Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:

Transkript

1 Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og mulighet for videre fall Oljeprisen fortsetter sitt fall mot nye lave nivåer Råolje Brent USD/BOE 40 36,4 30 mai. 15 jul. 15 sep. 15 okt. 15 des. 15 jan. 16 Det er lite som tyder på at tilbud / etterspørsel skal justere seg i det korte bildet til å reflektere en økning i oljeprisen. Dermed er det duket for enda lavere investeringstakt i olje / oljerelatert noe som medfører en ytterligere svekket situasjon for norsk økonomi. Forventningene for 2016 viser en klar nedgang i investeringsnivået.

2 Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var: Virkningen av fallet i oljeprisen og nedgang i oljeinvesteringer kommer gradvis til syne Husholdningenes konsum og private investeringer ventes å bli lavere fremover enn tidligere antatt Arbeidsledigheten ventes å stige noe mer enn anslått tidligere Ekspansiv finanspolitikk bidrar til å holde etterspørsel etter varer og tjenester oppe Samlet er utsiktene til veksten framover svakere enn ventet Videre kommenterte NB om pengepolitikken at en lavere styringsrente kan øke risikoen for at veksten i eiendomspriser og gjeld tiltar. Dersom utviklingen blir om lag slik sentralbanken ser det for seg kan styringsrenten bli satt ned første halvår Kilde: Norges Bank Regionalt nettverk indikerer at produksjonsveksten faller neste seks måneder og ikke bare innen olje og oljerelatert. Det er imidlertid ikke helt uventet at effekten av lavere oljeinvesteringer / lav oljepris også begynner å materialisere seg i andre bransjer. Lavere forventet produksjonsvekst harmonerer med utviklingen og forventingen i privat konsum. Det kan se ut til dersom stemnings indikatorer gir et riktig bilde kan vi gå mot et 2016 som reflekterer et fall i privat konsum. Det er egentlig det siste vi trenger akkurat nå og behovet for stimuli vil kunne bli større.

3 Arbeidsledigheten trekker også litt oppover til tross for at det ikke er de helt store bevegelsene. Dette har vært forventet lenge og er på linje med markeds konsensus. 3 2,5 2 1,5 1 0,5 0 mai. 15 jul. 15 sep. 15 okt. 15 des. 15 jan. 16 NOK 10 år swap NOK 5 år Swap NOK 5 år swap Til tross for uendret rente fra Norges Bank så holder rentene seg lave. Det er lite som tyder på snarlig oppgang. I det korte bildet er det noe volatilitet rundt rentefastsettelsene men i det store og hele kan det se ut til at markedet i stor grad forventer fallende renter fram i tid. Nibor rentene trekker opp etter rentebeslutningen

4 Valutakursene er fortsatt preget av svak NOK mot de fleste andre valutaer. USD trekker opp isolert etter at FED valgte å øke renteintervallet. 1,3 1,28 1,26 DKKNOK 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 USD Libor 3 mnd Fed hever renten fra 0-0,25 til 0,25-0,50 0 sep. 14 des. 14 apr. 15 jul. 15 okt. 15 jan ,8 8,6 8,4 8,2 USDNOK 8 9,7 9,6 9,5 9,4 9,3 9,2 EURNOK 9,1 1,04 SEKNOK 1,24 1,22 8,9 8,8 8,7 8,6 8,5 8,4 CHFNOK 8,3 JPYNOK 7,3 7,2 7,1 7 6,9 6,8 6,7 6,6 1,16 1,14 1,12 1,1 1,08 1,06 EURUSD 1,04 1,02 1 0,98 0, I44 104

5 Vi mener fortsatt at omstillingen som følge av fall i oljeprisen og i investeringsnivået bare er begynnelsen på den omstillingen vi skal gjennom i norsk økonomi. Vi ser tegn til at det begynner å slå inn i andre bransjer enn olje, oljeleverandør og direkte tilknyttet industri. Dermed vil lavere lønnsvekst, lavere konsum og økt arbeidsledighet være faremomenter for Vi tror ikke rentene trekker nevneverdig opp i nær framtid. Vi tror også at svak norsk krone er noe vi vil dra med oss over en lengre periode enn tidligere antatt. Vi ønsker alle våre kunder en riktig God Jul og et Godt Nytt År Ansvarsbegrensning / Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villedende. Sør Markets kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Sør Markets oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Sør Markets forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Sør Markets ansatte eller enhver annen person tilknyttet Sør Markets, påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning relatert til dette. Ansatte i Sør Markets kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribueres videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopieres for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Sør Markets.