I 'i - '4 :å * 3 M OTTATT. X:;raél1_Ko]IS1:h1]une fl-í JUN 2015 /Ö i i cm no:

Transkript

1 KO-G-AS I 'i - '4 :å * 3 } ) Wm I r www Af) Art: Épnrtflrnirrklitucr ' ` ` ' '..._ 'um Aw M OTTATT r :;raél1_ko]is1:h1]une fl-í JUN 2015 /Ö i i cm no: j rse y (_ P A» ti* 0 Liaveien 1 hi; Ninni» rtjjrrjwtrrfle " V' wwvxbzggy, HQ 7790 Malm i ~~._-"..._,Q. Levanger, 19. juni Rapport läneporteføljen. Norges Bank senket styringsrenten med 0,25 prosentpoeng til 1,0% den 18. juni. Begnmnelsen fra Sentralbanken er at utviklingen i Norsk økonomi har vært noe svakere enn antatt og at utsiktene fremover er svekket. 1 rentebanen som presenteres holder de også muligheten åpen for at vi kan se ytterligere rentekutt mot slutten av året. Samtidig skjerpet Finansdepartementet den motsykliske bufferen som bankene skal ha fra 1,0% til 1,5% fra juli Dette betyr at bankenes krav til egenkapital heves, selv om de fleste allerede har et kapitalnivå som tilfredsstiller kravet. SSBs ol jeinvesteringstelling indikerer at investeringene på norsk sokkel vil være omtrent uendret i 2016, sammenlignet med Dette anslaget er betydelig bedre enn ventet (og fryktet). Dersom anslaget blir riktig vil dette endre utsiktene for norsk økonomi i positiv retning og medføre at veksten kan komme opp på nonnalnivå neste år og at arbeidsledigheten topper ut omtrent her. 1 tertialrapporten kalte vi prisingen av lange tyske statsobligasjoner for boblepreget. Bakgrunnen for dette var at renten var null, eller lavere, helt ut mot IO-års løpetider. Flere har tydeligvis hatt denne oppfamingen og renten på 10-årsobligasjoner har økt og ligger nå opp mot 1%. Dette er fortsatt en meget lav rente, men den brå renteoppgangen (volatiliteten) har skapt bekymringer, både hos investorer og hos ECB. Sentralbanken kjøper forsatt store mengder statsobligasjoner (for /sekund!) med formål å holde den lange renten nede og å tilføre likviditet. Dette presset ned på renten som ECBs obligasjonskjøp representerer vil fortsette, men investorsrden skremmes av volatiliteten som har blitt Wnliggjon. På kort sikt vil vi nok fortsatt se store rentebevegelser (opp og ned) i den lange enden. Uansett er det vanskelig å se triggere som medfører at vi får en markert høyere langrente i Europa. Grafen nedenfor viser utviklingen det siste året i 10-årsswappen:

2 10-års swaprente 3,1 2,9 2,7 2,5 w' r 2,3 2,1 v, F' «1,9 Wa f* 1,7 I 1,5 NOK >--'10-érsswaprente 3M nihor pr. IMM juni er fastsatt til 1,40% 0,29%). Denne rentesatsen er utgangspunktet for justering av det flytende benet i rentswapper og for nibor-lån i kommunebankene og verdipapinnarkedet. Den avtalte marginen kommer som frndrag/tilleg. izn, m p.: ms NOK Porteføljen. Porteføljerente. (fiennomsnittsrenten i låneporteføljen øker med 0,06 prosentpoeng til l,93% (l,86%) fra IMMjuni. Endringen skyldes at 3M nibor har økt fra l,29% til 1,40%, Fremskriving av porteføljerente: Grafen under illustrerer poneføljerenten for økonomiplanperioden. Forwardkurven, slik den prises nå, er lagt til gnmn for fremskrivingen. Beregningen er gjermorriført eksklusiv krediltmargin. Portefaljerente - prognose (ex. margin) 1,90 Pbrulijertnle (ex. 1,70 margin) 1,50 1,30 2

3 Renteprognoser. I tabellen (farget gul, nedenfor) er renteutgifiene knyttet til låneporteføljen i økonomiplanperioden beregnet. Forwardkurven er benyttet for å beregne rentenivået på lån med flytende rente. Videre er det forutsatt at gjeldende fastrenter blir stående til de forfaller Det legges også til grunn at det ikke etableres nye fastrenter i perioden. For volum på nye låneopptak og avdragsbetaling er forutsemingene spesifisen under tabellen nedenfor. Vennligst gi tilbakemelding dersom fomtsetningene om låneopptak og avdrag ikke stemmer med kommunens planer! bun-ii lndol ponnhuo anal pomlnlpe pai-moll: uaqaunln Iuvull l ml Ian nm: av nyhnnn mm :1inn u margin news a: 11m ass II2 141 mar 16 1, hli B! 1,34 aapls 1,10 12 BB 1 1 H ,39 mm aa 1146,un aa 1152 sep I7 LN ass mv IA im 1: 1172 H sep1a du: a D ,26 o 1oo sap D 100 dz: u 1oo andel av flyhnoo IM du rumn er illlt lllld FRÅ Fonm-uunger Ny! hmmm: 2015;! mnniiiiinzøtfipl 1:1inl mnlniiinizowpfliiiin wii aniiiiiiimapniiim Nyn flnuumzmsplumm AvuragI2OI5pl 7 mil Avuing i 2016 pa 7 mm Avuuguzon pl 7mm Au-ngvzmaul 7 mil Au-nguzotgpl 7-ml Ny! flnuunluusrmuiyrzfiaereileoganagbeizhes nuomfiemeln Rentekostnad. Med bæis i tabellen ovenfor er det grunnlag for å beregne renteutgifier i kroner for prognoseperioden. Prognosene bygger på forutsetninger som nevnt ovenfor: ooooooooooooooaooogé l ans Ipmmose renteutgifter N $ in lorusdr'ii9u Ihblon overlot. Stresstest. I tillegg til ordinær renteprognose har vi beregnet et scenario der renten stiger med 2 prosentpoeng fra i dag. Dette slår ut på kommunenes brutto renteutgifter på denne måten: 3

4 13 Stresstest årlige renteutgifter 12 å 1 1 = 10 E prognose ved Z Krpoem i 9 renteøkning å 3 I prognose renteutgitt C 7 i S 6 o E 5 E Z016 Z Referanserente. Tabellen viser referanserenten og porteføljerenten. Gjennomsnittstallene er basen på utviklingen siden desember måned: gjennomjun.15 snitt Referanserente ,92 Portefnljerente 1,93 2,64 Reieranserenlen er sarmensatt av 3M nbor (vekt: 0,34) og 4-àrs sw aprente (veld: Qæ). Rentebinding. Gjennomsnittlig durasjon i porteføljen er 0,62 år (0,68 år). Endringen skyldes ordinær durasjonsdriñ. Forfall på fastrenteposisjonene, samt graf som illustrerer utviklingen i andel fastrente i økonomiplanperioden følger også som egne vedlegg. Markedsverdi på låneportefølje og swapper. Det er en mindreverdi i låneporteføljen med 2,2 millioner (2,5 millioner). Mindreverdien består hovedsaklig av overkurs på fastrentelånene. Vurdering og håndtering av finansiell risiko. Kommunen foretar etter egne inteme rutiner en vurdering av den finansielle risikoen omkring låneporteføljen og tilknyttede produkter. Vi har også foretatt slik vurdering og funnet den tilfredsstillende (i forhold til inteme rutiner og vedtatt finansreglement). Kommunen må, på selvstendig grunnlag, foreta vurdering av den finansielle risikoen og dokumentere sine vurderinger. Avviksanalyse. Avviksanalysen følger som eget vedlegg. Den viser en skj ematisk oppstilling av nøkkeltall som er relevante for låneporteføljen og rapporteringskrav i kommunens finansreglement. Rapporten ftmgerer som en avvi ksanalyse i hht inteme rutiner knyttet opp mot 4

5 begrensningene i finansreglementet. Kommunen må selv gjennomgå og vurdere på tilsvarende måte. Evt. avvik skal rapporteres slik det fremgår i rufinebeskrivelsen. Ta eme kontakt med undertegnede for eventuelle spørsmål. Vedlegg: 0 Porteføljeoppstilling. 0 Swaprentekurve. 0 Forwardkurven. Kurve med pofleføljerente og referanseindeks. Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Prognose rentekostnader Avdragsoversikt alle lån. Forfallsliste swapper. Forfall fastrenteposisjoner. Frerntidig utvikling i andel fastrenter. Avviksanalyse. Vurdering av finansiell risiko. Transaksjonsliste. Med vennlig hilsen Kommunal Gjeld AS /- å Mil Ei ar Bangstad 5

6 BIIWIVIIS semikunlnsm FRN + s IMM 119/15 Samlknllln KLP 3Mniba- rm mum-1(~22lil 3/17) NKE 3M mbfl- mums! mmma mug NKB 3M moon mnabd mnlgln m/ mung NKB 3M nibor w margn mluuirlg NKB 3M mhof war marnn mlmdrna KLP 3M nibcrwrmm m Irdllfl NKB JM mbor uriabelmnzgml.mg KLP bsllil NKB tan :mp1 nylenue rem: Im m mms swnp1 mstrsme \1.lil3f201E swap 2 nytenu: lenke Inn lli swap 2. east lmle.1(ll nummn : Fell «mm med gun efluuasrnllael med rusnynepmqmu. Blanke HI ennnlfln med lyluude rente Hmndiol MWM' }B K) 15IB1 ) E % 7% IOBE)E50 sau aoo -IEQWUG7 15(l000 - VSIIJIN Kuwnn LU! 1100 LE 11m Lao LED 31m Å,D1 1,40 1, Z37 yield LE ,24 11: Fllsmlllnl U , ,24 3,55 rente nu-man IlarkI(1 n.n's am-dsv-ml WE 100, m ass $ , , , an , mags , « , Hmmm 's :sa -17 sea I75-7 sw :aa « :: ~ ses Norske swaprenter 18. juni ,00 / mnd 1är 2àr 3àr 4àr Sår Gar 7àr Bar Sår 10àr remebinding ant år 6

7 Forwardrenten viser hvordan markedet priser fremtidige nivå på 3M nibor. Kommunens flytende lån prises med basis i denne renten, med justering for marginen på lånene. Kurven danner utgangspunkt for prognose på fremtidig lånekostriad for lån med flytende rente. 3,000% 2,500% 3M nibor forward ' ,000% 1,500% 1,ooo% i M nibor forward i ' Verran kommune 8,00 _ porteføljerente vs. referanserente ,oo e,oo s,oo / /r`/^-\ 2 : 4,00 2 J 3, _ referanserente _. _ -----portefuljerente 1,00 " Foliorente NB 0, Mnibor ?33.'2 3 >->- >- >- >- >- >- >-4>-4>r4s ee2e2e2ese2e2e2e2e2e2 tidspunkt

8 Pr nose renteu ifiierfor Periode volum rente Gj.mitt margin sikring remekosmad januar (D5 2,09 faktisk 392 B71 februar (DS 2,09 hklisk mars faktisk april ,86 iskiisk mai ,86 iakiisk juni E 1,93 laktisk juli E 1,53 faktisk august ,93 faktisk september , oktober % november ,48 0, desember 266 $ ,41 0, Gj.snitt , ) 771 Folubelninger: Nyn Ian i mais 2015 pa mill. Avdlag på 7 mill i desember Pr nose renteu ifber for Periode volum rente Gj.sniu margin sikring renlekndnad ianuer 265 $ ,41 0, februar 266 $ , mars , april ,40 $5 544 mai ,36 0, juni ,34 0, juli , august 278 æ ,34 0, September Oktober ,36 0, november , deserrber ,35 0, ) G].5nIIt BB6 661 Forubetninger: Nyn lån i juni 2015 pa 13 mill. Avdrag på 7 mill i desember 2016 Prognose renteugiflrerfor Z017. Periode volum rente Gj.a1il! margin sikring rentekoánad januar ,39 0, februar , mars april 271 $ ,46 0, mai ,46 0, juni , juli , august , september ,61 0, oktober , nowmber ,61 0, desenber 271 $ ,62 0, Gj.snill Forutsetninger: Nytt län ijuni 2017 pa 7 mm, Axdrag pa 7 miil i desember2017.

9 Pro nose renheut if-terfor2018. Periode volum rente Gj.s\itt margin sikring remekostnad januar ,62 0, februar ,62 0, mars ,73 0, april ,73 0, mai ,73 0, juni ,82 0, juir ,82 0, august ,82 0, september ,88 0, oktober ,88 0, november ,88 0, desember ,00 0, Gj.snitt , Forubetninger: Nytt lån i juni 2018 på 2 mill. Avdrag på 7 mill i desember Pro nose renteutgifter for Periode volum rente G].sIifl margin sikring remekoslnad januar ,00 0, februar ,00 0, mars ,12 0, april ,12 0, mai ,12 0, juni ,26 0, juli ,26 0, august ,26 0, september ,36 0, oktober ,36 0, november ,36 0, desember ,46 0, Gjsnifi , Forutsetninger: Mm iån i juni 2019 på 0 mill. Avdrag på 0 mill i desember

10 Verran kommune avdragspian alle län salda AVDRAG Langiver Iånunr i senmkatlan vsvrs/15 D $ lf16u915 SerMikat)a'n fl 9/15 51 :so mo mean 5 KLPSM mbor fast margin~ 22ma.r ' za seo mo o NKB SM nibor«vanabel margin ul avdrag as we om o ma SM mbor«vanabel margin ml ma; nos 900 NKB aw:nibor_xanabel margin ml avdlag su' en seo NKBam nlbor_vanabel marginml avdmg 2m2o235 ' :1 75:1 aan 1 om ezo KLF' am mbov i vanabel margml aldrig ac ' 7271 no NKB am um. \anabe\ margu-. m/ «ung zmmzsa ' ae oss seo KLP!as!3.&3%t>J o.2B024 f 1o NI-(BFast4 U% nl160b ' zas e7a[ ane L 2011 o o u 1005 sno en aeo 1 one 900 an am o1o 1sa sea 323 oso 326 zoo sze zoo 4521 aver 5114L zosa ) æ j fl$Cl 'D J C u90114]_6os01Wl Verran forfallsliste swapper kom m une data à betale å mom motpan 18_mar ,17 Spin Midi-Norge 1B1n1ar Spin Midt-Norge refera næ intern referanse swap 1 swap 2 17.]l1n ,50 Sp.b Midi-Norge 17.jun Sp.b Midt-Norge swap 1 swap 2 16.sep Sp.b Mud!-Norge 16.sep ,17 Sp.b Midi-Norge swap 1 swap 2 10

11 Utløpsdato fastrenter - volum (a mill.) og rente (i sa) f,8i z 7,31 å' 3,80 4'01 i 16.sep rnar des aug mar.19 Andel lån med fast- og flytende rente sikring med FRA 1oo 1,00 j 0.90 E man 2 ti : so i nnauuvvmamto In a-mmon cfirll ma FHA m. um omg i so -----nnanlput-mumhnr-«mun-y ojoâ -colvundd-mm-an-nlvulsul O g an I oaoå i \ ` 5 20 \ 0.20: -... g m _-..._..-.. mo 5 \~.---_ 'B '2 ' S!.':.': -'1 C ~ _ - _. -._ ífiåzâiåzâiåzåíägâiå i

12 Awiksanalyse Iåneporteføljen - nøkkeltallsrapport. Verran kommune jfr. furskrifl om kommuners og fylkcskormnunens finansforvaltning, vedtatt fmansrcglcxmnt og intem rutinebeskrivelse for finansomrñdet. Rapport Nå : IMIMjuni 2015 Rapport Forrige : IMM mus 2015 Sammensetningav passiva: Nå Forrige Krav/limit Andel lån med fast rente: % Minimum 20 'K Andel Iàn med flytende rente: 63 % 63 % Minimum 20 K- herav rentesikret for % 0 % herav rentesikret for % 0 % Gjennomsnittlig durasjon (år): 0,62 Gjennomsnittlig rentefølsomhetüe) 0,61 0,68 0,53 Min:/ma kskrav: 0-4ár Lengste rentebinding utløper (å r) Andel største enkeltlàn i porteføljen: Gjennomsnittlig porteføljerente: 1,93 % 19 % 1,86 % Ma ksi malgrens e: 35% Anslag renteutgift 2015 (mill. kroner) 5,1 5,08 Budsj. renteutg. Anslag renteutgift 2016 (mill. kroner) 4,89 lnnløsningsverdi passiva (i prosent). 4,76 Negativ verdi kommer i tillegg til pari kurs, mens positiv verdi kommer til fradrag til pari kurs. -0,80 % ~0,92 Innløsningsverdi fastrenter (i mill kroner). Negativ verdi kommeri tillegg til pålydende gield, mens positiv verdi kummer til fradrag til pålydendegjeld -2,2-25 Innløsningsverdi FRA-sikrmg D Làn som skal refinansieres innen 1 år (andel i%) Ma ks grense 40% Kommentar til vesentlige markedsendringer : Høyem renter. Litt opp [orde korte, mer på de lengre. En del reversen emer Norges Banks rentekutt Begrens ningeneí Finansreglementet er overholdt. Data: signatur 12

13 Vurdering og håndtering av finansiell risiko. Kontrollskjema Risiko Besk rivelse ja nei merknad Kredittrisiko Plassering: Finansreglenient kap 5, avsnitt l, 3 /kap 6, avsnitt l, 4, 6, 7, 8. Lån/sikring: Firiansregleriient kap 5, avsnitt l /kap 'lavsnitt 3 /kap 8, avsnitt 1. Stikkord: kvalitet pà rnoätpart. Markcdsnsiko Plassering: Finansrcglement kap 6, avsnitt 3, 4, 5, 6, 7, 8. lån/sikring: Finansreglenrent kap 5, avsnitt 1 /kap 7, avsnitt 2, 3 kulepkt 1, 2, 7, 8. Stikkord' verdisvirtgriingeri rnarkedet. Renlv.-11's iko Plassering: Finansrcglerrient kap. 5, avsnitt 1 I kap 6 avsnitt 4. Lån/sikring: Fiznansreglement kap 7, avsnitt 2, 3 kulepkt 6, 7, 8, Stikkord: stabil finansiering av kommunens virksomhet. Likviditetsris iko Plassering: Filransreglentent kap. 5 avsnitt 1, Z/kap 6 avsnitt l, 3, 5. Lân/sik ring: Firiansreglerrtent kap 7, avsnitt i, 3 kulepkt 1, 2. Stikkord: mulighet for realisering på kort varsel. Valutarisiko Sy s tematisk! g enerett Plassering og Lân/sik ring: Finansreglerrientet kap 6 avsnitt t. Stikkord: kun norske kroner. Plassering: Finansreglernent kap. 6 avsnitt 4. Lân/sik ring: Firiansreglentent kap 7 avsnitt 3 kulepkt 6,7,8. Stikkord: markedsris iko sanngilighet for verdiendrigi et marked. Us y s term tisk/ Plassering: Finansreglentent kap. 6, avsnitt 6 og 7. spes ilikk risiko Lånjsikring: Finansreglernentet kap 7', avsnitt 2 (liten mulighet for denne risikoen her, gitt samrm tântager). Stikkord: sannsynlighet for at avkastning pà objektet avviker tlra den generelle markedsutvildjnqcn. Firiansicll risiko samlet Plassering og Lån/sikring: Finansreglententet kap 5, avsnitt 1. Stikkord: stabil fmansiering, samt betalingsdyktig oglite eksporten forrisilco. Rapportering/ nitiner Finans reglementet om rapportering oppfylt.7 kap 10. Er finansreglementcts bestemmelser Ja = i samsvar med fmansreglerrierrt Nei = avvik fra fmansregement signatur

14 \ -.. Verran kommune Transa ksj onsliste Periode; april - juni Ingen transaksjoner denne periode