Månedsrapport om norske renter, med vurdering av markedet og konkrete anbefalinger
|
|
- Svein-Erik Våge
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Månedsrapport om norske renter, med vurdering av markedet og konkrete anbefalinger Norges Bank kuttet styringsrenten på rentemøtet 17. mars, og indikerte ytterligere 1-2 kutt i den nye rentebanen Oljeprisen har steget betydelig siden rentemøtet i mars og har bidratt til renteoppgang Det er den lange enden av kurven som fremstår som mest attraktiv i forhold til rentesikringer, med forfall om 7-15 år og oppstart enten nå eller om inntil 3-4 år Analytiker/Financial Engineer Marius Støvneng Hovde, SpareBank 1 Markets, marius.stovneng.hovde@sb1markets.no, tlf Telefon Copyright 2015 SpareBank 1 Markets. All Rights Reserved. Refer to last page.
2 Makro Europeiske nøkkeltall begynte å levere svakere enn forventet i etterkant av vår forrige renterapport i januar, og har i perioden siden til dels levert langt under forventning. Fra mars har tallene bedret seg noe (evt. Forventningene blitt justert ned), slik at tallene nå i snitt leverer kun marginalt under forventning. Utviklingen for amerikanske nøkkeltall har vært motsatt den siste måneden, etter at tallene leverte omtrent som forventet gjennom siste del av mars og starten av april. Surpriseindeksene måler hvordan nøkkeltall leverer i forhold til konsensusanslagene over de siste tre månedene. Jo bedre tall i forhold til forventningene, jo høyere verdi på indeksen og vise versa. Ved positive verdier leverer tallene i snitt bedre enn ventet, mens negative verdier forteller at tallene i snitt leverer under forventning. Store bevegelser i surpriseindeksene til Eurosonen og/eller USA vil ofte gi utslag i lange renter, også norske. Overraskelser i nøkkeltall, gitt ved surpriseindeksene til eurosonen og USA har ikke vært store nok til å drive rentene i vesentlig grad de siste månedene, slik vi for eksempel så i fjor sommer. Svakere fart i amerikansk økonomi kan ha vært en marginalt negativ driver for lange renter de siste månedene. renten to ganger i år, mot 4 ganger i den forrige rentebanen fra desember. New Zealand, som var det første industrialiserte landet som hevet renten i denne sykelen, i 2014, har nå en styringsrente som er lavere enn da de begynte å heve, etter 5 kutt fra mai i fjor. Uendret Opp Ned USA (0,25%) Hong Kong Norge (0,75- (0,25-0,26%) 0,5%) Storbritannia (0,5%) Colombia (5,75-6,5%) New Zealand (2,5-2,25%) Chile (3,5%) Peru (3,75-4,25%) Sverige (-0,35- (-0,5)% Sveits (-0,75%) Mexico (3,25-3,75%) Ungarn (1,35-1,05%) Canada (0,5% Angola (11-14%) Taiwan (1,625-1,5%) Tyrkia (7,5%) Sør-Afrika (6,25-7%) Eurosonen (0,05-0,00%) Australia (2%) Nigeria (11- Japan (0,1-(- 12%) 0,1)%) India (6,75%) Kazakhstan (16-17%) Marokko (2,5-2,25%) Island (5,75%) Namibia (6,5- Indonesia 7%) (7,25-6,75%) Sør-Korea Sri Lanka (6- Serbia (4,5- (1,5%) 6,5%) 4,25%) Russland (11%) Uganda (17-16%) Israel (0,1%) Georgia (8-7,5%) Malaysia (3,25%) Pakistan (6%) Polen (1,5%) Tsjekkia (0,05%) Filippinene (4%) Romania (1,75%) Brasil (14,25%) Thailand (1,5%) Egypt (9,25%) Norges Bank kuttet altså styringsrenten på rentemøtet rett før påske, og den nye rentebanen indikerer at ytterligere et kutt i løpet av året er bankers, samt rundt 20% sannsynlighet for et nytt kutt i løpet av året, til en styringsrente på 0%. Tabellen under oppsummerer resultatet fra rentemøtene som har blitt avholdt siden forrige renterapport kom 7. januar. Det har vært mange renteendringer de siste to månedene, og de fleste og mest betydningsfulle har vært kutt. Både Sverige og eurosonen har kuttet renten i denne perioden, og begge disse sentralbankene har kommet med en pengepolitikk som er mer ekspansiv enn det konsensus forventet på forhånd. Den amerikanske sentralbanken, FED, kom med den ventede nedjusteringen av rentebanen, på rentemøtet i mars. FED sier nå at de skal heve Med utgangspunkt i at neste ukes rentemøte finner sted kun 6 uker etter marsmøtet hvor det ble kuttet, og oljeprisen har steget såpass mye siden da, ser vi ingen grunn til at det skal komme vesentlige endringer i pengepolitikken på dette møtet, herunder et nytt rentekutt. I tillegg er det kun 6 uker til neste rentemøte hvor det også skal legges frem pengepolitisk rapport. Markedsutvikling Grafen under viser endringer i swapkurven fra og til nå. Som grafen illustrerer, så er bevegelsen i 2016 relativt 2
3 moderat sammenlignet med endringene i 2014 og Det har i sum ikke vært alt for store endringer i kurven i løpet av de fire månedene siden forrige rapport kom. Det er imidlertid ganske stor forskjell i utvikling mellom de løpetidene som har falt mest og de som har steget mest siden sist. Korte renter har falt nesten i takt med Norges Banks rentekutt på 25 basispunkter i mars, mens løpetidene 2-4 år har steget mest med 9-12 basispunkter, og kurven fra 7 år og utover har falt. Fallet er større jo lenger ut på kurven man kommer, med maksimalt 14 basispunkter i 30-årsrenten. Differansen mellom 3 måneders NIBOR og Norges Banks styringsrente var 47 basispunkter ved fixing i dag, 2. mai. Dette er en oppgang på 10 basispunkter siden forrige rapport, 7.1. Påslaget steg gjennom høsten i fjor og ligger nå på et vesentlig høyere nivå enn i årene Dette er i seg selv et argument for at det kan komme flere rentekutt, men samtidig et argument i favør av å sikre renten gjennom swapkontrakter, da slike swapkontrakter sikrer renterisikoen mot NIBOR og ikke mot styringsrenten. Siden sist så har renteforventningene falt i Storbritannia og USA, mens de for alle praktiske formål er uendret i eurosonen og har steget noe i Norge. Vær imidlertid klar over at Norges bank har kuttet renten i mellomtiden, slik at i praksis så er forventningen til renten om 1 år lavere nå enn den var ved forrige rapport i januar. Markedet priser nå inn at den amerikanske sentralbanken, FED, først hever renten igjen i desember, og at det ikke blir mer enn en heving i løpet av det neste året. Dette ligger stadig under FEDs egne anslag, som er 2 hevinger i løpet av 2016 og til sammen 3 i løpet av de neste 12 månedene. Rentemøter (FED) Kumulativ sannsynlighet heving 15. juni % 27. juli ,1% 21. september ,3% 2. november ,8% 14. desember ,9% 2. januar ,5% for Grafen under sammenligner Norges Banks impliserte rentebane for 3 måneders pengemarkedsrente (NIBOR), fra den gjeldende pengepolitiske rapporten (1/2016), fra 17. mars, med FRA-renter (Framtidig 3 måneders renteavtaler) slik de er priset i dag. I motsetning til hva tilfellet har vært i de foregående renterapportene, så ligger nå Norges Banks bane under markedet. Dette kan forklares ved at Norges Bank nedjusterte rentebanen relativt betydelig i mars, og at siden den tid så har oljeprisen steget betydelig og bidratt til at markedsrentene har steget en god del. Markedet priser inn omtrent 1 kutt til, mens Norges Bank sier 1,5 kutt til før rentebunnen er nådd. 3
4 henholdsvis 5- og 10-års løpetid. Dette er i stor grad et fall i USD rentene på grunn av reduserte forventninger til sentralbanken. Spreaden mellom norske og utenlandske swapper har steget siden forrige rapport, men har potensial til å stige vesentlig mer relativt sett med fortsatt styrke i oljeprisen. Pengemarkedsrentene holder litt igjen og ligger nærmere 0,5%-poeng høyere enn styringsrenten. Vi tror på maksimalt et rentekutt til og ser ikke for oss negative renter gitt dagens forutsetninger. De norske swaprentene har den siste tiden falt relativt klart sammenlignet mot EUR og USD renter, og fortsetter med det trenden fra mai i fjor. Dette må ses i sammenheng med at oljeprisen toppet tidlig i mai og siden har falt kraftig. Norsk 5- og 10-års swap har steget henholdsvis 0,2 og 0,15 %-poeng relativt til tilsvarende EUR swapper siden forrige renterapport 7. januar. Differansen er fortsatt relativt lav i et årsperspektiv, og dersom ikke oljeprisen faller, så bør man kunne forvente at lange norske renter skal stige noe mer relativt til utenlandske. Tabellen under oppsummerer kort hvordan ulike påvirkningsfaktorer for norske renter har utviklet seg siden forrige rapport. Rød farge indikerer at faktoren trekker i retning av lavere renter nå enn ved forrige rapport, blå i retning av høyere renter og grå i retning uendrede renter, sammenlignet med forrige rapport. Legg merke til at denne tabellen kun ser på relativ endring siden forrige rapport, og ikke hva de ulike faktorene absolutt sett tilsier. For faktorene som signaliserer ingen endring, skyldes dette enten at tallene er mer eller mindre uendret (på forventning), eller at det ikke har kommet tall i perioden. Påvirkningsfaktorer for norske renter utvikling siden forrige rapport Arbeidsmarkedet Forbruk Industri Regionalt nettverk Boligmarkedet Kredittvekst Inflasjon Påslag i pengemarkedet Global vekst Renter/pengepolitikk ute Valutakurs Oljepris Bankenes utlånsmarginer/kredittpåslag Flertallet av disse er røde, men ettersom Norges Bank kuttet renten og foretok en betydelig nedjustering av rentebanen på rentemøtet i mars, så er denne overvekten av røde tall allerede implementert i pengepolitikken. Det er ingenting på det nåværende tidspunkt som skulle tilsi en snarlig, ytterligere nedjustering av rentebanen. Det ligger inne rundt 1,5 rentekutt til i den eksisterende rentebanen, og utviklingen i nøkkeltallene den siste tiden tilsier ikke ne behov for null- eller negative rente. Mot tilsvarende USD swapper har NOK rentene falt med henholdsvis 29 og 22 basispunkter i Arbeidsledighetstallene som kom i forrige uke viste faktisk en nedgang både i registrert ledighet og i AKU (SSBs arbeidskraftundersøkelse) den siste tiden, og ledigheten var i begge tilfellene to tidels prosentpoeng lavere enn ventet. Dette betyr ikke nødvendigvis at ledighetstoppen er nådd, og rimer ikke helt med det bildet resten av 4
5 økonomien tegner, men det illustrerer at folk flest ikke har mistet jobben og at ledighetsoppgangen så langt har vært vesentlig mindre enn man kunne frykte for noen måneder siden. Kjerneinflasjonen var på det høyeste nivået noen gang, etter at inflasjonsmålet ble innført i 2001, med 3,4% årlig rate i februar, og falt marginalt tilbake til 3,3% i mars. De siste månedene så har tallene skiftet på å komme noe over og noe under forventning. Vi tror fortsatt at Norges Bank i stor grad ser bort i fra inflasjonen i sine vurderinger, fordi de anser den som midlertidig høy, men synes inflasjonen har holdt seg høy lengre enn det man har kunnet forvente på forhånd. Siden forrige rapport tilsier de fleste faktorene uendret rente, mens flere faktorer trekker i retning av rente ned enn rente opp. Dette er også allerede implementert i pengepolitikken, gjennom rentekuttet og nedjusteringen av rentebanen på rentemøtet i mars. Vårt inntrykk er fortsatt at norsk økonomi går vesentlig bedre enn fryktet, omstendighetene tatt i betraktning, og at negative renter ikke bør være noe tema i dagens situasjon. Siden renterapporten som utkom 7. januar, er den norske kronen styrket med over 5%, fra det som var tidenes svakeste med importveide krone. Kronen er dermed nå rundt 3% sterkere enn Norges Bank har anslått at den skal være i andre kvartal i år. Dette er isolert sett et argument for å kutte renten videre, men må sees i sammenheng med at oljeprisen har gått opp, noe som trekker i motsatt retning Den svake kronen, og dens respons på endringer i forventninger til pengepolitikken fra Norges Bank, reduserer behovet for rentekutt fra Norges Bank noe. Kronen virker imidlertid ikke til å være spesielt viktig for Norges Banks rentesetting på dagens svake nivå. Vurdering av markedet og anbefalinger Vårt syn er at markedets langsiktige renteforventninger fortsatt er for lave, til tross for den moderate oppgangen den siste måneden. Forventningen til 5-års swappen er at denne skal være rundt 45 basispunkter høyere om to år enn i dag. Dette nivået på rundt 1,7% er betydelig for lavt, selv om Norge skulle være på vei inn i et scenario med betydelig lavere vekst enn landet har hatt hittil på 2000-tallet. Etter vår mening er derfor nivåene på 5-10 års rentebytteavtaler, som ligger fra 15 til rundt 65 basispunkter over dagens 3 måneders NIBOR, svært attraktive. Vi har, som vanlig, målt alle swapper med forfall senest om 10 år, minimum løpetid 3 år og oppstart innen 5 år, for å vurdere hvilke som er mest gunstig priset relativt til historien. Det vil altså si følgende løpetider Start nå og løpetid 3-10 år Start om 1 år og løpetid 3-9 år Start om 2 år og løpetid 3-8 år Start om 3 år og løpetid 3-7 år Start om 4 år og løpetid 3-6 år Start om 5 år og løpetid 3-5 år Tabellen i vedlegget viser de 10 rimeligste løpetidene, av totalt 33, relativt til egen historie. Denne tabellen er lite endret fra forrige rapport i slutten av september når det gjelder rangering. Løpetider med oppstart om 2-4 år er aller rimeligst og siden sist har prisingen gått noe i favør av lengre sikringer. Det er imidlertid ikke veldig stor innbyrdes forskjell, med unntak av korte løpetider med spot start, som fremstår som relativt dyrest. Disse er også de løpetidene med relativt størst oppgang de siste månedene. Den andre tabellen i vedlegget oppsummerer de 5 dyreste løpetidene (av totalt 33), og denne viser at alle de fem dyreste løpetidene fortsatt er løpetider med oppstart nå. Det er liten forskjell i attraktivitet på de ulike løpetidene. Aller rimeligst er løpetider med 5
6 oppstart om 2 til 4 år. De fleste løpetidene er priset godt over 2 under historisk snitt og er svært rimelige i historisk perspektiv For mange vil sikringer med start nå være mest aktuelt. Vi rangerer derfor alle løpetidene fra 2 til 10 år, med spot start, start om 1 år og start om 2 år (se vedlegget). forfall i perioden år fra nå (se vedlegget). Denne tabellen viser at disse løpetidene er priset mer enn 2,2 under historisk gjennomsnitt. Vi anbefaler lange sikringer med start nå eller om inntil 3 år, med forfall om 7-15 år fra nå. I det norske swapmarkedet er løpetider ut til 10 år det som er mest likvid. Med dagens lave rentenivå vil mange imidlertid også være interessert i lengre sikringer, som også handles i markedet. Vi har derfor også rangert de 10 rimeligste (av totalt 20) løpetidene, som har 6
7 Rentecase: Lange rentesikringer er fortsatt rimelige, til tross for noe oppgang siste par måneder: Lange renter har steget noe de siste par månedene, og norske renter har steget mer enn tilsvarende utenlandske. Som vi har vært inne på tidligere i denne rapporten, så synes ikke oppgangen i norske renter relativt til utenlandske som ekstrem gitt økningen i oljeprisen. Oppgangen i lange renter til tross, rentene ligger på nivåer som er lavere enn de noen gang har vært før i Som figuren under illustrerer, så impliserer swaprentekurven (i grått) at markedet forventer fremtidige NIBOR renter (forwardkurven) som ikke stiger over 2,5% i løpet av de neste 10 årene. Dette er en ganske ekstrem prising, som i praksis indikerer at markedet ikke har tro på at inflasjonen vil nå opp til målet på 2,5%. den desidert laveste realrenten, målt ved styringsrente minus inflasjon. Dette er ikke nødvendigvis noe argument for at renten ikke kan falle videre, men det er en illustrasjon på at man ikke skal ta det lave rentenivået for gitt Selv om det er vanskelig å se for seg en renteoppgang av betydning i overskuelig fremtid, så er det viktig å være klar over at de lave rentene vi ser i dag i forhold til mange mål fremstår som ekstreme. Vi anbefaler derfor alle med renterisiko til å vurdere å sikre sin NIBORrisiko gjennom renteswapkontrakter. Figuren under viser at Norge er det landet (av de landene som presenteres i grafen), som har Løpende case: Caset fra forrige rapport var et spekulativt case på at 2-års SEK swaprente skulle stige relativt til 2-års EUR swaprente. Dette er et case som vi anser til å være relativt langsiktig. Differansen ved inngåelse var -0,23% og caset gikk ut på at denne skulle øke (bli mindre negativ, eventuelt positiv). Differansen har nå økt til -0,14%, slik at posisjonen er i pluss. 7
8 Vedlegg: tabeller med kvantitative mål på ulike løpetider Topp 10 alle løpetider Start om Løpetid Rente Avvik fra historisk snitt, målt i 4 år 3 år 1,89% -2,25 3 år 3 år 1,64% -2,24 3 år 4 år 1,77% -2,24 4 år 4 år 2,00% -2,23 3 år 5 år 1,88% -2,23 2 år 5 år 1,67% -2,23 3 år 7 år 2,02% -2,22 2 år 8 år 1,92% -2,22 2 år 6 år 1,77% -2,22 3 år 6 år 1,96% -2,22 5 dyreste løpetider: Start om Løpetid Rente Avvik fra historisk snitt, målt i Nå 2 år 1,03% -1,71 Nå 3 år 1,06% -1,85 Nå 4 år 1,15% -1,94 Nå 6 år 1,35% -1,94 Nå 8 år 1,56% -2,01 Oppstart nå: Løpetid Rente Avvik fra historisk snitt, målt i 10 år 1,72% -2,14 7 år 1,46% -2,10 9 år 1,65% -2,03 5 år 1,24% -2,02 8 år 1,56% -2,01 6 år 1,35% -1,94 4 år 1,15% -1,94 3 år 1,06% -1,85 2 år 1,03% -1,71 Oppstart om 1 år: Løpetid Rente Avvik fra historisk snitt, målt i 9 år 1,79% -2,20 8 år 1,72% -2,19 7 år 1,63% -2,18 6 år 1,52% -2,18 5 år 1,40% -2,16 4 år 1,29% -2,12 3 år 1,17% -2,07 Oppstart om 2 år: Løpetid Rente Avvik fra historisk snitt, målt i 5 år 1,67% -2,23 8 år 1,92% -2,22 6 år 1,77% -2,22 7 år 1,86% -2,22 4 år 1,55% -2,22 3 år 1,44% -2,20 Topp 10 lange løpetider Start om Løpetid Rente Avvik fra historisk snitt, målt i 3 år 12 år 2,16% -2,23 2 år 12 år 2,06% -2,23 Nå 15 år 1,91% -2,23 4 år 10 år 2,22% -2,22 2 år 9 år 1,98% -2,22 2 år 10 år 2,03% -2,22 3 år 8 år 2,08% -2,22 3 år 10 år 2,13% -2,22 5 år 10 år 2,30% -2,22 3 år 9 år 2,12% -2,22 7
9 DISCLAIMER Dette dokument er kun ment for bruk av personer og/eller selskaper som har fått tilgang til dokumentet fra SpareBank 1 SMN Markets. Enhver form for reproduksjon/gjenbruk av hele eller deler av dokumentet kan ikke finne sted uten forutgående samtykke fra SpareBank 1 SMN Markets. Informasjonen i dokumentet baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men SpareBank 1 SMN Markets kan ikke innestå for at informasjonen er presis eller fullstendig, og informasjonen må følgelig sees i lys av dette. Uttalelsene i dokumentet gir uttrykk for SpareBank 1 SMN Markets oppfatning på det tidspunkt dokumentet ble utarbeidet, og oppfatningen er gjenstand for endringer uten særskilt varsel. SpareBank 1 SMN Markets påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller kostnader som skyldes bruk av og/eller forståelsen av dette dokumentet eller dets innhold. SpareBank 1 SMN Markets og/eller datterselskaper av SpareBank 1 SMN og/eller ansatte i konsernet kan være markedspleier (market maker) i, handle med eller ha posisjoner i omtalte markeder og/eller instrumenter, eller ha sikkerheter i omtalte eller beslektede instrumenter, eller yte finansielle råd og banktjenester til og innenfor de samme områder/markeder. Dette dokument skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter [eller valuta] eller posisjonstaking i omtalte markeder, og verken hele eller deler av dokumentet kan brukes som grunnlag for inngåelse av noen form for kontrakt eller forpliktelse. SpareBank 1 SMN Markets er en divisjon i SpareBank 1 SMN, org.nr
Månedsrapport om norske renter, med vurdering av markedet og konkrete anbefalinger
Månedsrapport om norske renter, med vurdering av markedet og konkrete anbefalinger Norges Bank holdt styringsrenten uendret på rentemøtet 17. desember, men kutter sannsynligvis med 0,25%-poeng i mars eller
DetaljerMånedsrapport om norske renter, med vurdering av markedet og konkrete anbefalinger
Månedsrapport om norske renter, med vurdering av markedet og konkrete anbefalinger Lange renter har falt klart siden forrige renterapport Samtidig har påslaget mellom styringsrenten og NIBOR holdt seg
Detaljer18/01/2016. Agenda. Rentesikring. Fosnavåg Shippingklubb. Mandag 18. januar 2016. Hvorfor og hvordan tilnærme seg temaet rentesikring?
Rentesikring Fosnavåg Shippingklubb Mandag 18. januar 2016 Agenda Hvorfor og hvordan tilnærme seg temaet rentesikring? Det norske rentebildet Priser - rentesikring 2 1 Alt var bedre før. Oljeprisen er
DetaljerBrent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank
Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.
DetaljerUkesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015
Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre
DetaljerMed dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:
Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og
DetaljerDette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7
Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerNorges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september.
Månedsrapport 9/14 Rentemøtet i Norges Bank i fokus Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september. Ved forrige rentemøte, 19. juni, kommenterte Sentralbanken at
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN
Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale
DetaljerByggebørsen 2015. Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E.
Byggebørsen 2015 Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E. de Lange SpareBank 1 SMN Trondheim 9.2.2015 SpareBank 1 SMN Oljevirksomhetens
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerBrent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 %
Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på,5 % De fleste analytikere og markedsaktører forventet et rentekutt på,5 punkter på gårsdagens rentemøte i Norges Bank. Dette var blitt signalisert
DetaljerMarkedsrapport 3. kvartal 2016
Markedsrapport 3. kvartal 2016 Oppsummering 3. kvartal Kvartalet startet bra og juli ble en god måned i aksjemarkedene. Etter at britene besluttet å tre ut av EU i slutten av juni, falt aksjemarkedene
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerEndringer i energibildet og konsekvenser for Forus
SpareBank 1 SR-Bank Markets Endringer i energibildet og konsekvenser for Forus Forusmøtet 2014 29. April 2014 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom, Sparebank 1 SR-Bank - 1 - Hvor store blir endringene og hvordan
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerMakrokommentar. April 2014
Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerMakroøkonomiske utsikter drivkrefter for varehandelen. Juni 2015 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom
Makroøkonomiske utsikter drivkrefter for varehandelen Juni 2015 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom DN med ny # Det går bedre i verden lav oljepris hjelper godt for mange Verdensøkonomien støttes av oljeprisnedgang
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015
SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015 Nøkkeltall pr 31. desember Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning desember 0,09 % 0,05 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd. 1,06 % 0,98 % 1,29 %
DetaljerMakrokommentar. September 2017
Makrokommentar September 2017 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs steg med hele 5,8 prosent i september, godt hjulpet av en oljepris som steg fra 53 til 57 USD per fat. Også i Europa forøvrig var det
DetaljerMakrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerSKAGEN Høyrente august 2005
SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal
DetaljerDe lange rentene kom også noe opp etter tallene forrige uke, men er fortsatt på lave nivåer historisk sett.
Månedsrapport 8/14 Markedskommentar Ved inngangen til sommer månedene var det fall i oljeinvesteringene og håpet om sannsynlighet for rentekutt som trampet takten i markedet her hjemme. Dette sendte NOK
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerMakro- og markedsoppdatering. 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom
Makro- og markedsoppdatering 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Det har vært en interessant uke. Finansmarkedene har ristet av seg litt av frykten som har preget inngangen
DetaljerSKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien
SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk
DetaljerMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerPasser inflasjonsmålstyringen Norge?
Passer inflasjonsmålstyringen Norge? Hilde C. Bjørnland Universitetet i Oslo Foredrag på konferansen Samfunn og Økonomi i regi av Sparebankforeningen i Norge, Radisson SAS Plaza Hotel, 22. oktober 2004
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerMakrokommentar. April 2018
Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016
SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016 Nøkkeltall pr 31. mars Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning mars 0,32 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd. 1,33 % 0,90 % 1,21 % 3 mnd NIBOR
DetaljerSKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien
SKAGEN Tellus s Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk, åpne kapitalkeder og
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2017
Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond
DetaljerMakrokommentar. Juni 2014
Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerHovedstyremøte. 31. mai 2006. Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent. Verden Nord- Vest- Amerika Europa
Hovedstyremøte. mai Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent anslag februar anslag april anslag mai anslag februar anslag april anslag mai Asia uten Verden Nord-
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
DetaljerMakro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom
Makro-og markedsoppdatering 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Den siste uken har det blitt publisert viktige stemningsindikatorer som viser noe bedring for bedriftene
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond med
DetaljerMarkedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode
DetaljerSolid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste
OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist
DetaljerGjeldsrapport 1. tertial 2015 Verran kommune. I samarbeid med SpareBank 1 SMN
Gjeldsrapport 1. tertial 2015 Verran kommune I samarbeid med SpareBank 1 SMN 30.4.2015 Innholdsfortegnelse 1 Oppsummering... 3 1.1 Utvalgte parametre... 3 1.2 Kommunens kommentar... 3 2 Sammensetning av
DetaljerHovedstyret. 3. februar 2010
Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerOPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø.
OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. Torsdag 7.11 meldte OPEC at der ikke kommer noen kutt i produksjonen fra deres side. Dette påvirker kraftig en allerede fallende oljepris,
DetaljerSKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft
Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2011
DetaljerMakro og markedsoppdatering. Uke 45 5. november 2015
Makro og markedsoppdatering Uke 45 5. november 215 USA Svært gode jobbtall Veldig gode jobbtall i USA på fredag med 271. nye jobber, nesten 1. flere jobber enn ventet. Arbeidsledigheten falt videre til
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerAksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK
Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter
Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
DetaljerMånedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 10/13 Markedskommentar September måned ble sterkt preget av BNP tallene som ble sluppet i slutten av august. Den kvartalsvise BNP veksten ble 0,8 % mot markedets forventning på 1,0 %. Dette
DetaljerSKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft
Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Oktober 2009
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent
DetaljerNORCAP Markedsrapport
NORCAP Markedsrapport April 2009 Endelig bedring å spore! Oslo børs: +5,5% S&P 500: +3,9% FTSE World: +3,4% FTSE Emerging: +9,7 % Oljepris: +7,6% Mars ga et etterlengtet mini-rally Diverse ledende indikatorer
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedpunktene SKAGEN Avkastning steg 0,3 prosent i februar, mens referanseindeksen,
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerKonjunkturer og pengepolitikk
Konjunkturer og pengepolitikk Visesentralbanksjef Jarle Bergo Regionalt nettverk, region Øst. november Land med inflasjonsmål Australia Canada Island Mexico New Zealand Norge Polen OECD-land Storbritannia
DetaljerSKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007
SKAGEN Avkastning Månedsrapport oktober 2007 Kort oppsummering fundamentale forhold SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,8 prosent i oktober mot 0,1 prosent for referanseindeksen og 0,4 prosent for
DetaljerMånedsrapport 06/14 KPI - JAE. Økt spenning i forkant av Norges Banks rentemøte
Månedsrapport 06/14 Økt spenning i forkant av Norges Banks rentemøte SSB s investeringsundersøkelse sendte en støkk i markedet i forrige uke. Den indikerte en solid nedgang i oljeinvesteringene det kommende
DetaljerArbeidsledighet i % Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen
Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen Det sterke fokuset på nedgang og innstramning i oljesektoren har ikke påvirket nivået i rentefastsettelsen til Norges Bank. Styringsrenten ble 3. oktober
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent
DetaljerSKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft
Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter
Detaljer