Statusrapport for Frogn kommunes gjeldsforvaltning

Transkript

1 Statusrapport for Frogn kommunes gjeldsforvaltning Pr

2 1 Formål I henhold til Frogn kommunes finansreglement skal Frogn kommune i forbindelse med tertialrapporteringen per 30. april og per 31. august, legge frem statusrapporter for finansforvaltningen til kommunestyret. I tillegg skal det ved årets utgang legges frem en rapport som viser utviklingen gjennom året og status ved årets slutt. Forskrift om kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning 7 gir bestemmelser om innholdet i finansrapportene, for aktiva skal rapporten inneholde følgende: Sammensetning av aktiva Markedsverdi, samlet og fordelt på de ulike typer aktiva Vesentlige markedsendringer Endringer i risikoeksponering Avvik mellom faktisk forvaltning og kravene i finansreglementet Markedsrenter og egne rentebetingelser For passiva skal rapporten inneholde: Sammensetning av passiva Løpetid for passiva Verdi, samlet og fordelt på de ulike typer passiva Vesentlige markedsendringer Endringer i risikoeksponering Avvik mellom faktisk forvaltning og kravene i finansreglementet Markedsrenter og egne rentebetingelser Startlån og etableringslån i Husbanken inngår ikke i denne rapporteringen. Det samme gjelder eierandeler i form av aksjer i selskaper nevnt i årsregnskap. 2 Forvaltningen av kortsiktig likviditet Tabell 1 Bankinnskudd ordinære Bankinnskudd - ordinære Avkastning/ renteinntekter Intervall Status DNB 314,5 129,8 3 mnd Nibor +0,25 % % 72 % Tabell 2 Bankinnskudd særvilkår Bankinnskudd - Særvilkår Avkastning/renteinntekter Intervall Status SpareBank1-50,0 3 mnd Nibor +0,68 % % 28 % Kommunens kortsiktige likviditet er plassert som bankinnskudd. Markedsrente for kortsiktig likviditet er 3 mnd Nibor. Vilkårene på hovedbankavtalen (3 mnd Nibor +0,25 % er gjeldende i perioden (med opsjon til forlengelse til ). Kommunens vilkår mot 3 måneder Nibor vises i tabell 1 og tabell 2. Kolonnen «intervall» viser hvor stor andel av ledig likviditet finansreglementet tillater plassert som ordinære bankinnskudd og bankinnskudd med særvilkår, mens status viser hvor stor prosentandel av total likviditet som er plassert.

3 3 Forvaltning av lånegjeld Frogn kommune benytter i dag ekstern uavhengig rådgiver, FINANSinnkjøp AS, til å bistå kommunen med den løpende gjeldsforvaltningen. Tabell 3 Låneportefølje Dato Lån nr/isin Restgjeld Restgjeld ikke utbetalt Forfall SEB NO Swedbank NO , Nordea NO , Danske NO ,5 140, Swedbank NO KBN ,7 101, KBN KBN KBN KBN KBN DNB NO KBN , KBN , Totalt 1 035, ,3 386,4 Tabell 4 Rentebytteavtaler Rentebytteavtaler Rente Forfall Nordea ,94 % IMM jun 17 Nordea mnd Nibor IMM jun 17 Nordea ,40 % IMM jun 22 Nordea mnd Nibor IMM jun 22 Swedbank ,75 % IMM sep 21 Swedbank mnd Nibor -0,16 % IMM sep 21

4 Tabell 5 Nøkkeltallsopplysninger for gjeldsportefølje Nøkkeltall Vektet løpetid for portefølje (år) 4,7 år 5,7 år Gjennomsnittsrente 1,75 % 1,80 % Endringer siden forrige rapport Siden fremleggelse av rapport per har totalt 3 sertifikatlån forfalt. Lån Långiver Hovedstol ved forfall Type lån Forfall 1 Swedbank Sertifikatlån Nordea Sertifikatlån SEB Sertifikatlån Lån 1 er refinansiert til nytt sertifikatlån, stort NOK 150 mill. som forfaller Lån 2 er refinansiert til ett obligasjonslån (med 3 mnd Nibor rente) med forfall Lån 3 er ett byggelån. Dette lånet er refinansiert til ett gjeldsbrevlån med p.t. rente tilknytning med forfall P.t. rente på byggelånet muliggjør opptrekk på lånet i samsvar med fremdrift i byggeprosjektet. Ved endt byggeperiode vil dette lånet bli refinansiert til langsiktig lån. Det er også gjennomført konkurranse om opptak av lån knyttet til budsjetterte investeringer Beløpet er fordelt på 2 lån, hvor størsteparten (252,3 mill) har miljørente i Kommunalbanken. Lånene er innvilget, men kommunen vil avvente utbetalinger på lånene slik at trekk på lån vil være i samsvar med fremdriften i investeringsprosjektene lånene skal finansiere. Kommunalbanken endret per sin flytende margin mot 3 mnd Nibor fra +0,55 % til +0,70 %. Dette forklarer hvorfor snittrenten i porteføljen har gått opp siden fremleggelse av forrige rapport. Figur 1 Fordeling mellom långivere/utstedere KBN Swedbank SEB Danske Nordea KBN DNB Danske Swedbank Finansreglementets legger rammer for spredning av låneopptak. Fordelingen av långivere vist i figur 1 er i samsvar med reglementets bestemmelser.

5 jan. 16 feb. 16 mar. 16 apr. 16 mai. 16 jun. 16 jul. 16 aug. 16 sep. 16 okt. 16 nov. 16 des. 16 jan. 17 feb. 17 mar. 17 apr. 17 Figur 2 Fordeling av låneprodukt 100 % 80 % 60 % 40 % 20 % P.t. rente 3 mnd Nibor Obligasjonslån Sertifikatlån 0 % Andel lån med sertifikatvilkår har falt betraktelig siden fremleggelse av forrige rapport. Lånene er erstattet med mer langsiktige p.t. rentelån og obligasjonslån. Figur 3 Forfall / Refinansieringsrisiko Forfallene i mars 2016 er refinansiert til mer langsiktige lån, slik at refinansieringsrisikoen i låneporteføljen nå er lavere enn ved nyttår. Frogn kommune tilstreber å ha ledig likviditet (inkludert trekkrettigheter) til å kunne dekke samtlige låneforfall dersom muligheten for refinansiering i markedet skulle utebli. Rulleringsrisikoen per i gjeldsporteføljen anses som tilfredsstillende. Tabell 6 Andel sikret rente Volum sikret Hovedstol Sikringsgrad i % 14,5 % 14,5 % Finansreglementets punkt 7.6 legger bestemmelser om fordelingen mellom fast og flytende rente. Forvaltningen som er symbolisert i tabell 6 er i samsvar med vedtatt finansreglement.

6 Figur 4 Forventet framtidig renteutvikling 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% Figur 4 viser forventet flytende markedsrente (3 mnd Nibor rente) i perioden per Totalbildet / Stresstest av forvaltningen Tabell 7 Renterisiko i låneporteføljen Langsiktig gjeld 1035,2 1032,3 Estimert selvfinansierende gjeld Sikret rente Aktiva 314,5 179,8 Gjeld med renterisiko 420,7 552,5 Andel av gjeld med renterisiko 41 % 54 % Beregningen i tabell 7 viser andelen gjeld hvor Frogn kommune selv bærer risikoen for en eventuell kostnad ved renteoppgang. «Langsiktig gjeld» er kommunens totale gjeld, «Estimert selvfinansierende gjeld» er den estimerte andelen av Frogn kommunes langsiktige gjeld som dekkes av brukerbetalinger (innenfor vann og avløp) og rentekompensasjonsordninger i Husbanken (beløpet er estimert, og kan avvike fra reelt beløp). Dersom flytende rente øker på gjeld tilknyttet vann og avløpsinvesteringer kan den økte rentekostnaden dekkes inn i form av en økning i brukerbetalingene. Husbankens rentekompensasjon dekker som regel den flytende rentesatsen på kommunale lån. «Sikret rente» er andelen lån med rentebinding (fast rente eller rentebytteavtaler), «Estimert aktivabeholdning» inngår i beregning av renterisiko i finansporteføljen ettersom en økning i finanskostnadene som følge av høyere rente samtidig vil nøytraliseres noe grunnet økning i finansinntekter (renteinntekter på likviditet). 1 Figuren bygger på priser på 3 mnd FRA kontrakter (dvs 3 mnd rentesikring med start IMM juni 2016, IMM september 2016, IMM desember 2016 og IMM mars 2017) og interpolerte swaprenter (dvs rentebytteavtaler med 1 år løpetid som starter 1, 2, 3, 4, og 10 år frem i tid).

7 Tabell 8 Budsjettrapport Forventet gjennomsnittlig lånerente 1,80 % 2,10 % 2,40 % Bruk av lån Avdrag på lån Forventet gjennomsnittlig likviditet Total gjeld Netto finanskostnader 29,1 34,0 39,2 Forventet gjennomsnittlig lånerente bygger på forventet framtidig markedsrente (3 mnd Nibor, se figur 4) samt marginpåslag og nivåer på inngåtte rentebytteavtaler sett opp mot forventet langsiktig gjeld i årene 2017, 2018 og Innskuddsrenten er forutsatt å ligge 0,5 %-poeng lavere enn lånerenten. Tabell 8 viser forventet utvikling av lånegjeld, kortsiktig likviditet, renteinntekter og renteutgifter forutsatt at flytende renter blir lik forventet renteutvikling (skissert i øverste linje). Tilskudd er ikke hensyntatt i totalgjelden. Netto finanskostnader viser sum av renter og avdrag til forfall. MERK: I tabellen har vi forutsatt at innskudd holdes på 50 millioner, og derav gir renteinntekter. Det er nærliggende å tro at innskuddene vil reduseres i forhold til dagens volum ettersom innskuddsrenten nå er lavere enn lånerenten. Budsjettavvik ved rentestigning For å symbolisere den renterisiko som ligger i Frogn kommunes finansforvaltning er det nærliggende å måle finansforvaltningen opp mot Norges Banks usikkerhetsvifte fra Norges banks renteprognose. I beregningene forutsetter vi at 3 mnd Niborrenten vil øke tilsvarende økningen i 70 % usikkerhetsmarginen i Norges Banks prognose. Se bildet til høyre. Figur 5 Anslag styringsrente Kilde: Norges Bank Tabell 9 Budsjettavvik ved rentestigning

8 Forventet lånerente (snitt) 1,80 % 2,10 % 2,40 % 70 % usikkerhetsmargin Norges Bank (reduksjon) 1,20 % 1,50 % 1,70 % 70 % usikkerhetsmargin Norges Bank (økning) 1,20 % 1,50 % 1,70 % Lånerente v/øknin tilsvarende 70 % usikkerhetsmargin 3,00 % 3,60 % 4,10 % Netto renter ved 70 % usikkerhetsmargin (økning) 48,3 58,1 66,7 Avvik fra "budsjettert" netto finanskostnader 19,2 24,1 27,6 (Pensjonsforpliktelse) Estimerte tap som følge av kursendring -16,8-4,2-2,8 (Pensjonsforpliktelse) Estimert økt avkastning 4,2 5,25 5,95 Avvik dekket av brukerbetalinger og rentekompensasjon 1,8 2,3 2,6 Tabell 9 viser avvik fra stipulerte rentekostnader som vil påløpe i Frogn kommune dersom renten forutsatt i figur 4 forhøyes i samsvar med 70 % usikkerhetsmargin fra Norges Bank. I tillegg viser tabell 9 estimerte kostnader og økt avkastning på pensjonsforpliktelser som følge av en ekstra renteoppgang. Merk at «avvik fra budsjettert netto finanskostnader» i tabell 9 ikke hensynstar den delen av gjelden som er selvfinansierende (dvs hvor rentekostnader dekkes av brukerbetalinger og rentekompensasjon). Andelen av avviket som dekkes av selvfinansierende gjeld er symbolisert i nederste rekke. 5 Endringer i risikoeksponering All driftslikviditet står i dag på konto hos hovedbankforbindelse. Hovedbankforbindelsen har fortsatt rating bedre enn A- som er ratingkrav i finansreglement. Overskuddslikviditet er plassert som bankinnskudd hos SpareBank1. Plasseringen er i tråd med kommunens finansreglement Låneporteføljen har forholdsvis lav refinansieringsrisiko (figur 3). Renterisikoen er forventet økende og er symbolisert i tabell 9. Nivåene på sertifikatlån i verdipapirmarkedet synes lave i dagens marked, men vil medføre refinansieringsrisiko i porteføljen. Aktører i verdipapirmarkedet krever nå børsnotering på lån med løpetid over 1 år. Nivåene på obligasjonslån synes i dag marginalt bedre enn flytende rente i Kommunalbanken, men vi mener likevel ikke at forskjellen er stor nok til å refinansiere løpende lån i Kommunalbanken til markedet. Fordelen ved å ha lånene i Kommunalbanken er at løpetiden er lang, noe som minimerer refinansieringsrisikoen i porteføljen. Annen risiko i låneporteføljen er uforandret siden forrige rapport.

9 6 Avvik Statusrapport for finansforvaltningen i Frogn kommune viser ingen avvik fra rammene i finansreglementet. Finansreglementet er av uavhengig kompetanse vurdert i tråd med forskrift om kommuners og fylkeskommunes finansforvaltning. 7 Rådmannens vurderinger Forvaltningen av kommunens finansportefølje er tilfredsstillende.

10 Vedlegg 1 Kontrollseddel finansrapport mot forskriftens krav Forskrift om kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning 7; rapporteringen skal inneholde en beskrivelse og vurdering av: A Aktiva Sammensetning av aktiva Markedsverdi, samlet og fordelt på ulike typer aktiva Vesentlige markedsendringer -Har endringene betydning for kommunen Endringer i risikoeksponering (vurdering) Avvik mellom faktisk forvaltning og kravene i finansreglementet Markedsrenter og egne rentebetingelser B Passiva Sammensetning av passiva Løpetid for passiva -Hvordan gjelden er satt sammen, samt forfallstidspunkt for gjelden Verdi, samlet og fordelt på ulike typer passiva* Vesentlige markedsendringer -Har endringene betydning for kommunen Endringer i risikoeksponering (som kommunen er utsatt for) Avvik mellom faktisk forvaltning og kravene i finansreglementet Markedsrenter og egne rentebetingelser *Kostnadsbasert verdi Konklusjon: Statusrapport er i tråd med forskrift om kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning 7.