SpareBank 1 SR-Bank Markets Markedsutsikter, kapitaltilgang og priser Står vi foran en krise i oljenæringen? Kontaktmøte oljeservice 29. April 2014 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom, Sparebank 1 SR-Bank - 1 -
Vår region har en lang, utadrettet og volatil historie - 2 -
Mye fokus på Statoil-kutt for tiden hvordan rammer dette vår region? - 3 -
Verdensøkonomien er på bedringens vei løfter energietterspørselen 6 5 4 3 2 1 0 2012 2013 2014-1 Fremvoksende økonomier USA Eurosonen - 4 -
Veksten i verdensøkonomien er på vei opp BNP hos handelspartnerne i PPR 4/13 og PPR 1/14. Volum. Firekvartalersvekst. Prosent. 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 Nyeste PPR 1,5 1,0 0,5 0,0 mar. 10 mar. 11 mar. 12 mar. 13 mar. 14 mar. 15 mar. 16 mar. 17-5 -
Bedring i industriland løfter verdensøkonomien gode utsikter Innkjøpssjefsindekser for industrien (PMI) i industriland og fremvoksende økonomier 60 58 56 54 52 50 Fremvoksende økonomier Industriland 48 46 44 42 40 jan. 10 jan. 11 jan. 12 jan. 13 jan. 14-6 -
Viktige markeder: børsene har steget og oljeprisen holder seg godt - 7 -
Kapitalmarked: lave renter, lavere risikopåslag og god kapitaltilgang - 8 -
Oljeprisen (Brent) holder seg omkring 110 USD/fat Pris på nordsjøolje (Brent) stabilt nær 110 USD/fat Uro rundt Krim bidrar til å holde prisen oppe Hvor mye skyldes Krim? Hvem styrer prisen i markedet? Saudi Arabia produserer for fullt - 9 -
Kommer det mye, ny og billig olje de kommende årene? Kilde: Statoil - 10 -
Amerikansk oljepris (WTI) nærmer seg Brent - 11 -
Regionale gassmarkeder - spenning i Europa pga Krim Gasspris i Europa holder seg greit noe sesongvariasjon Usikkerhet om Krim, men komfortabel lagersituasjon Gasspris i USA kommet noe opp, men forholdsvis lav pga shale - 12 -
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Oljeinvesteringer norsk sokkel flater ut på rekordnivå Investeringer på norsk sokkel. Mrd kr. KPI justert Kraftig vekst de siste årene 250 Flater ut SSBs inv.telling mer optimistisk Planlegger bedriftene med høy vekst? 200 150 100 50 Leting Rør og landanlegg Nye bunnfaste og flytende innretninger Nye undervannsinnretninger Eksisterende innretninger Utvinningsbrønner 0 Kilde: Oljedirektoratet - 13 -
Går fortsatt godt i vår region landets laveste arbeidsledighet God aktivitet, men alltid noen som mister jobben Skapes mange nye jobber Stabile rammevilkår og solid offentlig sektor Befolknings- og sysselsettingsvekst og noen scenarier 3,5 3 2,5 Hva opplever vi nå: en helt «normal» krise Kan media og andre utløse en krise? 2 1,5 1 0,5 Befolkningsvekst (snitt 2001-2012) Sysselsettingsvekst (snitt 2001-2012) 0 Kilde: SSB, SpareBank 1 SR-Bank - 14 -
Rogaland har den laveste arbeidsledigheten i hele Europa Arbeidsledighet, prosent av arbeidstyrken 35 30 25 Kanariøyene; 33 Hellas; 27,5 Spania; 25,6 20 15 10 5 0 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Europa; 12 USA; 6,7 Tyskland; 5,1 Østfold; 4 Oberbayern; 2,9 Norge; 2,9 Rogaland; 2,2-15 -
Mye som kan gå galt fremtiden er sjelden en rett linje - 16 -
Men kan fort gå godt: vi tror på et godt år for verdensøkonomien, energimarkedene, Norge og regionen Makroøkonomi Bedring i verdensøkonomien løftet av vekst i Eurosonen USA vokser omtrent som ventet, litt motvind pga ekstremvær Kina fortsetter med robust vekst, noe frykt for hard landing Andre asiatiske økonomier? Uroen på Krim-halvøyen har gitt begrensede markedsutslag Norsk økonomi holder seg godt og igjen positiv trend i boligmarkedet Oljeinvesteringer økte 20% i fjor, ventes noe lavere vekst i år, men økt usikkerhet om utsiktene pga oljeselskapers kapitaldisiplin og kostnadsfokus Vår region går fortsatt godt, frykten for nedgang virker noe overdrevet Vi tror på nok et godt år for verdensøkonomien, norsk økonomi og regionen Aksje- og rentemarkeder Verdens aksjemarkeder litt opp i 1. kv. 2014, først ned 5% så opp igjen Oslo Børs Hovedindeks igjen over 560, S&P 500 rekordnotering Asiatiske børser Russiske aksjer ned 10% på uroen (fra lave nivåer) Høy aktivitet i rentemarkeder Energimarkeder Bedring i verdensøkonomien bidrar til økt energietterspørsel Global oljepris (Brent) har vært veldig stabil omkring 110 USD/fat, fortsatt mye fokus økt tilbud av olje og nedside for pris Oljepris i USA (WTI) har passert 100 USD/fat etter at flaskehals i infrastruktur ble utbedret tidligere i år Gassprisene i Europa noe ned etter at spenningen omkring Krim har avtatt noe og lagrene er komfortable Gasspriser i USA stabiliseres på greit nivå etter høy volatilitet hittil i 2014 pga ekstremvær - 17 -
Disclaimer Dette er utarbeidet av SpareBank 1 SR-Bank ASA, Markets (heretter benevnt SR-Bank Markets). Innholdet er kun ment for bruk av personer og/eller selskapet som har fått tilgang til informasjonen fra SR-Bank Markets. Enhver form for reproduksjon/gjenbruk av hele eller deler av innholdet må ikke finne sted uten etter forutgående samtykke fra SR-Bank Markets. Innholdet må ikke på noen måte gjøres tilgjengelig for allmennheten. Denne rapporten må anses som markedsføringsmateriale med mindre den er utarbeidet i henhold til krav for investeringsanalyse, jf Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. SR-Bank Markets gjør sitt ytterste for at informasjonen skal være så korrekt og fullstendig som mulig, og informasjonen baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men SR-Bank Markets kan på ingen måte innestå for at informasjonen er korrekt, presis eller fullstendig, og/eller egnet for kundens formål med å innhente informasjonen. Det skjønn som eventuelt kommer til uttrykk i dokumentet må ikke oppfattes som garanti, forsikring eller løfte. SR-Bank Markets fraskriver seg ett hvert økonomisk ansvar for tap, både direkte eller indirekte tap eller kostnader, som helt eller delvis skyldes beslutninger, handlinger og/eller unnlatelser foretatt med utgangspunktet i den informasjon som følger av dokumentet. Uttalelsene i dokumentet gir uttrykk for SR-Bank Markets oppfatninger på det tidspunkt dokumentet ble utarbeidet, og oppfatningen vil kunne være gjenstand for endringer uten særskilt varsel. Lovbestemmelser og/eller internt regelverk om taushetsplikt vil kunne være til hinder for utveksling av informasjon mellom selskaper, avdelinger og ansatte i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet. Det vil si at det kan foreligge informasjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA konsernet som kan ha betydning for den informasjon og de oppfatninger som fremkommer i dette dokument, men som ikke har vært tilgjengelig for vedkommende som har utarbeidet dokumentet. SpareBank 1 SR-Bank ASA og/eller datterselskap av banken og/eller ansatte i konsernet kan være markedspleier (market maker) i, handle med eller ha posisjoner i omtalte markeder og/eller finansielle instrumenter, eller ha sikkerhet i omtalte eller beslektede finansielle instrumenter, eller yte finansielle råd eller banktjenester til og innenfor de samme områder/markeder. Informasjonen skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter (eller valuta) eller posisjonstaking i omtalte markeder, og verken hele eller deler av informasjonen kan brukes som grunnlag for inngåelse av noen form for kontrakt eller forpliktelse. Vennligst ta kontakt med SR-Bank Markets for ytterligere informasjon vedrørende denne rapport, slik som eierskap, offentlig kjente corporate oppdrag og øvrig informasjon relatert til Lov om verdipapirhandel 2007/06/29 nr 75 og Forskrift til verdipapirhandelloven 2007/06/29 nr 876. Informasjon om SR- Markets Alminnelige forretningsvilkår er tilgjengelig på vår hjemmeside www.sr-bank.no. SR-Bank Markets, en divisjon i SpareBank 1 SR-Bank ASA - organisasjonsnummer NO 937 895 321 i Foretaksregisteret, er medlem av Norges Fondsmeglerforbund og underlagt tilsyn av Finanstilsynet. SpareBank1 SR-Bank ASA, Markets - 18 -
Markedsoppdatering og strategiske vurderinger Juni 2011-19 -
- 20 -