INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke Intro

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 18 2015. Intro"

Transkript

1 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke Intro Denne uken var fokuset på rentemøtet i FOMC, Federal Market Open Committee, hvor rentebeskjeden ble offentliggjort på onsdag kveld. Ved dette møtet ble det ikke holdt en pressekonferanse i etterkant og medlemmene la heller ikke fram nye prognoser. I tillegg til det ble vi presentert blant annet det første estimatet for BNP for første kvartal i USA. Riksbanken overrasket markedet denne uken ved å ikke kutte reporenten. Mandag kveld, etter at børsene stengte på Wall Street, la Apple frem kvartalstall. Driftsinntektene økte med 27 % til 58,01 milliarder $, mens resultatet etter skatt endte opp hele 33 % til 3,57 milliarder $, tilsvarende 2,33 $ per aksje. Det var ventet et resultat per aksje på 2,16 $. Selskapet sitter etter kvartalet på hele 193,5 milliarder $ i kontanter. Aksjen endte i etterhandelen opp til ny all time high, på 136 $, tilsvarende en verdi på 793,5 milliarder $. Kommende uke, uke 19, er det møte i Hovedstyret i Norges Bank med påfølgende rentebeslutning. De fleste økonomer i forkant av møtet venter et rentekutt. Europa Utlånene fra eurosonens banker til selskaper og husholdninger steg for første gang på tre år i mars, et tegn på at de rekordstore pengepolitiske stimulansene begynner å nå økonomien. Utlånene økte med 0,1 % på årsbasis i mars, ifølge en uttalelse fra ECB på onsdag. Utlån hadde vist årlige nedgang hver måned siden mai På månedsbasis steg utlånene med 0,2 % fra februar til mars.

2 Prisstatistikk viste at konsumprisindeksen stagnerte fra ett år tidligere i april, etter å ha falt med 0,1 % i mars ifølge Eurostat, statistikkbyrået i eurosonen. Inflasjonen var i tråd med hva som var ventet i forkant. Priser ekskludert volatile kategorier slik som energi, mat og tobakk, steg 0,6 % på årsbasis i april. De seneste prognosene fra ECB viser til en pristakt på 0 % i år, før de stiger mot 1,8 % i Samme dag så vi at ledighetsraten holdt seg uendret på 11,3 % i mars, mens det på forhånd var ventet et videre fall til 11,2 %. Arbeidsledigheten i Tyskland, eurosonens største økonomi, viste et fall for syvende måned på rad i april. Arbeidsledigheten falt med personer sesongjustert, til 2,79 millioner personer, ifølge tyske statistikkmyndigheter. På forhånd var det ventet et fall på personer. Ledighetsraten var uendret på 6,4 %. Tilsvarende så vi at ledigheten i Italia steg uventet i mars. Ledigheten steg fra 12,7 % i februar til 13 % i mars, ifølge Istat, det italienske statistikkbyrået. Her var det på forhånd ventet en ledighetsrate på 12,6 %. Ledighetsraten har dermed holdt seg over 12,5 % de siste ni månedene i eurosonenes tredje største økonomi. Ungdomsledigheten steg også videre fra 42,8 % i februar til 43,1 % i mars. Fra Spania ble vi presentert tall for den økonomiske veksten, som viste en overraskende rask vekst. BNP steg 0,9 % i første kvartal fra fjerde kvartal, det raskeste tempoet i første kvartal på syv år. På årsbasis steg BNP med 2,6 %, ifølge rapporten fra statistikkmyndighetene i Madrid. På forhånd var det ventet en kvartalsvis vekst på 0,8 %. Myndighetene i landet venter en vekst på 2,9 % dette året og neste år, før den deretter vokser til 3 % i 2017 og i 2018, ifølge deres nye prognoser. Videre venter de at den økonomiske veksten i landet vil trekke ledigheten ned til 21,1 % på slutten av dette året, ettersom de venter at arbeidsplasser blir skapt. Hellas: På mandag besluttet regjeringen i Hellas å bytte ut finansminister, Yanis Varoufakis, som leder for de greske forhandlingene med troikaen (EU, IMF og ECB) etter et lite hyggelig finansministermøte i EU på fredag. «Alle ministrene ga ham beskjed om at dette ikke kan fortsette», sa spanske Luis de Guindos etter samtale på fredag. Myndighetene nå har gitt den greske viseministeren for internasjonale økonomiske relasjoner, Euclid Tsakalotos, ansvaret for den daglige koordineringen. Finansminister Varoufakis vil fortsatt delta på møtene mellom EUs finansministre, dog skal han ikke ha noe å gjøre med de løpende forhandlingsoppgavene. Den europeiske sentralbanken, ECB, økte onsdag nok engang ELA (Emergency Liquidity Available) for greske banker med 1,4 milliarder, til 76,9 milliarder, etter en telefonkonferanse på onsdag. Behovet kommer som følge av store uttak av greske banker, ettersom likviditeten er omtrent 3 milliarder for å gi Bank of Greece og ECB tid til å reagere ved en nødsituasjon. Storbritannia:

3 Fra Storbritannia ble vi på tirsdag presentert første estimatet for den økonomiske veksten i første kvartal. Veksten avtok mer enn ventet i første kvartal. BNP veksten var på 0,3 % på kvartalsbasis, ned fra en vekstrate på 0,6 % i fjerde kvartal 2014, og markerte dermed den svakeste veksten siden fjerde kvartal På forhånd var det ventet en vekst på 0,5 %. Rapporten, som ble utgitt av ONS, the Office for National Statistics, påpekte at mye av grunnen til at veksten var lavere var drevet av servicesektoren. Sektoren som utgjør størst del av økonomien, vokste med 0,5 %, det minste siden andre kvartal Innenfor denne sektoren vokste forretningstjenester og finans med 0,1 %, den minste økningen siden Tilsvarende falt industriproduksjonen med 0,1 % i perioden, mens konstruksjon falt med 1,6 %. Fra ett år tidligere ekspanderte økonomien med 2,4 %, det laveste på ett år. Siden det forrige valget i mai 2010 har den britiske økonomien vokst med 8,4 %, og har blitt brukt som en sentral spillebrikke i valgkampen som foregår før 7. mai. Det første estimatet er basert på 44 % av informasjonen som tilslutt er tilgjengelig for endelig beregning av BNP. Ifølge en rapport fra Nationwide Building Society, steg boligprisene med det meste i april siden juni i fjor. Boligverdiene steg med 1 % på månedsbasis fra mars, når de steg med 0,1 %. Boligprisene steg med 5,2 % på årsbasis, til en pris på «Styrken av økonomien og et relativt dempet tempo i aktiviteten i boligmarkedet er fortsatt noe av en anomali. Det er mulig at økt usikkerhet i forkant av valget veier inn på aktiviteten. Et sunt arbeidsmarked og fortsatt lave boliglånskostnader vil kunne hjelpe å underbygge etterspørselen etter boliger i kvartalene fremover», sa sjeføkonom i Nationwide, Robert Gardner. Russland: Sentralbanken i Russland kuttet nøkkelrenten fra 14 % til 12,5 % på torsdag, mens de fleste på forhånd hadde ventet et mindre kutt. Sentralbanken utnytter en styrking av deres valuta, rubelen, og en avtagende inflasjon, ettersom de kuttet nøkkelrenten for tredje gang i år. Beslutningstakerne med sentralbank guvernør, Elvira Nabiullina, fremskynder rentekuttene etter at de overraskende økte renten til 17 % i desember. Den russiske valutaen har styrket seg med nesten 18 % mot $ i år, etter å halvert seg i verdi i «Styrkingen av rubelen, hjelper å ta ned prisveksten, og med andre faktorer som er likeverdige og ingen nye vesentlige negative faktorer, vil dette tillate ytterligere kutt», sa Nabiullina den 16. april i Washington. «Takket være en styrking av rubelen og et betydelig fall i forbrukernes etterspørsel i perioden fra februar-april dette året, har den månedlige konsumprisveksten avtatt og den årlige inflasjonen tenderer til å stabiliserer seg. Ettersom inflasjonsrisikoen avtar ytterligere, vil Bank of Russia være klar til å fortsette å kutte styringsrenten», sa banken i en uttalelse. BNP falt med 2,2 % i første kvartal fra ett år tidligere, ifølge en rapport fra Økonomidepartementet på onsdag. De venter et fall på 2,8 % inneværende år, før økonomien på nytt vokser med 2,3 % i 2016, ifølge en uttalelse fra finansminister Aleksej Ulyukayev den 23. april. Tidligere ventet myndighetene at BNP ville falle med 3 % inneværende år.

4 USA På onsdag kveld kl i norsk tid ble vi presentert rentebeslutningen fra Federal Reserve. Beslutningstakerne i Federal Reserve lot døren stå åpen for en økning av styringsrenten i andre halvdel av året, ved å bekrefte at den svakheten vi så i den økonomiske veksten i første kvartal, trolig ikke blir varig. I uttalelsen i etterkant, skyldte sentralbanksjef, Janet Yellen, og hennes kollegaer på det dårlige været i vinter som en av grunnen til at den økonomiske veksten vil ta seg opp på nytt, til et «moderat tempo». Rapporten bekreftet at beslutningstakerne vil øke styringsrenten når de ser videre forbedring i arbeidsmarkedet og at de er «rimelige sikre» på at inflasjonen vil stige mot 2 % over tid. Nøkkelrenten i USA har vært holdt nær 0 % siden desember The Federal Open Market Committee, FOMC, «Fortsetter å forvente at med riktig politikk, vil den økonomiske aktiviteten ekspandere i et moderat tempo. Nedgangen skyldes blant annet forbigående faktorer». «Tempoet i sysselsettingen har moderert den siste tiden og underutnyttelse av arbeidskraften er lite endret», het det i referatet. Ledighetsraten har falt til 5,5 %, fra en topp på 10 % under resesjonen. Beslutningstakerne har redusert sine anslag for den langsiktige arbeidsledigheten til mellom 5 % og 5,2 %, noe som tyder på at de har muligheten for å holde lånekostnadene (styringsrenten) lav for å sørge for å flere amerikanere i arbeid. Videre påpekte de at inflasjonen trolig vil «forbli lav på kort sikt, men at den forventes å stige mot deres mål på 2 % på mellomlang sikt. Videre het det at «veksten i husholdningenes forbruk har falt, ettersom deres realinntekt har steget kraftig, som følge av lav prisvekst, dog har sentimentet blant forbrukerne holdt seg på høye nivåer». I referatet var nå alle henvisninger til når en eventuell renteheving kan komme fjernet fra referatet. (Link til fullstendig referat: Onsdag ble vi også presentert det første estimatet for den økonomiske veksten i første kvartal i verdens største økonomi. Dette er det første av tre estimat, hvorav de to neste blir publisert i slutten av mai og juni, hvorav mer informasjon er tilgjengelig ved beregning. BNP, den samlede verdien av alle varer og tjenester produsert, steg 0,2 % annualisert i første kvartal, etter en vekstrate på 2,2 % i fjerde kvartal i fjor. På forhånd var det ventet en oppgang i BNP på 1 %. Privat forbruk, som står for omtrent 70 % av den samlede økonomien, steg med 1,9 % annualisert, etter en vekst på 4,4 % foregående kvartal. Her var det ventet en vekst på 1,7 %. Virksomhetenes realinvesteringer falt med 2,5 % annualisert, det verste kvartalet siden 2009, mens de var opp 4,5 % i fjerde kvartal i fjor. Inventeringer i bygninger slik som kontorbygg og fabrikker og bygninger relatert til petroleumsindustrien, falt med 23,1 % i første kvartal, det meste på fire år, mens de steg med 5,9 % i foregående kvartal. Nedgangen skyldes blant annet svakhet i petroleumsleting, ettersom oljeselskapene har kuttet investeringsbudsjettene sine som følge en lavere oljepris. Kostnader relatert til brønner og gruver falt med 48,7 % annualisert i de tre første månedene av året, mens de steg med 8,1 % ved utgangen av Handelsunderskuddet økte til en annualisert rate på 522,1 milliarder $, opp fra 471,4 milliarder $, som følge av sviktende eksport, samtidig som importen økte. Eksporten falt med 7,2 %, mens importen steg med 1,8 %. Handelsgapet trakk 1,25 %-poeng vekk fra veksten, det meste på ett år. Eksporten har falt fire strake måneder på rad som følge av at $ har styrket seg med omlag 20 % siden slutten av juni, samtidig som veksten i resten av verden har vært svak. Utgiftene hos statlige og kommunale etater var et annen svakt punkt i BNP rapporten, som viste et fall på 1,5 % annualisert, det meste på tre år. Føderale utlegg viste også svakhetstegn og steg

5 med en vekstrate på 0,3 %. Et av lyspunktene var etterspørselen etter biler. Salget av biler og lette lastebiler steg til 17,05 millioner enheter annualisert i mars, opp fra 16,2 millioner måneden før. Husholdningene er blant det som vil drive den økonomiske veksten i USA fremover ettersom arbeidsmarkedet bedrer seg, samtidig som bensinprisene holder seg lave. Disponibel inntekt, justert for inflasjon, steg 6,2 % annualisert, opp fra 3,6 % i fjerde kvartal, det meste på mer enn to år. Spareraten økte fra 4,6 % i fjerde kvartal til 5,5 % i første kvartal i år, det høyeste siden slutten av Et mål på inflasjon, kjerne-pce, som er knyttet til konsumentenes forbruk og utelukker mat og energikostnader, steg 0,9 % annualisert, den minste økningen siden slutten av Kjerne-PCE var ventet opp 1 %. BNP prisindeksen viste et fall på 0,1 % i første kvartal, mot en ventet oppgang på 0,5 % i kvartalet. Forbrukertilliten i USA falt uventet i april, til det laveste på fire måneder, blant annet drevet av synet på arbeidsmarkedet og framtidsutsiktene for økonomien. Sentimentet blant forbrukerne målt ved The Conference Board sin indeks falt fra reviderte 101,4 i mars til 95,2 i april. Antallet personer som så på arbeidsmarkedet som bra og inntektsforventningene falt til det laveste på fire måneder, ifølge rapporten. I forkant av rapporten var det ventet en oppgang i sentimentet til 102,2. I januar stod indeksen i 103,8, det høyeste nivået siden august Delkomponenten som måler konsumentenes forventninger til de kommende seks månedene falt fra 96 til 87,5, det laveste siden september i fjor. Indeksen som måler nåværende forhold falt fra 109,5 i mars til 106,8 i april, det laveste på fire måneder. Denne uken ble vi også presentert data fra boligmarkedet, med S&P / Case-Shiller indeksen. Boligprisene i de tjue storbyområdene steg i et raskere tempo enn ventet på årsbasis i februar, et tegn på at boligmarkedet har begynt å få momentum, drevet av lave lånekostnader og fortsatt sysselsettingsvekst. Indeksen over boligverdiene steg 5,03 % fra februar 2014, den største år over år gevinsten siden august, og opp fra 4,5 % vekst i januar. På forhånd var det ventet en boligprisoppgang på 4,7 %. På nasjonal basis steg prisene med 4,2 %. Indeksen baserer seg på tre måneders gjennomsnitt, noe som betyr at februartallene er påvirket av transaksjoner også gjort i desember og januar. Boligprisene i de tjue storbyområdene justert for sesongvariasjoner viste en boligprisvekst på 0,9 % i februar, for tredje måned på rad. På forhånd var det ventet en oppgang på 0,7 %. Indeksen steg fra reviderte 172,81 i januar til 173,67 i februar, mens det var ventet en oppgang til 173,13. Alle de tjue byene i hovedindeksen viste en år over år vekst, drevet av en vekst på 10 % i Denver og 9,8 % i San Francisco, mens Washington hadde den laveste veksten på 1,4 %. På månedsbasis steg prisene i alle de tjue byene i februar, fra måneden før, ifølge sesongjusterte data. Antallet amerikanere som signerte kontrakter i mars for kjøp av eksisterende boliger, pending home sales indeksen, steg med 1,1 % i mars, etter en revidert økning på 3,6 % i februar, som var den største økningen siden oktober 2010, ifølge tall fra NAR. I forkant var det ventet en oppgang på 1 %, mens februartallene ble opprevidert fra å ha vist en oppgang på 3,1 %. Pending home sales indeksen stod i 108,6 sesongjustert, det høyeste siden juni Innkjøpssjefsindeksen for tjenestesektoren i USA, PMI Services, falt fra 58,6 i mars til 57,8 i april, ifølge en rapport fra Markit. I forkant av publiseringen var det ventet en oppgang i aktiviteten til 59,5.

6 ISM rapporten for industrisektoren, Institute for Supply Management, kom inn på 51,5 i april, mens det var ventet en oppgang til 52. Ifølge rapporten kunne 15 av 18 sektorer innen industrien vise til økt aktivitet (indeks over 50). De ukentlige arbeidstallene viste at antallet søkere til ledighetstrygd falt overraskende fra reviderte personer til personer i uke 17, mens det på forhånd var ventet nye søkere. Dette er det laveste tallet siden april Antallet personer som fortsetter å motta ledighetstrygd falt fra 2,327 millioner til 2,253 millioner personer. Videre ble vi presentert en del viktig indikatorer. Privat forbruk steg i mars med 0,4 % på månedsbasis, den største økningen siden november, og opp fra 0,2 % i februar, som var opp mer enn tidligere estimert (0,1 %). På forhånd var det ventet en oppgang i forbruket på 0,5 %. Justert for inflasjon, som benyttes i beregning av BNP, kjøp økte med 0,3 % i mars, etter å vært lite endret i februar. Private inntekter var lite endret på månedsbasis i mars, etter en oppgang på 0,4 % i februar. Disponibel inntekt, lønn igjen etter skatter, falt 0,2 % i mars, justert for inflasjon, den svakeste utviklingen siden desember På årsbasis var disponibel inntekt opp 3,3 %. Spareraten falt samtidig fra 5,7 % i februar til 5,3 % i mars. I en separat rapport, så vi at lønninger steg i et raskere tempo i første kvartal. Arbeidsinntekt steg med 0,7 % i første kvartal, etter en oppgang på 0,6 % i kvartalet før, ifølge rapporten fra Arbeidsdepartementet. På årsbasis var inntektene i privat sektor opp 2,8 %, den største økningen på mer enn seks år. Prisindeksen som er knyttet til husholdningenes forbruk steg med 0,2 % i mars, likt som måneden før. Fra ett år tidligere var prisindeksen opp 0,3 %. Dette er det prefererte prismålet til Fed, og var sist nær deres 2 % mål i april PCE-kjerne, som ekskluderer volatile kategorier slik som energi og mat komponenter, steg 0,1 % på månedsbasis i mars, mens i løpet av de siste tolv månedene var den opp 1,3 %. Asia Kina: The State Council, Statsrådet i Kina, lovet nye tiltak for å oppmuntre entreprenørskap og øke jobbskaping, ettersom den økonomiske veksten har avtatt og sysselsettingspresset har begynt å øke. Statsrådet planlegger å støtte «startups» og øke sysselsettingen, ifølge en uttalelse som kom på fredag på regjeringen hjemmesider. Rådet vil støtte småbedrifter for å ansette universitetsutdannede og oppmuntre ferdighetstrening, spesielt for arbeidsledige og rurale innbyggere. Uttalelsen kommer etter Kinas statsminister, Li Keqiang, uken før oppfordret til mer proaktiv politikk for å avlaste presset på arbeidsmarkedet. Li forsøker også i år å skape mer enn 10 millioner urbane jobber i år, et mål som landet klarte med mer enn 3,2 millioner personer i fjor. Statsrådet vil øke skattelettelser og subsidier til noen bedrifter som støtter jobbskaping. Slike tiltak vil være med å garantere lån tilsvarende så mye som yuan for småselskaper og gi trygde subsidier til de som leier inn universitetsutdannede.

7 Ifølge tall på fredag var den offisielle PMI indeksen for industrisektoren 50,1 i april, noe som tyder på at veksten er i ferd med å stabilisere seg etter at regjeringen har lettet på pengepolitikken og økt investeringer i infrastruktur. Japan: Sentralbanken i Japan, Bank of Japan, avsto fra å øke de pengepolitiske stimulansene denne uken. Sentralbanken besluttet å øke den monetære pengemengden med et årlig tempo på 80 billioner yen, slik som ventet av de fleste i forkant. BOJ kuttet vekst- og prisforventningene deres for det kommende året som startet 1. april. Guvernør, Haruhiko Kuroda, sa at det ikke er noen endringer i sentralbankens forpliktelser om å nå deres mål så snart som mulig. Kuroda sa at det har tatt lenger tid å nå deres mål. «Pristrenden viser stadig bedring, og er ventet å fortsatt gjøre det. Mekanismen for en gradvis økning i konsumprisene er i gang, med en lønnsvekst på baksiden av tilstrammingen i arbeidsmarkedet og solid bedriftsfortjeneste», sa Kuroda på pressemøtet etter vedtaket. BoJ kuttet estimatene for kjerneinflasjonen til 0,8 % inneværende budsjettår fram til utgangen av mars neste år, ned fra deres januar estimat på 1 %. For det påfølgende budsjettåret venter de en prisvekst på 2 %, ned fra tidligere ventet 2,2 %. «Jeg tror ikke vi trenger mere stimulanse på dette stadiet. Vår tenking forblir den samme, vi vil ikke nøle med å justere pengepolitikken hvis det er en endring i pristrenden», sa Kuroda. På fredag ble vi presentert oppdatert prisstatistikk, dagen etter møtet i BoJ. Konsumprisindeksen, eksklusive fersk mat, steg med 2,2 % på årsbasis i mars. Ekskluderer man effektene av momsøkningen i april i fjor, kjerneinflasjonen, sentralbankens prismål, var 0,2 %, etter å vært på 0 % i februar. Ledighetsraten holdt seg uendret på 3,4 % i mars, mens det var ventet en økning til 3,5 %. Husholdningenes forbruk, en annen nøkkel for prisøkninger, falt med 10,6 % på årsbasis i mars, mot et ventet fall på hele 1,8 %. Forbruk har falt 12 strake måneder på rad etter momsøkningen i april i fjor. Japan sin kredittvurdering ble senket av kredittvurderingsbyrået Fitch Ratings på mandag. Ratingen ble kuttet ett trinn til A, med stabile utsikter, ifølge en uttalelse fra Fitch. «Den japanske regjeringen inkluderte ikke tilstrekkelige strukturelle finanspolitiske tiltak i budsjettet for regnskapsåret som begynte denne måneden for å oppveie effekten av «forsinkelsen» i momsøkningen», skrev Fitch i sin uttalelse. På tirsdag morgen ble vi presentert detaljhandelstall fra Japan for mars, som viste det største fallet i omsetningen siden Detaljomsetningen falt med 1,9 % på månedsbasis fra februar til mars, etter en vekst på 0,7 % i februar. På forhånd var det ventet en vekst på 0,6 % i mars. Fra ett år tidligere falt detaljhandelen med 9,7 % i mars. Forbrukerne i Japan står for omtrent 60 % av den totale økonomien.

8 Tall fra industrien viste at industriproduksjonen falt med 0,3 % i mars, ifølge foreløpige beregninger. På forhånd var det ventet et fall i produksjonen på 2,3 % i mars. På årsbasis endte industriproduksjonen ned 1,2 % mot et ventet fall på 3,4 %. Fremvoksende Thailand: I mars måned falt eksporten med 4,5 % på månedsbasis, mens importen i samme periode falt med 3,5 %. Sentralbanken i landet har redusert prognosene for eksporten fra 4 % på starten av året til kun 1 % på deres siste møte. De siste to årene har eksporten fra Thailand falt, dog var det cirka ett år siden at militærjuntaen tok over makten i Thailand. Norden Norge: Onsdag la verdens største investeringsfond av sitt slag i verden, fram sine resultater for første kvartal, Statens Pensjonsfond Utland, SPU, kalt oljefondet. Oljefondet kunne vise til en avkastning på 5,3 % i første kvartal, tilsvarende 401 milliarder kr, drevet av en oppgang i aksjemarkedet, hvorav porteføljen steg med 7,5 %. Obligasjonsplasseringene ga en avkastning på 1,6 %, mens eiendomsinvesteringene steg med 3,1 %. «Det var store kursbevegelser i det europeiske markedet. Etter en svak avkastning på europeiske aksjer i fjor, steg markedet markant i første kvartal», uttalte administrerende direktør i fondet, Yngve Slyngstad (Leder for avdelingen i Norges Bank som forvalter oljeformuen, Norges Bank Investment Management, NBIM). Videre påpekte Slyngstad at endringer i pengepolitikken nå er den største enkeltdriveren når det kommer til prisbevegelser. Videre ga han signaler om et ønske om å også være friere til å investere i et bredere spekter av aktiva, slik som infrastruktur, ettersom sentralbanker har drevet obligasjonsrentene til historisk lave nivåer. Aksjebeholdningen utgjorde 62,5 % ved utgangen av kvartalet, opp fra 61,3 % i desember. Obligasjonene utgjorde 35,3 %, ned fra 36,5 %, mens eiendomsplasseringene utgjorde 2,3 %. Finansdepartementet og Stortinget har gitt et mandat om å holde en aksjeeksponering på 60 %, 35 % i obligasjoner og 5 % i eiendom. Regjeringen avsatte 5 milliarder kr til fondet i første kvartal, det laveste beløpet siden 1999, ifølge Slyngstad. Fondets største aksjebeholdninger var Nestlé SA og deretter Apple Inc. De største obligasjonsplasseringene er i USA, Japan og Tyskland. Japanske aksjer var den største bidragsyteren med 14,5 %, mens europeiske aksjer som utgjorde 41,2 % av aksjebeholdningen steg med 8,5 %. Avkastningen i første kvartal slo referanseindeksen med 0,2 %- poeng. Avkastningen målet i en kurv av 34 internasjonale valutaer. Kroneavkastningen i SPU var det beste noensinne. Fondet har en antatt verdi på cirka milliarder kr. På tirsdag ble vi presentert konjunkturbarometeret for første kvartal 2015 fra SSB. Ifølge rapporten melder lederne i industrisektoren om en utflating i produksjonsvolum i første kvartal, drevet av redusert aktivitet hos produsenter av investeringsvarer. Sammensatt konjunkturindikator, sentimentet i industrien falt fra -2 i fjerde kvartal 2014, til -3 i første kvartal. Det var ventet en oppgang til -0,2 i forkant. Sentimentet er dermed under det historiske gjennomsnittet. Tallverdier under null antyder at produksjonsvolumet vil falle. Den reduserte aktiviteten ble forklart med et fall i

9 aktivitetsnivået hos leverandører til olje- og gassektoren. Her var det ifølge SSB en nedgang i produksjonen innenfor næringer slik som maskinindustri, bygging av skip og oljeplattformer. Når det gjelder innsatsvarer (tradisjonell eksportrettet industri) og konsumvarer var produksjonsvolumet i første kvartal økende. Næringsmiddelindustrien, som er landets største enkeltstående industrinæring, bidro spesielt til en oppgang i produksjonen av konsumvarer. Videre melder industrilederne om nedgang i samlet sysselsetting i første kvartal, samtidig som ordretilgangen i industrien gikk ned. Videre venter man også at utsiktene for andre kvartal er negative og på sitt laveste nivå siden andre kvartal Som vi nå ser har ringvirkningene av oljenedgangen slått inn, dog er det flere som påpekte etter rapporten at de tror det skal bli en forverring fra de nivåene vi er på i dag. Omsetningen i detaljhandelsbedriftene viste en oppgang på 0,3 % på månedsbasis fra februar til mars, slik som ventet. I februar var oppgangen på 0,9 %. Oppgangen i mars var bredt basert, men det var særlig salget på bensinstasjoner og salget sport og fritidsutstyr som bidro til veksten. Handelen falt samlet med 0,6 % i januar og dermed er vekstraten i første kvartal på 0 %. I løpet av de tre første månedene dette året har handelen steget med 1,4 % sammenlignet med samme periode i 2014.

10 Arbeidskraftundersøkelsen, AKU-rapporten ble publisert på torsdag. Rapporten viste at antallet arbeidsledige steg med personer i februar (gjennomsnitt av januar-mars), mens antallet sysselsatte falt med personer. Ledighetsraten steg dermed fra 3,9 % i januar til 4,1 % i februar, mens det på forhånd var ventet en oppgang i ledighetsraten til 4 %. Ledigheten i henhold til AKU er nå allerede over Norges Bank sine estimater for inneværende år. Samme dag så vi at kredittindikatoren, K2, steg godt over forventningene i mars. K2 steg fra 5,5 % på årsbasis i februar (opprevidert fra 5,4 %), til 5,8 % i mars, mens det på forhånd var ventet en kredittvekst på 5,4 %. Oppgangen i kredittvekst var i all hovedsak drevet av en økning i kreditt hos ikke finansielle foretak. Husholdningenes kredittvekst steg fra 6,2 % på årsbasis i februar til 6,4 % i mars. Sverige:

11 Onsdag ble vi presentert rentebeslutningen fra Riksbanken, sentralbanken i Sverige. Fra Riksbanken var det i forkant av møtet ventet et ytterligere kutt på 10 basispunkter i reporenten fra -0,25 % til - 0,35 %. Reporenten ble uventet holdt uendret på -0,25 % etter to kutt tidligere i år. Dog ble rentebanen senket og nå ventes første renteøkning i andre halvår av I stedet for vil beslutningstakerne i Riksbanken øke kjøpene av statsobligasjoner med milliarder SEK, utover de allerede annonserte 40 milliarder SEK i februar, for å bekjempe deflasjon. Sentralbanken sin avgjørelse om å øke obligasjonskjøpene, gjør at «døren» står åpen for å gjøre mer dersom nødvendig. «Disse tiltakene og beredskapene, understreker at Riksbanken er villig til å gjøre det som skal til for ivareta inflasjonsmålet som et nominelt anker for prissetting og lønnsutvikling. Rentebanen for reporenten har blitt senket betydelig siden februar og langsomme økninger i reporenten forventes ikke før i andre halvdel av 2016», sa Riksbanken i en uttalelse. Omtrent 30 sentralbanker har lettet på pengepolitikken i år for å bekjempe faren for deflasjon, ledet an av den europeiske sentralbanken, ECB, som har omfavnet kvantitative lettelser. Inflasjonen i Sverige, har ikke nådd Riksbankens 2 % mål siden slutten av Banken har tidligere blitt beskyldt for å sette den økonomiske utviklingen i fare og for å ikke gjøre nok for å senke Skandinavias høyeste arbeidsledighet. Tiltakene som myndighetene ønsker innført ble nevnt i den foregående ukesrapporten. Så sent som i fjor, advarte Riksbankens sentralbanksjef, Stefan Ingves, at en overdrevent pengepolitikk vil kunne risikere husholdningenes gjeldsvekst og eiendomsprisene. Årlig inflasjon var 0,2 % i mars, etter at prisene økte med 0,1 % i februar. Justert for renter, KPIF, endte på 0,9 %, godt under forventningene på 1,1 %. «Inflasjonen har begynt å stige, men fra lave nivåer. Dette er delvis på grunn av svekkelsen av kronen i løpet av de siste tolv månedene», sa banken. Videre påpekte de at deres kvantitative lettelsesprogram som vil løpe fra mai til september med målrettet løpetid på så lenge som 25 år, vil hjelpe de å nå deres inflasjonsmål. Tilsvarende i Sverige ble vi presentert tall fra det svenske Konjunkturinstituttet for mars, som dekker industrisentiment, konsumenttillit og et generelt konjunkturbarometer for økonomien samlet. Fasiten viste et fall for alle tre, nokså markert i forhold til at det var i forkant ventet en oppgang etter fallet i foregående måned. På tirsdag ble vi presentert flere tall fra statistikkmyndighetene i Sverige. Detaljhandelen økte med 0,8 % fra februar til mars, mens på årsbasis var omsetningen opp 4,6 % sammenlignet med mars Salget i dagligvarebutikkene økte med 1,1 %, mens handelen for varige goder økte med 7,9 % i perioden mars 2014 til mars Detaljhandelen har i første kvartal vokst med 5,3 % sammenlignet med samme periode foregående år, ifølge rapporten.

12 Figuren over viser år over år endringer Handelstall viste at vareeksporten i mars utgjorde 106,8 milliarder SEK, mens vareimporten utgjorde 102,6 milliarder SEK i perioden. Handelsoverskuddet var dermed 4,2 milliarder SEK i mars. Sammenlignet med samme måned i fjor har eksporten og importen økt i verdi med henholdsvis 13 % og 9 %. Hittil i år er handelsoverskuddet på 10,8 milliarder SEK, en økning i både importen og eksporten på 5 % fra samme periode i fjor. Handelen med EU landene ga et underskudd på 7,6 milliarder SEK, mens handelen med land utenfor EU ga et overskudd på 11,8 milliarder SEK i mars. Sesongjustert viste handelsbalansen et overskudd på 3 milliarder SEK i mars. Vedrørende spørsmål kan dere kontakte: Gisle Kolmannskog tlf Christian Lund tlf Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelig, men Invento garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Invento påtar intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Uttalelsene i rapporten reflekterer Inventos oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Invento forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel.

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Intro. Europa. Sveits:

Intro. Europa. Sveits: INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 22 2015 Intro Den europeiske sentralbanken uttalte torsdag at en unnlatelse av å komme til enighet med Hellas om bistandsprogrammet snart kan drive rentene

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Her hjemme ble vi blant annet presentert revidert nasjonalbudsjett for 2015. Håper alle hadde en riktig fin 17. mai feiring!

Her hjemme ble vi blant annet presentert revidert nasjonalbudsjett for 2015. Håper alle hadde en riktig fin 17. mai feiring! INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 20 2015 Intro Fra Storbritannia ble vi presentert den kvartalsvise inflasjonsrapporten, mens vi fra eurosonen og flere av medlemslandene ble presentert foreløpige

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015 Intro Foregående uke var en relativt stille uke på makrofronten, dog ble vi blant annet presentert oppdaterte BNP-tall for eurosonen samlet og tall

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Intro. Vi ble også presentert en rekke nøkkeltall fra USA og her hjemme. Europa

Intro. Vi ble også presentert en rekke nøkkeltall fra USA og her hjemme. Europa INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 9 2015 Intro Denne ukens viktigste begivenhet var Janet Yellen sin halvårlige høring i Senatet. Høringen strakk seg over både tirsdag og onsdag. Referatet fra

Detaljer

Søndag kveld ble det kjent at Hilary Clinton ville stille som Demokratenes presidentkandidat i USA. Nominasjonsvalget starter tidlig i 2016.

Søndag kveld ble det kjent at Hilary Clinton ville stille som Demokratenes presidentkandidat i USA. Nominasjonsvalget starter tidlig i 2016. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 15 2015 Intro På onsdag ble vi presentert referatet fra rentemøtet 17.-18. mars og vi fikk dermed mer informasjon om hvordan medlemmene i FOMC tenker rundt

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten.

I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 13 2015 Intro I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten. Fra USA ble vi presentert

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Fortsatt stigende boligpriser s. 3 Sterkest prisvekst i Bergen og Oslo det siste året s. 5 Siden 2009 har Tromsø

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

US Recovery AS. Kvartalsrapport mars 2014

US Recovery AS. Kvartalsrapport mars 2014 US Recovery AS Kvartalsrapport mars 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Drift og forvaltning 5 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT MARS 2014 HOVEDPUNKTER

Detaljer

Intro. Europa. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015

Intro. Europa. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015 Intro Denne uken ble vi presentert en rekke data fra Kina, som tyder på at sentralbanken, PBoC, vil komme med ytterligere pengepolitiske tiltak i tiden

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Global Eiendom Vekst 2007 AS

Global Eiendom Vekst 2007 AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Eiendom Vekst 2007 AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetaling 4 Kursutvikling 4 Drift, forvaltning

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

Prosessen mellom Hellas og Troikaen har fortsatt sin gang denne uken, hvor Troikaen har bedt Hellas legge fram flere reformforslag.

Prosessen mellom Hellas og Troikaen har fortsatt sin gang denne uken, hvor Troikaen har bedt Hellas legge fram flere reformforslag. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 12 2015 Intro Den tyske hovedindeksen på børsen i Frankfurt, Dax indeksen, steg mandag til over 12.000 poeng for første gang noensinne, og satte dermed ny all

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000.

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000. Makroøkonomi uke 1 Økt usikkerhet rundt oljeprisutviklingen Kraftig sysselsettingsvekst i USA Børsuro i Kina Varekonsumet økte i november Fortsatt en negativ trend i industriproduksjonen Store regionale

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice 2015 ble et godt år for aksjeinvestorer som hadde investert i en veldiversifisert portefølje, både som følge av positiv børsutvikling, og ikke minst

Detaljer

Torsdag sted Nasdaq indeksen med 0,41 % til 5.056,06, den høyeste sluttnoteringen siden mars 2000.

Torsdag sted Nasdaq indeksen med 0,41 % til 5.056,06, den høyeste sluttnoteringen siden mars 2000. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 17 2015 Intro NIKKEI 225 indeksen steg over 20.000 poeng for første gang på 15 år på onsdag. Banker og utlånere var blant vinnerne. Indeksen steg 1,1 % til

Detaljer

Brent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 %

Brent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på,5 % De fleste analytikere og markedsaktører forventet et rentekutt på,5 punkter på gårsdagens rentemøte i Norges Bank. Dette var blitt signalisert

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 23 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 23 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 23 2015 Intro IMF, det Internasjonale Pengefondet, la torsdag fram sin årlige rapport over tilstanden til den amerikanske økonomien, i Washington. IMF påpekte

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

Deliveien 4 Holding AS

Deliveien 4 Holding AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Deliveien 4 Holding AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt 5

Detaljer

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015 Intro Mandag var de amerikanske børsene stengt. Tirsdag steg S&P 500 indeksen over 2.100 poeng for første gang noensinne. Indeksen steg 0,16 % til 2.100,34

Detaljer

Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september.

Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september. Månedsrapport 9/14 Rentemøtet i Norges Bank i fokus Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september. Ved forrige rentemøte, 19. juni, kommenterte Sentralbanken at

Detaljer

Global Eiendom Utbetaling 2008 AS. Kvartalsrapport juni 2014

Global Eiendom Utbetaling 2008 AS. Kvartalsrapport juni 2014 Global Eiendom Utbetaling 2008 AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt

Detaljer

Etatbygg Holding II AS. Kvartalsrapport mars 2014

Etatbygg Holding II AS. Kvartalsrapport mars 2014 Etatbygg Holding II AS Kvartalsrapport mars 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Drift, forvaltning og finansiering 5 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Krevende farvann. Investment Strategy & Advice Juni 2016

Krevende farvann. Investment Strategy & Advice Juni 2016 Krevende farvann Investment Strategy & Advice Vi er ikke halvveis i året enda, men for globale finansielle markeder har de siste fem månedene vært begivenhetsrike nok for et helt år. Fokuset har skiftet

Detaljer

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport mars 2014

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport mars 2014 Etatbygg Holding III AS Kvartalsrapport mars 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Drift, forvaltning og finansiering 5 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 7. april Kredittpåslag -års løpetid. dagers snitt. Prosentenheter.. juni 7. april Fremvoksende økonomier High Yield USA BBB USA

Detaljer

Det var også mye fokus rundt valget i Storbritannia, hvor David Cameron og hans parti, de Konservative, blir sittende i nye fem år.

Det var også mye fokus rundt valget i Storbritannia, hvor David Cameron og hans parti, de Konservative, blir sittende i nye fem år. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 19 2015 Intro Vi tar med oss at the Peoples Bank of China kuttet nøkkelrenten for tredje gang på seks måneder natt til mandag, denne uken (uke 20), og bidro

Detaljer

Byggebørsen 2015. Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E.

Byggebørsen 2015. Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E. Byggebørsen 2015 Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E. de Lange SpareBank 1 SMN Trondheim 9.2.2015 SpareBank 1 SMN Oljevirksomhetens

Detaljer

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010

NORCAP Markedsrapport. Juni 2010 NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april Tegn til bedring i realøkonomien Industriproduksjon. Volum. Prosentvis vekst siste tre måneder over foregående

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2016

Makrokommentar. Juni 2016 Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014 Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. NASJONAL OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER

Detaljer

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 2014: Moderat økning i internasjonal vekst Store negative impulser fra petroleumsnæringen, positive impulser fra finans-

Detaljer

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var: Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og

Detaljer

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport juni 2014

Etatbygg Holding III AS. Kvartalsrapport juni 2014 Etatbygg Holding III AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

London Opportunities AS. Kvartalsrapport september 2014

London Opportunities AS. Kvartalsrapport september 2014 London Opportunities AS Kvartalsrapport september 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Porteføljeoversikt 4 Drift, forvaltning og finansiering 5 Struktur 6 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Boligpriser flater ut s. 3 Prisene på borettslagsboliger vs. «totalmarkedet» s. 5 Gjennomsnittspriser 3-roms blokk

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015 Intro Torsdag ble vi presentert inflasjonsrapporten fra The Bank of England, i tillegg til at Riksbanken overrasket markedet ved å kutte deres nøkkelrente

Detaljer

London Opportunities AS

London Opportunities AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T London Opportunities AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold/ Innehåll Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 oktober 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Rentemøte 14. desember 2011 Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Internasjonal økonomi Uroen i finansmarkedene vedvarer og har spredd seg til flere land og markeder. Situasjonen har forverret

Detaljer

Nordic Secondary II AS. Kvartalsrapport juni 2014

Nordic Secondary II AS. Kvartalsrapport juni 2014 Nordic Secondary II AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Generelt om selskapet 6 Porteføljeoversikt 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT JUNI 2014

Detaljer

Arbeidsledighet i % Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen

Arbeidsledighet i % Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen Det sterke fokuset på nedgang og innstramning i oljesektoren har ikke påvirket nivået i rentefastsettelsen til Norges Bank. Styringsrenten ble 3. oktober

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 24. 12. juni 2006 Tilbakeblikk på uke 23. Det ble en ny volatil uke på Oslo Børs der først og fremst torsdagen vil gå inn i historiebøkene etter et fall på hele

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

Norge - en oljenasjon i solnedgang?

Norge - en oljenasjon i solnedgang? Norge - en oljenasjon i solnedgang? Sjeføkonom Elisabeth Holvik, 25. november 2014 The big picture 6 år siden finanskrisen i USA Veksten holdt oppe av ekstreme virkemidler USA og England på vei ut av krisen

Detaljer

London Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014

London Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014 London Opportunities AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret august. BNP-anslag for og spredning i anslagene Prosentvis vekst fra foregående år. Spredning i CF-anslag skravert ) Consensus Forecasts Norges Bank Consensus

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro-og markedsoppdatering 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Den siste uken har det blitt publisert viktige stemningsindikatorer som viser noe bedring for bedriftene

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 september 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010

Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010 Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010 Ytterligere bedring i det amerikanske boligmarkedet, nå stiger også omsetningen av brukte boliger kraftig Varelagrene snur opp og gir positivt bidrag til BNP

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. MAI OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Kontaktbedriftene

Detaljer

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt

Detaljer

3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 2014

3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 2014 3.KV. 14 STATENS PENSJONSFOND UTLAND KVARTALSRAPPORT PRESSEKONFERANSE 29. OKTOBER 214 Markedsverdi Per 3.9.214. Milliarder kroner 6 5 534 6 Verdi Prosentandel fond 4 5 Aksjeinvesteringene 3 396 61,4 Renteinvesteringene

Detaljer

Etatbygg Holding II AS

Etatbygg Holding II AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Etatbygg Holding II AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt 5

Detaljer

Markedsrapport. Mars 2010

Markedsrapport. Mars 2010 Markedsrapport Mars 2010 Utvikling i Februar Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Februar -3,4% 2,9% 1,0% -0,2% 8,5% -1,2% Hittil i år -5,7% -1,0% -3,4% -3,8%

Detaljer

SKAGEN Høyrente august 2005

SKAGEN Høyrente august 2005 SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal

Detaljer

US Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014

US Opportunities AS. Kvartalsrapport juni 2014 US Opportunities AS Kvartalsrapport juni 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet

Detaljer

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus s Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk, åpne kapitalkeder og

Detaljer

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16.

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. Regionalt nettverk Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015 Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. februar OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Produksjonsveksten

Detaljer

Boligutleie Holding II AS

Boligutleie Holding II AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Boligutleie Holding II AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjerkurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

Global Eiendom Utbetaling 2008 AS

Global Eiendom Utbetaling 2008 AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Eiendom Utbetaling 2008 AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetaling 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt

Detaljer

Norge på vei ut av finanskrisen

Norge på vei ut av finanskrisen 1 Norge på vei ut av finanskrisen Hva skjer hvis veksten i verdensøkonomien avtar ytterligere? Joakim Prestmo, SSB og NTNU Basert på Benedictow, A. og J. Prestmo (2011) 1 Hovedtrekkene i foredraget Konjunkturtendensene

Detaljer