INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke Intro

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 23 2015. Intro"

Transkript

1 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke Intro IMF, det Internasjonale Pengefondet, la torsdag fram sin årlige rapport over tilstanden til den amerikanske økonomien, i Washington. IMF påpekte at Fed, den amerikanske sentralbanken, bør vente med å øke styringsrenten til første halvdel av 2016, samtidig som de kuttet vekstanslaget for den amerikanske økonomien for andre gang i år. Videre påpekte IMF at dollaren er «moderat overvurdert» og en ytterligere oppgang vil være skadelig for økonomien. «Vi tror fortsatt at grunnlaget for fortsatt ekspansjon er på plass», uttalte administrerende direktør, Christine Lagarde, på et pressemøte i Washington. «Prisveksten stiger ikke i den hastigheten den skulle tilsi en renteøkning i de neste månedene. Det betyr at Fed bør vente til tidlig 2016, selv om det er en liten risiko for høyere prisvekst enn ventet, i forhold til sentralbankens mål på 2 % prisvekst», sa hun videre. Oppfordringen fra IMF til Fed, kommer etter at to beslutningstakere i Fed, Daniel Tarullo og Lael Brainard, tvilte om styrken i den amerikanske ekspansjonen etter kontraksjonen i første kvartal, samme dag. Begge beslutningstakerne ble spurt om nedgangen kan bli avskrevet som et resultat av midlertidige effekter, slik som det tøffe vinterværet. «Skuffende privat forbruk og forbruk blant bedrifter dette har reist spørsmål om hvorvidt USA har mistet momentum i underliggende resultater i økonomien», uttalte Tarullo på en konferanse i New York på torsdag. «Det er en verdi ved å følge med på økonomien med forsiktighet, mens ytterligere data vil kunne avklare økonomiens underliggende momentum», uttalte Brainard på torsdag i Washington. En sterkere dollar, fallende oljeinvesteringer og at det var streik i havnen på Vestkysten i første kvartal, vil føre til at veksten dette året vil bli på 2,5 %, uttalte IMF, mens de tidligere i år ventet en vekst på 3,1 % for den amerikanske økonomien. Ifølge en undersøkelse gjennomført av Bloomberg er medianforventningene en vekst på 2,5 % blant de spurte økonomene. Lagarde tok også opp gjeldsdiskusjonene mellom Hellas og dets kreditorer, inkludert IMF, og sa at det felles forslaget fra kreditorene denne uken viste «betydelig fleksibilitet». Lagarde bemerket at den greske statsministeren Alexis Tsipras, indikerte at Hellas ville gjøre en betaling på 339 millioner $ til IMF på fredag, dog etter at Lagarde var ferdig med sin pressekonferanse, ble det kjent at Hellas vil utøve en opsjon på å utsette fredagens betaling og pakke denne betalingen sammen tre andre lån som forfaller 30. juni. «Beslutningstakerne i Fed bør forbli dataavhengige og utsette sin første renteheving fram til de ser større tegn til lønns- eller prisvekst, enn det som vises i dag», skrev IMF i rapporten. Rapporten diskuterte også finansiell stabilitet, hvor IMF påpekte økende risiko i «shadow banking», en potensiell mangel på likviditet i rentemarkedene og økt risikotaking i forsikringsbransjen. Tidligere samme uke, på onsdag, kuttet the Organization for Economic Cooperation and Development, OECD, sine globale vekstprognoser, blant annet som følge av lavere investeringstakt og en mulig konkurs i Hellas, som igjen har sørget for lavere tillit blant bedrifter og forbrukerne. De venter nå at verdensøkonomien vil ekspandere med 3,1 % dette året, ned fra en prognosert vekst på 3,7 % i oktober. Sist år, vokste verdensøkonomien med 3,3 %. «Vi ser på at den globale økonomien, som i noen tilfeller er moderat god», uttalte sjeføkonom i OECD, Catherine Mann, i et intervju. «Det er mye pengepolitisk stimulanse, lavere budsjettunderskudd, de fleste land nyter godt av en lavere oljepris. Alt dette er gode nyheter, men likevel får vi en vekst som ikke samsvarer med gjennomsnittet av de siste to tiårene», sa hun videre. Første kvartalstallene fra USA, verdens største økonomi, sto for den største delen av 2015 revideringen, men også en lavere enn tidligere forventet ekspansjon i Kina, verdens nest største økonomi. OECD venter at den amerikanske økonomien vil

2 vokse med 2 % i år, ned fra en vekst på 2,4 % i Så sent som i mars ventet OECD at den amerikanske økonomien ville vokse med 3,1 % i Videre venter de en vekst på 6,4 % i Kina, ned fra 7,4 %. Veksten i eurosonen derimot er bedre, noe som betyr at regionen vil gi et positivt bidrag til veksten i år, i motsetning til den siste tiden. De venter en vekst på 1,4 % i eurosonen, opp fra 0,9 % i Mann uttalte at «eurosonen er det lyse bildet. De nyter godt av effektiv pengepolitisk stimulanser fra ECB og tilhørende valutadepresieringen, samt lavere oljepriser». Ellers ble vi i løpet av uken presentert en rekke arbeidsmarkedsdata fra USA, hvorav non-farm payrolls rapporten på fredag var den viktigste. I eurosonen ble det avholdt møte i sentralbanken, ECB, mens det i Storbritannia ble avholdt møte i BoE. Her hjemme ble vi blant annet presentert oppdaterte økonomiske analyser fra SSB og boligprisstatistikk. Europa Den europeiske sentralbanken, ECB, holdt renten slik som ventet på rekordlave nivåer, etter at data signaliserte at risikoen for deflasjon i eurosonen er avtagende. The Governing Council, Hovedstyret, møttes i Frankfurt på torsdag, og beholdt styringsrenten på 0,05 %, mens innskuddsrenten og den marginale utlånsrenten ble holdt uendret på henholdsvis -0,2 % og -0,3 %. På pressekonferansen i etterkant la Draghi fram oppdaterte prognoser for eurosonen. Draghi uttalte på pressekonferansen at de rekordstore pengepolitiske stimulansene nå filtreres gjennom til økonomien i rute og insisterte på at den europeiske sentralbanken må fortsette obligasjonskjøpene fram til september neste år. «Aktivakjøpsprogrammet går bra. For å nå vårt mål er vi avhengig av full gjennomføring av vår pengepolitikk», sa Draghi. Siden ECB startet sitt 1,1 billioner store kvantitative lettelsesprogram for tre måneder siden har inflasjonen i eurosonen snudd til å vise prisvekst, dog er den fremdeles langt under ECB sitt mål på 2 %. De bedrede økonomiske resultatene kommer til tross for usikkerhet skapt av internasjonale kreditorer i samtaler med Hellas, ettersom de «flørter» med konkurs. «Det bør være en sterk avtale, en som produserer vekst», uttalte Draghi angående samtalene med Hellas, dog ønsket han ikke å uttale seg om landets eventuelle redningspakke. «ECBs beslutningstakerne forventer en videre oppgang, og innenlandsk etterspørsel bør bli ytterligere støttet oppunder av våre pengepolitiske tiltak. Oppgangen er i rute slik som våre forventninger», sa Draghi. Angående oppdaterte prognoser uttalte Draghi at utsiktene er omtrent uendret sammenlignet med prognosene fra mars. Inflasjonen ventes å bli 0,3 % i år, i stedet for 0 % som tidligere antatt, og deretter nå 1,8 % i Veksten i 2015 er ventet å ligge på 1,5 %, før den økonomiske veksten tiltar til 1,9 % i 2016, og deretter en BNP vekst på 2 % i Dog advarte ECB i sine prognoser om at en global oppbremsing vil kunne true disse scenarioene. Draghi sa også at det fremdeles er en lang vei å gå for at eurosonen får et fotfeste, og det er ingen diskusjon om hvordan de skal avslutte dagens program, på nåværende tidspunkt. «Hvis noe, vil ECB øke QE-programmet, selv om vi i dag ikke ser det behovet», sa han videre. Hovedstyret hevet ELA-finansieringen til Hellas med 500 millioner til 80,7 milliarder på tirsdag. Beslutningstakerne avstod fra å stramme til krav for sikkerheten til finansieringsløsningen ovenfor Hellas.

3 Konsumprisindeksen steg for første gang på seks måneder i mai. Den årlige prisveksten viste en oppgang på 0,3 %, mot en ventet oppgang på 0,2 %. Kjerneinflasjonen tok seg opp til en tolvmånedersvekst på 0,9 %, det raskeste på ni måneder, ifølge Eurostat. Økte priser i eurosonen, skyldes i all hovedsak økningen i oljeprisen siden startet av året. Kilde: Eurostat / Bloomberg Detaljhandelen steg med 0,7 % på månedsbasis fra mars til april, mens omsetningen blant detaljhandelsbedriftene på årsbasis var opp 2,2 %. I forkant var det ventet en oppgang på henholdsvis 0,6 % og 2 %. Samme dag så vi at ledighetsraten i eurosonen falt fra reviderte 11,2 % i mars til 11,1 % i april, mens det på forhånd var ventet en ledighetsrate på 11,2 %. I april var det 17,85 millioner personer som var uten jobb i eurosonen. Tilsvarende måned på samme tidspunkt i fjor var ledighetsraten 11,7 %. Ungdomsledigheten utgjorde i april i år 3,17 millioner personer, en nedgang på personer sammenlignet med samme tidspunkt i fjor. Endelige PMI-tall, innkjøpssjefenes forventningsindeks, PMI Composite, samleindeksen for både industri- og tjenestesektoren falt fra 53,9 i april til 53,6 i mai, dog høyere enn estimatet publisert 21. mai. PMI-indeksen for tjenestesektoren falt fra 54,1 i april til 53,8 i mai, mens tilsvarende indeks for industrien steg fra 52 til 52,2 i samme periode. «Sentralbankens tiltak har vært en viktig faktor for å løfte virksomhetenes og forbrukernes tillit. Antydninger om at QE aktivakjøpene kanskje må avsluttes tidligere, virker prematurt, gitt skjørheten i den pågående vekstfasen», uttalte sjeføkonom i Markit, Chris Williamson. Arbeidsledigheten i Tyskland falt for åttende måned på rad i mai. Sesongjustert falt ledigheten med personer til 2,79 millioner personer, mens det på forhånd var ventet et noe større fall i ledigheten. Ledighetsraten var uendret på 6,4 %, det laveste siden sammenslåingen av Tyskland. Fredag så vi at industriordrene i landet steg for andre måned på rad i april, med 1,4 %, mens det på forhånd var ventet en oppgang på mer moderate 0,5 %. Eksportordre utenfor eurosonen steg med 4,7 %, hvorav ordre for konsumvarer steg med 4,5 %, mens ordre for investeringsvarer steg med 2,3 %. Den tyske sentralbanken, Bundesbank, hevet samme dag sine prognoser for tysk økonomisk vekst i år og neste år, drevet av rekordlav arbeidsledighet og en økende etterspørsel fra andre medlemmer i

4 eurosonen. Den tyske sentralbanken venter en BNP vekst på 1,7 % i 2015, 1,8 % i 2016, mot tidligere ventet vekst på henholdsvis 1 % og 1,6 %. «Den innenlandske økonomien nyter godt av den gode situasjonen i arbeidsmarkedet og en sterk vekst i inntekter», het det fra Bundesbank. Den økonomiske veksten vil også dra med seg prisene, ifølge sentralbanken. De venter en prisvekst på 0,5 % i år, 1,8 % i 2016 og 2,2 % i Tidligere denne uken så vi at den årlige prisveksten tok seg opp fra 0,3 % til 0,7 %. Storbritannia: Sentralbanken i Storbritannia, Bank of England holdt nøkkelrenten uendret på rekordlave 0,5 % på torsdag, enstemmig, slik som ventet av økonomene i forkant av publiseringen. BoE sine beslutninger er fortsatt dominert av problemer som har hengt i luften det siste året; en tregere enn ventet innenlandsk innhenting og den greske krisen som henger over eurosonen, som er Storbritannias største eksportmarked. Med stortingsvalget ferdig, fjerner dette en usikkerhet, fokuserer nå investorene på styrken i gjeninnhentingen i økonomien etter den svakeste økonomiske veksten i første kvartal siden Dette i tillegg til utsiktene for prisvekst, vil avgjøre om det vil på nytt bli en «splitt» i den pengepolitiske komiteen, the Monetary Policy Committee, eller om de forblir enstemmig slik som hittil i år. Det er mulig at referatet vil vise at Martin Weale og Ian McCafferty begynner å nærme seg å stemme for en renteøkning, etter den pågående styrkingen av arbeidsmarkedet og stigende lønninger. Til tross for at arbeidsmarkedet har fortsatt å styrke seg, falt inflasjonen under null for første gang på mer enn 50 år i april, og BoE beslutningstakerne forventer en viss «slakk» i økonomien i ett år fram. Boligprisveksten avtok i mai, ifølge en rapport fra Nationwide Building Society. Boligverdiene økte med 4,6 % fra ett år tidligere, ned fra 5,2 % i mai, det er den laveste årsveksten siden august På månedsbasis steg prisene med 0,3 % til en gjennomsnittspris på «På lang sikt forventer vi at boligprisveksten vil gå i takt med lønnsveksten, som har normalt ligget rundt 4 % årlig. Men, mye vil avhenge av utviklingen i tilbudssiden, i løpet av de siste årene har byggeaktiviteten ligget godt under det som kreves for å holde tritt med befolkningsveksten», sa sjeføkonom i Nationwide, Robert Gardner. USA Den amerikanske økonomien ekspanderte i de to foregående månedene (april og mai), selv om flere produsenter i noen regioner, fikk et «slag» på grunn av den sterke $ og en nedgang i energirelaterte investeringer, ifølge rapporten fra Federal Reserve, Beige Book. Fire av tolv Fed distrikter rapporterte om moderat vekst, mens tre anså veksten som moderat, ifølge rapporten som ble lagt fram på onsdag. Andre steder, tempoet i veksten varierte fra «mixed» til «svak», mens ifølge Dallas Fed, avtok veksten i distriktet. Rapporten gir sentralbankens beslutningstakere, som møtes neste gang 16 til 17. juni, og Beige Book gir anekdotiske bevis om tilstanden i økonomien som de vil vurdere når de velger å heve renten for første gang siden «Industrisektoren var stort sett flat i rapporteringsperioden, med unntak av i Dallas distriktet der det var litt svakere», het det i rapporten. En sterkere dollar ødela for flere bransjer, deriblant stålindustrien, hvorav flere Fed banker bemerket den negative innvirkningen på eksportsalg eller kapitalinvesteringer i segmenter med sterk utenlandsk eksponering», het det videre.

5 «Nedgangen i olje- og gassindustrien dempet produksjonsveksten i over halvparten av distriktene, spesielt for næringer avhengig av energisektoren. Sysselsettingen var litt opp i distriktene, mens svak lønnsvekst ble rapportert om i de fleste av distriktene», het det i Beige Book. Vi ble denne uken presentert en rekke tall fra arbeidsmarkedet. Først ut av den private ADPrapporten som viste at flere bedrifter ansatte flere arbeidere i mai, enn måneden før. ADP-rapporten viste en oppgang i sysselsettingen på personer, etter en nedrevidert vekst på personer måneden før. På forhånd var det ventet en vekst i sysselsettingen på personer. Deretter ble vi presentert de ukentlige arbeidstallene som viste at antallet førstegangssøkende til ledighetstrygd falt med personer til personer i uke 22. Antallet personer som fortsetter å motta trygdeytelser falt med personer til 2,2 millioner personer i uke 21, det laveste siden november Ledighetsraten blant de som kvalifiserer til trygdeytelser falt til 1,6 %, det laveste siden tallserien startet i På fredag ble vi presentert den viktigste rapporten, non-farm payrolls. Rapporten fra Arbeidsdepartementet viste at sysselsettingen utenfor jordbruket steg med personer i mai, det meste på fem måneder, og opp fra nedreviderte personer i april. På forhånd var det ventet en sysselsettingsvekst på personer i mai. Revideringer for tidligere måneder økte antallet sysselsatte med personer i april og mars. Oppgangen i sysselsettingen i mai var drevet av privat sektor, slik som detaljister, restauranter, hotell og helsetjenester. Deltakelsesgraden, som indikerer andelen av arbeidsdyktige i arbeidsstyrken, steg fra 62,8 % i april til 62,9 % i mai. Ledighetsraten endte på 5,5 %, mot et ventet fall til 5,4 %. Privat forbruk var uendret i april, ettersom amerikanere flest benyttet økte inntekter til å øke sparingen. Uendret forbruk i april, kom etter en opprevidert vekst i forbruket på 0,5 % (0,4 %) måneden før, som var større enn tidligere anslått, ifølge rapporten fra Handelsdepartementet. På forhånd var det ventet en økning på 0,2 %. Inntekter økte i perioden med 0,4 %, mer enn ventet, samtidig som spareraten klatret. På forhånd var det ventet at inntekter ville øke med 0,3 %. Fra ett år tidligere steg timeslønningene med 2,2 % fra ett år tidligere i april. Forbrukerne, som har brukt frigjorte midler som følge av lavere drivstoffkostnader, til å nedbetale gjeld eller gjenoppbygge sine balanser, vil være mer tilbøyelige til å forbruk, ettersom lønnen akselererer. Disponibel inntekt, penger til overs etter skatt, økte med 0,3 %, justert for inflasjon, etter at de falt med 0,2 % måneden før. Lønninger steg med 0,2 %. Spareraten økte fra 5,2 % til 5,6 % i perioden. Dersom man justerer forbruk for prisvekst (PCE-deflatoren), tallet som benyttes i beregning av BNP, var også forbruket uendret på månedsbasis, mens den steg 0,1 % på årsbasis. Husholdningenes forbruk økte med 1,8 % i første kvartal etter en vekst på hele 4,4 % i de tre foregående månedene, som var det raskeste siden Feds foretrukne mål på inflasjon, var uendret fra måneden før og var opp 0,1 % fra ett år tidligere i april. Kjerneinflasjonen, som ekskluderer drivstoff og mat, steg med 0,1 % fra måneden før og var opp 1,2 % på årsbasis. Vi ble i foregående uke presentert både ISM indeksen for tjeneste- og industrisektoren. Først ut var ISM Manufacturing, hvorav indeksen steg i mai, fra det laveste på nesten to år i april. ISM-indeksen steg fra 51,5 i april til 52,8 i mai, drevet av ordrekomponenten som økte i det raskeste tempoet på fem måneder. Det var ventet en oppgang til 52 i forkant av publiseringen. «Det er ikke noe å skrive hjem om ennå, men vi beveger oss i riktig retning», sa styreleder for ISM Manufacturing Business Survey, Bradley Holcomb. Oppgangen i ordrer og den sterkeste lesingen for ordrereservene siden

6 november peker på at industriproduksjonen trolig vil bidra til en gjeninnhenting i den amerikanske økonomien etter et svakt første kvartal. Fjorten av atten delindustrier kunne vise til ekspansjon i mai. Tilsvarende indeks for tjenestesektoren falt til det laveste aktivitetsnivået på tretten måneder, blant annet som følge av at detaljister og restauranter indikerte svakt tempo. ISM non-manufacturing indeksen falt fra 57,8 i april til 55,7 i mai, mens det på forhånd var ventet et fall til 57. Færre innkjøpssjefer rapporterte om økning i ordrer samtidig som tjenesterelatert sysselsetting avtok. Selv med fallet i ISM indeksen i mai, er den svært nær gjennomsnittet for hele 2014, da økonomien vokste med 2,4 %. Delkomponenten for nye ordre falt fra 59,2 til 57,9 i perioden, mens indeksen for ordrereserver falt til det laveste nivået siden desember Komponenten for sysselsetting falt fra 56,7 til 55,3 i samme periode. I en separat rapport så vi at industriordrene falt med 0,4 % på månedsbasis fra mars til april, mot en ventet nedgang på 0,1 %. Samtidig ble det kjent at marstallene ble opprevidert fra en tidligere rapportert oppgang på 2,1 % til en oppgang på 2,2 %. Produktiviteten utenfor jordbrukssektoren, falt med 3,1 % i første kvartal, sammenlignet med fjerde kvartal i fjor. På forhånd var det ventet et fall på 3 %. De foreløpige tallene viste et fall i produktiviteten på 1,9 %. Handelsbalansen viste at underskuddet falt mer enn ventet i april, ettersom importen falt tilbake. Handelsunderskuddet falt med 19,2 %, til et underskudd på 40,9 milliarder $, ned fra 50,6 milliarder $ måneden før, som var det største på mer enn tre år, ifølge rapporten fra Handelsdepartementet. På forhånd var det ventet et underskudd på 44 milliarder $ i april. Importen falt med 3,3 % til 230,8 milliarder $, etter en økning på 6,5 % måneden før. Samlede eksport, steg med 1 % til 189,9 milliarder $, det meste på ett år. Justert for prisendringer, tallet som benyttes i beregning av BNP, endte underskuddet på 57,2 milliarder $, ned fra 66,4 milliarder $. Asia Kina: Innkjøpssjefenes forventningsindeks, PMI for industrisektoren, steg til 50,2 i mai, ifølge statistikkmyndighetene i landet. Dette er den offisielle PMI-indeksen, som tar for seg de større bedriftene i landet. På forhånd var det ventet at indeksen ville stige til 50,3. Tilsvarende indeks for tjenesteytende sektor falt fra 53,4 i april til 53,2 i mai. Blant komponenter som steg i industrisektoren, var nye ordre, produksjonskomponenten og sysselsetting. HSBC / Markit sin PMI-indeks for tjenesteytende sektor viste en oppgang fra 52,9 i april til 53,5 i mai. Sør-Korea: Eksporten i Sør-Korea falt med det meste på nesten seks år i mai. Forsendelser falt med hele 10,9 % fra ett år tidligere, den femte strake måneden på rad med fall, ifølge rapporten. Importen falt i samme periode med 15,3 %, noe som endte med et handelsoverskudd på 6,32 milliarder $. Ifølge rapporten bør eksporten ta seg opp i juni, på bakgrunn av bileksport og høyere priser på petrokjemiske varer.

7 Australia: Sentralbanken i Australia, RBA, holdt nøkkelrenten uendret på sitt siste møte. Sentralbanksjef, Glenn Stevens, og han styre besluttet å holde nøkkelrenten uendret på 2 % på tirsdag, slik som ventet. «Pengepolitikken må være føyelig, ettersom økonomien er sannsynlig å opererer med ledig kapasitet for en tid ennå», uttalte Stevens. I hans siste uttalelse påpekte Stevens at «Reserve Bank of Australia ville benytte data i perioden fremover for å tilpasse sin pengepolitikk for å øke veksten og holde inflasjonen i samsvar med målet». «Med svært langsom vekst i lønnskostnadene, er inflasjonen ventet å ligge fast på målet over de neste ett til to årene», sa han videre. Møtet ble holdt dagen før vi ble presentert oppdaterte BNPtall for første kvartal. Økonomien i landet vokste raskere enn ventet i første kvartal. BNP steg med 0,9 % i første kvartal, fra de tre siste månedene i 2014, mens det på forhånd var ventet en vekst på 0,7 %. Veksten i økonomien var drevet av en oppgang på 5 % i eksporten, selv med fallende råvarepriser. Fra ett år tidligere vokste økonomien med 2,3 %, mot en ventet vekst på 2,1 %, mens gjennomsnittet de siste 30 årene har vært en vekst på 3,3 %. Eksporten la til BNP-veksten med 1,1 %-poeng, ifølge rapporten. Husholdningenes forbruk steg med 0,5 % og la til BNP med 0,3 %-poeng. Fremvoksende India: Sentralbanken i India, the Reserve Bank of India, besluttet å kutte nøkkelrenten for tredje gang dette året, og uttalte samtidig at de vil avvente hvordan «monsunen» utvikler seg før de beslutter å gjøre noe nytt trekk. Guvernør, Raghuram Rajan, reduserte nøkkelrenten fra 7,5 % til 7,25 % på tirsdag, noe som indikerer den laveste nøkkelrenten siden september 2013, noe de fleste også ventet i forkant av beslutningen. «Mens en konservativ strategi ville være å vente for å være mer sikker på hvordan monsunregnet vil påvirke inflasjonen, er det mer hensiktsmessig å være fremoverlent å kutte renten i dag, og deretter vente på data som klargjør usikkerhet», sa Rajan. Han senket samtidig vekstprognosene til RBI og sa at inflasjonsrisikoen er på oppsiden. Regjeringen uttalte tidligere samme dag at monsunen vil bli enda verre enn det som tidligere er ventet. Dette medfører en bekymring for inflasjonsforventningene, i og med at monsunen står for mer enn halvparten av regnet for Indias jordbruk. Fra ett år tidligere steg konsumprisene med 4,87 %, godt under Rajan sitt mål på 6 % for inneværende år. «Politikken i dag er verken konservativ eller aggressiv. Det er en «Goldilocks» politikk, for den nåværende situasjonen» sa Rajan til reportere i etterkant av avgjørelsen. I og med at matvareprisene står for omtrent 50 % av KPI-kurvene, har Rajan liten mulighet for å senke renten dersom de ikke holdes «normale», samtidig som han er bundet av et mandat om å senke inflasjonen til rundt 4 % de neste årene. Han påpekte samtidig at banker skal sørge for at rentekuttet vises som kutt i utlånsrentene, og sa at en målrettet tilførsel av kapital til statlige kommersielle banker er garantert slik at tilstrekkelig kreditt kommer til produktive sektorer av økonomien. Norden Norge:

8 Her hjemme ble vi presentert en rekke data. Boligprisene falt ifølge tall fra Eiendom Norge, Finn.no og Eiendomsverdi med 0,3 % på månedsbasis i mai, justert for sesongvariasjoner var prisene uendret fra måneden før. «Vi har en helt annen trend i de sesongkorrigerte tallene enn vi hadde i hele At det nå er i ferd med å komme en større utflating i prisene viser de sesongkorrigerte tallene tydelig akkurat nå», sa administrerende direktør i Eiendom Norge, Christian Dreyer. Tolvmånedersveksten i boligprisene var på 7,5 % i mai, ned fra en årsvekst på 7,9 % i april. Ifølge rapporten kommer det fram at de regionale forskjellene bare har vokst, hvorav Oslo-regionen er den som fortsatt kan vise til oppgang, dog marginalt, med Oslo Øst som trekker opp. PMI-indeksen for industrien, falt fra 50,2 i april til 46,6 i mai. Alle delindeksene viste fall i mai og tyder på en avmatting i norsk industri. Det største bidraget på nedsiden kom fra komponentene for ordre og produksjon, hvorav ordreindeksen falt fra 50,4 til 45,3 i perioden, mens produksjonsindeksen falt fra 54,4 til 48,4. Ordrekomponenten viste særlig tegn til svak innenlandsk etterspørsel i mai. Kilde: NIMA Kredittindikatoren, K2, viste at tolvmånedersveksten i publikums innenlandske gjeld var 5,7 % fram til utgangen av april, ned fra 5,8 % fra måneden før. Husholdningenes bruttogjeld utgjorde milliarder kr i april, tilsvarende en tolvmånedersvekst på 6,2 %, ned fra 6,4 % måneden før.

9 Norges Bank sine kontakter i Regionalt Nettverk, påpekte at veksten i produksjonen har avtatt de siste tre månedene, samtidig som de forventer en fortsatt svak vekst i tiden fremover. I forhold til ringerunden i januar påpekte kontaktene at produksjonsveksten har avtatt mer enn ventet, hvorav flere viste til fallende etterspørsel fra petroleumsrelaterte bedrifter. Indikatoren for produksjonsforventninger de neste seks månedene falt fra 0,39 til 0,13. Indeksen går fra -5 til +5, hvorav +-tall indikerer vekst. (Fullstendig rapport: Videre så vi at produksjonen i norsk industri falt med 2,9 % på månedsbasis fra mars til april, ifølge rapporten fra SSB. På forhånd var det ventet et fall på 1,9 %, etter en klar økning måneden før. Hoveddriveren for fallet kommer som følge av en nedgang i bygging av skip og oljeplattformer. Fra ett år tidligere steg industriproduksjonen med 3,9 %. SSB presenterte også foregående uke økonomiske analyser 2/2015 (For fullstendig materiell se: Ifølge rapporten ventes det at et fall i oljeinvesteringene vil bidra til at BNP for Fastlands-Norge øker med 1,2 % i 2015, dog påpeker de at de venter økt fart i eksporten fra tidlig 2016, og at veksten i Fastlands-Norge ventes å ta seg ytterligere opp i 2017 og nå en vekst på 3,2 %. Videre påpeker de at veksten har avtatt hos våre handelspartnere, etter en økning i fjor høst. Vedrørende spørsmål kan dere kontakte: Gisle Kolmannskog tlf Christian Lund tlf Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelig, men Invento garanterer ikke at informasjonen er presis eller fullstendig. Rapporten skal ikke oppfattes som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter eller deltagelse i noen investeringsstrategi. Invento påtar intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Uttalelsene i rapporten reflekterer Inventos oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Invento forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel.

Søndag kveld ble det kjent at Hilary Clinton ville stille som Demokratenes presidentkandidat i USA. Nominasjonsvalget starter tidlig i 2016.

Søndag kveld ble det kjent at Hilary Clinton ville stille som Demokratenes presidentkandidat i USA. Nominasjonsvalget starter tidlig i 2016. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 15 2015 Intro På onsdag ble vi presentert referatet fra rentemøtet 17.-18. mars og vi fikk dermed mer informasjon om hvordan medlemmene i FOMC tenker rundt

Detaljer

I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten.

I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 13 2015 Intro I løpet av uken ble vi presentert en rekke data her hjemme, deriblant oppdaterte arbeidsmarkedsdata fra NAV og AKU-rapporten. Fra USA ble vi presentert

Detaljer

Her hjemme ble vi blant annet presentert revidert nasjonalbudsjett for 2015. Håper alle hadde en riktig fin 17. mai feiring!

Her hjemme ble vi blant annet presentert revidert nasjonalbudsjett for 2015. Håper alle hadde en riktig fin 17. mai feiring! INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 20 2015 Intro Fra Storbritannia ble vi presentert den kvartalsvise inflasjonsrapporten, mens vi fra eurosonen og flere av medlemslandene ble presentert foreløpige

Detaljer

Det var også mye fokus rundt valget i Storbritannia, hvor David Cameron og hans parti, de Konservative, blir sittende i nye fem år.

Det var også mye fokus rundt valget i Storbritannia, hvor David Cameron og hans parti, de Konservative, blir sittende i nye fem år. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 19 2015 Intro Vi tar med oss at the Peoples Bank of China kuttet nøkkelrenten for tredje gang på seks måneder natt til mandag, denne uken (uke 20), og bidro

Detaljer

Utover det ble vi presentert de viktige non-farm payrolls tallene fra USA, i tillegg til en rekke andre arbeidsmarkedsindikatorer.

Utover det ble vi presentert de viktige non-farm payrolls tallene fra USA, i tillegg til en rekke andre arbeidsmarkedsindikatorer. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 10 2015 Intro ECB avholdt rentemøte på torsdag forrige uke. ECB annonserte som kjent ved foregående rentemøte i januar at de vil starte med månedlige kjøp av

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 24 2015 Intro Foregående uke var en relativt stille uke på makrofronten, dog ble vi blant annet presentert oppdaterte BNP-tall for eurosonen samlet og tall

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Torsdag sted Nasdaq indeksen med 0,41 % til 5.056,06, den høyeste sluttnoteringen siden mars 2000.

Torsdag sted Nasdaq indeksen med 0,41 % til 5.056,06, den høyeste sluttnoteringen siden mars 2000. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 17 2015 Intro NIKKEI 225 indeksen steg over 20.000 poeng for første gang på 15 år på onsdag. Banker og utlånere var blant vinnerne. Indeksen steg 1,1 % til

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Intro. Europa. Sveits:

Intro. Europa. Sveits: INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 22 2015 Intro Den europeiske sentralbanken uttalte torsdag at en unnlatelse av å komme til enighet med Hellas om bistandsprogrammet snart kan drive rentene

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Intro. Europa. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015

Intro. Europa. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 11 2015 Intro Denne uken ble vi presentert en rekke data fra Kina, som tyder på at sentralbanken, PBoC, vil komme med ytterligere pengepolitiske tiltak i tiden

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:

Med dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var: Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 2. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Fortsatt stigende boligpriser s. 3 Sterkest prisvekst i Bergen og Oslo det siste året s. 5 Siden 2009 har Tromsø

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014. Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2014 Intervjuer er gjennomført i perioden 27. januar til 19. februar. NASJONAL OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER

Detaljer

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16.

REGIONALT NETTVERK. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. REGIONALT NETTVERK Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR 2 2014 INTERVJUER ER GJENNOMFØRT I PERIODEN 22. APRIL TIL 16. MAI OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Kontaktbedriftene

Detaljer

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16.

Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015. Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. Regionalt nettverk Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner NR. 1 2015 Intervjuer er gjennomført i perioden 13. januar - 16. februar OPPSUMMERING ETTERSPØRSEL, PRODUKSJON OG MARKEDSUTSIKTER Produksjonsveksten

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste

Solid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist

Detaljer

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000.

Kraftig sysselsettingsvekst i USA Det amerikanske arbeidsmarkedet blir stadig strammere. I desember økte sysselsettingen med i underkant av 300 000. Makroøkonomi uke 1 Økt usikkerhet rundt oljeprisutviklingen Kraftig sysselsettingsvekst i USA Børsuro i Kina Varekonsumet økte i november Fortsatt en negativ trend i industriproduksjonen Store regionale

Detaljer

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015. www.nbbl.no

Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015. www.nbbl.no Boligmarkedsrapport og prisstatistikk NBBL 3. kvartal 2015 Innhold NBBLs prisstatistikk Boligpriser flater ut s. 3 Prisene på borettslagsboliger vs. «totalmarkedet» s. 5 Gjennomsnittspriser 3-roms blokk

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 USA Tyskland Storbritannia Italia Spania

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 8 2015 Intro Mandag var de amerikanske børsene stengt. Tirsdag steg S&P 500 indeksen over 2.100 poeng for første gang noensinne. Indeksen steg 0,16 % til 2.100,34

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia Spania

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro-og markedsoppdatering. 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro-og markedsoppdatering 8. april 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Den siste uken har det blitt publisert viktige stemningsindikatorer som viser noe bedring for bedriftene

Detaljer

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015

Ukesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015 Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre

Detaljer

Intro. Vi ble også presentert en rekke nøkkeltall fra USA og her hjemme. Europa

Intro. Vi ble også presentert en rekke nøkkeltall fra USA og her hjemme. Europa INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 9 2015 Intro Denne ukens viktigste begivenhet var Janet Yellen sin halvårlige høring i Senatet. Høringen strakk seg over både tirsdag og onsdag. Referatet fra

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport. - Uke 6 2015

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport. - Uke 6 2015 INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 6 2015 Intro Vi ble i løpet av uken presentert en rekke arbeidsmarkedsdata fra USA, deriblant non-farm payrolls, som karakteriseres av mange som månedens viktigste

Detaljer

Makroøkonomiske utsikter

Makroøkonomiske utsikter Makroøkonomiske utsikter Byggevaredagen 9. april 2014 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no 2012M01 2012M02 2012M03 2012M04 2012M05 2012M06 2012M07 2012M08

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 7. april Kredittpåslag -års løpetid. dagers snitt. Prosentenheter.. juni 7. april Fremvoksende økonomier High Yield USA BBB USA

Detaljer

Utviklingen på arbeidsmarkedet

Utviklingen på arbeidsmarkedet Utviklingen på arbeidsmarkedet SAMMENDRAG Den registrerte arbeidsledigheten var ved utgangen av april på 38 800 personer, noe som tilsvarer 1,6 prosent av arbeidsstyrken. Det er over 20 år siden arbeidsledigheten

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 7 2015 Intro Torsdag ble vi presentert inflasjonsrapporten fra The Bank of England, i tillegg til at Riksbanken overrasket markedet ved å kutte deres nøkkelrente

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

Norge - en oljenasjon i solnedgang?

Norge - en oljenasjon i solnedgang? Norge - en oljenasjon i solnedgang? Sjeføkonom Elisabeth Holvik, 25. november 2014 The big picture 6 år siden finanskrisen i USA Veksten holdt oppe av ekstreme virkemidler USA og England på vei ut av krisen

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

Makro- og markedsoppdatering. 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom

Makro- og markedsoppdatering. 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro- og markedsoppdatering 4. mars 2016 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom Makro og markeder - hovedtrekk Det har vært en interessant uke. Finansmarkedene har ristet av seg litt av frykten som har preget inngangen

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker. november Hovedpunkter Fra finanskrise til gjeldskrise Hva nå Europa? Hvordan påvirkes Norge av problemene ute? Fase

Detaljer

Deliveien 4 Holding AS

Deliveien 4 Holding AS O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Deliveien 4 Holding AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 4 Porteføljeoversikt 5

Detaljer

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015 UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD,. MAI 5 Pengepolitikkens rolle i en omstilling Fleksibel inflasjonsstyring Lav og stabil inflasjon,5% Stabil utvikling i produksjon

Detaljer

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 18 2015. Intro

INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 18 2015. Intro INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 18 2015 Intro Denne uken var fokuset på rentemøtet i FOMC, Federal Market Open Committee, hvor rentebeskjeden ble offentliggjort på onsdag kveld. Ved dette

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN,. MAI Inflasjon og kapasitetsutnytting KPI. Glidende tiårs gjennomsnitt og variasjon. Årsvekst. Prosent 8 Variasjon Inflasjonsmål KPI 8 Anslag på kapasitetsutnytting

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april Tegn til bedring i realøkonomien Industriproduksjon. Volum. Prosentvis vekst siste tre måneder over foregående

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Sentralbanksjef Svein Gjedrem SR-banken, Stavanger 19. mars 2004

Sentralbanksjef Svein Gjedrem SR-banken, Stavanger 19. mars 2004 Pengepolitikken og den økonomiske utviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem SR-banken, Stavanger 9. mars SG 9 SR-Bank Stavanger Mandatet. Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale

Detaljer

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015

Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 Økonomisk utsyn over året 2014 og utsiktene framover Økonomiske analyser 1/2015 2014: Moderat økning i internasjonal vekst Store negative impulser fra petroleumsnæringen, positive impulser fra finans-

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank

Brent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Rentemøte 14. desember 2011 Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Internasjonal økonomi Uroen i finansmarkedene vedvarer og har spredd seg til flere land og markeder. Situasjonen har forverret

Detaljer

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7

Dette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7 Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

Makrokommentar. April 2014

Makrokommentar. April 2014 Makrokommentar April 2014 Blandete markeder i april Det var god stemning i aksjemarkedene i store deler av april, men mot slutten av måneden førte igjen konflikten i Ukraina til negative markedsreaksjoner.

Detaljer

Handelspartner Securities

Handelspartner Securities Handelspartner Securities Sektorrapport uke 24. 12. juni 2006 Tilbakeblikk på uke 23. Det ble en ny volatil uke på Oslo Børs der først og fremst torsdagen vil gå inn i historiebøkene etter et fall på hele

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 oktober 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010

Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010 Makroøkonomiske indikatorer 20. januar 2010 Ytterligere bedring i det amerikanske boligmarkedet, nå stiger også omsetningen av brukte boliger kraftig Varelagrene snur opp og gir positivt bidrag til BNP

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 13 Oversikt Internasjonal økonomi Norsk økonomi Kapitalkrav og samspill med pengepolitikken Internasjonal

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice 2015 ble et godt år for aksjeinvestorer som hadde investert i en veldiversifisert portefølje, både som følge av positiv børsutvikling, og ikke minst

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen

Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen RAPPORT 2 2015 KVARTALSVIS FORVENTNINGSINDEKS FOR VESTLANDSK NÆRINGSLIV Nytt bunn-nivå for Vestlandsindeksen ROGALAND TREKKER NED Bedriftene i Rogaland er de mest negative til utviklingen, kombinert med

Detaljer

Prosessen mellom Hellas og Troikaen har fortsatt sin gang denne uken, hvor Troikaen har bedt Hellas legge fram flere reformforslag.

Prosessen mellom Hellas og Troikaen har fortsatt sin gang denne uken, hvor Troikaen har bedt Hellas legge fram flere reformforslag. INVENTO KAPITALFORVALTNING Ukesrapport - Uke 12 2015 Intro Den tyske hovedindeksen på børsen i Frankfurt, Dax indeksen, steg mandag til over 12.000 poeng for første gang noensinne, og satte dermed ny all

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2016

Makrokommentar. Juni 2016 Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,

Detaljer

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009

Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Norges Bank satte renten opp fra 1,25% til 1,50% (som ventet) og jekket opp rentebanen (litt mer enn ventet) Det er ikke lett å spå Kilde: Norges Banks pengepolitiske

Detaljer

Markedsrapport. Mars 2010

Markedsrapport. Mars 2010 Markedsrapport Mars 2010 Utvikling i Februar Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Februar -3,4% 2,9% 1,0% -0,2% 8,5% -1,2% Hittil i år -5,7% -1,0% -3,4% -3,8%

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september 2011

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september 2011 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september BNP Indeks, = Euroområdet USA Brasil India Kina Kilder: IMF og Norges Bank BNP Indeks, = Euroområdet USA Brasil

Detaljer

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem Sparebank, Svalbard. april SG, Sparebank, Svalbard Mandatet. Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale

Detaljer

I Japan steg eksporten mer enn ventet i november, noe som reduserte handelsunderskuddet betydelig

I Japan steg eksporten mer enn ventet i november, noe som reduserte handelsunderskuddet betydelig torsdag, 20. november 2014 Morgenrapport Macro Research I Japan steg eksporten mer enn ventet i november, noe som reduserte handelsunderskuddet betydelig Kinesisk industri-pmi falt mer enn ventet, og myndighetene

Detaljer

HOVEDSTYRET 6. MAI 2015

HOVEDSTYRET 6. MAI 2015 HOVEDSTYRET 6. MAI Vekstutsikter i fremvoksende økonomier Anslag for BNP-vekst i gitt på ulike tidspunkt. Prosent 8 6-8 6 - - -6 Russland Brasil India Indonesia - -6 Kilde: Consensus Economics Avtakende

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Brent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 %

Brent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på,5 % De fleste analytikere og markedsaktører forventet et rentekutt på,5 punkter på gårsdagens rentemøte i Norges Bank. Dette var blitt signalisert

Detaljer

Markedsrapport. Februar 2010

Markedsrapport. Februar 2010 Markedsrapport Februar 2010 Utvikling i Januar Januar Oslo børs: -4,6% S&P 500: -3,7% FTSE All World: -4,3% FTSE Emerging: -3,6% Oljepris: -8,6% NORCAP Aksjefondsport: -0,2% Den mye omtalte Januareffekten

Detaljer

Passer inflasjonsmålstyringen Norge?

Passer inflasjonsmålstyringen Norge? Passer inflasjonsmålstyringen Norge? Hilde C. Bjørnland Universitetet i Oslo Foredrag på konferansen Samfunn og Økonomi i regi av Sparebankforeningen i Norge, Radisson SAS Plaza Hotel, 22. oktober 2004

Detaljer

Glimt av lys. allegrokapital.no

Glimt av lys. allegrokapital.no Glimt av lys allegrokapital.no Oppsummering Skuffende makrotall nesten over hele verden (USA og Kina i særdeleshet) Tallene som har kommet den siste perioden indikerer imidlertid at mindre skuffelser i

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Visesentralbanksjef Jarle Bergo Sparebanken Sogn og Fjordane, Førde,. oktober Land med inflasjonsmål Australia Canada Island Mexico New Zealand Norge Polen OECD-land

Detaljer

CME SSB 12. juni. Torbjørn Eika

CME SSB 12. juni. Torbjørn Eika CME SSB 12. juni Torbjørn Eika 1 Konjunkturtendensene juni 2014 Økonomiske analyser 3/2014 Norsk økonomi i moderat fart, som øker mot slutten av 2015 Små impulser fra petroleumsnæringen framover Lav, men

Detaljer

UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 2015

UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 2015 UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 15 Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Fallet i oljeprisen Pengepolitikken Lav vekst har gitt

Detaljer

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik

Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik Europa i krise hvordan påvirker det oss? Sjeføkonom Elisabeth Holvik 17 september 2012 En klassisk kredittdrevet finanskrise Finanskrisens sykel drevet av psykologi: Boom: Trigget av lav rente og (ofte)

Detaljer

US Recovery AS. Kvartalsrapport mars 2014

US Recovery AS. Kvartalsrapport mars 2014 US Recovery AS Kvartalsrapport mars 2014 INNHOLD Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Drift og forvaltning 5 Generelt om selskapet 6 Markedskommentar 7 2 KVARTALSRAPPORT MARS 2014 HOVEDPUNKTER

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Norge på vei ut av finanskrisen

Norge på vei ut av finanskrisen 1 Norge på vei ut av finanskrisen Hva skjer hvis veksten i verdensøkonomien avtar ytterligere? Joakim Prestmo, SSB og NTNU Basert på Benedictow, A. og J. Prestmo (2011) 1 Hovedtrekkene i foredraget Konjunkturtendensene

Detaljer

Godt nytt år? Fra tiltak mot krisen til tiltak mot krisetiltakene. - et tabloid sveip på 25 minutter. Hallgeir Isdahl 14.01.11

Godt nytt år? Fra tiltak mot krisen til tiltak mot krisetiltakene. - et tabloid sveip på 25 minutter. Hallgeir Isdahl 14.01.11 Godt nytt år? Fra tiltak mot krisen til tiltak mot krisetiltakene - et tabloid sveip på 25 minutter Hallgeir Isdahl 14.01.11 Bakteppe Største økonomiske tilbakeslag på 80 år God internasjonal koordinering

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret august. BNP-anslag for og spredning i anslagene Prosentvis vekst fra foregående år. Spredning i CF-anslag skravert ) Consensus Forecasts Norges Bank Consensus

Detaljer

Norsk økonomi vaksinert mot

Norsk økonomi vaksinert mot CME 21. juni 2011 Andreas Benedictow Torbjørn Eika Norsk økonomi vaksinert mot nedturer i utlandet? Eller tegner SSB et for optimistisk bilde? SSBs prognoser juni 2011: Internasjonal lavkonjunktur trekker

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

Pengepolitikken og trekk ved den økonomiske utviklingen

Pengepolitikken og trekk ved den økonomiske utviklingen Pengepolitikken og trekk ved den økonomiske utviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem Ålesund. oktober BNP for Fastlands-Norge Sesongjustert, annualisert kvartalsvekst. Prosent.. kvartal. kvartal -. kv.

Detaljer