned sitt anslag for veksten i norsk økonomi i år til 1,4%, men venter et moderat oppsving i 2017 og en vekst på 2,3%. Oljeinvesteringene i år ventes å falle med 13,5% (-14,7% i fjor) og mer moderat nedgang neste år (-3,7%) før det flater ut deretter. Den Europeiske sentralbanken ECB reduserte styringsrenten denne uken og øker støttekjøp av obligasjoner. Det er bekymring både for lav økonomisk vekst og lav inflasjon som bidrar til at ECB øker stimulansen.

3 Norge Norges Banks regionale nettverk indikerer flat utvikling framover Norges Bank regionale nettverk består av tilbakemelding fra ca 340 bedrifter i Norge I den siste runden melder de samlet sett at produksjonen har vært omtrent flat de siste 3 måneder. For de neste 6 måneder venter de omtrent samme, flate utvikling. Dette indikerer at den økonomiske veksten i Norge fortsatt er nær null (som i 3. og 4. kv2015) Kilde: Norges Bank 3

4 Norge Norges Banks regionale nettverk indikerer fortsatt store bransjevise forskjeller olje ned, resten flatt/opp Kilde: Norges Bank 4

5 Norge Norges Banks regionale nettverk indikerer fortsatt ned i Sørvest (Rog og Hord) og flatt/litt opp i resten av Norge inklregion Sør Kilde: Norges Bank 5

6 Norge inflasjonen/prisveksten stiger pgaøkte matvare- og flypriser Samlet inflasjon (KPI) økte med 3,1 prosent fra februar 2015 til februar Pris på møbler var 7,5% høyere enn i fjor, klær opp 6,6% prosent høyere enn de var i samme måned i fjor. Flypriser var opp 24,4%. Energi trekker ned. Tolvmånedersveksten i KPI gikk opp fra 3,0 prosent i januar til 3,1 prosent i februar. Kjerneinflasjon (justert for avgifter og energi, KPI-JAE) økte fra 3,0 prosent til 3,4 prosent fra januar til februar. Oppgangen er drevet av matvareprisene og prisene på flyreiser. Prisene på matvarer økte 3,6 prosent fra januar til februar 2016 (vs1,8 prosent i fjor). Fly opp 17,7 prosent (vs 2,8 prosent i fjor). Energi trekker ned med nedgang på 8,2 prosent fra januar til februar i år (i fjor -2%) Kilde: SSB 6

7 Norge SSB nedjusterer prognosene for norsk økonomi, venter dempet vekst i 2016 og moderat oppsving i 2017 Kilde: SSB 7

8 Norge industriproduksjonen faller (som følge av oljenedgangen) Oljenedgangen trekker ned industrien. Produksjonen i norsk industri var ned 1,0 prosent både fra destil jan 2016 og i perioden november 2015-januar 2016 vs forrige 3 mnd periode Kilde: SSB 8

9 Norge industriomsetningen faller (som følge av oljenedgangen) Oljenedgangen trekker ned industrien. Industriomsetningen var ned 3,8 % i perioden november 2015-januar 2016 sammenlignet med foregående tremånedersperiode. I januar 2016 var den ned 1,6 %. De siste månedene er det markert fall for maskinindustri (-13%), samt ned for metall, metallvare, maskinreparasjon og installasjon, gummi, plast og mineralsk industri, dataindustri og elektrisk utstyrsindustri, næringsgruppen oljeraffinering, kjemisk og farmasøytisk industri Opp for næringsmiddelindustri (fisk), bygging av skip og oljeplattformer, samt papir og papirvareindustri Kilde: SSB 9

10 Norge industriomsetningen faller (som følge av oljenedgangen) Kilde: SSB 10

11 Norge stabile boligpriser i februar (etter markert oppgang i januar), men regionale forskjeller Boligpriser per kvm, gjennomsnitt alle boliger Aust-Agder Vest-Agder Rogaland Hordaland Norge Oslo Stavanger Kilde: Finn.no, Eiendom Norge og Eiendomsverdi 11

12 Norge stabile boligpriser i februar (etter markert oppgang i januar), men regionale forskjeller Boligprisene steg med 0,2 prosent i februar 2016, men korrigert for sesongvariasjoner gikk prisene ned med 0,2 prosent fra forrige måned. Boligprisene er 4,4 prosent høyere enn for 12 måneder siden. Det er betydelige regionale forskjeller. Det er nedgang i oljefylkene Rogaland, Hordaland og Vest-Agder. I Østlandsområdet stiger prisene. Mens i resten av landet er prisene flat/svakt fallende. Størst oppgang hadde Oslo, Bærum og Sarpsborg som alle hadde en oppgang på 0,9 prosent. Svakest utvikling hadde Stavanger og Sandnes med en nedgang på henholdsvis 1,1 og 0,8 prosent. Sterkest prisutvikling de siste 12 månedene hadde Oslo med en vekst på 8,1 prosent. Deretter fulgte Asker og Drammen som begge hadde en vekst på 7,3 prosent. Svakest utvikling siste 12 måneder hadde Stavanger og Sandnes med en nedgang på henholdsvis 7,4 prosent og 6,0 prosent. Det ble solgt bruktboliger i februar, en nedgang på 4,4 prosent sammenlignet med februar Ved utgangen av februar var det boliger til salgs, noe som er 1,6 prosent færre enn for ett år siden. Det tok i gjennomsnitt 41 dager å selge en bolig i februar mot 42 dager i februar Kortest salgstid var det i Oslo og Trondheim der det i gjennomsnitt tok henholdsvis 15 og 24 dager å selge en bolig. Av de større byene, tok det lengst tid i Stavanger og Kristiansand med henholdsvis 77 og 67 dager. Kilde: Finn.no, Eiendom Norge og Eiendomsverdi 12

13 Økonomiske nøkkeltall vsforventning markert ned for Kina og Eurosonen i 2016, noe opp i USA 13

14 Kina handelsbalansen markert ned siste måned 14

15 Olje prisen har kommet opp fra bunnen 15

16 Olje fortsatt betydelig overskudd av olje. EIA oppjusterer produksjon og nedjusterer etterspørsel 16

17 Norske kroner styrket seg litt fra svake nivåer 17

18 Lange renter nedadgående trend, men USA har kommet litt opp i det siste 18

19 Disclaimer Dette er utarbeidet av SpareBank 1 SR-Bank ASA, Markets(heretter benevnt SR-Bank Markets). Innholdet er kun ment for bruk av personer og/eller selskapet som har fått tilgang til informasjonen fra SR-Bank Markets. Enhver form for reproduksjon/gjenbruk av hele eller deler av innholdet må ikke finne sted uten etter forutgående samtykke fra SR-Bank Markets. Innholdet må ikke på noen måte gjøres tilgjengelig for allmennheten. Denne rapporten må anses som markedsføringsmateriale med mindre den er utarbeidet i henhold til krav for investeringsanalyse, jf Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. SR-Bank Markets gjør sitt ytterste for at informasjonen skal være så korrekt og fullstendig som mulig, og informasjonen baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men SR-Bank Markets kan på ingen måte innestå for at informasjonen er korrekt, presis eller fullstendig, og/eller egnet for kundens formål med å innhente informasjonen. Det skjønn som eventuelt kommer til uttrykk i dokumentet må ikke oppfattes som garanti, forsikring eller løfte. SR-Bank Markets fraskriver seg ett hvert økonomisk ansvar for tap, både direkte eller indirekte tap eller kostnader, som helt eller delvis skyldes beslutninger, handlinger og/eller unnlatelser foretatt med utgangspunktet i den informasjon som følger av dokumentet. Uttalelsene i dokumentet gir uttrykk for SR-Bank Markets oppfatninger på det tidspunkt dokumentet ble utarbeidet, og oppfatningen vil kunne være gjenstand for endringer uten særskilt varsel. Lovbestemmelser og/eller internt regelverk om taushetsplikt vil kunne være til hinder for utveksling av informasjon mellom selskaper, avdelinger og ansatte i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet. Det vil si at det kan foreligge informasjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet som kan ha betydning for den informasjon og de oppfatninger som fremkommer i dette dokument, men som ikke har vært tilgjengelig for vedkommende som har utarbeidet dokumentet. SpareBank 1 SR-Bank ASA og/eller datterselskap av banken og/eller ansatte i konsernet kan være markedspleier(market maker) i, handle med eller ha posisjoner i omtalte markeder og/eller finansielle instrumenter, eller ha sikkerhet i omtalte eller beslektede finansielle instrumenter, eller yte finansielle råd eller banktjenester til og innenfor de samme områder/markeder. Informasjonen skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter (eller valuta) eller posisjonstaking i omtalte markeder, og verken hele eller deler av informasjonen kan brukes som grunnlag for inngåelse av noen form for kontrakt eller forpliktelse. Vennligst ta kontakt med SR-Bank Markets for ytterligere informasjon vedrørende denne rapport, slik som eierskap, offentlig kjente corporate oppdrag og øvrig informasjon relatert til Lov om verdipapirhandel 2007/06/29 nr 75 og Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. Informasjon om SR- Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside SR-Bank Markets, en divisjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA- organisasjonsnummer NO i Foretaksregisteret, er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og underlagt tilsyn av Finanstilsynet. SpareBank1 SR-Bank ASA, Markets

20 Markedsoppdatering og strategiske vurderinger Juni