OBOS Kvartalsrapport. 2. kvartal 2015

OBOS Kvartalsrapport 2. kvartal 2015

kapittel 1 INNHOLD 1 Dette er OBOS 3 2 Fra konsernsjef Martin Mæland 5 3 Høydepunkter fra 2. kvartal 2015 7 4 Hovedtall 8 5 Medlemsorganisasjonen OBOS 12 6 Organisasjonen 13 7 Virksomhetsområdene 14 7.1 Hovedtall 14 7.2 Boligutvikling 15 7.3 Forvaltning og rådgivning 16 7.4 Næringseiendom - Utleie 16 7.5 Næringseiendom - Drift og forvaltning 17 7.6 Bank og forsikring 18 7.7 Eiendomsmegling 18 7.8 Aksjeinvesteringer 19 7.9 Utleieboliger 19 7.10 Annen virksomhet 19 8 Risiko og risikostyring 21 9 Hendelser etter balansedagen 22 10 Regnskapsoppstilling 23 10.1 Resultatregnskap OBOS konsern 23 10.2 Balanse OBOS konsern 24 10.3 Kontantstrømoppstilling 26 10.4 Egenkapitalavstemming 27 10.5 Segmentregnskap - IFRS 27 11 Noter 28 Note 1 Regnskapsprinsipper 28 Note 2 Overgang til forenklet IFRS 38 Note 3 Driftsinntekter 41 Note 4 Driftskostnader 41 Note 5 Verdiendring investeringseiendom 41 Note 6 Tilgjengelig likviditet ubenyttede trekkrettigheter 42 Note 7 Obligasjoner/sertifikater og andre verdipapirer 42 Note 8 Opplysninger om investeringseiendom 43 Note 9 Investeringer i tilknyttede selskap 43 Note 10 Langsiktig rentebærende gjeld 43 Note 1 1 Kortsiktig rentebærende gjeld 44 Note 12 OBOS konsern balanse eks. OBOS-banken 44 Note 13 Verdijustert egenkapital OBOS konsern 45 Note 14 Oppkjøp 46 Note 15 Transaksjoner nærstående parter 47 Note 16 Resultat og balanse OBOS morselskap 48 12 Markedsutvikling 52 Selskapsinformasjon 1 Dette er OBOS _ VISJON OBOS visjon er å være Norges ledende boligselskap og å oppfylle medlemmenes boligdrøm. Organisasjonen skal være Norges mest attraktive medlemsorganisasjon og har som formål å skaffe medlemmene bolig og å forvalte boligene, samt å drive annen virksomhet til fordel for medlemmene. SAMVIRKEFORETAK OBOS er et samvirkeforetak som eies av sine medlemmer. Samvirkemodellen er en forutsetning for organisasjonens suksess gjennom 85 år. Viktige prinsipper for samvirkeforetak er ideen om frivillig og åpent medlemskap, demokratisk medlemskontroll, selvstendighet og uavhengighet. Som for andre virksomheter er det også for et samvirkeforetak som OBOS avgjørende å drive lønnsomt. I et samvirkeforetak er virksomheten hovedmålet, mens det i et aksjeselskap er den økonomiske fortjenesten som er hovedmålet. I OBOS blir overskuddet beholdt i virksomheten, slik at formålet kan oppfylles, til beste for eierne og samfunnet. I et aksjeselskap går hele eller deler av overskuddet ut til eierne i form av utbytte. EN LANDSDEKKENDE ORGANISASJON OBOS er nå etablert i store deler av Norge. Organisasjonen er allerede til stede med virksomhet i de største byene i Norge og i det sentrale Østlands-området. Ekspansjonen er et resultat av en villet strategi og har delvis skjedd gjennom fusjoner med andre boligbyggelag og delvis gjennom å etablere egen virksomhet i disse områdene. OBOS har medlemmer i nesten alle landets kommuner. Kjøpet av BWG Homeskonsernet er et ledd i denne strategien. Merkevaren Block Watne står sterkt og har en bred geografisk distribusjon som supplerer OBOS ordinære byggevirksomhet svært godt også produktmessig. OBOS er nå Norges største boligbygger. OBOS har pågående boligprosjekter i alle regionene. Virksomheten i OBOS er delt inn i regioner. OBOS Rogaland har regionkontor i Stavanger og et avdelingskontor på Bryne, OBOS Vestfold har regionkontor i Tønsberg, OBOS Østfold har regionkontor i Fredrikstad, OBOS Innlandet har regionkontor på Hamar og avdelingskontor på Elverum, OBOS Midt-Norge har regionkontor i Trondheim og OBOS Stor-Bergen har regionkontor i Bergen. Med kjøpet av Block Watne er tilstedeværelsen i Norge økt ytterligere. Block Watnes boligproduksjon drives gjennom 19 distriktskontorer fra Trøndelag og sørover. OBOS-konsernet fikk i 2014 en betydelig virksomhet i Sverige gjennom BWG Homes-selskapene Kärnhem, Myresjöhus og SmålandsVillan. I OBOS blir overskuddet beholdt i virksomheten, slik at formålet kan oppfylles, til beste for eierne og samfunnet. 2 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 3

kapittel 2 1 Bygningene i Oslo Cancer Cluster Innovation Park (OCCI) er overlevert fra entreprenør med offisiell åpning 24. august 2015 Fra konsernsjef Martin Mæland _ STERKE BOLIGTALL I første halvår 2015 solgte OBOS-konsernet 2 113 nye boliger til en verdi av 6,67 milliarder kroner. Dette er 649 flere boliger enn på samme tid i fjor. I Norge solgte OBOS boliger til en verdi av 4,97 milliarder kroner i første halvår, mens verdien for solgte nye boliger i Sverige i samme periode utgjorde 1,70 milliarder norske kroner. Salgstallene omfatter OBOS og Block Watne i Norge og BWG Homes og Kärnhem i Sverige. Salget i Norge utgjorde 1 273 boliger, mens salget i Sverige utgjorde 840 boliger. OBOS-konsernet ferdigstilte i første halvår 1 182 boliger, hvorav 800 var i Norge og 382 var i Sverige. I første halvår igangsatte OBOS byggingen av 2 294 boliger. 1 299 av boligene var i Norge og 995 i Sverige. Et bra salg også i sommer og fortsatt lave renter og høy sysselsetting gjør at vi tror at det gode salget vil fortsette utover høsten. 24. august er det offisiell åpning av Oslo Cancer Cluster Innovasjonspark, hvor OBOS Forretningsbygg er største eier. Dette blir et av Europas ledende sentre for kreftforskning. Her skal bedrifter og forskere samles for å jobbe sammen med å skape ny og bedre behandling av kreftsykdommer. Bygget huser også Ullern videregående skole, som skal ha forskningsfag som programfag og tett samarbeid med forskere. Kvitno Kraftverk i Odda kommune, den 2. juli i år. Anlegget har vært i prøvedrift siden april 2015 og overtas fra entreprenør 19. august 2015. Forventet årlig produksjon er på rundt 32 GWh, tilsvarende forbruket til over 1 600 husstander. I tillegg har OBOS en portefølje med 18 utviklingsprosjekter som når de står ferdig vil ha en samlet årlig produksjon på rundt 300 GWh. OBOS går inn i en intensiv periode med økt tilfang av nye prosjekter, samt utbygging og drift av eksisterende prosjekter og kraftverk. Jeg har besluttet å gå av som konsernsjef i OBOS 1. oktober i høst. Styret i OBOS har ansatt dagens visekonsernsjef i OBOS, Daniel Kjørberg Siraj, som ny konsernsjef. Han har gjennom sine ulike stillinger i OBOS, sine styreverv og gjennom sin politiske erfaring opparbeidet seg en solid erfaring for å lede OBOS trygt videre. Daniel er en meget dyktig leder med de rette personlige egenskapene, og jeg er sikker på at styret har valgt den beste til å lede den videre utviklingen av OBOS. Jeg vil stå til disposisjon for selskapet fra 1. oktober og ut året, og går av med pensjon fra OBOS den 1. januar 2016. OBOS ønsker å være en miljøledende virksomhet. Satsing på fornybar kraft gjennom småkraftverk er viktig for å oppfylle denne målsettingen. OBOS åpnet sitt første småkraftverk, Martin Mæland Konsernsjef 4 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 5

kapittel 3 OBOS ønsker å være en miljøledende virksomhet. Satsing på fornybar kraft gjennom småkraftverk er viktig for å oppfylle denne målsettingen 1 Hovedpunkter fra 2. kvartal 2015 _ (mill. kroner) 6000 361 114 betalende medlemmer inkludert 10 134 nyinnmeldinger. Ved utgangen av 2014 5000 var det 369 566 betalende medlemmer. 4000 Driftsinntekter 5 078 32 % bruk av forkjøpsretten i snitt pr. 2 kvartal. 2 324 ansatte i konsernet. 3000 2000 1000 1 121 1 778 2 179 1 41 1 Salg av 2 113 (1 873 netto) boliger til en verdi av 6,67 mrd. kroner (5,79 mrd. kroner netto). 0 201 1 2012 2013 2014 2015 Rapportert etter IFRS fra og med 30.06.14. Forvalter totalt 3 009 boligselskaper med til sammen 192 170 boliger. Vedtatt fusjon med Ålesund BBL med planlagt gjennomføring pr. 30.09.15. BWG Homes-selskapene bidrar med et resultat på 192,2 mill. kroner. 15 % utlånsvekst i OBOS-banken på egen balanse. 9,9 % inkludert Eika BoligKreditt. Resultat før skatt (mill. kroner) 991 1000 800 600 400 400 305 351 200 797 OBOS Nye Hjem kjøpte i mai Nydalen Næringseiendom AS (Sandakerveien 12. Eiendommen er 43 dekar stor og har et boligpotensiale på ca. 1 100 boliger. Bygningene i Oslo Cancer Cluster Innovation Park (OCCI) er overlevert fra entreprenør og offisiell åpning er 24. august 2015. OBOS Forretningsbygg AS er største eier av selskapet med et samlet direkte og indirekte eierskap på 37 % av aksjene. Kvitno Kraft AS: Anlegget har vært i prøvedrift siden april 2015 og overtas fra entreprenør 19. august. 0 201 1 2012 2013 2014 2015 Rapportert etter IFRS fra og med 30.06.14. Solgte boliger (brutto antall) 2500 2000 1500 1000 500 0 434 371 436 201 1 2012 2013 1 464 2014 2 113 2015 2. kvartal 2014 er inkludert BWG Homes-konsernet. 6 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 7

3 kapittel 4 Hovedtall (alle beløp i mill. kroner) _ Driftsinntekter og resultat før skatt operasjonelle tall 803,2 mill. kroner Operasjonelt resultat før skatt pr. 2. kvartal OBOS konsern 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 DRIFTSINNTEKTER 2 563,0 1 202,6 4 811,4 2 272,4 6 388,2 Boligutvikling 2 041,5 717,3 3 796,2 1 318,8 4 408,0 Forvaltning og rådgivning 177,7 159,2 336,0 307,8 623,7 Næringseiendom 220,4 191,8 440,8 382,0 787,6 Bank og forsikring 36,0 42,3 71,2 85,2 183,6 Eiendomsmegling 48,6 40,5 87,4 69,7 155,5 Aksjeinvesteringer - - - - - Utleieboliger 5,7 20,6 12,9 40,4 97,1 Annen virksomhet 33,1 30,8 66,8 68,5 132,7 RESULTAT FØR SKATT 452,2 858,0 803,2 1 088,8 1 757,5 Boligutvikling 130,6 72,1 283,5 85,6 87,3 Forvaltning og rådgivning 48,2 40,7 86,0 79,4 171,0 Næringseiendom 106,3 148,5 229,4 274,4 594,0 Bank og forsikring 64,7 51,4 95,5 78,9 146,3 Eiendomsmegling 14,3 9,3 15,7 10,4 19,5 Aksjeinvesteringer 87,7 533,8 103,1 560,1 764,4 Utleieboliger 3,3 8,9 6,6 17,2 35,7 Annen virksomhet -3,1-6,6-16,9-17,1-60,7 BWG Homes-konsernet rapporteres som et tilknyttet selskap under aksjeinvesteringer i perioden 01.01.14-30.06.14 og et datterselskap under Boligutvikling i perioden 30.06.14-31.12.14. Konsernets operasjonelle tall pr. 2. kvartal viser driftsinntekter på 4 811,4 mill. kroner, noe som er 2 538,9 mill. kroner høyere enn samme periode i fjor. Hovedårsaken til den positive endringen forklares av virksomhetsområdet Boligutvikling ved at BWG Homes-konsernet først fra og med 2. halvår 2014 ble rapportert resultatmessig som et datterselskap. BWG Homes-konsernet bidrar med en omsetning på 2 489,9 mill. kroner i 1. halvår 2015. Forvaltning og rådgivning viser vekst i driftsinntektene etter fusjon med Stor- Bergen BBL i 2014. Videre viser driftsinntektene innen Næringseiendom en vekst i hovedsak forklart av ferdigstillelse av nye eiendommer, lavere ledighet og vekst i drifts- og forvaltningsselskapene i virksomhetsområdet. Inntekter fra Utleieboliger er redusert etter salget i 2014 av hovedporteføljen til Oslo Kommune. Konsernets operasjonelle resultat før skatt ble 803,2 mill. kroner mot 1 088,8 mill. kroner i fjor. Justert for fjorårets salgsgevinst fra nedsalget i AF Gruppen og Veidekke på 449,8 mill. kroner har driften økt resultatet med 164,2 mill. kroner. Dette forklares i hovedsak av oppkjøpet av BWG Homes-konsernet som bidrar med 192,2 mill. kroner hittil i år. Videre har OBOS Fornebulandet forbedret sitt resultat vesentlig etter betydelige avsetninger i 2014 vedrørende Resultatregnskap IFRS garantiarbeider på ett prosjekt på Fornebu. Innen Næringseiendom har verdiøkningen fra investeringseiendom hittil i år økt 68,9 mill. kroner mot 139,7 mill. kroner i fjor. Justert for dette leverer virksomhetsområdet 25,9 mill. kroner bedre enn fjoråret. Se kapittel syv for ytterligere detaljer vedrørende virksomhetsområdene. Pr. Pr. 2. kvartal 2. kvartal 2. kvartal 2. kvartal 2015 2014 2015 2014 2014 Driftsinntekter 3 498,5 903,4 5 078,2 1 411,4 6 408,5 Driftskostnader -3 058,4-708,9-4 478,2-1 145,0-5 646,6 Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap 104,0 121,5 139,4 179,9 686,5 DRIFTSRESULTAT FØR AV- OG NEDSKRIVNINGER (EBITDA) 544,1 316,0 739,4 446,3 1 448,4 Nedskrivning anleggsmidler / immaterielle eiendeler - - -0,5-2,8 Avskrivninger -21,8-14,5-44,1-29,2-78,5 Verdiendring investeringseiendommer 22,2 70,7 68,9 139,7 319,9 DRIFTSRESULTAT (EBIT) 544,6 372,2 763,7 556,8 1 692,5 Finansinntekter 242,7 793,9 424,1 953,6 1 090,9 Finanskostnader -212,2-348,8-390,7-519,6-998,2 RESULTAT FØR SKATT 575,0 817,3 797,1 990,9 1 785,2 BWG Homes-konsernet rapporteres som et tilknyttet selskap under aksjeinvesteringer i perioden 01.01.14-30.06.14 og et datterselskap under Boligutvikling i perioden 30.06.14-31.12.14. Hovedforskjellen mellom resultat før skatt fra operasjonell drift og IFRS gjelder effekten av IFRIC 15, som går ut på løpende inntektsføring i operasjonelle tall versus inntektsføring etter fullført kontrakt (når boligen overtas av kjøper) i IFRS. For 1. halvår 2015 ble effekten 2,5 mill. kroner i økt resultat etter overgangen til IFRS, mot en reduksjon i resultatet på 64,9 mill. kroner pr. 1. halvår 2014. 8 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 9

Balanse IFRS 30.06.15 30.06.14 31.12.14 Immaterielle eiendeler 1 695,8 1 535,1 1 580,0 Varige driftsmidler 1 616,0 1 563,2 1 614,6 Finansielle anleggsmidler 12 721,1 10 765,4 11 872,1 ANLEGGSMIDLER 16 032,9 13 863,6 15 066,7 Boligtomter for utvikling 10 269,8 9 564,4 9 137,3 Utlån til kunder 17 962,6 12 479,7 15 622,0 Bankinnskudd, kontanter og lignende 1 358,8 1 168,8 1 091,9 Andre omløpsmidler 1 799,2 3 570,4 2 254,9 OMLØPSMIDLER 31 390,4 26 783,3 28 106,1 EIENDELER 47 423,4 40 647,0 43 172,7 EGENKAPITAL 12 777,4 11 160,6 12 086,9 Avsetning for forpliktelser 2 600,8 2 144,6 2 287,3 Langsiktig rentebærende gjeld 14 816,0 9 550,9 10 841,6 Kortsiktig rentebærende gjeld 3 598,9 4 176,6 3 672,5 Bankinnskudd fra kunder 10 636,2 10 399,4 11 169,6 Annen gjeld 2 994,1 3 214,8 3 114,7 GJELD 34 645,9 29 486,3 31 085,8 GJELD OG EGENKAPITAL 47 423,4 40 647,0 43 172,7 EGENKAPITALANDEL 26,9 % 27,5 % 28,0 % OBOS Fornebulandet har solgt 144 nye boliger pr. 1. halvår 2015 Totalbalansen til OBOS-konsernet har fra 31.12.14 til 30.06.15 økt med 4,25 mrd. kroner til 47,42 mrd. kroner. Rentebærende gjeld har økt med 3,90 mrd. kroner og forklares i hovedsak med opptak av obligasjonslån i OBOS-banken, samt i OBOS Nye Hjem i forbindelse med oppkjøpet av Nydalen Næringseiendom AS. Se note 10 og 11 for oversikt over langsiktig og kortsiktig rentebærende gjeld. Pr. 30.06.15 er OBOS-konsernet sin bokførte egenkapital 12,78 mrd. kroner. Dette er en økning på 690,5 mill. kroner siden årsskiftet. Egenkapitalandelen er 26,9 %. Egenkapitalandel eksklusive OBOS-banken er 44,8 %. Verdijustert egenkapital er ved periodens slutt beregnet til 19,24 mrd. kroner og verdijustert totalbalanse er 53,89 mrd. kroner. Verdijustert egenkapitalprosent for konsernet er 35,7 % og verdijustert egenkapital eks. OBOS-banken er 55,0 %. Se note 12 for oversikt over OBOS-konsernets balanse eksklusive OBOS-banken og note 13 for detaljert oversikt over verdijustert egenkapital for konsernet. 10 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 11

kapittel 5 kapittel 6 2 Medlemsorganisasjonen OBOS _ Organisasjonen _ Ved utgangen av juni har OBOS 361 114 betalende medlemmer, en økning på 34 719 fra samme tid i fjor. Økningen inkluderer ca. 17 000 betalende medlemmer fra fusjonen med StorBergen BBL, som hadde effekt fra 2. halvår 2014. Ved utgangen av juni har 32 651 av våre medlemmer ikke betalt kontingent for 2015. Dette er på samme nivå som i fjor. Ved utgangen av 2014 var det 369 566 betalende medlemmer. Antall betalende medlemmer vil normalt øke utover året. Det har hittil vært 10 134 nyinnmeldinger mens 2 082 har meldt seg ut. Pr. 2. kvartal er andel benyttet forkjøpsrett ved salg av disse boligene i snitt 32 %. OBOS medlemmer har også fortrinnsrett til boliger som bygges i regi av Block Watne AS. VEDTATT FUSJON MED ÅLESUND BBL Generalforsamlingene i OBOS BBL og Ålesund BBL har begge i løpet av våren sagt ja til fusjon, som forventes å tre i kraft fra og med 3. kvartal 2015. Ålesund BBL har nærmere 6 000 medlemmer. Ved utgangen av 2. kvartal 2015 hadde OBOS konsern 2 324 ansatte, hvorav 1 717 i Norge og 607 i Sverige. Sammenlignet med samme periode i fjor er dette en økning på 235 medarbeidere. OBOS-konsernet har 2 324 ansatte. For 2. kvartal 2015 ble sykefraværet på 4,1 %. 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Antall ansatte i OBOS konsern 2 254 1 071 1 019 2 324 2 089 1 038 2 137 1 087 2 207 1 055 2015 2014 2013 En viktig medlemsfordel er forkjøpsretten til boliger i OBOS-tilknyttede boligselskaper. OBOS medlemmer har fortrinnsrett til boliger som bygges i regi av Block Watne AS Dette er noe høyere enn på samme tid i fjor og målsetningen som er et sykefravær under 4 %. Sykefravær OBOS konsern Sverige: 607 1. kvartal 2. kvartal 4,9 % 3,8 % 4,6 % 4,1 % 3,2 % 3,6 % Norge: 1 717 3. kvartal 4. kvartal Totalt for året 3,5 % 2,9 % 3,9 % 3,5 % 3,6 % 3,6 % 2015 2014 2013 Okstad Hageby 12 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 13

kapittel 7 Virksomhetsområdene (alle beløp i mill. kroner) _ 4 811,4 mill. kroner operasjonelle driftsinntekter pr. 2. kvartal 2015 7.2 Boligutvikling 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Prosjektinntekter 2 046,0 718,0 3 775,1 1 312,1 4 356,9 Andre inntekter -4,5-0,6 21,1 6,6 51,1 SUM DRIFTSINNTEKTER 2 041,5 717,3 3 796,2 1 318,8 4 408,0 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 130,6 72,1 283,5 85,6 87,3 Antall solgte boliger 2) 2 113 1 464 2 931 - herav OBOS verdimessige andel 2) 1 873 1 356 2 668 Verdi solgte boliger 2) 6 668,9 3 989,6 9 004,4 - herav OBOS verdimessige andel 2) 5 792,9 3 611,3 8 663,1 Antall boliger i produksjon 2) 3 526 2 948 3 201 - herav OBOS verdimessige andel 2) 3 087 2 649 2 752 Antall ferdigstilte usolgte boliger OBOS sin andel 2) 148 132 190 BWG Homes-konsernet rapportert resultatmessig som et datterselskap fra og med 30.06.14. 2) Inkludert helårstall for BWG Homes-konsernet i 2. kvartal 2014 og hele 2014. 7.1 Hovedtall operasjonelle tall 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 DRIFTSINNTEKTER 2 563,0 1 202,6 4 811,4 2 272,4 6 388,2 Boligutvikling 2 041,5 717,3 3 796,2 1 318,8 4 408,0 Forvaltning og rådgivning 177,7 159,2 336,0 307,8 623,7 Næringseiendom 220,4 191,8 440,8 382,0 787,6 Bank og forsikring 36,0 42,3 71,2 85,2 183,6 Eiendomsmegling 48,6 40,5 87,4 69,7 155,5 Aksjeinvesteringer - - - - - Utleieboliger 5,7 20,6 12,9 40,4 97,1 Annen virksomhet 33,1 30,8 66,8 68,5 132,7 RESULTAT FØR SKATT 452,2 858,0 803,2 1 088,8 1 757,5 Boligutvikling 130,6 72,1 283,5 85,6 87,3 Forvaltning og rådgivning 48,2 40,7 86,0 79,4 171,0 Næringseiendom 106,3 148,5 229,4 274,4 594,0 Bank og forsikring 64,7 51,4 95,5 78,9 146,3 Eiendomsmegling 14,3 9,3 15,7 10,4 19,5 Aksjeinvesteringer 87,7 533,8 103,1 560,1 764,4 Utleieboliger 3,3 8,9 6,6 17,2 35,7 Annen virksomhet -3,1-6,6-16,9-17,1-60,7 BWG Homes-konsernet rapporteres som et tilknyttet selskap under aksjeinvesteringer i perioden 01.01.14-30.06.14 og et datterselskap under Boligutvikling i perioden 30.06.14-31.12.14. OBOS Boligutvikling oppnådde en operasjonell inntekt på 3 796,2 mill. kroner pr. 2. kvartal 2015. Sammenlignet med samme periode i 2014 gir dette en økning på 2 477,4 mill. kroner. Hovedårsaken til den positive endringen forklares ved oppkjøpet av BWG Homes-konsernet, som først fra og med 2. halvår 2014 ble rapportert resultatmessig som et datterselskap. BWG Homes-konsernet bidrar med en omsetning på 2 489,9 mill. kroner pr. 2. kvartal 2015. Det er solgt 2 113 boliger i prosjekter i regi av OBOS, hvorav OBOS sin verdimessige andel utgjør 1 873 boliger. Dette er en økning på 38 % for OBOS sin verdimessige andel. BWG Homes-selskapene solgte 1 220 boliger og OBOS Nye hjem-konsernet og OBOS Fornebulandet-konsernet solgte til sammen 893 boliger, hvor OBOS sin verdimessige andel utgjør 653 boliger. Resultat før skatt pr. 2. kvartal 2015 ble 283,5 mill. kroner mot 85,6 mill. kroner i samme periode i 2014. Den betydelige forbedringen i resultatet forklares i hovedsak av BWG Homes-selskapene, som bidrar med et resultat på 192,2 mill. kroner. Videre har OBOS Fornebulandet forbedret sitt resultat vesentlig etter betydelige avsetninger i 2014 på garantiarbeider på ett prosjekt på Fornebu. OBOS Boligutvikling har ved utgangen av 2. kvartal 148 ferdigstilte usolgte boliger, herav 102 boliger i BWG Homes-selskapene. Dette er på samme nivå som ved utgangen av 1. kvartal. Sammenlignet med årsskiftet har det vært en nedgang på 52 boliger. Bakgrunnen for reduksjonen siden årsskiftet skyldes et godt salg av boliger. Tomtebanken til konsernet er på anslagsvis 36 000 boliger brutto, hvorav OBOS sin økonomiske andel utgjør rundt 32 000 boliger. Tallene inkluderer også BWG Homes-selskapene, hvor brutto boliger er satt lik verdimessig andel på i underkant av 19 000 boliger. I tillegg er det et potensial for økt tomteutnyttelse på Fornebu i fase 2. OBOS har pr. 2. kvartal 3 526 boliger i produksjon, hvorav OBOS sin verdimessige andel utgjør 3 087. Antall solgte boliger under produksjon utgjør henholdsvis 2 502 og 2 201 boliger. Dette gir en salgsgrad for prosjekter under produksjon på 71 % i antall (netto). Igangsatte boliger utgjør 2 294 boliger, hvor OBOS sin verdimessige andel utgjør 2 013 boliger. Kapitalbindingen innenfor Boligutvikling eks. BWG Homes-konsernet var på 7,87 mrd. kroner ved utgangen av 2. kvartal. Annualisert avkastningen på investert kapital før skatt var 7 % og egenkapitalavkastningen 6 %. Kapitalbindingen innenfor eiendomsvirksomheten i BWG Homes-konsernet var på 5,10 mrd. kroner ved utgangen av 2. kvartal. 14 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 15

7.3 Forvaltning og rådgivning Forvaltning og rådgivning omsatte for 336,0 mill. kroner pr. 2. kvartal. Økningen fra samme periode i 2014 forklares i hovedsak av fusjonen med Stor- Bergen BBL med virkning fra og med 30. september 2014, samt vekst i antall forvaltede selskap. Virksomhetsområdet fikk et resultat før skatt på 86,0 mill. kroner. 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Driftsinntekter 177,7 159,2 336,0 307,8 623,7 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 48,2 40,7 86,0 79,4 171,0 Innen boligforvaltning har OBOS-konsernet forvaltningsavtaler med 3 009 boligselskaper, med til sammen 192 170 boliger. Videre har konsernet regnskaps- og innkrevningsavtaler med ytterligere ca. 1 640 kunder inkludert næringsforvaltning via OBOS Basale. Driftsinntektene pr. 2. kvartal 2015 endte på 247,1 mill. kroner. Dette er en økning på 43,0 mill. kroner sammenlignet med samme periode i 2014. Økningen forklares blant annet av hotellet Scandic Ørnen som åpnet i mai 2014, lavere ledighet, samt nye og reforhandlede leiekontrakter. Resultat før skatt endte på 204,9 mill. kroner mot 254,3 mill. kroner samme periode i fjor. Verdiendringen på investeringseiendom utgjorde pr. 2. kvartal 68,9 mill. kroner, noe som er 70,8 mill. kroner lavere enn pr. 2. kvartal 2014 da verdiendringen var positiv med 139,7 mill. kroner. Bygningene i Oslo Cancer Cluster Innovation Park (OCCI) er overlevert fra entreprenør og offisiell åpning er 24. august 2015. OBOS Forretningsbygg AS er største eier av selskapet med en samlet direkte og indirekte eierandel på 37 %. Innovasjonsparken er til sammen 36 000 kvm og vil være et av Europas ledende sentre for kreftforskning. På Lillestrøm er byggearbeidene på selskapets nye prosjekt i gang. Prosjektet med kontor, hotell, forretninger og garasje (samt boliger utviklet av OBOS Boligutvikling) på til sammen 45 000 kvm vil stå ferdig i 2017. Total investering for OBOS Forretningsbygg er 1,60 mrd. kroner. Forvaltningsavtaler (Tusen boliger) 200 190 192 162 169 175 150 100 50 Forvaltningsavtaler (Antall selskaper) 2 965 3 009 3000 2 552 2 640 2 404 2500 2000 1500 1000 500 Den økonomiske ledigheten for investeringseiendom endte på 3,6 %. Ledigheten er i hovedsak knyttet til eiendommen Storo kontorbygg, Kværnerhallen og Strandveien 43. OBOS har ferdigstilt OUS Mortensrud for Oslo Universitetssykehus. Bebyggelsen på ca. 13 600 m² BRA består av kombinerte behandlingsplasser og kontorvirksomhet og skal gi et samlet behandlingstilbud innen psykisk helse og avhengighetsbehandling for bydelene Nordstrand, Søndre Nordstrand og Østensjø. Bygget ble overlevert Oslo Universitetssykehus 29. april 2015. Pr. 1. halvår hadde OBOS tre kjøpesentre blant de 60 største kjøpesentrene i Norge. OBOS-sentrene hadde i 1. halvår en økning på 4 % mot bransjens 3,9 %. Korrigert for arealendringer var økningen 5,8 %. I Oslo var veksten justert for arealendringer 2,9 % (kilde: Kvarud Analyse). 0 201 1 2012 2013 2014 2015 0 201 1 2012 2013 2014 2015 7.4 Næringseiendom Utleie 7.5 Næringseiendom Drift og forvaltning 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Leieinntekter 130,2 102,1 239,9 197,6 425,3 Andre inntekter 3,2 4,7 7,3 6,6 15,3 SUM DRIFTSINNTEKTER 133,4 106,7 247,1 204,1 440,6 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 97,5 138,3 204,9 254,3 561,9 Verdiendring investeringseiendom 22,2 70,7 68,9 139,7 319,9 Økonomisk ledighet n.a n.a 3,6 % 5,6 % 4,8 % Økonomisk ledighet for OBOS Forretningsbygg AS. På konsernnivå er samlet ledighet for eiendommer 3,3 %. Se note 8 for mer informasjon. Næringseiendom drift og forvaltning består av driftsselskapene OBOS Eiendomsdrift AS og Gårdpass AS og forvaltningsselskapet OBOS Basale AS. Samtlige selskaper viser bedre resultater enn fjoråret. 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Driftsinntekter 87,0 85,1 193,7 177,8 347,0 RESULTAT 8,9 10,2 24,6 20,1 32,1 OBOS Basale har i løpet av 1. halvår 2015 kjøpt 100 % av aksjene i rådgivningsselskapet Venator AS. 16 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 17

7.6 Bank og forsikring 7.8 Aksjeinvesteringer Provisjonsinntekter består av provisjonsinntekter fra Eika Boligkreditt AS. 2) Inngår i Finansinntekter og -kostnader i konsernregnskapet i OBOS. 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Provisjonsinntekter 6,7 16,0 16,4 32,4 58,1 Forsikring 23,9 24,0 47,4 48,0 96,5 Andre driftsinntekter 5,4 2,4 7,5 4,9 29,0 SUM DRIFTSINNTEKTER 36,0 42,3 71,2 85,2 183,6 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 64,7 51,4 95,5 78,9 146,3 Nøkkeltall OBOS-banken Netto rente- og kredittprovisjonsinnt. 2) 56,6 30,9 111,4 64,5 160,3 Innskudd i % av utlån 60,2 % 84,4 % 60,2 % 84,4 % 72,6 % Ren kjernekapitaldekning 14,1 % 18,0 % 14,1 % 18,0 % 16,4 % Kapitaldekning 16,8 % 18,0 % 16,8 % 18,0 % 16,4 % Virksomhetsområdet Aksjeinvesteringer består av konsernets strategiske aksjeposter i Veidekke ASA og AF Gruppen ASA, samt investeringer i andre aksjer og andeler. Aksjeinvesteringene viser et resultat før skatt på 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 87,7 533,8 103,1 560,1 764,4 BWG Homes-konsernet er rapportert resultatmessig som et tilknyttet selskap til og med 30.6.2014 103,1 mill. kroner, noe som er 456,9 mill. kroner lavere enn fjoråret som følge av vesentlige gevinster fra salg av aksjer i AF Gruppen ASA og Veidekke ASA på totalt 449,8 mill. kroner i fjor. Se note 10 for mer detaljert informasjon om tilknyttede selskap klassifisert som Aksjeinvesteringer Bank og forsikring viser et resultat før skatt pr. 2. kvartal på 95,5 mill. kroner. Dette er 16,6 mill. kroner bedre enn samme periode i fjor. Økningen i resultatet forklares av en forbedring i resultatet fra OBOS-banken. Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter fra OBOS-banken har økt betydelig sammenlignet med fjoråret som følge av både volum- og marginvekst. Samtidig er provisjonsinntektene fra Eika Boligkreditt AS redusert og driftskostnadene økt, forklart både med vekst og selve etableringen av OBOS-banken. Resultat før skatt for OBOS-banken ble 65,7 mill. kroner pr. 2. kvartal, noe som 6,4 mill. kroner bedre enn fjoråret. Resultatet fra OBOS Skadeforsikring ligger 2,3 mill. kroner lavere enn fjoråret. Dette forklares av økte driftskostnader knyttet til satsningen på privatmarkedet. Se publisert regnskapsrapport for OBOS-banken AS (https://www.obos.no/ir) for 2. kvartal på hjemmesiden til OBOS for mer informasjon vedrørende bankvirksomheten til OBOS. 7.9 Utleieboliger Driftsinntektene for Utleieboliger beløper seg til 12,9 mill. kroner pr. 2. kvartal, noe som er 27,5 mill. kroner lavere enn samme periode i fjor. Dette forklares med salg av 617 utleieboliger til 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Driftsinntekter 5,7 20,6 12,9 40,4 97,1 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 3,3 8,9 6,6 17,2 35,7 Oslo kommune i 2014. Etter salget gjenstår det 338 utleieboliger i OBOS, hvorav 87 resultatmessig inngår under virksomhetsområdet Næringseiendom 7.7 Eiendomsmegling 7.10 Annen virksomhet 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Driftsinntekter 48,6 40,5 87,4 69,7 155,5 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 14,3 9,3 15,7 10,4 19,5 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Driftsinntekter 33,1 30,8 66,8 68,5 132,7 RESULTAT FØR SKATT (EBT) -3,1-6,6-16,9-17,1-60,7 Boligsalget skjer gjennom OBOS Eiendomsmeglere og OBOS Stor-Bergen Eiendomsmegling. OBOS Eiendomsmeglere har solgt 1 470 boliger pr. 2. kvartal, hvorav 1 422 bruktsalg og 48 prosjektsalg. Dette representerer en økning på bruktsalg og nedgang for prosjektsalg på henholdsvis 143 og 157 enheter. Sistnevnte forklares med at majoriteten av prosjektsalget er overført til virksomhetsområdet Boligutvikling Annen virksomhet består i hovedsak av medlemsrelaterte inntekter og kostnader, markedsføringskostnader på konsernnivå og konsernkostnader som ikke fordeles på virksomhetsområdene. Området inneholder også kostnader i forbindelse med investeringen i små vannkraftverk via datterselskapet Tyngdekraft AS. 18 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 19

kapittel 8 2 Arrangement for barn i regi av OBOS Risiko og risikostyring _ RISIKOOMRÅDER FOR OBOS-KONSERNET En moderat vekst i boligmarkedet har en gunstig effekt på risikosituasjonen for OBOS-konsernet. OBOS-konsernet blir gjennom sin virksomhet utsatt for ulike typer risiko som finansiell risiko, markedsrisiko herunder aksjerisiko og eiendomsrisiko, likviditetsrisiko, forretningsrisiko og omdømmerisiko. KREDITTRISIKO Kredittrisikoen i utlånsvirksomheten, som nå er overført til OBOS-banken, er lav da lån ytes med pant enten i boligselskapets faste eiendom eller i medlemmers andeler eller faste eiendom. I enkelte tilfeller gis det lån uten sikkerhet til sameier, eventuelt med fordringspant. Til tross for overføring av lån til Eika BoligKreditt AS, vurderes kredittrisikoprofilen også i 2015 å være lav da gjenværende portefølje fortsatt er meget godt sikret. Kundeinnskuddet er en av OBOS-bankens viktigste finansieringskilder. Ved utgangen av 2. kvartal 2015 var innskuddsdekningen målt som sum innskudd i prosent av sum utlån, 60,2 prosent. OBOS-banken har videre en likviditetsreserve, som ved utgangen av 2. kvartal 2015 var på 2,24 mrd. kroner. Likviditetsreserven skal holdes i kortsiktige, likvide rentepapirer med lav risiko, og den skal være en buffer mot eventuell svikt i finansiering fra pengemarkedet og/eller kraftig reduksjon i sparemidler. LIKVIDITETSRISIKO I strategien for likviditetsrisiko inngår beredskapsplan for håndtering av likviditetssituasjonen i perioder med urolige finansmarkeder. Risikoen reduseres gjennom klart definerte rammer for likviditetsstyringen og ved å ha solide likviditetsreserver tilgjengelig. Videre begrenses likviditetsrisikoen gjennom spredning av innlånene på ulike innlånskilder, låneinstrumenter og løpetider. OBOS har gjennom mange år sikret seg store og langsiktige kredittrammer i banker, som vern mot en mulig situasjon med vanskelig tilgang på lån. Tilgang på disse kredittene avhenger i siste instans av bankenes evne til å oppfylle sine forpliktelser. OBOS morselskap har kredittrammer i tillegg til kassekreditt på til sammen 2,70 mrd. kroner, med til dels lang løpetid. På konsernnivå utgjorde rammene 3,9 mrd. kroner i trekkrettigheter og 0,6 mrd. kroner er innvilget i kassekreditt ved utgangen av 2. kvartal 2015. Kredittrammene tjener også som likviditetssikring av sertifikatlån. Se note 6 for detaljer vedrørende trekkrettigheter. FORRETNINGSRISIKO Kjernevirksomheten til OBOS er boligbygging og utvikling av næringseiendom, samt forvaltningstjenester, eiendomsmegling og andre tjenester i tilknytning til eiendomsdrift. Forretningsrisiko er hovedsakelig knyttet til utviklingen i det norske eiendomsmarkedet. Risikoen innenfor boligbygging er alltid stor, og til tross for høye boligpriser er fortjenestemarginene ved boligbygging gjennomgående lave. Styret har fastlagt rammer for den finansielle risikoen som selskapene kan ta knyttet til finansiering av bolig- og næringseiendom. For næringseiendom er risikoen knyttet til utvikling i leieprisene og kapasitetsutnyttelsen i eiendomsporteføljen. Eiendommene er utleid til et stort antall leietakere med ulik kontraktstid, og risikoen for lavere inntekter og økt ledighet vurderes som lav. 20 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 21

MARKEDSRISIKO/AKSJERISIKO OBOS eier strategiske aksjer i entreprenørvirksomhet, samt finansaksjer. De største postene er i entreprenørselskapene Veidekke ASA og AF Gruppen ASA. Sammenhengen mellom høy forventet avkastning og høy risiko gjelder i aksjemarkedet, og den felles bindingen til eiendomsmarkedet gir en positiv korrelasjon mellom de største investeringene. EIENDOMSRISIKO En fellesnevner for all virksomheten til OBOS, er tilknytningen til eiendomsmarkedet for selskapene i konsernet. Fall i eiendomsmarkedet kommer gjerne som følge av en konjunkturnedgang som resulterer i et lavere aktivitetsnivå. Dersom dette skulle inntreffe ville det medføre lavere omsetning i bolig- og næringssegmentet. Fallende boligpriser og tregere leiemarked vil påvirke finansieringen og gjennomføringen av igangsatte eller planlagte utbyggingsprosjekter (likviditetsrisiko og forretningsrisiko). I alvorlige tilfeller kan også kredittapene øke (motparts- og verdifallsrisiko) som en følge av fall i eiendomsmarkedet, men på grunn av den gode pantesikkerheten i utlånsporteføljen vil dette først inntreffe når fallet nærmer seg 50 prosent, slik det gjorde i perioden 1988-93. I tillegg vil aksjerisikoen øke fordi porteføljen i stor grad er bundet opp i strategiske investeringer i selskaper innenfor eiendomssegmentet. I en situasjon med stabil økonomisk utvikling, vil ikke eiendomsrisikoen spille noen fremtredende rolle, og konsernselskapenes egenkapital vil dekke kapitalbehovene for den samlede risiko med god margin. 1 Regnskapsoppstilling _ kapittel 10 (alle beløp i mill. kroner) 10.1 Resultatregnskap OBOS konsern 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2 kvartal Pr. 2 kvartal 2015 2014 2015 2014 2014 Driftsinntekter 3 498,5 903,4 5 078,2 1 411,4 6 408,5 Driftskostnader -3 058,4-708,9-4 478,2-1 145,0-5 646,6 Resultat fra tilknyttede og felleskontrollerte selskap 104,0 121,5 139,4 179,9 686,5 DRIFTSRESULTAT FØR AV- OG NEDSKRIVNINGER (EBITDA) 544,1 316,0 739,4 446,3 1 448,4 1 kapittel 9 Hendelser etter balansedagen _ Det har oppstått hendelser av vesentlig karakter etter balansedagen. Arne Baumann, tidligere konserndirektør for Næringseiendom har fra 1. juli overtatt stillingen som konserndirektør for Boligutvikling. Arne tar over etter Daniel K. Siraj som overtar som konsernsjef 1. oktober. Nils M. Bøhler overtar stillingen som konserndirektør for Næringseiendom. Nils har vært i OBOS siden 1983 og går fra stillingen som direktør for hotell, kjøpesenter og utvikling i OBOS Forretningsbygg AS. OBOS har som ledd i integrasjonen av BWG Homes AS i OBOS-konsernet besluttet at BWG-selskapene skal knyttes tettere opp mot OBOS. Det innebærer at de enkelte BWG-selskapene skal rapportere direkte til konsernledelsen i OBOS ved konserndirektør Arne Baumann. Ole Feet har som følger av omorganiseringen valgt å fratre stillingen som konsernsjef i BWG Homes AS og adm. direktør i Block Watne AS. Konserndirektør Arne Baumann er konstituert i stillingen som adm. direktør i Block Watne AS inntil videre. OBOS Prosjekt AS har inngått avtale om kjøp 60 % av aksjene i Stema Rådgivning AS med planlagt overtakelse 1. oktober 2015. Selger er tidligere eneeier Stema Rådgivning Holding AS. I avtalen inngår det også en opsjon på kjøp av de resterende aksjene. Selskapet er et norsk rådgivende ingeniørselskap som tilbyr tjenester innenfor prosjektadministrasjon og taksering. Transaksjonen forutsetter Konkurransetilsynets godkjennelse. Selskapet vil rapporteres under virksomhetsområdet Forvaltning og rådgivning. Nedskrivning anleggsmidler / immaterielle eiendeler -0,0 - -0,5-2,8 Avskrivninger -21,8-14,5-44,1-29,2-78,5 Verdiendring investeringseiendommer 22,2 70,7 68,9 139,7 319,9 DRIFTSRESULTAT (EBIT) 544,6 372,2 763,7 556,8 1 692,5 Finansinntekter 242,7 793,9 424,1 953,6 1 090,9 Finanskostnader -212,2-348,8-390,7-519,6-998,2 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 575,0 817,3 797,1 990,9 1 785,2 Skattekostnader -106,6-65,2-159,7-99,9-260,4 RESULTAT ETTER SKATT 468,4 752,1 637,4 891,0 1 524,9 Herav ikke-kontrollerende eierinteresser -2,0-1,2-3,8-2,6-4,3 Totalresultat RESULTAT ETTER SKATT 468,4 752,1 637,4 891,0 1 524,9 Estimatavvik pensjon - -19,0 - -38,0-76,1 «Sum poster som ikke vil bli reklassifisert over resultat i etterfølgende perioder» - -19,0 - -38,0-76,1 Omregningsdifferanser valuta 20,7-1,2-7,9-3,6 59,3 Regulering til virkelig verdi 49,4 3,8 58,4 5,5 84,4 Kontantstrømssikring - -6,5 - -6,5 - «Sum poster som vil bli reklassifisert over resultat i etterfølgende perioder» 70,2-3,9 50,5-4,6 143,8 TOTALRESULTAT 538,6 729,1 687,9 848,3 1 592,5 BWG Homes-konsernet rapporteres som et tilknyttet selskap under aksjeinvesteringer i perioden 01.01.14-30.06.14 og et datterselskap under Boligutvikling i perioden 30.06.14-31.12.14. 22 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 23

10.2 Balanse Eiendeler OBOS konsern Gjeld og egenkapital OBOS konsern Note 30.06.15 30.06.14 31.12.14 Merkenavn 620,0 620,0 620,0 Goodwill 944,4 839,9 838,3 Andre immatrerielle eiendeler 131,5 75,2 121,7 Immaterielle eiendeler 1 695,8 1 535,1 1 580,0 Eierbenyttede eiendomer 1 243,7 1 268,6 1 256,1 Tomter, bygninger og annen fast eiendom 241,0 164,2 225,0 Driftsløsøre, inventar, etc 131,4 130,4 133,4 Varige driftsmidler 1 616,0 1 563,2 1 614,6 Investeringseiendom 8 7 473,5 6 643,2 7 011,2 Investering i tilknyttede selskap og felleskontrollert virksomhet 9 2 735,9 2 236,8 2 661,8 Investering i andre foretak 724,1 648,4 734,8 Lån til tilknyttede selskap og fellekontrollert virksomhet 384,3 537,9 576,2 Sertifikater og obligasjoner 7 1 295,8 559,6 786,3 Andre finansielle anleggsmidler 107,5 139,6 101,7 Finansielle anleggsmidler 12 721,1 10 765,4 11 872,1 ANLEGGSMIDLER 16 032,9 13 863,6 15 066,7 Boligprosjekter under oppføring 3 548,5 4 168,5 3 513,4 Boligtomter for utvikling 6 632,7 5 355,2 5 464,4 Ferdig utsolgte boliger 88,6 40,7 159,5 Boligtomter for utvikling 10 269,8 9 564,4 9 137,3 Note 30.06.15 30.06.14 31.12.14 Andelskapital 72,2 61,8 69,6 Annen egenkapital 12 705,2 11 098,8 12 017,3 Egenkapital 12 777,4 11 160,6 12 086,9 Pensjonsforpliktelser 280,8 208,5 275,4 Utsatt skatt 2 080,0 1 682,3 1 757,2 Andre avsetninger og forpliktelser 240,0 253,8 254,8 Avsetning for forpliktelser 2 600,8 2 144,6 2 287,3 Gjeld til kredittinstitusjoner 10 3 410,0 5 165,0 3 996,1 Obligasjonslån 10 11 406,1 4 385,9 6 845,6 Derivater 162,4 154,3 139,4 Annen langsiktig gjeld 5,8 24,1 25,0 Langsiktig gjeld 14 984,3 9 729,4 11 006,1 Bankinnskudd fra kunder 10 636,2 10 399,4 11 169,6 Obligasjonslån 11 586,1 509,3 558,0 Sertifikatlån 11 150,0 300,0 - Kortsiktig rentebærende gjeld 11 2 862,8 3 367,3 3 114,5 Leverandørgjeld 689,6 649,5 650,7 Betalbar skatt 124,5 104,0 146,7 Skyldig offentlige avgifter 191,2 228,6 198,8 Annen kortsiktig gjeld 1 820,6 2 054,2 1 954,1 Kortsiktig gjeld 17 060,9 17 612,3 17 792,4 Investeringer i aksjer og andeler 141,0 387,1 2,8 Obligasjoner og sertifikater 7 228,7 545,6 95,5 Utlån til kunder 17 962,6 12 479,7 15 622,0 Andre fordinger 535,7 469,6 1 378,2 Opptjent ikke fakturerte inntekter 64,5 55,9 48,8 Kundefordringer 829,4 761,4 729,5 Eiendeler holdt for salg - 1 350,8 - Bankinnskudd, kontanter og lignende 1 358,8 1 168,8 1 091,9 Fordringer 21 120,6 17 219,0 18 968,8 GJELD 34 645,9 29 486,3 31 085,8 EGENKAPITAL OG GJELD 47 423,4 40 647,0 43 172,7 OMLØPSMIDLER 31 390,4 26 783,3 28 106,1 EIENDELER 47 423,4 40 647,0 43 172,7 24 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 25

10.3 Kontantstrømsoppstilling 10.4 Egenkapitalavstemming Pr. 2. kvartal 2015 Kontantstrøm fra drift før endring i arbeidskapital (EBITDA) 739,4 Resultat fra tilknyttede selskaper -139,4 Urealisert verdiendring -31,7 Endring i andre tidsavgrensningsposter omløpsmidler 913,7 Endring i andre tidsavgrensningsposter kortsiktig gjeld -326,5 Endring i andre tidsavgrensningsposter langsiktig gjeld -44,4 Endring utlån bankvirksomhet OBOS banken -2 943,2 Endring bankinnskudd fra kunder OBOS banken -533,5 Tomtekjøp -202,1 Netto endring i arbeidskapitalposter -3 307,0 Betalte renter netto -110,3 Mottatte renter 295,1 Betalt skatt -106,3 Netto kontantstrøm fra drift (etter renter og skatt) -2 489,1 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler -270,4 Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 0,5 Utbetalinger ved kjøp av immaterielle eiendeler -15,1 Innbetalinger ved salg av immaterielle eiendeler - Utbetalinger ved kjøp av aksjer -119,6 Innbetalinger ved salg av aksjer 48,8 Kontanteffekt ved kjøp/salg av selskap -611,7 Netto kontantstrøm fra TS 217,5 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -750,1 Økning/nedgang kortsiktig gjeld -665,7 Utbetalinger knyttet til refinansiering av langsiktig gjeld - Nedbetaling langsiktig gjeld -502,4 Opptrekk langsiktig gjeld 250,0 Nedbetaling sertifikatgjeld -900,0 Opptrekk sertifikatgjeld 1 050,0 Nedbetaling obligasjonsgjeld -757,9 Opptrekk obligasjonsgjeld 5 080,6 Realisert rente og valutasikringer -51,2 Økning andelskapital 2,6 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 3 506,1 Netto endring i likvide midler 266,9 Likvide midler ved starten av perioden 1 091,9 Likvide midler ved periodens utgang 1 358,8 Ubenyttet kassekreditt ved periodens utgang 581,4 Andels- Omregnings- Esimatavvik Kontant- Regulering Opptjent Sum kapital differanser pensjon strømssikring til virkelig egenkapital Sum Minoritet egenkapital EGENKAPITAL PR. 1. JANUAR 2014 59,6 8,1-76,2-67,9 10 220,7 10 280,2 29,9 10 310,1 Periodens resultat - - - - - 888,4 888,4 2,6 891,0 «Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet» - -3,6-38,0-6,5 5,5 - -42,6 - -42,6 Økning i andelskapital 2,2 - - - - - 2,2-2,2 Andre endringer - - - - - - - - - EGENKAPITAL PR. 30. JUNI 2014 61,8 4,5-114,2-6,5 73,5 11 109,1 11 128,2 32,4 11 160,6 EGENKAPITAL PR. 1. JANUAR 2015 69,6 67,5-152,2-152,4 11 919,5 12 056,7 30,2 12 086,9 Periodens resultat - - - - - 633,6 633,6 3,8 637,4 «Andre inntekter og kostnader fra totalresultatet» - -7,9 - - 58,4-50,5-50,5 Økning i andelskapital 2,6 - - - - - 2,6-2,6 Andre endringer - - - - - - - - - EGENKAPITAL PR. 30. JUNI 2015 72,2 59,6-152,2-210,7 12 553,2 12 743,5 33,9 12 777,4 10.5 Segmentregnskap IFRS Driftsinntekter Finansnetto fra OBOS-banken er ikke inkludert. 2) BWG Homes-konsernet rapporteres som et tilknyttet selskap under aksjeinvesteringer i perioden 01.01.14-30.06.14 og som et datterselskap under Boligutvikling i perioden 30.06.14-31.12.14. Resultat før skatt (EBT) 2. kv. 2. kv. Pr.. Pr.. 2. kv. 2. kv. Pr.. Pr.. 2015 2014 2015 2014 2014 2015 2014 2015 2014 2014 BOLIGUTVIKLING 2 981,5 433,1 4 072,1 492,5 4 498,6 218,5 75,8 251,7 13,8 181,5 FORVALTNING OG RÅDGIVNING 177,7 159,2 336,0 307,8 623,7 48,2 40,7 86,0 79,4 171,0 NÆRINGSEIENDOM 222,8 190,4 442,8 380,3 778,6 128,1 143,6 259,2 280,2 541,0 BANK OG FORSIKRING 36,0 42,3 71,2 85,2 183,6 64,7 51,4 95,5 78,9 146,3 EIENDOMSMEGLING 48,6 40,5 87,4 69,7 155,5 14,3 9,3 15,7 10,4 19,5 AKSJEINVESTERINGER - - - - - 87,7 533,8 103,1 560,1 764,4 UTLEIEBOLIGER 5,7 20,6 12,9 40,4 97,1 3,3 8,9 6,6 17,2 35,7 ANNEN VIRKSOMHET 26,2 17,3 55,9 35,4 71,4 10,1-46,1-20,8-49,0-74,2 SUM 3 498,5 903,4 5 078,2 1 411,4 6 408,5 575,0 817,3 797,1 990,9 1 785,2 26 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 27

kapittel 11 Noter (alle beløp i mill. kroner) Note 1 Regnskapsprinsipper RAMMEVERK FOR REGNSKAPSAVLEGGELSEN OBOS har tidligere rapportert i henhold til norsk god regnskapsskikk. Regnskapet for 2. kvartal 2015 er, så langt det har latt seg gjøre avlagt i henhold til regnskapsloven 3-9 og Forskrift om forenklet IFRS fastsatt av Finansdepartementet 3. november 2014. Konsernet vil bruke resten av året til å kvalitetssikre overgangen til forenklet IFRS. Regnskapstallene i kvartalsrapporten er ikke revidert. Overgangen til forenklet IFRS innebærer i hovedsak at regnskapsføring og måling følger internasjonale regnskapsstandarder (IFRS) og presentasjon og noteopplysninger er i henhold til norsk regnskapslov og god regnskapsskikk. Konsernet har anvendt følgende tillatte forenklinger fra innregnings- og vurderingsreglene i IFRS: IAS 10 nr 12 og 13 og IAS 18 nr. 30 fravikes slik at utbytte og konsernbidrag regnskapsføres i samsvar med regnskapslovens bestemmelser (NGAAP). PRINSIPPER FOR KONSOLIDERING Datterselskap Datterselskaper er alle enheter som konsernet har kontroll over. Kontroll over en enhet oppstår når konsernet er utsatt for svingninger i avkastningen fra enheten og har evnen til å påvirke denne avkastningen gjennom sin innflytelse over enheten. Ved oppkjøp av virksomhet anvendes oppkjøpsmetoden. Vederlaget måles til virkelig verdi. Inkludert i vederlaget er også virkelig verdi av alle eiendeler eller forpliktelser som følge av avtale om betinget vederlag. Identifiserbare eiendeler, gjeld og betingede forpliktelser regnskapsføres til virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet. Utgifter knyttet til oppkjøp kostnadsføres når de påløper. Når oppkjøpet skjer i flere trinn skal eierandel fra tidligere kjøp verdsettes på nytt til virkelig verdi på kontrolltidspunktet med resultatføring av verdiendringen. Konserninterne transaksjoner, mellomværender og urealiserte gevinster og tap elimineres i konsernregnskapet. Rapporterte tall fra datterselskapene omarbeides om nødvendig for å oppnå samsvar med konsernets regnskapsprinsipper. I selskaper der OBOS BBL ikke eier 100 prosent av egenkapitalen, er de øvrige eiernes andel vist som ikke-kontrollerende eierinteresser under konsernets egenkapital. Ikke-kontrollerende eiers andel av resultatet vises i fordelingen av periodens resultat og totalresultat. Transaksjoner med ikke-kontrollerende eiere i datterselskaper som ikke medfører tap av kontroll behandles som egenkapitaltransaksjoner. Ved ytterligere kjøp føres forskjellen mellom vederlaget og forholdsmessig andel av balanseført verdi av nettoeiendeler i datterselskapet mot egenkapitalen til morselskapets eiere. Gevinst eller tap ved salg til ikke-kontrollerende eiere føres tilsvarende mot egenkapitalen. Tilknyttede selskaper og felleskontrollert virksomhet: Tilknyttede selskaper er selskaper der konsernet har betydelig innflytelse, men ikke kontroll. For felleskontrollert virksomhet har OBOS felles kontroll med andre. Betydelig innflytelse foreligger i de fleste tilfeller der konsernet har mellom 20 og 50 % av stemmeberettiget kapital. Investeringer i tilknyttede selskaper og felleskontrollert virksomhet regnskapsføres etter egenkapitalmetoden fra det tidspunktet betydelig innflytelse eller felles kontroll oppnås og inntil slik innflytelse opphører. Ved førstegangs regnskapsføring vurderes tilknyttede foretak og felleskontrollert virksomhet til anskaffelseskost. Anskaffelseskost inkluderer goodwill og andre merverdier identifisert på kjøpstidspunktet. Goodwill relatert til det tilknyttede selskapet og den felleskontrollerte virksomheten avskrives ikke. Konsernets andel av over- eller underskudd i tilknyttede selskaper og felleskontrollert virksomhet resultatføres på egen linje i resultatregnskapet og tillegges balanseført verdi av investeringen. Konsernets andel av utvidet resultat i det tilknyttede selskapet føres i utvidet resultat i konsernet og tillegges også balanseført beløp av investeringene. Konsernet resultatfører ikke andel av underskudd hvis dette medfører at balanseført beløp av investeringen blir negativt, med mindre konsernet har pådratt seg forpliktelser eller foretatt betalinger på vegne av det tilknyttede selskapet. Ved indikasjoner på verdifall blir det gjennomført en nedskrivningstest av den balanseførte verdien av investeringen. Ved verdifall beregnes eventuelt nedskrivningsbeløp som forskjellen mellom gjenvinnbart beløp av investeringen og dens bokførte verdi, og differansen blir regnskapsført på samme linje som resultatandelen fra tilknyttet foretak eller felleskontrollert virksomhet i resultatregnskapet. Nedskrivningen reverseres dersom det er indikasjoner for dette og en ny nedskrivningstest viser at verdien er høyere enn balanseført beløp. Dersom en investering opphører å være et tilknyttet selskap eller felleskontrollert virksomhet, slik at egenkapitalmetoden opphører, måles gjenværende eierinteresse til virkelig verdi. Dersom egenkapitalmetoden ikke opphører, for eksempel ved overgang fra tilknyttet selskap til felleskontrollert virksomhet, foretas det ikke ny måling av gjenværende eierinteresse. Omregning av utenlandsk valuta A) Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta Konsernregnskapet er presentert i norske kroner (NOK) som både er den funksjonelle valutaen til morselskapet og presentasjonsvalutaen til konsernet. B) Transaksjoner og balanseposter Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til den funksjonelle valutaen ved bruk av transaksjonskursen. Valutagevinster/-tap som oppstår ved gjennomføring av slike transaksjoner og ved omregning av pengeposter i utenlandsk valuta ved regnskapsårets slutt, resultatføres. C) Konsernselskaper Resultatregnskap og balanse for konsernselskaper med funksjonell valuta forskjellig fra presentasjonsvalutaen regnes om på følgende måte: a) Balansen er omregnet til balansedagens kurs. b) Resultatregnskapet er regnet om til gjennomsnittskurs c) Omregningsdifferanser føres over utvidet resultat og spesifiseres separat i egenkapitalen. Goodwill og merverdier ved oppkjøp av en utenlandsk enhet behandles som eiendeler og forpliktelser i den oppkjøpte enheten og behandles på samme måte som underliggende regnskap i omregningen. FINANSIELLE EIENDELER OG FORPLIKTELSER Klassifisering Finansielle eiendeler og forpliktelser klassifiseres i en av følgende kategorier: Eiendeler og forpliktelser til virkelig verdi over resultatet Eiendeler tilgjengelig for salg Utlån og fordringer Forpliktelser til amortisert kost Klassifisering avhenger av type instrument og hensikten med eiendelen. Ledelsen klassifiserer finansielle eiendeler og forpliktelser ved anskaffelse. 28 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 29

A) Finansielle eiendeler og forpliktelser til virkelig verdi over resultatet: Denne klassen har to underkategorier: Finansielle eiendeler og forpliktelser som er holdt for handelsformål, eller finansielle eiendeler og forpliktelser som er bestemt regnskapsført til virkelig verdi ved første gangs innregning. Finansielle eiendeler og forpliktelser som føres til virkelig verdi over resultatet, balanseføres ved anskaffelse til virkelig verdi og transaksjonskostnader resultatføres. Verdiendringer på finansielle eiendeler og forpliktelser regnskapsført til virkelig verdi inngår i finansinntekter/finanskostnader. Konsernets finansielle derivater inngår i den første kategorien. Den andre kategorien omfatter konsernets sertifikater og obligasjoner, fastrenteutlån, pengemarkedsfond og fastrenteinnlån. B) Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg: I denne kategorien inngår finansielle eiendeler som ikke er derivater og som man velger å plassere i denne kategorien, eller som ikke er klassifisert i noen annen kategori. Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg balanseføres første gang til virkelig verdi inklusive transaksjonskostnader. I etterfølgende perioder innregnes gevinst eller tap i andre inntekter og kostnader, unntatt når det gjelder et tap ved verdifall. Når eiendeler i denne kategorien selges eller nedskrives, omklassifiseres samlet verdiregulering av eiendelene som er ført over utvidet resultat som Regulering til virkelig verdi. C) Utlån og fordringer: Utlån og fordringer er finansielle eiendeler som har faste og bestembare betalinger, og som ikke omsettes i et aktivt marked. Kategorien utelukker derivater, finansielle eiendeler som er vurdert til virkelig verdi over resultatet, og finansielle eiendeler tilgjengelig for salg. Kategorien omfatter kontanter og fordringer på sentralbanker, utlån til og fordringer på kredittinstitusjoner, samt utlån til og fordringer på kunder. Utlån og fordringer balanseføres første gang til virkelig verdi med tillegg av transaksjonskostnader. I etterfølgende perioder måles utlån og fordringer til amortisert kost. Amortisert kost er anskaffelseskost minus alle tilbakebetalinger av renter og avdrag, men tillagt effektiv rente. Til fradrag kommer også eventuelle beløp grunnet verdifall eller tapsutsatthet. Den effektive renten er den renten som diskonterer estimerte framtidige kontante inneller utbetalinger over det finansielle instrumentets forventede levetid til anskaffelseskost på etableringstidspunktet. D) Finansielle forpliktelser regnskapsført til amortisert kost: I denne kategorien inngår finansielle forpliktelser som ikke er derivater eller bestemt regnskapsført til virkelig verdi over resultatet. Kategorien omfatter innskudd fra kunder og kredittinstitusjoner, samt forpliktelser som sertifikat- og obligasjonsgjeld som ikke er sikret med finansielle derivater. Finansielle forpliktelser til amortisert kost balanseføres første gang til virkelig verdi med fradrag for transaksjonskostnader. I etterfølgende perioder regnskapsføres forpliktelsene til amortisert kost ved bruk av effektiv rente-metoden. Der hvor tidshorisonten for den finansielle forpliktelsens forfallstidspunkt er relativt kort, benyttes den nominelle renten ved beregning av amortisert kost. Nettopresentasjon av finansielle eiendeler og forpliktelser Finansielle eiendeler og forpliktelser presenteres netto i balansen bare når det eksisterer en ubetinget motregningsrett som kan håndheves juridisk, og en har til hensikt å gjøre opp netto eller realisere eiendelen og gjøre opp forpliktelsen samtidig. VERDIFALL PÅ FINANSIELLE EIENDELER Nedskrivninger på individuelle utlån og grupper av utlån (bankvirksomheten): Dersom det foreligger objektive bevis for verdifall for enkelte utlån eller grupper av utlån, foretas nedskriving på lånene. Betalingsmislighold eller informasjon om vesentlige finansielle problemer hos kunden, er eksempler på objektive bevis på at et individuelt lån skal nedskrives. Objektive bevis for at en gruppe av utlån har verdifall, kan være negative endringer i betalingsstatus til kunder i en gruppe, eller vesentlige endringer i rammebetingelser for en utlånsgruppe som korrelerer med mislighold i den samme gruppen. Individuelle og gruppevise nedskrivinger resultatføres som tap på utlån i den perioden de oppstår. Tilsvarende avsettes nedskrivnings- beløpet i balansen som en reduksjon av brutto utlån. Et tap konstateres når boet er oppgjort og kravet ikke kan forfølges videre rettslig. Engasjementsvurdering foretas ved utgangen av hvert kvartal. Alle engasjement hvor det foreligger manglende termininnbetaling (f.o.m. 1. termin) på lån gjennomgås og vurderes. Et engasjement defineres som misligholdt 32 dager etter manglende terminbetaling/overtrekk. Etter Finanstilsynets retningslinjer rapporteres et engasjement som misligholdt når kunden ikke har betalt en termin innen 30 dager etter forfall. Verdifall på andre finansielle eiendeler: På hver balansedag vurderer konsernet om det finnes objektive indikatorer som tyder på verdiforringelse av enkelte eiendeler eller grupper av finansielle eiendeler. For eiendeler klassifisert som tilgjengelig for salg, vil et betydelig eller langvarig fall i virkelig verdi til under anskaffelseskost være en indikator på at eiendelen er verdiforringet. Dersom slike objektive indikatorer foreligger for finansielle eiendeler tilgjengelig for salg, og verdireduksjoner tidligere har vært ført over utvidet resultat, skal det akkumulerte tapet som er innregnet i utvidet resultat omklassifiseres og nedskrivningen resultatføres. Beløpet måles som differansen mellom anskaffelseskost og dagens virkelige verdi, med fradrag for verdifall som tidligere er nedskrevet over resultatet. Slike nedskrivninger skal ikke senere reverseres over resultatregnskapet. Måling av virkelig verdi Virkelig verdi av finansielle instrumenter som omsettes i aktive markeder fastsettes ved slutten av rapporteringsperioden med henvisning til noterte markedspriser eller kurser fra meglere av finansielle instrumenter (kjøpskurs på lange posisjoner og salgskurs for korte posisjoner), uten fradrag for transaksjonskostnader. Markedet er aktivt dersom det er mulig å fremskaffe eksterne observerbare priser, kurser eller renter og disse prisene representerer faktiske og hyppige markedstransaksjoner. For finansielle instrumenter som ikke omsettes i et aktivt marked, fastsettes den virkelige verdien ved hjelp av en egnet verdsettingsmetode. Slike verdsettingsmetoder omfatter: Bruk av nylig foretatte markedstransaksjoner på armlengdes avstand mellom velinformerte og frivillige parter, dersom slike er tilgjengelige. Henvisning til virkelig verdi av et annet instrument som praktisk talt er identisk. Diskontert kontantstrømsberegning eller andre verdsettelsesmodeller Derivater Derivater balanseføres til virkelig verdi på det tidspunkt derivatkontrakten inngås, og deretter løpende til virkelig verdi. Derivater presenteres som eiendel dersom verdien er positiv og som forpliktelse dersom verdien er negativ. Regnskapsføringen av tilhørende gevinster og tap avhenger av om derivatet er utpekt som et sikringsinstrument, og hvis dette er tilfelle, typen av sikring. OBOS-konsernet benytter ikke sikringsbokføring, men benytter rentebytteavtaler til å redusere renterisikoen mellom fastrente og markedsrenten på innlån og utlån. Renter på rentebytteavtalene samt verdiendringer, føres over resultatet under «Finanskostnader». Kontanter og kontantekvivalenter Som kontanter og kontantekvivalenter regnes kontantbeholdning og bankinnskudd. Overtagelse av eiendeler ved mislighold Eiendeler som overtas i forbindelse med misligholdte engasjementer, verdsettes ved overtagelsen til virkelig verdi. Slike eiendeler klassifiseres i balansen etter sin art. Etterfølgende verdivurdering og klassifisering av resultateffekter følger prinsippene for den aktuelle balanseposten. Verdipapirer Verdipapirer består av aksjer, andeler, sertifikater og obligasjoner. Både aksjer og andeler samt sertifikater, obligasjoner og pengemarkedsfond klassifiseres som «til virkelig verdi over resultatet», og måles til virkelig verdi med resultatføring av verdiendring som inntekt fra andre finansielle investeringer. Gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer I denne kategorien inngår både gjeld stiftet ved utstedelse av verdipapirer bestemt regnskapsført til virkelig verdi over resultatet, og sertifikat - og obligasjonsgjeld som ved første gangs regnskaps- 30 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 31

føring blir balanseført til virkelig verdi og deretter til amortisert kost beregnet ved bruk av effektiv rente. Dette innebærer at forskjellen mellom kostpris på verdipapirgjelden (fratrukket transaksjonskostnader) og innløsningsverdien resultatføres over papirets løpetid. For gjeld som er bestemt regnskapsført til virkelig verdi, resultatføres effektiv rente tilsvarende som for amortisert kost metoden som «Finanskostnad». Kundefordringer og andre fordringer Kundefordringer oppstår ved salg av varer eller tjenester innenfor den ordinære driftssyklusen til konsernet. Kundefordringer klassifiseres som omløpsmidler. Andre fordringer klassifiseres som omløpsmidler dersom oppgjør forventes innen tolv måneder. Fordringer måles til virkelig verdi ved førstegangs balanseføring. Ved etterfølgende måling vurderes fordringer til amortisert kost ved bruk av effektiv rente, fratrukket avsetning for inntruffet tap. For kundefordringer knyttet til factoringvirksomheten kan disse vurderes på to måter. I de tilfeller hvor OBOS ikke har overtatt kredittrisikoen, balanseføres kun det forskudd som er utbetalt på fordringer som er overdratt til OBOS factoringselskap, som «Utlån factoring». I de tilfeller hvor kredittrisikoen overdras føres fordringene som «Fordringer factoring». Konsernet har for tiden kun fordringer hvor kredittrisikoen er overtatt. Leverandørgjeld Leverandørgjeld er forpliktelser til å betale for varer eller tjenester som er levert fra leverandørene til den ordinære driften. Leverandørgjeld klassifiseres som kortsiktig dersom den forfaller innen tolv måneder. Leverandørgjeld måles til virkelig verdi ved førstegangs balanseføring. Ved etterfølgende måling vurderes leverandørgjeld til amortisert kost ved bruk av effektiv rente. Varige driftsmidler Varige driftsmidler samt eierbenyttet eiendom regnskapsføres etter kostmetoden. Varige driftsmidler består i hovedsak av kontormaskiner, inventar og transportmidler og er i regnskapet oppført til anskaffelseskost etter fradrag for ordinære akkumulerte avskrivninger og nedskrivninger. Anskaffelseskost inkluderer kostnader direkte relatert til anskaffelsen av driftsmiddelet. Påfølgende utgifter legges til driftsmidlets balanseførte verdi eller balanseføres separat, når det er sannsynlig at fremtidige økonomiske fordeler tilknyttet utgiften vil tilflyte OBOS-konsernet. Løpende reparasjoner og vedlikehold kostnadsføres. Avskrivninger er basert på anskaffelseskost med fradrag for restverdi og er fordelt lineært over forventet utnyttbar levetid, som normalt er: Eierbenyttet eiendom/bygning 50-100 år Tekniske installasjoner 20 år Transportmidler 5 år Driftsløsøre 3 5 år Driftsmiddelets restverdi og den utnyttbare levetiden, vurderes årlig og justeres om nødvendig. Varige driftsmidler nedskrives til virkelig verdi ved verdifall. Gevinst og tap ved avgang resultatføres, under Driftsinntekter/Driftskostnader og utgjør forskjellen mellom salgspris og balanseført verdi. Investeringseiendom Eiendom som ikke benyttes av OBOS-konsernet og som er anskaffet for å oppnå langsiktig avkastning i form av leieinntekter, verdistigning eller begge deler, klassifiseres som investeringseiendom. Investeringseiendom består av bygninger og tomter. På kjøpstidspunktet verdsettes investeringseiendom til anskaffelseskost inkludert transaksjonskostnader. I etterfølgende perioder regnskapsføres investeringseiendom til virkelig verdi. Virkelig verdi av investeringseiendom reflekterer blant annet leieinntekter fra inngåtte leiekontrakter og forutsetninger om fremtidig leienivå basert på nåværende markedssituasjon. Verdsettelsesmetoden er basert på neddiskontering av eiendommens forventede netto kontantstrøm med markedets avkastningskrav. Videre blir det tatt hensyn til et inntektsfradrag basert på forventet ledighet, forventede påkostninger og normale driftskostnader. Endringer i virkelig verdi resultatføres som «verdiendring investeringseiendommer». Utgifter knyttet til eiendommen tillegges investeringseiendom i balansen dersom det er sannsynlig at disse gir fremtidig verdi, og utgiften kan måles pålitelig. Andre utgifter til reparasjon og vedlikehold resultatføres i den perioden de påløper. Anlegg under utførelse, for fremtidig bruk som investeringseiendom, regnskapsføres også i byggeperioden som investeringseiendom til forventet virkelig verdi på fullføringstidspunktet fratrukket gjenstående byggekostnader. Dersom den virkelige verdien av en investeringseiendom under bygging ikke kan måles pålitelig, måles eiendommen til kost frem til den virkelige verdien enten kan måles på en pålitelig måte eller til eiendommen er ferdigstilt. Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler i OBOS-konsernet består av goodwill, merkenavn, kjøpt programvare/- lisenser, tilknytningsavgift til norsk infrastruktur for betalingsformidling, og kunderelaterte immaterielle eiendeler. Immaterielle eiendeler ervervet separat balanseføres til anskaffelseskost. Anskaffelseskost for immaterielle eiendeler ervervet ved oppkjøp settes til virkelig verdi på tidspunkt for kontrollovertakelse. Balanseførte immaterielle eiendeler regnskapsføres til anskaffelseskost redusert for eventuell avskrivning og nedskrivning. Internt genererte immaterielle eiendeler, med unntak av balanseførte utviklingskostnader, balanseføres ikke, men kostnadsføres løpende. A) Goodwill Goodwill oppstår ved kjøp av virksomhet og utgjør summen av vederlag, beløp som innregnes for ikke-kontrollerende eierinteresser samt virkelig verdi på oppkjøpstidspunktet av tidligere eierandel i det oppkjøpte selskapet, som overstiger virkelig verdi av netto identifiserbare eiendeler. Ved kjøp på gunstige vilkår, der summen av vederlaget, beløp som innregnes for ikke-kontrollerende eierinteresse og virkelig verdi av tidligere eierandel er lavere enn virkelig verdi av netto identifiserbare eiendeler, inntektsføres differansen. For etterfølgende nedskrivingstesting tilordnes goodwill de kontantgenererende enheter eller grupper av kontantgenererende enheter som forventes å få fordeler av oppkjøpet. Goodwill allokeres ned til enheter, eller grupper av enheter, som representerer det laveste nivået i foretaket hvor goodwill følges opp for interne ledelsesformål. Goodwill følges opp for hvert driftssegment. Nedskrivning vurderes årlig, eller oftere om det forekommer hendelser eller endrede omstendigheter som indikerer et mulig verdifall. B) Varemerker Varemerker identifisert i oppkjøp føres i balansen til virkelig verdi på tidspunkt for overtakelsen. Varemerker blir ikke avskrevet, men blir testet for verdifall årlig. C) IT-system, programvare og lisenser Programvare/-lisenser balanseføres til anskaffelseskost med tillegg av utgifter til å gjøre programvaren klar til bruk. Utgifter pådratt som følge av å vedlikeholde eller opprettholde fremtidig nytte av programvaren blir kostnadsført. Balanseførte programvareutgifter avskrives over forventet utnyttbar brukstid, som normalt er 3-5 år. Eiendelenes restverdier og brukstider vurderes årlig og justeres om nødvendig. Tilknytningsavgiften til nasjonalt betalingsformidlingssystem vurderes å gi konsernet en evigvarende bruksrett til å drive betalingsformidling. Den har således en ubestemt økonomisk levetid og avskrives ikke. Levetiden vurderes årlig i forhold til om antakelsen om ubestemt levetid kan forsvares. D) Kunderelaterte immaterielle eiendeler Kostnader til kjøpte kundeporteføljer balanseføres og avskrives lineært over den forventede levetiden på kundeforholdene, vanligvis 5-10 år. Verdifall på ikke-finansielle eiendeler Immaterielle eiendeler med ubestemt utnyttbar levetid og goodwill avskrives ikke, men testes årlig for verdifall. Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler som avskrives vurderes for verdifall når det foreligger indikatorer på at fremtidig inntjening ikke kan forsvare eiendelens balanseførte beløp. Forskjellen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp nedskrives. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av virkelig verdi fratrukket salgsutgifter og bruksverdi. Ved vurdering av verdifall 32 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 33

grupperes anleggsmidlene på det laveste nivået der det er mulig å skille ut uavhengige inngående kontantstrømmer (kontantgenererende enheter). Ved hver rapporteringsdato vurderes mulighetene for reversering av tidligere nedskrivninger på ikke-finansielle eiendeler (unntatt goodwill). Eiendeler holdt for salg Anleggsmidler (eller avhendingsgrupper) blir klassifisert som holdt for salg når balanseført beløp i hovedsak vil bli realisert ved en salgstransaksjon og et salg er vurdert som svært sannsynlig. Måling skjer til det laveste av balanseført verdi og virkelig verdi fratrukket salgsutgifter. Boligtomter for utvikling Tomter som skal brukes i boligprosjekter er en innsatsfaktor i konsernets produksjon/varekretsløp og klassifiseres som varebeholdning. Anskaffelseskost er virkelig verdi av vederlaget på overtakelsestidspunktet. I enkelte tilfeller skjer oppgjøret for tomten frem i tid. Virkelig verdi av vederlaget på overtakelsestidspunktet fastsettes ved estimering av fremtidig kontantstrøm hensyntatt diskontering om oppgjør skal skje senere enn ett år frem i tid. Kjøp av tomter regnskapsføres under omløpsmidler og forpliktelsen inngår i regnskapslinjen for annen kortsiktig ikke-rentebærende gjeld. Tomter regnskapsføres til det laveste av anskaffelseskost og netto realisasjonsverdi. Netto realisasjonsverdi er estimert salgspris i ordinær virksomhet, fratrukket estimerte utgifter til ferdigstillelse og salgskostnader. Betalte opsjonspremier for tomter hvor opsjonen ikke enda er utøvd, inngår som immaterielle eiendeler. Boligprosjekter under oppføring Boligprosjekter under oppføring inkluderer alle prosjekter hvor tomt er regulert til bolig, og kostnader er pådratt. Verdien av boligprosjekter under oppføring inkluderer utviklingskostnader samt bygningsmassen som er produsert i prosjektet. Boligprosjekter under oppføring i egen regi (på egne tomter inklusive borettslag i Norge), balanseføres til anskaffelseskost eller til estimert netto realisasjonsverdi om den er lavere. Anskaffelseskost inkluderer utgifter direkte relatert til prosjektene og en andel av faste og variable indirekte kostnader påløpt i foretakets administrasjon som er direkte henførbare til prosjektet. Allokering av indirekte kostnader er basert på en normal kapasitetsutnyttelse. Boligprosjekter under oppføring i fremmed regi (på kundens tomter), herunder BRF-prosjekter (boliger i borettslag) der borettslaget er bestiller av prosjektet, balanseføres til anskaffelseskost pluss andel av estimert resultat. Se for øvrig omtale av prinsipper for inntektsføring av prosjekter. Forsikringstekniske avsetninger De forsikringstekniske avsetningene er beregnet etter prinsipper fastsatt i forskrift av 10.05.1991 og utfyllende forskrift av 18.11.1992 om forsikringstekniske avsetninger og risikostatistikk i skadeforsikring. A) Avsetning for ikke opptjent premie Premieavsetning er en inntektsperiodisering av forfalt premie. Den skal dekke den uavløpte risiko i den periode som det er betalt premie for. Den forfalte premien periodiseres lineært over forsikringsperioden. B) Brutto erstatningsavsetning Erstatningsavsetning er avsetning for forventet erstatningskrav på skader som er meldt, men ikke ferdig oppgjort, samt for skader som er inntruffet, men ikke er meldt ved regnskapsperiodens utløp. Avsetningene knyttet til kjente skader er individuelt vurdert av skadeoppgjørsapparatet, mens avsetningene for ukjente skader er basert på erfaringstall og bruk av forsikringsmatematiske metoder. Erstatningsavsetningen skal dekke konsernets fremtidige forventede erstatningsutbetalinger for forretning tegnet frem til balansedato. C) Sikkerhetsavsetning Sikkerhetsavsetningen er lovbestemt og skal dekke fluktuasjoner i konsernets premie- og erstatningsansvar for egen regning. Avsetningen skal beskytte selskapets økonomi mot en uforutsett utvikling i erstatningsutbetalingene. D) Garantiavsetning Avsetning til skadeforsikringsselskapenes garantiordning er en reserve for at de sikrede mottar oppgjør i henhold til inngåtte kontrakter. Avsetningen er pliktig. Avsetningen presenteres under egenkapitalen. E) Gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser Gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser er klassifisert som eiendel i balansen. Gjenforsikringsandel av ikke opptjente premier og erstatningsavsetninger er inkludert i gjenforsikringsandel av brutto forsikringsforpliktelser. Gjenforsikringsandelen er redusert med forventet tap på krav basert på objektive bevis for verdifall. Skatt Skattekostnaden består av betalbar skatt (skatt på årets skattepliktige inntekt) og utsatt skatt. Utsatt skatt i balansen er beregnet på forskjeller mellom skattemessige og konsoliderte regnskapsmessige verdier på eiendeler og gjeld. Utsatt skatt beregnes ikke på goodwill. Skattereduserende midlertidige forskjeller utlignes mot skatteøkende midlertidige forskjeller så fremt de reverseres innenfor samme tidsperiode. Utsatt skattefordel blir balanseføres i den grad det er sannsynlig at fremtidig skattepliktig inntekt vil foreligge der de skattereduserende midlertidige forskjellene kan utnyttes. OBOS betaler i tillegg formuesskatt som utgjør 0,3 prosent av skattemessig formue. Formuesskatt resultatføres under»driftskostnader». Innskudd fra kredittinstitusjoner og innskudd fra kunder Gjeld til kredittinstitusjoner og kunder er regnskapsført, avhengig av motpart, enten som innskudd fra kredittinstitusjon eller som innskudd fra kunder, uavhengig av verdimålingsprinsipp. Innskudd måles til virkelig verdi ved førstegangs balanseføring. Ved etterfølgende måling vurderes innskudd til amortisert kost ved bruk av effektiv rente. Ansatteytelser OBOS-konsernet har ulike pensjonsordninger, både innskuddsordning og ytelsesordning. A) Innskuddsordning Innskuddsordningen ivaretas gjennom privat administrerte forsikringsplaner for pensjon på obligatorisk og avtalemessig basis. Konsernet betaler et årlig tilskudd til den enkelte ansattes kollektive pensjonssparing på 5 % av lønn mellom 1 G og 6 G, og 8 % av lønn mellom 6 G og 12 G. Konsernet har ingen ytterligere betalingsforpliktelser etter at innskuddene er betalt. Premie inklusive arbeidsgiveravgift kostnadsføres løpende. Forskuddsbetalte innskudd bokføres som en eiendel i den grad innskuddet kan refunderes eller redusere fremtidige innbetalinger. B) Ytelsesordning En ytelsesordning er en ordning som ikke er en innskuddsordning. Ytelsesordningen vil normalt definere pensjonsutbetalingen som en ansatt vil motta ved pensjoneringstidspunktet og er avhengig av flere faktorer som alder, antall år i arbeid og lønn. Regnskapsmessig forpliktelse for ytelsesordningene er nåverdien av forpliktelsen på balansedagen, med fradrag for virkelig verdi av pensjonsmidlene. Pensjonsforpliktelsen blir beregnet av en uavhengig aktuar som anvender en lineær opptjeningsmetode. Pensjonsforpliktelsen diskonteres til nåverdi ved bruk av OMF-renten. Periodens kostnad ved pensjonsopptjening føres som en lønnskostnad, unntatt der det inkluderes i anskaffelseskost for en eiendel. Denne kostnaden inkluderer økningen i pensjonsforpliktelsen som følge av opptjening i inneværende år, endringer, avkorting og oppgjør. Virkningen på tidligere opptjente rettigheter som følge av endringer i ordningenes ytelser resultatføres umiddelbart. Netto rentekostnad beregnes ved å benytte diskonteringsrenten på netto pensjonsforpliktelse og virkelig verdi av pensjonsmidler. Denne kostnaden er inkludert i lønnskostnad i resultatregnskapet. Gevinster og tap (estimatavvik) som oppstår ved rekalkulering av forpliktelsen som følge av erfaringsavvik og endringer i aktuarmessige forutsetninger føres mot egen- 34 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 35

kapitalen via utvidet resultat i perioden de oppstår. Ny ordning vedrørende avtalefestet pensjon (AFP) er en flerforetaksordning og defineres som en ytelsesplan. Foreløpig regnskapsføres ordningen som en innskuddsplan, det vil si løpende resultatføring av påløpte premier, da det ikke foreligger tall og informasjon for å kunne beregne en fremtidig forpliktelse. Andre forpliktelser Konsernet avsetter for eventuelle rettslige krav, utbedringer eller restruktureringer dersom det eksisterer en forpliktelse som følge av tidligere hendelse, og at det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen vil komme til oppgjør. Avsetninger beregnes som nåverdien av forventede utbetalinger for å innfri forpliktelsen. INNTEKTS- OG KOSTNADSFØRINGSPRINSIPPER A) Renteinntekter og rentekostnader Renteinntekter og -kostnader knyttet til eiendeler og forpliktelser som måles til amortisert kost resultatføres løpende basert på en effektiv rente-metode. Alle gebyrer knyttet til rentebærende innlån og utlån inngår i beregningen av effektiv rente og amortiseres dermed over forventet løpetid. Den effektive renten er den renten som diskonterer den forventede fremtidige kontantstrøm over den forventede levetiden til det finansielle instrumentet. Inntekt og kostnadsføring av den effektive renten benyttes både for balanseposter som vurderes til amortisert kost, og balanseposter som vurderes til virkelig verdi over resultatet. Renteinntekter på nedskrevne kredittengasjementer beregnes som effektiv rente av nedskrevet verdi. B) Provisjoner og gebyrer: Provisjonsinntekter og -kostnader resultatføres etter som disse opptjenes som inntekter eller påløper som kostnader. Gebyrer knyttet til rentebærende instrumenter blir ikke ført som provisjoner, men inngår i beregningen av effektiv rente og resultatføres tilsvarende. Honorar og gebyr ved omsetning eller formidling av finansielle instrumenter eller andre investeringsobjekter som ikke genererer balanseposter i bankens regnskap, resultatføres når transaksjonen sluttføres. Konsernet mottar provisjon fra Eika Boligkreditt AS (EBK) tilsvarende differansen mellom lånekundens rente og innlånsrenten til EBK inkludert en fastsatt margin. I konsernets regnskap fremkommer dette som finansinntekt. C) Forsikringspremie Forsikringspremier inntektsføres i takt med forsikringsperioden. Forfalt bruttopremie omfatter alle beløp konsernet har mottatt eller har til gode for forsikringsavtaler hvor forsikringsperioden er påbegynt før periodens avslutning. Ved periodeslutt foretas en tidsavgrensning hvor forfalt premie som vedrører neste år periodiseres under driftsinntekter. Årets tilflyttede reserver føres over resultatregnskapet og inngår i premieinntektene. Andel av periodens brutto premieinntekt som tilfaller reassurandør for avgitt gjenforsikring reduserer brutto premieinntekt. D) Inntekter fra inkasso Inkassosaker under utførelse vurderes i samsvar med prinsippet om løpende avregning. Dette innebærer at inntektsføring skjer i den regnskapsperioden som inkassotjenesten ytes, i takt med fremdriften i inkassosaken. Vurderingen av opptjent inntekt på balansedagen er beregnet med utgangspunkt i en vurdering av antall løpende saker og andel av gjennomsnittlig salærinntekter de siste tolv måneder fratrukket en andel av delinnbetalinger på løpende saker. I tillegg foretas det en ytterligere reduksjon baser på historisk løsningsgrad. Salærinntekter blir inntektsført ved innbetaling på inkassosakene. Endring i balanseført verdi av inkassosaker under utførelse ligger i resultatregnskapet under regnskapslinjen «Driftsinntekt». Balanseført verdi er regnskapsført som omløpsmidler på regnskapslinjen «Kundefordringer». E) Inntekter fra boligprosjekter: Konsernets virksomhet knyttet til boligprosjekter omfatter oppføring av boliger på egne tomter hvor konsernet utvikler et tomteområde og selger de enkelte boenheter (egenregi) og oppføring av boliger på andres tomter (fremmedregi). Egenregi Dette er boligprosjekter hvor konsernet kontrol- lerer hele verdikjeden fra tomtekjøp via regulering av tomt til utbygging av infrastruktur, salg og bygging av bolig. Tomt med bolig overleveres samlet etter ferdigstillelse av boligen. Kjøper har få valgmuligheter hva gjelder utformingen av boligen med tilhørende tomt, men kan normalt velge mellom et sett av standard elementer. Inntekter fra egenregi-virksomheten innregnes i resultatregnskapet når bolig overleveres/overskjøtes til kjøper. Det er på dette tidspunkt risiko formelt går over til kjøper. Produksjon på andres tomt En mindre del av virksomheten i Norge gjelder salg av boliger hvor kunden eier tomten og besørger grunnarbeider med mer. Kundene kan være både private som bygger ut en enkelt tomt eller profesjonelle kunder som bygger ut større tomteområder. Konsernet inngår da en entrepriseavtale med kunden for oppføring av boligen(e). Konsernet leverer tjenester og materiell som inkorporeres på kundens tomt og som ikke kan kreves levert tilbake. Risiko og kontroll for utførte arbeider overføres derved løpende til kunden som eier tomten. Inntektsføringen følger prinsippet for løpende inntektsføring i takt med verdiskapingen. For identifiserte tapsprosjekter foretas det avsetning for hele det forventede tap. Avsetning for garantikostnader gjøres løpende i prosjektet. Inntektsføring gjøres kun for verdiskaping hvor det foreligger bindende salgskontrakter. For konsernets virksomhet i Sverige (BWG Homes AB) utgjør en betydelig del av virksomheten leveranse av byggematerialer fra egne fabrikker. Inntekt på slike leveranser innregnes ved utlevering av materialene til kundene, dvs. ved risikoovergang. En liten del av aktiviteten innebærer leveranse av byggetjenester (prosjektledelse osv.) på kundens tomt. Inntekt innregnes i tråd med at det faktureres, da faktureringen skjer i tråd med at inntekten er opptjent. Forskudd fra kunder Salg av bolig til kunder innebærer normalt også avtale om en betalingsplan hvor kunden betaler forskudd i byggeperioden. Forskuddsbetalinger fra kunder knyttet til konsernets prosjekter som inntektsføres ved overlevering/overskjøting vises på egen linje i balansen og er klassifisert som kortsiktig gjeld. Forskuddsbetalinger knyttet til prosjekter hvor inntektsføring gjøres basert på løpende avregning reduserer verdien av beholdninger, varer i arbeid. Forskuddsbetalinger er ikke rentebærende, men reduserer grunnlaget for balanseføring av renteutgifter. F) Utleieinntekter Leieinntekt fra investeringseiendom regnskapsføres som inntekt på lineært grunnlag i løpet av leieperioden. G) Andre driftsinntekter Utbytte resultatføres når rett til å motta betaling oppstår. LEIEAVTALER A) Finansielle leieavtaler Konsernet leier noen varige driftsmidler. Leieavtaler knyttet til varige driftsmidler hvor konsernet i hovedsak innehar all risiko og avkastning knyttet til eierskapet, blir klassifisert som finansielle leieavtaler. Finansielle leieavtaler blir ved leieperiodens begynnelse regnskapsført til det laveste av driftsmiddelets virkelig verdi og minsteleiens nåverdi. Hver leiebetaling blir fordelt mellom forpliktelsen og finanskostnader for å oppnå en konstant periodisk rente på forpliktelsens gjenstående saldo. Den korresponderende leieforpliktelsen (med fradrag for finanskostnader) blir inkludert i gjeld til kredittinstitusjoner. Renteelementet i finanskostnaden kostnadsføres over leieperioden for å oppnå en konstant periodisk rente på forpliktelsens gjenværende saldo for hver periode. Varige driftsmidler under finansielle leieavtaler avskrives over den korteste av perioden for eiendelens utnyttbare levetid og leieavtalens løpetid. B) Operasjonelle leieavtaler Leieavtaler der det vesentligste av risiko og avkastning forbundet med eierskap av eiendelen ligger hos utleier, klassifiseres som operasjonelle leieavtaler. Leiebetaling ved operasjonelle avtaler kostnadsføres lineært over kontraktsperioden. Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter 36 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 37

den indirekte metode. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter og bankinnskudd. Segmentinformasjon Driftssegmenter rapporteres på samme måte som ved intern rapportering til selskapets øverste beslutningstaker. Selskapets øverste beslutningstaker, som er ansvarlig for allokering av ressurser til og vurdering av inntjening i driftssegmentene, er definert som konsernledelsen. Felleskostnader er i det vesentlige fordelt ut på segmentene i forhold til de juridiske selskapene. Ikke fordelte felleskostnader inngår i annen virksomhet i segmentrapporteringen. Finansiell informasjon vedrørende segmenter er presentert under punkt 7 og 10.5. I segmentrapporteringen er internfortjeneste ved salg mellom de ulike segmentene eliminert. Det rapporteres ikke finansiell informasjon tilknyttet balansen på segmentnivå. Balansen følges opp av øverste beslutningstaker på totalt konsolidert nivå. Beløp i TNOK NGAAP EGENKAPITAL 31.12.2014 9 273 959 Effekt av overgang til IFRS: Endret pensjonsforpliktelse -204 837 A, C Endret verdi i tilknyttet selskap 248 272 B Endring utsatt skatt -854 483 C Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg 152 354 D Endring av inntekter fra boligprosjekter -126 689 E, C Virkelig verdi investeringseiendom 2 685 429 F, C Endret verdi eierbenyttet eiendom 790 627 G, C Virkelig verdi på renteswapper -94 207 H, C Endring av offentlig lån 17 932 I, C Endring omregningsdifferanse 47 252 J,C Endring av goodwil 151 281 K,C Sum overgangseffekter: 2 812 930 2 812 930 FORENKLET IFRS EGENKAPITAL 31.12.2014 12 086 889 Note Note 2 Overgang til forenklet IFRS I forbindelse med utarbeidelsen av åpningsbalanse etter forenklet IFRS, har selskapet foretatt enkelte justeringer av regnskapstall, i forhold til det som er blitt rapportert i tidligere årsregnskap Beløp i TNOK NGAAP EGENKAPITAL 31.12.2013 7 284 144 Effekt av overgang til IFRS: som var utarbeidet i henhold til Norsk God Regnskapsskikk (GRS). Effekten av overgangen fra GRS til forenklet IFRS på konsernets finansielle stilling og resultat er forklart nærmere i denne noten. Endret pensjonsforpliktelse -104 315 A, C Endret verdi i tilknyttet selskap 162 274 B Endring utsatt skatt -1 030 266 C Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg 67 933 D Reversering av inntekter fra boligprosjekter -249 464 E, C Virkelig verdi investeringseiendom 3 482 460 F, C Endret verdi eierbenyttet eiendom 798 945 G, C Virkelig verdi på renteswapper -101 406 H, C Endring av offentlig lån -214 I, C Sum overgangseffekter: 3 025 946 3 025 946 FORENKLET IFRS EGENKAPITAL 01.01.2014 10 310 090 Note NOTE A Pensjoner Forenklet IFRS medfører at estimatavvik løpende regnskapsføres over utvidet resultat. I forbindelse med overgangen til forenklet IFRS er akkumulert estimatavvik som ikke er innregnet nullstilt. Det er også gjennomført en ny beregning av pensjoner hvor avkastning på pensjonsmidlene er lik diskonteringsrenten. Effekten av overgangen fra GRS til forenklet IFRS har medført en økning i beregnet forpliktelse på TNOK 104 315 med tilsvarende endring i egenkapitalen før utsatt skatt er tatt hensyn til, se note C. Per 31.12.14 er økningen i forpliktelsen med en tilsvarende økning i egenkapitalen på TNOK 204 837 før utsatt skatt er tatt hensyn til. NOTE B Investering i tilknyttet selskap Konsernet har investeringer i tilknyttede selskap som igjen har investeringseiendom, boligprosjekter, goodwill, og pensjoner. Justeringer utført i henhold til forenklet IFRS har medført en oppjustering av investeringene med TNOK 162 274. Ved utgangen av 2014 har oppjusteringen av investeringene resultert i en økning av egenkapitalen med TNOK 248 272. OBOS har valgt å benytte seg av unntaket i IFRS 1 som tillater at tidligere oppkjøp og investeringer etter egenkapitalmetoden ikke blir vurdert på nytt under IFRS. Dette medfører at tidligere beregnet goodwill ikke blir endret ved overgang til IFRS. NOTE C Utsatt skatt/utsatt skattefordel Utsatt skatt (utsatt skattefordel) beregnes på alle forskjeller som oppstår i forbindelse med overgang til IFRS, med unntak av endringer knyttet til verdipapirer som faller inn under fritaksmetoden. Økningen i utsatt skatt ved overgang til IFRS pr. 01.01.14 utgjorde TNOK -1 030 324. Pr 31.12.14 utgjorde økningen i utsatt skatt TNOK -854 483. NOTE D Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg OBOS har ved overgang til IFRS valgt å klassifisere alle aksjene som tilgjengelig for salg. Aksjene er derfor målt til virkelig verdi. Økningen i balanseført beløp pr 01.01.14 var på TNOK 67 933. For verdsettelse av aksjene se note 9. Ved utgangen av 2014 var endringen mellom balanseført verdi etter GRS og virkelig verdi etter IFRS TNOK 152 354, noe som har medført en oppjustering av egenkapitalen. NOTE E Reversering av inntekter fra boligprosjekter Etter forenklet IFRS blir alle inntekter knyttet til 38 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 39

prosjekter som er standardleveranse i henhold til IFRIC 15 resultatført når kontrakten er fullført. Etter GRS har prosjektene blitt regnskapsført etter løpende avregning. Inntektene er tilbakeført og dette medfører en reduksjon i balanseført verdi på TNOK -249 464 945 med en tilsvarende endring i egenkapitalen før utsatt skatt er tatt hensyn til, se note C. Per 31.12.14 har endringen mellom GRS og forenklet IFRS resultert i en reduksjon egenkapitalen med TNOK 126 689 før utsatt skatt er tatt hensyn til. NOTE F Investeringseiendom OBOS har valgt å benytte virkelig verdi på investeringseiendom. Dette har resultert i en oppjustering av balanseført verdi med TNOK 3 477 533 med en tilsvarende endring i egenkapitalen før utsatt skatt er tatt hensyn til, se note C. Per 31.12.14 har innarbeidelse av virkelig verdi på investeringseiendom medført en justering av egenkapitalen på TNOK 2 588 666 før utsatt skatt er tatt hensyn til. NOTE G Eierbenyttet eiendom tilordnet anskaffelseskost OBOS valgt å benytte overgangsregelen om å justere eierbenyttet eiendom til virkelig verdi og anvende denne verdien som anskaffelseskost for videre regnskapsføring. Dette har ført til en oppjustering av balanseført verdi med TNOK 798 945 med en tilsvarende endring i egenkapitalen før utsatt skatt er tatt hensyn til, se note C. Avskrivninger er som følge av endret avskrivningsgrunnlag, økt med TNOK 8 318. Ved utgangen av 2014 fører en oppjustering av verdien på eierbenyttet eiendom til en økning av egenkapitalen på TNOK 790 627 før utsatt skatt er tatt hensyn til. NOTE H Finansielle derivater til virkelig verdi Konsernet har inngått renteavtaler for å sikre seg mot renteendringer. I henhold til IFRS skal alle derivater føres til virkelig verdi med verdisvingninger over resultatet. OBOS har foreløpig valgt å ikke benytte seg av sikringsbokføring. Ved overgang til IFRS var virkelig verdi på inngåtte renteavtaler en total forpliktelse på TNOK 101 406 som reduserer egenkapitalen tilsvarende før utsatt skatt er tatt hensyn til, se note C. Ved utgangen av 2014 var virkelig verdi på inngåtte renteavtaler TNOK -94 207, som reduserer egenkapitalen før utsatt skatt er tatt hensyn til. NOTE I Offentlig lån til amortisert kost Etter forenklet IFRS skal offentlig lån balanseføres til amortisert kost. Dette har ført til at egenkapitalen per 01.01.14 er nedjustert med TNOK 214 før utsatt skatt er tatt hensyn til, se note C. Per 31.12.14 er egenkapitalen oppjustert med TNOK 17 932 før skatt er tatt hensyn til. NOTE J Omregningsdifferanse Effekten av overgang til forenklet IFRS har medført en endring av omregningsdifferanser. Per 31.12.14 har endringen mellom GRS og forenklet IFRS medført en oppjustering av egenkapitalen på TNOK 47 252 for utsatt skatt er tatt hensyn til. NOTE K Endring av goodwill Etter forenklet IFRS skal ikke goodwill avskrives og goodwill beregnet på kjøp i 2014 skal derfor tilbakeføres. I tillegg er goodwill avskrevet i datterselskap tilbakeført. Dette resulterer i en oppjustering av egenkapitalen per 31.12.14 på TNOK 151 281 før utsatt skatt er tatt hensyn til, se note C. NOTE L Endringer i egenkapital Effekten av overgang til forenklet IFRS er ført mot egenkapitalen. Endringene medførte en netto økning av egenkapitalen pr. 01.01.14 på TNOK 3 025 946. Per 31.12.14 har effekten av overgang til forenklet IFRS medført en netto økning på TNOK 2 811 767. Note 3 Driftsinntekter 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Prosjektinntekter 2 946,3 424,0 4 012,4 476,1 4 447,5 Forvaltningsinntekter 166,3 149,5 326,1 288,8 584,6 Leieinntekter eiendommer 136,4 126,9 257,6 247,2 532,2 Eiendomsdrift 53,1 53,6 123,2 115,9 218,0 Eiendomsmegling 51,6 39,0 91,4 69,3 158,8 Tekniske konsulentinntekter 31,7 28,6 58,6 57,9 105,5 Premieinntekt skadeforsikring 23,8 24,0 47,4 48,0 96,5 Kontingenter medlemmer 19,1 18,0 39,3 36,1 76,7 Gevinst ved salg av eiendommer 24,8 0,1 38,3 0,1 2,7 Andre driftsinntekter 45,3 39,7 83,9 71,9 186,0 SUM DRIFTSINNTEKTER 3 498,5 903,4 5 078,2 1 411,4 6 408,5 Note 4 Driftskostnader 2. kvartal 2. kvartal Pr. 2. kv Pr. 2. kv 2015 2014 2015 2014 2014 Prosjektkostnader 2 511,4 341,3 3 195,9 396,6 3 467,9 Personalkostnader 424,3 203,3 839,4 418,8 1 242,2 Drifts- og vedl.kostn. på eiendom 38,3 40,2 73,6 76,8 146,2 Salg- og markedsføringskostnader 44,4 21,1 72,1 41,5 89,0 Erstatningskostnader skadeforsikring 12,9 10,7 30,8 33,0 62,9 Andre driftskostnader 27,1 92,2 266,4 178,4 638,5 SUM DRIFTSKOSTNADER 3 058,4 708,9 4 478,2 1 145,0 5 646,6 Note 5 Verdiendring investeringseiendom 2. kvartal 2. kvartal 2015 2014 2014 INNGÅENDE BALANSE 7 011,2 6 256,4 6 256,4 Tilgang ved kjøp / påkostninger 393,4 247,0 434,9 Endring i virkelig verdi, resultatført i perioden 68,9 139,7 319,9 Andre endringer - - - UTGÅENDE BALANSE 7 473,5 6 643,2 7 011,2 40 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 41

Note 6 Tilgjengelig likviditet ubenyttede trekkrettigheter Note 8 Opplysninger om investeringseiendom OBOS MORSELSKAP Bank Løpetid Ramme DNB Kassekreditt 12 mnd. 300,0 Nordea Trekkrettighet 2010-2015 400,0 Nordea Trekkrettighet 2011-2015 500,0 SEB Trekkrettighet 2012-2015 500,0 SEB Trekkrettighet 2014-2015 500,0 DNB Trekkrettighet 2011-2016 500,0 Sum 2 700,0 Bokført Egen verdi utnyttelse Utleiedel Ledighet Kjøpesentre 3 231,1 0,8 % 99,1 % 0,9 % Kontoreiendommer 1 110,4 24,1 % 90,5 % 9,5 % Forretningsbygg 1 689,5 0,1 % 99,1 % 0,9 % Hotell 1 080,7 0,0 % 100,0 % 0,0 % Bolig 202,9 0,0 % 99,4 % 0,6 % Garasjeanlegg 159,0 0,0 % 92,6 % 7,4 % Sum 7 473,5 3,9 % 97,8 % 3,3 % OBOS FORRETNINGSBYGG AS Bank Løpetid Ramme Handelsbanken Trekkrettighet 364 dager revolverende 300,0 DNB Trekkrettighet 364 dager revolverende 400,0 Sum 700,0 OBOS NYE HJEM AS Bank Løpetid Ramme Handelsbanken Trekkrettighet 364 dager revolverende 200,0 DNB Trekkrettighet 364 dager revolverende 300,0 Sum 500,0 Note 7 Obligasjoner/sertifikater og andre verdipapirer Note 9 Investeringer i tilknyttede selskap Inngående Andre Andel av Utgående VIRKSOMHETSOMRÅDER balanse endringer resultat balanse Boligbygging 633,9 156,3 30,9 821,1 Næringseiendom 818,7-22,1 9,3 805,9 Aksjeinvesteringer 1 204,6-200,5 99,3 1 103,4 Andre 4,6 1,0-5,5 Sum konsern 2 661,8-65,3 139,4 2 735,9 Eier- Inngående Andre Andel av Utgående Markeds- AKSJEINVESTERINGER andel balanse endringer resultat balanse verdi Veidekke ASA 23,01 % 817,6-107,7 50,9 760,8 2 692,3 AF Gruppen ASA 21,49 % 387,0-92,8 48,4 342,7 2 072,4 Sum aksjeinvesteringer 1 204,6-200,5 99,3 1 103,4 4 764,8 Markedsverdi pr 30.06.15 OBOS KONSERN Risiko- Anskaffelses- Bokført Markeds- Urealisert LÅNESEKTOR klasser kost verdi verdi verdiendring Sertifikater (industri) 100 % 4,1 4,0 4,0-0,1 Obligasjoner/lån (kommune/stat) 0 % 190,5 190,8 190,8 0,3 Obligasjoner/lån (bank/finans) 10 % 1 150,4 1 147,0 1 147,0-3,1 Obligasjoner/lån (bank/finans) 20 % 21,6 21,6 21,6 0,0 Obligasjoner/lån (bank/finans) 50 % 95,4 95,2 95,2-0,1 Obligasjoner/lån (bank/finans) 100 % 8,0 8,0 8,0 0,0 Obligasjoner/lån (industri) 100 % 47,0 47,3 47,3 0,3 Pengemarkedsfond 100 % 10,6 10,5 10,5-0,1 Sum 1 527,5 1 524,5 1 524,5-2,7 Av bokført verdi er 1295,8 mill. kroner langsiktig og 228,7 mill. kroner kortsiktige obligasjoner og sertifikater Note 10 Langsiktig rentebærende gjeld Langsiktig rentebærende gjeld 30.06.15 Obligasjonslån forfall 2016 769,4 Obligasjonslån forfall 2017 932,9 Obligasjonslån forfall 2018 3 273,1 Obligasjonslån forfall 2019 2 520,9 Obligasjonslån forfall 2020 919,1 Obligasjonslån forfall 2021 1 226,4 Obligasjonslån forfall 2022 40,0 Obligasjonslån forfall 2023 40,0 Obligasjonslån forfall 2024 513,1 Obligasjonslån forfall 2025 1 171,2 Gjeld til kredittinstitusjoner 3 149,7 Annen langsiktig rentebærende gjeld 260,2 Langsiktig rentebærende gjeld 14 816,0 42 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 43

Note 11 Kortsiktig rentebærende gjeld Note 13 Verdijustert egenkapital OBOS konsern Kortsiktig rentebærende gjeld 30.06.15 Obligasjonslån med forfall innen ett år 586,1 Sertifikatlån 150,0 Lån Oslo Kommune 645,1 Gjeld til kredittinstitusjoner 340,0 Byggelån 1 245,9 Tomtelån 503,0 Trekk på kassekreditt 64,2 Annen kortsiktig rentebærende gjeld 64,7 Kortsiktig rentebærende gjeld 3 598,9 Fornebu Boligspar AS, som inngår i OBOS Fornebulandet konsern, har lån hos Oslo Kommune fra kjøp av tomtearealer fra kommunen. Lånet vil bli innfridd innen utgangen av 2015. 30.06.15 BOKFØRT EGENKAPITAL Andelskapital 72,2 Annen egenkapital 12 705,2 Bokført egenkapital 12 777,4 MERVERDIER Merverdier eiendommer 2 464,5 Merverdier finansielle investeringer 3 997,2 Sum merverdier 6 461,7 Sum verdijustert egenkapital 19 239,1 Note 12 OBOS konsern balanse eks. OBOS-banken Eks. Eks. OBOS OBOS- OBOS OBOSkonsern banken konsern banken 30.06.15 30.06.15 31.12.14 31.12.14 Anleggsmidler 16 032,9 17 485,2 15 066,7 16 471,0 Omløpsmidler 31 390,4 11 016,5 28 106,1 11 268,4 Sum eiendeler 47 423,4 28 501,8 43 172,7 27 739,4 Egenkapital 12 777,4 12 777,4 12 086,9 12 086,9 Egenkapital i prosent 26,9 % 44,8 % 28,0 % 43,6 % Bokført balanse 47 423,4 Merverdier 6 461,7 Verdijustert balanse 53 885,1 Verdijustert egenkapitalandel 35,7 % Verdijustert balanse eks. OBOS-banken 2) 34 963,5 Verdijustert egenkapitalandel eks OBOS-banken 55,0 % I tillegg er det merverdier i annen forretningsvirksomhet i konsernet på minimum 3,0-4,0 mrd. kroner. 2) Innregnet etter egenkapitalmetoden. OBOS-banken er innregnet etter egenkapitalmetoden. 44 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 45

Note 14 Oppkjøp Oppkjøp av Nydalen Næringseiendom AS: OBOS Nye Hjem inngikk den 18. mai 2015 avtale om å overta 100 % av aksjene i selskapet Nydalen Næringseiendom AS. Omsetningen i selskapet var 57,4 mill. kroner i 2014. Eiendommen ses på som en meget attraktiv utviklingseiendom og er i tråd med OBOS sin visjon om å oppfylle medlemmenes boligdrøm. Oppkjøp av Heiskonsulenten AS: OBOS Prosjekt AS inngikk den 4. mai 2015 avtale om å overta 52 % av aksjene i det norske konsulentselskapet Heiskonsulenten AS. Omsetningen i selskapet var 5,5 mill. kroner i 2014. Avtalen er i tråd med selskapets strategi om videre vekst innenfor virksomhetsområdet Forvaltning og rådgivning. Oppkjøpsanalyse knyttet til oppkjøpet av Nydalen Næringseiendom er som følger: 2015 Kjøpesum 100 % av aksjene 461,0 Totalt vederlag 461,0 Virkelig verdi anskaffede netto eiendeler 372,5 Goodwill 88,5 Oppkjøpsanalyse knyttet til oppkjøpet av Heiskonsulenten AS er som følger:: 2015 Kjøpesum 52 % av aksjene 4,2 Totalt vederlag 4,2 Virkelig verdi anskaffede netto eiendeler 0,3 Goodwill 3,9 Observerbare eiendeler og gjeld knyttet til oppkjøpet per 18. mai 2015: Virkelig verdi Varige driftsmidler 1 174,0 Kundefordringer og andre fordringer 0,1 Kontanter og kontantekvivalenter 9,2 Utsatt skatt -230,1 Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld -78,3 Lån Bank -502,4 Anskaffede netto eiendeler 372,5 Observerbare eiendeler og gjeld knyttet til oppkjøpet per 04. mai 2015: Virkelig verdi Varige driftsmidler 0,0 Kundefordringer og andre fordringer 0,6 Kontanter og kontantekvivalenter 0,8 Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld -1,2 Anskaffede netto eiendeler 0,2 Note 15 Transaksjoner nærstående parter OBOS og konsernet foretar løpende transaksjoner med nærstående parter. Alle transaksjoner er foretatt som del av den ordinære virksomheten og til markedsmessige vilkår. De mest vesentlige transaksjonene som gjøres mellom morselskapet og konsernet gjelder salg av administrative tjenester fra konsernstaber herunder økonomi, regnskap, IT, administrasjon, personal og lønn. Salg av administrative tjenester klassifiseres som forvaltningsinntekter. Alle datterselskaper, tilknyttede selskaper og medlemmer av styret og konsernledelsen er nærstående parter av OBOS. Transaksjoner med datterselskaper elimineres i konsernregnskapet og vises ikke i denne note. 46 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 47

Note 16 Resultat og balanse OBOS morselskap Balanse OBOS BBL Kvartalsregnskapet til morselskap OBOS BBL er utarbeidet i samsvar med regnskapsprinsippene som ble benyttet ved utarbeidelse av årsregnskapet for 2014 (se årsrapport 2014). Eiendeler Resultat OBOS BBL Pr. Pr. 2. kvartal 2. kvartal 2. kvartal 2. kvartal 2015 2014 2015 2014 Medlemskontingent m.v. 19,1 18,0 39,3 36,1 Forvaltningsinntekter 52,9 44,3 102,1 86,9 Konserninterne tjenester 71,6 53,7 136,8 103,4 Gebyr forkjøpsrett 7,7 6,2 14,1 11,1 Leieinntekter fast eiendom 0,3 19,1 0,9 37,8 Refusjon felleskostnader konsern 20,8 16,8 20,8 16,8 Andre inntekter 3,5 7,2 28,5 28,1 DRIFTSINNTEKTER 175,9 165,3 342,4 320,1 Personalkostnader -100,4-87,8-207,7-170,6 Avskrivninger -2,2-1,6-4,8-3,3 Org.messige kostnader -8,3-8,6-16,7-17,0 Markedsføring -21,9-16,0-43,4-31,5 Drift og vedlikehold eiendommer -0,1-7,3-0,9-15,2 Andre driftskostnader -38,2-32,0-76,3-65,4 DRIFTSKOSTNADER -171,2-153,4-349,7-302,9 DRIFTSRESULTAT (EBIT) 4,7 11,9-7,3 17,2 30.06.15 31.12.14 Goodwill 0,6 0,8 Andre immaterielle eiendeler 2,8 1,5 SUM IMMATERIELLE EIENDELER 3,4 2,3 Tomter, bygninger og annen fast eiendom 22,4 23,0 Driftsløsøre, inventar, verktøy o.l. 21,5 21,6 SUM VARIGE DRIFTSMIDLER 43,9 44,6 Investeringer i datterselskap 7 447,2 7 430,1 Lån til foretak i samme konsern 1 178,4 853,4 Investeringer i tilknyttet selskap 883,9 880,5 Lån tilk. selskap og felles kontr. virksomhet 52,5 177,1 Investering i aksjer og andeler 512,5 508,6 Obligasjoner og sertifikater - - Andre langsiktige fordringer 11,3 11,3 SUM FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER 10 085,8 9 861,0 SUM ANLEGGSMIDLER 10 133,1 9 908,0 Boligtomter for utvikling 49,9 49,9 Beholdning leiligheter 0,6 0,6 SUM BOLIGTOMTER FOR UTVIKLING 50,5 50,5 Renteinntekter 12,6 8,2 26,1 17,1 Rentekostnader -20,1-31,6-43,6-54,3 Utbytte aksjer 249,1 275,1 249,1 275,1 Verdiendringer aksjer -2,2 178,8-2,2 149,6 Gevinster/tap aksjer 0,9 473,0 0,9 479,3 RESULTAT FØR SKATT (EBT) 245,0 915,4 223,1 884,1 Skattekostnad -5,5-3,5-6,3-7,0 RESULTAT ETTER SKATT 239,6 911,9 216,8 877,1 Kundefordringer 15,0 19,4 Fordringer mot datterselskaper 1,7 262,3 Andre fordringer 43,0 894,7 SUM FORDRINGER 59,7 1 176,3 Markedsbaserte aksjer 138,4 70,9 SUM FINANSIELLE OMLØPSMIDLER 138,4 70,9 Bankinnskudd, kontanter og lignende 177,2 507,4 SUM OMLØPSMIDLER 425,8 1 805,2 SUM EIENDELER 10 558,9 11 713,1 48 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 49

Balanse OBOS BBL Egenkapital og gjeld 30.06.15 31.12.14 Andelskapital 72,2 69,6 Annen egenkapital 7 273,0 7 064,7 SUM EGENKAPITAL 7 345,2 7 134,2 Pensjonsforpliktelser 58,5 55,5 Utsatt skatt 215,9 215,9 Andre avsetninger for forpliktelser 0,1 - SUM AVSETNING FOR FORPLIKTELSER 274,5 271,3 Obligasjonslån 2 146,3 2 145,7 Gjeld til kredittinstitusjoner - 1,6 SUM LANGSIKTIG GJELD 2 146,3 2 147,4 Gjeld til kredittinstitusjoner - 964,9 Sertifikatlån 150,0 - Leverandørgjeld 14,0 25,4 Betalbar skatt 35,2 37,1 Skyldig offentlige avgifter 11,2 48,7 Gjeld til datterselskaper 480,2 1 011,3 Annen kortsiktig gjeld 102,2 72,8 SUM KORTSIKTIG GJELD 792,9 2 160,2 SUM GJELD 3 213,7 4 578,9 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 10 558,9 11 713,1 50 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 51 OBOS Gladengen

2 kapittel 12 Markedsutvikling makrobildet _ NORGE Norsk økonomi er inne i en moderat lavkonjunktur. Aktiviteten har vært noe svakere enn ventet i andre kvartal i år og utsiktene fremover er noe svekket. Nedturen i oljesektoren har begynt å gi ringvirkninger for fastlandsøkonomien, særlig i industrien og da spesielt for leverandørene til oljesektoren. Det ventes at oljeselskapenes kutt og innstramminger etterhvert vil ramme flere næringer. Svak utvikling i fastlandsinvesteringene trekker også veksttakten i økonomien ned. Bildet er likevel ikke helt mørkt. Industrien som produserer innsatsvarer og konsumvarer, klarer seg relativt bra. Oljenedturen synes foreløpig heller ikke å ha slått særlig ut i husholdningenes forbruk. Ekspansiv penge- og finanspolitikk demper konjunkturnedgangen, og vil bidra til en gradvis bedring i norsk økonomi neste år. Oljeinvesteringene vil falle også neste år. Oljeprisen har utviklet seg svakere gjennom sommeren enn en del oljeanalytikere har ventet, og flere justerer nå ned sine prisforventninger for høsten. De venter likevel en forsiktig oppgang i oljeprisen mot slutten av året og i 2016. Det reduserer risikoen for ytterligere fall i norsk økonomi, men usikkerheten er stor. Etter en svak start i år, ventes veksten hos Norges handelspartnere å ta seg langsomt opp igjen mot slutten av 2015. Sammen med svak norsk krone, slår det positivt ut for den tradisjonelle eksporten og aktiviteten i fastlandsøkonomien, særlig neste år. I tillegg er det utsikter til mindre negative impulser fra petroleumsnæringen, til tross for fortsatt fall i investeringene, og litt økning i innenlands etterspørsel. Det kan bidra til å snu konjunkturutviklingen til en beskjeden oppgang fra 2016. Mange OECD-land er fortsatt preget av kraftig lavkonjunktur, høy arbeidsledighet og frykt for deflasjon. Det fører til lave styringsrenter internasjonalt også i tiden fremover, noe som smitter over på norske renter. Gjennomførte og antatte rentekutt her hjemme bidrar til å opprettholde moderat vekst i husholdningenes kjøpekraft selv om lønnsveksten avtar. Skattelettelser og etterhvert oppgang i disponibel realinntekt som følge av økte offentlige stønader og lavere prisvekst, vil trolig også bidra positivt til husholdningenes forbruk i 2016. En bedring i eksportveksten kan etterhvert styrke investeringslysten i eksportvirksomhetene og trekke opp næringsinvesteringene. Arbeidsledigheten har tiltatt noe, men økningen har vært moderat så langt. Det må ses i sammenheng med at oljebremsen resulterte i en rask nedgang i lønnsveksten, lavere vekst i arbeidstilbudet og betydelig svekkelse av kronen. Norsk økonomi har dermed vist stor grad av fleksibilitet, men det er grunn til å tro at et moderat produksjonsoppsving i 2016 ikke vil forhindre arbeidsledigheten i å krype enda litt oppover. Det ventes svak vekst i sysselsettingen i år og neste år, men lavere vekst i arbeidstilbudet bidrar til å begrense ledighetsøkningen. Trolig nås toppen på ca. 4,5 % i 2017, men det er risiko for at den vil stige mer. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng i juni og vil trolig kutte styringsrenten ytterligere i løpet av høsten. Svakere vekstutsikter for norsk økonomi, lav kapasitetsutnyttelse, utsikter til prisvekst under Norges Banks inflasjonsmål, er bl.a. noen av faktorene som drar i den retning. De fundamentale forholdene tilsier at boligprisveksten skal avta utover høsten. Månedlig prisvekst det siste kvartalet har vært volatil, men sett under ett har boligprisveksten mistet noe fart. Det er store regionale forskjeller i prisveksten. Oljenedturen gir fall i prisene i Rogaland, mens få boliger til salgs gir god prisvekst i Oslo. Totalt sett synes det ikke å ligge an til bråbrems i boligmarkedet. Omsetningen hittil i år er den høyeste noensinne til tross for nedgang i juli, boligene selges raskere, lageret av usolgte boliger er mindre og liggetiden for disse har avtatt. Nyboligsalget har tatt seg kraftig opp, og dette har igjen gitt økt igangsetting av nye boliger. Det tar tid før den økte igangsettingen av nye boliger gir flere boliger i markedet og demper boligprisveksten. Det ligger derfor an til høy prisvekst i år. Selv med en flat eller moderat prisnedgang resten av året, vil vi få en gjennomsnittlig boligprisvekst fra i fjor til i år på om lag 6-7 %. I henhold til Norges Banks utlånsundersøkelse venter bankene strammere kredittpraksis og fallende utlånsmarginer på lån til husholdningene i 3. kvartal. En strengere kredittpraksis kan dempe boligprisveksten. Økt boligtilbud kan trekke ned prisveksten noe i løpet av neste år. Det ligger an til større regionale forskjeller i boligmarkedet enn normalt framover. SVERIGE Svensk økonomi går bra og det ligger an til en bedring i konjunkturene fremover. Innenlandsk etterspørsel trekker opp. Den drives av bl.a. husholdningenes forbruk og høye boliginvesteringer. Mindre ledig kapasitet i økonomien, mer optimisme med hensyn til fremtiden og gode finansieringsvilkår, kan etterhvert også gi økt investeringslyst blant foretakene, slik at investeringsetterspørselen også vil gi gass til konjunkturoppgangen. Eksporten ventes å få et oppsving de nærmeste årene som følge av bl.a. svak svensk krone og utsikter til bedring i internasjonal økonomi. Det er imidlertid høy risiko for at oppgangen ute kan bli svakere enn vi nå ser for oss. Lave renter internasjonalt og utsikter til fortsatt lav prisvekst i svensk økonomi, taler for lav rente i Sverige lenge. Det stimulerer husholdningenes etterspørsel, boliginvesteringene og boligprisveksten. Igangsettingen av nye boliger har tatt seg kraftig opp og ventes å passere 50 000 neste år, mens myndighetene (Boverket) har beregnet behovet til vel 70 000 pr. år fram mot 2020. Både for lavt boligtilbud og lav rente, taler således for at boligprisene vil stige fremover, men økt nybygging taler for at veksten ikke blir fullt så høy som vi har vært vitne til de siste årene. Arbeidsledigheten, som til tross for relativt bra vekst i svensk økonomi de siste årene, ligger så høyt som ca. 8%. Den ventes å falle noe fremover, men ledigheten vil forbli høy fortsatt da arbeidstilbudet også vil øke. 52 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 OBOS KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2015 53