Styresak 07/12. Til styret i Vegfinans AS REDEGJØRELSE OM AKSJEINNSKUDD SOM SKAL GJØRES OPP VED TINGSINNSKUDD ETTER AKSJELOVEN 10-2 (3) JF. 2-6, SAMT LÅNEOPPTAK VED ERHVERV AV AKSJER Beskrivelse av innskuddet Denne redegjørelsen er utarbeidet av styret i Vegfinans AS ( Selskapet ). Styret i Selskapet har foreslått at det ved generalforsamling i Selskapet besluttes en kapitalforhøyelse. Aksjekapitalen økes fra kr 0 med kr 300 000 til kr 300 000 ved at det utstedes 6 nye aksjer hver pålydende NOK 50 000, til en tegningskurs av kr 50 000. Aksjetegnernes forpliktelser til å innbetale aksjeinnskudd gjøres opp ved at fylkeskommunene Vestfold, Oppland, Hedmark, Akershus og Telemark samt Buskerud Fylkeskommune Holding AS (heretter fylkeskommunene) skyter inn som tingsinnskudd aksjer i følgende selskaper ( Bompengeselskapene ): - E18 Vestfold AS - E6 Oppland AS - E6 Gardermoen Moelv AS - E134 og RV36 Telemark AS - Gausdalsvegen AS - Hallingporten Vegfinans AS - Oppland Bompengeselskap AS - Oslofjordtunellen AS - RV2 Kongsvingervegen AS - RV 3 og RV25 Hamar Elverum AS - Tønsberg Hovedvegfinans AS - E18 Telemark AS - E16 Sollihøgda AS - FV34 Oppland AS Aksjeinnskuddene gjøres som ledd i en transaksjon der Selskapet skal overta samtlige av fylkeskommunenes aksjer i Bompengeselskapene. Hver av fylkeskommunene skal innbetale ved tingsinnskudd aksjer til en samlet verdi av kr 50 000. Resterende aksjer som fylkeskommunene eier i Bompengeselskapene skal overdras til Selskapet som beskrevet i det følgende. Den del av aksjene som ikke skytes inn i Selskapet som tingsinnskudd, skal erhverves av Selskapet. Oppgjør skjer ved at fylkeskommunene yter et ansvarlig lån til Selskapet på til sammen NOK 6 774 141, som beskrevet nedenfor.
En oversikt over fordeling mellom ny aksjekapital og ansvarlig lån er inntatt i tabellen nedenfor. Planlagt eierandel Innbetalt Ansvarlig Aksjekapital lån Vestfold fylkeskommune 16,67 % 922 600 50 000 872 600 Oppland fylkeskommune 16,67 % 426 960 50 000 376 960 Hedemark fylkeskommune 16,67 % 1 459 560 50 000 1 409 560 Akershus fylkeskommune 16,67 % 2 296 768 50 000 2 246 768 Telemark fylkeskommune 16,67 % 730 944 50 000 680 944 Buskerud fylkeskommune Holding AS 16,67 % 1 237 309 50 000 1 187 309 Antall aksjer 6 7 074 141 300 000 6 774 141 Aksjekapitalforhøyelsen finner sted ved at det utstedes 6 nye aksjer med pålydende NOK 50 000 per aksje, hvorav hver av fylkeskommunene tegner seg for 1 aksje. Det skal betales NOK 50 000 per aksje, totalt NOK 300 000. Aksjekapitalen vil således forhøyes med NOK 300 000. Det skal ikke være overkurs på aksjene. Prinsipper for fastsettelse av verdien på aksjene som benyttes som tingsinnskudd Verdien av aksjene som benyttes som tingsinnskudd i forbindelse med aksjekapitalforhøyelsen er satt til deres pålydende, med tillegg av påløpt indeksregulering som fastsatt i Hovedavtalen mellom Statens vegvesen og det enkelte Bompengeselskap. Etter Bompengeselskapenes vedtekter er det kun aksjekapitalen som kan tilbakebetales til aksjonærene, med tillegg for indeksjusteringen, og det er derfor samsvar mellom verdien av de mottatte aksjene og selskapets vederlag. Enkelte av selskapene har per dato negativ opptjent egenkapital. Selskapene verdsettes like fullt til nominell aksjekapital med tillegg av påløpt indeksjustering. Dette skyldes at disse selskapene er i oppstartsfasen, og ikke ennå har kommet i innkrevingsfase, som er det tidspunkt Bompengeselskapene begynner å få inntekter. Verdsettelsen begrunnes nærmere i det følgende. Følgende selskaper har negativ opptjent egenkapital pr. 31.12.11. - E6 Oppland AS - Hallingporten Vegfinans AS - Fv34 Oppland AS - E16 Sollihøgda AS - E18 Telemark AS - E134 og Rv36 Telemark AS - Rv 3 og Rv 25 Hamar Elverum AS Generelt om alle selskapene med negativ opptjent egenkapital Bompengeselskapene står for prosjektering og utbygging av vegstrekninger. Status på de forskjellige vegprosjektene varierer etter hvor langt de er kommet i plan-/utbyggingsfasen. Flere av prosjektene er Stortingsbehandlet og under utbygging, mens andre er i planfase og i prosess for behandling i Stortinget. For de prosjektene som er i planfasen har Statens vegvesen tatt ut betydelige midler for gjennomføring av planprosessene og er godt i gang med dette. Så snart selskapene er i drift, det vil si har startet innkrevingen, vil selskapene begynne å generere overskudd. Dette gjelder alle selskapene. De prosjektene som ikke har vært Stortingsbehandlet er forankret i Nasjonal transportplan (NTP) og behandlet i fylkestingene. Videre har fylkeskommunene garantert for lån til utbyggingen. Finansiering av planprosessene gjennomføres ved låneopptak, der fylkeskommunen påtegner en villighetserklæring (Letter of Comfort) overfor långiveren. Bankene har akseptert denne garantimetoden. Fylkeskommunen inngår
også avtale med Staten vegvesen om arbeidet forbundet med planprosessen. Bompengeselskapene jobber derfor ut fra en forutsetning om at vegprosjektene skal ferdigstilles, likevel slik at de må forholde seg til de politiske beslutningene som til en hver tid fattes. Status for hvert enkelt bompengeselskap E6 Oppland AS Til grunn for utbyggingsprosjektet ligger St. prp nr 59 (2008-2009), som ble behandlet og godkjent av Stortinget i april 2009. Fremdriften er i henhold til plan og frist for ferdigstillelse av parsellen er satt til 12. desember 2012. Innkrevingen av bompenger forventes igangsatt på dette tidspunkt. Hallingporten Vegfinans AS Til grunn for utbyggingsprosjektet ligger Prp. 157 S (2009-2010). Fremdriften er i henhold til plan og forventet ferdigstillelse av parsellen er satt til 1. juli 2014. Innkrevingen av bompenger forventes igangsatt på dette tidspunkt. Fv34 Oppland AS Til grunn for dette utbyggingsprosjektet ligger Prp. 103 S (2010-2011) som ble behandlet og godkjent av Stortinget 6. juni 2011. Utbyggingen ble startet 12. oktober 2011og det forventes at den nye vegen skal stå ferdig sommeren 2013. E16 Sollihøgda AS Prosjektet omfatter utbygging av E16 på strekningen fra Bjørum i Akershus fylke til Skaret i Buskerud fylke. Arbeidet med reguleringsplanen er i sluttfasen og den forventes ferdigbehandlet i 2012. Forventet oppstart for anleggsarbeidene er i 2015. E18 Telemark AS Prosjektet omfatter utbygging av E18 på strekningen fra Langangen til Dørdal i Telemark fylke. E18 Rugtvedt - Dørdal Parsellen ligger i Bamble kommune. Reguleringsplan for strekningen forventes godkjent høsten 2012. Frem til sommeren 2014 vil det gjennomføres eiendomserverv samtidig med utarbeidelse av byggeplaner og anbudsdokumenter. Proposisjonen for denne parsellen forventes å kunne legges frem for godkjenning i Stortinget i 2014. Forventet byggeperiode er 2014-2017. Statens vegvesen har som målsetning å kunne starte byggearbeidene annet halvår 2014. E18 Langangen - Rugtvedt Parsellen ligger i Porsgrunn kommune. Statens vegvesen forutsetter at planarbeidet kommer i gang våren 2012. På grunn av kompleksiteten i prosjektet forventes en godkjent proposisjon i Stortinget først i 2020, med oppstart utbygging samme år. E134 og Rv36 Telemark AS Prosjektet omfatter utbygging av ulike delstrekninger på E134 og rv. 36 i Telemark fylke.
E134 Seljord - Åmot For E134 Seljord Åmot foreligger det nå godkjente planer for fire av de fem aktuelle parsellene. Utbyggingsplanen for Åmot sentrum er lagt ut til høring. Det forventes at utbyggingsplanene for strekningen er klar for en videre behandling sommeren 2012. Statens vegvesen har som siktemål å få frem en egen bompengeproposisjon som kan legges frem for Stortinget våren 2012. Forventet byggeperiode er 2013-2014. Statens vegvesen har som målsetning å kunne starte byggearbeidene i begynnelsen av 2013. Rv. 36 Gvarv Slåttekås og langs Seljordvatnet Utbyggingen av de to første prosjektene på rv. 36 omfatter strekningen Gvarv Slåttekås og strekningen langs Seljordvatnet. Planarbeidet på de to parsellene på rv. 36 er godt i gang. Det er parsellen Slåttekås Gvarv man er kommet lengst med, men begge parsellene vil i løpet av 2012 bli lagt frem for offentlig ettersyn og forventet godkjent i løpet av året. Statens vegvesen håper å kunne legge frem en egen bompengeproposisjon for Stortinget for disse prosjektene i 2014. Forventet byggeperiode er 2014-2017. Rv 3 og Rv 25 Hamar Elverum AS Prosjektet omfatter en delvis bompengefinansiert utbygging av ny rv. 3 og rv. 25 mellom Hamar og Elverum. Prosjektet er omtalt i NTP (National Transportplan) 2010 2019. Rv. 3 er definert som stamveg. I Løten kommune planlegges nytt vegsystem i henhold til alternativ 2B i kommunedelplan Ommangsvollen Ånestad, vedtatt 14.04.04 og alternativ sør i kommunedelplan Ånestad Elverum grense, vedtatt 25.06.03. I Elverum kommune planlegges nytt vegsystem i henhold til gjeldende kommuneplan, tilsvarende alternativ 1 i Statens vegvesens konsekvensutredning for ny rv. 3/ rv. 25 Midtskogen Grundset. Forhold av betydning for vurdering av avtalen Styret er ikke kjent med andre forhold av betydning for vurderingen av kjøpsavtalen. Låneavtalene med fylkeskommunenene Styret har foreslått å ta opp lån hos fylkeskommunene for å erhverve de aksjene i Bompengeselskapene som ikke anvendes som tingsinnskudd. Lånet er et ansvarlig lån, som skal tilbakebetales senest når långiver opphører å være aksjonær i Vegfinans AS. Lånet har ingen fast rente, men skal ved tilbakebetaling indeksjusteres med basis i 80 % av endringen i konsumprisindeksen. Grunnlagene for justering er fylkeskommunenes opprinnelige innbetalte aksjekapital i Bompengeselskapene. Oversikt over beløpene for justering: Vestfold NOK 750 000 Akershus NOK 2 025 000 Hedmark NOK 1 300 000 Buskerud NOK 1 725 000 Telemark NOK 720 000 Oppland NOK 400 000
Det er styrets oppfatning at å skaffe tilsvarende finansiering i låne- eller obligasjonsmarkedet ville medført vesentlig høyere kostnader. Det antas derfor at verdien av lånene minst tilsvarer Vegfinans AS ytelse (indeksjusteringen). Erklæring fra styret Etter Styrets vurdering har aksjene en verdi som minst tilsvarer verdien av aksjekapitalforhøyelsen, låneavtalene er inngått på markedsmessige vilkår og godtgjørelsen som skal svares for lånene tilsvarer verdiene Vegfinans AS skal yte. Drammen, 16. mars 2012. Sigmund Aasly Daglig leder