Status kapitalforvaltning pr. 31. oktober 2014

Dato: 8. desember 2014 Saksnummer: 17.1/14 Til: Styret Møtedato: 12. desember 2014 Saksbehandler: Ingebjørg Borgemyr Status kapitalforvaltning pr. 31. oktober 2014 Porteføljeavkastning hittil i år utgjør 97,1 MNOK (5,9 % nominell/ 4,1 % real). Bufferkapitalen har steget fra 175 MNOK til 243 MNOK i 2014. Aksjeandelen er 43 %. Nøkkeltall - Cultivas kapitalforvaltning i perioden desember 2010 til oktober 2014. MNOK 31.12.10 31.12.11 31.12.12 31.12.13 31.10.14 Porteføljeverdi 1 388,6 1 380,9 1 429,4 1 566,7 1 653,7 Stiftelseskapital, KPI-justert -1 327,8-1 343,8-1 354,5-1 383,0-1 407,2 Ikke utbetalte prosjektinvesteringer -20,1-14,6-9,5-8,6-3,7 Tellende bufferkapital 40,6 22,5 65,2 175,1 242,8 Beregnet stresstest-tap 44,8 36,5 67,1 144,5 156,3* Aksjeandel 10 % 8 % 18 % 42 % 43 % (*) Stresstest-tap er beregnet ved å ta utgangspunkt «gammel» modell justert for erfaringsmessig differanse mellom europeisk modell og gammel modell. Porteføljen er innenfor allokeringsramme for 2014. Aktivaklasse 31.12.13 31.10.14 Ramme 2014 Min Maks Referanse indeks Langsiktig mål Bank/Pengemarked 18 % 18 % 15 % 10 % 25 % ST1X 5 % Obligasjoner Norge 28 % 28 % 18 % 20 % 30 % ST4X 10 % Sum renteplasseringer 46 % 46 % 33 % 15 % Norske aksjer 7 % 6 % 7 % 5 % 15 % OSEBX 8 % Globale aksjer (val.sikr) 17 % 17 % 18,5 % 10 % 30 % MSCI (NOK) 26 % Globale aksjer 17 % 19 % 18,5 % 10 % 30 % MSCI 26 % Venture/Såkorn 1 % 1 % 1 % 0 % 2 % OSEBX 0 % Sum aksjeplasseringer 42 % 43 % 45 % 41 % 60 % 60 % Eiendom Norge og utland 2 % 1 % 2 % 0 % 5 % ST4X + 1 % 0 % Infl.sikrede obl. - anlegg 10 % 10 % 20 % 5 % 30 % ST4X + 1 % 25 % Sum andre aktivaklasser 12 % 11 % 22 % 25 % Sum 100 % 100 % 100 % 100 % Cultiva Kristiansand Kommunes Postboks 494 Tel: +47 380 380 20 post@cultiva.no Org.nr. Energiverksstiftelse NO-4664 Kristiansand Faks:+47 380 380 29 www.cultiva.no 984 336 845

Investeringene i inflasjonssikrede obligasjoner er foreløpig ikke økt fordi rentemarkedet for øyeblikket er slik at det er vanskelig å finne papirer som gir en tilfredsstillende realavkastning. Investeringene i bank/pengemarked er derfor høyere enn rammen for 2014. Forslag til vedtak: Status kapitalforvaltning pr. 31. oktober 2014 tas til etterretning. Erling Valvik Administrerende direktør Vedlegg: Trykte vedlegg: Månedsrapport for oktober 2014 Utrykte vedlegg: Kapitalforvaltningsstrategi vedtatt 28.03.14 Side 2 av 2

A) OVERSIKT - BALANSER Dato: 31.10.2014 Cultiva Fordeling aktiva/strategi totaloversikt pr 31.10.2014 Alle beløp i NOK Markedsverdi i NOK Markedsverdi i % Strategi i % 30.09.2014 31.10.2014 Endring 30.09.2014 31.10.2014 Endr. Strategi Avvik Øvre grense Nedre grense DNB Global Indeks 62 060 271 145 502 043 83 441 772 3,8 8,8 5,0 KLP AksjeGlobal Indeks I 155 811 356 164 667 327 8 855 971 9,5 10,0 0,4 KLP AksjeGlobal Indeks II 278 197 066 281 563 741 3 366 675 17,0 17,0 0,0 Pareto Aktiv Global 0 0 0 0,0 na 0,0 Skagen Global A t.o.m. 30.09.2014 0 0 0 0,0 na 0,0 GLOBALE AKSJER 496 068 693 591 733 111 95 664 418 30,4 35,8 5,4 30,0 5,8 35,0 20,0 Pareto norske aksjer 108 689 298 105 358 302-3 330 996 6,6 6,4-0,3 WW Grunnfond Invest 2 807 650 982 678-1 824 972 0,2 0,1-0,1 NORSKE AKSJER 111 496 948 106 340 980-5 155 968 6,8 6,4-0,4 9,0-2,6 15,0 5,0 Private equity 16 723 448 16 723 448 0 1,0 1,0-0,0 SUM PRIVATE EQUITY 16 723 448 16 723 448 0 1,0 1,0-0,0 1,0 0,0 2,0 0,0 AKSJEPLASSERINGER 624 289 089 714 797 539 90 508 450 38,2 43,2 5,0 40,0 3,2 44,0 36,0 Bankinnskudd 78 707 189 13 728 475-64 978 714 4,8 0,8-4,0 Carnegie pengemarked 9 837 895 0-9 837 895 0,6 na -0,6 DNB pengemarked 191 920 448 187 806 376-4 114 072 11,7 11,4-0,4 Pareto pengemarked 89 706 604 89 848 044 141 440 5,5 5,4-0,1 BANK/PENGEMARKED 370 172 136 291 382 895-78 789 241 22,6 17,6-5,0 13,0 4,6 25,0 10,0 Pareto omløpsobligasjoner 363 690 635 364 074 250 383 615 22,3 22,0-0,2 DNB omløpsobligasjoner 101 837 557 106 840 464 5 002 907 6,2 6,5 0,2 SUM OMLØPSOBLIGASJONER 465 528 192 470 914 714 5 386 522 28,5 28,5-0,0 25,0 3,5 30,0 20,0 RENTEPLASSERINGER 835 700 327 762 297 609-73 402 719 51,1 46,1-5,0 38,0 8,1 Realobl. Trønderenergi-bokført 151 032 212 151 509 566 477 355 9,2 9,2-0,1 SUM ANLEGGSOBLIGASJONER 151 032 212 151 509 566 477 355 9,2 9,2-0,1 20,0-10,8 30,0 5,0 Carnegie eiendom 23 436 428 25 053 110 1 616 682 1,4 1,5 0,1 2,0-0,5 5,0 0,0 SUM ANDRE AKTIVAKLASSER 174 468 640 176 562 676 2 094 037 10,7 10,7 0,0 22,0-11,3 Oversikt Balanser fortsetter på side 2

A) OVERSIKT - BALANSER Dato: 31.10.2014 Oversikt Balanser fortsetter fra side 1 Alle beløp i NOK Markedsverdi i NOK Markedsverdi i % Strategi i % 30.09.2014 31.10.2014 Endring 30.09.2014 31.10.2014 Endr. Strategi Avvik Øvre grense Nedre grense Total 1 634 458 056 1 653 657 824 19 199 768 100,0 100,0-0,0 100,0

B) AVKASTNING Dato: 31.10.2014 Cultiva kroneavkastning Alle beløp i NOK Perioden 1.10.2014 31.10.2014 Hittil i år Avkastning totalt Renter / utbytte Markedsverdi Avkastning totalt Renter / utbytte Markedsverdi endringer endringer DNB Global Indeks 8 441 771 0 8 441 771 8 441 771 0 8 441 771 KLP AksjeGlobal Indeks I 8 855 970 0 8 855 970 22 907 703 0 22 907 703 KLP AksjeGlobal Indeks II 3 366 675 0 3 366 675 21 676 950 0 21 676 950 Pareto Aktiv Global na 0 0 5 150 703 0 5 150 703 Skagen Global A t.o.m. 30.09.2014 na 0 0 5 820 776 0 5 820 776 GLOBALE AKSJER 20 664 416 0 20 664 416 63 997 904 0 63 997 904 Pareto norske aksjer -3 334 435 0-3 334 435 7 755 810 0 7 755 810 WW Grunnfond Invest 140 383 1 965 355-1 824 972 2 063 623 2 807 650-744 027 NORSKE AKSJER -3 194 052 1 965 355-5 159 407 9 819 433 2 807 650 7 011 783 Private equity 0 0 0 1 944 640 0 1 944 640 SUM PRIVATE EQUITY 0 0 0 1 944 640 0 1 944 640 AKSJEPLASSERINGER 17 470 364 1 965 355 15 505 009 75 761 977 2 807 650 72 954 327 Bankinnskudd 10 277 10 277 0 169 814 169 814 0 Carnegie pengemarked na 0 0 80 991 0 80 991 DNB pengemarked 702 710 685 997 16 714 4 679 961 6 674 546-1 994 585 Pareto pengemarked 131 494 0 131 494 1 627 932 0 1 627 932 BANK/PENGEMARKED 844 481 696 274 148 208 6 558 698 6 844 360-285 662 Pareto omløpsobligasjoner 344 990 0 344 990 8 305 162 0 8 305 162 DNB omløpsobligasjoner 186 125 0 186 125 1 290 752 0 1 290 752 SUM OMLØPSOBLIGASJONER 531 115 0 531 115 9 595 914 0 9 595 914 RENTEPLASSERINGER 1 375 596 696 274 679 322 16 154 612 6 844 360 9 310 252 Realobl. Trønderenergi-bokført 477 355 0 477 355 5 533 010 0 5 533 010 SUM ANLEGGSOBLIGASJONER 477 355 0 477 355 5 533 010 0 5 533 010 Carnegie eiendom 108 277 0 108 277-326 025 0-326 025 SUM ANDRE AKTIVAKLASSER 585 632 0 585 632 5 206 985 0 5 206 985 Budsjettkontroll fortsetter på side 4

B) AVKASTNING Dato: 31.10.2014 Budsjettkontroll fortsetter fra side 3 Alle beløp i NOK Perioden 1.10.2014 31.10.2014 Hittil i år Avkastning totalt Renter / utbytte Markedsverdi Avkastning totalt Renter / utbytte Markedsverdi endringer endringer Total 19 431 592 2 661 629 16 769 964 97 123 574 9 652 010 87 471 564

C) AVKASTNINGSOVERSIKT Dato: 31.10.2014 Cultiva Avkastningsoversikt Totalt 1.10.2014 31.10.2014 Hittil i år 31.10.2014 1.10.2014 31.10.2014 Tidsvektet avkastning i % Tidsvektet avkastning i % Allokering Avkastning Portefølje Ref. Indeks Meravkastning Portefølje Ref. Indeks Meravkastning i NOK i % i NOK bidrag i % DNB Global Indeks 5,7 0,0 5,7 5,7 0,0 5,7 145 502 043 8,8 8 441 771 0,4 KLP AksjeGlobal Indeks I 5,7 5,8-0,1 16,2 16,2-0,0 164 667 327 10,0 8 855 970 0,6 KLP AksjeGlobal Indeks II 1,2 1,2-0,0 8,3 8,4-0,1 281 563 741 17,0 3 366 675 0,2 Pareto Aktiv Global 0,0 0,0 0,0 7,1 9,8-2,7 0 0,0 na 0,0 Skagen Global A t.o.m. 30.09.2014 0,0 0,0 0,0 10,1 9,8 0,2 0 0,0 na 0,0 GLOBALE AKSJER 3,2 5,8-2,6 11,6 16,2-4,6 591 733 111 35,8 20 664 416 1,1 Pareto norske aksjer -3,1-4,0 0,9 7,9 6,6 1,3 105 358 302 6,4-3 334 435-0,2 WW Grunnfond Invest 5,0-4,0 9,0 64,9 6,6 58,3 982 678 0,1 140 383 0,0 NORSKE AKSJER -2,9-4,0 1,1 9,4 6,6 2,8 106 340 980 6,4-3 194 052-0,2 Private equity 0,0-4,0 4,0 13,4 6,6 6,8 16 723 448 1,0 0 0,0 SUM PRIVATE EQUITY 0,0-4,0 4,0 13,4 6,6 6,8 16 723 448 1,0 0 0,0 AKSJEPLASSERINGER 2,0 3,4-1,4 11,2 13,9-2,7 714 797 539 43,2 17 470 364 0,8 Bankinnskudd 0,1 0,1-0,0 1,5 1,1 0,4 13 728 475 0,8 10 277 0,0 Carnegie pengemarked 0,0 0,0 0,0 1,4 1,0 0,4 0 0,0 na 0,0 DNB pengemarked 0,2 0,1 0,0 1,9 1,1 0,8 187 806 376 11,4 702 710 0,0 Pareto pengemarked 0,2 0,1 0,0 1,8 1,1 0,7 89 848 044 5,4 131 494 0,0 BANK/PENGEMARKED 0,1 0,1 0,0 1,8 1,1 0,7 291 382 895 17,6 844 481 0,0 Pareto omløpsobligasjoner 0,1 1,0-0,9 2,3 3,5-1,2 364 074 250 22,0 344 990 0,0 DNB omløpsobligasjoner 0,6 1,0-0,4 2,9 3,5-0,6 106 840 464 6,5 186 125 0,0 SUM OMLØPSOBLIGASJONER 0,2 1,0-0,8 2,5 3,5-1,1 470 914 714 28,5 531 115 0,1 RENTEPLASSERINGER 0,2 0,7-0,5 2,2 2,7-0,5 762 297 609 46,1 1 375 596 0,1 Realobl. Trønderenergi-bokført 0,3 1,1-0,8 3,5 4,4-0,9 151 509 566 9,2 477 355 0,0 SUM ANLEGGSOBLIGASJONER 0,3 1,1-0,8 3,5 4,4-0,9 151 509 566 9,2 477 355 0,0 Carnegie eiendom 0,5 1,1-0,6-0,9 4,4-5,2 25 053 110 1,5 108 277 0,0 SUM ANDRE AKTIVAKLASSER 0,3 1,1-0,8 2,8 4,4-1,6 176 562 676 10,7 585 632 0,0 Avkastningsoversikt totalt fortsetter på side 6

C) AVKASTNINGSOVERSIKT Dato: 31.10.2014 Avkastningsoversikt totalt fortsetter fra side 5 1.10.2014 31.10.2014 Hittil i år 31.10.2014 1.10.2014 31.10.2014 Tidsvektet avkastning i % Tidsvektet avkastning i % Allokering Avkastning Portefølje Ref. Indeks Meravkastning Portefølje Ref. Indeks Meravkastning i NOK i % i NOK bidrag i % Total 0,9 1,8-0,9 5,9 7,4-1,6 1 653 657 824 100,0 19 431 592 0,9