18. SEPTEMBER 2018 HØRINGSKONFERANSE KAPITALTILGANGSUTVALGET NOU 2018: 5 KAPITAL I OMSTILLINGENS TID

Transkript

1 18. SEPTEMBER 2018 HØRINGSKONFERANSE KAPITALTILGANGSUTVALGET NOU 2018: 5 KAPITAL I OMSTILLINGENS TID

2 NOU 2018: 5 KAPITAL I OMSTILLINGENS TID PROGRAM N o r g e s H a n d e l s h ø y s k o l e, B e r g e n Velkommen ved rektor Øystein Thøgersen, Norges Handelshøyskole Introduksjon ved Aksel Mjøs, førsteamanuensis NHH og leder av Kapitaltilgangsutvalget Innledning ved næringsminister Torbjørn Røe Isaksen Finansielle reguleringer Risikokapital til vekstselskaper Lunsj enkel mat & mingling EU s nye initiativ for kapital til markedsutvidende høyrisikoinnovasjoner - Horizon Europe Langsiktig forvaltning av pensjonskapital Skattemessige virkemidler som påvirker kapitaltilgangen Oppsummering ved statssekretær Magnus Thue

3 N o r g e s H a n d e l s h ø y s k o l e, B e r g e n 18 September 2018 Sesjon 5 NOU 2018: 5 KAPITAL I OMSTILLINGENS TID Skattemessige virkemidler som påvirker kapitaltilgangen: - Næringslivets Hovedorganisasjon: Sjefsøkonom Øystein Dørum - Oslo Tech: Adm.dir. Karl-Christian Agerup - IKT Norge, interesseorganisasjonen for digital næringsliv: Direktør Liv Freihow - Norges Handelshøyskole: Førsteamanuensis Iver Bragelien

4 Skattemessige virkemidler som påvirker kapitaltilgangen Høringskonferanse, Kapitaltilgangsutvalget Sjeføkonom Øystein Dørum, NHO Bergen, 18. september 2018

5 Utgangspunkt: Skattesystemet bør være effektivt Skatter skal gi inntekter og omfordele men helst til lavest mulig kostnad Bør vektlegge de skattene som gir lavt effektivitetstap F.eks. eiendoms- og forbruksbeskatning... og begrense de skattene som gir høyt effektivitetstap F.eks. selskapsskatten Systemet bør være prinsipielt, ikke vilkårlig Gjør systemet enkelt, stabilt og forutsigbart for næringslivet Brede grunnlag, nøytralitet og likebehandling er gode prinsipper Høringskonferanse, Kapitaltilgangsutvalget, , side 5

6 Noen hovedproblemer i det norske systemet Selskapsskatten er fortsatt for høy 23 % - høyest i Norden Formuesskatten har store svakheter Skjev verdsetting Høy effektiv sats på sparing og eierskap (Egen) bolig og hytte underbeskattet Fordel, gevinst og delvis utleie skattefri Likevel fullt rentefradrag Lav verdsetting (0-30 %) i formuesskatten Effektiv skatt på ulike aktiva Avkastning 4 %, inflasjon/skjerming 2 %, 2018-regler 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% Kilde: NHO Børsnotert aksje Obligasjon Utleiebolig Primærbolig Inntektsskatt Utbytteskatt Formuesskatt Høringskonferanse, Kapitaltilgangsutvalget, , side 6

7 Her er NHO enig i utvalgets vurderinger Lavere selskapsskattesats vil være målrettet for å øke kapitaltilgangen til næringslivet: Bør reduseres til 20%, som foreslått av Scheel-utvalget Formuesskatten bør avvikles, i tråd med utvalgets primære forslag Bolig- og eiendomsskatten bør reformeres: Bredt sammensatt utvalg Utvalgets foreslåtte utvidelser av opsjonsbeskatningen og ordningen med aksjesparekonto støttes Høringskonferanse, Kapitaltilgangsutvalget, , side 7

8

9 SELSKAPER I FORSKNINGSPARKEN 8 % Forskning og akademia Nettverk og inkubatorer 8 % 25 % 120 Selskaper i inkubatorene 18 % 180 Selskaper i resten av Forskningsparken 25 % Startups 67 % 34 % 15 % Små og Mellomstore bedrifter Vekst

10 SELSKAPER I FORSKNINGSPARKEN 20% - fått patent i løpet av de siste tre årene 30% - andel internasjonale selskaper 40% - har miljø som hovedmotivasjon til å lokalisere seg her 50% - er grunnlagt siste året - andel kvinner - viktig å være nær nettverk og inkubatorer 60% - både norske og internasjonale kunder - Lansert nytt produkt eller tjeneste siste året - Forbedret produkt eller tjeneste siste året 75% - daglig eller ukentlig kontakt med andre selskaper i Forskningsparken

11 Nettoendring i arbeidsplasser i foretak som er hhv. over og under 5 år gamle Foretak under 5 år gamle Foretak eldre enn 5 år Netto endring Kilde: SSB/Civita

12 ARBEIDSPLASSER SKAPES I UNGE SELSKAPER Net job creation (US Economy) NUMBERS OF JOBS CREATED FIRM AGE: 0-5 YEARS 6-10 YEARS 11+ YEARS Kilde: Kauffman Foundation

13 OPSJONER ER DET VIKTIGSTE VERKTØYET FOR Å FREMSKAFFE TALENT TIL OPPSTARTS BEDRIFTER!! IDEER TALENT KAPITAL

14 CHIPCON Flyttet inn i 1998 Bilde: Finn Halvorsen

15 KAHOOT Leietaker i StartupLab

16 SUKSESSFULLE SELSKAPER SKAPES AV MENNESKER IKKE AV IDEER Ansatts i oppstarts selskaper tar en betydelig personlig risiko..men dagens opsjonsbeskatning behandler alle arbeidstakere likt Gründere og nøkkelansatte tar som oftest like høy risiko mht alternativ inntekt og karriere..men nøkkelansatte beskattes dobbelt så høyt som gründere av selskapene Risikokapital er knapp og bør brukes til bygge selskaper.. men i dag brukes risiko kapital til å finansiere nøkkel ansattes skatt på eksersering av opsjoneer

17 NORGE LIGGER HELT I TOPP INTERNASJONALT MHT BESKATNINGAV OPSJONER

18 KORRELASJON MELLOM LAV VC AKTIVITET OG UGUNSTIG LOVGIVNING FOR OPSJONSSKATT Kilde: Stock Option Taxation: A Missing Piece of European Innovation Policy? Magnus Henrekson and Tino Sanandaji

19 OPSJONSBESKATNINGEN ER SVÆRT HEMMENDE!Komparativ ubalanse med andre land - feks Sverige (skatt og omfang). Dette gjør Norge mindre kapitalattraktiv for internasjonal kapital.!i kunnskapsbedrifter hvor hoveddelen av innsatsen er ansatte, gjør opsjonsbeskatningen det derfor dyrere å finansiere selskaper i Norge enn land som Sverige!Høy opsjonsskatt begrenser medeierskap. Kapitalen blir sentrert rundt fåtall eiere i stedet for flertallet av ansatte.!unge bedrifter og deres ansatte har en betydelig ulempe med en latent skatterisiko i dagens opsjons regime.!skatteprovenyet/alternativkosten for staten er lav, oppsiden er høy

20 KOLONIAL.NO

21 VACCIBODY Leietaker siden 2012

22

23 SEPTEMBER 2018

24 N o r g e s H a n d e l s h ø y s k o l e, B e r g e n 18 September 2018 Sesjon 5 NOU 2018: 5 KAPITAL I OMSTILLINGENS TID Skattemessige virkemidler som påvirker kapitaltilgangen: - Næringslivets Hovedorganisasjon: Sjefsøkonom Øystein Dørum - Oslo Tech: Adm.dir. Karl-Christian Agerup - IKT Norge, interesseorganisasjonen for digital næringsliv: Direktør Liv Freihow - Norges Handelshøyskole: Førsteamanuensis Iver Bragelien

25 Opsjoner og skatt for ansatte i små oppstartselskaper Iver Bragelien, NHH 18. september 2018

26 Ineffektive avlønningsordninger ble valgt da regnskapsreglene oppmuntret til det Ikke resultatføre lønnskostnader «Skjule» lederlønn ved ikke å oppgi verdi Opsjoner tilslørte lønnsforholdene og ble brukt istedenfor bonus - også for vanlige ansatte i større bedrifter 2

27 Hvorfor kan opsjoner og aksjer være attraktive for mindre oppstartvirksomheter? Eiere (og ansatte) har begrenset kapital Opsjoner/aksjer gir sterke insentiver når selskapet er veldig lite Bonus bedre uten kapitalbeskrankninger? 3

28 Opsjoner eller aksjer? Opsjoner krever mindre formuesoverføring/betaling, utløser ingen skatt for den ansatte ved overføring, medfører mindre nedsiderisiko for den ansatte men de ansatte får ikke aksjonærrettigheter før innløsning 4

29 For oppstartsselskap er tidsverdien av opsjoner høy (> 50% av aksjens verdi) Verdi Høy risiko Lang løpetid Aksjepris Innløsningspris 5

30 Dagens skatteregler t = 0 t = 1 t = 2 Opsjon tildeles Opsjon utøves Aksje selges Ingen skatt! Gevinst beskattes som lønn 2018 regler: Ingen skatt Gevinst kapitalbeskattes & Fradrag ved tap 2018 regler: Lønns- og kapitalskatt

31 Mulige problemer for arbeidstaker som ikke faller inn under 2018 regler Må låne i banken eller selge aksjer for å betale skatt på t = 1 Fradrag (t = 2) mindre verdt enn skatt betalt (t = 1) pga. forskjeller på lønns- og kapitalskatt - Men til gjengjeld lavere skatt på gevinst (symmetri) Endre skattereglene? Øke opsjonens levetid?

32 Fordeler og ulemper med ulike ordninger Korte opsjoner Korte opsjoner m/2018 regler Lange opsjoner Likviditetsbehov t = 1 Kontraktspris og skatt på gevinst Kontraktspris Ingen Nedsiderisko t = 2 Kontraktspris og deler av skatt Kontraktspris Ingen Oppsidebeskatning t = 2 Kapitalbeskatning Kapitalbeskatning Lønnsbeskatning Skattenøytralt? JA Lavere skatt enn for bonuslønn JA Lange opsjoner gir lavere risiko for arbeidstaker men høyere skatt på gevinst 2018 regler er mer likviditetskrevende og gir høyere risiko, men lavere skatt Skattesubsidier av opsjonordninger kan gi ineffektive avlønningsmetoder 8

33 To spørsmål 1. Hvis likviditeten på t = 1 er problemet, hvorfor ikke forlenge opsjonenes levetid? - Krever ingen likviditet på t = 2 og gir mindre nedside for arbeidstaker enn å endre skattereglene! 2. Hvis det er et spørsmål om lavere skatt, bør man da lage ordninger som er nøytrale på tvers av avlønningsmetoder? - For å unngå at bedrifter bruker opsjoner når fast lønn eller bonuser hadde vært mer effektivt ift. insentiver og risiko! Men 2018 reglene kan gjøres noe mer liberale før skattevridningseffektene blir et problem!

34 18. SEPTEMBER 2018 HØRINGSKONFERANSE KAPITALTILGANGSUTVALGET NOU 2018: 5 KAPITAL I OMSTILLINGENS TID

35 NORGES HANDELSHØYSKOLE Helleveien 30, 5045 Bergen, Norge E postmottak@nhh.no T W nhh.no