Rapport låneporteføljen

Transkript

1 Rapport låneporteføljen Norges Bank hevet styringsrenten med 0,25 prosentpoeng ved styremøtet i september. Dette var den første økningen i styringsrenten siden 2011 og den var spådd å komme av «alle» analytikere. Likevel overrasket Sentralbanken ved å senke rentebanen noe (knappe 10 rentepunkter), mens analytikerne ventet et lite løft i denne. Rentebanen til Norges Bank indikerer nå 2 rentehevinger hvert år i perioden Vi tror det blir mindre. Også i USA hevet sentralbanken styringsrenten med 0,25 prosentpoeng i september, noe som var ventet av markedsaktørene. Dette er den 3. renteøkningen i år og det forventes å komme en fjerde heving på møtet i desember. Neste år forventes det ytterligere 3 rentehevinger. I Europa har ECB tidligere varslet at ordningen med kvantitative lettelser (kjøp av obligasjoner) trappes ned fra kommende årsskifte. Derfra til å heve renten er også en lang vei - og det forventes at ECB tidligst kommer med en renteheving i september neste år. Vi tror at det blir vanskelig for Norges Bank å heve så mye som rentebanen tilsier dersom ECB ikke hever før i september neste år. 3M nibor pr. IMM september er fastsatt til 1,12% (1,01% i juni). Denne rentesatsen er utgangspunktet for justering av det flytende benet i renteswapper og for nibor-lån i kommunebankene og verdipapirmarkedet. Den avtalte marginen kommer som fradrag/tillegg

2 Porteføljen Porteføljerente. Låneporteføljens gjennomsnittsrente øker med 0,07 prosentpoeng til 2,13% fra IMM september. Endringen skyldes høyere nivå på 3M niborrente. Fremskriving av porteføljerente: I fremskrivingen av porteføljerenten benyttes 3M forwardrente, som er markedets prising av 3M nibor på tidspunkter frem i tid. I tillegg tas det høyde for eksisterende fastrenter, men det forutsettes at det ikke etableres nye fastrenter i perioden (selv om dette kan medføre at fastrenteandelen kommer i konflikt med finansreglementet). Dagens margin på lån forutsettes videreført uendret og det gjøres sjablonmessig fratrekk for lån som har lavere margin enn lånene i Kommunebanker. 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 Porteføljerente - prognose Porteføljerente inkl. anslag på margin Porteføljerente (ex. margin) 2 av 15

3 Renteprognoser. Tabellen under viser forwardrenten som er grunnlaget for prising av lån med flytende rente (kolonne 2). Videre fremgår andelen fast- og flytende rente i porteføljen, samt porteføljerente (eksklusive margin på lånene) for perioden til og med Det er tatt forutsetninger om nye låneopptak og avdrag. Disse fremgår under tabellen. forutsatt andel portefølje andel portefølje portefølje andel av flytende lån Snittpris FRAtidspunkt kortrente m/ fast rente m/ flytende rente rente ex marg. som er sikret med FRA FRA volum des.18 1, ,67 0,00 0 mar.19 1, ,74 0,00 0 jun.19 1, ,78 0,00 0 sep.19 1, ,86 0,00 0 des.19 1, ,86 0,00 0 mar.20 1, ,86 0,00 0 jun.20 1, ,93 0,00 0 sep.20 1, ,99 0,00 0 des.20 1, ,03 0,00 0 mar.21 2, ,07 0,00 0 jun.21 2, ,09 0,00 0 sep.21 2, ,13 0,00 0 des.21 2, ,19 0,00 0 mar.22 2, ,24 0,00 0 jun.22 2, ,32 0,00 0 sep.22 2, ,35 0,00 0 des.22 2, ,37 0,00 0 Det er lagt til grunn en avdragsbetaling på: 72 mill i desember mill i desember mill i desember mill i desember mill i desember 2022 Det er lagt til grunn et nytt låneopptak på 200 mill i februar mill i juni mill i juni mill i juni mill i juni 2022 Rentekostnad. Med utgangspunkt i tabellen ovenfor og nevnte forutsetninger kan brutto renteutgifter for perioden frem til og med 2022 beregnes til å bli slik de fremgår av denne tabellen prognose renteutgifter *se forutsetninger i tabellen ovenfor. Referanserente. Tabellen viser referanserenten og porteføljerenten. Gjennomsnittstallet for porteføljerenten og referanserenten er basert på utviklingen siden januar måned: gjennomsep.18 snitt Referanserente 1,48 2,81 Porteføljerente 2,13 3,34 Referanserenten er sammensatt av 3M nibor (vekt: 0,34) og 4-års sw aprente (vekt: 0,66). 3 av 15

4 renteutgift (brto.) i millioner Levanger kommune rapport låneporteføljen Stresstest. I fremstillingen nedenfor, som er en stresstest, er det beregnet hvordan en brå renteoppgang på 2 prosentpoeng vil påvirke brutto renteutgifter i prognoseperioden Stresstest renteutgifter prognose ved 2 %-poeng renteøkning prognose renteutgift Rentebinding. Gjennomsnittsdurasjonen i låneporteføljen er 1,04 år (1,11 år). Markedsverdi på låneportefølje og swapper. Det er en mindreverdi på porteføljen av renteswapper med 14 millioner kroner. Vurdering og håndtering av finansiell risiko. Etter egne interne rutiner foretar kommunen en vurdering av den finansielle risikoen omkring låneporteføljen og tilknyttede produkter. Vi har også foretatt slik vurdering - og funnet den tilfredsstillende i forhold til interne rutiner og vedtatt finansreglement. Kommunen må, på selvstendig grunnlag, foreta vurdering av den finansielle risikoen og dokumentere sine vurderinger. Avviksanalyse. Avviksanalysen følger som eget vedlegg. Den viser en skjematisk oppstilling av nøkkeltall som er relevante for låneporteføljen og rapporteringskrav i kommunens finansreglement. Rapporten fungerer som en avviksanalyse i hht interne rutiner knyttet opp mot begrensningene i finansreglementet. Kommunen må selv gjennomgå og vurdere på tilsvarende måte. Evt. avvik skal rapporteres slik det fremgår i rutinebeskrivelsen. 4 av 15

5 Vedlegg: Porteføljeoppstilling. Swaprentekurve. Forwardrenten. Kurve med porteføljerente og referanseindeks. Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Vektet løpetid på lån. Avdragsoversikt alle lån. Forfallsliste swapper. Forfall fastrenteposisjoner. Utvikling i andel lån med fast-/flytende rente. Avviksanalyse. Vurdering av finansiell risiko. Transaksjonsliste. Med vennlig hilsen Kommunal Gjeld AS Einar Bangstad 5 av 15

6 Beskrivelse nummer Hovedstol Kupong yield Følsomhet durasjon Markedskurs Markedsverdi Merverdi ,1300 1,310 1,02 1,04 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var margin u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdrag ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr (Fritidsparken) ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var marg u avdr ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor - var margin u avdrag ,7200 1,120 0,18 0,18 100, NKB 3M nibor variabel margin ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor variabel margin ,7200 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor +0,65 til 3/ ,7700 1,120 0,21 0,21 100, NKB 3M nibor +0,65 til 3/ ,7700 1,120 0,21 0,21 100, KLP 3M nibor variabel margin ,7200 1,120 0,21 0,21 100, Obligasjonslån 3MFRN +37 ff 3/23 Danske ,4900 1,120 0,21 0,21 100, Obligasjonslån fastrente ff 6/21 SMN ,6500 1,890 2,61 2,66 99, Obligasjonslån fastrente ff 2/25 DnB ,4300 2,470 5,76 5,90 99, swap 7: flytende rente inn til IMM juni ,1200 1,120 0,20 0,20 100, swap 7: fast rente ut til IMM juni ,7400 1,570 2,51 2,55 108, swap 8: flytende rente inn til IMM mars F ,1200 1,120 0,20 0,20 100, swap 8: fast rente ut til IMM mars 2020 Fokus F ,6300 1,370 1,39 1,41 104, swap 13: flytende rente inn til 3/ ,1200 1,120 0,2 0,20 100, swap 13: fast rente til 3/ ,1500 1,150 0,32 0,32 100, swap 15: flytende rente inn til 12/ ,1200 1,120 0,2 0,20 100, swap 15: fast rente ut til 12/ ,4700 1,320 1,16 1,17 103, swap 16: flytende rente inn til 12/ ,1200 1,120 0,2 0,20 100, swap 16: fast rente ut til 12/ ,8800 1,500 2,08 2,12 105, swap 19: flytende (motta) til 12/ ,1200 1,120 0,2 0,20 100, swap 19: fast (betale) til 12/ ,3700 1,120 0,2 0,20 100, swap 21: flytende (motta) til 06/ ,1200 1,120 0,2 0,20 100, swap 21: fast (betale) til 06/ ,2900 1,720 3,55 3,61 98, HB fast til ,5000 1,270 0,9 0,92 102, HB fast til ,3000 1,220 0,65 0,66 101, HB fast til ,7000 1,120 0,21 0,21 100, HB fast til ,3000 1,230 0,68 0,68 102, HB flytende ,4500 1,120 0,21 0,21 100, HB flytende ,4500 1,120 0,21 0,21 100, HB flytende ,4500 1,120 0,21 0,21 100, HB flytende ,4500 1,120 0,21 0,21 100, HB flytende ,4500 1,120 0,21 0,21 100, HB flytende ,4500 1,120 0,21 0,21 100, HB fast til ,5800 1,740 3,67 3,73 103, HB fast til ,5800 1,750 3,78 3,85 103, HB fast til ,5800 1,750 3,73 3,80 103, Felt markert med gult er tilpasninger med fastrenteposisjoner. Blanke felt er innlån med flytende rente. Husbanklån 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 swaprenter 27. september ,00 3mnd 1 år 2 år 3 år 4 år 5 år 6 år 7 år 8 år 9 år 10 år 6 av 15

7 rente des.18 mar.19 jun.19 sep.19 des.19 mar.20 jun.20 sep.20 des.20 mar.21 jun.21 sep.21 des.21 mar.22 jun.22 sep.22 des.22 Levanger kommune rapport låneporteføljen Forwardrenten viser hvordan markedet priser fremtidig utvikling i 3M nibor. Kommunens lån med flytende rente prises med basis i denne renten, justert for avtalt margin. Kurven danner utgangspunkt for prognose på fremtidig lånekostnad for kommunens lån med flytende rente. 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 3M nibor forward 1,00 7,00 Levanger kommune porteføljerente vs. referanserente 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 referanserente porteføljerente Foliorente NB 3M nibor tidspunkt 7 av 15

8 Prognose renteutgifter for Periode volum rente margin på lån sikring rentekostnad januar ,91 faktisk februar ,95 faktisk mars ,10 faktisk april ,10 faktisk mai ,10 faktisk juni ,06 faktisk juli ,06 faktisk august ,06 faktisk september ,13 faktisk oktober ,13 faktisk november ,13 faktisk desember ,67 0, Gj.snitt , Det er lagt til grunn en avdragskostnad på 72 mill i Det er lagt til grunn låneopptak på 200 mill i februar Prognose renteutgifter for Periode volum rente margin på lån sikring rentekostnad januar ,67 0, februar ,67 0, mars ,74 0, april ,74 0, mai ,74 0, juni ,78 0, juli ,78 0, august ,78 0, september ,86 0, oktober ,86 0, november ,86 0, desember ,86 0, Gj.snitt , Det er lagt til grunn en avdragskostnad på 77 mill i Det er lagt til grunn låneopptak på 130 mill i juni Prognose renteutgifter for Periode volum rente margin på lån sikring rentekostnad januar ,86 0, februar ,86 0, mars ,86 0, april ,86 0, mai ,86 0, juni ,93 0, juli ,93 0, august ,93 0, september ,99 0, oktober ,99 0, november ,99 0, desember ,03 0, Gj.snitt , Det er lagt til grunn en avdragskostnad på 80 mill i Det er lagt til grunn låneopptak på 130 mill i juni av 15

9 Prognose renteutgifter for 2021 Periode volum rente margin på lån sikring rentekostnad januar ,03 0, februar ,03 0, mars ,07 0, april ,07 0, mai ,07 0, juni ,09 0, juli ,09 0, august ,09 0, september ,13 0, oktober ,13 0, november ,13 0, desember ,19 0, Gj.snitt , Det er lagt til grunn en avdragskostnad på 83 mill i 2021 Det er lagt til grunn låneopptak på 130 mill i juni 2021 Prognose renteutgifter for 2022 Periode volum rente margin på lån sikring rentekostnad januar ,19 0, februar ,19 0, mars ,24 0, april ,24 0, mai ,24 0, juni ,32 0, juli ,32 0, august ,32 0, september ,35 0, oktober ,35 0, november ,35 0, desember ,37 0, Gj.snitt , Det er lagt til grunn en avdragskostnad på 0 mill i 2022 Det er lagt til grunn låneopptak på 0 mill i juni av 15

10 Vektet løpetid på lån saldo andel av forfall/ Løpetid (år) Långiver lånenr samlet volum innfrielse (tid til forfall) Kommunalbanken - flytende margin ,038 mars ,7 Kommunalbanken - flytende margin ,057 mars ,7 Kommunalbanken - flytende margin ,021 desember ,4 Kommunalbanken - flytende margin ,026 mars ,7 Kommunalbanken - flytende margin ,057 mars ,6 Kommunalbanken - flytende margin ,002 desember ,3 Kommunalbanken - flytende margin ,030 juni ,8 Kommunalbanken - flytende margin ,043 desember ,3 Kommunalbanken - flytende margin ,002 mars ,5 Kommunalbanken - flytende margin ,020 mars ,5 Kommunalbanken - flytende margin ,104 mars ,6 Kommunalbanken - flytende margin ,002 juni ,8 Kommunalbanken - flytende margin ,002 desember ,5 Kommunalbanken fast margin + 65 til 3/ ,092 desember ,5 Kommunalbanken fast margin + 65 til 3/ ,164 juni ,0 KLP 3M nibor flytende margin ,032 desember ,7 Obligasjonslån FRN + 37 ff 3/23 Danske B ,148 mars ,5 Obligasjonslån fast rente 1,65% til 06/ ,047 jun.21 2,7 Obligasjonslån fast rente 2,425% til 02/25 (DnB) ,075 februar ,5 Husbanken fast til ,001 juli ,5 Husbanken fast til ,000 januar ,6 Husbanken fast til ,000 desember ,1 Husbanken fast til ,001 april ,3 Husbanken flytende ,001 juli ,5 Husbanken flytende ,008 juni ,5 Husbanken flytende ,010 mai ,4 Husbanken flytende ,005 desember ,2 Husbanken flytende ,001 mars ,3 Husbanken flytende ,007 oktober ,2 Husbanken fast til ,001 august ,0 Husbanken fast til ,001 desember ,2 Husbanken fast til ,001 juni , ,000 Vektet løpetid (år): 13,7 Ingen lån som forfaller/må refinansieres de neste 12 mndr. Avdragsplan alle lån saldo AVDRAG Långiver lånenr NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdr (Fritidsparken) NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag NKB 3M nibor - var margin u avdrag Kommunalbanken fast margin + 65 til 3/ Kommunalbanken fast margin + 65 til 3/ KLP 3M nibor flytende margin Obligasjonslån FRN + 37 ff 3/23 Danske B Obligasjonslån fast rente 1,65% til 06/ ff juni 21 Obligasjonslån fast rente 2,425% til 02/25 (DnB) HB fast til HB fast til HB fast til HB fast til HB flytende HB flytende HB flytende HB flytende HB flytende HB flytende HB fast til HB fast til HB fast til av 15

11 Forfallsliste swapper dato å betale å motta motpart referanse intern referanse 21.mar ,09 Danske Bank swap 7 21.mar ,34 Danske Bank 4191F swap 8 21.mar ,95 Danske Bank 3025C swap 13 (LFAS) 21.mar ,23 DnB swap mar ,22 Nordea swap mar ,25 Nordea swap mar ,56 DnB swap jun ,20 Danske Bank swap 7 20.jun ,45 Danske Bank 4191F swap 8 20.jun ,35 Danske Bank 3025C swap 13 (LFAS) 20.jun ,45 DnB swap jun ,33 Nordea swap jun ,36 Nordea swap jun ,78 DnB swap sep ,53 Danske Bank swap 7 19.sep ,78 Danske Bank 4191F swap 8 19.sep ,15 Danske Bank 3025C swap 13 (LFAS) 19.sep ,11 DnB swap sep ,66 Nordea swap sep ,69 Nordea swap sep ,44 DnB swap des ,75 Danske Bank swap 7 19.des ,00 Danske Bank 4191F swap 8 19.des ,21 Danske Bank 3025C swap 13 (LFAS) 19.des ,56 DnB swap des ,88 Nordea swap des ,91 Nordea swap 19 Bortfaller fra denne dato. 19.des ,89 DnB swap av 15

12 Utløpsdato fastrenter - volum (i mill.) og rente (i %) , ,470 1,650 1, ,450 2,538 4,368 4,155 4,630 3,884 4,743 Blå: eksisterende fastrenter Andel lån med fast- og flytende rente andel lån med fast rente andel lån med flytende rente minimum andel fastrente maksimal andel fastrente av 15

13 Avviksanalyse låneporteføljen - nøkkeltallsrapport. Levanger kommune jfr. forskrift om kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning, vedtatt finansreglement og intern rutinebeskrivelse for finansområdet. Rapport "Nå" : IMM september 2018 Rapport "Forrige" : 31. august 2018 Sammensetning av passiva: Nå Forrige Krav/limit Andel lån med fast rente: 28 % 28 % Maksimum 80 % Andel lån med flytende rente: 72 % 72 % Maksimum 80 % herav rentesikret for (resten av) % 0 % herav rentesikret for % 0 % Gjennomsnittlig durasjon (år) 1,04 1,1 Min.-/makskrav: 0-4 år Rentefølsomhet (%) 1,02 1,08 Utløpsår lengste rentebinding Maksgrense Andel største enkeltlån i porteføljen: 16 % 16 % Maksimalgrense: 35 % Gjennomsnittlig porteføljerente: 2,13 % 2,06 % Anslag renteutgift 2018 (mill. kroner) 55,49 55,9 Budsj. renteutg. Anslag renteutgift 2019 (mill. kroner) 62,11 61,41 Innløsningsverdi rentesikring (i prosent). Negativ verdi kommer i tillegg til pari kurs, mens positiv verdi kommer til fradrag til pari kurs. -0,50 % -0,7 Innløsningsverdi renteswapper (i mill kroner). Negativ verdi kommer i tillegg til pålydende gjeld, mens positiv verdi kommer til fradrag til pålydende gjeld Innløsningsverdi FRA-sikring (mill. kr ) 0 0 Gjennomsnittlig løpetid portefølje (år) 13,7 13,8 Lån som skal refinansieres innen 1 år (andel i %) 0 0 Maksgrense 40 % Kommentar til "vesentlige markedsendringer": Ingen vesentlige endringer i markedet for lån med kommunal- og fylkeskommunal risiko. Begrensningene i Finansreglementet er overholdt. Dato: signatur 13 av 15

14 Vurdering og håndtering av finansiell risiko. Henvisning til kapittel i Risiko Beskrivelse finansreglementet ja nei merknad Plassering 5, 6, 8 Kredittrisiko Lån/sikring 5, 7, 8 x Plassering 5, 6, 8 Markedsrisiko Lån/sikring 5, 7, 8 x Plassering 5, 6, 8 Renterisiko Lån/sikring 5, 7, 8 x Plassering 5, 6, 8 Likviditetsrisiko Lån/sikring 5, 7, 8 x Refinansieringsrisiko Lån Endret forskrift fra x Plassering 5, 6, 8 Valutarisiko Lån/sikring 5, 7, 8 x Systematisk/generell Plassering 5, 6, 8 markedsrisiko Lån/sikring 5, 7, 8 x Usystematisk/ Plassering 5, 6, 8 spesifikk risiko Lån/sikring 5, 7, 8 x Finansiell risiko Plassering 5, 6, 8 samlet Lån/sikring 5, 7, 8 x Finansreglementet kap 10. Er finansreglementets bestemmelser om rapportering x Rapportering/ rutiner oppfylt? Ja = i samsvar med finansreglement Nei = avvik fra finansreglement... dato, signatur 14 av 15

15 Levanger kommune Transaksjonsliste Periode: juli - september Ingen transaksjoner denne periode. 15 av 15