Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon

Transkript

1 Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Juni 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand

2 Juni SKAGEN Høyrente Institusjon Avkastning i juni SKAGEN Høyrente Institusjon 0,51% Statsobligasjonsindeks ST1X 0,43% Avkastning siste 12 måneder SKAGEN Høyrente Institusjon 5,58% Statsobligasjonsindeks ST1X 4,96% Durasjon 30. juni 0,22 år Direkterente 30. juni 6,95%

3 Effektiv rente SKAGEN Høyrente Institusjon Gjennomsnittlig effektiv rente var 6,78% i juni. Avkastningen var på 0,51%, noe som indikerer en annualisert avkastning på omtrent 6,15%. Den lavere avkastning fondet gir sammenlignet med den gjennomsnittlige effektive renten skylles høyere renter og økte spreader. Når Norges Bank har nådd toppen og rentene begynner å synke, eller hvis forskjellen mellom foliorenten og interbankrentene minsker til mer normale nivåer, vil det i enkelte måneder vise høyere annualisert avkastning enn gjennomsnittlig effektiv rente.

4 Forfallsstruktur SKAGEN Høyrente Institusjon 50 % 40 % 30 % 31 % 32 % 20 % 22 % 10 % 8 % 7 % 0 % 0-3 m 3-6 m 6-12 m m m

5 10 største utstedere SKAGEN Høyrente Institusjon Sparebanken Hedmark 6,2 % Sparebanken Vest 5,1 % DNB Nor 4,9 % Sparebanken Sør 4,7 % Sparebanken Pluss 4,0 % Sw edbank 3,9 % Kredittforeningen for Sparebanker 3,9 % Terra Boligkreditt 3,8 % Sparebanken Vestfold 3,6 % Rygge-Vaaler Sparebank 2,9 %

6 Pengemarkedsrentene i juni Norges Bank hevet styringsrenten med 25 punkter til 5,75% og signaliserte samtidig en høyere rentebane. De hevet både toppen i rentebanen til 5,88% og viste på en lengre periode med en rente over 5%. I juni steg 12 måneders NIBOR 23 punkter til 6,92 %, og 3 måneders NIBOR steg med 25 punkter til 6,57 %. 3M NIBOR er fortsatt ca +80 punkter høyere enn styringsrenten.

7 Kredittspreadene i juni Kredittspread 3 års papir DnB emitterte fem-års papir på høyere nivåer enn tidligere; hvor på spreadene økte generelt med noen punkter for papir lengre enn 12 måneder. 70 Terra Boligkreditt SR Bank DnB jan. 30. jan. 27. feb. 26. mar. 23. apr. 21. mai. 18. jun. Kredittspread 3M papir Kredittspread 1 års papir Terra Boligkreditt Terra Boligkreditt SR Bank SR Bank DnB jan. 30. jan. 27. feb. 26. mar. 23. apr. 21. mai. 18. jun. 5 5 DnB jan. 30. jan. 27. feb. 26. mar. 23. apr. 21. mai. 18. jun.

8 Hva skjer med styringsrentene ute i verden? Bank of England lot styringsrenten være på 5,0 %. 2,0 % ser ut til å bli Feds bunnivå i denne omgang. For andre måneden i rad lot de styringsrenten være stille. ECB lot styringsrenten ligge i ro, men nærmer seg en heving. Svenske Riksbanken agerte ikke, og har fortsatt en styringsrenten på 4,25 %. Les mer om den økonomiske utviklingen ute og hjemme i Verden sett fra SKAGEN

9 Om SKAGEN Høyrente Institusjon SKAGEN Høyrente Institusjon skal gi høyest avkastning av lavrisiko pengemarkedsfond. Avkastningen måles opp mot Oslo Børs statsobligasjonsindeks 3 måneder (ST1X). SKAGEN Høyrente Institusjon investerer i norske rentebærende gjeldspapirer utstedt av kommuner, solide banker og kredittforetak kun 20-vektere. Det er lav kredittrisiko forbundet med fondets investeringer. Fondet investerer i sertifikater og obligasjoner med kort durasjon. Typisk er det mellom 0 og 4 måneder til papirene forfaller. Kursutslag av uventede renteendringer er derfor begrenset. SKAGEN Høyrente Institusjon har et litt mer aktivt rentesyn enn SKAGEN Høyrente. Fondet markedsføres mot institusjonelle kunder. Minste tegningsbeløp i fondet er NOK 5 millioner. Det er ingen transaksjonshonorar og forvaltningshonoraret er 0,15 prosent pr år.

10 Ønsker du mer informasjon? For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Siste rapport om makroøkonomisk utsikter, Verden sett fra SKAGEN Informasjon om SKAGEN Høyrente Institusjon på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten.