Holberggrafene 6. oktober 2017 1
Look to the Nordics Årlig gjennomsnittsavkastning 1970-2017 (47 år) Nordiske aksjer: 13 % Globale aksjer : 10 % 2
Ti grunner til at Norden er stjernen på «catwalken» 1. Stabile politiske forhold med en velutviklet velferdsmodell 2. Høy økonomisk vekst over lang tid 3. Fleksibelt arbeidsmarked 4. Høyt utdannelsesnivå 5. Stor vilje og evne til å ta i bruk ny teknologi 6. Gunstig demografi (mindre eldrebølge enn i mange andre land) 7. Høy grad av innovasjon, dynamikk og omstillingsevne i næringslivet 8. Åpne økonomier og internasjonalt orienterte selskaper som er posisjonert i forhold til globaliseringstrenden 9. Sunne statsfinanser 10. Grådig gunstig klima (gjelder ikke Bergen) 3
Norden en godt bevart hemmelighet The World According to Americans? 4
Fyr på alle sylindre Hvem bidrar til veksten? Global økonomisk vekst (BNP) Antall OECD-land med sterk, moderat eller negativ vekst 5 Kilde:
Piffen har gått litt ut av globaliseringstoget 1. Svakere global vekst 2. Vekstmomentumet i globaliseringsprosessen uttømmes 3. Økende proteksjonisme 4. Strukturelle endringer i kinesisk økonomi (fra investering til konsum) 4. Økende digitalisering 5. India og Afrika har ennå ikke «overtatt stafettpinnen» fra Kina 2,5 % p.a. 7 % p.a. 6
På vei mot 1990-nivået i japanske aksjer 7
Sterk inntjening i japanske bedrifter 8 Kilde:
9 Noe som aldri har korrelert
...kan plutselig gjøre det 10
men ikke nødvendigvis hver dag 11
Men husk, det er mye som korrelerer bare vi leter lenge nok Kilde: tylervigen.com 12
13 oble?
Også Amazon så ut som en boble i 2000 så et snev av ydmykhet er på sin plass i forsøket på å identifisere bobler 14
Og vi husker jo godt denne fra 1996 15
Bankinnskuddet ditt kan nesten være halvert i verdi om 20 år 100 000 Kjøpekraftsutvikling på 100.000 kroner plassert i bank Bankinnskuddsrente: 1 4 % 95 000 4 % 90 000 85 000 80 000 3 % 75 000 70 000 65 000 60 000 55 000 Forutsetninger for beregningene Inflasjon : 2,5 % p.a. (Norges Banks inflasjonsmål) Skatt på renteinntekter : 23 % (gjeldende sats fra 2018) Formueskatt : 0,85 % p.a. (formue over kr. 1,5 mill.) 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029 2031 2033 2035 2037 2 % 1 % 16
Nytt lodd på vektskålen Lave renter og moderat vekst globalt LAV RENTE Lavere inflasjon Lav kapasitetsutnyttelse i norsk økonomi 0,50% HØY RENTE RENTE- VEKTEN 17
Caxit, Kuxit og Vexit 18
Vi føler oss som et tyttebær. Rørt. Øystein Thøgersen, Rektor NHH «Holberggrafene kombinerer faglig substans, god humor og effektiv kommunikasjon av viktige hendelser. Et «must» for alle som er interessert i finansielle og makroøkonomiske utviklingstrekk» Øystein Dørum, Sjeføkonom NHO «Ikke bare er dette en av de mest pedagogiske makrorapportene, den er også en av de morsomste. Anbefaler den til alle som ønsker å forstå litt mer av det som rører seg.» Agnes Bergo, Pengedoktoren «Holberggrafene er pedagogiske og innsiktsfulle illustrasjoner på økonomiske sammenhenger. I tillegg er de morsomme. Det er en kunst å kunne formidle komplisert fagkunnskap med humor og snert. Den kunsten mestrer Holberggrafene» Ola H. Grytten, professor NHH «Holberggrafene er et godt og enkelt hjelpemiddel for dem som ønsker å holde seg orientert om det makroøkonomiske og finansielle bildet i Norge og i verden.» Lene Refvik, Leder AksjeNorge: «Hvis det er en eneste rapport du bør følge med på for å holde deg oppdatert på det som preger børsbildet og verden akkurat nå, anbefaler jeg at du leser Holberggrafene.» Pål Ringholm, Analysesjef Sparebank1 Markets «En uke uten Holberggrafene er som en helg uten Leeds-kamp. Grått.» 19
Holberggrafene uten omveier Mottar du Holberggrafene som en videresending fra din onkel? Registrer deg og motta Holberggrafene direkte fra oss: Ja takk, jeg ønsker å motta Holberggrafene 20
Investere i våre fond? Med BankID kan du raskt kjøpe fond eller opprette en spareavtale på våre nettsider: (Klikk på bildet over for å sette pengene dine i arbeid) 21
.. og for ordens skyld De fleste grafene i denne analysen er utarbeidet i Macrobond og baserer seg ellers på kilder som vurderes som pålitelige. Holberg Fondene garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Holberg Fondene oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Holberg Fondene forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Holberg Fondene påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Holberg Fondene kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til Holberg Fondene. Historisk avkastning i våre fond er ingen garanti for framtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, våre forvalteres dyktighet, fondenes risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. 22 Powered by: