Boa Offshore AS Maritimt Forum 30 Januar 2017 Markedsutsikter Offshore Service skip- er bunnen nådd? Helge Kvalvik, CEO

Boa Offshore AS Maritimt Forum 30 Januar 2017 Markedsutsikter Offshore Service skip- er bunnen nådd? Helge Kvalvik, CEO

Boa Offshore - Markedsutsikter Offshore Service skipsnæringen er midt inne i en av de verste nedturene i historien Omtrent samtlige redere er inne i eller har vært gjennom store finansielle restruktureringer, inkl Boa Offshore Nedturen har kommet som en følge av det bratte oljeprisfallet fra 2014 til 2016, hvor oljeprisen falt fra ca USD110/fat til under USD30/fat tidlig 2016 Oljeprisfallet har vært tilbudsdrevet (høyere OPEC og US Shale), ikke etterspørselsdrevet som tilfellet var i 2008-09 og delvis første halvdel av 1980 tallet Forut for oljeprisfallet hadde industrien også erfart en usunn eskalering av kostander og en oppbyggning av flåten som har forsterket nedturen Etter alle lengre nedturer følger normalt oppturer og ny balanse i markedet Forutsetter justering av kostnadsnivået (har begynt) og tilpasning av tilbudssiden (antall aktive skip) Oljeselskapene har i stor grad justert sitt kostnadsnivå gjennom lavere aktivitet (har ført til lavere priser) og internt effektivisering Nye utbygginger i Nordsjøen er nå økonomisk på USD40-45/bbl 2

Olje- Etterspørsel og tilbud dynamisk eller kanskje mer syklisk? Global oljeetterspørsel mill fat/dag 1971-2018e Oljeproduksjon USA mill fat/dag 2012-17 Global etterspørsel etter olje har vært stabilt voksende fra 2008 frem til i dag Oljemarkedet og oljeprisen har svekket seg som en funksjon av raskt voksende produksjon i USA (shale) og økt OPEC produksjon på toppen Produksjon av olje i USA økte med >3.5 mill fat/dag fra 2012 til 2015 Med oljeprisfallet ble nye felt i USA ikke lengre lønnsomme og produksjonen har falt tilbake igjen Sammen med nylig kutt fra OPEC + enkelte non- OPEC land har oljeprisen økt igjen Source: ABGSC, EIA, IEA 3

Tidlige indikatorer på at bunnen er nådd Major Oil companies Cash Flow Major Oil Companies Production Sample: STL, BP, XOM, ENI, CVX, TOT, COP Oljeselskapenes kontantstrøm i ferd med å gå break-even (etter utbytte/tilbakekjøp) for første gang siden 2013 => sannsynligvis et knekkpunkt ift reduserte investeringer fra 2014 frem til i dag Oljeproduksjonen hos de store selskapene, samt Reserve Erstatnings-raten (RRR), har begynt å falle etter reduksjonen i investeringer fra 2014 Har historisk også vært et «turning point» Source: Company reports

Eksempel på effekt av kostnadskutt Johan Castberg Source: Statoil 5

Generell E&P spending - Rystad Oljeinvesteringer base case Oljeinvesteringer < USD65/fat 45% 25% Rystad Energy anslår oljeinvesteringene til å øke med 45% i et fem-års perspektiv fra 2017 Basert på oljepris USD62/fat 2017, USD75/fat 2018 og ca USD90/fat deretter Kan være for optimistisk I et scenario med <USD65/fat langsiktig oljepris er oljeinvesteringene anslått å øke med 25% i et fem-års perspektiv fra 2017 Større regionale forskjeller med lavere oljepris, se neste side Source: Rystad Energy 6

E&P spending Subsea - Rystad Subsea investeringer globalt Subsea invest USD50/fat 43% 25% Rystad Energy anslår subsea oljeinvesteringer til å øke med 43% i et fem-års perspektiv fra 2017 Basert på oljepris USD62/fat 2017, USD75/fat 2018 og ca USD90/fat deretter Kan være for optimistisk I et scenario med USD50/fat langsiktig oljepris er subsea oljeinvesteringene anslått relativt flatt i et fem-års perspektiv fra 2017 Merk at investeringer i Nordsjøen og US GoM vil øke med oljepris på USD/50 Mens West Afrika og Brasil vil gå ned Source: Rystad Energy 7

Slagside Global flåteutnyttelse PSV/AHTS Global flåteutnyttelse Subsea skip Global flåteutnyttelse for PSV/AHTS segmentet har falt fra ca 90% til 50% fra 2014 frem til i dag Mange skip i opplag, men industrien trenger skraping/utfasing/konsolidering Massivt løft i etterspørsel trengs dersom skraping/utfasing/konsolidering ikke trer i kraft Global flåteutnyttelse for subsea skip segmentet har falt fra ca 75% til ca 50% fra 2014 til i dag Ikke mulig med «full utnyttelse» grunnet prosjekt, mobilisering etc Mange skip i opplag, men industrien trenger skraping/utfasing/konsolidering Trengs ikke like stor økning i etterspørsel for å få markedet i balanse + andre drivere i IMR (mer stabilt) Source: Pareto Securities 8

Flåtereduksjoner per segment 3D Seismic Fleet Drilling Floaters -42% -28% 3% 19% -31% NS PSVs 20% Seismic 3D flåten har blitt redusert med 42% siden toppen i 2013/2014 Kun et nytt fartøy i markedet, 3% av aktiv flåte For Offshore Service skip (PSV) ser det mye verre ut Også gitt for mange skip før nedturen startet Source: Rystad, SB1M, OMP/IHS

Oppsummering Bunnen sannsynligvis nådd 2017 blir likevel et ekstremt vanskelig år men retningen kan begynne å snu Takten på oppturen avhenger av oljeprisen Over USD70/fat fra 2018 vil vise sterk vekst neste fem år Over USD60/fat vil vise jevn vekst Rundt USD50/fat vil vise moderat/liten vekst Nordsjøen virker konkurransedyktig med bakgrunn i kostnadsjusteringer og effektiviseringer gjennomført Kan bli store forskjeller innenfor de ulike segmentene av Offshore Service skipsnæringen ut fra ulike karakteristikker på tilbud/etterspørsel Subsea ser bedre ut enn PSV/AHTS - PSV markedet var under press til og med før nedturen grunnet for høy flåtevekst Utfasing/skraping, konsolidering og reduserte kostander er nødvendig faktorer for å få markedet i balanse igjen 10

Appendix 11

Early indicators MC Sales Land Rigs 4% -71% Several leading indicators have over last six months turned positive 43% US Land Rigs up 43% from trough, although still down 71% from peak levels in 2014 Offshore MC Sales was up in 3Q16 Y/Y Source: Company reports, SB1M, Baker Hughes