Energiselskapet Buskerud Konsern Regnskap 1. kvartal 2012 1
Innhold Hovedpunkter... 3 Økonomiske resultater... 4 Fremtidsutsikter... 5 Resultat og balanse... 6 Kontantstrømanalyse... 8 Endringer i konsernets egenkapital... 9 Noter til regnskapet... 9 2
Hovedpunkter Konsernets resultat pr. 31.03.2012 ble 159,9 mnok før skatt og 93,9 mnok etter skatt. Sammenlignet med tilsvarende perioderesultat foregående år viser resultatet en økning i resultat før skatt 3,5 mnok og økning i resultat etter skatt på 20,3 mnok. EB har en prissikringsstrategi med tilhørende risikorammer og rutiner som avdemper de resultatmessige konsekvensene etter skatt av prisvariasjoner. Konsernet hadde samlede inntekter på 492,6 mnok i perioden, mot 503,9 mnok for tilsvarende periode i fjor. Dette representerer en reduksjon på 2,4 %. EB har sammen med Lyse Fiberinvest AS overtatt aksjene i BOF AS. Etter oppkjøpet eier EB 51 prosent av BOF AS. EB har sammen med de øvrige eierne av Midtfjellet Vindkraft AS undertegnet avtale om utbygging av fase 2 på Midtfjellet. Fase 1 er allerede under utbygging, og gjennom beslutningen om bygging av fase 2 vil det i alt bli 44 vindturbiner på Midtfjellet i Fitjar kommune i Hordaland. Den samlede produksjonen på Midtfjellet vil fra 2014 komme opp i 350 GWh Bygging av et nytt kraftverk ved Embretsfoss i Modum kommune går i hovedsak som forventet og anlegget vil etter planen stå ferdig 2. kvartal 2013. EB oppgraderer kraftverkene Mykstufoss i Numedalsvassdraget og Kaggefoss i Drammensvassdraget. Prosjektene har en total kostnadsramme på nærmere 300 mnok. Utviklingen innen konsernets forretningsområder har i hovedsak vært som forventet hittil i 2012. 3
Økonomiske resultater Resultat pr. 31.03.2012 Resultatregnskapet pr. 31.03.2012 viser et ordinært resultat på 159,9 mnok før skatt og et resultat etter skatt på 93,9 mnok. Sammenlignet med tilsvarende perioderesultat foregående år viser resultatet en økning i resultat før skatt 3,5 mnok og økning i resultat etter skatt på 20,3 mnok. Kraftproduksjonen i Q1 2012 var på 555 GWh mot 430 GWh i Q1 2011. Inntekter Konsernets samlede driftsinntekter i perioden viser en reduksjon på 2,2 % sammenlignet mot Q1 2011 (492,6 mnok i Q1 2012 mot 503,9 mnok i Q1 2011). Reduksjonen i driftsinntektene skyldes i hovedsak lavere markedspriser og reduserte netttariffer. Inntekter knyttet til fibervirksomheten er høyere i år enn de var i tilsvarende periode i fjor. Driftskostnader Konsernets samlede driftskostnader i Q1 2012 ble på 305,5 mnok mot 326,1 mnok i Q1 2011. Dette utgjør en reduksjon på 6,3%. Kjøp av varer og energi er redusert med 40,6 mnok (24,6%) i forhold til samme periode i fjor. Reduksjonene er i hovedsak knyttet til reduserte overføringskostnader fra Statnett. Lønnskostnadene har økt med 11,0 mnok (16,3%) i forhold til samme periode i fjor. Endringen fra i fjor til i år er knyttet til en kombinasjon av økt aktivitet og ordinær lønnsutvikling, samt økte pensjonskostnader. Avskrivningene har økt med 3,0 mnok (7,0%) i forhold til samme periode i fjor. Endringen er i hovedsak knyttet til økning av avskrivningene i Tjenestevirksomheten. Andre driftskostnader har økt med 5,9 mnok i forhold til samme periode i fjor. Økningen er i hovedsak knyttet til produksjonsvirksomheten. Driftsresultat Konsernets driftsresultat for Q1 2011 ble 187,2 mnok mot 177,8 mnok i 2011. Dette gir en økning på 5,3 %. Hovedandelen av driftsresultatet kommer fra segmentet Produksjon som bidro med 60,4 % av konsernets driftsresultat. Resultatandelene fra 4 konsernets tilknyttede selskaper bidro positivt med 5,7 mnok i Q1 2012. Finansposter For Q1 2012 utgjorde netto finansposter -27,2 mnok. Dette er en økning på 5,8 mnok i forhold til samme periode i fjor. Dette skyldes i hovedsak lavere renter på bankinnskudd og verdiendring på renteswapper. Avkastning Avkastning på totalkapital 1 var siste 12 måneder 6,4 % før skatt, mens egenkapitalavkastningen etter skatt siste 12 måneder var 11,5 %. Tilsvarende tall for året 2011 var henholdsvis 6,3 % for totalkapitalens rentabilitet før skatt og 11,4 % for egenkapitalens rentabilitet etter skatt. Kontantstrøm Kontantstrømmen fra driften var 48,0 mnok i Q1. Netto kontantstrøm til investeringsaktiviteter var 83,0 mnok. Konsernets virksomhet innebærer generelt lave investeringer i vintermånedene og det er planlagt betydelige investeringsaktiviteter i årets siste ni måneder. I tillegg til ordinære avdrag på langsiktig gjeld har konsernet tatt opp et sertifikatlån på 100 mnok noe som innebærer at netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter ble 73,2 mnok i perioden. Konsernet har etablert risikorammer for å sikre at konsernet har tilstrekkelig likviditet (inklusive etablerte trekkfasiliteter) til investeringer og låneforfall i inneværende og det neste påfølgende regnskapsår, uten nye låneopptak. Balanse og kapitalstruktur Ved utgangen av Q1 hadde konsernet en egenkapital på 2.543,4 mnok, mens totalkapitalen var på 8.952,8 mnok. Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 28,4%, mot tilsvarende andel på 24,3 % for samme periode i fjor. Pr. 31.12.2011 utgjorde egenkapitalens andel 27,3 %. 1 På grunn av prissikringsstrategien som er etablert for produksjonsvirksomheten, vil en økning av kraftprisen gi et økt driftsresultat, men tilnærmet uendret resultat etter skatt. For å få et riktig bilde av totalkapitalrentabilitet etter grunnrenteskatt, er grunnrenteskatt klassifisert som driftskostnad ved beregning av totalkapitalrentabilitet
Fremtidsutsikter EB har en strategi som innebærer langsiktig vekst innenfor forretningsområdene Produksjon og Infrastruktur. Veksttakt og øvrig videreutvikling skal løpende vurderes utfra de industrielle muligheter som til enhver tid foreligger, finansiell og strategisk attraktivitet samt hvilke finansieringsmuligheter EB har til rådighet. Norges nasjonale mål om reduserte klimautslipp og en betydelig økning i produksjonen av ny fornybar kraftproduksjon, gir kraftbransjen mange nye investeringsmuligheter og store utfordringer i gjennomføringen av disse. Etablering av et felles norsk-svensk elsertifikatmarked fra 1. januar 2012 medfører at investeringer i prosjekter som gir ny fornybar kraft vil motta elsertifikater i forhold til fornybarandel av den nye kraftproduksjonen. Alle kraftleverandører som selger kraft til sluttkunder må fra samme tidspunkt kjøpe elsertifikater for en andel av sin samlede leveranse. På denne måten skapes et marked og en løpende verdifastsettelse på elsertifikatene. Innen 2020 skal det være etablert ny kraftproduksjon som er elsertifikat-berettiget i Norge og Sverige på 26,2 TWh. Elsertifikat-plikten for kraftleverandørene vil sikre myndighetene at dette målet oppnås. Prisdannelsen på elsertifikater vil være knyttet til størrelser og lønnsomheter til de aktuelle fornybare kraftprosjektene som utvikles. EB er godt posisjonert i dette markedet gjennom investeringene i Norsk Grønnkraft AS, Midtfjellet Vindkraft AS, Zephyr AS og andre enkeltprosjekter som er under utvikling. Styret er av den oppfatning at elsertifikatordningen er en god løsning for å sikre investeringer i ny fornybar kraft, men ordningen vil også medføre at kraftprisen i Norge vil bli satt under press nedover og redusere avkastningen på tidligere investeringer som ikke er sertifikatberettiget. Styret anser derfor investeringer i attraktive prosjekter som er sertifikat-berettiget som en «hegde» for å sikre en akseptabel avkastning på EBs samlede virksomhet de neste 10 årene. EBs nettanlegg står foran en periode med betydelige investeringer i forsterkninger, samt nye linjer og transformatoranlegg. Dette er nødvendig for å sikre en tilfredsstillende leveringskvalitet og redusere risikoen ytterligere for store strømutfall. Inntektene til nettselskapene fastsettes av myndighetene gjennom et innteksreguleringsregime. Over tid skal inntektene være tilstrekkelig til å gi en økonomisk avkastning på investert kapital som står i forhold til risikoen til slik monopolbasert virksomhet. I perioder er imidlertid investeringsbehovet så stort at kontantstrømmen fra driften alene ikke er tilstrekkelig som finansieringskilde. EB er for tiden inne i en slik periode. EB vil videreføre planene for utbygging av fiberbasert bredbånd i Buskerud og tilstøtende områder og søke samordning med tilsvarende bredbåndsaktiviteter der det kan gi grunnlag for skalaeffekter og verdiutvikling. Ulike partnerskapsmodeller kan være aktuelle. EBs ambisjon er fortsatt vekst og utvikling av entreprenørvirksomheten og ulike partnerskapsmodeller kan også her være aktuelle. Styret har merket seg myndighetenes nye vurderinger med hensyn til bransjestrukturen og ønsker velkommen en periode hvor det igjen kan bli aktuelt for EB å arbeide aktivt med strukturelle prosesser innenfor den tradisjonelle elforsyningen. EBs planer innen oppgradering og utvidelser av egne kraftproduksjons- og nettanlegg og planene for bygging av ny fornybar kraftproduksjon er ambisiøse. Likeså er EBs planer om å bidra til utvikling av nye strukturelle og verdiskapende løsninger i bransjen, regionalt og nasjonalt. Styret vil arbeide for å realisere ovennevnte industrielle muligheter for EB. Parallelt vil styret sammen med eierne arbeide med ulike modeller som kan sikre EBs finansielle handlingsrom samtidig som ønsket utbyttegrad blir tilfredsstilt. Styret forventer en tilfredsstillende utvikling for alle forretningsområdene i konsernet. 5
Resultat og balanse Resultat konsern 1. kvartal Året Beløp i NOK 1 000 31.03.2012 31.03.2011 31.12.2011 Driftsinntekter 490 027 507 442 1 883 376 Verdiendring kraft- og valutaderivater 2 616-3 507 3 859 Sum driftsinntekter og verdiendring kraft- og valutaderivater 492 642 503 935 1 887 235 Kjøp av varer og energi -124 228-164 796-554 921 Lønn og andre personalkostnader -78 128-67 159-270 425 Ordinære avskrivninger -46 154-43 124-177 036 Andre driftskostnader -56 968-51 071-214 271 Sum driftskostnader -305 479-326 149-1 216 652 Driftsresultat 187 163 177 785 670 583 Resultat tilknyttede selskaper 5 725 6 011 8 073 Renteinntekt ansvarlig lån 572 572 2 289 Andre finansinntekter 1 606 5 179 17 178 Verdiendring finansielle derivater 1 892 7 485-3 444 Rentekostnad ansvarlig lån -9 010-10 780-40 351 Andre finanskostnader -28 018-29 863-120 578 Netto finansposter -27 232-21 395-136 833 Ordinært resultat før skattekostnad 159 931 156 391 533 749 Skattekostnad på ordinært resultat -66 053-82 808-278 931 Årsresultat 93 879 73 583 254 818 Årsresultat fordeles som følger: Minoritetens andel 11 862 8 879 19 258 Majoritetens andel 82 017 64 703 235 560 Årsresultat 93 879 73 583 254 818 Andre inntekter og kostnader - utvidet resultatregnskap konsern 1. kvartal Året Beløp i NOK 1 000 31.03.2012 31.03.2011 31.12.2011 Årsresultat 93 879 73 583 254 818 Endring av virkelig verdi sikringsinstrumenter ved kontantstrømsikring 38 311 88 200 285 223 Skatt relatert til andre inntekter og kostnader -10 727-24 696-79 862 Sum andre inntekter og kostnader 27 584 63 504 205 361 Totalresultat 121 462 137 087 460 179 Totalresultat fordeles som følger: Minoritetens andel 11 862 8 879 19 258 Majoritetens andel 109 601 128 207 440 921 Totalresultat 121 462 137 087 460 179 6
Balanse Konsern 1. kvartal Året Beløp i NOK 1 000 31.03.2012 31.03.2011 31.12.2011 Immaterielle eiendeler 18 258 19 497 18 897 Goodwill 15 071 15 071 15 071 Sum immaterielle eiendeler 33 329 34 568 33 967 Fallrettigheter 2 996 850 2 994 273 2 994 273 Varige driftsmidler 4 465 496 4 272 573 4 390 309 Sum varige driftsmidler 7 462 346 7 266 846 7 384 582 Investeringer i tilknyttet selskap 278 989 256 966 273 264 Investeringer i aksjer 26 412 2 834 24 187 Andre langsiktige finansielle eiendeler 99 176 96 889 96 479 Andre langsiktige fordringer 105 111 89 638 100 149 Sum finansielle anleggsmidler 509 689 446 327 494 079 Sum anleggsmidler 8 005 363 7 747 741 7 912 628 Varer 34 752 34 906 23 554 Kundefordringer 188 263 246 109 182 538 Andre kortsiktige fordringer 392 563 190 288 376 845 Andre kortsiktige finansielle eiendeler 114 670 33 890 107 689 Bankinnskudd og kontanter 217 268 904 835 179 027 Sum omløpsmidler 947 516 1 410 028 869 654 SUM EIENDELER 8 952 879 9 157 770 8 782 282 Beløp i NOK 1 000 31.03.2012 31.03.2011 31.12.2011 Innskutt egenkapital 458 992 458 992 458 992 Opptjent egenkapital 1 658 127 1 599 545 1 576 111 Annen egenkapital 155 171-77 774 127 587 Minoritetsinteresser 271 198 241 550 238 061 Sum Egenkapital 2 543 487 2 222 313 2 400 750 Utsatt skatt 2 379 908 2 260 424 2 340 271 Pensjonsforpliktelser 31 622 30 472 31 622 Rentebærende langsiktig gjeld 1 862 391 2 171 389 1 891 768 Ansvarlig lån 986 335 988 486 987 100 Andre langsiktige finansielle forpliktelser 19 077 89 105 31 332 Sum langsiktig gjeld 5 279 334 5 539 876 5 282 092 Leverandørgjeld 186 179 48 690 141 373 Rentebærende lån 406 477 553 796 303 874 Betalbar skatt 100 325 315 575 263 436 Andre kortsiktige finansielle forpliktelser -7 931 76 423 13 516 Annen kortsiktig gjeld 445 008 401 098 377 241 Sum kortsiktig gjeld 1 130 058 1 395 582 1 099 440 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 8 952 879 9 157 770 8 782 282 7
Kontantstrømanalyse 1. kvartal Beløp i NOK 1 000 31.03.2012 31.03.2011 31.12.2011 Kontantstrøm fra driften Årets resultat før skatt 159 931 156 391 533 749 Andel resultat i tilknyttet virksomhet -5 725-6 011-8 073 Periodens betalte skatter -200 253-85 910-310 056 Gevinst og tap ved salg av driftsmidler 0 0-7 815 Ordinære avskrivninger 46 154 43 124 177 036 Verdiendringer finansielle derivater -5 069-3 185-232 Endringer i fordringer, kreditorer og tidsavgrensninger 52 972 3 954 45 811 Netto likviditetsendring fra virksomheten 48 010 108 363 430 792 Kontantstrøm til investeringer Kjøp varige driftsmidler -68 623-22 611-275 177 Forskudd til leverandører 7 401 0-83 298 Salg varige driftsmidler 0 0 10 565 Investering i tilknyttet virksomhet 0 0-27 247 Utbetalinger ved kjøp av aksjer i andre foretak -2 225 0-21 096 Kjøp av datterselskap og virksomhet -18 221 0-8 900 Endringer i andre investeringer -1 312 125-12 608 Netto kontantstrøm til investeringer -82 979-22 486-417 760 Kontantstrøm til finansieringsaktiviteter Opptak av langsiktig gjeld 0 250 000 250 000 Nedbetaling av langsiktig gjeld -26 789-26 323-556 562 Opptak av kortsiktig gjeld 100 000 0 0 Utbetalt utbytte 0 0-135 755 Mottatt utbytte fra tilknyttet selskap 0 0 13 031 Netto kontantstrøm til/fra finansieringsaktiviteter 73 211 223 677-429 286 Netto endring i likviditetsbeholdning 38 241 309 553-416 254 Likviditetsbeholdning inn i perioden 179 027 595 282 595 282 Likviditetsbeholdning ut av perioden 217 268 904 835 179 027 Året 8
Endringer i konsernets egenkapital Beløp i 1000 NOK Aksjekapital Overkursfond Andre fond Annen egenkapital Minoritet Sum egenkapital Egenkapital pr. 31.12.2010 297 754 161 238-77 774 1 471 337 232 671 2 085 226 Årsresultat 235 560 19 258 254 818 Andre inntekter og kostnader 205 361 205 361 Totalresultat 205 361 235 560 19 258 460 179 Utbytte -130 000-5 755-135 755 Kjøp av minoritet -1 192-7 708-8 900 Korreksjon av minoritet 405-405 0 Egenkapital pr. 31.12.2011 297 754 161 238 127 587 1 576 110 238 061 2 400 750 Årsresultat 82 017 11 862 93 879 Andre inntekter og kostnader 27 584 27 584 Totalresultat 27 584 82 017 11 862 121 462 Kjøp av datter 21 275 21 275 Egenkapital pr. 31.03.2012 297 754 161 238 155 170 1 658 127 271 198 2 543 487 Noter til regnskapet 1. Rammeverk og vesentlige regnskapsprinsipper Konsernregnskapet pr. 31.03.2012 er utarbeidet etter regnskapsprinsippene i IFRS (International Financial Reporting Standard) og består av Energiselskapet Buskerud AS og dets datterselskaper og tilknyttede selskaper. Regnskapet avlegges i henhold til IAS 34 Interim Financial Reporting. Kvartalsrapporteringen gir ikke informasjon i samme omfang som et årsregnskap og må derfor sees i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2011. Anvendte regnskapsprinsipper er de samme som er beskrevet i note 2 i konsernets årsregnskap for 2011. 2. Kontantstrømsikring Med det formål å sikre stabil kontantstrøm, hadde konsernet pr 31.03.2012 en portefølje av kraftderivater med en samlet verdi på 140,7 mnok som tilfredsstiller reglene til sikringsbokføring. Kraftderivater anvendes som sikringsinstrumenter for kontantstrømsikring av høyst sannsynlig fremtidig salg av kraft. Terminkontrakter i EUR er anvendt som sikringsinstrumenter for kontantstrømsikring av høyst sannsynlig fremtidige kraftsalg i EUR. Verdien på disse valutaterminene var pr 31.03.2012 75,0 mnok. 3. Segmentinformasjon Segmentinformasjon pr. 1. kvartal Produksjon Infrastruktur Entreprenør Tjenester Mill NOK Q1 2012 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2011 Inntekter 191,8 226,4 206,6 224,1 48,4 50,6 79,3 45,1 EBITDA 127,5 141,9 92,9 77,0-4,3-4,1 13,7 8,2 Driftsresultat 113,0 127,6 75,0 60,0-6,0-5,7 3,3 0,2 Resultat før finans og inntektsskatt 113,9 87,5 78,2 66,5-6,7-5,8 4,1 0,1 Forretningsutvikling og Konsernfunksjoner Segmentinformasjon pr. 1. kvartal finansielt eierskap Elimineringer Konsern Mill NOK Q1 2012 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2011 Inntekter 27,6 24,3 4,0 4,0-67,7-70,7 490,0 504,0 EBITDA 4,3-0,3-0,6-1,8-0,1 233,3 220,9 Driftsresultat 2,6-2,1-0,8-2,1-0,1 187,2 177,8 Resultat før finans og inntektsskatt 2,6-2,1 0,8-2,3-0,1 192,9 143,9 9
Produksjon Resultatregnskapet for Produksjon viser sum driftsinntekter på 191,8 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 113,9 mnok. Dette er henholdsvis 34,6 mnok lavere og 26,4 mnok høyere enn for samme periode i fjor. Endringene fra 2011 til 2012 er i hovedsak knyttet til produksjonsvolum og oppnådd pris. Kraftproduksjonen i Q1 2012 var på 555 GWh mot 430 GWh i Q1 2011. Gjennomsnittsprisen (NO1) i perioden ble på 28,3 øre/kwh, i 2011 var prisen 52,2 øre/kwh. EB har en prissikringsstrategi med tilhørende risikorammer og rutiner som avdemper de resultatmessige konsekvensene etter skatt av prisvariasjoner. Driftskostnadene har økt i forhold til 2011, hovedsakelig som følge av utfall på en av kraftstasjonene. Infrastruktur Forretningsområdet omfatter EBs aktiviteter innen kraftnett og fjernvarme. Resultatregnskapet for Infrastruktur viser sum driftsinntekter på 206,6 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 78,2 mnok. Dette er henholdsvis 17,5 mnok lavere og 11,8 mnok høyere enn for samme periode i fjor. Resultatforbedringen skyldes i hovedsak reduserte overføringskostnader fra Statnett. Entreprenør Resultatregnskapet for Entreprenør viser sum driftsinntekter på 48,4 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på -6,7 mnok. Dette er henholdsvis 2,3 mnok / 1,0 mnok lavere enn for samme periode i fjor. Dagens markedssituasjon er preget av sterk konkurranse og pressede priser. Tjenester Resultatregnskapet for Tjenester viser sum driftsinntekter på 79,3 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 4,1 mnok. Dette er henholdsvis 34,2 / 3,9 mnok høyere enn for samme periode i fjor. Resultatutviklingen for EBs tjenestevirksomhet er i tråd med gjeldende planer for forretningsområdet. Forretningsutvikling og finansielt eierskap Forretningsområdet omfatter EBs aktiviteter innenfor tilsynsvirksomhet, omdømme og miljø, nødstrøm, samt prosjektutvikling fjernvarme. Resultatregnskapet for Forretningsutvikling og finansielt eierskap viser sum driftsinntekter på 4,0 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 0,8 mnok. Avvikene mot samme periode i fjor er i hovedsak knyttet til tilsynsvirksomheten. Konsernfunksjoner Forretningsområdet ivaretar fellesoppgaver innen finans og regnskap, risikostyring, IKT, personal- og organisasjonsutvikling og informasjon/ samfunnskontakt, samt eiendomsdriften i konsernet. Resultatregnskapet for konsernfunksjoner viser sum driftsinntekter på 27,6 mnok og et resultat før finans og inntektsskatt på 2,6 mnok. Dette er henholdsvis 3,3 / 4,7 mnok høyere enn for samme periode i fjor. 10