Staten som eier og forvalter Statssekretær Oluf Ulseth (H) NFF, Samling for Autoriserte FinansAnalytikere 4. juni 2002
Et omfattende statlig eierskap...
som en del av statens verdier Petroleumsfondet ~ 600 mrd kr Statlige Statlige eierandeler i i Norge Norge ~ 300-400 mrd kr Fokus for for stortingsmeldingen SDØE SDØE (oljeformuen) ~ 600 mrd kr
Bakgrunn for eierskapsmeldingen Staten må definere hva den vil med eierskapet i hvert enkelt tilfelle. Statens fremtidige eierskap må begrenses til selskaper av forvaltningsmessig karakter, og selskaper der eierskapet har en klar politisk begrunnelse I de fleste tilfeller kan fellesskapets interesser ivaretas like godt eller bedre gjennom utformingen av lovverk, rammebetingelser og utøvelse av kontrollmyndighet For flere statsselskaper vil det være positivt å få private inn på eiersiden, og å få mulighet til å skaffe seg strategiske partnere. Delprivatisering og børsnotering vil derfor være aktuelle virkemidler.
Et mindre og bedre statlig eierskap Formålet med meldingen er å gi en samlet fremstilling av forutsetningene og rammebetingelsene for staten som eier: Forutsetningene for eierskap og verdiskaping i Norge Klargjøring av statens ulike roller og mulige rollekonflikter Begrunnelser for statlig eierskap En mer profesjonell utøvelse av det statlige eierskap Gjennomgang av statens eierinteresser og en vurdering av det statlige eierskapet
Eierskap og verdiskapning Eierskapets betydning: Et bredt mangfold, kombinasjoner av eiere og eiertyper skaper et godt miljø for høy verdiskaping gjennom et aktivt marked for eierskap. Aktiv eierstyring påvirker lønnsomheten positivt. Direkte eierskap framfor indirekte bidrar mer til effektiv eierstyring og derigjennom økt lønnsomhet. Evne til å ta beslutninger raskt Private eiere vil i utgangspunktet ha bedre forutsetninger enn staten for å møte disse kravene og for å opptre som en god eier
Eierskap gjennom en bedrifts levetid Skape Drive Endre der utfordringene endres entreprenørskap innovasjon nyskaping og der kapitalkildene er forskjellige business angels såkorn venture kapital for vekst disiplin gjennom børs børs familieeid partnerskap fusjon/oppkjøp omstilling salg/nedleggelse børs private equity
Hvordan styrke det private eierskapet? Lavere Lavere skatter skatter og og avgifter avgifter Regjeringen vil legge forholdene til rette for økt privat sparing som et viktig virkemiddel for nyetableringer og større privat eierskap i næringslivet. Fondering av av Folketrygden?? Et egnet tiltak kan være å overføre ansvaret for deler av pensjonssparingen fra Folketrygden til private pensjonsfond.
Den norske børsen er relativt liten i forhold til økonomien... Aksjemarkedets verdi i prosent av BNP, 2000 Sveits 224 Storbritannia 192 Sverige 172 USA 152 EMU-området 89 Japan Danmark Norge 68 64 56* * Etter Statoil-introduksjonen Kilde:McKinsey, ECB, Economist; lokale børsdata
der staten er den suverent største eieren Andel av total børsverdi eid av staten* Prosent, 2000 Norge 36* Finland 15 Sverige Frankrike 10 12 Danmark 8 Tyskland Storbritannia USA 1 1 2 * For Norge inkluderer dette også kommuner Kilde:McKinsey, EVCA
Eierskap på Oslo Børs Stat og kommune 37 Utenlandske eiere 29 Finansielle/andre Privatpersoner Staten har ca 245 mrd kr på Oslo Børs 6 28 Statlig eierskap på Oslo Børs (NOK mrd) Statoil 122 Norsk Hydro 46 Telenor 40 Den norske Bank 15 Kongsberg Gruppen 1,6 Raufoss 0,1 SAS 0,5 Folketrygdfondet 20 Sum 245
Lite midler i pensjonsfond i Norge... Private pensjonsfond % av BNP Sveits Storbritannia Nederland 189 205 201 Danmark USA Frankrike 56 65 75 Norge 40 Kilde: Finansdepartmentet; Nasjonal statistikk; Economist; Norges Bank, McK
men et voksende oljefond Petroleumsfondet mrd kr Folketrygdens forpliktelser er til sammen ca 3000 mrd kr Nåverdien av tilleggs-pensjonene er anslått til litt under 700 mrd kr 386 614 861 Eget utvalg utreder fondering av deler av Folketrygden 2000 2001 2002E
Klare og adskilte roller er viktig Sektorpolitisk myndighet Statens fremtidige eierskap må begrenses til selskaper av forvaltningsmessig karakter, og selskaper der eierskapet har en klar politisk begrunnelse Eier Eier Klargjøring av statens ulike roller og mulige rollekonflikter Tilsynsmyndighet Viktig å holde eierrollen adskilt fra statens øvrige roller Målet er minst mulig rollekonflikter
Eierstyring fra et departement Departement Generalforsamling Bedriftsforsamling Valgkomité Corporate governance : Tiltak eller mekanismer som eierne av selskaper kan gjøre bruk av for å ivareta sine mål med eierskapet. Styre Konsernledelse Divisjon/datterselskap
10 prinsipper for god eierstyring i staten Forvaltning av statens eierskap i tråd med prinsippene bidrar til: Profesjonalisering Åpenhet og forutsigbarhet Økt tillit til staten som eier Ivaretar statens verdier på en best mulig måte 1) 1) Aksjonærer Aksjonærer likebehandles. likebehandles. 2) 2) Det Det være være åpenhet åpenhet knyttet knyttet til til statens statens eierskap eierskap i i selskapene. selskapene. 3) 3) Eierbeslutninger Eierbeslutninger og og vedtak vedtak foregå foregå på på generalforsamlingen. generalforsamlingen. 4) 4) Staten Staten vil, vil, eventuelt eventuelt sammen sammen med med andre andre eiere, eiere, sette sette resultatmål resultatmål for for selskapene, selskapene, styret styret er er ansvarlig ansvarlig for for realiseringen realiseringen av av målene. målene. 5) 5) Kapitalstrukturen Kapitalstrukturen i i selskapet selskapet være være tilpasset tilpasset formålet formålet med med eierskapet eierskapet og og selskapets selskapets situasjon. situasjon. 6) 6) Styresammensetningen Styresammensetningen være være kjennetegnet kjennetegnet av av kompetanse, kompetanse, kapasitet kapasitet og og mangfold mangfold ut ut fra fra det det enkelte enkelte selskapets selskapets egenart. egenart. 7) 7) Lønns- Lønnsog og insentivordninger insentivordninger bør bør utformes utformes slik slik at at de de fremmer fremmer verdiskapningen verdiskapningen i i selskapene selskapene og og fremstår fremstår som som rimelige. rimelige. 8) 8) Styret Styret ivareta ivareta en en uavhengig uavhengig kontrollfunksjon kontrollfunksjon overfor overfor selskapets selskapets ledelse ledelse på på vegne vegne av av eierne. eierne. 9) 9) Styret Styret bør bør ha ha en en plan plan for for eget eget arbeid arbeid og og arbeide arbeide aktivt aktivt med med egen egen kompetanseutvikling. kompetanseutvikling. Styrets Styrets virksomhet virksomhet evalueres. evalueres. 10) 10) Selskapet Selskapet være være bevisst bevisst sitt sitt samfunnsansvar. samfunnsansvar.
Reduksjon av statens eierandeler Regjeringen legger til grunn at endringer i statens eierandeler må skje på en måte som: Ivaretar statens verdier Bidrar til en positiv utvikling for de berørte selskapene Meldingen omtaler derfor ikke tidspunkt eller metode for å redusere statens eierandel. Både nedsalg og utvanning gjennom fusjoner og lignende vil derfor være mulige virkemidler
Selskaper forvaltet av NHD Selskap Statsaksjeselskaper ECC AS Grødegaard AS Kings Bay AS Bjørnøen A/S SND Invest AS Moxy Trucks AS Majoritetsinteresser Store Norske Spitsbergen Kulkompani A/S Cermaq ASA Telenor ASA NOAH AS A/S Olivin Raufoss ASA Kongsberg Gruppen ASA Eierandel 100 pst. 100 pst. 100 pst. 100 pst. 100 pst. 99,99 pst. 99,94 pst. 79,38 pst. 77,68 pst. 70,89 pst. 50,99 pst. 50,27 pst. 50,001 pst. Selskap Minoritetsinteresser: Den norske Bank ASA v/ StatensBankinvesteringsfond Nammo AS Norsk Hydro ASA Arcus ASA Eksportfinans ASA SAS AB Statsforetak Statkraft SF SIVA SF SND Eierandel 47,28 pst. 45 pst. 43,82 pst. 34 pst. 15 pst. 14,28 pst. 100 pst. 100 pst. 100 pst.
Selskaper hvor regjeringen har fullmakt til å endre eierandelen Selskap Eierandel Fullmakt Moxy Trucks AS 99,99 pst. 0 Statoil ASA 81,78 pst. 67 pst. Cermaq ASA* 79,38 pst. 34 pst. Telenor ASA 77,68 pst. 34 pst. A/S Olivin 50,99 pst. 0 Raufoss ASA 50,27 pst. 34 pst. Den norske Bank ASA* 47,28 pst. 34 pst. (v/ Statens Bankinvesteringsfond) Nammo AS 45 pst. 34-51 pst. Norsk Hydro ASA 43,82 pst. Opp til 51 pst. Arcus ASA 34 pst. 0 SND Invest AS 100 pst. 0 Fullmaktene Fullmaktene er er ikke ikke et et pålegg pålegg om om å å selge selge innen innen gitte gitte frister. frister. Valget Valget av av tidspunkt tidspunkt og og transaksjonsforform vil vil avhenge avhenge av av transaksjons- markeds- markeds- og og børsutvikling, børsutvikling, samt samt hva hva som som sikrer sikrer det det enkelte enkelte selskap selskap en en god god industriell industriell utvikling, utvikling, og og en en god god verdiutvikling verdiutvikling for for staten. staten. * Jf prosesser med hhv Fjord Seafood og Storebrand ASA
Utøvelse av statlig eierskap - aktuelle eksempler Forslag om sammenslåing av Cermaq og Fjord Seafood - Bytteforhold 62/38 i favør av Cermaq-aksjonærene. - Kontantemisjon på 1 050 mill. kroner i det kombinerte selskapet Forslag om sammenslåing av DnB og Storebrand - Forslaget behandles av selskapenes styrende organer. - Statens eierandel i DnB (47,3 %) forvaltes av NHD v/statens Bankinvesteringsfond Salg av SND Invest AS - Stortinget har gitt fullmakt til salg av SND Invest AS - Ulike modeller for salgsprosessen vurderes
Selskaper uten tilstrekkelige begrunnelser for statlig eie Raufoss ASA (50,27%) Grødegaard AS (100%) Nammo AS (45%) Entra Eiendom AS (100%) Kommunalbanken AS (80%) Stor-Oslo Lokaltrafikk AS (33,33%) NOAH AS (70,89%) Regjeringen vil vil over over tid tid avvikle avvikle det det statlige statlige eierskapet i i disse disse selskapene
Statens eierskap i noen store selskaper Regjeringen vil åpne for å redusere statens eierandel i Norsk Hydro ASA (43,8%) og Kongsberg Gruppen (50,0%) til 34%. Regjeringen foreslår ingen endringer i dagens fullmakter om å kunne redusere statens eierandeler i Telenor ASA (77,7%) og Den norske Bank (47,3%) ned til 34%. Det foreslås ingen endring av dagens fullmakt om å åpne for private eiere i Statoil ASA (81,8%) med inntil 1/3 av selskapet verdi. Regjeringen går inn for å omdanne Statkraft til et aksjeselskap og er åpen for industrielle løsninger der staten ikke lenger er eneeier.
Statens eierskap på Oslo Børs 100,0 % 75,0 % 81,8 % 77,7 % 50,0 % 50,0 % 47,3 % 43,8 % 25,0 % 0,0 % 14,3 % 50,3 % SAS Raufoss Statens eierandeler (%) Statoil Telenor Kongsberg Gruppen Den norske Bank Norsk Hydro
Noen sentrale utfordringer i norsk økonomi Offentlig sektor har vokst raskere enn næringslivet Sem-erklæringen og tilleggsproposisjon 2002 målsetter statens budsjettvekst lavere enn vekst i Fastlands-BNP Utvikling av et kunnskapsbasert næringsliv Lave barrierer for bruk av ny teknologi i Norge Behov for å øke forskningsinnsatsen Innovasjon og kommersialisering blir viktige suksesskriterier Stor kapitaloppsamling på statens hånd Demokratisk problem knyttet til styring Demokratisk utfordring knyttet til generasjonsperspektivet Sterkere privat eierskap er viktig for å vitalisere næringslivet og stimulere til næringsutvikling
Gode rammebetingelser for næringslivet Velfungerende markeder Lavere skatter og avgifter Gode kommunikasjoner Internasjonal markedsadgang og referansetesting Et næringsvennlig offentlig regelverk og en næringsvennlig offentlig sektor
En næringspolitikk for verdiskaping Behov for vekst i konkurranseutsatt næringsliv En helhetlig næringspolitikk for verdiskapning Gode rammebetingelser Legge grunnlaget for kunnskapsbaserte bedrifter Et mindre og bedre statlig eierskap Et mål å redusere statens eierskap i norsk næringsliv Formål med og organisering av statens eierskap Utøvelse av statens eierskap